OPEC ЗАВЛЯЕТ О ДЕФИЦИТЕ ПОСТАВОК В АВГУСТЕ
В ежемесячном обзоре ОПЕК оценки глобального спроса 2025 году фактически на месте: 105.14 млн. бс (+1.29 млн бс), 2026 без изменений: 106.52 млн. бс, это +1.38 млн б.с
В авгусе серьезно нарастили объемы саудиты (+258 тыс бс), а также Ирак (+122 тыс бс). Из сокративших лидер: Казахстан (-23 тыс бс)
РОССИЯ: добыча нефти в прошлом месяце составила 9.173 млн бс vs 9.123 млн бс (+50 тыс бс). ПС. OPEC дает несколько другие цифры
БАЛАНС: Спрос на нефть стран OPEC+ в августе был на уровне 43.1 млн. бс, картель добыл 42.4 млн. бс, таким образом дефицит составил 0.7 vs 1.21 млн. бс в июле. По мнению картеля, на рынке – дефицит предложения, но эта мелодия давно известна
В ежемесячном обзоре ОПЕК оценки глобального спроса 2025 году фактически на месте: 105.14 млн. бс (+1.29 млн бс), 2026 без изменений: 106.52 млн. бс, это +1.38 млн б.с
В авгусе серьезно нарастили объемы саудиты (+258 тыс бс), а также Ирак (+122 тыс бс). Из сокративших лидер: Казахстан (-23 тыс бс)
РОССИЯ: добыча нефти в прошлом месяце составила 9.173 млн бс vs 9.123 млн бс (+50 тыс бс). ПС. OPEC дает несколько другие цифры
БАЛАНС: Спрос на нефть стран OPEC+ в августе был на уровне 43.1 млн. бс, картель добыл 42.4 млн. бс, таким образом дефицит составил 0.7 vs 1.21 млн. бс в июле. По мнению картеля, на рынке – дефицит предложения, но эта мелодия давно известна
👍31🤣23❤7🤡5💯4🔥2😁2🤔2👌2
❗️КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: ТРЕНДЫ В НЕПРОДОВОЛЬСТВЕННЫХ ТОВАРАХ РАЗВОРАЧИВАЮТСЯ ВВЕРХ
ЦБ дал свои ОЦЕНКИ СЕЗОННО-СГЛАЖЕННЫХ ИНДЕКСОВ ЦЕН. Они повыше, чем наши, но качественных выводов не меняют. Темпы роста цен уже 5 мес вблизи 4% saar, устойчивая инфляция – примерно здесь же. В то же время бросается в глаза следующее:
• в непродах очевидный разворот в сторону ускорения; падение рубля поддержит эту тенденцию
• в продах пугающей выглядит картина по мясу (иллюстрация продолжающегося роста доходов, по мере которого народ всё больше хочет есть говядины, а в достаточном количестве её у нас не производят)
• в услугах устойчивые двузначные темпы роста цен в медицинских и бытовых услугах (иллюстрация, по-прежнему, перегретого потребительского спроса)
Независимо от завтрашнего решения ЦБ, мы ждём ускорения темпов роста цен осенью (в терминах mm saar), а вот средне- и долгосрочные перспективы будут зависеть от решительности ЦБ на последующих заседаниях. Впрочем, мы надеемся на жесткое решение и завтра
ЦБ дал свои ОЦЕНКИ СЕЗОННО-СГЛАЖЕННЫХ ИНДЕКСОВ ЦЕН. Они повыше, чем наши, но качественных выводов не меняют. Темпы роста цен уже 5 мес вблизи 4% saar, устойчивая инфляция – примерно здесь же. В то же время бросается в глаза следующее:
• в непродах очевидный разворот в сторону ускорения; падение рубля поддержит эту тенденцию
• в продах пугающей выглядит картина по мясу (иллюстрация продолжающегося роста доходов, по мере которого народ всё больше хочет есть говядины, а в достаточном количестве её у нас не производят)
• в услугах устойчивые двузначные темпы роста цен в медицинских и бытовых услугах (иллюстрация, по-прежнему, перегретого потребительского спроса)
Независимо от завтрашнего решения ЦБ, мы ждём ускорения темпов роста цен осенью (в терминах mm saar), а вот средне- и долгосрочные перспективы будут зависеть от решительности ЦБ на последующих заседаниях. Впрочем, мы надеемся на жесткое решение и завтра
👍115🤡80
🟢 - сегодня СД Банка России объявит решение по ставке (13-30 МСК), однозначного мнения о размере шага на рынке нет, с некоторым преимуществом лидирует мнение о -200 бп. Мы полагаем , что рассматриваться будут и этот вариант и -100 бп, к которому мы склоняемся несколько больше.
🔥43💯23👍20👌14👎5😢3🤡3❤2🙏2🎉1
ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ НАЧАЛА ОТДАЛЯТЬСЯ ВВЕРХ ОТ ТАРГЕТА
Уточненная статистика DESTATIS по динамике потребительских цен ведущей экономики Европы в августе показала следующие цифры:
Инфляция CPI увеличилась до 2.2% гг (прогноз 2.2% гг) vs 2.0% месяцем ранее. Помесячная динамика составила 0.1% мм vs 0.3% мм (прогноз 0.1% мм).
Но, в то же время, базовый CPI остается на несколько повышенных уровнях: 2.7% гг vs 2.7% гг ранее.
Гармонизированный показатель HICP вырос до 2.1% гг vs 1.8% гг (ожидания: 2.1% гг), помесячная динамика: 0.1% мм vs 0.4% мм (ждали 0.1% мм).
Среди основных компонент:
• услуги: 3.1% гг vs 3.1% гг в июле
• товары: 1.3% гг vs 1.0% гг ранее
Увеличение темпов в продуктах питания и товарах наблюдалось в августе. Кроме того, снижение цен на энергоносители способствовало замедлению инфляции в меньшей степени, чем в предыдущие месяцы. Рост цен на услуги остаётся выше среднего, и это ключевая проблема во всем принте.
Уточненная статистика DESTATIS по динамике потребительских цен ведущей экономики Европы в августе показала следующие цифры:
Инфляция CPI увеличилась до 2.2% гг (прогноз 2.2% гг) vs 2.0% месяцем ранее. Помесячная динамика составила 0.1% мм vs 0.3% мм (прогноз 0.1% мм).
Но, в то же время, базовый CPI остается на несколько повышенных уровнях: 2.7% гг vs 2.7% гг ранее.
Гармонизированный показатель HICP вырос до 2.1% гг vs 1.8% гг (ожидания: 2.1% гг), помесячная динамика: 0.1% мм vs 0.4% мм (ждали 0.1% мм).
Среди основных компонент:
• услуги: 3.1% гг vs 3.1% гг в июле
• товары: 1.3% гг vs 1.0% гг ранее
Увеличение темпов в продуктах питания и товарах наблюдалось в августе. Кроме того, снижение цен на энергоносители способствовало замедлению инфляции в меньшей степени, чем в предыдущие месяцы. Рост цен на услуги остаётся выше среднего, и это ключевая проблема во всем принте.
🔥20👍10❤8🤷♂7👎2👌1💯1
ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА США ПРИБЛИЖАЕТСЯ К $2 ТРЛН ПО ГОДУ, НО СО СТУДЕНТАМИ СИТУАЦИЯ УЖЕ МЕНЕЕ НАПРЯЖЕННАЯ
По данным Минфина США, дефицит бюджета в августе составил $344.8 млрд vs дефицита в $380 млрд в аналогичном месяце 2024 года. За 11M25 финансового года дефицит составил -$1.973 млрд vs -$1.897 млрд. годом ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
Это - худший показатель, начиная с 2021 года, когда дефицит за 11М достиг отметки -$2.712 млрд. Расходы в августе достигли $689 млрд, доходы - $344 млрд. Отмечается значительные сокращение расходов по студенческим ссудам (статья Education), также надо иметь ввиду, что из-за выходного дня 1 сентября, часть сентябрьских расходов ушла в август
В плане крупнейших статей по расходам за октябрь-август тренды следующие: первое место - с большим отрывом идет Social Security ($1447 млрд vs $1337 млрд в 2024), на втором месте Medicare ($965 млрд vs $850 млрд), затем -расходы на уплату процентов ($933 vs $843 млрд), далее - Health ($885 vs $824 млрд), и только затем - нацоборона ($841 vs $798 млрд)
По данным Минфина США, дефицит бюджета в августе составил $344.8 млрд vs дефицита в $380 млрд в аналогичном месяце 2024 года. За 11M25 финансового года дефицит составил -$1.973 млрд vs -$1.897 млрд. годом ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
Это - худший показатель, начиная с 2021 года, когда дефицит за 11М достиг отметки -$2.712 млрд. Расходы в августе достигли $689 млрд, доходы - $344 млрд. Отмечается значительные сокращение расходов по студенческим ссудам (статья Education), также надо иметь ввиду, что из-за выходного дня 1 сентября, часть сентябрьских расходов ушла в август
В плане крупнейших статей по расходам за октябрь-август тренды следующие: первое место - с большим отрывом идет Social Security ($1447 млрд vs $1337 млрд в 2024), на втором месте Medicare ($965 млрд vs $850 млрд), затем -расходы на уплату процентов ($933 vs $843 млрд), далее - Health ($885 vs $824 млрд), и только затем - нацоборона ($841 vs $798 млрд)
👍28
‼️ По итогам своего заседания, Банк России снизил ключевую ставку на -100 бп до отметки в 17% годовых.
Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.
ПРЕСС-РЕЛИЗ
Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.
ПРЕСС-РЕЛИЗ
cbr.ru
Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 17,00% годовых | Банк России
Ключевая ставка Банка России
👍168🤡84🍾27
🔥‼️ ЭЛЬВИРА НАБИУЛЛИНА:
• ВАРИАНТА -200 БП – НЕ БЫЛО НА СТОЛЕ
• СД РАССМАТРИВАЛ ВОЗМОЖНОСТЬ ОСТАВИТЬ СТАВКУ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ
===========
Круто! Само решение о снижении ставки на 100 бп не сильно нас порадовало. Но вот это заявление Председателя – это прямо то, что надо! Холодный душ для всех, кто ждал быстрого и глубокого снижения ставки. Это будет способствовать ужесточению ДКУ (ставки ОФЗ и корп. бондов несколько повысятся), что необходимо при наблюдаемом всплеске кредита и бюджетных рисках.
Мы думаем, что подобное заявление – это ❗️подготовка к паузе (неизменности ставки) на октябрьском заседании❗️(24 октября). Эта пауза точно будет, если продолжится бурный рост кредита (а он продолжится, ибо кредитование – это инерционный процесс), а темпы роста цен в сентябре-октябре уйдут на 5-6 saar (а это с очень высокой вероятностью произойдёт). Если же ускорение роста цен окажется более сильным, и будет принят явно проинфляционный бюджет, то может встать и вопрос о повышении ставки.
• ВАРИАНТА -200 БП – НЕ БЫЛО НА СТОЛЕ
• СД РАССМАТРИВАЛ ВОЗМОЖНОСТЬ ОСТАВИТЬ СТАВКУ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ
===========
Круто! Само решение о снижении ставки на 100 бп не сильно нас порадовало. Но вот это заявление Председателя – это прямо то, что надо! Холодный душ для всех, кто ждал быстрого и глубокого снижения ставки. Это будет способствовать ужесточению ДКУ (ставки ОФЗ и корп. бондов несколько повысятся), что необходимо при наблюдаемом всплеске кредита и бюджетных рисках.
Мы думаем, что подобное заявление – это ❗️подготовка к паузе (неизменности ставки) на октябрьском заседании❗️(24 октября). Эта пауза точно будет, если продолжится бурный рост кредита (а он продолжится, ибо кредитование – это инерционный процесс), а темпы роста цен в сентябре-октябре уйдут на 5-6 saar (а это с очень высокой вероятностью произойдёт). Если же ускорение роста цен окажется более сильным, и будет принят явно проинфляционный бюджет, то может встать и вопрос о повышении ставки.
🔥188😱151👍102🤡80❤30
Forwarded from Банкста
Иностранные инвесторы оптимистично оценили бумаги российского финтеха в случае ослабления санкций. На инвестпортале SeekingAlpha эксперты рассмотрели потенциал вложений в латиноамериканские и СНГ-финтехи и пришли к выводу, что недоступные в силу санкций бумаги российских компаний в разы привлекательнее глобальных аналогов по ключевым метрикам.
Из российских компаний внимание экспертов привлекли только Т-Технологии, ранее торговавшиеся на LSE. Инвестаналитик Oakoff считает, что ROE на уровне 30% и динамика чистой прибыли в 2х год к году обеспечивается за счет сочетания в одном игроке бизнес-моделей разных мировых публичных финтех-компаний — бразильского необанка Nu, шведской звезды рассрочек Klarna, Revolut и прочих любимчиков западных инвесторов. В целом инвестиции в крупные финтехи в регионах со страновыми рисками, например Kaspi, уже не выглядят для иностранного инвестсообщества токсичными в долгосрочной перспективе. @banksta
Из российских компаний внимание экспертов привлекли только Т-Технологии, ранее торговавшиеся на LSE. Инвестаналитик Oakoff считает, что ROE на уровне 30% и динамика чистой прибыли в 2х год к году обеспечивается за счет сочетания в одном игроке бизнес-моделей разных мировых публичных финтех-компаний — бразильского необанка Nu, шведской звезды рассрочек Klarna, Revolut и прочих любимчиков западных инвесторов. В целом инвестиции в крупные финтехи в регионах со страновыми рисками, например Kaspi, уже не выглядят для иностранного инвестсообщества токсичными в долгосрочной перспективе. @banksta
🤡144🤣40❤18👍17😁11👎4🆒3💯2🖕1
‼️ЭКОНОМИКА РФ: ТЕХНИЧЕСКАЯ РЕЦЕССИЯ НЕ СОСТОЯЛАСЬ
Росстат дал ВВП по производству, подтвердив оценку за 2К25: 1.1% гг
Секвенциальную динамику (к предыдущему кварталу с устранением сезонности) Росстат оценил в 0.4% VS -0.6% в 1К25
❗️Техническая рецессия (отрицательный рост 2 кв подряд) не состоялась
Динамика во 2К25:
• ДОБЫЧА: умеренный отскок после обвала в 1К25, когда был закрыт транзит газа через Украину
• ОБРАБОТКА: сильное ускорение роста
• СТРОЙКА: первое умеренное снижение после 5 лет мощного роста
• ТОРГОВЛЯ (ОПТ+РОЗНИЦА): снижение 2-й кв подряд (здесь сидит газ и нефтепродукты)
• ГОСУПРАВЛЕНИЕ: мощный рост (здесь сидят услуги военных)
• ФИНАНСЫ: первое снижение после 2-х лет мощного роста
Что ждать в 3К25? Кредитный бум в июле-августе - это 100%-й сигнал ускорения экономики. Но сложно оценить негативный эффект от атак БПЛА на НПЗ
Уверенный рост экономики во 2К25 подтверждает, что ЦБ всё делает правильно
Росстат дал ВВП по производству, подтвердив оценку за 2К25: 1.1% гг
Секвенциальную динамику (к предыдущему кварталу с устранением сезонности) Росстат оценил в 0.4% VS -0.6% в 1К25
❗️Техническая рецессия (отрицательный рост 2 кв подряд) не состоялась
Динамика во 2К25:
• ДОБЫЧА: умеренный отскок после обвала в 1К25, когда был закрыт транзит газа через Украину
• ОБРАБОТКА: сильное ускорение роста
• СТРОЙКА: первое умеренное снижение после 5 лет мощного роста
• ТОРГОВЛЯ (ОПТ+РОЗНИЦА): снижение 2-й кв подряд (здесь сидит газ и нефтепродукты)
• ГОСУПРАВЛЕНИЕ: мощный рост (здесь сидят услуги военных)
• ФИНАНСЫ: первое снижение после 2-х лет мощного роста
Что ждать в 3К25? Кредитный бум в июле-августе - это 100%-й сигнал ускорения экономики. Но сложно оценить негативный эффект от атак БПЛА на НПЗ
Уверенный рост экономики во 2К25 подтверждает, что ЦБ всё делает правильно
🤡220👍150
ВСЯ ИНФЛЯЦИЯ МОНЕТАРНАЯ!
Немного провокационный выпуск от советника Председателя Банка России Кирилла Тремасова.
Существование некоей "инфляции издержек" - это не более, чем миф, инфляция - монетарное явление (определяемое темпами и масштабами создания новых денег в экономике). То, что мы часто называем "инфляцией издержек", по своей природе тоже монетарно. В целом - согласны!
YT
ВК
RT
Для тех, кто пропустил предыдущие выпуски, рекомендуем:
ЗАЧЕМ НУЖНАЯ НИЗКАЯ ИНФЛЯЦИЯ И МОЖНО ЛИ ЕЁ РАЗМЕНЯТЬ НА РОСТ ВВП
YT
ВК
RT
ИНФЛЯЦИЯ НЕНАСТОЯЩАЯ?
YT
ВК
RT
Немного провокационный выпуск от советника Председателя Банка России Кирилла Тремасова.
Существование некоей "инфляции издержек" - это не более, чем миф, инфляция - монетарное явление (определяемое темпами и масштабами создания новых денег в экономике). То, что мы часто называем "инфляцией издержек", по своей природе тоже монетарно. В целом - согласны!
YT
ВК
RT
Для тех, кто пропустил предыдущие выпуски, рекомендуем:
ЗАЧЕМ НУЖНАЯ НИЗКАЯ ИНФЛЯЦИЯ И МОЖНО ЛИ ЕЁ РАЗМЕНЯТЬ НА РОСТ ВВП
YT
ВК
RT
ИНФЛЯЦИЯ НЕНАСТОЯЩАЯ?
YT
ВК
RT
YouTube
Вся инфляция монетарная! // «Что почем?» с Кириллом Тремасовым
Существуют ли немонетарные факторы инфляции и может ли ключевая ставка на них влиять? Как инфляционные ожидания влияют на темпы инфляции? Кирилл Тремасов, Советник Председателя Банка России, в третьем выпуске своего видеоблога «Что почем?», рассказывает о…
👍94🤡63❤15🤣9👎3😐3🔥2🤔1
КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА: ПО-ПРЕЖЕМУ НЕПЛОХО, ХОТЬ И СЛАБЕЕ, ЧЕМ В ПРЕДЫДУЩИЕ МЕСЯЦЫ
Китайское Статбюро представило накануне цифры по итогам августа этого года:
• Промышленность: 5.2% гг vs 5.7% гг в июле; ожидалось 5.7% гг.
• Розничные продажи: 3.4% гг vs 3.7% гг; ожидалось 3.8% гг.
• Инвестиции в основной капитал: 0.5% vs 1.6% (прогноз 1.5%).
В рознице - рост продаж несколько ослаб в продуктах питания (5.8% vs 8.6% в июле), бытовой техники (14.3% vs 28.7%) и мебели (18.6% vs 20.6%). Продажи автомобилей незначительно, но восстановились, увеличившись на 0.8% после падения на 1.5% в июле.
В промпроизводстве - самый медленный рост с августа 2024 года, обусловленный замедлением роста обрабатывающей промышленности (5.7% vs 6.2% в июле). Добыча: 5.1% vs 5.0%. В обработке рост зафиксирован в 31 из 41 основных отраслей, включая автомобилестроение (8.4%), компьютеры и связь (9.9%), жд и судостроение (12.0%), выплавку и прокат черных металлов (7.3%), выплавку и прокат цветных металлов (9.1%), химическую промышленность (7.6%), добычу и обогащение угля (5.1%), нефть и газ (4.7%), производство продуктов питания (4.7%) и производство тепла (2.5%).
Китайское Статбюро представило накануне цифры по итогам августа этого года:
• Промышленность: 5.2% гг vs 5.7% гг в июле; ожидалось 5.7% гг.
• Розничные продажи: 3.4% гг vs 3.7% гг; ожидалось 3.8% гг.
• Инвестиции в основной капитал: 0.5% vs 1.6% (прогноз 1.5%).
В рознице - рост продаж несколько ослаб в продуктах питания (5.8% vs 8.6% в июле), бытовой техники (14.3% vs 28.7%) и мебели (18.6% vs 20.6%). Продажи автомобилей незначительно, но восстановились, увеличившись на 0.8% после падения на 1.5% в июле.
В промпроизводстве - самый медленный рост с августа 2024 года, обусловленный замедлением роста обрабатывающей промышленности (5.7% vs 6.2% в июле). Добыча: 5.1% vs 5.0%. В обработке рост зафиксирован в 31 из 41 основных отраслей, включая автомобилестроение (8.4%), компьютеры и связь (9.9%), жд и судостроение (12.0%), выплавку и прокат черных металлов (7.3%), выплавку и прокат цветных металлов (9.1%), химическую промышленность (7.6%), добычу и обогащение угля (5.1%), нефть и газ (4.7%), производство продуктов питания (4.7%) и производство тепла (2.5%).
👍23🤡16❤7🔥7👌3🤔1💯1