СБЕРИНДЕКС СИГНАЛИЗИРУЕТ О ЗАМЕТНОМ ОЖИВЛЕНИИ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО СПРОСА В НОЯБРЕ. МОЖНО ЛИ ЭТОМУ ВЕРИТЬ?
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 21 по 27 ноября увеличились в номинале на 7.3% гг vs 7.5% и 6.1% в предыдущие 2 недели.
Цифры показывают, что расходы россиян в ноябре были существенно бодрее, слабых показателей октября. Мы связываем это с ослаблением шока после мобилизации. Но роль сыграли и распродажи, на что указывает Сбериндекс: «Дополнительные траты населения на ноябрьских распродажах («11.11» и «Черная пятница») оказались на 18% выше прошлогоднего уровня». Ну и нельзя забывать эффект низкой базы ноября 2021г (локдаун).
Всё это разовые факторы, и в декабре спрос, скорее всего, вернётся на прежнюю траекторию.
Динамика спроса в ноябре, если опираться на данные Сбериндекса, могла составить в реальном выражении -(1-3)% гг VS -6.9% гг в октябре и -7.0% гг в сентябре. Мы сомневаемся в адекватности этих цифр, не исключая, что Сбериндекс уточнит ряды, как он это делал ранее
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 21 по 27 ноября увеличились в номинале на 7.3% гг vs 7.5% и 6.1% в предыдущие 2 недели.
Цифры показывают, что расходы россиян в ноябре были существенно бодрее, слабых показателей октября. Мы связываем это с ослаблением шока после мобилизации. Но роль сыграли и распродажи, на что указывает Сбериндекс: «Дополнительные траты населения на ноябрьских распродажах («11.11» и «Черная пятница») оказались на 18% выше прошлогоднего уровня». Ну и нельзя забывать эффект низкой базы ноября 2021г (локдаун).
Всё это разовые факторы, и в декабре спрос, скорее всего, вернётся на прежнюю траекторию.
Динамика спроса в ноябре, если опираться на данные Сбериндекса, могла составить в реальном выражении -(1-3)% гг VS -6.9% гг в октябре и -7.0% гг в сентябре. Мы сомневаемся в адекватности этих цифр, не исключая, что Сбериндекс уточнит ряды, как он это делал ранее
ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА НОЯБРЬ: РОССИЯ – ВТОРАЯ В МИРЕ ПОСЛЕ ИНДИИ!
Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности демонстрирует по итогам ноября сохранение прежних тенденций. Ниже 50 пунктов индекс опустился в большинстве стран, ситуация была хуже только в апреле 2020 года, когда в разгар коронавирусного кризиса бизнес-настроения довольно сильно просели. Впервые с того периода ушел ниже 50 американский ISM, пожалуй это – наиболее знаковое негативное движение ноября. Несмотря на некоторое улучшение, по-прежнему довольно слабая ситуация в Еврозоне. Ну, а российский PMI MfG – второй по итогам ноябрьской статистики!))
Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности демонстрирует по итогам ноября сохранение прежних тенденций. Ниже 50 пунктов индекс опустился в большинстве стран, ситуация была хуже только в апреле 2020 года, когда в разгар коронавирусного кризиса бизнес-настроения довольно сильно просели. Впервые с того периода ушел ниже 50 американский ISM, пожалуй это – наиболее знаковое негативное движение ноября. Несмотря на некоторое улучшение, по-прежнему довольно слабая ситуация в Еврозоне. Ну, а российский PMI MfG – второй по итогам ноябрьской статистики!))
🔴🟢 - умеренное снижение на WallSttreet в начале месяца после предшествовавших уверенных сессий, определенный пессимизм был обусловлен также и слабыми данными по индексу ISM PMI в США. Сегодня ключевое событие - отчет по рынку труда в США, прогнозируется создание порядка 200К новых рабочих мест. Вышедшие в середине недели данные ADP показали, что их было создано всего 127К vs 239К в октябре, при прогнозе в 200 тысяч. На Мосбирже накануне неплохой спрос был в горнометаллургическом сегменте, и, довольно привычно в последнее время - в бумагах золотодобытчиков, отыгрывающих рост на базовый металл
ИНВЕСТИЦИИ В 3-М КВАРТАЛЕ ПОКАЗАЛИ ПОЛОЖИТЕЛЬНУЮ ДИНАМИКУ
По данным Росстата инвестиции в основной капитал (ИОК) в 3-м квартале выросли в реальном выражении на 3.1% гг vs 4.1% гг во 2-м квартале. Секвенциальная динамика (квартал к кварталу с устранением сезонности) после глубокого спада во 2-м кв в 3-м кв оказалась положительной.
Объём инвестиций в номинальном выражении составил 6 696 млрд руб (18.4% гг) vs 5 727 млрд (21.2% гг) во 2-м кв.
Дефлятор ИОК составил 14.9% гг vs 16.5% гг во 2-м кв.
По итогам января-сентября рост ИОК в реальном выражении составил 5.9% гг.
Инвестиции – процесс инерционный. Если у компаний сохраняется доступ к финансированию, то даже в условиях глубокого экономического кризиса проекты в высокой степени готовности достраиваются (как, например, проекты газоперерабатывающих производств на ДВ). Но многие проекты ставятся на стоп или сдвигаются вправо из-за неопределенности и проблем с импортным оборудованием. Настоящий инвестиционный спад мы увидим только в следующем году.
По данным Росстата инвестиции в основной капитал (ИОК) в 3-м квартале выросли в реальном выражении на 3.1% гг vs 4.1% гг во 2-м квартале. Секвенциальная динамика (квартал к кварталу с устранением сезонности) после глубокого спада во 2-м кв в 3-м кв оказалась положительной.
Объём инвестиций в номинальном выражении составил 6 696 млрд руб (18.4% гг) vs 5 727 млрд (21.2% гг) во 2-м кв.
Дефлятор ИОК составил 14.9% гг vs 16.5% гг во 2-м кв.
По итогам января-сентября рост ИОК в реальном выражении составил 5.9% гг.
Инвестиции – процесс инерционный. Если у компаний сохраняется доступ к финансированию, то даже в условиях глубокого экономического кризиса проекты в высокой степени готовности достраиваются (как, например, проекты газоперерабатывающих производств на ДВ). Но многие проекты ставятся на стоп или сдвигаются вправо из-за неопределенности и проблем с импортным оборудованием. Настоящий инвестиционный спад мы увидим только в следующем году.
БАЛАНС ФРС ПОСТУПАТЕЛЬНО СНИЖАЕТСЯ, А ТОН РЕГУЛЯТОРА УЖЕ НЕ ТАКОЙ ЖЕСТКИЙ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$37 млрд. vs -$5 млрд. ранее до $8.634 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$381 млрд. C сентября регулятор обязался сокращать активы на $95 млрд. в месяц.
Риторика представителей ФРС:
Powell:
• имеет смысл замедлить темп повышения ставки, и уже – в декабре
• рост ставки будет продолжен, т.к. борьба с инфляцией еще далека от завершения
• возможно, в 2023 году будут несколько более высокие уровни ставки, чем мы ожидали в сентябре
• вероятна более мягкая просадка экономики, и без чувствительной рецессии
Mester:
• логично будет замедлить темп повышения ставки, но речи о паузе сейчас идти не может
Bullard (главный “ястреб”):
• ставка должна быть повышена до достаточно ограничительного уровня
• придется удерживать ставку в 2023, и возможно в 2024 году
• более логично повышать ставку более медленно, но – в более продолжительном периоде, с потенциально более высоким конечным ориентиром
• сейчас рынке недооценивают риски того, что политика ФРС может быть более агрессивной
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$37 млрд. vs -$5 млрд. ранее до $8.634 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$381 млрд. C сентября регулятор обязался сокращать активы на $95 млрд. в месяц.
Риторика представителей ФРС:
Powell:
• имеет смысл замедлить темп повышения ставки, и уже – в декабре
• рост ставки будет продолжен, т.к. борьба с инфляцией еще далека от завершения
• возможно, в 2023 году будут несколько более высокие уровни ставки, чем мы ожидали в сентябре
• вероятна более мягкая просадка экономики, и без чувствительной рецессии
Mester:
• логично будет замедлить темп повышения ставки, но речи о паузе сейчас идти не может
Bullard (главный “ястреб”):
• ставка должна быть повышена до достаточно ограничительного уровня
• придется удерживать ставку в 2023, и возможно в 2024 году
• более логично повышать ставку более медленно, но – в более продолжительном периоде, с потенциально более высоким конечным ориентиром
• сейчас рынке недооценивают риски того, что политика ФРС может быть более агрессивной
ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ В МИРЕ ОСТАЮТСЯ СТАБИЛЬНЫМИ
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в ноябре показал символическое снижение: -0.1% мм / 0.3% гг VS -0.1% мм / 2.0% гг в октябре. Снижение индекса зафиксировано 8-й мес подряд, что является самой длительной непрерывной серией снижения с 1998/99 гг.
За 8 мес цены на продовольствие снизились на 15.1%, и это абсолютный рекорд – более быстрого снижения этого индекса мы ещё не видели.
Рублевый индекс показал в ноябре схожую динамику (-0.6% мм / -16.1% гг), т.к. курс практически не изменился (в ноябре средний курс USD составил 60.9 vs 61.1 в октябре).
ФАО отмечает, что мировые цены на пшеницу в ноябре снизились на 2.8% из-за усиления конкуренции на мировых рынках с увеличение поставок из РФ. Мировые цены на фуражное зерно также снизились на 1%, а цены на кукурузу упали на 1.7%.
Ситуация мировых рынках продовольствия остаётся благоприятной для окончательной победы над инфляцией в долларовой зоне.
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в ноябре показал символическое снижение: -0.1% мм / 0.3% гг VS -0.1% мм / 2.0% гг в октябре. Снижение индекса зафиксировано 8-й мес подряд, что является самой длительной непрерывной серией снижения с 1998/99 гг.
За 8 мес цены на продовольствие снизились на 15.1%, и это абсолютный рекорд – более быстрого снижения этого индекса мы ещё не видели.
Рублевый индекс показал в ноябре схожую динамику (-0.6% мм / -16.1% гг), т.к. курс практически не изменился (в ноябре средний курс USD составил 60.9 vs 61.1 в октябре).
ФАО отмечает, что мировые цены на пшеницу в ноябре снизились на 2.8% из-за усиления конкуренции на мировых рынках с увеличение поставок из РФ. Мировые цены на фуражное зерно также снизились на 1%, а цены на кукурузу упали на 1.7%.
Ситуация мировых рынках продовольствия остаётся благоприятной для окончательной победы над инфляцией в долларовой зоне.
РЫНОК ТРУДА В США В НОЯБРЕ ДОСТАТОЧНО КРЕПКИЙ И ЗАРПЛАТЫ РАСТУТ, ВСЕ ЭТО – ПРОИНФЛЯЦИОННЫЙ ФАКТОР!
Вышедшая статистика по рынку труда США за ноябрь показала улучшение показателей, и цифры вышли выше прогноза:
• Количество новых рабочих мест 263K vs 284К в октябре (сильно лучше прогноза, ждали 200К).
• Частный сектор: рост на 221К vs 248К (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы не изменилась: 3.7% vs 3.7% месяцем ранее, прогноз 3.7% (это порядка 6 млн человек)
• Рост зарплат: 0.6%мм и 5.1%гг vs 0.5%мм 4.9%гг в октябре (!!!)
• Participation rate незначительно сократилась: 62.1 vs 62.2 месяцем ранее.
Рынок труда - более, чем устойчивый, рост оказался заметно выше прогноза, и недавних данных ADP( всего +127К) , вкупе с ростом зарплат это – явный сигнал Федрезерву о необходимости бОльшего закручивания гаек. Негативно для рынков….
Вышедшая статистика по рынку труда США за ноябрь показала улучшение показателей, и цифры вышли выше прогноза:
• Количество новых рабочих мест 263K vs 284К в октябре (сильно лучше прогноза, ждали 200К).
• Частный сектор: рост на 221К vs 248К (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы не изменилась: 3.7% vs 3.7% месяцем ранее, прогноз 3.7% (это порядка 6 млн человек)
• Рост зарплат: 0.6%мм и 5.1%гг vs 0.5%мм 4.9%гг в октябре (!!!)
• Participation rate незначительно сократилась: 62.1 vs 62.2 месяцем ранее.
Рынок труда - более, чем устойчивый, рост оказался заметно выше прогноза, и недавних данных ADP( всего +127К) , вкупе с ростом зарплат это – явный сигнал Федрезерву о необходимости бОльшего закручивания гаек. Негативно для рынков….
МОБИЛИЗАЦИЯ/ЭМИГРАЦИЯ УСИЛИЛА НАПРЯЖЕНИЕ НА РЫНКЕ ТРУДА
Итоги октября:
• Рабочая сила: +164 тыс чел; -0.71% гг VS -0.97% гг в сентябре
• Занятые в экономике: +153 тыс чел; -0.23% гг VS -0.48% гг
• Безработные: +11 тыс чел
• Безработица: 3.87% (3.9% с устранением сезонности)
• Спрос на труд (кол-во вакансий на бирже труда): -48 тыс вакансий, -18.5% гг VS -18.3% гг
Норма безработицы с устранением сезонности снизилась в октябре на 0.1 пп, вернувшись к годовому минимуму. Стоит отметить, что стабилизировался спрос на труд – хотя число вакансий на бирже и снижается, но это сезонность. Одновременно немного восстановилась занятость после провала в сентябре.
Всё это позволяет говорить о возросшем напряжении на рынке труда, что во многом является следствием мобилизации/эмиграции, приведшей к обострению проблем с кадрами на предприятиях.
Итоги октября:
• Рабочая сила: +164 тыс чел; -0.71% гг VS -0.97% гг в сентябре
• Занятые в экономике: +153 тыс чел; -0.23% гг VS -0.48% гг
• Безработные: +11 тыс чел
• Безработица: 3.87% (3.9% с устранением сезонности)
• Спрос на труд (кол-во вакансий на бирже труда): -48 тыс вакансий, -18.5% гг VS -18.3% гг
Норма безработицы с устранением сезонности снизилась в октябре на 0.1 пп, вернувшись к годовому минимуму. Стоит отметить, что стабилизировался спрос на труд – хотя число вакансий на бирже и снижается, но это сезонность. Одновременно немного восстановилась занятость после провала в сентябре.
Всё это позволяет говорить о возросшем напряжении на рынке труда, что во многом является следствием мобилизации/эмиграции, приведшей к обострению проблем с кадрами на предприятиях.
❗️ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА – КАТАСТРОФА!
Росстат опубликовал финансовые результаты корпоративного сектора по итогам 9 мес. Эти данные рассчитываются без учета субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений.
Цифры зафиксировали настоящую катастрофу! Сальдированный финансовый результат (прибыли минус убытки) сократился в 3-м квартале более чем вдвое (-56.3% гг), при этом в сентябре этот показатель оказался убыточным! То есть в сентябре сумма убытков превысила сумму прибылей по экономике.
Похоже, что в условиях санкций и крепкого рубля экспорт сырья из РФ становится всё более убыточным. В какой-то момент компании будут вынуждены прекращать продажи себе в убыток и сокращать объёмы.
Росстат опубликовал финансовые результаты корпоративного сектора по итогам 9 мес. Эти данные рассчитываются без учета субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений.
Цифры зафиксировали настоящую катастрофу! Сальдированный финансовый результат (прибыли минус убытки) сократился в 3-м квартале более чем вдвое (-56.3% гг), при этом в сентябре этот показатель оказался убыточным! То есть в сентябре сумма убытков превысила сумму прибылей по экономике.
Похоже, что в условиях санкций и крепкого рубля экспорт сырья из РФ становится всё более убыточным. В какой-то момент компании будут вынуждены прекращать продажи себе в убыток и сокращать объёмы.
НЕФТЯНИКИ, СТРОИТЕЛИ, МАШИНИСТЫ И ШАХТЁРЫ – ЛИДЕРЫ ПО РОСТУ ЗАРПЛАТ В СЕНТЯБРЕ
Итоги сентября:
• Номинальная зарплата: 61 879 (12.1% гг) vs 59 907 (12.9% гг) в августе
• Реальная зарплата: -1.4% гг vs -1.2% гг
Основной вклад в динамику зарплат в сентябре внесли нефтяники. Их зарплаты выросли в полтора раза, превысив 200К. Скорее всего, это разовые выплаты по результатам рекордного 2-го квартала. А вот рост зарплат строителей и железнодорожников – это тенденция. Мобилизация усилила дефицит кадров на стройке. А на ЖД в этом году повышенная нагрузка из-за переориентации пассажироперевозок с самолёта на ЖД.
В лидерах (сентябрь / 9М2022, % гг):
• Нефтяники и газовики (добыча): 203 327 (53.5 / 10.4)
• Железнодорожники (пассажир. перевозки): 76 881 (27.9 / 21.5)
• Трубопроводный транспорт: 93 923 (21.4 / 15.5)
• Строители: 62 159 (20.0 / 17.5)
• Шахтёры (уголь): 84 921 (19.2 / 25.9)
• Железнодорожники (груз. перевозки): 82 074 (18.3 / 14.9)
• Растениеводы и животноводы: 41 936 (17.3 / 17.5)
Итоги сентября:
• Номинальная зарплата: 61 879 (12.1% гг) vs 59 907 (12.9% гг) в августе
• Реальная зарплата: -1.4% гг vs -1.2% гг
Основной вклад в динамику зарплат в сентябре внесли нефтяники. Их зарплаты выросли в полтора раза, превысив 200К. Скорее всего, это разовые выплаты по результатам рекордного 2-го квартала. А вот рост зарплат строителей и железнодорожников – это тенденция. Мобилизация усилила дефицит кадров на стройке. А на ЖД в этом году повышенная нагрузка из-за переориентации пассажироперевозок с самолёта на ЖД.
В лидерах (сентябрь / 9М2022, % гг):
• Нефтяники и газовики (добыча): 203 327 (53.5 / 10.4)
• Железнодорожники (пассажир. перевозки): 76 881 (27.9 / 21.5)
• Трубопроводный транспорт: 93 923 (21.4 / 15.5)
• Строители: 62 159 (20.0 / 17.5)
• Шахтёры (уголь): 84 921 (19.2 / 25.9)
• Железнодорожники (груз. перевозки): 82 074 (18.3 / 14.9)
• Растениеводы и животноводы: 41 936 (17.3 / 17.5)
СНИЖЕНИЕ БЕДНОСТИ ПРИ ПАДАЮЩИХ ДОХОДАХ ПРОДОЛЖАЕТСЯ
По данным Росстата количество бедных (людей, имеющих доходы ниже прожиточного минимума) в 3-м кв составило 15.3 млн vs 16.0 млн в 3-м кв прошлого года. Доля бедных людей в стране сократилась до 10.5% vs 11.0% год назад.
Прожиточный минимум увеличился на 14.4% гг до 13 688 рублей в месяц. Это в точности соответствует приросту средней стоимости потребительской корзины в 3-м кв относительно 3-го кв прошлого года.
Ранее мы уже отмечали, что снижение бедности при падающих доходах – это нонсенс. Но в 3-м квартале, который характеризовался углублением провала доходов населения, эта несуразность стала ещё более вопиющей.
Единственное объяснение, приходящее на ум, заключается в том, что многие люди с низкими доходами оказались в армии и выпали из числа бедных.
По данным Росстата количество бедных (людей, имеющих доходы ниже прожиточного минимума) в 3-м кв составило 15.3 млн vs 16.0 млн в 3-м кв прошлого года. Доля бедных людей в стране сократилась до 10.5% vs 11.0% год назад.
Прожиточный минимум увеличился на 14.4% гг до 13 688 рублей в месяц. Это в точности соответствует приросту средней стоимости потребительской корзины в 3-м кв относительно 3-го кв прошлого года.
Ранее мы уже отмечали, что снижение бедности при падающих доходах – это нонсенс. Но в 3-м квартале, который характеризовался углублением провала доходов населения, эта несуразность стала ещё более вопиющей.
Единственное объяснение, приходящее на ум, заключается в том, что многие люди с низкими доходами оказались в армии и выпали из числа бедных.
ЭКОНОМИКА В ОКТЯБРЕ: ВПЕЗАПНЫЙ «СТРОИТЕЛЬНЫЙ БУМ» УДЕРЖАЛ ЭКОНОМИКУ ОТ ДАЛЬНЕЙШЕГО ПАДЕНИЯ
Статистика за октябрь показала, что после сентябрьского провала экономика вновь пытается расти.
По нашим оценкам, падение ВВП в октябре составило -4.5% гг VS -5.0% гг в сентябре (оценка Минэка: -4.4% гг в октябре и -4.5% гг в сентябре).
Это заметно лучше, чем мы ожидали месяц назад (падение на 6.5-7%). Главная причина связана с внезапно обнаружившимся строительным бумом (+9.6% гг), который выглядит ещё более удивительным на фоне начинающегося спада в жилищном строительстве.
Экономику вверх в октябре тянул и промышленный сектор. Но здесь мы уже отмечали несоответствие с опросами, что косвенно подтверждает увеличивающийся вклад ВПК. Возможно, что и всплеск строительства связан с военными расходами.
Из-за высоких цифр октября мы повышаем годовой прогноз ВВП с -3.6 до -3.0%. Падение ВВП в 2023г пока видится в районе -4%.
Наши прогнозы по ВВП:
• ноябрь: -5.5% гг
• 4-й кв: -6.2% гг
• 2022: -3.0%
Статистика за октябрь показала, что после сентябрьского провала экономика вновь пытается расти.
По нашим оценкам, падение ВВП в октябре составило -4.5% гг VS -5.0% гг в сентябре (оценка Минэка: -4.4% гг в октябре и -4.5% гг в сентябре).
Это заметно лучше, чем мы ожидали месяц назад (падение на 6.5-7%). Главная причина связана с внезапно обнаружившимся строительным бумом (+9.6% гг), который выглядит ещё более удивительным на фоне начинающегося спада в жилищном строительстве.
Экономику вверх в октябре тянул и промышленный сектор. Но здесь мы уже отмечали несоответствие с опросами, что косвенно подтверждает увеличивающийся вклад ВПК. Возможно, что и всплеск строительства связан с военными расходами.
Из-за высоких цифр октября мы повышаем годовой прогноз ВВП с -3.6 до -3.0%. Падение ВВП в 2023г пока видится в районе -4%.
Наши прогнозы по ВВП:
• ноябрь: -5.5% гг
• 4-й кв: -6.2% гг
• 2022: -3.0%
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 5 ПО 9 ДЕКАБРЯ
Понедельник 05.12
• 🌏 МИР, PMI Composite & Services
• 🇪🇺 EU, эмбарго на поставки нефти из РФ + потолок цен на нефть из РФ ($60)
• 🇹🇷 Турция, CPI (est. 3.0% мм, 84.65% гг)
Вторник 06.12
• 🇦🇺 Австралия, ставка ЦБ (est. 3.1%, +25 бп)
Среда 07.12
• 🇦🇺 Австралия, ВВП 3кв22 (est. 0.7% мм, 6.3% гг)
• 🇨🇳 Китай: Экспорт, Импорт, Торговый баланс (est. -3.6% гг, -5.0% гг, $79.05 млрд)
• 🇪🇺 EU, ВВП 3кв22 (est. 0.2% квкв, 2.1% гг)
• 🇮🇳 Индия, ставка ЦБ (est. 6.25% гг, +35 бп)
• 🇨🇦 Канада, ставка ЦБ (est. 4.25% гг, +50 бп)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.7%
Четверг 08.12
• 🇧🇷 Бразилия, ставка ЦБ (est. 13.75% гг, unch)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 230К)
Пятница 09.12
• 🇨🇳 Китай, CPI, PPI, ноя (est. 1.6% гг, -0.5% мм)
• 🇧🇷 Бразилия, CPI, ноя (est. 6.03% гг, 0.55% мм)
• 🇺🇸 США, PPI ноя (est. 0.2% мм)
• 🇷🇺 Россия, инфляция, ноя. Прогноз MMI: 0.35% мм / 11.94% гг (3.6% mm saar)
Понедельник 05.12
• 🌏 МИР, PMI Composite & Services
• 🇪🇺 EU, эмбарго на поставки нефти из РФ + потолок цен на нефть из РФ ($60)
• 🇹🇷 Турция, CPI (est. 3.0% мм, 84.65% гг)
Вторник 06.12
• 🇦🇺 Австралия, ставка ЦБ (est. 3.1%, +25 бп)
Среда 07.12
• 🇦🇺 Австралия, ВВП 3кв22 (est. 0.7% мм, 6.3% гг)
• 🇨🇳 Китай: Экспорт, Импорт, Торговый баланс (est. -3.6% гг, -5.0% гг, $79.05 млрд)
• 🇪🇺 EU, ВВП 3кв22 (est. 0.2% квкв, 2.1% гг)
• 🇮🇳 Индия, ставка ЦБ (est. 6.25% гг, +35 бп)
• 🇨🇦 Канада, ставка ЦБ (est. 4.25% гг, +50 бп)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.7%
Четверг 08.12
• 🇧🇷 Бразилия, ставка ЦБ (est. 13.75% гг, unch)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 230К)
Пятница 09.12
• 🇨🇳 Китай, CPI, PPI, ноя (est. 1.6% гг, -0.5% мм)
• 🇧🇷 Бразилия, CPI, ноя (est. 6.03% гг, 0.55% мм)
• 🇺🇸 США, PPI ноя (est. 0.2% мм)
• 🇷🇺 Россия, инфляция, ноя. Прогноз MMI: 0.35% мм / 11.94% гг (3.6% mm saar)
🔴🟢 - хороший рост сегодня на азиатских площадках, наибольшим спросом пользуется высокотехнологичный сектор в Гонконге - рынки отыгрывают существенное сокращение антиковидных мер в Китае. Укрепляются многие валюты, в частности - юань торгуется уже ниже 7 за USD. Нефть, как и некоторые другие товарные сегменты (руда, медь), также в плюсе - сегодня вступает в силу эмбарго ЕС на морские поставки нефти из России, накануне OPEC+ никаких корректирующих действий в отношении объемов добычи не предпринял, но заявил, что будет готов действовать в случае необходимости. Минувшею неделю WallStreet закрыл в небольшом минусе (кроме DJIA) на сильном отчете по рынку труда в США, что может дать повод к ужесточению риторики ФРС.
РОССИЯ: КОМПОЗИТНЫЙ ИНДЕКС PMI В НОЯБРЕ ВЕРНУЛСЯ НА ОТМЕТКУ В 50 ПУНКТОВ НА РОСТЕ ВНУТРЕННЕГО СПРОСА
По итогам ноября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах увеличился с октябрьских 45.8 до 50 пунктов. Услуги отыграли существенную часть октябрьского провала: 48.3 vs 43.7 в октябре. Ранее – рост делового климата в промышленности: рост до 53.2 vs 50.7.
Как отмечает S&P "…. основной драйвер PMI Compisite – устойчивый рост промпроизводства, но и слабость сектора услуг, наблюдавшаяся месяц назад, существенно сократилась. Новые заказы и выпуск несколько восстановились, в то же время, экспортные продажи продолжали резко снижаться. Внутренний спрос растет..."
По итогам ноября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах увеличился с октябрьских 45.8 до 50 пунктов. Услуги отыграли существенную часть октябрьского провала: 48.3 vs 43.7 в октябре. Ранее – рост делового климата в промышленности: рост до 53.2 vs 50.7.
Как отмечает S&P "…. основной драйвер PMI Compisite – устойчивый рост промпроизводства, но и слабость сектора услуг, наблюдавшаяся месяц назад, существенно сократилась. Новые заказы и выпуск несколько восстановились, в то же время, экспортные продажи продолжали резко снижаться. Внутренний спрос растет..."
ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: ПЕРВОЕ ЗА ПОЛТОРА ГОДА ЗАМЕДЛЕНИЕ ТЕМПОВ РОСТА КОСМИЧЕСКИХ ЦЕН
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам ноября составил 2.88% мм и 84.39% гг vs 3.54% мм и 85.45% гг в октябре.
Рост цен производителей: 0.74% мм и 136.02% гг vs 7.8% мм и 157.7% гг месяцем ранее.
Как производственные, так и потребительские цены в Турции в моменте прервали многомесячный рост. Начинает сказываться и эффект базы прошлого года – именно в прошлом ноябре начался галопирующий скачок, как CPI, так и PPI.
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам ноября составил 2.88% мм и 84.39% гг vs 3.54% мм и 85.45% гг в октябре.
Рост цен производителей: 0.74% мм и 136.02% гг vs 7.8% мм и 157.7% гг месяцем ранее.
Как производственные, так и потребительские цены в Турции в моменте прервали многомесячный рост. Начинает сказываться и эффект базы прошлого года – именно в прошлом ноябре начался галопирующий скачок, как CPI, так и PPI.
ЦБ КАЗАХСТАНА ПОВЫСИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 16.75%, ЗАЯВИВ, ЧТО ЦИКЛ УЖЕСТОЧЕНИЯ ДКП УЖЕ БЛИЗОК К ЗАВЕРШЕНИЮ. ТАК ЛИ ЭТО?
НацБанк Казахстана принял решение увеличить ключевую ставку на +75 бп до отметки 16.75% годовых, в условиях того, что годовая инфляция в ноябре 2022 года составила 19.6% vs 18.8% месяцем ранее, а прогноз Банка на 2022 год повышен до 20-21% годовых…
Регулятор заявил, что “…уже приблизился к окончанию цикла повышения базовой ставки. Достигнутый ее уровень оценивается как достаточно высокий. Сохранение базовой ставки на текущих значениях в течение продолжительного периода времени позволит стабилизировать инфляцию и постепенно снизить ее в среднесрочной перспективе. Вероятность дальнейшего ужесточения ДКП в условиях отсутствия новых проинфляционных шоков оценивается как низкая…”
На наш взгляд - несколько неожиданная уверенность в отношении ДКП НацБанка в условиях того, что инфляция растет по всем компонентам, незаякоренные ИО и населения и предприятий находятся на исторических максимумах, а потребительское кредитование увеличивается высокими темпами, как отмечет сам регулятор. Не забываем и релокацию N-тысяч высоко-среднеплатежеспособного населения из России.
НацБанк Казахстана принял решение увеличить ключевую ставку на +75 бп до отметки 16.75% годовых, в условиях того, что годовая инфляция в ноябре 2022 года составила 19.6% vs 18.8% месяцем ранее, а прогноз Банка на 2022 год повышен до 20-21% годовых…
Регулятор заявил, что “…уже приблизился к окончанию цикла повышения базовой ставки. Достигнутый ее уровень оценивается как достаточно высокий. Сохранение базовой ставки на текущих значениях в течение продолжительного периода времени позволит стабилизировать инфляцию и постепенно снизить ее в среднесрочной перспективе. Вероятность дальнейшего ужесточения ДКП в условиях отсутствия новых проинфляционных шоков оценивается как низкая…”
На наш взгляд - несколько неожиданная уверенность в отношении ДКП НацБанка в условиях того, что инфляция растет по всем компонентам, незаякоренные ИО и населения и предприятий находятся на исторических максимумах, а потребительское кредитование увеличивается высокими темпами, как отмечет сам регулятор. Не забываем и релокацию N-тысяч высоко-среднеплатежеспособного населения из России.
👍1
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Франция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Литва - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Узбекистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Сенегал - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
FITCH
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Таиланд - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный”
• Тунис - ⬆️рейтинг повышен до уровня ССС+
• Шри-Ланка - ↔️рейтинг подтвержден на уровне RD
• Австралия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Испания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Литва - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
• Камерун - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Франция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа2, прогноз “стабильный”
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня Са, прогноз “стабильный”
• Габон - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа1, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги неделей ранее https://t.me/russianmacro/15897
STANDARD&POOR’S
• Франция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Литва - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Узбекистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Сенегал - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
FITCH
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Таиланд - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный”
• Тунис - ⬆️рейтинг повышен до уровня ССС+
• Шри-Ланка - ↔️рейтинг подтвержден на уровне RD
• Австралия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Испания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Литва - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
• Камерун - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Франция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа2, прогноз “стабильный”
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня Са, прогноз “стабильный”
• Габон - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа1, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги неделей ранее https://t.me/russianmacro/15897