ФРС УВЕРЯЕТ, ЧТО В МАРТЕ НИКАКИХ ДВИЖЕНИЙ ПО СТАВКЕ МОЖНО НЕ ЖДАТЬ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$13 млрд. vs +$6 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $7.725 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$1.290 трлн
Риторика представителей ФРС:
Barkin:
• снижение ставки – тема не ближайшей перспективы
Waller:
• мы пока не уверены, что инфляция устойчиво идет вниз, пока слишком мало точек
• если тренд и будет снижаться, то рассматривать rate-cut можно лишь сильно позже в этом году
Bostic:
• если темпы сокращения инфляции будут нас не устраивать, “ключ” продолжит оставаться высоким
+ J.P.Morgan (в Давосе):
• в мире может начаться второй виток инфляции, как в 1970х
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$13 млрд. vs +$6 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $7.725 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$1.290 трлн
Риторика представителей ФРС:
Barkin:
• снижение ставки – тема не ближайшей перспективы
Waller:
• мы пока не уверены, что инфляция устойчиво идет вниз, пока слишком мало точек
• если тренд и будет снижаться, то рассматривать rate-cut можно лишь сильно позже в этом году
Bostic:
• если темпы сокращения инфляции будут нас не устраивать, “ключ” продолжит оставаться высоким
+ J.P.Morgan (в Давосе):
• в мире может начаться второй виток инфляции, как в 1970х
ДОЛЛАР ПО 110 ₽ УЖЕ СКОРО?
Что происходит с рублем и на какой курс рассчитывать? Это главная тема этой недели в инвестиционном YouTube-шоу от БКС «Без плохих новостей». В видео также обзор российского рынка, актуальные новости российских эмитентов и цели по акциям на 2024 год.
Смотреть: https://youtu.be/I3-qEUi1_Co
#реклама ООО «Компания БКС» 2SDnjetjPPE
Что происходит с рублем и на какой курс рассчитывать? Это главная тема этой недели в инвестиционном YouTube-шоу от БКС «Без плохих новостей». В видео также обзор российского рынка, актуальные новости российских эмитентов и цели по акциям на 2024 год.
Смотреть: https://youtu.be/I3-qEUi1_Co
#реклама ООО «Компания БКС» 2SDnjetjPPE
YouTube
Каким будет курс в 2024 году? И что ждет российские акции? / БПН
«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях на канале «БКС Мир инвестиций», в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать.
Условия розыгрыша новой лимитированной футболки БКС:…
Условия розыгрыша новой лимитированной футболки БКС:…
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 22 ПО 26 ЯНВАРЯ
Понедельник 22.01
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.45%, unch)
• 🇺🇸 США, индекс опережающих индикаторов, дек (est. -0.3% мм)
Вторник 23.01
• 🇯🇵 Япония, заседание ЦБ (est. -0.1%)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб.доверия, янв, предв (est. -14.0% гг)
Среда 24.01
• 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (янв)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.17%
• 🇨🇦 Канада, заседание ЦБ (est. 5.0%, unch)
Четверг 25.01
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ
• 🇩🇪 Германия, IFO, янв (est. 85.0, 88.6, 86.7)
• 🇿🇦 ЮАР, заседание ЦБ (est. 8.25%, unch)
• 🇪🇺 EU, заседание ЕЦБ (est. 4.5%, unch)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 199K)
• 🇺🇸 США, ВВП 4кв23, предв (est. 2.0% квкв)
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, дек (est. 1.495К)
• 🇺🇸 США, новое строительство, дек (est. 650К)
Пятница 26.01
• 🇩🇪 Германия, GfK Consumer Climate, янв (est. -24.7)
• 🇺🇸 США, PCE, дек (est. 0.2% мм, 2.6% гг)
• 🇺🇸 США, Core PCE, дек (est. 0.2% мм, 3.0% гг)
• 🇺🇸 США, незавершенное строительство, дек (est. 1.6% мм)
• 🇨🇳 Китай, прибыль предприятий (в субботу 27.01)
Понедельник 22.01
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.45%, unch)
• 🇺🇸 США, индекс опережающих индикаторов, дек (est. -0.3% мм)
Вторник 23.01
• 🇯🇵 Япония, заседание ЦБ (est. -0.1%)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб.доверия, янв, предв (est. -14.0% гг)
Среда 24.01
• 🇦🇺,🇯🇵,🇪🇺,🇩🇪,🇫🇷,🇬🇧,🇺🇸, Flash PMI (янв)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.17%
• 🇨🇦 Канада, заседание ЦБ (est. 5.0%, unch)
Четверг 25.01
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ
• 🇩🇪 Германия, IFO, янв (est. 85.0, 88.6, 86.7)
• 🇿🇦 ЮАР, заседание ЦБ (est. 8.25%, unch)
• 🇪🇺 EU, заседание ЕЦБ (est. 4.5%, unch)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 199K)
• 🇺🇸 США, ВВП 4кв23, предв (est. 2.0% квкв)
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, дек (est. 1.495К)
• 🇺🇸 США, новое строительство, дек (est. 650К)
Пятница 26.01
• 🇩🇪 Германия, GfK Consumer Climate, янв (est. -24.7)
• 🇺🇸 США, PCE, дек (est. 0.2% мм, 2.6% гг)
• 🇺🇸 США, Core PCE, дек (est. 0.2% мм, 3.0% гг)
• 🇺🇸 США, незавершенное строительство, дек (est. 1.6% мм)
• 🇨🇳 Китай, прибыль предприятий (в субботу 27.01)
БАНК КИТАЯ: ПРИВЫЧНОЕ ЯВЛЕНИЕ – СТАВКА НА МЕСТЕ
Народный Банк Китая (НБК) вновь оставил без изменений ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.45% годовых. Другого и не ожидалось. Также, на прежнем уровне оставлена пятилетняя ставка в 4.20% годовых.
На прошлой неделе регулятор сохранил ставки по займам medium-term lending facility (MLF) на отметке 2.5%
Дефляция в стране сохраняется: -0.3% гг vs -0.5% гг и -0.2% гг двумя месяцами ранее, что продолжает указывать на определенную слабость потребительского спроса
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Народный Банк Китая (НБК) вновь оставил без изменений ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3.45% годовых. Другого и не ожидалось. Также, на прежнем уровне оставлена пятилетняя ставка в 4.20% годовых.
На прошлой неделе регулятор сохранил ставки по займам medium-term lending facility (MLF) на отметке 2.5%
Дефляция в стране сохраняется: -0.3% гг vs -0.5% гг и -0.2% гг двумя месяцами ранее, что продолжает указывать на определенную слабость потребительского спроса
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
🟢🔴 - Смешанные настроения в Азии: в то время, как японский Nikkei достиг максимума за несколько десятилетий, индекс Гонконга торгуется в довольно заметном минусе - под давлением техи. В то же время, на те же бумаги высокотехнологичного сектора наблюдался хороший спрос на WallStreet в пятницу, сезон корпоративной отчетности за океаном - в самом разгаре. На российских площадках одна из основных тем - укрепляющийся рубль.
ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ: СУЩЕСТВЕННО ХУЖЕ ПРОГНОЗОВ
Оценка платёжного баланса за 2023г зафиксировала коллапс текущего профицита до $50.2 vs $238 млрд в 2022г (прогноз ЦБ - $60 млрд)
Причиной коллапса стал обвал экспорта товаров (-29%) из-за санкций, снижения цен на нефть&газ, уход с рынка газа ЕС.
Импорт товаров благодаря перегретому спросу, вырос на 10%, вернувшись в 2021г.
Сальдо схлопнулось до $118 млрд.
В последние месяцы года внешняя торговля оставалась слабой. Профицит менее $10 млрд в мес – этого мало, чтобы профинансировать основные статьи оттока валюты: туризм, погашение внешнего долга, спрос на иностранные активы. Ожидаемое сокращение продажи валюты из ФНБ после 6 февраля может вновь усилить давление на рубль.
Единственное, что можно противопоставить сокращению экспорта и давлению на рубль – это сохранение жёсткой ДКП. Поэтому даже в условиях замедления инфляции никаких возможностей для снижения ставки сейчас нет. На этом уровне (16%), а может и выше, ставка останется, как минимум, в 1П24.
Оценка платёжного баланса за 2023г зафиксировала коллапс текущего профицита до $50.2 vs $238 млрд в 2022г (прогноз ЦБ - $60 млрд)
Причиной коллапса стал обвал экспорта товаров (-29%) из-за санкций, снижения цен на нефть&газ, уход с рынка газа ЕС.
Импорт товаров благодаря перегретому спросу, вырос на 10%, вернувшись в 2021г.
Сальдо схлопнулось до $118 млрд.
В последние месяцы года внешняя торговля оставалась слабой. Профицит менее $10 млрд в мес – этого мало, чтобы профинансировать основные статьи оттока валюты: туризм, погашение внешнего долга, спрос на иностранные активы. Ожидаемое сокращение продажи валюты из ФНБ после 6 февраля может вновь усилить давление на рубль.
Единственное, что можно противопоставить сокращению экспорта и давлению на рубль – это сохранение жёсткой ДКП. Поэтому даже в условиях замедления инфляции никаких возможностей для снижения ставки сейчас нет. На этом уровне (16%), а может и выше, ставка останется, как минимум, в 1П24.
ЖИЛАЯ И НЕЖИЛАЯ ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: “НА СВОИ” ПОКУПАЕТ МЕНЬШИНСТВО, ЗДЕСЬ - БЕЗ СЮРПРИЗОВ
По данным Росреестра , в декабре число зарегистрированных сделок по договорам долевого участия (ДДУ) с привлечением кредитных средств в отношении жилых и нежилых помещений составило 11 626 (55.8% гг) vs 9 675 (90.2% гг) и 10 580 (171.8% гг) ранее. Весь 2023 год: 97 480 (48.2% гг).
Доля таких сделок составляет сейчас 61.7% vs 61.3% в 2022г и 45.4% в 2021г, последние два года показали практически идентичную картину – рынок новостроек сильно зависит от льготной ипотеки. Впрочем, начавшийся процесс ужесточения условий выдачи займов с низкой ставкой вполне возможно и вернет долю кредитных сделок в диапазон 40-50%, как это и было в более спокойные годы.
По данным Росреестра , в декабре число зарегистрированных сделок по договорам долевого участия (ДДУ) с привлечением кредитных средств в отношении жилых и нежилых помещений составило 11 626 (55.8% гг) vs 9 675 (90.2% гг) и 10 580 (171.8% гг) ранее. Весь 2023 год: 97 480 (48.2% гг).
Доля таких сделок составляет сейчас 61.7% vs 61.3% в 2022г и 45.4% в 2021г, последние два года показали практически идентичную картину – рынок новостроек сильно зависит от льготной ипотеки. Впрочем, начавшийся процесс ужесточения условий выдачи займов с низкой ставкой вполне возможно и вернет долю кредитных сделок в диапазон 40-50%, как это и было в более спокойные годы.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Колумбия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
FITCH
• Индия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• ЮАР - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Египет - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа1, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Андорра - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ваа1, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/18567
STANDARD&POOR’S
• Колумбия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
FITCH
• Индия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• ЮАР - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Египет - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа1, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Андорра - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ваа1, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/18567
CONFERENCE BOARD: ОЖИДАЕМ ОТРИЦАТЕЛЬНУЮ ДИНАМИКУ ВВП США ВО ВТОРОМ И ТРЕТЬЕМ КВАРТАЛАХ
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился в декабре до 103.1 vs 103.2 пунктов ранее, это -0.1% мм и -6.8% гг vs -0.5% мм и -7.5% гг до этого. Это – двадцать первый месяц падения подряд.
Conference Board отмечает, что “…LEI немного снизился в декабре, продолжая сигнализировать об слабости экономики США. Несмотря на общее снижение, шесть из десяти опережающих индикаторов внесли положительный вклад в LEI в декабре. Тем не менее, эти улучшения были более чем нивелированы слабыми условиями в производстве, высокими процентными ставками и низким доверием потребителей. Темпы остаются отрицательными, продолжая сигнализировать о предстоящем риске рецессии. В целом мы ожидаем, что динамика ВВП станет отрицательной во 2кв и 3кв24, но начнет восстанавливаться в конце года…”
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился в декабре до 103.1 vs 103.2 пунктов ранее, это -0.1% мм и -6.8% гг vs -0.5% мм и -7.5% гг до этого. Это – двадцать первый месяц падения подряд.
Conference Board отмечает, что “…LEI немного снизился в декабре, продолжая сигнализировать об слабости экономики США. Несмотря на общее снижение, шесть из десяти опережающих индикаторов внесли положительный вклад в LEI в декабре. Тем не менее, эти улучшения были более чем нивелированы слабыми условиями в производстве, высокими процентными ставками и низким доверием потребителей. Темпы остаются отрицательными, продолжая сигнализировать о предстоящем риске рецессии. В целом мы ожидаем, что динамика ВВП станет отрицательной во 2кв и 3кв24, но начнет восстанавливаться в конце года…”
БАНК ЯПОНИИ: ОТРИЦАТЕЛЬНАЯ СТАВКА, КАК И ВСЕ ТЕКУЩИЕ ПРИНЦИПЫ ДКП – ПОКА БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ
Банк Японии оставил свою краткосрочную отрицательную процентную ставку на прежнем уровне в -0.1%. Уже несколько месяцев регулятор допускает большую гибкость в своей политике контроля над кривой доходности, изменив тогда формулировку, используемую для описания верхней границы доходности 10-летних японских государственных облигаций.
BoJ до этого определил, что целевой уровень доходности 10-летних JGB будет удерживаться на уровне 0%, и верхняя граница в 1% будет обозначена «в качестве ориентира» (ранее: 0.5%). Этот постулат сохранен и сейчас, но рынок ожидает некоторого ужесточения политики в обозримом будущем.
Инфляция по итогам декабря снизилась до 2.6% гг vs 2.8% гг месяцем ранее. Иена на решение ЦБ отреагировала небольшим удорожанием и торгуется вблизи 148.0 USDJPY
Банк Японии оставил свою краткосрочную отрицательную процентную ставку на прежнем уровне в -0.1%. Уже несколько месяцев регулятор допускает большую гибкость в своей политике контроля над кривой доходности, изменив тогда формулировку, используемую для описания верхней границы доходности 10-летних японских государственных облигаций.
BoJ до этого определил, что целевой уровень доходности 10-летних JGB будет удерживаться на уровне 0%, и верхняя граница в 1% будет обозначена «в качестве ориентира» (ранее: 0.5%). Этот постулат сохранен и сейчас, но рынок ожидает некоторого ужесточения политики в обозримом будущем.
Инфляция по итогам декабря снизилась до 2.6% гг vs 2.8% гг месяцем ранее. Иена на решение ЦБ отреагировала небольшим удорожанием и торгуется вблизи 148.0 USDJPY
🟢 - достаточно уверенные настроения risk-on на рынках, WallStreet обновляют исторические максимумы (преимущественно хорошие отчетности) , а Гонконг растет почти на 3 процента на намерениях властей Китая направить на поддержку фондового рынка пакет помощи в $278 млрд. В аутсайдерах последних дней - биткоин, котировки которого уже опустились ниже $40, "ETF-ная эйфория" определенно спадает. Индекс Мосбиржи - в небольшом плюсе, лучше рынка торгуются металлурги, в ОФЗ - разноплановая динамика.
НАЧАЛО 2024 ГОДА – РЕКОРДНОЕ ПО ОБЪЕМАМ КОММЕРЧЕСКИХ ПОЛЕТОВ ЗА ПОСЛЕДНИЕ ГОДЫ
Согласно авиационному сервису FlightRadar24, динамика рынка пассажирских перевозок согласно оперативным данным на середину января оказалось максимальным за 19-24 года, объемы выше, чем в 2023м, вполне успешном году. Ежедневное количество перелетов коммерческой авиации сейчас находится в диапазоне 114-117К в день.
По данным Международной Ассоциации воздушного транспорта (IATA), по итогам ноября (наиболее свежие данные) объем мировых пассажирских авиаперевозок вырос на 29.7% гг vs 31.2% гг и 30.1% гг ранее.
Динамика в ноябре оказалась несколько хуже октябрьской, что неудивительно из-за сезонности. Наиболее высокие темпы по росту пассажиро-километров фиксировались в Азиатско-Тихоокеанском регионе (80.1% гг vs 90.9% гг в октябре), Африка (20.3% гг vs 21.4% гг) и Ближний Восток (18.7% гг vs 23.9%), Латинская Америка (12.0% гг vs 13.6%), Европа (13.6% гг vs 14.7% гг) и Северная Америка (10.2% гг vs 10.5%).
ТОП-3 лидера по долям в авиаперевозках в глобальном масштабе: Европа (30.8%), Северная Америка (28.8%), АТР (22.1%)
Что касается России, то внутренние авиаперевозки чувствуют себя довольно неплохо, чего не скажешь о международном сегменте.
Согласно авиационному сервису FlightRadar24, динамика рынка пассажирских перевозок согласно оперативным данным на середину января оказалось максимальным за 19-24 года, объемы выше, чем в 2023м, вполне успешном году. Ежедневное количество перелетов коммерческой авиации сейчас находится в диапазоне 114-117К в день.
По данным Международной Ассоциации воздушного транспорта (IATA), по итогам ноября (наиболее свежие данные) объем мировых пассажирских авиаперевозок вырос на 29.7% гг vs 31.2% гг и 30.1% гг ранее.
Динамика в ноябре оказалась несколько хуже октябрьской, что неудивительно из-за сезонности. Наиболее высокие темпы по росту пассажиро-километров фиксировались в Азиатско-Тихоокеанском регионе (80.1% гг vs 90.9% гг в октябре), Африка (20.3% гг vs 21.4% гг) и Ближний Восток (18.7% гг vs 23.9%), Латинская Америка (12.0% гг vs 13.6%), Европа (13.6% гг vs 14.7% гг) и Северная Америка (10.2% гг vs 10.5%).
ТОП-3 лидера по долям в авиаперевозках в глобальном масштабе: Европа (30.8%), Северная Америка (28.8%), АТР (22.1%)
Что касается России, то внутренние авиаперевозки чувствуют себя довольно неплохо, чего не скажешь о международном сегменте.
ACEA: БЛИЖЕ К ХОЛОДАМ – БОЛЬШЕ ПРОДАЖ БЕНЗИНОВЫХ АВТО, ПЛЮС – ДЕКАБРЬСКИЙ ПРОВАЛ В ГЕРМАНИИ
Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в декабре 2023 в абсолюте составило 867 052 единиц vs 885 580 и 855 484 в предыдущие два месяца. Это снижение на -3.3% гг vs роста на 6.7% гг и 14.6% гг ранее, за весь 2023: 13.9% гг
На отдельных рынках блока динамика следующая: Франция (14.5% гг vs 16.2% гг в ноябре), Испания (10.1% гг vs 18.1% гг), но Германия поргузилась еще в больший в минус: (-23% гг vs -5.7% гг).
По итогам 2023: Германия (7.3% гг), Италия (18.9% гг), Франция (16.1% гг) и Испания (16.7%).
В разрезе типов двигателя доля продаж электромобилей (BEV) составила 14.6% vs 16.3% в ноябре, гибридные электроавто (HEV): 25.8% vs 27.4%, подключаемые гибридные авто (PHEV): 7.7% vs 8.1%. Реализация традиционных, бензиновых (35.3% vs 32.7%) и дизельных (13.6% vs 12.2%) - увеличилась
Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в декабре 2023 в абсолюте составило 867 052 единиц vs 885 580 и 855 484 в предыдущие два месяца. Это снижение на -3.3% гг vs роста на 6.7% гг и 14.6% гг ранее, за весь 2023: 13.9% гг
На отдельных рынках блока динамика следующая: Франция (14.5% гг vs 16.2% гг в ноябре), Испания (10.1% гг vs 18.1% гг), но Германия поргузилась еще в больший в минус: (-23% гг vs -5.7% гг).
По итогам 2023: Германия (7.3% гг), Италия (18.9% гг), Франция (16.1% гг) и Испания (16.7%).
В разрезе типов двигателя доля продаж электромобилей (BEV) составила 14.6% vs 16.3% в ноябре, гибридные электроавто (HEV): 25.8% vs 27.4%, подключаемые гибридные авто (PHEV): 7.7% vs 8.1%. Реализация традиционных, бензиновых (35.3% vs 32.7%) и дизельных (13.6% vs 12.2%) - увеличилась
ОБЯЗАТЕЛЬНАЯ ПРОДАЖА ВАЛЮТЫ ЭКСПОРТЕРАМИ – СОГЛАСОВАННОГО РЕШЕНИЯ ПОКА НЕТ
Правительство РФ: Мы будем предлагать продление обязательной продажи валютной выручки крупнейшими экспортерами до конца 2024. Сейчас требование установлено до 30 апреля 2024 года, и экспортеры обязаны зачислять 80% валютных поступлений на счета в России и продавать на внутреннем рынке 90% от этого объема в течение полугода.
Банк России: ЦБ РФ сейчас не видит "весомых оснований" для продления обязательной продажи валютной выручки
===============
Комментарий MMI:
Мы считаем данный фактор малозначимым для рынка. Введение обязательной продажи не оказало заметного влияния на курс; не окажет влияния на курс и отмена. Для рубля печальным днём будет 6 февраля, после которого продажи валюты в рамках зеркалирования расходов ФНБ сократятся вдвое (текущие продажи аномально-высоки и связаны с разовыми факторами). Ну и, конечно, определяющим фактором будет дальнейшая ситуация с экспортом. По данным торгового баланса мы видим, что всё не очень хорошо, и может быть ещё хуже.
Правительство РФ: Мы будем предлагать продление обязательной продажи валютной выручки крупнейшими экспортерами до конца 2024. Сейчас требование установлено до 30 апреля 2024 года, и экспортеры обязаны зачислять 80% валютных поступлений на счета в России и продавать на внутреннем рынке 90% от этого объема в течение полугода.
Банк России: ЦБ РФ сейчас не видит "весомых оснований" для продления обязательной продажи валютной выручки
===============
Комментарий MMI:
Мы считаем данный фактор малозначимым для рынка. Введение обязательной продажи не оказало заметного влияния на курс; не окажет влияния на курс и отмена. Для рубля печальным днём будет 6 февраля, после которого продажи валюты в рамках зеркалирования расходов ФНБ сократятся вдвое (текущие продажи аномально-высоки и связаны с разовыми факторами). Ну и, конечно, определяющим фактором будет дальнейшая ситуация с экспортом. По данным торгового баланса мы видим, что всё не очень хорошо, и может быть ещё хуже.
🟢🔴 - S&P500 - на очередном максимуме, неплохой рост и в Nasdaq, не в последнюю очередь - на хорошей отчетности Netflix. В Азии бумаги высокотехнологичного сектора также растут (Гонконг в плюсе), здесь драйвер - ожидания анонсированных накануне мер поддержки фондового рынка Китаем. Индекс Мосбиржи продолжает торговаться в боковике. Из ликвидных бумаг отметим сохраняющийся спрос в Газпроме.
ЕДИНОГО МНЕНИЯ ПО ТРАЕКТОРИИ СТАВКИ У ЕЦБ ПОКА НЕТ
Европейский регулятор уменьшил свой баланс на -€35 млрд до €6.889 трлн, vs роста на +€4 млрд неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €1.947 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard, Simkus:
• не исключено, что к лету ставки будет снижены
Lane:
• снижение ставки – дело не ближайшей перспективы
Nagel:
• рынки слишком оптимистичны в отношении разворота вниз политики регулятора
• текущие уровни инфляции нес не устраивают
Holzmann:
• рассчитывать на снижение “ключа” в этом году не стоит
Villeroy:
• ожидаем мягкую посадку экономики
Европейский регулятор уменьшил свой баланс на -€35 млрд до €6.889 трлн, vs роста на +€4 млрд неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €1.947 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard, Simkus:
• не исключено, что к лету ставки будет снижены
Lane:
• снижение ставки – дело не ближайшей перспективы
Nagel:
• рынки слишком оптимистичны в отношении разворота вниз политики регулятора
• текущие уровни инфляции нес не устраивают
Holzmann:
• рассчитывать на снижение “ключа” в этом году не стоит
Villeroy:
• ожидаем мягкую посадку экономики
Х5: ХОРОШИЙ РОСТ ЗА 2023 ГОД В ВЫРУЧКЕ, НО ДИНАМИКА СОПОСТАВИМЫХ ПРОДАЖ И СРЕДНЕГО ЧЕКА– ХУЖЕ, ЧЕМ ГОДОМ РАНЕЕ
В четвертом квартале общая выручка ритейлера выросла на 24.7% гг vs 22.7% и 15.3% ранее до 878 млрд рублей. Тенденция перетока покупателей в более дешевый сегмент продолжается: опережающий рост показывает «жесткий» дискаунтер “Чижик”, выручка которого выросла в 3 раза и за квартал, и за год. Динамика выручки 2023: Пятёрочка (15.8% гг), Перекрёсток (5.2% гг), Чижик (3х)
Квартал: LFL-продажи в 4кв выросли на 13.2% гг vs 10.2% и 7.8% ранее, вырос средний чек: 9.9% гг vs 4.3% и 1.1%, но снизился трафик – 3.0% гг vs 5.7% и 6.6%
Год: темпы LFL-продаж и среднего чека снижаются, по итогам всего 2023 года они составляли 9.6% гг и 4.8%, но выросли по трафику (4.6% гг). В 2022 году: 10.8%, 7.5% и 3.1% гг соответственно.
ОТЧЕТНОСТЬ
В четвертом квартале общая выручка ритейлера выросла на 24.7% гг vs 22.7% и 15.3% ранее до 878 млрд рублей. Тенденция перетока покупателей в более дешевый сегмент продолжается: опережающий рост показывает «жесткий» дискаунтер “Чижик”, выручка которого выросла в 3 раза и за квартал, и за год. Динамика выручки 2023: Пятёрочка (15.8% гг), Перекрёсток (5.2% гг), Чижик (3х)
Квартал: LFL-продажи в 4кв выросли на 13.2% гг vs 10.2% и 7.8% ранее, вырос средний чек: 9.9% гг vs 4.3% и 1.1%, но снизился трафик – 3.0% гг vs 5.7% и 6.6%
Год: темпы LFL-продаж и среднего чека снижаются, по итогам всего 2023 года они составляли 9.6% гг и 4.8%, но выросли по трафику (4.6% гг). В 2022 году: 10.8%, 7.5% и 3.1% гг соответственно.
ОТЧЕТНОСТЬ
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ЯНВАРЬ: ПРОМЫШЛЕННОСТЬ ОЖИВАЕТ, НО В ЕВРОПЕ ТЕПЕРЬ ПЕЧАЛЬ И В УСЛУГАХ
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за январь зафиксировали улучшение в обрабатывающей промышленности по сравнению с декабрем, но общая картина в сегменте пока прежняя- многие страны находятся ниже 50 пунктов.
В услугах продолжается снижение в Европе, что обусловило дальнейшее снижение сводного индекса в ее ведущих экономиках - Германии и Франции. Преимущественно за счет сервисов неплохо чувствует себя UK
С этого месяца предварительную статистику по индексам начала давать и Индия, которая является одним из лидеров по всем PMI в мире.
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за январь зафиксировали улучшение в обрабатывающей промышленности по сравнению с декабрем, но общая картина в сегменте пока прежняя- многие страны находятся ниже 50 пунктов.
В услугах продолжается снижение в Европе, что обусловило дальнейшее снижение сводного индекса в ее ведущих экономиках - Германии и Франции. Преимущественно за счет сервисов неплохо чувствует себя UK
С этого месяца предварительную статистику по индексам начала давать и Индия, которая является одним из лидеров по всем PMI в мире.
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: СПРОС ХОРОШИЙ, РЫНОК ОЖИВАЕТ
Сегодня Минфин предложил один классический выпуск 26244 с погашением в марте 2034 года.
Спрос: 101.21 млрд. рублей, выручка от размещения 62.57 млрд, цена средневзвес – 96.965 (закрытие – 97.31), под средневзвешенную доходность в 12.11%
На прошлом аукционе было привлечено 84.17 млрд.
ОФЗ сейчас относительно неплохо сейчас чувствуют, покупатели потихоньку возвращаются. Рынок преимущественно считает, что повышательный цикл по ключевой ставке уже окончен, а часть экспертов не исключает начало снижения “ключа” уже весной. Мы не ожидаем этого шага регулятора, скорее всего - до лета.
Сегодня Минфин предложил один классический выпуск 26244 с погашением в марте 2034 года.
Спрос: 101.21 млрд. рублей, выручка от размещения 62.57 млрд, цена средневзвес – 96.965 (закрытие – 97.31), под средневзвешенную доходность в 12.11%
На прошлом аукционе было привлечено 84.17 млрд.
ОФЗ сейчас относительно неплохо сейчас чувствуют, покупатели потихоньку возвращаются. Рынок преимущественно считает, что повышательный цикл по ключевой ставке уже окончен, а часть экспертов не исключает начало снижения “ключа” уже весной. Мы не ожидаем этого шага регулятора, скорее всего - до лета.