🟢🔴 - Конфликт Ирана и Израиля целиком и полностью определяет рыночную повестку, и основное внимание сосредоточено на товарных рынках. Золото - вблизи АТН, и более, чем уверенно в нефти, здесь весомые ценовые движения ,судя по всему, далеко не окончены. В целом, и на российском рынке сейчас наиболее уверенно смотрятся бумаги соответствующего сектора.

КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА: В РОЗНИЦЕ – МАКСИМУМЫ С КОНЦА 2023 ГОДА!

Китайское Статбюро представило цифры по итогам мая этого года:

• Промышленность: 5.8% гг vs 6.1% гг в апреле; ожидалось 5.9% гг.
• Розничные продажи: 6.4% гг vs 5.1% гг; ожидалось 4.9% гг.
• Инвестиции в основной капитал: 3.7% vs 4.0% (прогноз 4.0%).

Все показатели сохраняются достаточно уверенными – в промышленности, несмотря на небольшое снижение темпов все достаточно, ну а в рознице вышли очень хорошие цифры, сильно выше прогноза, и это хороший знак, т.к. опасения относительно потребительского спроса в Поднебесной сейчас полностью испарились.

В рознице по разбивке по категориям ситуация по основным позициям следующая: продовольствие (14.6% мм vs 14.0% мм), бытовое оборудование (53.0% vs 38.8%), одежда (4.0% vs 2.2%), украшения (21.8% vs 25.3%), авто (1.1% vs 0.7%), а в минусе: бензин (-7.0% vs -5.7%)

В промышленности динамика в обработке составила 6.2% мм vs 6.6% мм в апреле, из 41 основного сектора улучшились 35: авто (11.6% vs 12.0%), компьютеры и средства связи (10.2% vs 10.6%), цветные металлы (8.1% vs 7.5%), химия (5.9% vs 8.0%). Добыча: 5.7% мм vs 5.7% мм.

OPEC: ДЕФИЦИТ НА РЫНКЕ СОКРАЩАЕТСЯ. ДОБЫЧА В РОССИИ – ПРАКТИЧЕСКИ НА МЕСТЕ.

В опубликованном сегодня ежемесячном обзоре ОПЕК оценки глобального спроса 2025-26 году вновь оставлены без изменений: 105.0 млн. бс (+1.3 млн бс), 2026: 106.28 млн. бс, это +1.28 млн бс

В мае серьезно нарастили объемы саудиты (+177 тыс бс), а также Ливия (+36 тыс бс), Нигерия (+22 тыс бс). Из сокративших лидеры: Ирак (-50 тыс. бс), Иран (-25 тыс бс) и Венесуэла (-32 тыс бс)

РОССИЯ: добыча нефти в прошлом месяце составила 8.984 млн бс vs 8.981 млн бс (+3 тыс бс)

БАЛАНС: Спрос на нефть стран OPEC+ в мае был на уровне 41.8 млн. бс, картель добыл 41.23 млн. бс, таким образом дефицит составил 0.57 vs 0.75 и 0.98 млн бс ранее. Дефицит сокращается. Отметим, что OPEC это признает нечасто…

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

STANDARD&POOR’S
• Германия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Швеция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”

FITCH
• Гана - ⬆️рейтинг повышен до уровня В-, прогноз “стабильный”
• Танзания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Норвегия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Азербайджан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Сан-Марино - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Бельгия - ⬇️рейтинг понижен до уровня А+, прогноз “стабильный”

MOODY’S
• Вьетнам - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва2, прогноз “стабильный”
• Узбекистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Эквадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа3, прогноз “стабильный”

Суверенные рейтинги ранее

БАНК ЯПОНИИ СОХРАНИЛ СТАВКУ В ПОЛПРОЦЕНТА, QE БУДЕТ СОКРАЩАТЬСЯ

Банк Японии, как и прогнозировалось, оставил без изменений краткосрочную процентную ставку на уровне в 0.5%, это по-прежнему максимальный показатель с 2008 года

BoJ планирует сократить объем своих ежемесячных прямых покупок JGB, и он составит около JPY 2 трлн в январе-марте 2027 года. Сумма будет сокращена, в принципе, примерно на JPY 400 млрд каждый квартал до января-марта 2026 года и примерно на JPY 200 млрд каждый квартал с апреля по июнь 2026 года

Инфляция: Годовой темп прироста ИПЦ, вероятно, составит 3.5% в 2025 vs ранних оценок в 2.0-2.5%

🟢🔴 - WallStreet неплохо подрос на некоторой (?) паузе в росте нефтяных котировок, впрочем, если сообщения о блокировке Ормузского пролива (20% мировых перевозок нефти и 30% СПГ в 2024) начнут подтверждаться, то удорожание черного золота конечно же возобновится - сегодня котировки уже в зеленой зоне. На российском рынке присутствовала умеренно понижательная динамика, как в акциях, так и в ОФЗ.

ОТЧЕТ МЭА (IEA), ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:

• Рост мирового спроса на нефть составит в 2025 году 720 тыс бс vs 820 тыс бс в майской оценке. В 2026 году спрос прогнозируется на уровне 740 тыс бс, в основном из-за неустойчивой экономической ситуации в мире, а также энергоперехода

• Ожидается, что мировые поставки нефти вырастут в 2025 году в среднем на 1.8 млн бс до 104.9 млн бс (в мае ожидали рост на 1.6 млн бс до 104.6 млн бс и еще на 1.1 млн бс в 2026 году (vs прогноза в 970 тыс. бс месяцем ранее)

• Добыча стран ОПЕК+ в мае на 1.17 млн бс превышала соглашение картеля , в апреле – на 1.23 млн бс, в марте – на 1.12 млн бс, основные нарушители – Казахстан и ОАЭ

• РОССИЯ: майская добыча составила 9.17 млн бс vs 9.27 в апреле. Эта оценка выше данных OPEC в 8.984 млн бс

• РОССИЯ: Экспорт сырой нефти и нефтепродуктов упал на -230 тыс бс до 7.3 млн бс, снизившись на -380 тыс бс в годовом исчислении. Поскольку цены на нефть упали, выручка сократилась на -$480 млн мм до $12.6 млрд., это: -$4.0 млрд гг. Выручка от экспорта сырой нефти в мае достигла самого низкого уровня с февраля 2021 года, а нефтепродуктов - самого низкого уровня с июня 2023 года.

РАНЕЕ:

Майский отчет МЭА
Апрельский отчет МЭА

ЭКОНОМИКА США: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС ПОДБИТ ТАРИФАМИ, А ПРОМЫШЛЕННОСТЬ – ВБЛИЗИ НУЛЯ

Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах по итогам мая составили: -0.9% мм vs -0.1% мм (ждали -0.5% мм), годовые темпы: 3.29% гг vs 5.00% гг. Базовый показатель: -0.1% мм vs 0.1% мм

US Census Bureau отмечает, что это самое большое падение за четыре месяца, так как потребители “отступили перед тарифами”. Продажи у дилеров авто и запчастей зафиксировали самое большое падение (-3.5% мм), за ними следуют поставщики строительных материалов и садового оборудования (-2.7%) и АЗС (-2.0%)

Индекс промышленного производства: -0.2% мм vs 0.1% мм (ждали 0.0% мм). Годовая динамика: 0.6% гг vs 1.43% гг.

• Добыча: 0.1% мм vs -0.3% мм и 2.9% гг
• Обработка: 0.1% мм vs -0.5% мм и 0.5% гг
• Utilities: -2.9% мм vs 4.9% мм и -1.6% гг

Retail Sales
Industrial Production

🟢🔴 - преимущественно негативные тенденции на рынках - эскалация ближневосточного конфликта не спадает. На товарных площадках нефть торгуется вблизи 5-месячных максимумов, уверенно растет в последние дни и газ, в плюсе металлы. Сегодня пройдет заседание Федрезерва, ставка с большой долей вероятности останется без изменений, впрочем, мы не ждем каких-либо прорывных комментариев и от Пауэлла. В России стартует ПМЭФ, и в ходе которого могут появиться интересные инфоповоды.

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В UK СОХРАНЯЕТСЯ ЗАМЕТНО ВЫШЕ ТАРГЕТА В РАМКАХ РАСТУЩЕГО ТРЕНДА

Согласно данным Office for National Statistics, рост потребительских цен в UK составил в мае 3.4% гг vs 3.5% и 2.6% двумя месяцами ранее (прогноз: 3.3%).
Помесячные темпы составили 0.2% мм vs 1.2% и 0.3% в апреле-марте (прогноз: 0.2%)

Базовый CPI: 0.2% мм vs 1.4% мм и 3.5% гг vs 3.8% гг (прогноз 0.2% мм и 3.5% гг)

Товары: 0.4% мм и 2.0% гг vs 1.7% гг

Услуги: -0.1% мм и 4.7% гг vs 5.4% гг. Годовая динамика в услугах, на которую наиболее пристально смотрят мировые ЦБ, несколько улучшилась, и опустилась ниже отметки в 5 процентов, а помесячные темпы - отрицательные

Наибольший вклад в прирост темпов инфляции дает продовольствие, затем – товары для дома, с другой стороны – сильно снизились затраты на транспорт, и меньше – на связь.

МИРОВЫЕ АВИАПЕРЕВОЗКИ В АПРЕЛЕ: ТРАФИК УСИЛИВАЕТСЯ, НО В СЕВЕРНОЙ АМЕРИКЕ ПЕЧАЛЬНО

Согласно авиационному сервису FlightRadar24, среднедневное количество пассажирских перевозок, в апреле находилась вблизи уровня в 135.6К в день vs 128.3К в марте.

По данным Международной Ассоциации воздушного транспорта (IATA), по итогам апреля объем мировых пассажирских авиаперевозок вырос на 8% vs 3.3% и 2.6% гг ранее.

Апрель охарактеризовался существенным ростом внутреннего трафика в Бразилии, а также Индии и Китае. В международном сегменте, лидер по регионам прежний - страны АТР

В целом апрельский Global Domestic Market: 3.3% vs 0.9% в марте. Global International Market: 10.8% vs 4.9% ранее.

Динамика в апреле: Азиатско-Тихоокеанский регион (10.6% гг vs 6.3% гг), Африка (14.2% vs 4.1%), Европа (8.3% vs 4.4%), Латинская Америка (10.9% vs 6.2%), Ближний Восток (11.3% vs -0.7%) и Северная Америка (1.6% vs -1.1%), а в США – третий минус год-к-году подряд

ТОП-3 лидера по долям в авиаперевозках в глобальном масштабе: АТР (33.5%), Европа (26.7%), Северная Америка (22.9%).

ЧТО СКАЗАЛ ПАУЭЛЛ (Ставка Федрезерва, как и ожидалось, сохранена на уровне до 4.25-4.5%, прогнозы по ДКП и инфляции ужесточены, ожидания по экономике - вниз)

ФРС: пересмотр прогнозных значений

Ставка
2025: ↔️3.9% vs 3.9% ранее,
2026: ⬆️3.6% vs 3.4%,
2027: ⬆️3.4% vs 3.1%

Инфляция
2025: ⬆️3.0% vs 2.7% ранее,
2026: ⬆️2.4% vs 2.2%,
2027: ⬆️2.1% vs 2.0%

ВВП
2025: ⬇️1.4% vs 1.7% ранее,
2026: ⬇️1.6% vs 1.8%,
2027: ↔️1.8% vs 1.8%

• Экономическая активность продолжает расти уверенными темпами, несмотря на колебания чистого экспорта
• Безработица стабилизировалась на низком уровне в последние месяцы
• Рынок труда остается стабильным и благоприятным
• Инфляция остается несколько повышенной.
• Темпы QT сохраняются объемом $5 млрд в месяц

ПРЕСС-РЕЛИЗ

🔴 - напряженность на глобальных площадках сохраняется, поскольку вероятность вступления США в прямой конфликт с Ираном увеличивается, а накануне глава ФРС Пауэлл предупредил о сохранении повышенной инфляции в будущем. По-прежнему все неплохо в нефти. Российский рынок - в умеренном плюсе

ИНВЕСТИРОВАТЬ, НЕ СНИЖАЯ СКОРОСТИ

• Подъёмы и спады финансирования, зависящие от особенностей реализации национальных проектов и планов государства, ждут автодорожную отрасль в ближайшие годы. Аналитики выяснили, что поможет сгладить неравномерный приток средств.

• В новом обзоре ВТБ Инфраструктурный Холдинг «Автодорожная инфраструктура: проекты, инвестиции, перспективы» эксперты рассмотрели особенности финансирования отрасли до 2030 года, ключевые проекты и их распределение по территориям, а также отметили инструменты, которые помогают запускать инициативы и облегчают финансовую нагрузку на инвесторов.

• «Автодорожные проекты после их реализации за счёт создания сопутствующих объектов в жилой, коммерческой и промышленной инфраструктуре могут дать до 3 руб. дополнительных средств на каждый инвестированный рубль, что является самым высоким показателем среди других инфраструктурных сфер», считают аналитики.

Полный обзор

ТУРЕЦКИЙ ЦБ: СТАВКА ОЖИДАЕМО НА МЕСТЕ, ИНФЛЯЦИОННЫЙ ТРЕНД В МОМЕНТЕ ОБНАДЕЖИВАЮЩИЙ, НО СИГНАЛ НЕ МЯГКИЙ

ЦБ Турции сохранил ключевую ставку на отметке в 46.0% годовых, в соответствии с прогнозом. Инфляция по итогам мая: 35.41%гг vs 37.86%гг ранее

Регулятор отмечает, что: “….опережающие индикаторы указывают на то, что это снижение ИПЦ продолжится в июне. Данные за второй квартал указывают на замедление внутреннего спроса. Инфляционные ожидания и ценовое поведение продолжают представлять риски для процесса дезинфляции, плюс - потенциальное влияние геополитических событий и растущего протекционизма в мировой торговле.

Жесткая ДКП будет сохраняться до тех пор, пока не будет достигнута ценовая стабильность посредством устойчивого снижения инфляции. Ставка будет определяться таким образом, чтобы обеспечить жесткость, требуемую прогнозируемым путем дезинфляции…”