CONFERENCE BOARD: ПРОСВЕТА В ДИНАМИКЕ ИНДЕКСА НЕ НАБЛЮДАЕТСЯ

Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился в декабре до 97.6 vs 97.8 пунктов ранее, это -0.2% мм и -3.9% гг vs -0.3% мм и -3.8% гг до этого.

Conference Board отмечает, что “… LEI зафиксировал пятое подряд месячное снижение, что указывает на сохранение слабости экономики в начале 2026 года. Наряду с ростом числа разрешений на строительство, положительный вклад в LEI в декабре внесли финансовые компоненты индекса, при этом разница в доходности заметно стала положительной как в ноябре, так и в декабре.

Однако наибольший отрицательный вклад в LEI в декабре внесли устойчиво слабые показатели потребительских ожиданий и индекс новых заказов ISM®. Данные по рынку труда также оказали давление на индекс: увеличилось число заявок на пособие по безработице и снизилось среднее количество рабочих часов в неделю в обрабатывающей промышленности.

В целом, LEI сигнализирует о снижении экономической активности в начале этого года. The Conference Board прогнозирует замедление роста в четвертом квартале 2025 года и начале 2026 года, при этом ВВП должен вырасти на 2.1% в 2026 году по сравнению с прогнозируемыми 2.2% в 2025 году. (Прогноз МВФ: 2.4% в 2026)…”

MMI в Max 🌏

ЭКОНОМИКА США в 4кв2025: МЕНЕЕ УВЕРЕННО, ЧЕМ КВАРТАЛОМ РАНЕЕ ИЗ-ЗА ШАТДАУНА, НО ПО ГОДУ НЕПЛОХО

Согласно предварительной оценке ВЕА темпы ведущей мировой экономики по итогам 4кв2025 увеличились до 1.4% квкв (сезонно-сглаженные аннуализированные темпы роста, qq saar) vs 4.4% и 3.8% кварталами ранее. Прогноз был в два раза выше: 2.8%

Весь 2025 год: 2.2% vs 2.8% в 2024 и 2.9% в 2023, цифры - вполне, прогноз МВФ чуть пониже (2.1%)

По разбивке вклада в общий ВВП:

• личное потребление: 1.58 пп vs 2.34 пп в 3кв25
• инвестиции: 0.66 пп vs 0.03 пп
• чистый экспорт: 0.08 пп vs 1.62 пп
• госрасходы: -0.9 пп vs 0.38 пп (шатдаун)

Из четырех компонент относительно уверенно чувствует себя личное потребление, хотя его темпы снизились, чистый экспорт также стал менее уверенным, чем кварталом ранее, и находится в крайне номинальном плюсе. Инвестиции стали менее проблемными, госрасходы ожидаемо свалились в минус

MMI в Max 🌏

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 23 ПО 27 ФЕВРАЛЯ

Понедельник 23.02
• 🇨🇳 Китай, торгов нет
• 🇯🇵 Япония, торгов нет
• 🇩🇪 Германия, IFO, дек (est. 88.4)    

Вторник 24.02
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.0%, est. unch)  
• 🇺🇸 США, вступают в силу 15% санкции в отношении всех торговых партнеров
• 🇺🇸 США, индекс Case&Shiller, дек (est. 1.3% гг)     
• 🇺🇸 США, CВ индекс потреб.доверия, фев (est. 87.6)

Среда 25.02
• 🇩🇪 Германия, ВВП (4кв25), (est. 0.3% квкв, 0.4% гг)
• 🇪🇺 EU, CPI, янв (est. -0.5% мм, 1.7% гг)
• 🇪🇺 EU, Core CPI, янв (est. 2.3% мм, 2.2% гг)  
• 🇷🇺 Россия, промпроизводство, янв

Четверг 26.02
• 🇷🇺 Россия, ЦБ, резюме обсуждения ключевой ставки
• 🇪🇺 EU, индекс потреб. уверенности, фев (est. -12.2)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 216K)  

Пятница 27.02
• 🇩🇪 Германия, CPI, янв (est. 2.0% гг)  
• 🇺🇸 США, PPI, янв (est. 0.3% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция

MMI в Max 🌏

ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО ПОДРОС, ПРОГНОЗ БЫЛ НИЖЕ

Индекс делового климата IFO в феврале составил 88.6 (прогноз: 88.4) vs 87.6 в январе. Оценка текущей ситуации подросла до 86.7 vs 85.7 (ждали 86.1). Бизнес-ожидания за месяц увеличились до 90.5 vs 89.6 месяцем ранее (оценки 90.5)

Индекс делового климата IFO измеряет мнение предпринимателей о текущей ситуации в бизнесе и их ожидания на следующие 6 месяцев. Опрос проводится по телефону и охватывает 9000 компаний в сфере производства, сферы услуг, торговли и строительства

Глава IFO Клеменс Фюст заявил, что: “…мы видим скромные свидетельства улучшения. В производственном секторе индекс снова вырос благодаря значительному улучшению оценок текущей деловой ситуации. Хотя ожидания несколько снизились, ситуация с заказами развивалась позитивно, а производственные планы были пересмотрены в сторону повышения.

В секторе услуг деловой климат улучшился. В частности, повысились ожидания. Поставщики услуг также выразили большую удовлетворенность текущей деловой ситуацией. В секторе логистики показатель делового климата значительно вырос.

В рознице индекс немного снизился - компании оценили свою текущую ситуацию несколько менее благоприятно. В то время как в оптовой торговле наблюдалась небольшая тенденция к росту, настроения в розничной торговле заметно ухудшились…”

MMI в Max 🌏

🟢🔴 - с сегодняшнего дня начинает действовать американские 15%-тарифы в отношении ВСЕХ стран, и для каких-то государств это в плюс (Китай, Индия, Бразилия, Канада), но для кого-то и в минус (EU,UK). Накануне WallStreet закрылся в отрицательной зоне, и особенно пострадал высокотехнологический сегмент на опасениях по поводу влияния ИИ на корпоративные прибыли. Но с другой стороны, тот же Kospi сегодня заметно прибавляет, инвесторы ожидают, что производители микросхем в регионе выиграют от поставок компонентов для развития ИИ. Геополитическая ситуация вокруг Ирана остается напряженной хотя и активная фаза в моменте пока не реализовалась, котировки нефти сохраняют свои высокие уровни. В то же время, крайняя печаль в крипте... Российский рынок умеренно подрос на вчерашних торгах, но небольшие продажи в ОФЗ

MMI в Max 🌏

БАНК КИТАЯ: РЕШЕНИЕ ПО СТАВКЕ – ОЖИДАЕМО, БУДНИЧНО, ПРИВЫЧНО. ИНФЛЯЦИЯ ВНОВЬ СНИЖАЕТСЯ

Народный Банк Китая (НБК) по итогам заседания девятый месяц подряд оставил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на месте на отметке в 3.0% годовых, рынок прогнозировал аналогичное решение. Пятилетняя ставка также осталась на уровне в 3.50% годовых.

Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.

Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на отметке в 2 процента

По итогам января темпы прироста розничных цен сократились до 0.2% гг vs 0.8% гг в декабре

MMI в Max 🌏

ACEA: БЕНЗИНОВЫЕ АВТО ПРОЖОЛЖАЮТ ТЕРЯТЬ ДОЛЮ РЫНКА, В АБСОЛЮТЕ ПРОДАЖИ ВСЕХ МАШИН ОСТАЮТСЯ СЛАБЫМИ

Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в январе в абсолюте составило единиц 799 625 vs 963 319 в предыдущий месяц. Это -3.9% гг vs 5.8% гг ранее.

В январе на долю электромобилей в ЕС приходилось 19.3% рынка vs 14.9% годом ранее. На долю гибридных электромобилей пришлось 38.6% рынка, и они остаются предпочтительным выбором среди потребителей в ЕС. В то же время совокупная доля рынка автомобилей с бензиновыми и дизельными двигателями снизилась до 30.1% vs 39.5% в январе 2025.

Электроавто: 4 крупнейших рынка ЕС, на которые в совокупности приходится 60% регистраций электромобилей, показали смешанные результаты: Франция (+52.1% гг) и Германия (23.8%) продемонстрировали сильный рост, в то время как Бельгия (-11.5%) и Нидерланды (-35.4%) столкнулись со снижением.

MMI в Max 🌏

ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЕ В США: РЫНОК ЗАВЕРШИЛ ПРОШЛЫЙ ГОД ВЕСЬМА СКРОМНЫМИ ТЕМПАМИ

В декабре сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США снизился до 0.47% мм vs 0.53% мм, годовая динамика незначительно увеличилась до 1.4% vs 1.44% гг месяцем ранее (ждали 1.3% гг).

В S&P CoreLogic Case-Shiller20 входят: Атланта, Бостон, Шарлотт, Чикаго, Кливленд, Даллас, Денвер, Детройт, Лас-Вегас, Лос-Анджелес, Майами, Миннеаполис, Нью-Йорк, Феникс, Портленд, Сан-Диего, Сан-Франциско, Сиэтл, Тампа и Вашингтон.

S&P: “…годовой рост цен остается близким к самому низкому уровню за более чем два года, что подчеркивает продолжающееся охлаждение американского рынка жилья. Рост цен на жилье также отставал от потребительской инфляции, которая в декабре составила 2.7%. В результате реальная стоимость жилья фактически снизилась за последний год, при этом номинальный рост цен отставал от инфляции примерно на 1.3 процентных пункта.

Чикаго лидировал среди крупных рынков третий месяц подряд с годовым приростом в 5.3%, за ним следуют Нью-Йорк с 5.1% и Кливленд с 4.0%. В отличие от него, Тампа показала самое резкое снижение — на 2.9%, что стало 14-м месяцем подряд падения годовых цен. Другие рынки, пережившие бум во время пандемии, особенно в так называемом «Солнечном поясе», также зафиксировали заметное снижение, в первую очередь Финикс (-1.5%), Даллас (-1.5%) и Майами (-1.5%).

Ставки по 30-летней ипотеке сократились до 6.2% vs 6.24% в ноябре…”

MMI в Max 🌏