ЧТО СКАЗАЛ УОРШ (Ставка Федрезерва, как и ожидалось, сохранена на уровне 3.5-3.75%)

• ФРС: пресс-релиз вышел в довольно сокращенном виде, что было раннее и обещано

• ФРС: пересмотр прогнозных значений

• Ожидания по ставке:
2026 год увеличились с ⬆️3.4% до 3.8%,
2027 год увеличились с ⬆️3.1% до 3.6%

• Прогноз по инфляции:
2026 год повышен с ⬆️2.7% до 3.6%, по базовой инфляции с ⬆️2.7% до 3.3%
2027 году с⬆️2.2% до 2.5%

• УОРШ – сейчас будет новый подход к ДКП, будут важны текущие данные, а не прошлые

• УОРШ – создаются пять групп по пяти направлениям ДКП (Коммуникации ФРС, баланс ФРС, использование существующих источников данных, производительность и рабочие места, инфляция)

• УОРШ - рост производительности труда и капиталовложений остается высоким. Рост числа рабочих мест не отстает от роста численности рабочей силы, а уровень безработицы практически не изменился.

• УОРШ - регулятор больше не будет использовать forward guidance

• УОРШ – инфляционные риски почти единогласно смещены вверх (17 из 18 участников оценивают Неопределенность по PCE-инфляции как повышенную, и 17 из 18 видят риски PCE-инфляции смещенными вверх)

• УОРШ - мы больше не будем ориентироваться на внешние шоки как оправданием инфляции выше 2%.

• УОРШ – шесть голосующих членов регулятора видят ставку выше в этом году.

MMI в Max 🌏

ЦБ БРАЗИЛИИ: СТАВКА ОЖИДАЕМО СТАЛА НИЖЕ, ИНФЛЯЦИЯ РАСТЕТ, НО ЖЕСТКОГО СИГНАЛА НЕТ

Банк Бразилии, как и полагал рынок уменьшил ключевую ставку -25 бп до отметки в 14.25% годовых.

CPI по итогам мая увеличился до 4.72% гг vs 4.39% гг ранее

Комитет по ставке Copom отмечает, что “… набор показателей свидетельствует об ускорении экономической активности в 1кв26, при этом циклические сектора вновь начинают играть значительную роль, а рынок труда по-прежнему демонстрирует признаки устойчивости. В последних отчетах отмечается ускорение темпов роста общей инфляции и показателей базовой инфляции, что еще больше отдаляет от целевого показателя инфляции, в последнем отчете превысив верхний предел.

Согласно опросу Focus, прогнозы инфляции на 2026 и 2027 годы остаются выше целевого уровня и составляют 5.30% и 4.10% соответственно. Риски инфляции, как в сторону повышения, так и в сторону понижения, остаются выше, чем обычно

СИГНАЛ: В нынешней ситуации, характеризующейся повышенной неопределенностью, Комитет подтверждает необходимость спокойствия и осторожности в проведении ДКП. Не ставя под угрозу свою основную цель – обеспечение ценовой стабильности, это решение также подразумевает сглаживание экономических колебаний и содействие полной занятости…“

MMI в Max 🌏

BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: ОЖИДАНИЯ УЖЕСТОЧЕНИЯ ПОЛИТИКИ ГЛОБАЛЬНЫМИ РЕГУЛЯТОРАМИ РЕЗКО ВЗЛЕТЕЛИ

Итоги июньского опроса управляющих (Global FMS):

·      Ожидания повышения краткосрочных процентных ставок достигли самого высокого уровня с 2022 года: 40% управляющих фондами прогнозируют повышение ставок Федрезервом в течение следующих 12 месяцев.

·      Сейчас лишь 1% инвесторов ожидают замедления глобального роста vs 36% в апреле.

·      "Вторая волна инфляции" возглавила список предполагаемых рисков (34%), на втором месте – AI bubble (28%)

·      56% менеджеров описывают рост акций компаний, занимающихся ИИ, как фазу «бума», в то время как только 21% относят его к категории «эйфории».

·      Asset Allocation: доля акций в портфеле была сокращена с 50% до 38%, а доля технологического сектора уменьшена с 33% до 26%. Европейские акции -наибольший Underweight с декабря 2024

·      Перенасыщенность рынка (Crowded Trades): на рынке доминируют глобальные полупроводниковые компании (80%), за ними следуют «Magnificent Seven» (12%) и нефтяные компании (4%).

·      Уровень Cash увеличился до 4.1% с предыдущих 3.9%

MMI в Max 🌏