ДОБЫЧА КАРТЕЛЯ В ЯНВАРЕ: ТЕМПЫ НАРАЩИВАНИЯ ОБЪЕМОВ ОСТАЮТСЯ ДОСТАТОЧНО УМЕРЕННЫМИ НЕСМОТРЯ НА РОСТ ЦЕН НА НЕФТЬ
Согласно оценкам Reuters, добыча нефти странами OPEC (с учетом не входящих в соглашение OPEC+ стран) в январе выросла на 210 тыс бс. до 28.01 млн баррелей в сутки (27.8 млн – в декабре).
Исполнение сделки ОPEC+ по итогам месяца: 132% vs 127% месяцем ранее. Саудовская Аравия в январе прибавила всего 100 тыс бс (в декабре: +110 тыс). Снизил выпуск Ирак (-30 тыс. бс), также сократила выпуск не входящая в соглашение OPEC+ Ливия (-40 тыс. бс). Нарастили производство Нигерия (+50 тыс. бс), ОАЭ (+40 тыс. бс), Кувейт (+40 тыс. бс).
Согласно оценкам Reuters, добыча нефти странами OPEC (с учетом не входящих в соглашение OPEC+ стран) в январе выросла на 210 тыс бс. до 28.01 млн баррелей в сутки (27.8 млн – в декабре).
Исполнение сделки ОPEC+ по итогам месяца: 132% vs 127% месяцем ранее. Саудовская Аравия в январе прибавила всего 100 тыс бс (в декабре: +110 тыс). Снизил выпуск Ирак (-30 тыс. бс), также сократила выпуск не входящая в соглашение OPEC+ Ливия (-40 тыс. бс). Нарастили производство Нигерия (+50 тыс. бс), ОАЭ (+40 тыс. бс), Кувейт (+40 тыс. бс).
НЕОБЕСПЕЧЕННОЕ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЕ КРЕДИТОВАНИЕ ПРОДОЛЖАЕТ ЗАМЕДЛЯТЬСЯ
В декабре рост кредитов населению за исключением ипотеки составил 0.3% мм / 19.3% гг vs 1.6% мм / 18.9% гг в ноябре.
В абсолютном выражении портфель вырос в ноябре на 36 млрд, за год – на 2 082 млрд (в 2020г было +734 млрд).
ЦБ отмечает, что «с корректировкой на продажи и списания проблемных кредитов прирост составил около 0,9%, что тем не менее ниже среднемесячных темпов и также свидетельствует о замедлении».
Это хорошая новость для монетарных властей. Мы ранее отмечали, что трансмиссионный механизм (перенос эффекта от повышения ключевой ставки сначала на общий уровень ставок в экономике, через них – на спрос, а через него – на цены) уже вовсю работает по депозитному каналу https://t.me/russianmacro/13730, теперь же похоже на то, что включается и кредитный канал.
Это может удержать ЦБ от агрессивного повышения ставки в будущем и быстро вернуть инфляцию к цели.
В декабре рост кредитов населению за исключением ипотеки составил 0.3% мм / 19.3% гг vs 1.6% мм / 18.9% гг в ноябре.
В абсолютном выражении портфель вырос в ноябре на 36 млрд, за год – на 2 082 млрд (в 2020г было +734 млрд).
ЦБ отмечает, что «с корректировкой на продажи и списания проблемных кредитов прирост составил около 0,9%, что тем не менее ниже среднемесячных темпов и также свидетельствует о замедлении».
Это хорошая новость для монетарных властей. Мы ранее отмечали, что трансмиссионный механизм (перенос эффекта от повышения ключевой ставки сначала на общий уровень ставок в экономике, через них – на спрос, а через него – на цены) уже вовсю работает по депозитному каналу https://t.me/russianmacro/13730, теперь же похоже на то, что включается и кредитный канал.
Это может удержать ЦБ от агрессивного повышения ставки в будущем и быстро вернуть инфляцию к цели.
ПОГРУЗКА РЖД В ЯНВАРЕ: ХОРОШИЕ ТЕМПЫ ОБЕСПЕЧЕНЫ ПОЗИТИВНОЙ ДИНАМИКОЙ БОЛЬШИНСТВА ПОЗИЦИЙ ИЗ ТОП-5, ПРЕЖДЕ ВСЕГО – УГЛЯ И НЕФТЕРПОДУКТОВ
Согласно оперативным данным РЖД по итогам января объем погрузки составил 104.1 млн. тонн, и это 3.0% гг vs 1.2% гг в декабре.
Занимающий первое место по объемам уголь по итогам месяца показал рост на 3.1% гг, нефть и нефтепродукты 8.2% гг, промсырье: 18.4% гг, строительные грузы: 4.0% гг, химикаты и сода: 3.7%, кокс: 6.3% гг, цемент: 5.7% гг, черные металлы: 5.6% гг, контейнеры: 15.2% гг.
Позиции в минусе: железная руда: -1.1% гг, удобрения: -3.2% гг, лесные грузы: -13.4% гг, цветная руда: -6.6% гг, металлолом: -24.3% гг, зерно: -30.9% гг.
Согласно оперативным данным РЖД по итогам января объем погрузки составил 104.1 млн. тонн, и это 3.0% гг vs 1.2% гг в декабре.
Занимающий первое место по объемам уголь по итогам месяца показал рост на 3.1% гг, нефть и нефтепродукты 8.2% гг, промсырье: 18.4% гг, строительные грузы: 4.0% гг, химикаты и сода: 3.7%, кокс: 6.3% гг, цемент: 5.7% гг, черные металлы: 5.6% гг, контейнеры: 15.2% гг.
Позиции в минусе: железная руда: -1.1% гг, удобрения: -3.2% гг, лесные грузы: -13.4% гг, цветная руда: -6.6% гг, металлолом: -24.3% гг, зерно: -30.9% гг.
РЫНОК ТРУДА В МОСКВЕ ЧУВСТВУЕТ СЕБЯ ВПОЛНЕ УВЕРЕННО - БЕЗРАБОТИЦА ЗА ГОД СНИЗИЛАСЬ ПОЧТИ В ТРИ РАЗА
Рынок труда остается ключевым вопросом для роста экономики как России в целом, так и Москвы - в частности. Столица является одним из наиболее привлекательных работодателей, и темпы восстановления пострадавшего сектора в пиковые месяцы ковидного кризиса выглядят неплохо.
На середину января в столице зафиксирован самый низкий уровень безработицы с мая 2020 года - он составил 0.46%, снизившись почти в три раза с показателей в 1.32% годом ранее. Уровень безработицы в Москве последовательно снижается с октября 2020 года, когда были зафиксированы пиковые значения – 3.03%.
Максимальное превышение принятых над уволенными за все время с начала пандемии зафиксировано в сфере разработки программного обеспечения – 82.1К человек, оптовой торговле – 73К, строительстве – 67К, здравоохранении – 57.7К, розничной торговле – 47.3 тысячи человек.
Дальнейший потенциал снижения безработицы определенно присутствует - количество вакансий в сравнении с декабрем 2020 и 2019 годов выросло на 60 и 76% соответственно.
Рынок труда остается ключевым вопросом для роста экономики как России в целом, так и Москвы - в частности. Столица является одним из наиболее привлекательных работодателей, и темпы восстановления пострадавшего сектора в пиковые месяцы ковидного кризиса выглядят неплохо.
На середину января в столице зафиксирован самый низкий уровень безработицы с мая 2020 года - он составил 0.46%, снизившись почти в три раза с показателей в 1.32% годом ранее. Уровень безработицы в Москве последовательно снижается с октября 2020 года, когда были зафиксированы пиковые значения – 3.03%.
Максимальное превышение принятых над уволенными за все время с начала пандемии зафиксировано в сфере разработки программного обеспечения – 82.1К человек, оптовой торговле – 73К, строительстве – 67К, здравоохранении – 57.7К, розничной торговле – 47.3 тысячи человек.
Дальнейший потенциал снижения безработицы определенно присутствует - количество вакансий в сравнении с декабрем 2020 и 2019 годов выросло на 60 и 76% соответственно.
• В ЯНВАРЕ ЭКСПОРТ ГАЗА ИЗ РОССИИ В ЕВРОПУ РУХНУЛ НА 41% гг, НО В ФЕВРАЛЕ СИТУАЦИЯ, ПОХОЖЕ, МЕНЯЕТСЯ https://t.me/mmi_msi/801. На наш взгляд, изменении политики Газпрома на европейском направлении – это ещё одно косвенное свидетельство ЗАВЕРШЕНИЯ ГЕОПОЛИТИЧЕСКОГО КРИЗИСА, о котором мы писали на прошлой неделе https://t.me/mmi_msi/793
• ЗАЯВЛЕНИЯ ПУТИНА ВНОВЬ НАПОМНИЛИ О ГЕОПОЛИТИЧЕСКИХ РИСКАХ, НО НЕ СМОГЛИ РАЗВЕРНУТЬ ПОЗИТИВНЫЕ ТРЕНДЫ https://t.me/mmi_msi/802
• ЕСЛИ В ФЕВРАЛЕ ЦБ НЕ ВЕРНЁТСЯ С ПОКУПКАМИ НА РЫНОК, ТО ПРИ НЕФТИ $100 ЗА БАРРЕЛЬ ДОЛЛАР МОЖЕТ ПРОВАЛИТЬСЯ К 70, ЕСЛИ НЕ НИЖЕ https://t.me/mmi_msi/802 Но мы ждём, что ЦБ всё-таки вернётся...
• ВПЕРВЫЕ С МАЯ 2019г НЕМЕЦКИЕ 10-ЛЕТНИЕ ГОСОБЛИГАЦИИ ДАЮТ ПОЛОЖИТЕЛЬТНУЮ ДОХОДНОСТЬ! https://t.me/mmi_msi/803. Рынок сейчас настроен на то, что ЕЦБ не начнет повышать ключевую ставку ранее 2023г. Но, как и в случае с ФРС, в какой-то момент ЕЦБ может резко переобуться…
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://t.me/mmi_msi.
И конечно, подписывайтесь на него!
• ЗАЯВЛЕНИЯ ПУТИНА ВНОВЬ НАПОМНИЛИ О ГЕОПОЛИТИЧЕСКИХ РИСКАХ, НО НЕ СМОГЛИ РАЗВЕРНУТЬ ПОЗИТИВНЫЕ ТРЕНДЫ https://t.me/mmi_msi/802
• ЕСЛИ В ФЕВРАЛЕ ЦБ НЕ ВЕРНЁТСЯ С ПОКУПКАМИ НА РЫНОК, ТО ПРИ НЕФТИ $100 ЗА БАРРЕЛЬ ДОЛЛАР МОЖЕТ ПРОВАЛИТЬСЯ К 70, ЕСЛИ НЕ НИЖЕ https://t.me/mmi_msi/802 Но мы ждём, что ЦБ всё-таки вернётся...
• ВПЕРВЫЕ С МАЯ 2019г НЕМЕЦКИЕ 10-ЛЕТНИЕ ГОСОБЛИГАЦИИ ДАЮТ ПОЛОЖИТЕЛЬТНУЮ ДОХОДНОСТЬ! https://t.me/mmi_msi/803. Рынок сейчас настроен на то, что ЕЦБ не начнет повышать ключевую ставку ранее 2023г. Но, как и в случае с ФРС, в какой-то момент ЕЦБ может резко переобуться…
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В КАНАЛЕ MMI Market Sentiment Index: https://t.me/mmi_msi.
И конечно, подписывайтесь на него!
ДЕЛОВОЙ КЛИМАТ В МИРОВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ В ЯНВАРЕ СОХРАНЯЕТСЯ ПОЗИТИВНЫМ, НО ДИНАМИКА УХУДШАЕТСЯ - ИНДЕКС НА 15-МЕСЯЧНОМ МИНИМУМЕ
Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам января составил 53.2 пунктов vs 54.3 в декабре
Почти все субиндексы продолжают находиться выше 50 пунктов, но ниже этой отметки снизились новые экспортные заказы, которые показывают конъюнктуру мировой торговли. Обращает внимание сокращение темпов закупочных цен, а также занятости
Основные субиндексы изменились следующим образом:
• Выпуск: 51.4 vs 53.3
• Новые заказы: 52.2 vs 53.4
• Новые экспортные заказы: 49.7 vs 51.2
• Будущий выпуск: 65.4 vs 63.7
• Занятость: 51.0 vs 51.7
• Закупочные цены: 68.4 vs 69.7
• Отпускные цены: 61.0 vs 59.8
Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам января составил 53.2 пунктов vs 54.3 в декабре
Почти все субиндексы продолжают находиться выше 50 пунктов, но ниже этой отметки снизились новые экспортные заказы, которые показывают конъюнктуру мировой торговли. Обращает внимание сокращение темпов закупочных цен, а также занятости
Основные субиндексы изменились следующим образом:
• Выпуск: 51.4 vs 53.3
• Новые заказы: 52.2 vs 53.4
• Новые экспортные заказы: 49.7 vs 51.2
• Будущий выпуск: 65.4 vs 63.7
• Занятость: 51.0 vs 51.7
• Закупочные цены: 68.4 vs 69.7
• Отпускные цены: 61.0 vs 59.8
В США ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬ НАЧАЛА СНИЖАТЬСЯ ЗНАЧИТЕЛЬНЫМИ ТЕМПАМИ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 3.002К vs 2.165К накануне. Смертность: 11.3К vs 8.0К двумя днями ранее
Практически постоянный “лидер” списка ТОП-15, США , судя по всему, уже прошли пиковые значения роста распространения COVID-19. Возможно, уровни в 700-800К заболевших в день, остались в середине января, и эта динамика – ключевой фактор глобального сокращения новых случаев.
Тем не менее несколько стран списка накануне обновили максимумы – это Россия, Турция, Япония и Нидерланды
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 3.002К vs 2.165К накануне. Смертность: 11.3К vs 8.0К двумя днями ранее
Практически постоянный “лидер” списка ТОП-15, США , судя по всему, уже прошли пиковые значения роста распространения COVID-19. Возможно, уровни в 700-800К заболевших в день, остались в середине января, и эта динамика – ключевой фактор глобального сокращения новых случаев.
Тем не менее несколько стран списка накануне обновили максимумы – это Россия, Турция, Япония и Нидерланды
🟢 - комментарии представителей ФРС о том, что "..возможно не стоит спешить с опережающим поднятием ставки, и +50 бп на ближайшем заседании - не приоритетный вариант.." определенно воодушевило рынки. Оптимизма также добавляют и хорошие корпоративные отчеты (Google, AMD, Exxon), а в целом вчера спросом пользовалась нефтянка, хуже рынка - защитные сектора. Индекс страха VIX - очередное , более, чем 10-процентное снижение. Нефть подрастает в преддверии заседания ОПЕК (параметры сделки скорее всего останутся неизменными), но сам по себе факт наращивания добычи сейчас под вопросом - отмечается, что заметно увеличить объемы могут лишь С.Аравия, Ирак и ОАЭ.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢 - присутствие аппетита к риску по многим позициям в странах ЕМ, умеренный рост валют к доллару сегодня, неплохой спрос в акциях накануне, и преимущественно снижение рисков. С сегменте локального госдолга - смешанная динамика.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
ДОБЫЧА НЕФТИ В РФ В ЯНВАРЕ: НАРАЩИВАНИЕ ОБЪЕМОВ ПО-ПРЕЖНЕМУ ДОСТАТОЧНО СДЕРЖАННОЕ
По предварительной информации Reuters со ссылкой на источники в ЦДУ ТЭК, в январе в России было добыто 46.53 млн тонн нефти, что эквивалентно 11.0 баррелей в сутки (7.9% гг) vs 10.9 млн. бс в декабре.
Россия демонстрирует весьма умеренную помесячную прибавку в добытых объемах сырья. Не исключено, что для достижения уровней максимума, достигнутого в апреле 2020 года (11.4 млн. бс), при сохранении темпов последних месяцев, может потребоваться около полугода… Ранее, представители некоторых НК (Лукойл, Газпромнефть) заявили, что дальнейший рост добычи будет обеспечиваться в основном за счет новых пробуренных скважин.
Экспорт нефти из России в январе 2022 года вырос на 8% гг, до 20.2 млн тонн.
По предварительной информации Reuters со ссылкой на источники в ЦДУ ТЭК, в январе в России было добыто 46.53 млн тонн нефти, что эквивалентно 11.0 баррелей в сутки (7.9% гг) vs 10.9 млн. бс в декабре.
Россия демонстрирует весьма умеренную помесячную прибавку в добытых объемах сырья. Не исключено, что для достижения уровней максимума, достигнутого в апреле 2020 года (11.4 млн. бс), при сохранении темпов последних месяцев, может потребоваться около полугода… Ранее, представители некоторых НК (Лукойл, Газпромнефть) заявили, что дальнейший рост добычи будет обеспечиваться в основном за счет новых пробуренных скважин.
Экспорт нефти из России в январе 2022 года вырос на 8% гг, до 20.2 млн тонн.
ТЕМПЫ РОСТА ДОБЫЧИ ГАЗА В РФ – МИНИМАЛЬНЫЕ С ДЕКАБРЯ 2020 ГОДА
Согласно оперативной сводке ЦДУ ТЭК, добыча газа в январе составила 69.4 млрд. кубов. Рост составил 1.1% гг vs 3.3% гг в декабре.
Газпром оценил рост поставок на внутренний рынок компания на 3.2% гг, а экспорт в страны дальнего зарубежья составил 11.4 млрд куб. м, что на 41.3% меньше, чем за аналогичный период 2021 года. Возможно, в феврале ситуация несколько улучшится, ввиду увеличения Газпромом брони на прокачку через Украину.
По данным Gas Infrastructure Europe, в подземных хранилищах (ПХГ) Европы осталось меньше 20% от закаченного летом газа (в прошлом месяце 25%). Запасы газа в ПХГ Украины: 11.5 млрд кубов, это -46% год-к-году, но опасения несканционированного отбора части транзитных объемов для покрытия суточного дефицита пока не реализовались
Согласно оперативной сводке ЦДУ ТЭК, добыча газа в январе составила 69.4 млрд. кубов. Рост составил 1.1% гг vs 3.3% гг в декабре.
Газпром оценил рост поставок на внутренний рынок компания на 3.2% гг, а экспорт в страны дальнего зарубежья составил 11.4 млрд куб. м, что на 41.3% меньше, чем за аналогичный период 2021 года. Возможно, в феврале ситуация несколько улучшится, ввиду увеличения Газпромом брони на прокачку через Украину.
По данным Gas Infrastructure Europe, в подземных хранилищах (ПХГ) Европы осталось меньше 20% от закаченного летом газа (в прошлом месяце 25%). Запасы газа в ПХГ Украины: 11.5 млрд кубов, это -46% год-к-году, но опасения несканционированного отбора части транзитных объемов для покрытия суточного дефицита пока не реализовались
СУЩЕСТВЕННОЕ УВЕЛИЧЕНИЕ НОВЫХ СЛУЧАЕВ В СТРАНЕ ДО ОЧЕРЕДНОГО РЕКОРДА
РОССИЯ:
• 141 883 заболевших за сутки vs 125 836 и 124 700 в предыдущие пару дней.
• 678 умерших vs 663 и 621 в последние два дня.
• Госпитализация: 17 201 vs 17 487 и 9 090 в последние два дня.
МОСКВА:
• 23 784 вчера vs 21 533 и 23 417 за предыдущие двое суток.
• 78 умерших vs 76 и 75 в последние два дня.
• Госпитализация: 1 617 vs 1 407 и 1 383 в последние два дня.
Количество тестов за позавчера – 800К (до этого – 900К)
РОССИЯ:
• 141 883 заболевших за сутки vs 125 836 и 124 700 в предыдущие пару дней.
• 678 умерших vs 663 и 621 в последние два дня.
• Госпитализация: 17 201 vs 17 487 и 9 090 в последние два дня.
МОСКВА:
• 23 784 вчера vs 21 533 и 23 417 за предыдущие двое суток.
• 78 умерших vs 76 и 75 в последние два дня.
• Госпитализация: 1 617 vs 1 407 и 1 383 в последние два дня.
Количество тестов за позавчера – 800К (до этого – 900К)
РЫНОК ТРУДА В США ОПРЕДЕЛЕННО НАХОДИТСЯ В СОСТОЯНИИ ДИСБАЛАНСА
Ситуация с занятостью является одним из ключевых параметров для Федрезерва в его риторике относительно проводимой политики. Показатели за декабрь свидетельствуют, что количество открытых вакансий вновь начало расти (10.93М vs 10.77М), хотя ожидания рынка были – за снижение. Последняя статистика по созданию рабочих мест https://t.me/russianmacro/13480 вновь вышла сильно хуже прогноза (+199К), а очередные Payrolls публикуются в эту пятницу, прогноз - еще слабее предыдущих цифр: всего +150К. Текущее состояние дел в сегменте по-прежнему подтверждает тезис об уже минимальном влиянии стимулов со стороны государства.
Ситуация с занятостью является одним из ключевых параметров для Федрезерва в его риторике относительно проводимой политики. Показатели за декабрь свидетельствуют, что количество открытых вакансий вновь начало расти (10.93М vs 10.77М), хотя ожидания рынка были – за снижение. Последняя статистика по созданию рабочих мест https://t.me/russianmacro/13480 вновь вышла сильно хуже прогноза (+199К), а очередные Payrolls публикуются в эту пятницу, прогноз - еще слабее предыдущих цифр: всего +150К. Текущее состояние дел в сегменте по-прежнему подтверждает тезис об уже минимальном влиянии стимулов со стороны государства.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ СНИЗИЛИСЬ БЛАГОДАРЯ ЯЙЦАМ! А ТАКЖЕ СЫРУ, КОЛБАСЕ И СВИНИНЕ
Опрос инФОМ, проводившийся 11-20 января, зафиксировал улучшение в оценке инфляционной картины населением.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции составила 13.7 vs 14.8% в декабре.
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) равнялась 16.7% vs 17.7%
ЦБ отмечает, что «снижение наблюдаемой и ожидаемой инфляции происходило на фоне замедления роста цен на наиболее сильно дорожающие товары и услуги. Уменьшению ИО способствовало также замедление роста цен на многие «товары-маркеры» – товары, наиболее часто покупаемые населением. На основе изменения их цен граждане формируют свои представления о текущей и будущей инфляции. Так, в январе несколько снизилась обеспокоенность удорожанием многих продуктов питания животного происхождения (мяса, яиц, сыра и колбас)».
ИО остаются очень высокими, поэтому мы не думаем, что данная информация окажет влияние на решение ЦБ по ставке 11 февраля. Мы ждём +100бп
Опрос инФОМ, проводившийся 11-20 января, зафиксировал улучшение в оценке инфляционной картины населением.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции составила 13.7 vs 14.8% в декабре.
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) равнялась 16.7% vs 17.7%
ЦБ отмечает, что «снижение наблюдаемой и ожидаемой инфляции происходило на фоне замедления роста цен на наиболее сильно дорожающие товары и услуги. Уменьшению ИО способствовало также замедление роста цен на многие «товары-маркеры» – товары, наиболее часто покупаемые населением. На основе изменения их цен граждане формируют свои представления о текущей и будущей инфляции. Так, в январе несколько снизилась обеспокоенность удорожанием многих продуктов питания животного происхождения (мяса, яиц, сыра и колбас)».
ИО остаются очень высокими, поэтому мы не думаем, что данная информация окажет влияние на решение ЦБ по ставке 11 февраля. Мы ждём +100бп
ИНФЛЯЦИЯ В ЕВРОЗОНЕ ПРЕВЫСИЛА УРОВЕНЬ В ПЯТЬ ПРОЦЕНТОВ, ЦИФРЫ – ВЫШЕ ПРОГНОЗА РЫНКА
Рост цен в EU ускоряется, с 5.0% месяцем ранее он сейчас достиг 5.1% гг, консенсус был намного ниже - 4.4%. В то же время, темпы роста базовой инфляции впервые с июля прошлого года понизились, составив 2.5% гг vs 2.7% месяцем ранее – возможно этот факт в какой-то мере может подтвердить риторику ЕЦБ, что в нынешних уровнях высоких преимущественно виновато сырье.
ЕЦБ полагает, что текущая фаза роста цен продлится несколько дольше, чем ожидалось, но в среднесрочном перспективе останется ниже ориентира в 2%. Регулятор считает, что влияние временных факторов смягчится и затем сойдет на нет.
Рост цен в EU ускоряется, с 5.0% месяцем ранее он сейчас достиг 5.1% гг, консенсус был намного ниже - 4.4%. В то же время, темпы роста базовой инфляции впервые с июля прошлого года понизились, составив 2.5% гг vs 2.7% месяцем ранее – возможно этот факт в какой-то мере может подтвердить риторику ЕЦБ, что в нынешних уровнях высоких преимущественно виновато сырье.
ЕЦБ полагает, что текущая фаза роста цен продлится несколько дольше, чем ожидалось, но в среднесрочном перспективе останется ниже ориентира в 2%. Регулятор считает, что влияние временных факторов смягчится и затем сойдет на нет.
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ХОРОШИЙ СПРОС И ОБЪЕМЫ НА ПЕРВОМ ПОСЛЕ ПАУЗЫ РАЗМЕЩЕНИИ
Сегодня Минфин размещал короткий классический выпуск ОФЗ-26237, погашением в 2029 году. Спрос составил 102.9 млрд., а в рынок ушло бумаг на 74.73 млрд., под средневзвес в 9.59% годовых, и это максимальные объемы с августа 2021 года в отдельном выпуске.
Судя по всему, после массивных распродаж со стороны нерезидентов рынок начинает приходить в себя. При размещении появился хороший спрос, в отношении которого еще недавно были весьма скептические оценки. При дальнейшем сокращении геополитического негатива Минфин будет пробовать размещать и более длинные выпуски. Впрочем, еще довольно существенная неопределенность пока сохраняется – это уровни возможного пика окончания цикла ужесточения ДКП со стороны Банка России. Мы ожидаем +100 бп в феврале, и возможно еще +50 бп в марте до 10% годовых
Сегодня Минфин размещал короткий классический выпуск ОФЗ-26237, погашением в 2029 году. Спрос составил 102.9 млрд., а в рынок ушло бумаг на 74.73 млрд., под средневзвес в 9.59% годовых, и это максимальные объемы с августа 2021 года в отдельном выпуске.
Судя по всему, после массивных распродаж со стороны нерезидентов рынок начинает приходить в себя. При размещении появился хороший спрос, в отношении которого еще недавно были весьма скептические оценки. При дальнейшем сокращении геополитического негатива Минфин будет пробовать размещать и более длинные выпуски. Впрочем, еще довольно существенная неопределенность пока сохраняется – это уровни возможного пика окончания цикла ужесточения ДКП со стороны Банка России. Мы ожидаем +100 бп в феврале, и возможно еще +50 бп в марте до 10% годовых
🟢 - Фондовая секция демонстрирует умеренный рост, неплохо торгуется нефтегаз и металлурги, в то же время, "прокси на Россию", Сбербанк - теряет порядка процента. Позитивный настрой и в ОФЗ, сегодняшний аукцион Минфина прошел довольно удачно. Urals прибавляет более 3%, на только что завершившейся встрече OPEC+ было принято решение о наращивании добычи в марте на 400 тыс бс, но , судя по последней статистике, с ростом объемов в картеле довольно неоднозначная ситуация, и немало прогнозов сейчас не исключают достижения котировками уровня в $100 за баррель. Укрепляется и рубль, плюс довольно знаковый момент - снижается волатильность российской валюты. Уже ниже 200 пунктов и 5-летний CDS
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
ДОЛЯ НЕРЕЗИДЕНТОВ В ОФЗ В ДЕКАБРЕ: ВНОВЬ ОЖИДАЕМЫЙ МИНУС
Согласно оценке Банка России, в декабре чистый отток средств нерезидентов из ОФЗ усилился и составил 140 млрд рублей vs оттока на 106 и 55 млрд рублей двумя месяцами ранее. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на 1 января вновь опустилась ниже 20%, до отметки в 19.9% vs 20.5% на 1 декабря и 23.3% на 1 января 2021 года.
Третий месяц подряд негативная динамика активности нерезидентов в ОФЗ. Ожидания ужесточения ДКП Банком России и на последующем заседании усиливалась, и в конце прошлого года уже начиналась “украинская история”, на которую нерезиденты, в итоге, отреагировали довольно нервно. По сути, и январь рынку локального госдолга придется “занести в минус”, по этим же причинам.
Согласно оценке Банка России, в декабре чистый отток средств нерезидентов из ОФЗ усилился и составил 140 млрд рублей vs оттока на 106 и 55 млрд рублей двумя месяцами ранее. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на 1 января вновь опустилась ниже 20%, до отметки в 19.9% vs 20.5% на 1 декабря и 23.3% на 1 января 2021 года.
Третий месяц подряд негативная динамика активности нерезидентов в ОФЗ. Ожидания ужесточения ДКП Банком России и на последующем заседании усиливалась, и в конце прошлого года уже начиналась “украинская история”, на которую нерезиденты, в итоге, отреагировали довольно нервно. По сути, и январь рынку локального госдолга придется “занести в минус”, по этим же причинам.