БАНК КИТАЯ: СТАВКА НА МЕСТЕ НА ПРОТЯЖЕНИИ УЖЕ ШЕСТНАДЦАТИ ЗАСЕДАНИЙ, ИНФЛЯЦИЯ НИЗКАЯ – ПОТРЕБСПРОС НЕ В ЛУЧШЕЙ КОНДИЦИИ

Народный Банк Китая (НБК) по итогам своего заседания шестнадцатый месяц подряд оставил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) неизменной на отметке в 3.0% годовых, рынок прогнозировал аналогичное решение.

Пятилетняя ставка также осталась на уровне в 3.50% годовых.

Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.

Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на отметке в 2 процента

По итогам августа темпы прироста розничных цен немного ускорились до 0.8% гг vs 0.5% гг в июле

В экономике Китая все в полном порядке с промышленностью, но потребительский спрос по-прежнему очень скромный (в частности – очень плохая динамика в продажах авто)

MMI в Max 🌏

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 21 ПО 25 СЕНТЯБРЯ

Понедельник 21.09
• 🇯🇵 Япония, торгов нет
• 🇷🇺 Россия, Московский Финансовый Форум
  
Вторник 22.09
• 🇯🇵 Япония, торгов нет
• 🇪🇺 EU, индекс потребдоверия, сен (est. -16.0)

Среда 23.09
• 🇯🇵 Япония, торгов нет
• 🇦🇺,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (сен)
• 🇷🇺 Россия, резюме обсуждения ставки на последнем заседании
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇷🇺 Россия, промпроизводство, авг

Четверг 24.09
• 🇯🇵 Flash PMI (сен)
• 🇩🇪 Германия, индекс IFO, сен (est. 89.0)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 201K)  

Пятница 25.09
• 🇨🇳 Китай, торгов нет

MMI в Max 🌏

CONFERENCE BOARD: ИНДЕКС LEI В ПЫТКАХ ДОСТИЧЬ СТА ПУНКТОВ, А ПРОГНОЗ ПО ВВП НА СЛЕДУЮЩИЙ ГОД ПОНИЖЕН

Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился в августе до 99.5 vs 99.6 пунктов ранее, это -0.1% мм и 0.9% гг vs 0.2% мм и 0.7% гг до этого.

Опережающий экономический индекс (Leading Economic Index) - показатель, позволяющий предвидеть (или «предвосхищать») поворотные моменты в деловом цикле примерно за 7 месяцев. В состав этого индекса входят 10 компонентов:

• средняя продолжительность рабочей недели в производственном секторе;
• среднее число первичных заявок на пособие по безработице за неделю;
• объем новых заказов производителей на потребительские товары и материалы;
• индекс новых заказов ISM®;
• объем новых заказов производителей на капитальные товары невоенного назначения (за исключением заказов на авиационную технику);
• число разрешений на строительство нового жилья;
• индекс цен на акции S&P 500®;
• опережающий кредитный индекс (Leading Credit Index™);
• спред процентных ставок (разница между доходностью 10-летних казначейских облигаций и ставкой по федеральным фондам);
• средний уровень потребительских ожиданий относительно условий ведения бизнеса.

Conference Board отмечает, что “…в августе опережающий экономический индикатор LEI продемонстрировал небольшое снижение - первое с марта текущего года. Четыре из десяти компонентов индикатора снизились по сравнению с предыдущим месяцем; при этом потребительские ожидания по-прежнему оказывают на него существенное негативное влияние. Также сократилось число выданных разрешений на строительство: снижение наблюдалось как в сегменте индивидуального, так и многоквартирного жилья, причем практически во всех регионах. Исключением стал лишь Запад, где был зафиксирован небольшой рост общего числа разрешений. В результате этого спада шестимесячный темп изменения LEI вновь стал слабоотрицательным, что указывает на неопределенность экономических перспектив. Экономика продолжает расти, однако ожидается замедление темпов этого роста. The Conference Board прогнозирует увеличение реального ВВП на 1.9% в 2026 году, тогда как прогноз на 2027 год был пересмотрен в сторону понижения — с 1.9% до 1.8%…”

MMI в Max 🌏

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ

STANDARD&POOR’S
·       Кипр - ⬆️ рейтинг повышен до уровня А, прогноз “позитивный”
·       Камерун - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”

FITCH
·       Таиланд - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, ⬆️ прогноз повышен до “стабильного”
·       Италия - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный”
·       Словения - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
·       Андорра - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
·       Чили - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
·       Тунис - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
·       Уругвай - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
·       Гватемала - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
·       С. Македония - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
·       Руанда - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
·       Марокко - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”

MOODY’S
·       Бангладеш - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне В2, ⬆️ прогноз повышен до “позитивного”
·       Белиз - ⬆️ рейтинг повышен до уровня В3, прогноз “стабильный”
·       Мозамбик - ⬇️ рейтинг понижен до уровня Саа3, прогноз “стабильный”
·       Греция - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Ваа3, ⬆️ прогноз повышен до “позитивного”
·       Албания - ↔️ рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️ прогноз повышен до “позитивного”
·       Польша - ⬇️ рейтинг понижен до уровня А3, прогноз “стабильный”

Суверенные рейтинги ранее

MMI в Max 🌏

НАИБОЛЕЕ ИНТЕРЕСНЫЕ ТЕЗИСЫ С МФФ - 2026

Силуанов

• Проект бюджета на следующие три года будет сверстан с учетом цены в размере $50 за bbl

• Главными приоритетами расходной части бюджета останутся оборона, безопасность и исполнение всех соцобязательств.

• Федеральный бюджет на следующие три года будет непростым, но власти учитывают исторический опыт и не допустят «финансового разгильдяйства» 90-х годов, строго соблюдая баланс возможностей страны

• Дефицит федерального бюджета РФ в 2026 не превысит 3% ВВП

• В бюджет на следующий год будет заложен дефицит в размере 2% ВВП, но он не представляет рисков

• Бюджет сверстан с тем, чтобы в 2029 г. выйти на бюджетное правило

• Рассмотрение проекта бюджета Правительством запланировано на 24 сентября, внести его в Госдуму планирует до конца сентября
 
Собянин

• Не нужно складывать дополнительные сырьевые доходы в ФНБ, или направлять их в западные ценные бумаги, а направлять на развитие реального сектора экономики, на инвестиции

Заботкин

• Сдвиг по траектории бюджетной политики не исключает снижения ставки в 2027 году, но это будет медленнее ожиданий в начале года

• Банк России будет принимать решения по ставке исходя из фактически складывающихся обстоятельств, чтобы выйти на результат в “твердую пятерку”

• В октябре мы актуализируем прогноз по инфляции, в том числе , с учётом рисков нарушения судоходства в Черном море

• Новые параметры бюджета России не сильно отличаются от озвученной траектории ЦБ

MMI в Max 🌏

ВЭД с Беларусью — ведите бизнес как дома

В Сбере международный платёж может пройти в течение 15 минут — в российских или белорусских рублях, без посредников и рисков возврата.

Что по условиям:
📺 льготный валютный контроль: 0,13% от суммы платежа, минимум 850 ₽
📺 переводы и проверка статуса онлайн в интернет-банке СберБизнес
📺 персональная поддержка круглосуточно в будние дни
📺 помощь с документами, страхованием сделки и логистикой
📺 подбор партнёров и регистрация юрлица в Беларуси

Подробнее о возможностях для ВЭД с Беларусью — по ссылке.

РЫНОК ВТОРИЧНОЙ ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: ТРАДИЦИОННО НЕАКТИВНЫЙ АВГУСТ

По данным Росреестра, в августе число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 10 916 (2.5% гг) vs 12 573 (9.9% гг) ранее.

8м2026: 4.2% гг.

Помесячная динамика: -13.2% мм vs 6.5% мм до этого.

Последний месяц лета традиционно показывает не самую выдающуюся динамику , ввиду многочисленных отпусков и дачного сезона, многие лоты с экспозиции сняты, а количество сделок начинает возрастать уже в сентябре. С января по август динамика довольно неплохая, и это конечно, же, по сравнению с прозябающей первичкой, цифры по которой выходят позже. Тренд предпочтений покупателей к вторичному рынку наблюдается уже довольно долго ввиду существенного сокращения различных льгот на первичке, которая ещё и существенно дороже. Правда снижению цен, это, увы, никак пока не поспособствовало, народ “любит бетон”, а средства есть...

MMI в Max 🌏

ОЭСР: ПРОГНОЗ ПО РОССИИ НА 2027: ВВП ПОНИЖЕН, НО ОЖИДАНИЯ ПО ИНФЛЯЦИИ УВЕЛИЧЕНЫ

В опубликованном сегодня промежуточном сентябрьском Economic Outlook, ОЭСР повысила оценки мирового роста на +0.1 пп на 2026, 2027 – понижен на аналогичную величину

ОЭСР отмечает, что “…В 1П26 темпы глобального экономического роста замедлились, однако во многих странах экономика продемонстрировала устойчивость, несмотря на негативные последствия конфликта на Ближнем Востоке. Значительные запасы нефти, дополнительные поставки из стран, не входящих в регион Персидского залива, а также меры государственной поддержки смягчили воздействие этого конфликта на мировую экономику. Сохраняющаяся высокая активность в сфере искусственного интеллекта также способствовала росту инвестиций, производства и объемов торговли.

Перспективы развития мировой экономики по-прежнему в значительной степени зависят от того, удастся ли достичь долгосрочного урегулирования конфликта на Ближнем Востоке. В последнее время цены на энергоносители вновь выросли на фоне участившихся перебоев в добыче и экспорте в странах Персидского залива. Высокая маржа нефтепереработки, обусловленная ограничениями производственных мощностей, оказывает дополнительное повышательное давление на потребительские цены и издержки бизнеса. За последние месяцы также заметно выросли цены на некоторые виды сельскохозяйственной продукции, отчасти из-за влияния экстремальных погодных условий на объемы предложения.…”

❗️В плане оценок инфляции интересен прогноз по нашей стране: 6.5% на этот (unch), и 6.0% - на следующий год, который был заметно повышен (+1.4 пп)
 
·       Мировая экономика
2026: ⬆️ 2.9% vs 2.8% в летнем прогнозе,
2027: ⬇️ 3.0% vs 3.1%.

·       Россия
2026: ↔️ 0.5% vs 0.5% ранее,
2027: ⬇️ 0.6% гг vs 0.8% гг.

·       Китай
2026: ↔️ 4.5% vs 4.5%,
2027: ⬇️ 4.2% vs 4.3%

·       США
2026: ⬆️ 2.2% vs 2.0%,
2027: ⬆️ 2.1% vs 1.8%

·       Eврозона
2026: ⬆️ 1.0% vs 0.8%,
2027: ⬇️ 1.0% vs 1.2%.

MMI в Max 🌏

🔑 Публикуем Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 11 сентября

Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, а также о решении по ключевой ставке.

✨ Главной темой обсуждения стало существенное усиление инфляционного давления в июне-июле. По мнению участников обсуждения, устойчивый рост цен увеличился с 4-5 до 5-6% в пересчете на год.

✨ Экономика продолжала умеренно расти. Внутренний спрос оставался высоким. Потребительскую активность поддерживало увеличение доходов населения. Отдельные покупки могли также совершаться из-за опасений дальнейшего повышения цен. Инвестиционная активность восстанавливалась. Значительный вклад в рост внутреннего спроса продолжала вносить бюджетная политика.

✨ Последующая динамика инфляции будет во многом зависеть от ситуации на топливном рынке. Базовый сценарий предполагает ее постепенную нормализацию. Проводимая денежно-кредитная политика будет способствовать более сдержанному росту внутреннего спроса. Все это вместе должно привести к снижению инфляционного давления.

✨ По итогам обсуждения ключевая ставка была сохранена на уровне 14% годовых.

По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 6–7% в 2026 году, вернется к 4% в 2027 году и будет находиться на цели в дальнейшем.

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА СЕНТЯБРЬ: ВСЕ ОЧЕНЬ ДАЖЕ НЕПЛОХО ПО ВСЕМ ФРОНТАМ

Опубликованные предварительные индексы PMI за этот месяц показали, что ситуация продолжает улучшаться, и большинство цифр оказались лучше августовских. (Япония отчитывается завтра)

Хит месяца – США, где композит достиг 62-месячного рекорда, на многолетних максимумах как промышленность, так и услуги.

Уже традиционный момент - Индия, которая продолжает оставаться на сверхуверенных уровнях

Набирает ход и Старый Свет, не в последнюю очередь из-за восстановления в услугах топ-экономик - Германии и Франции.

MMI в Max 🌏