ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ – ГОД В МИНУСЕ, НО СИТУАЦИЯ ВЫПРАВЛЯЕТСЯ

Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал в декабре рост на 16.8% гг vs 29.5% гг и 2.7% гг в ноябре-октябре. Весь 2023: -2.3% гг.

Динамика улучшается. За 2023 прибыли госкомпаний снизились на -3.4% vs -6.2% в январе-ноябре, в частном секторе: (2.0% гг vs 1.6%). Из обследованных отраслей потери за год отмечены в: химпроме (-34.1%), стройматериалах (-23.9%), добыче угля (-25.3%), а также добыче нефти и природного газа (-16.0%). Увеличились прибыли в металлургии (157%), генерации (72%), цветмете (28%), производстве машин (15.7%)

🟢🔴 - Evergrande - все. Многострадальный девелопер объявлен банкротом, но настроения в Азии преимущественно позитивные - намерения Китая оказать поддержку (1 трлн юаней) фондовому рынку пока выглядят достаточно позитивными. На товарных рынках основная тема - рост нефти на увеличившейся геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Российский рынок закрывал пятницу в умеренном плюсе, лучше рынка торговались акции квазироссийских компаний -Яндекс и Озон

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

FITCH
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Габон - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Эстония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”

MOODY’S
• Катар - ⬆️рейтинг повышен до уровня Аа2, прогноз “стабильный”
• Латвия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А3, прогноз “стабильный”

Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/18602

КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: БЫСТРЫЙ И РЕЗКИЙ ВЗЛЕТ ЦЕН

Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок , по итогам прошлой недели увеличился на 5% vs роста на 22.5% неделей ранее, составив $3.964 за контейнер, и это уже 94% гг

Конечно, же до расценок осени 2021 года , когда они в моменте превышали $10К за контейнер еще достаточно далеко, но нынешняя динамика – заметно более бодрая. Ограничение судоходства в Красном море, плюс проблемы с Панамским каналом взвинчивают стоимость перевозок. Ближний Восток в моменте становится все более взрывоопасным, поэтому ожидать снижения тарифов пока не приходится. Дополнительный момент - канун китайского Нового Года, когда направления на Поднебесную особенно востребованы

ЖИЛИЩНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО В РФ: ОБЪЁМЫ СДАННОГО ЖИЛЬЯ В МНОГОКВАРТИРНЫХ ДОМАХ УВЕЛИЧИЛИСЬ ЗА ГОД НА 13.7%

По данным Росстата, в декабре ввод многоквартирного жилья в РФ составил 10.805 млн м2 (31.0% гг) vs 4.886 млн м2 (32.6% гг) в ноябре.

За весь 2023 было сдано 51.8 млн м2 (13.7% гг) vs 45.5 млн м2 (4.6% гг) в 2022г.

Объёмы сдачи в декабре заметно превысили показатели декабря 2022/21 гг. Это может говорить о том, что Минстрой решил не размазывать эти объёмы на декабрь-январь, а отразил их все в декабре. Это значит, что по январю будет показан сильный провал. "Слабость стройки" может быть использована как аргумент в попытках отстоять льготную ипотеку хоть в каком-то варианте. На самом деле, никакой слабости стройки нет. Наиболее объективный показатель - объёмы строящегося жилья - они очень высокие и, по-видимому, такими останутся даже при сворачивании льготных программ. Маржа строителей сейчас такова, что они без проблем могут поддержать продажи и объёмы строительства за счёт скидок на жильё.

ГРУППА ИСТ ВЫШЛА ИЗ КАПИТАЛА ЗОЛОТОДОБЫТЧИКА ПОЛИМЕТАЛЛ

Структуры А.Несиса продали свою долю в Полиметалле, а это 113 млн. акций, или 23.9% уставного капитала, консорциуму оманских инвесторов. Стоимость соглашения пока не известна.

Инвесторы из Омана стали крупнейшим акционером Полиметалла, а всего у институциональных и частных инвесторов сконцентрировано 62% POLY, и порядка 10% - у BlackRock

С одной стороны, новые акционеры обозначили “…полную поддержку стратегии POLY… ”, но как бы то ни было, долгосрочным, или техническим и краткосрочным инвестором будет оманский фонд, вероятность дивидендных выплат снижается.

🟢🔴 - более явная реакция китайских индексов на вчерашнее банкротство Evergrande, и наиболее сильно падают в Гонконге бумаги девелоперов. Некоторые из них также находятся в процессе реструктуризации долгов, и сомнения рынка в успешности этого процесса теперь определенно усилятся. За океаном настроения накануне были достаточно оптимистичные, DJIA на исторических хаях, а от стартующего сегодня двухдневного заседания FOMC излишней жесткости пока преимущественно не ждут. Нефть сохраняет высокие уровни из-за ухудшающейся геополитики, и это в том числе - один из факторов поддержки индекса Мосбиржи, но в ОФЗ доминировали продажи

ЧТО СКАЗАЛА Э.С. НАБИУЛЛИНА (интервью РИА Новости)

Основные тезисы:

• Банк России видит пространство для снижения ключевой ставки в этом году. Это можно ожидать во втором полугодии

• Смягчение ДКП произойдет только после формирования устойчивого тренда на снижение инфляции

• После каждого решения по ставке ЦБ будет публиковать резюме обсуждения, а прогноз будет сопровождаться комментарием

• Декабрьские санкции США осложнили расчеты со многими странами

• К российскому аналогу SWIFT уже подключились порядка 20 стран

• Доля стран БРИКС то торговом балансе России за 2 года удвоилась и составила 40%, а расчеты с ними в нацвалютах выросли более, чем в 3 раза – до 85%

• Средние сроки ипотечного кредита увеличились с 18 лет в 2020 году до 25 лет сейчас

• ЦБ ожидает существенного торможения роста цен на жилье в целом по России, ситуация по регионам будет различаться

• Льготная ипотека должна быть адресной, за массовую ипотеку платят налогоплательщики, которые этими льготами не пользуются.

БАНК РОССИИ НАЧНЕТ ПУБЛИКАЦИЮ MINUTES

Российская ДКП станет более прозрачной. По примеру ФРС США, который уже много лет публикует протоколы заседаний FOMC, Банк России начнет публиковать Резюме обсуждения ключевой ставки. Этот документ будет выходить на 6-й рабочий день после заседания СД по ставке.

Мы горячо приветствуем подобное решение. На наш взгляд, это важный шаг в направлении улучшения коммуникации ЦБ не только с рынком, но и с обществом в целом. Это особенно важно в текущей ситуации, когда мы видим явный тренд на закрытие информации от общества. ЦБ же, напротив, становится более открытым, что будет способствовать повышению доверия к денежно-кредитной политике.

https://cbr.ru/press/event/?id=18373

ЭКОНОМИКА ЕВРОЗОНЫ: РЕЦЕССИИ ЕДВА УДАЛОСЬ ИЗБЕЖАТЬ, НО ТОП-СТРАНЫ ПРЕБЫВАЮТ В ГРУСТИ

Согласно предварительной оценке Евростата, рост ВВП Еврозоны в 4кв2023 составил 0.0% квкв vs -0.1% квкв и 0.1% квкв двумя кварталами ранее (ждали -0.1% квкв). Годовая динамика чуть подросла до 0.1% гг vs 0.0% гг и 0.5% гг в третьем и втором кварталах этого года (прогноз: 0.0% гг).

Ведущие экономики региона крайне далеки от позитива: Германия – падает (-0.3% квкв vs 0.0% квкв, техрецессии нет, т.к. 3кв23 был пересмотрен с минуса вверх), Франция – не растет (0.0% квкв vs 0.0% квкв).

В разрезе стран, где темпы роста стали выше, оказалась Испания (0.6% квкв vs 0.4% квкв), Чехия (0.2% квкв vs -0.6% квкв), Австрия (0.2% квкв vs -0.5% квкв).
Ухудшилась ситуация в Литве (-0.3% квкв vs 0.0% квкв), а в Ирландии – уже пятый подряд отрицательный квартал (-0.7% квкв vs -1.9% квкв)

ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ: НЕПЛОХО ЛИШЬ В УСЛУГАХ

Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне в январе снизился до 96.2 пунктов vs 96.3 в декабре. Деловой климат в промышленности продолжает пребывать в довольно неважном состоянии: -9.4 vs -9.6. Здесь – и медленная перестройка из-за изменившегося после пандемии спроса, и меньшая конкурентоспособность, ведущая порой к закрытию предприятий. Но услуги чувствуют гораздо увереннее, составив 8.8 vs 8.4 месяцем ранее, хотя здесь следует отметить некоторый диссонанс с предварительными PMI, которые фиксировали отсутствие роста в этом сегменте

Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -16.1 vs -15.1 пунктов в декабре, и показатель давно уже находится в минусе.

МВФ НА ЭТОТ ГОД НЕПЛОХО ПЕРЕСМОТРЕЛ ПЕРСПЕКТИВЫ РОССИИ, КИТАЯ И США

МВФ в своем январском World Economic Outlook преимущественно улучшил многие свои октябрьские оценки. МВФ отмечает, что “… Мировой рост повышен на 0.2 пп из-за большей, чем ожидалось, устойчивости США и ряда крупных стран с формирующимся рынком и развивающихся стран, а также финансовой поддержки в Китае. Однако прогноз на 2024–2025 годы ниже исторического среднего показателя (2000–2019 годы) в 3,8 процента с учетом повышенных ставок мировых ЦБ, прекращения бюджетной поддержки на фоне высокого долга, оказывающего давление на экономическую активность, и низкой базовой производительности. В большинстве регионов инфляция падает быстрее, чем ожидалось, на фоне ослабления проблем со стороны предложения и ограничительной ДКП. Ожидается, что глобальная инфляция снизится до 5.8%в 2024 году и до 4.4% в 2025 году, при этом прогноз на 2025 год пересмотрен в сторону понижения.…”

В разрезе юрисдикций картина следующая:

• Мировая экономика: 2024 год до 3.1% vs 2.9% в октябрьском прогнозе, на 2025: 3.2%, без изменений
• Россия: 2024 год повышен до 2.6% vs 1.1%, 2025: 1.1% vs 1.0%
• Китай: 2024 год повышен до 4.6% vs 4.2%, 2025: 4.1%, без изменений
• США: 2024 год повышен до 2.1% vs 1.5%, 2025: 1.7% vs 1.8%
• Еврозона: 2024 год понижен до 0.9% vs 1.2%, 2025: 1.7% vs 1.8%

РАНЕЕ:

ОЭСР
WB
ЕК: Россия , Мир

ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЕ В США: РОСТ УЖЕ НЕ ТАКОЙ ОЩУТИМЫЙ, РАЗВОРОТ ВНИЗ ПРОСМАТРИВАЕТСЯ ВСЕ ОТЧЕТЛИВЕЕ

В ноябре сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.15% мм vs 0.63% мм в октябре, годовая динамика: 5.44% гг vs 4.92% гг месяцем ранее.

Цены пока сохраняют рост, но помесячная динамика уже минимальная с марта 2023 года, повышательный импульс явно выдыхается.

Ставки на 30-летнюю ипотеку отдаляются от многолетних максимумов, в ноябре они были на уровне в 7.44% годовых, а сейчас она сейчас уже снизилась до 6.6%

ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ УВЕРЕННОСТЬ В США ДОСТИГЛА МАКСИМУМА ЗА ДВА ГОДА

Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в декабре составил 114.8 пунктов vs 108.0 и 101.0 в предыдущие 2 месяца. Это 6.3% мм и 8.3% гг vs 6.9% мм и -0.9% гг в декабре.

Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, вырос до 161.3 vs 147.2 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, подрос до 83.8 с 81.9 ранее. Уровень ниже 80 означает вероятность рецессии на горизонте года.

The Conference Board отмечает: ”…рост потребительской уверенности, вероятно, отражает замедление инфляции, ожидание будущих более низких процентных ставок и в целом благоприятные условия занятости, поскольку компании продолжают набирать персонал. Прирост был замечен во всех возрастных группах, но больше всего для потребителей 55 лет и старше. Доверие улучшилось для всех групп доходов, только домохозяйства с доходом более $125К увидели небольшое снижение. Потребители по-прежнему обеспокоены ростом цен, хотя инфляционные ожидания упали до трехлетнего минимума. Планы покупок в январе снизились, но потребители продолжали положительно оценивать свои доходы и личные финансы в настоящее время и в течение следующих шести месяцев. Воспринимаемая потребителями вероятность рецессии в США в течение следующих 12 месяцев продолжала постепенно снижаться...”

КИТАЙ ИНДЕКСЫ PMI (NBS) ПОСТЕПЕННО ВОССТАНАВЛИВАЮТСЯ

• Обрабатывающая промышленность: 49.2 vs 49.0 пунктов (ждали 49.2)
• Услуги: 50.7 vs 50.4 пунктов (50.6)
• Сводный индекс: 50.9 vs 50.3 в декабре.

Производственная активность чуть улучшилась, включая рост выпуска, хотя, конечно, она все еще ниже отметки в 50 пунктов, услуги потихоньку оживают

• выпуск: (51.3 vs 50.2),
• новые заказы: (49.0 vs 48.7),
• покупательская активность: (49.2 vs 49.0),
• экспортные продажи: (47.2 vs 45.8),
• занятость: (47.6 vs 47.9).
• время поставок: (50.8 vs 50.3).
• закупочные цены: (50.4 vs 51.5),
• отпускные цены: (47.0 vs 47.7)

Новые заказы в услугах: (47.6 vs 47.5), экспортные продажи (45.2 vs 50.9), занятость - (47.0 vs 47.1).

ОПРОС ЧИТАТЕЛЕЙ MMI: ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ В НАЧАЛЕ ГОДА УХУДШАЮТСЯ

Опрос, состоявшийся 27-28 января, зафиксировал небольшое ухудшение экономических настроений, произошедшее впервые за последние 4 месяца.

• Индекс MMI ESI: 24.0 vs 25.0 в декабре
• Индекс текущей ситуации: 24.2 vs 24.9
• Индекс ожиданий: 23.8 vs 25.0
• Количество оптимистов (те, кто ждут улучшения экономической ситуации в следующие 12 мес): 15.2% vs 17.6% в декабре и 13.2% в ноябре.

Мы уже много раз писали о том, что главным индикатором состояния российской экономики для населения является курс рубля. В январе рубль не смог укрепиться. Это выглядит обескураживающе с учетом гигантских продаж валюты в рамках зеркалирования операций ФНБ и Urals выше $70. Эльвира Набиуллина вчера намекнула на причины происходящего, признав, что декабрьские санкции США осложнили расчеты со многими странами…

🟢🔴 - преимущественно понижательный сентимент на мировых площадках. Вероятность того, что Федрезерв (заседает в эти два дня), может начать снижение ставки в марте составляет чуть больше 30%. Некоторого негатива добавила отчетность от Alphabet и Samsung, цифры последнего обусловили дополнительное давление в техах в Гонконге. Высокие цены на нефть и некоторое ослабление рубля оказали поддержку индексу Мосбиржи накануне, лучше рынка - металлурги и уже привычно в последнее время - Яндекс.

ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: РОСТ ПРАКТИЧЕСКИ ВЫДОХСЯ

По данным IRN.RU, по итогам января цены на жильё в Москве (вторичный рынок) незначительно подросли до 270.4 тыс. за м2, это 0.2% мм и 7.7% гг vs 0.5% мм и 7.6% гг в декабре. Динамика цен в долларах: 2.6% мм, -16.5% гг – это $3 057 за м2 (ранее: 0.4% мм, -23.5% гг).

Эксперты IRN отмечают, что “…в январе рост цен на вторичном рынке недвижимости «старой» Москвы носил остаточный характер – средняя стоимость метра подросла символически, в основном за счет вымывания самых дешевых предложений. В январе рынок рос за счет недорогих сегментов – при нынешнем уровне ипотечных ставок (от 16-18% годовых) людям по карману только бюджетные варианты. В январе перестал снижаться объем предложения жилья на вторичном рынке, что нехарактерно для начала года – обычно в это время многие продавцы снимают квартиры с продажи.

Накопление квартир в экспозиции и близкая к стагнации ценовая динамика свидетельствуют о сокращении спроса, что неудивительно, учитывая заградительно дорогую ипотеку. Скорее всего, в ближайшее время цены будут топтаться на месте, а весной, по мере накопления предложения, постепенно поползут вниз…”

КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: ПОТРЕБ.КРЕДИТОВАНИЕ ОСТЫВАЕТ

По данным ЦБ, в декабре произошёл обвал портфеля потребительских ссуд: -1.9% мм / 13.6% гг. Эти цифры НЕ стоит воспринимать, как коллапс потребкредитования. Сокращение связано с тем, что кредиты на 250 млрд были переупакованы в облигации (секьюритизация). Без учета этой сделки динамика потребкредита: -0.1% мм / 15.7% гг. Это близко к сезонной норме (0.1% мм в дек.22; 0.5% мм в дек.21). Данные свидетельствуют о замедлении необеспеченного потребкредитования. Чего не скажешь про автокредит – его рост в декабре вновь ускорился: 3.4% vs 3.2% мм в ноябре.

Такая динамика наводит на мысль, что замедление потребкредита – это не про спрос на кредит, а про реакцию банков на ужесточение макропру. Иными словами, высокие ставки не сильно охладили желание людей жить в кредит, но банки выдачу кредитов ограничили. Это хорошая новость. Чего не скажешь про ипотеку – там вновь рост выдач: 785 vs 726 млрд в ноябре, рост портфеля без учета секьюритизации: 2.9% мм / 34.5% гг