🟢🔴 - на сегодняшних азиатских торгах присутствует определенное давление в бумагах высокотехнологического сектора на новостях от Nvidia о перегреве в сегменте ИИ и относительно продаж чипов в Китай. Прогноз по будущей прибыли техгиганта пока довольно неопределенный, хотя результаты за 2кв25 превзошли ожидания. Российский рынок накануне неплохо прибавил, но в ОФЗ все еще присутствует умеренный понижательный тренд.
👍24
ACEA: ПРОДАЖИ АВТО В ЕВРОПЕ С НАЧАЛА ГОДА НИКАК НЕ МОГУТ ВЫЙТИ В ПЛЮС, ДОЛЯ ЭЛЕКТРОАВТО РАСТЕТ
Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в июле в абсолюте составило 914 680 единиц vs 1 010 201 и 926 582 в предыдущие два месяца. Это 7.4% гг vs -7.3% гг ранее. 7м2025: -0.7% гг
За 7М25 года было зарегистрировано 1 011 903 новых электромобиля, что составило 15.6% доли рынка ЕС. На трёх из четырёх крупнейших рынков ЕС, на которые приходится более 60% регистраций электромобилей, наблюдался рост: в Германии (38.4%), Бельгии (17.6%) и Нидерландах (6.5%). Это контрастирует с Францией, где наблюдалось снижение на -4.3%, несмотря на положительный рост на 14.8% гг в июле 2025 года.
За 7М25 число регистраций автомобилей с бензиновым двигателем сократилось на -20.1%, причём снижение наблюдалось на всех основных рынках. Наибольшее падение наблюдалось во Франции, где число регистраций упало на -33.6%. За ней следуют Германия (-25.9%), Италия (-17.8%) и Испания (-12.6%).
Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в июле в абсолюте составило 914 680 единиц vs 1 010 201 и 926 582 в предыдущие два месяца. Это 7.4% гг vs -7.3% гг ранее. 7м2025: -0.7% гг
За 7М25 года было зарегистрировано 1 011 903 новых электромобиля, что составило 15.6% доли рынка ЕС. На трёх из четырёх крупнейших рынков ЕС, на которые приходится более 60% регистраций электромобилей, наблюдался рост: в Германии (38.4%), Бельгии (17.6%) и Нидерландах (6.5%). Это контрастирует с Францией, где наблюдалось снижение на -4.3%, несмотря на положительный рост на 14.8% гг в июле 2025 года.
За 7М25 число регистраций автомобилей с бензиновым двигателем сократилось на -20.1%, причём снижение наблюдалось на всех основных рынках. Наибольшее падение наблюдалось во Франции, где число регистраций упало на -33.6%. За ней следуют Германия (-25.9%), Италия (-17.8%) и Испания (-12.6%).
👍19❤14👌5💯3👏1🤔1🤝1🆒1
‼️ ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: ВОТ И ВСЁ…
Вот и всё. Сезонное снижение ИПЦ завершилось. По данным Росстата:
• с 19 по 25 августа ИПЦ: 0.02% vs -0.04% и -0.08%
• в августе: -0.17%
• с начала года – 4.18%
• за 12 мес: 8.5%
Главной причиной более сильного и более раннего снижения ИПЦ был сдвиг сезонности в плодоовощах. Такой сдвиг означает лишь то, что в ближайшие месяцы ИПЦ будет расти сильнее, чем обычно.
Основные тренды ужасают:
• новая волна бензиновой катастрофы (правительство готовит изменение демпфера, чтобы нефтяники могли поднять цены сильнее)
• мясо!
• бытовые и медицинские услуги!
Сейчас, после завершения сезонного снижения ИПЦ, мы увидим истинные темпы роста цен. Мы ждём, что они будут 7-9% saar. Если так, то снижение ставки в сентябре надо будет отложить. Если будет выше 9% saar, то ЦБ надо давать сигнал о возможном повышении ставки в октябре.
❗️Ну а всем корпоратам надо резко активизироваться с привлечением денег через бонды, пока это ещё можно сделать под 14-16% годовых на 1-3 года
Вот и всё. Сезонное снижение ИПЦ завершилось. По данным Росстата:
• с 19 по 25 августа ИПЦ: 0.02% vs -0.04% и -0.08%
• в августе: -0.17%
• с начала года – 4.18%
• за 12 мес: 8.5%
Главной причиной более сильного и более раннего снижения ИПЦ был сдвиг сезонности в плодоовощах. Такой сдвиг означает лишь то, что в ближайшие месяцы ИПЦ будет расти сильнее, чем обычно.
Основные тренды ужасают:
• новая волна бензиновой катастрофы (правительство готовит изменение демпфера, чтобы нефтяники могли поднять цены сильнее)
• мясо!
• бытовые и медицинские услуги!
Сейчас, после завершения сезонного снижения ИПЦ, мы увидим истинные темпы роста цен. Мы ждём, что они будут 7-9% saar. Если так, то снижение ставки в сентябре надо будет отложить. Если будет выше 9% saar, то ЦБ надо давать сигнал о возможном повышении ставки в октябре.
❗️Ну а всем корпоратам надо резко активизироваться с привлечением денег через бонды, пока это ещё можно сделать под 14-16% годовых на 1-3 года
👍180🤡144
ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ: БОЛЬШИНСТВО ЦИФР ХУЖЕ ИЮЛЬСКИХ И ПРОГНОЗА, А ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ПРОДОЛЖАЮТ РАСТИ
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне в августе незначительно снизился до 95.2 пунктов vs 95.7 до этого (прогноз: 96.0). Деловой климат в промышленности находится вблизи локального дна: -10.3 vs -10.5 (ждали -10.0). Услуги несколько сбавили восстановительный темп: 3.6 vs 4.1 ранее, ожидалось 3.9.
Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -15.5 vs -14.7 пунктов в июле, и этот показатель давно уже находится в минусе.
Инфляционные ожидания остаются высокими, и продолжают увеличиваться: 25.9 vs 25.1 и 21.3 ранее
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне в августе незначительно снизился до 95.2 пунктов vs 95.7 до этого (прогноз: 96.0). Деловой климат в промышленности находится вблизи локального дна: -10.3 vs -10.5 (ждали -10.0). Услуги несколько сбавили восстановительный темп: 3.6 vs 4.1 ранее, ожидалось 3.9.
Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -15.5 vs -14.7 пунктов в июле, и этот показатель давно уже находится в минусе.
Инфляционные ожидания остаются высокими, и продолжают увеличиваться: 25.9 vs 25.1 и 21.3 ранее
🔥15🤷♂12👍10🤯4❤3🎉3👎2👌1
ЭКОНОМИКА США во 2кв2025: “НЕДОРАЗУМЕНИЕ” ПЕРВОГО КВАРТАЛА УСПЕШНО ПРЕОДОЛЕНО
Согласно уточненной оценке ВЕА темпы ведущей мировой экономики по итогам 2кв2025 оказались заметно лучше предварительных прогнозов, увеличившись на 3.3% квкв (сезонно-сглаженные аннуализированные темпы роста, qq saar) vs -0.5% и 2.4% кварталами ранее. Ожидался рост на 3.0% qq saar, более ранняя предварительная оценка была пересмотрена вверх с 3.0% квкв.
По разбивке вклада в общий ВВП:
• личное потребление: 1.07 пп vs 0.31 пп в 1кв25
• инвестиции: -2.7 пп vs 3.9 пп
• чистый экспорт: 4.95 пп vs -4.61 пп
• госрасходы: -0.03 пп vs -0.1 пп
Из четырех компонент наиболее уверенно чувствует чистый экспорт с личным потреблением тоже неплохо, но с инвестициями – явные проблемы. Госрасходы по-прежнему в номинальном минусе
Согласно уточненной оценке ВЕА темпы ведущей мировой экономики по итогам 2кв2025 оказались заметно лучше предварительных прогнозов, увеличившись на 3.3% квкв (сезонно-сглаженные аннуализированные темпы роста, qq saar) vs -0.5% и 2.4% кварталами ранее. Ожидался рост на 3.0% qq saar, более ранняя предварительная оценка была пересмотрена вверх с 3.0% квкв.
По разбивке вклада в общий ВВП:
• личное потребление: 1.07 пп vs 0.31 пп в 1кв25
• инвестиции: -2.7 пп vs 3.9 пп
• чистый экспорт: 4.95 пп vs -4.61 пп
• госрасходы: -0.03 пп vs -0.1 пп
Из четырех компонент наиболее уверенно чувствует чистый экспорт с личным потреблением тоже неплохо, но с инвестициями – явные проблемы. Госрасходы по-прежнему в номинальном минусе
🔥23🤔14👍12❤7👌4👎1🎉1💯1🍾1
ЦБ КАЗАХСТАНА: СТАВКА НА МЕСТЕ, НО СИГНАЛ СТАНОВИТСЯ ЖЕСТКИМ
НацБанк Казахстана вновь принял решение сохранить ставку на отметке в 16.5% годовых, в условиях того, что инфляция сейчас достаточно повышенная: 11.8% гг vs 11.8% гг и 11.3% гг ранее. Это максимальные темпы, начиная с сентября 2023 года. Но следует отметить, что все эти последние месяцы, несмотря на рост инфляции, НБК воздерживался от хайков))
Регулятор отмечает, что “…продолжился рост продовольственной и непродовольственной компонент, тогда как сервисная компонента впервые с начала года замедлилась. В результате вклад продовольственных товаров в годовую инфляцию превысил вклад сектора услуг, который ранее оставался основным драйвером. Инфляция платных услуг замедлилась, в том числе за счет снижения темпов роста регулируемых цен.
Месячная инфляция замедлилась до 0.7%, однако складывается значительно выше среднегодовых значений (0.4% за 2015-2024 гг.).
Обновленные прогнозы:
• ВВП2025 ⬆️(5.5%-6.5% гг), 2026 ↔️(4.0%-5.0% гг)
• Инфляция2025 ⬆️(11.0%-12.5% гг), 2026 ↔️(9.5%-11.5% гг)
СИГНАЛ: Отсутствие значимого замедления темпов инфляции в ближайшие месяцы будет являться основанием для ужесточения складывающихся ДКУ, способствующих возвращению инфляции к траектории устойчивого снижения к среднесрочной цели в 5%. На основании этого Комитет по ДКП рассмотрит целесообразность повышения базовой ставки на ближайших заседаниях…”
НацБанк Казахстана вновь принял решение сохранить ставку на отметке в 16.5% годовых, в условиях того, что инфляция сейчас достаточно повышенная: 11.8% гг vs 11.8% гг и 11.3% гг ранее. Это максимальные темпы, начиная с сентября 2023 года. Но следует отметить, что все эти последние месяцы, несмотря на рост инфляции, НБК воздерживался от хайков))
Регулятор отмечает, что “…продолжился рост продовольственной и непродовольственной компонент, тогда как сервисная компонента впервые с начала года замедлилась. В результате вклад продовольственных товаров в годовую инфляцию превысил вклад сектора услуг, который ранее оставался основным драйвером. Инфляция платных услуг замедлилась, в том числе за счет снижения темпов роста регулируемых цен.
Месячная инфляция замедлилась до 0.7%, однако складывается значительно выше среднегодовых значений (0.4% за 2015-2024 гг.).
Обновленные прогнозы:
• ВВП2025 ⬆️(5.5%-6.5% гг), 2026 ↔️(4.0%-5.0% гг)
• Инфляция2025 ⬆️(11.0%-12.5% гг), 2026 ↔️(9.5%-11.5% гг)
СИГНАЛ: Отсутствие значимого замедления темпов инфляции в ближайшие месяцы будет являться основанием для ужесточения складывающихся ДКУ, способствующих возвращению инфляции к траектории устойчивого снижения к среднесрочной цели в 5%. На основании этого Комитет по ДКП рассмотрит целесообразность повышения базовой ставки на ближайших заседаниях…”
👍44❤7🔥5👌4🤝2👎1🤣1
❗️ПРОМЫШЛЕННОСТЬ: 2024 ГОД ПЕРЕСМОТРЕН СИЛЬНО ВВЕРХ
В данных по промышленности за июль был отражен сильный пересмотр итогов 2024г:
• ИПП: с 4.6 до 5.6%
• Добыча: с -0.9 до -0.4%
• Обработка: с 8.5 до 9.8%
Из-за более высокой базы 2024г текущий год стал чуть слабее. Итоги 1П25 были пересмотрены чуть вниз:
• ИПП: с 1.4 до 0.8%
• Добыча: с -2.4 до -2.7%
• Обработка: с 4.2 до 3.7%
Уровень выпуска в июн.25 оказался выше, чем ранее:
• ИПП: +0.6%
• Добыча: +0.1%
• Обработка: +1.1%
Это означает, что, скорее всего, выше был и разрыв выпуска (отклонение от потенциала - перегрев)
Пересмотр ИПП повысит ВВП-24 – с 4.3 до 4.6%. Но наверняка будут пересмотрены и другие ряды, и ВВП-24 мы получим ближе к 5%
БОльший разрыв выпуска – это более высокая устойчивая инфляция и необходимость более жесткой ДКП. Ещё один аргумент сделать паузу в снижении ставки
Что касается июля, то можно говорить о замедлении в обработке и улучшении в добыче. Главным драйвером остается выпуск прочего транспорта (по-видимому, БПЛА)
В данных по промышленности за июль был отражен сильный пересмотр итогов 2024г:
• ИПП: с 4.6 до 5.6%
• Добыча: с -0.9 до -0.4%
• Обработка: с 8.5 до 9.8%
Из-за более высокой базы 2024г текущий год стал чуть слабее. Итоги 1П25 были пересмотрены чуть вниз:
• ИПП: с 1.4 до 0.8%
• Добыча: с -2.4 до -2.7%
• Обработка: с 4.2 до 3.7%
Уровень выпуска в июн.25 оказался выше, чем ранее:
• ИПП: +0.6%
• Добыча: +0.1%
• Обработка: +1.1%
Это означает, что, скорее всего, выше был и разрыв выпуска (отклонение от потенциала - перегрев)
Пересмотр ИПП повысит ВВП-24 – с 4.3 до 4.6%. Но наверняка будут пересмотрены и другие ряды, и ВВП-24 мы получим ближе к 5%
БОльший разрыв выпуска – это более высокая устойчивая инфляция и необходимость более жесткой ДКП. Ещё один аргумент сделать паузу в снижении ставки
Что касается июля, то можно говорить о замедлении в обработке и улучшении в добыче. Главным драйвером остается выпуск прочего транспорта (по-видимому, БПЛА)
🤣82🤡51👍42❤15🙈10👎6🤔5🍾4
US PCE: ВСЕ НЕРАДОСТНО, ОСОБЕННО В БАЗОВОМ ПОКАЗАТЕЛЕ
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика BEA показывает, что в июле динамика PCE составила 0.2% мм/2.60% гг (ранее: 0.29% мм/2.56% гг), ждали 0.2% мм и 2.6% гг
Базовый индекс: 0.27% мм/2.88% гг (ранее: 0.26% мм/2.77% гг), прогноз: 0.3% мм и 2.9% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.6% гг vs 3.5% и 3.5% ранее), продовольствие (1.9% гг vs 2.2% и 2.0%), топливо (-2.7% гг vs -1.6% и -4.5%), товары длительного пользования (1.1% гг vs 0.9% и 0.5%), повседневные товары (0.2% гг vs -0.5% и -0.1%)
Лучше прогнозов ни одной цифры нет. Услуги продолжат расти, в минусе – лишь топливо. Статистику вряд ли можно назвать оптимистичной. Белый Дом не обрадуется)
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика BEA показывает, что в июле динамика PCE составила 0.2% мм/2.60% гг (ранее: 0.29% мм/2.56% гг), ждали 0.2% мм и 2.6% гг
Базовый индекс: 0.27% мм/2.88% гг (ранее: 0.26% мм/2.77% гг), прогноз: 0.3% мм и 2.9% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.6% гг vs 3.5% и 3.5% ранее), продовольствие (1.9% гг vs 2.2% и 2.0%), топливо (-2.7% гг vs -1.6% и -4.5%), товары длительного пользования (1.1% гг vs 0.9% и 0.5%), повседневные товары (0.2% гг vs -0.5% и -0.1%)
Лучше прогнозов ни одной цифры нет. Услуги продолжат расти, в минусе – лишь топливо. Статистику вряд ли можно назвать оптимистичной. Белый Дом не обрадуется)
Крупнейший по числу магазинов ритейлер «Магнит» поделился результатами за первое полугодие. Рост выручки замедлился (14.4
%), как и по всему ритейлу, на фоне снижения темпов инфляции, но значимо выше показателя последней. Динамика ниже, чем у основного конкурента, но ритейлер открывал меньше магазинов в первом полугодии 2024 г. Абсолютный показатель EBITDA увеличился на уверенные 10%, против 3% в первом полугодии 2024 году. При этом заметно, как «Магнит» резко нарастил объем открытий новых магазинов и ускорил программу обновления старых магазинов – до 1400 и 1600 соответственно. Это формирует ожидания более высокой динамики роста выручки во второй половине года и особенно в 2026 году. А пока «Магниту» приходится наращивать долг и расходы на его обслуживание.👍56😁28❤14🤡11🤣9🤝4👎3👌3🆒2
‼️ ПРО НЕЙТРАЛЬНОСТЬ ДЕНЕГ
В примечаниях к последнему видео от Кирилла Тремасова https://www.youtube.com/watch?v=Dq_OzkUlDl8 есть ссылка на замечательную статью Филиппа Картаева и Алины Герелишиной.
ЭТО ОЧЕНЬ ВАЖНОЕ НАУЧНОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ! На крайне актуальную тему – являются ли деньги нейтральными в долгосрочной перспективе в российской экономике (их НЕ нейтральность в краткосрочном плане никто не отрицает).
Крайне рекомендуем к ознакомлению! Ну а авторам исследования – большой респект от нас! 👍
В примечаниях к последнему видео от Кирилла Тремасова https://www.youtube.com/watch?v=Dq_OzkUlDl8 есть ссылка на замечательную статью Филиппа Картаева и Алины Герелишиной.
ЭТО ОЧЕНЬ ВАЖНОЕ НАУЧНОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ! На крайне актуальную тему – являются ли деньги нейтральными в долгосрочной перспективе в российской экономике (их НЕ нейтральность в краткосрочном плане никто не отрицает).
Крайне рекомендуем к ознакомлению! Ну а авторам исследования – большой респект от нас! 👍
👍110🤣21❤16🤡9👎5😐2🔥1😁1
РОССИЙСКАЯ ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ: НЕ ТАК МРАЧНО, КАК МЕСЯЦЕМ РАНЕЕ, НО ВСЕ РАВНО В МИНУСЕ
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности несколько сократил предыдущее падение и составил в августе 48.7 пунктов vs 47.0 в июле.
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…российские производители в августе сигнализировали о дальнейшем ухудшении состояния сектора. Спад был обусловлен продолжающимся сокращением производства и новых заказов, хотя и более медленными темпами. Хотя компании сократили закупки ресурсов, решив вместо этого использовать запасы, занятость вернулась к росту благодаря усилиям по переходу на режим продленных смен. Уверенность бизнеса в перспективах на будущий год также возросла.
Что касается цен, бремя расходов росло одними из самых медленных темпов за всю историю наблюдений, поскольку спрос на ресурсы снизился. Одновременно, стремясь стимулировать новые продажи, компании снизили отпускные цены впервые почти за три года…»
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности несколько сократил предыдущее падение и составил в августе 48.7 пунктов vs 47.0 в июле.
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…российские производители в августе сигнализировали о дальнейшем ухудшении состояния сектора. Спад был обусловлен продолжающимся сокращением производства и новых заказов, хотя и более медленными темпами. Хотя компании сократили закупки ресурсов, решив вместо этого использовать запасы, занятость вернулась к росту благодаря усилиям по переходу на режим продленных смен. Уверенность бизнеса в перспективах на будущий год также возросла.
Что касается цен, бремя расходов росло одними из самых медленных темпов за всю историю наблюдений, поскольку спрос на ресурсы снизился. Одновременно, стремясь стимулировать новые продажи, компании снизили отпускные цены впервые почти за три года…»
👍44🤣28🤔9❤8🍾3👎2🔥2🤯2😱2🤡2😢1
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 1 ПО 5 СЕНТЯБРЯ
Понедельник 01.09
• 🇨🇳 Китай, второй саммита ШОС
• 🌏 МИР, день мировых PMI MfG
• 🇹🇷 Турция, ВВП, 2кв25 (est. 4.1 гг)
• 🇺🇸 США, торгов нет
Вторник 02.09
• 🌏 МИР, день мировых PMI MfG
• 🇪🇺 EU, CPI, авг (est. 2.0% гг)
• 🇪🇺 EU, Сore CPI, авг (est. 2.2% гг)
Среда 03.09
• 🇷🇺 Россия, 10 Восточный экономический форум (3-6.09)
• 🌏 МИР, день мировых PMI Serv, Comp
• 🇹🇷 Турция, CPI, авг (est. 1.79% мм, 32.6% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, открытые вакансии JOLTS, авг (est. 7.240 млн)
Четверг 04.09
• 🌏 МИР, день мировых PMI Serv, Comp
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 229K)
Пятница 05.09
• 🇪🇺 EU, ВВП, 2кв25 (est. 0.1% квкв)
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls, авг (est. 74K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls, авг (est. 85K)
• 🇺🇸 США, безработица, авг (est. 4.3%)
• 🇺🇸 США, оплата труда, авг (est. 0.3% мм)
Понедельник 01.09
• 🇨🇳 Китай, второй саммита ШОС
• 🌏 МИР, день мировых PMI MfG
• 🇹🇷 Турция, ВВП, 2кв25 (est. 4.1 гг)
• 🇺🇸 США, торгов нет
Вторник 02.09
• 🌏 МИР, день мировых PMI MfG
• 🇪🇺 EU, CPI, авг (est. 2.0% гг)
• 🇪🇺 EU, Сore CPI, авг (est. 2.2% гг)
Среда 03.09
• 🇷🇺 Россия, 10 Восточный экономический форум (3-6.09)
• 🌏 МИР, день мировых PMI Serv, Comp
• 🇹🇷 Турция, CPI, авг (est. 1.79% мм, 32.6% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, открытые вакансии JOLTS, авг (est. 7.240 млн)
Четверг 04.09
• 🌏 МИР, день мировых PMI Serv, Comp
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 229K)
Пятница 05.09
• 🇪🇺 EU, ВВП, 2кв25 (est. 0.1% квкв)
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls, авг (est. 74K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls, авг (est. 85K)
• 🇺🇸 США, безработица, авг (est. 4.3%)
• 🇺🇸 США, оплата труда, авг (est. 0.3% мм)
👍20❤7👌4👎1🤝1