🔑 Публикуем Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 23 октября

Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, а также о решении по ключевой ставке.

⚪️ Главной темой обсуждения стало усиление устойчивого инфляционного давления. В третьем квартале большинство показателей устойчивого роста цен находилось в диапазоне 5-6% в пересчете на год после 4-5% в первом полугодии.

⚪️ Участники обсуждения связывали это прежде всего с эффектами от временного сокращения производства в отдельных отраслях. Повышение цен на топливо привело к росту издержек компаний и инфляционных ожиданий и в результате отразилось на ценах широкого круга товаров и услуг. В октябре ситуация на топливном рынке стабилизировалась, однако дополнительное влияние на инфляцию оказало повышение тарифов на ЖКУ.

⚪️ Экономика продолжала умеренно расти. Рост потребительской активности несколько замедлился, а инвестиционная активность постепенно восстанавливалась. При этом из-за временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях, внутренний спрос вновь превысил возможности предложения.

⚪️ Восстановление мощностей требует больше времени, чем ожидалось ранее, а инфляционные ожидания остаются высокими. Поэтому влияние временного сокращения предложения на рост цен будет ослабевать постепенно. В этих условиях для устойчивого возвращения инфляции к цели необходимо дольше поддерживать умеренно жесткие денежно-кредитные условия.

⚪️ По итогам обсуждения ключевая ставка была сохранена на уровне 14% годовых. Банк России повысил прогнозную траекторию ключевой ставки на 2027-2028 годы. Средняя ключевая ставка в 2027 году ожидается в диапазоне 12,5–13,5% годовых. По обновленному прогнозу, инфляция составит 7,1–7,6% в 2026 году и вернется к 4% в 2027 году.

Подробнее об обновленном прогнозе — в Комментарии к среднесрочному прогнозу Банка России.