ОПРОСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ: УСКОРЕНИЕ ЭКОНОМИКИ на ФОНЕ ЗАМЕТНОГО УЛУЧШЕНИЯ УСЛОВИЙ КРЕДИТОВАНИЯ и СНИЖЕНИЯ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ БИЗНЕСА
Абсолютно фееричные результаты опроса предприятий представил сегодня Банк России (ряды для графиков: вот здесь)
Уже совершенно очевидно, что ❗️21-я ставка не оказала сдерживающего влияния на экономику, которая не то, что не притормозила, а, напротив, продолжила движение вверх с ускорением! Всё это на фоне заметно улучшившихся условий кредитования (то ли банки оказались весьма гибкими в работе с заемщиками, то ли заёмщики осознали, что 21-я ставка – это нормально при текущей инфляции и ИО). Резкому снижению ИО бизнеса мы не советуем впечатляться – это исключительно реакция на спекулятивное укрепление рубля
С экономикой всё очень даже прекрасно, и это значит, что если инфляция не замедлится в ближайшее время, то ничто не должно удерживать ЦБ от дальнейшего повышения ключевой ставки. Мы будем горячо приветствовать подобные действия (если, конечно, инфляция не замедлится)
Абсолютно фееричные результаты опроса предприятий представил сегодня Банк России (ряды для графиков: вот здесь)
Уже совершенно очевидно, что ❗️21-я ставка не оказала сдерживающего влияния на экономику, которая не то, что не притормозила, а, напротив, продолжила движение вверх с ускорением! Всё это на фоне заметно улучшившихся условий кредитования (то ли банки оказались весьма гибкими в работе с заемщиками, то ли заёмщики осознали, что 21-я ставка – это нормально при текущей инфляции и ИО). Резкому снижению ИО бизнеса мы не советуем впечатляться – это исключительно реакция на спекулятивное укрепление рубля
С экономикой всё очень даже прекрасно, и это значит, что если инфляция не замедлится в ближайшее время, то ничто не должно удерживать ЦБ от дальнейшего повышения ключевой ставки. Мы будем горячо приветствовать подобные действия (если, конечно, инфляция не замедлится)
ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОПЕ: ДИНАМИКА УХУДШАЕТСЯ, ВЕДУЩИЕ СТРАНЫ СОВСЕМ НЕ БЛЕЩУТ
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны сократилось в декабре на -1.1% мм (ожидалось -0.6% мм) vs 0.4 мм в ранее, а в годовом исчислении темпы все больше погружаются в отрицательную область: -2.0% гг vs -1.7% гг месяцем ранее (правда ждали еще более жестких -3.1% гг)
Основные компоненты, товары:
• промежуточного спроса: -2.4% гг vs -2.4% гг
• длительного пользования: -2.2% vs -0.3%
• потребительские: 8.3% vs 0.1%
• инвестиционные: -8.1% vs -3.0%
Среди стран континента лучшие годовые темпы – на Мальте (14.4% гг) и Ирландии (10.1% гг), а худшие показали Австрия (-9.5% гг) и Италия (-7.1% гг) + ведущие экономики континента, Германия: -4.0% гг, Франция: -1.3% гг
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны сократилось в декабре на -1.1% мм (ожидалось -0.6% мм) vs 0.4 мм в ранее, а в годовом исчислении темпы все больше погружаются в отрицательную область: -2.0% гг vs -1.7% гг месяцем ранее (правда ждали еще более жестких -3.1% гг)
Основные компоненты, товары:
• промежуточного спроса: -2.4% гг vs -2.4% гг
• длительного пользования: -2.2% vs -0.3%
• потребительские: 8.3% vs 0.1%
• инвестиционные: -8.1% vs -3.0%
Среди стран континента лучшие годовые темпы – на Мальте (14.4% гг) и Ирландии (10.1% гг), а худшие показали Австрия (-9.5% гг) и Италия (-7.1% гг) + ведущие экономики континента, Германия: -4.0% гг, Франция: -1.3% гг
БЮДЖЕТ США: ЯНВАРСКИЙ ДЕФИЦИТ ВЗЛЕТЕЛ В 6 РАЗ В ГОДОВОМ СОПОСТАВЛЕНИИ
По данным Минфина США, дефицит бюджета в январе составил -$128.64 млрд vs дефицита в -$21.93 млрд в аналогичном месяце 2024 года. За 4M25 финансового года дефицит составил -$840 млрд vs -$532 млрд. годом ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
В плане крупнейших статей по расходам за октябрь-январь тренды : первое место - с большим отрывом идет Social Security ($502 млрд vs $471 млрд в 2024), Medicare теперь на втором месте ($368 млрд vs $251 млрд), затем - нацоборона ($334 vs $298 млрд), а на четвертом месте расположились расходы на уплату процентов ($322 vs $283 млрд) – эта довольно чувствительная статья заметно увеличилась из-за высоких ставок.
“Ударный и максимальный” январь за последние несколько лет (с 2021 года). Ситуация вырисовывается довольно своеобразной – с одной стороны глава Минфина Бессент планирует стабилизировать дефицит не выше 3% ВВП, но с другой республиканцы уже требуют продлить налоговые льготы и увеличить потолок госдолга дополнительно на $4 триллиона…
По данным Минфина США, дефицит бюджета в январе составил -$128.64 млрд vs дефицита в -$21.93 млрд в аналогичном месяце 2024 года. За 4M25 финансового года дефицит составил -$840 млрд vs -$532 млрд. годом ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
В плане крупнейших статей по расходам за октябрь-январь тренды : первое место - с большим отрывом идет Social Security ($502 млрд vs $471 млрд в 2024), Medicare теперь на втором месте ($368 млрд vs $251 млрд), затем - нацоборона ($334 vs $298 млрд), а на четвертом месте расположились расходы на уплату процентов ($322 vs $283 млрд) – эта довольно чувствительная статья заметно увеличилась из-за высоких ставок.
“Ударный и максимальный” январь за последние несколько лет (с 2021 года). Ситуация вырисовывается довольно своеобразной – с одной стороны глава Минфина Бессент планирует стабилизировать дефицит не выше 3% ВВП, но с другой республиканцы уже требуют продлить налоговые льготы и увеличить потолок госдолга дополнительно на $4 триллиона…
❗️ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ: УКРЕПЛЕНИЕ РУБЛЯ ПРИ ДРАМАТИЧНОМ СОКРАЩЕНИИ ТОРГОВОГО ПРОФИЦИТА - ЭТО ЛИШЬ ВРЕМЕННОЕ НЕДОРАЗУМЕНИЕ
ЦБ дал оценку платежного баланса за январь. Экспорт: $28.5 млрд (-0.2% гг) – min с января 2021г. Импорт - вблизи исторических максимумов: $23.9 млрд (+11.7% гг). Более высокие значения в январе были лишь в 2022-23гг ($24.1 млрд). Торговое сальдо схлопнулось до $4.6 млрд – это min с августа 2020г. Мы уже писали, что нормальный торговый профицит, который покрывал бы спрос на валюту (зарубежный туризм, погашение внешнего долга, спрос на иностранные активы граждан и бизнеса), должен оставлять, минимум, $7-8 млрд в месяц. Как при столь резком сокращении поступления валюты от внешней торговли рубль укрепился? Спекулятивный всплеск на новостях о переговорах с США. Возможно, это временное недоразумение. Оно может ещё какое-то время сохраняться, но как только придёт понимание, что геополитические факторы принципиально не меняются, а может быть даже и ухудшаются, рынки вернутся в норму.
ЦБ дал оценку платежного баланса за январь. Экспорт: $28.5 млрд (-0.2% гг) – min с января 2021г. Импорт - вблизи исторических максимумов: $23.9 млрд (+11.7% гг). Более высокие значения в январе были лишь в 2022-23гг ($24.1 млрд). Торговое сальдо схлопнулось до $4.6 млрд – это min с августа 2020г. Мы уже писали, что нормальный торговый профицит, который покрывал бы спрос на валюту (зарубежный туризм, погашение внешнего долга, спрос на иностранные активы граждан и бизнеса), должен оставлять, минимум, $7-8 млрд в месяц. Как при столь резком сокращении поступления валюты от внешней торговли рубль укрепился? Спекулятивный всплеск на новостях о переговорах с США. Возможно, это временное недоразумение. Оно может ещё какое-то время сохраняться, но как только придёт понимание, что геополитические факторы принципиально не меняются, а может быть даже и ухудшаются, рынки вернутся в норму.
🟢 - хорошие настроения на мировых площадках, которые позитивно отреагировали вероятность того, что взаимные тарифы США могут вступить в силу через несколько недель, что повышает вероятность переговоров, которые могут сделать их менее жесткими. На российском рынке - "геополитическое ралли", заметно укрепился рубль, уверенные покупки и в акциях и в ОФЗ. Ключевое событие сегодня - опорное заседание Банка России, наиболее вероятный вариант - сохранение ставки на отметке в 21% и жесткого сигнала. Но, в свою очередь, мы будем не сильно удивлены , если нагрянет +100 бп..
ИПОТЕКА В МОСКВЕ: ЯНВАРЬ ОКАЗАЛСЯ ХУЖЕ ПРОШЛОГОДНЕГО
По данным Росреестра , в январе число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 7 653 (-2.6% гг) vs 11 242 (16.3% гг) и 8 846 (-12.5% гг) двумя месяцами ранее. В абсолюте – это минимальный показатель за два последних года. Помесячная динамика: -31.9%
Январь на всех сегментах рынка жилья – наиболее тихий из-за праздников месяц, но тем не менее, показатели начала года оказались несколько ниже прошлогодних уровней. Мэрия отмечает, что Москва – лидер по выданным кредитам с господдержкой, в частности, по семейной ипотеке в столице было выдано 21.8 млрд рублей, и это порядка 28.2% от общероссийских объемов. Ипотека по высоким рыночным ставкам, конечно, же, заметно уступает даже уже сокращенным в прошлом году спецпрограммам.
По данным Росреестра , в январе число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 7 653 (-2.6% гг) vs 11 242 (16.3% гг) и 8 846 (-12.5% гг) двумя месяцами ранее. В абсолюте – это минимальный показатель за два последних года. Помесячная динамика: -31.9%
Январь на всех сегментах рынка жилья – наиболее тихий из-за праздников месяц, но тем не менее, показатели начала года оказались несколько ниже прошлогодних уровней. Мэрия отмечает, что Москва – лидер по выданным кредитам с господдержкой, в частности, по семейной ипотеке в столице было выдано 21.8 млрд рублей, и это порядка 28.2% от общероссийских объемов. Ипотека по высоким рыночным ставкам, конечно, же, заметно уступает даже уже сокращенным в прошлом году спецпрограммам.
‼️ По итогам своего заседания, Банк России сохранил ключевую ставку на отметке в 21% годовых.
СИГНАЛ: По оценке Банка России, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 году. Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции.
ПРЕСС-РЕЛИЗ
СРЕДНЕСРОЧНЫЙ ПРОГНОЗ
Пресс-конференция в 15-00
СИГНАЛ: По оценке Банка России, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 году. Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции.
ПРЕСС-РЕЛИЗ
СРЕДНЕСРОЧНЫЙ ПРОГНОЗ
Пресс-конференция в 15-00
Telegram
Банк России
⚡️Ключевая ставка — 21%
Совет директоров Банка России 14 февраля 2025 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых. Текущее инфляционное давление остается высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности…
Совет директоров Банка России 14 февраля 2025 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых. Текущее инфляционное давление остается высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности…
‼️ повышение, рассматривались варианты умеренно жесткого и нейтрального сигнала.
Наиболее интересным в обновленном прогнозе ЦБ выглядит повышение траектории ключа с 17-20 до 19-22%, что может предполагать возможное увеличение ставки, но и ее дальнейшее более резкое снижение. Если мы сравним с апгредом прогноза по инфляции (с 6.1-6.8 до 9.1-9.8), то здесь очевидно, что ожидания по ставке были повышены не так радикально, как по темпам прироста потребительских цен.
Наиболее интересным в обновленном прогнозе ЦБ выглядит повышение траектории ключа с 17-20 до 19-22%, что может предполагать возможное увеличение ставки, но и ее дальнейшее более резкое снижение. Если мы сравним с апгредом прогноза по инфляции (с 6.1-6.8 до 9.1-9.8), то здесь очевидно, что ожидания по ставке были повышены не так радикально, как по темпам прироста потребительских цен.
Forwarded from The Гращенков
Историк и аналитик рынка недвижимости Дмитрий Холявченко считает, главным негативным последствием прошедших лет для российского бизнеса то, что экспортёры потеряли рынки сбыта.
Те, что десятилетиями завоёвывались компаниями, которые наконец-то стали понимать, что научиться продавать важнее, чем уметь производить.
При этом иностранные компании, которые заняли ниши ушедшего российского бизнеса, могли лоббировать усиление существующих санкций и разработки новых препятствий. Это, кстати, именно то, что еще почти три года назад предвидел Владимир Потанин, утверждая, что первичной задачей является «укрепиться на тех рынках, на которых мы находимся, а не уйти с них». Тогда, помнится, такой подход вызвал критику. Интересно, чтобы критики сказали теперь, когда проблема стала очевидной.
Те, что десятилетиями завоёвывались компаниями, которые наконец-то стали понимать, что научиться продавать важнее, чем уметь производить.
При этом иностранные компании, которые заняли ниши ушедшего российского бизнеса, могли лоббировать усиление существующих санкций и разработки новых препятствий. Это, кстати, именно то, что еще почти три года назад предвидел Владимир Потанин, утверждая, что первичной задачей является «укрепиться на тех рынках, на которых мы находимся, а не уйти с них». Тогда, помнится, такой подход вызвал критику. Интересно, чтобы критики сказали теперь, когда проблема стала очевидной.
ЭКОНОМИКА США: РОЗНИЦА ПОСТРАДАЛА ИЗ-ЗА ХОЛОДОВ И ПОЖАРОВ, А ПРОМЫШЛЕННОСТЬ – НА МАКСИМУМЕ С ОКТЯБРЯ 2022
Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах по итогам января составили: -0.9% мм vs 0.7% мм (ждали 0.5% мм) , это максимальное падение с марта 2023 года, годовые темпы: 4.2% гг vs 4.36% гг.
Базовый показатель: -0.4% мм vs 0.7% мм (прогноз 0.3% мм)
US Census Bureau отмечает, что на потребительскую активность довольно существенно повлияла погода – холода заставляли больше американцев оставаться дома, снижая продажи в автосалонах и большинстве других магазинов. Плюс, конечно, и разрушительные пожары в Лос-Анджелесе. Также указывается на отсутствие потребительского ажиотажа в преддверии новых тарифов Трампа.
Наибольший отрицательный вклад в помесячную динамику внесли спорттовары, хобби, книги (-4.6% мм), автодилеры (-2.8% мм), мебель (-1.7% мм), а положительный импульс добавили бензин (0.9% мм) и продовольствие (0.9% мм).
Индекс промышленного производства: 0.5% мм vs 1.0% мм (ждали 0.3% мм). Годовая динамика довольно уверенно идет вверх: 2.0% гг vs 0.34% гг.
• Добыча: -1.2% мм vs 2.0% мм и 3.4% гг vs 0.3% гг
• Обработка: -0.1% мм vs 0.5% мм и 1.0% гг vs 0.0% гг.
• Utilities: 7.2% мм vs 2.9% мм и 6.9% гг
- Retail Sales
- Industrial Production
Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах по итогам января составили: -0.9% мм vs 0.7% мм (ждали 0.5% мм) , это максимальное падение с марта 2023 года, годовые темпы: 4.2% гг vs 4.36% гг.
Базовый показатель: -0.4% мм vs 0.7% мм (прогноз 0.3% мм)
US Census Bureau отмечает, что на потребительскую активность довольно существенно повлияла погода – холода заставляли больше американцев оставаться дома, снижая продажи в автосалонах и большинстве других магазинов. Плюс, конечно, и разрушительные пожары в Лос-Анджелесе. Также указывается на отсутствие потребительского ажиотажа в преддверии новых тарифов Трампа.
Наибольший отрицательный вклад в помесячную динамику внесли спорттовары, хобби, книги (-4.6% мм), автодилеры (-2.8% мм), мебель (-1.7% мм), а положительный импульс добавили бензин (0.9% мм) и продовольствие (0.9% мм).
Индекс промышленного производства: 0.5% мм vs 1.0% мм (ждали 0.3% мм). Годовая динамика довольно уверенно идет вверх: 2.0% гг vs 0.34% гг.
• Добыча: -1.2% мм vs 2.0% мм и 3.4% гг vs 0.3% гг
• Обработка: -0.1% мм vs 0.5% мм и 1.0% гг vs 0.0% гг.
• Utilities: 7.2% мм vs 2.9% мм и 6.9% гг
- Retail Sales
- Industrial Production
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 17 ПО 21 ФЕВРАЛЯ
Понедельник 17.02
• 🇯🇵 Япония, ВВП, 4кв24, (est: 0.3% квкв)
• 🇺🇸 США, торгов нет
Вторник 18.02
• 🇦🇺 Австралия, заседание ЦБ (est. 4.10%, -25 бп)
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, фев (est. 19.9)
• 🇨🇦 Канада, CPI, фев (est. 0.0% мм)
• 🇺🇸 США, индекс NAHB, фев (est. 47)
Среда 19.02
• 🇳🇿 Н.Зеландия, заседание ЦБ (est. 3.75%, -50 бп)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇬🇧 UK, CPI, янв (est. 2.8% гг)
• 🇬🇧 UK, Core CPI, янв (est. 3.7% гг)
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, фев (est. 1.460К)
• 🇺🇸 США, первичное жилье, фев (est. 1.390М)
Четверг 20.02
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.1%, unch)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб. уверенности, фев, предв (est. -14.0% гг)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 214K)
• 🇺🇸 США, индекс опережающих индикаторов LEI, фев (est. 0.0% мм)
Пятница 21.02
• 🇮🇳, 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (фев)
Понедельник 17.02
• 🇯🇵 Япония, ВВП, 4кв24, (est: 0.3% квкв)
• 🇺🇸 США, торгов нет
Вторник 18.02
• 🇦🇺 Австралия, заседание ЦБ (est. 4.10%, -25 бп)
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, фев (est. 19.9)
• 🇨🇦 Канада, CPI, фев (est. 0.0% мм)
• 🇺🇸 США, индекс NAHB, фев (est. 47)
Среда 19.02
• 🇳🇿 Н.Зеландия, заседание ЦБ (est. 3.75%, -50 бп)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇬🇧 UK, CPI, янв (est. 2.8% гг)
• 🇬🇧 UK, Core CPI, янв (est. 3.7% гг)
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, фев (est. 1.460К)
• 🇺🇸 США, первичное жилье, фев (est. 1.390М)
Четверг 20.02
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.1%, unch)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб. уверенности, фев, предв (est. -14.0% гг)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 214K)
• 🇺🇸 США, индекс опережающих индикаторов LEI, фев (est. 0.0% мм)
Пятница 21.02
• 🇮🇳, 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (фев)
Успешный инвестор должен разбираться в тонкостях фондового рынка и быть в курсе всех важных событий. Идеальный помощник в этом — канал «Сам ты инвестор!» от РБК.
В нашем канале вы найдете:
🔺 На волне эйфории
👉 Что будет с рублем после разговора Путина и Трампа
🔺 30% и выше
👉 Какие акции взлетят на переговорах Трампа и Путина
🔺 ЦБ vs. Трампа
👉 Кто из них на самом деле важен для рынка долга
Также у нас есть обучающие материалы и обширный каталог российских и зарубежных акций.
Подписывайтесь на канал РБК — «Сам ты инвестор!» и оставайтесь в курсе всего важного.
#взаимныйпиар
В нашем канале вы найдете:
🔺 На волне эйфории
👉 Что будет с рублем после разговора Путина и Трампа
🔺 30% и выше
👉 Какие акции взлетят на переговорах Трампа и Путина
🔺 ЦБ vs. Трампа
👉 Кто из них на самом деле важен для рынка долга
Также у нас есть обучающие материалы и обширный каталог российских и зарубежных акций.
Подписывайтесь на канал РБК — «Сам ты инвестор!» и оставайтесь в курсе всего важного.
#взаимныйпиар
🟢🔴 - преимущественно позитивный сентимент на сегодняшних торгах в Азии. В Гонконге отмечается хороший спрос на бумаги высокотехнологических компаний (Tencent Holdings: 7.9%), рынки также ждут встречу на этой неделе между Си Цзиньпином и главой Alibaba Group Джеком Ма, что вполне может еще больше усилить оптимизм в отношении тех-сектора. Также Goldman Sachs прапгрейдил свой таргет по MSCI China на фоне оптимизма по поводу недавних технологических достижений Поднебесной.
ВВП ЯПОНИИ в 4кв24: ПОКАЗАТЕЛИ СУЩЕСТВЕННО ПРЕВЫСИЛИ ПРОГНОЗ, В ОСНОВНОМ – ЗА СЧЕТ ЭКСПОРТА
Согласно оценке Cabinet Office, экономика Японии в 4кв24 выросла на 0.7% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью. С учетом уточненных показателей за 3кв24 (0.4%) и 2кв24 (0.7%), уже третий квартал подряд выходят положительные цифры. Прогноз был заметно скромнее: 0.3% квкв.
Годовой рост ВВП составил 1.2% гг vs 0.6% гг кварталом ранее.
Аннуализированные темпы выросли до 2.8% гг vs 1.7% гг в 3кв24, ждали всего 1.0%.
По вкладу разбивка компонент следующая: сократилось потребление домохозяйств (0.1 пп vs 0.4 пп), инвестиции (0.1 пп vs 0.0 пп) и госрасходы (0.1 пп vs 0.1 пп) незначительно выросли. Чистый экспорт (0.4 пп vs -0.1 пп)
Согласно оценке Cabinet Office, экономика Японии в 4кв24 выросла на 0.7% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью. С учетом уточненных показателей за 3кв24 (0.4%) и 2кв24 (0.7%), уже третий квартал подряд выходят положительные цифры. Прогноз был заметно скромнее: 0.3% квкв.
Годовой рост ВВП составил 1.2% гг vs 0.6% гг кварталом ранее.
Аннуализированные темпы выросли до 2.8% гг vs 1.7% гг в 3кв24, ждали всего 1.0%.
По вкладу разбивка компонент следующая: сократилось потребление домохозяйств (0.1 пп vs 0.4 пп), инвестиции (0.1 пп vs 0.0 пп) и госрасходы (0.1 пп vs 0.1 пп) незначительно выросли. Чистый экспорт (0.4 пп vs -0.1 пп)
ИНФЛЯЦИЯ В ЯНВАРЕ: ТЕМПЫ РОСТА ЦЕН ЗАМЕДЛЯЮТСЯ, НО ВСЁ-РАВНО ОСТАЮТСЯ НЕПРИЕМЛЕМО ВЫСОКИМИ
По данным Росстата, опубликованным в пятницу, в ЯНВАРЕ рост ИПЦ составил 1.23% мм / 9.92% гг, что в точности совпало с недельными данными.
1.23% в январе – это очень много! За последние 14 года более сильный рост ИПЦ был лишь единожды – в янв.2015. По нашим оценкам, 1.23% мм в январе – это 12.1% mm saar VS 13.9% в декабре и 16.2% в ноябре. Для базовой инфляции – 11.2% mm saar VS 13.7% и 13.6%. Рост потребительских цен замедлился, но наблюдаемые темпы роста остаются недопустимо высокими, о чем и говорит ЦБ, аргументируя необходимость сохранения жесткой ДКП и не исключая дальнейшего повышения ставки.
В феврале, как мы уже отмечали, цены растут с темпами примерно 11% mm saar. Т.е. замедление продолжается, но темпы роста всё-равно неприемлемо высокие. Если замедление продолжится, то мы избежим нового повышения ставки. Но если вновь наметится ускорение (до 13-14 saar), то ЦБ придется повышать ставку
По данным Росстата, опубликованным в пятницу, в ЯНВАРЕ рост ИПЦ составил 1.23% мм / 9.92% гг, что в точности совпало с недельными данными.
1.23% в январе – это очень много! За последние 14 года более сильный рост ИПЦ был лишь единожды – в янв.2015. По нашим оценкам, 1.23% мм в январе – это 12.1% mm saar VS 13.9% в декабре и 16.2% в ноябре. Для базовой инфляции – 11.2% mm saar VS 13.7% и 13.6%. Рост потребительских цен замедлился, но наблюдаемые темпы роста остаются недопустимо высокими, о чем и говорит ЦБ, аргументируя необходимость сохранения жесткой ДКП и не исключая дальнейшего повышения ставки.
В феврале, как мы уже отмечали, цены растут с темпами примерно 11% mm saar. Т.е. замедление продолжается, но темпы роста всё-равно неприемлемо высокие. Если замедление продолжится, то мы избежим нового повышения ставки. Но если вновь наметится ускорение (до 13-14 saar), то ЦБ придется повышать ставку
ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: ХОРОШИЙ ЯНВАРЬ, РАССРОЧКИ СТАНОВЯТСЯ ПОПУЛЯРНОЙ СХЕМОЙ В СЕГМЕНТЕ.
По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в январе следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 6 028 (13.2% гг) vs 9 938 (-24.1% гг) и 7 229 (-33.7% гг) в декабре-ноябре. Помесячная динамика: -39.3% мм, это, впрочем, неудивительно ввиду традиционно сезонно-слабого января как такового
Но годовые темпы определенно превзошли показатели 2024 года. Сейчас довольно широко представлен весь спектр “новогодних скидок”, а также – рассрочки.
Банк России намерен зарегулировать механизм рассрочек от застройщиков, регулятор уверен, что рост продаж квартир в рассрочку несет риски и для покупателей, и для продавцов - по большинству параметров рассрочки являются более рискованными чем обычная ипотека, по сути их можно назвать квази-ипотекой. Но если ипотечный рынок сейчас попадает под регулирование, то рассрочки – нет. Тут и “скрытая долговая нагрузка” покупателя (рассрочка – не кредит, где банк анализирует риск-профиль клиента), непрозрачность правил продаж, и более низкая экономика проектов т.к. не наполняются в должной мере счета эскроу.
По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в январе следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 6 028 (13.2% гг) vs 9 938 (-24.1% гг) и 7 229 (-33.7% гг) в декабре-ноябре. Помесячная динамика: -39.3% мм, это, впрочем, неудивительно ввиду традиционно сезонно-слабого января как такового
Но годовые темпы определенно превзошли показатели 2024 года. Сейчас довольно широко представлен весь спектр “новогодних скидок”, а также – рассрочки.
Банк России намерен зарегулировать механизм рассрочек от застройщиков, регулятор уверен, что рост продаж квартир в рассрочку несет риски и для покупателей, и для продавцов - по большинству параметров рассрочки являются более рискованными чем обычная ипотека, по сути их можно назвать квази-ипотекой. Но если ипотечный рынок сейчас попадает под регулирование, то рассрочки – нет. Тут и “скрытая долговая нагрузка” покупателя (рассрочка – не кредит, где банк анализирует риск-профиль клиента), непрозрачность правил продаж, и более низкая экономика проектов т.к. не наполняются в должной мере счета эскроу.