НЕДЕЛЬНАЯ СРЕДНЯЯ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МОСКВЕ ДЕМОНСТРИРУЕТ ДОВОЛЬНО РЕЗКИЙ РОСТ
РОССИЯ:
• 17 525 заболевших за сутки vs 15 830 и 16 246 в предыдущие пару дней.
• 783 умерших vs 741 и 763 в последние два дня.
МОСКВА:
• 4 635 вчера vs 2 778 и 3 274 за предыдущие двое суток.
• 68 умерших vs 70 и 71 в последние два дня.
РОССИЯ:
• 17 525 заболевших за сутки vs 15 830 и 16 246 в предыдущие пару дней.
• 783 умерших vs 741 и 763 в последние два дня.
МОСКВА:
• 4 635 вчера vs 2 778 и 3 274 за предыдущие двое суток.
• 68 умерших vs 70 и 71 в последние два дня.
ОПРОС JPMORGAN: ИНВЕСТОРЫ НА БЛИЖАЙШУЮ ПЕРСПЕКТИВУ НАМЕРЕНЫ УВЕЛИЧИВАТЬ ДОЛЮ АКЦИЙ В ПОРТФЕЛЯХ, ОДНОВРЕМЕННО СНИЖАЯ ДЮРАЦИЮ В БОНДАХ
Результаты последнего опроса JPM показали:
• 65% планируют увеличить долю акций, а 84% - уменьшить дюрацию облигаций.
• Прогнозы клиентов на 2022 год относительно уровней на конец года (на основе средних ответов): S&P500 на уровне 4950, MSCI EM: 1375, US10Y доходность около 2.0%, Brent - $85, DXY - 98, биткойн - $60К , а средний уровень VIX в течение 2022 года составит 20-24.
JPM view:
Мы остаемся оптимистичными. Положительные катализаторы не исчерпаны, и считаем, что есть дальнейший потенциал роста для акций и падение, вызванное омикроном, будет выкуплено. Повышательный фон, скорее всего, сохранится: фактор замедления активности в Китае к настоящему времени в значительной степени уже позади, экономические данные в ключевых регионах снова преподносят позитивные сюрпризы.
Регионы: overweight EM/Китай, EU, UK.
Отрасли: лучше рынка – Cyclicals
Результаты последнего опроса JPM показали:
• 65% планируют увеличить долю акций, а 84% - уменьшить дюрацию облигаций.
• Прогнозы клиентов на 2022 год относительно уровней на конец года (на основе средних ответов): S&P500 на уровне 4950, MSCI EM: 1375, US10Y доходность около 2.0%, Brent - $85, DXY - 98, биткойн - $60К , а средний уровень VIX в течение 2022 года составит 20-24.
JPM view:
Мы остаемся оптимистичными. Положительные катализаторы не исчерпаны, и считаем, что есть дальнейший потенциал роста для акций и падение, вызванное омикроном, будет выкуплено. Повышательный фон, скорее всего, сохранится: фактор замедления активности в Китае к настоящему времени в значительной степени уже позади, экономические данные в ключевых регионах снова преподносят позитивные сюрпризы.
Регионы: overweight EM/Китай, EU, UK.
Отрасли: лучше рынка – Cyclicals
ИНФЛЯЦИЯ В БРАЗИЛИИ: ПЕРВЫЕ ПРИЗНАКИ РАЗВОРОТА?
По итогам декабря рост потребительских цен в Бразилии составил 0.73% мм и 10.06% гг vs 0.95% мм и 10.74% гг в ноябре, а в разбивке по позициям наибольший рост в прошлом месяце продемонстрировали цены на непродовольственные товары (в особенности – товары для дома (1.4% мм) и бытовую технику (2% мм), а продовольствие заняло третью строчку (0.8% мм). Рынок ожидал несколько более существенного замедления темпов роста CPI.
Не исключено, что максимальные уровни цен могут остаться позади: замедляется как помесячный, так и годовой прирост. Среди ключевых Emerging Markets в Бразилии вторая по величине инфляция после крайне проблемной в этом отношении Турции (36.1% гг).
Мы допускаем, что при сохранении нынешних тенденций, ЦБ будет рассматривать нынешнюю ключевую ставку (9.25%) как находящуюся вблизи пика текущего цикла.
По итогам декабря рост потребительских цен в Бразилии составил 0.73% мм и 10.06% гг vs 0.95% мм и 10.74% гг в ноябре, а в разбивке по позициям наибольший рост в прошлом месяце продемонстрировали цены на непродовольственные товары (в особенности – товары для дома (1.4% мм) и бытовую технику (2% мм), а продовольствие заняло третью строчку (0.8% мм). Рынок ожидал несколько более существенного замедления темпов роста CPI.
Не исключено, что максимальные уровни цен могут остаться позади: замедляется как помесячный, так и годовой прирост. Среди ключевых Emerging Markets в Бразилии вторая по величине инфляция после крайне проблемной в этом отношении Турции (36.1% гг).
Мы допускаем, что при сохранении нынешних тенденций, ЦБ будет рассматривать нынешнюю ключевую ставку (9.25%) как находящуюся вблизи пика текущего цикла.
ГЛАВНОЙ ВАЛЮТОЙ В РЕЗЕРВАХ ЦБ СТАЛ ЕВРО, НА КОТОРЫЙ ПРИХОДИТСЯ ПОЧТИ ЧТО ТРЕТЬ ЗВР
ЦБ вчера опубликовал отчет по управлению ЗВР, который выходит ежеквартально с полугодовым лагом.
За год с 30.06.20 по 30.06.21 структура ЗВР изменилась так:
• Резкое сокращение доли доллара (с 22.2 до 16.4%). Связано с тем, что правительство избавилось от долларов в ФНБ с целью ухода от санкционных рисков. Но доллары остались в автономных резервах ЦБ, которому американская валюта нужна для осуществления расчетов.
• Доля евро возросла с 29.5 до 32.3%
• Доля юаня увеличилась с 12.2 до 13.1%
• Доля фунта поднялась с 5.9 до 6.5%
• Доля йены подскочила с 3.9 до 5.7%
• Доля канадских долларов выросла с 2.5 до 3.0%
• Доля австралийских долларов расширилась с 0.8 до 1.0%
• Доля сингапурских долларов составила 0.3% (год назад их не было)
• Доля золота, которое ЦБ не покупает с начала пандемии, уменьшилась с 22.9 до 21.7%
Всего объём ЗВР на середину 2021г составлял $591.7 млрд
ЦБ вчера опубликовал отчет по управлению ЗВР, который выходит ежеквартально с полугодовым лагом.
За год с 30.06.20 по 30.06.21 структура ЗВР изменилась так:
• Резкое сокращение доли доллара (с 22.2 до 16.4%). Связано с тем, что правительство избавилось от долларов в ФНБ с целью ухода от санкционных рисков. Но доллары остались в автономных резервах ЦБ, которому американская валюта нужна для осуществления расчетов.
• Доля евро возросла с 29.5 до 32.3%
• Доля юаня увеличилась с 12.2 до 13.1%
• Доля фунта поднялась с 5.9 до 6.5%
• Доля йены подскочила с 3.9 до 5.7%
• Доля канадских долларов выросла с 2.5 до 3.0%
• Доля австралийских долларов расширилась с 0.8 до 1.0%
• Доля сингапурских долларов составила 0.3% (год назад их не было)
• Доля золота, которое ЦБ не покупает с начала пандемии, уменьшилась с 22.9 до 21.7%
Всего объём ЗВР на середину 2021г составлял $591.7 млрд
Forwarded from MMI MARKET SENTIMENT INDEX
ЧТО СКАЗАЛ ПАУЭЛЛ
(цитаты – Reuters)
• В НАСТОЯЩИЙ МОМЕНТ НАМ НУЖНО СФОКУСИРОВАТЬСЯ НА ИНФЛЯЦИИ СИЛЬНЕЕ, ЧЕМ НА ЦЕЛИ МАКСИМАЛЬНОЙ ЗАНЯТОСТИ
• ДЛЯ СИЛЬНОГО РЫНКА ТРУДА НУЖНО ДОЛГОЕ РАСШИРЕНИЕ ЭКОНОМИКИ. ДЛЯ ДОЛГОГО РАСШИРЕНИЯ ЭКОНОМИКИ НУЖНА ЦЕНОВАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ. ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ - УГРОЗА ДЛЯ ЭТОЙ ЦЕЛИ
• ЭКОНОМИКЕ США БОЛЬШЕ НЕ НУЖНА ВЫСОКОСТИМУЛИРУЮЩАЯ ПОЛИТИКА. В ЭТОМ ГОДУ МЫ СО ВСЕЙ ВЕРОЯТНОСТЬЮ НОРМАЛИЗУЕМ ПОЛИТИКУ
• В ЭТОМ ГОДУ, Я ОЖИДАЮ, ФРС ПОДНИМЕТ СТАВКИ, ЗАКОНЧИТ СКУПКУ АКТИВОВ И, ВОЗМОЖНО, ПОЗЖЕ ПОЗВОЛИТ БАЛАНСУ НАЧАТЬ СОКРАЩАТЬСЯ
• ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ СОХРАНИТСЯ ДО СЕРЕДИНЫ ТЕКУЩЕГО ГОДА
• ИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ НА ПУТИ К ТОМУ, ЧТОБЫ СОХРАНИТЬСЯ И В СЛЕДУЮЩЕМ ГОДУ. ЕСЛИ ЭТО СЛУЧИТСЯ, МЫ ПРОДОЛЖИМ ПОДСТРАИВАТЬ ПОЛИТИКУ
• Я ОЖИДАЮ, ЧТО ЭКОНОМИКА СПРАВИТСЯ СО ВСПЫШКАМИ COVID. РОСТ НАЙМА МОЖЕТ ЗАМЕДЛИТЬСЯ ИЗ-ЗА ОМИКРОНА, А РОСТ ЭКОНОМИКИ ВСТАНЕТ НА ПАУЗУ, НО ЭТО БУДЕТ КРАТКОСРОЧНЫМ ЯВЛЕНИЕМ
==============
Очень чёткие формулировки, не допускающие двояких толкований. ФРС однозначно обозначил борьбу с инфляцией, как абсолютный приоритет, ибо инфляция в настоящий момент уже создаёт риски для экономического роста. То есть нет дилеммы – рост или инфляция. Есть дилемма – победа над инфляцией и дальнейший рост или потеря контроля над инфляцией и рецессия. Иными словами, ФРС сделает всё возможное, чтобы вернуть ценовую стабильность, и никаких ограничений в борьбе за ценовую стабильность нет.
Пауэлл говорит, что ДКП будет нормализована в этом году. Нормализация – это ставка 2-2.5% (мы видим в этих словах косвенное подтверждение нашего допущения о 7 повышениях ставки в 2022г – https://t.me/mmi_msi/713). Прекращение QE подтверждено в марте (мы считаем, что если инфляция за декабрь окажется существенно выше прогноза, то свернуть QE могут и с февраля). О сворачивании баланса Пауэлл говорит, как о возможном событии в этом году. Но он не говорит о продаже бумаг с баланса. Мы рассматриваем это как сигнал, о готовности прекратить реинвестирование купонов во 2-м полугодии. Это и обеспечит сокращение баланса. Но продажи бумаг – это сильный инструмент. И ФРС может приберечь его на следующий год.
(цитаты – Reuters)
• В НАСТОЯЩИЙ МОМЕНТ НАМ НУЖНО СФОКУСИРОВАТЬСЯ НА ИНФЛЯЦИИ СИЛЬНЕЕ, ЧЕМ НА ЦЕЛИ МАКСИМАЛЬНОЙ ЗАНЯТОСТИ
• ДЛЯ СИЛЬНОГО РЫНКА ТРУДА НУЖНО ДОЛГОЕ РАСШИРЕНИЕ ЭКОНОМИКИ. ДЛЯ ДОЛГОГО РАСШИРЕНИЯ ЭКОНОМИКИ НУЖНА ЦЕНОВАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ. ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ - УГРОЗА ДЛЯ ЭТОЙ ЦЕЛИ
• ЭКОНОМИКЕ США БОЛЬШЕ НЕ НУЖНА ВЫСОКОСТИМУЛИРУЮЩАЯ ПОЛИТИКА. В ЭТОМ ГОДУ МЫ СО ВСЕЙ ВЕРОЯТНОСТЬЮ НОРМАЛИЗУЕМ ПОЛИТИКУ
• В ЭТОМ ГОДУ, Я ОЖИДАЮ, ФРС ПОДНИМЕТ СТАВКИ, ЗАКОНЧИТ СКУПКУ АКТИВОВ И, ВОЗМОЖНО, ПОЗЖЕ ПОЗВОЛИТ БАЛАНСУ НАЧАТЬ СОКРАЩАТЬСЯ
• ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ СОХРАНИТСЯ ДО СЕРЕДИНЫ ТЕКУЩЕГО ГОДА
• ИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ НА ПУТИ К ТОМУ, ЧТОБЫ СОХРАНИТЬСЯ И В СЛЕДУЮЩЕМ ГОДУ. ЕСЛИ ЭТО СЛУЧИТСЯ, МЫ ПРОДОЛЖИМ ПОДСТРАИВАТЬ ПОЛИТИКУ
• Я ОЖИДАЮ, ЧТО ЭКОНОМИКА СПРАВИТСЯ СО ВСПЫШКАМИ COVID. РОСТ НАЙМА МОЖЕТ ЗАМЕДЛИТЬСЯ ИЗ-ЗА ОМИКРОНА, А РОСТ ЭКОНОМИКИ ВСТАНЕТ НА ПАУЗУ, НО ЭТО БУДЕТ КРАТКОСРОЧНЫМ ЯВЛЕНИЕМ
==============
Очень чёткие формулировки, не допускающие двояких толкований. ФРС однозначно обозначил борьбу с инфляцией, как абсолютный приоритет, ибо инфляция в настоящий момент уже создаёт риски для экономического роста. То есть нет дилеммы – рост или инфляция. Есть дилемма – победа над инфляцией и дальнейший рост или потеря контроля над инфляцией и рецессия. Иными словами, ФРС сделает всё возможное, чтобы вернуть ценовую стабильность, и никаких ограничений в борьбе за ценовую стабильность нет.
Пауэлл говорит, что ДКП будет нормализована в этом году. Нормализация – это ставка 2-2.5% (мы видим в этих словах косвенное подтверждение нашего допущения о 7 повышениях ставки в 2022г – https://t.me/mmi_msi/713). Прекращение QE подтверждено в марте (мы считаем, что если инфляция за декабрь окажется существенно выше прогноза, то свернуть QE могут и с февраля). О сворачивании баланса Пауэлл говорит, как о возможном событии в этом году. Но он не говорит о продаже бумаг с баланса. Мы рассматриваем это как сигнал, о готовности прекратить реинвестирование купонов во 2-м полугодии. Это и обеспечит сокращение баланса. Но продажи бумаг – это сильный инструмент. И ФРС может приберечь его на следующий год.
• ПАУЭЛЛ ПОДТВЕРДИЛ ГОТОВНОСТЬ ФРС К РЕШИТЕЛЬНЫМ ДЕЙСТВИЯМ В БОРЬБЕ С ИНФЛЯЦИЕЙ https://t.me/mmi_msi/728. НО В ОТНОШЕНИИ СОКРАЩЕНИЯ БАЛАНСА БОЛЬШОЙ ЯСНОСТИ НЕ ВНЁС
• МИРОВЫЕ РЫНКИ ПОЗИТИВНО ОТРЕАГИРОВАЛИ НА РЕЧЬ ПАУЭЛЛА https://t.me/mmi_msi/730. Сегодня ждём инфляцию по США за декабрь. Ожидается 0.4% mm sa / 7.0% yy. Если будет сильно выше, может случиться небольшой risk-off
• НА РЫНКЕ ОФЗ ПРОДОЛЖИЛСЯ ОБВАЛ https://t.me/mmi_msi/729. Кривая ОФЗ, неадекватно низко снизившаяся в конце года, подстраивается под грядущее в феврале повышение ставки, по-видимому, до 9%
• РОССИЙСКИЕ РИСКИ НА МИНИМУМЕ С СЕРЕДИНЫ ДЕКАБРЯ https://t.me/mmi_msi/731, А РУБЛЬ ВЕРНУЛСЯ К УРОВНЯМ НАЧАЛА ГОДА. Омикрона и геополитики пока никто не боится.
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://t.me/mmi_msi.
И конечно, подписывайтесь на него!
• МИРОВЫЕ РЫНКИ ПОЗИТИВНО ОТРЕАГИРОВАЛИ НА РЕЧЬ ПАУЭЛЛА https://t.me/mmi_msi/730. Сегодня ждём инфляцию по США за декабрь. Ожидается 0.4% mm sa / 7.0% yy. Если будет сильно выше, может случиться небольшой risk-off
• НА РЫНКЕ ОФЗ ПРОДОЛЖИЛСЯ ОБВАЛ https://t.me/mmi_msi/729. Кривая ОФЗ, неадекватно низко снизившаяся в конце года, подстраивается под грядущее в феврале повышение ставки, по-видимому, до 9%
• РОССИЙСКИЕ РИСКИ НА МИНИМУМЕ С СЕРЕДИНЫ ДЕКАБРЯ https://t.me/mmi_msi/731, А РУБЛЬ ВЕРНУЛСЯ К УРОВНЯМ НАЧАЛА ГОДА. Омикрона и геополитики пока никто не боится.
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://t.me/mmi_msi.
И конечно, подписывайтесь на него!
КИТАЙ: ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ КАК ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ, ТАК И ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН ПОНИЗИЛИСЬ В ДЕКАБРЕ
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам декабря темпы роста розничных цен в годовом сопоставлении сократились и составили 1.5% гг (прогноз: 1.8% гг) vs 2.3% гг месяцем ранее. Помесячный показатель: дефляция в -0.3% мм (ожидалось +0.2% мм) vs 0.4% в ноябре.
Рост производственных цен второй месяц подряд снижается с рекордных отметок на четверть века: 10.3% гг (ожидалось 11.1%) vs 12.9% в октябре. Ситуация несколько нормализовывается, а цены на сырье после, в том числе, регуляторных действий Правительства снизились. Как правило, китайские компании неохотно перекладывают более высокие затраты на местных клиентов из-за и без того заметно сократившихся заказов.
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам декабря темпы роста розничных цен в годовом сопоставлении сократились и составили 1.5% гг (прогноз: 1.8% гг) vs 2.3% гг месяцем ранее. Помесячный показатель: дефляция в -0.3% мм (ожидалось +0.2% мм) vs 0.4% в ноябре.
Рост производственных цен второй месяц подряд снижается с рекордных отметок на четверть века: 10.3% гг (ожидалось 11.1%) vs 12.9% в октябре. Ситуация несколько нормализовывается, а цены на сырье после, в том числе, регуляторных действий Правительства снизились. Как правило, китайские компании неохотно перекладывают более высокие затраты на местных клиентов из-за и без того заметно сократившихся заказов.
ОЧЕРЕДНОЕ ОБНОВЛЕНИЕ СУТОЧНОГО РЕКОРДА ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МИРЕ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 2.810К vs 2.170К накануне. Смертность: 8.2К vs 5.15К двумя днями ранее
Количество заразившихся в мире обновило очередные в последние дни исторические максимумы, и если США продолжают удерживать первое место списка ТОП-15, то накануне на второе место переместилась Франция, оттеснив Индию на четвертую позицию. Темпы роста распространения омикрона сохраняются высокими, и согласно оценкам ВОЗ, через полтора-два месяца новым штаммом может заразиться половина населения Европы, где большинство стран западной ее части регулярно переписывают суточные рекорды.
Несколько тревожной в преддверии скорого открытия Олимпиады выглядит ситуация в Китае, где реальные цифры относительно масштабов пандемии всегда вызывают сомнения. Сообщается, что довольно существенная вспышка омикрона зафиксирована в двух крупных городах, численностью в 18 млн человек.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 2.810К vs 2.170К накануне. Смертность: 8.2К vs 5.15К двумя днями ранее
Количество заразившихся в мире обновило очередные в последние дни исторические максимумы, и если США продолжают удерживать первое место списка ТОП-15, то накануне на второе место переместилась Франция, оттеснив Индию на четвертую позицию. Темпы роста распространения омикрона сохраняются высокими, и согласно оценкам ВОЗ, через полтора-два месяца новым штаммом может заразиться половина населения Европы, где большинство стран западной ее части регулярно переписывают суточные рекорды.
Несколько тревожной в преддверии скорого открытия Олимпиады выглядит ситуация в Китае, где реальные цифры относительно масштабов пандемии всегда вызывают сомнения. Сообщается, что довольно существенная вспышка омикрона зафиксирована в двух крупных городах, численностью в 18 млн человек.
🟢 - неплохие настроения на рынках - накануне Дж.Пауэлл не сказал ничего радикально нового, чего не было в последних протоколах FOMC, и заокеанские индексы завершили сессию в плюсе. Хороший спрос на сырьевой конъюнктуре в бумагах нефтянки, были покупки и во многих техах. Хуже рынка - защитные сектора: коммуналка, недвижимость и нециклические товары. Рост на Шанхайской бирже на позитивной статистике по инфляции Китая, свидетельствующей о некотором ослаблении ценового давления
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢🔴 - большинство сегментов ЕМ демонстрируют позитивную динамику, рост валют стран к доллару сегодня, и хороший спрос в акциях накануне. Минимальные изменения в суверенных рисках, а в сегменте локального госдолга ситуация неоднозначная - хуже рынка российские и бразильские бонды
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
ВСЕМИРНЫЙ БАНК: СКОРРЕКТИРОВАННЫЕ ВНИЗ ОЖИДАНИЯ ПЕРСПЕКТИВ 2022-2023 ГОДОВ ПО БОЛЬШИНСТВУ ЮРИСДИКЦИЙ. ЗАМЕТНО ПОНИЖЕНА НА ЭТИ ГОДЫ И РОССИЯ
World Bank представил накануне обновленный полугодовой доклад Global Economic Prospects, оценка восстановительного роста мировой экономики ухудшена как на 2021 год с 5.6% гг до 5.5% гг, так и на 2022 год: 4.1% гг vs 4.3% в июньской оценке
• США (2021 – 22 – 23 гг): 5.0%, 3.7%, 2.6% гг (было 6.8%, 4.2%, 2.3%)
• Еврозона: 5.2%, 4.2%, 2.1% гг (было 4.2%, 4.4%, 2.4%)
• Китай: 8.0%, 5.1%, 5.3% гг (было 8.5%, 5.4%, 5.3%)
• Россия: 4.3%, 2.4%, 1.8% гг (было: 3.2%, 3.2%, 2.3%)
Ранее свои прогнозы представили:
МВФ https://t.me/russianmacro/12622
ОЭСР https://t.me/russianmacro/13145
ЕК https://t.me/russianmacro/11604
S&P https://t.me/russianmacro/12457
Moody’s https://t.me/russianmacro/12889
GS https://t.me/russianmacro/12959
World Bank представил накануне обновленный полугодовой доклад Global Economic Prospects, оценка восстановительного роста мировой экономики ухудшена как на 2021 год с 5.6% гг до 5.5% гг, так и на 2022 год: 4.1% гг vs 4.3% в июньской оценке
• США (2021 – 22 – 23 гг): 5.0%, 3.7%, 2.6% гг (было 6.8%, 4.2%, 2.3%)
• Еврозона: 5.2%, 4.2%, 2.1% гг (было 4.2%, 4.4%, 2.4%)
• Китай: 8.0%, 5.1%, 5.3% гг (было 8.5%, 5.4%, 5.3%)
• Россия: 4.3%, 2.4%, 1.8% гг (было: 3.2%, 3.2%, 2.3%)
Ранее свои прогнозы представили:
МВФ https://t.me/russianmacro/12622
ОЭСР https://t.me/russianmacro/13145
ЕК https://t.me/russianmacro/11604
S&P https://t.me/russianmacro/12457
Moody’s https://t.me/russianmacro/12889
GS https://t.me/russianmacro/12959
ТИПИЧНЫЙ ОМИКРОН: ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬ РАСТЕТ, СМЕРТНОСТЬ - НЕТ
РОССИЯ:
• 17 946 заболевших за сутки vs 17 525 и 15 830 в предыдущие пару дней.
• 745 умерших vs 783 и 741 в последние два дня.
МОСКВА:
• 4 008 вчера vs 4 635 и 2 778 за предыдущие двое суток.
• 66 умерших vs 68 и 70 в последние два дня.
Количество тестов за позавчера – 400К (до этого – 400К)
РОССИЯ:
• 17 946 заболевших за сутки vs 17 525 и 15 830 в предыдущие пару дней.
• 745 умерших vs 783 и 741 в последние два дня.
МОСКВА:
• 4 008 вчера vs 4 635 и 2 778 за предыдущие двое суток.
• 66 умерших vs 68 и 70 в последние два дня.
Количество тестов за позавчера – 400К (до этого – 400К)
СРЕДНЕСРОЧНЫЕ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США НЕЗНАЧИТЕЛЬНО СНИЗИЛИСЬ, КРАТКОСРОЧНЫЕ - ПРАКТИЧЕСКИ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка https://www.newyorkfed.org/microeconomics/sce#/inflexp-1 зафиксировал первое за долгое время крайне номинальное снижение краткосрочных инфляционных ожиданий, но прогнозы того, что на трёхлетнем горизонте инфляция пойдёт вниз (считается, что именно 3 года – полный цикл ДКП) присутствуют уже второй месяц подряд.
На год вперед американцы ждут инфляцию 5.99% (6.00% месяц назад), на три года вперёд – 4.0% (4.01%). Ожидания сохраняются достаточно высокими. Очевидно, сейчас ключевой момент – когда ИО смогут начать ощутимо снижаться
Сегодня будут опубликованы данные по инфляции США за декабрь, рынок ждет помесячный рост на 0.4%, годовой - на 7 процентов. Согласно текущей риторике Федрезерва, именно борьба с высоким ростом цен сейчас - главный приоритет, рынок труда, по сути, отходит на второй план.
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка https://www.newyorkfed.org/microeconomics/sce#/inflexp-1 зафиксировал первое за долгое время крайне номинальное снижение краткосрочных инфляционных ожиданий, но прогнозы того, что на трёхлетнем горизонте инфляция пойдёт вниз (считается, что именно 3 года – полный цикл ДКП) присутствуют уже второй месяц подряд.
На год вперед американцы ждут инфляцию 5.99% (6.00% месяц назад), на три года вперёд – 4.0% (4.01%). Ожидания сохраняются достаточно высокими. Очевидно, сейчас ключевой момент – когда ИО смогут начать ощутимо снижаться
Сегодня будут опубликованы данные по инфляции США за декабрь, рынок ждет помесячный рост на 0.4%, годовой - на 7 процентов. Согласно текущей риторике Федрезерва, именно борьба с высоким ростом цен сейчас - главный приоритет, рынок труда, по сути, отходит на второй план.
ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ РОСТА НАКОПЛЕНИЯ ЗАДОЛЖЕННОСТИ НАСЕЛЕНИЯ ВНОВЬ НАХОДЯТСЯ НА МАКСИМУМЕ ЗА ДВА ГОДА, В АБСОЛЮТЕ – ОЧЕРЕДНЫЕ РЕКОРДЫ
По данным ЦБ, долг домохозяйств в ноябре вырос на 0.8% мм и 20.7 гг (месяцем ранее – рост на 20.4% гг). В абсолютном выражении задолженность продолжает обновлять максимумы – теперь она уже составляет 25 916 млрд рублей, и ее прирост за последние 12 месяцев: 4 324 млрд рублей.
Годовая динамика розничного кредитования, после небольшого замедления в ноябре вновь усиливается, и сейчас находится на максимальных показателях, начиная с сентября 2019 года. Национальные цифры по розничному кредитованию показывают аналогичные тенденции
https://t.me/russianmacro/13451
По данным ЦБ, долг домохозяйств в ноябре вырос на 0.8% мм и 20.7 гг (месяцем ранее – рост на 20.4% гг). В абсолютном выражении задолженность продолжает обновлять максимумы – теперь она уже составляет 25 916 млрд рублей, и ее прирост за последние 12 месяцев: 4 324 млрд рублей.
Годовая динамика розничного кредитования, после небольшого замедления в ноябре вновь усиливается, и сейчас находится на максимальных показателях, начиная с сентября 2019 года. Национальные цифры по розничному кредитованию показывают аналогичные тенденции
https://t.me/russianmacro/13451
ПОЛ-ЯРДА ЗЕЛЕНИ В ДЕНЬ – ЭТО ЖЁСТКО!
С 14 января по 4 февраля включительно Минфин в рамках бюджетного правила приобретет валюту у Центробанка на 586 млрд руб (~$7.9 млрд). Ежедневный объём покупок составит примерно $495 млн vs $309 млн за предыдущий месяц.
Ежедневные покупки валюты в объёме почти что $0.5 млрд – это абсолютный рекорд за всё время существования бюджетного правила. Это многовато. И это будет сдерживать укрепление рубля в ближайшие три недели.
С 14 января по 4 февраля включительно Минфин в рамках бюджетного правила приобретет валюту у Центробанка на 586 млрд руб (~$7.9 млрд). Ежедневный объём покупок составит примерно $495 млн vs $309 млн за предыдущий месяц.
Ежедневные покупки валюты в объёме почти что $0.5 млрд – это абсолютный рекорд за всё время существования бюджетного правила. Это многовато. И это будет сдерживать укрепление рубля в ближайшие три недели.
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: РЫНОК ДОВОЛЬНО АКТИВНО ЗАПРАЙСОВЫВАЕТ УВЕЛИЧЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ДО 9 ПРОЦЕНТОВ
Сегодня Минфин размещал классический выпуск ОФЗ-26237 и инфляционную 52004 , погашением в 2029 и 2032 гг, соответственно.
В 8-лентей бумаге спрос составил 37.97 млрд., а в рынок ушли 16.5 млрд., под средневзвес в 8.94% годовых.
В инфляционной 52004 было размещено 12.31 млрд., при спросе в 26.28 млрд под средневзвешенную доходность в 3.09% годовых
Очевидно, рынок продолжает подстраиваться под возможные +50 бп в феврале от Банка России. Итоги года (8.39%) в отношении инфляции существенно превышают официальный прогноз роста цен от ЦБ (7.4-7.9%), и сейчас, возможно могут возникнуть некоторые опасения, что 9% может стать не окончательным пиком нынешнего повышательного цикла
Сегодня Минфин размещал классический выпуск ОФЗ-26237 и инфляционную 52004 , погашением в 2029 и 2032 гг, соответственно.
В 8-лентей бумаге спрос составил 37.97 млрд., а в рынок ушли 16.5 млрд., под средневзвес в 8.94% годовых.
В инфляционной 52004 было размещено 12.31 млрд., при спросе в 26.28 млрд под средневзвешенную доходность в 3.09% годовых
Очевидно, рынок продолжает подстраиваться под возможные +50 бп в феврале от Банка России. Итоги года (8.39%) в отношении инфляции существенно превышают официальный прогноз роста цен от ЦБ (7.4-7.9%), и сейчас, возможно могут возникнуть некоторые опасения, что 9% может стать не окончательным пиком нынешнего повышательного цикла
ИНФЛЯЦИЯ В США ДЕКАБРЕ: ЗАМЕДЛЕНИЯ НА УРОВНЕ БАЗОВОЙ ИНФЛЯЦИИ ПОКА НЕ ВИДНО
Потребительские цены в США в декабре выросли на 0.31% мм (0.47% мм с устранением сезонности). Годовой показатель подскочил с 6.81% до 7.04% гг (в соответствии с ожиданиями). Это максимальное значение с февраля 1982г (!)
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) составила 0.41% мм (0.55% мм с устранением сезонности). Годовой показатель взлетел с 4.93% до 5.45% гг. Это максимум с февраля 1991г.
Замедление инфляции на общем уровне связано с коррекцией цен на энергоносители, наблюдавшейся в декабре. Но базовая инфляция остается высокой (0.55% mm sa) и не демонстрирует пока признаков замедления.
В январе цены на энергоносители вновь пошли вверх. Поэтому мы, по-видимому, увидим ускорение общей инфляции. Годовой показатель может подняться до 7.1-7.3%.
Эти цифры лишний раз показывают, что ФРС надо действовать решительно!
Потребительские цены в США в декабре выросли на 0.31% мм (0.47% мм с устранением сезонности). Годовой показатель подскочил с 6.81% до 7.04% гг (в соответствии с ожиданиями). Это максимальное значение с февраля 1982г (!)
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) составила 0.41% мм (0.55% мм с устранением сезонности). Годовой показатель взлетел с 4.93% до 5.45% гг. Это максимум с февраля 1991г.
Замедление инфляции на общем уровне связано с коррекцией цен на энергоносители, наблюдавшейся в декабре. Но базовая инфляция остается высокой (0.55% mm sa) и не демонстрирует пока признаков замедления.
В январе цены на энергоносители вновь пошли вверх. Поэтому мы, по-видимому, увидим ускорение общей инфляции. Годовой показатель может подняться до 7.1-7.3%.
Эти цифры лишний раз показывают, что ФРС надо действовать решительно!
ГОДОВОЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ИНФЛЯЦИИ НА 10 ЯНВАРЯ МОГ ДОСТИГНУТЬ 8.6%. НО ГОВОРИТЬ, ЧТО ИНФЛЯЦИЯ УСКОРИЛАСЬ, ПРЕЖДЕВРЕМЕННО.
Росстат подтвердил предварительную оценку инфляции за декабрь (0.82% мм / 8.39% гг) и сообщил о сильном росте цен с начала года.
С 1 по 10 января инфляция составила 0.56%. Это выше, чем было год назад – тогда за первые 11 дней месяца цены выросли на 0.40%. Исходя из этих цифр, годовой показатель инфляции можно оценить в 8.6%.
Ответственными за высокую инфляцию в начале года назначены автомобили и плодоовощи. Высокие темпы роста сохранялись в молочной продукции, крупах, продуктах из зерна. Очень сильно подорожал проезд в городском транспорте. В то же время сохранились пониженные темпы роста цен в мясной продукции. Из хороших новостей – завершившееся ралли в яйцах.
Предыдущие месяцы научили нас, что недельным данным доверять особо не стоит – их расхождение с месячными цифрами было большим, да и сами недельные цифры сильно скакали. Поэтому мы пока не будем делать никаких выводов...
Росстат подтвердил предварительную оценку инфляции за декабрь (0.82% мм / 8.39% гг) и сообщил о сильном росте цен с начала года.
С 1 по 10 января инфляция составила 0.56%. Это выше, чем было год назад – тогда за первые 11 дней месяца цены выросли на 0.40%. Исходя из этих цифр, годовой показатель инфляции можно оценить в 8.6%.
Ответственными за высокую инфляцию в начале года назначены автомобили и плодоовощи. Высокие темпы роста сохранялись в молочной продукции, крупах, продуктах из зерна. Очень сильно подорожал проезд в городском транспорте. В то же время сохранились пониженные темпы роста цен в мясной продукции. Из хороших новостей – завершившееся ралли в яйцах.
Предыдущие месяцы научили нас, что недельным данным доверять особо не стоит – их расхождение с месячными цифрами было большим, да и сами недельные цифры сильно скакали. Поэтому мы пока не будем делать никаких выводов...
• СПОКОЙНЫЙ ДЕНЬ НА МИРОВЫХ РЫНКАХ https://t.me/mmi_msi/734. Инвесторы без эмоций воспринимают перспективы повышения ставки в США в марте, июне, сентябре и декабре, понимая, что при такой траектории ДКП весь год будет оставаться мягкой
• СПРЭД 5Y CDS НА РОССИЮ РАСШИРИЛСЯ ДО МАКСИМАЛЬНЫХ ЗНАЧЕНИЙ С МАЯ 2020г https://t.me/mmi_msi/737. При этом на других EM всё совершенно спокойно. Это очень плохой сигнал для всех классов российских активов
• РУБЛЬ В СРЕДУ ОКАЗАЛСЯ САМОЙ СЛАБОЙ ВАЛЮТОЙ НА EM https://t.me/mmi_msi/732. В этом ему помог Минфин
• В ОФЗ ПРОДОЛЖАЕТСЯ ОБВАЛ https://t.me/mmi_msi/733. Данные по инфляции за новогодние праздники увеличивают вероятность повышения ключевой ставки ЦБ, как минимум, до 9% в феврале
• НОВЫЙ САНКЦИОННЫЙ БИЛЬ ПРОТИВ РФ ПОЯВИЛСЯ В КОНГРЕССЕ США https://t.me/mmi_msi/736. Ничего нового. Переговоры с НАТО дают слабую надежду.
• ПАДЕНИЕ ЦЕН НА ГАЗ В ЕВРОПЕ ВОЗОБНОВИЛОСЬ https://t.me/mmi_msi/735
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://t.me/mmi_msi.
И конечно, подписывайтесь на него!
• СПРЭД 5Y CDS НА РОССИЮ РАСШИРИЛСЯ ДО МАКСИМАЛЬНЫХ ЗНАЧЕНИЙ С МАЯ 2020г https://t.me/mmi_msi/737. При этом на других EM всё совершенно спокойно. Это очень плохой сигнал для всех классов российских активов
• РУБЛЬ В СРЕДУ ОКАЗАЛСЯ САМОЙ СЛАБОЙ ВАЛЮТОЙ НА EM https://t.me/mmi_msi/732. В этом ему помог Минфин
• В ОФЗ ПРОДОЛЖАЕТСЯ ОБВАЛ https://t.me/mmi_msi/733. Данные по инфляции за новогодние праздники увеличивают вероятность повышения ключевой ставки ЦБ, как минимум, до 9% в феврале
• НОВЫЙ САНКЦИОННЫЙ БИЛЬ ПРОТИВ РФ ПОЯВИЛСЯ В КОНГРЕССЕ США https://t.me/mmi_msi/736. Ничего нового. Переговоры с НАТО дают слабую надежду.
• ПАДЕНИЕ ЦЕН НА ГАЗ В ЕВРОПЕ ВОЗОБНОВИЛОСЬ https://t.me/mmi_msi/735
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://t.me/mmi_msi.
И конечно, подписывайтесь на него!