‼️🔥 КРЕДИТ В ИЮНЕ: НАРОД ЛОМАНУЛСЯ ЗА КРЕДИТОМ!
 
Уточненные оценки денежных агрегатов за июнь оказались чуть ниже предварительных оценок
 
• М0: 2.1% мм / 18.5% гг
• М2: 0.9% мм / 13.2% гг
• М2Х ИВП: 0.4% мм / 12.9% гг
 
За 1П26 рост М2 - 4.0%, М2Х ИВП - 3.0%. Вроде бы немного. Но важна сезонность (М2 всегда растет медленней в начале года). ЦБ приводит сезонно-сглаженные оценки, и они шокирующие:

Рост за 1П26
• М2 sa: 7.9%
• М2Х ИВП sa: 6.5%

При сохранении таких темпов, как в 1П26 рост М2 по году превысит 16%😱, а рост М2Х ИВП – 13%. Излишне говорить, что при 16-процентом росте М2 о достижении цели по инфляции в 2027г можно забыть😭

Основной вклад в рост М2 в июне вносил кредит. Корп.кредит замедлился, а вот необеспеченный потреб.кредит продолжил бурный рост. Он долго сокращался, но в мае-июне имеем рост по 1.1% в мес, что позволяет говорить о развороте тренда

Бодро растёт и ипотека (0.8% мм / 9.7% гг). Отмечается активизация спроса на семейную ипотеку, которая с октября должна быть ужесточена

‼️ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ и БАНКОВСКИЕ ВКЛАДЫ: ИО НА МАКСИМУМЕ С МАРТА 2022г…
…а реальные ставки по депозитам на минимуме с августа 2023г и отрицательны
 
Опрос инФОМ зафиксировал ожидаемый рост ожиданий:

·  ИО: с 12.4 до 14.7% – за последние 10 лет более высокие ИО фиксировались дважды – в дек.21 (14.8%) и в мар.22 (18.3%)
·  ИО граждан со сбережениями: с 11.0 до 13.0%
·  ИО граждан без сбережений: с 13.6 до 16.5%
·  Наблюдаемая инфляции: с 14.2 до 15.1%

Снижение ставок по вкладам замедлилось ещё в мае-июне, а начале июля наблюдался точечный рост. Но из-за скачка ИО реальные ставки уверенно ушли в минус: ставки по вкладам на 3-6 мес на 0.4 пп ниже ИО граждан со сбережениями, на 6-12 мес – на 0.7 пп ниже ИО

Реальные ставки на минимуме с августа 2023г и отрицательны🔥. Это может привести к снижению нормы сбережений и активизации потреб. спроса, который и без того начал сильно подогреваться кредитом

Рынок ОФЗ отреагировал слабо, по-видимому, полагая, что всплеск ИО - это временно и без эффектов на ДКП...