‼️🔥 ЭКОНОМИКА РФ В 1К26: УДИВИТЕЛЬНАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ К СОКРУШИТЕЛЬНОМУ ФИСКАЛЬНОМУ ШОКУ

ВВП ПО ПРОИЗВОДСТВУ (1К26): -0.15% гг / -0.64% qq sa

Снижение ВВП на 0.15% гг – это, в первую очередь, стройка (-9.7% гг). Её вклад: -0.32пп, т.е. при нулевой динамике стройки ВВП был бы: +0.17% гг. Основной причиной обвала стройки был ⛄️ мороз и снег

Самый значимый положительный вклад внесло «Госуправление и военная безопасность» (+3.9% гг): 0.34 пп

ЧТО ЭТО БЫЛО?

Экономика в 1К26 пережила фискальный шок, помноженный на неблагоприятную погоду. Ещё календарь (+3 лишних рабочих дня в 1К25), отнявший от годового показателя до 0.5 пп. Без погоды и лишних дней рост ВВП был бы не менее 0.5% гг

В 2К26 рост возобновился. Мы согласны с оценкой ЦБ, что в 1П26 рост ВВП будет 0.5% гг. По году могли бы иметь 1.5%, но сейчас вряд ли, ввиду разрушительного характера топливного кризиса. 2025-й год, ждём, будет пересмотрен с 1 до 1.5-2%

💥 Поддерживающим экономику фактором становится ДКП, перешедшая сегодня в область мягкости

MMI в Max 🌏