❗️МИНЭК СПРОГНОЗИРОВАЛ ОБВАЛ РУБЛЯ ДО 100 ЗА ДОЛЛАР К КОНЦУ ГОДА
Сегодня в СМИ появились цифры нового прогноза Минэка. Мы позднее выложим табличку с этими цифрами и прокомментируем. А сейчас – о самом интересное. Таковым является прогноз среднегодового курса – 94.7. Учитывая, что с начала года по сегодняшний день средний курс составил 91.3, нетрудно посчитать, что на оставшийся до конца года период средний курс должен составить 96.3. Так как сейчас курс находится чуть выше 93, то выход на среднее значение до конца года 96.3 означает плавную девальвацию к 31 декабря до 99.5 (имеется ввиду линейная траектория девальвации рубля).
Мы теряемся в догадках, что означает такой прогноз. Возможно, Минэк что-то знает (например, реальную картину с экспортом или что-то про бюджетную политику…), чего не знаем мы.
Удивительно, как у него инфляция при таком курсе получается 5.1%. По-видимому, закладывает дальнейшее повышение ставки ЦБ (что при таком сценарии с курсом будет вполне логичным шагом).
Сегодня в СМИ появились цифры нового прогноза Минэка. Мы позднее выложим табличку с этими цифрами и прокомментируем. А сейчас – о самом интересное. Таковым является прогноз среднегодового курса – 94.7. Учитывая, что с начала года по сегодняшний день средний курс составил 91.3, нетрудно посчитать, что на оставшийся до конца года период средний курс должен составить 96.3. Так как сейчас курс находится чуть выше 93, то выход на среднее значение до конца года 96.3 означает плавную девальвацию к 31 декабря до 99.5 (имеется ввиду линейная траектория девальвации рубля).
Мы теряемся в догадках, что означает такой прогноз. Возможно, Минэк что-то знает (например, реальную картину с экспортом или что-то про бюджетную политику…), чего не знаем мы.
Удивительно, как у него инфляция при таком курсе получается 5.1%. По-видимому, закладывает дальнейшее повышение ставки ЦБ (что при таком сценарии с курсом будет вполне логичным шагом).
🟢 - достаточно уверенный позитивный сентимент на мировых площадках, покупки в техах (Tesla +10%, extended trading), а корпоративные отчетности выходят преимущественно лучше ожиданий. Замедление бизнес-активности в США несколько улучшило ожидания скорого разворота вниз политики Федрезерва. Российский рынок технически скорректировался по факту анонса дивидендов Сбера, продажи прошли по широкому спектру бумаг. В локальном госдолге - умеренное понижательное давление
ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: РОСТА НЕТ, НО ДО НОРМАЛИЗАЦИИ РЫНКА ЕЩЕ ПОКА ДАЛЕКОВАТО
По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в марте следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 7 809 (-16.7% гг) vs 4 774 (-9.7% гг) и 5 326 (-7.8% гг) в феврале-январе.
В абсолюте количество сделок по сравнению с двумя предыдущими месяцами выросло (январь-февраль не столь активные месяцы), но динамика год-к-году продолжает валиться. На первичке спрос в абсолютном большинстве сделок формируется за счет льготной ипотеки, число желающих приобрести жилье “за свои” невелико из-за сохраняющихся неадекватных цен. Сражение за по возможности максимальное сохранение, или даже увеличение льготных программ идет серьезное.
По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в марте следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 7 809 (-16.7% гг) vs 4 774 (-9.7% гг) и 5 326 (-7.8% гг) в феврале-январе.
В абсолюте количество сделок по сравнению с двумя предыдущими месяцами выросло (январь-февраль не столь активные месяцы), но динамика год-к-году продолжает валиться. На первичке спрос в абсолютном большинстве сделок формируется за счет льготной ипотеки, число желающих приобрести жилье “за свои” невелико из-за сохраняющихся неадекватных цен. Сражение за по возможности максимальное сохранение, или даже увеличение льготных программ идет серьезное.
ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ – ЯВНОЕ УЛУЧШЕНИЕ
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса порядка 7К немецких компаний, в апреле вырос до 89.9 пунктов vs 87.7 ранее (прогноз: 88.9). Оценка текущей ситуации увеличилась до 88.9 vs 88.1 (ждали 88.7). Бизнес-ожидания за месяц: 89.4 vs 87.9 месяцем ранее (ожидания: 88.9). Все показатели – вновь, как и месяцем ранее, выше ожиданий
Глава IFO Клеменс Фюст заявил, что: “…у нас по-прежнему прогноз лишь номинального роста экономики на 0.2% гг в 2024 году. Впрочем, ожидания по относительно скорому смягчению политики ЕЦБ выглядят все более реалистичными.
В промышленности индекс подрос, это произошло из-за гораздо менее пессимистичных ожиданий. Однако компании оценили свое нынешнее положение как худшее. Портфель заказов еще больше сократился. Перспектив увеличения производства нет. В услугах - больше оптимизма , и преимущественно в отношении текущей ситуации. В торговле - хороший апсайд в рознице…”
Ранее по Германии:
• PMI – услуги в порядке, грусть в промышленности
• Индексы ZEW – настроения инвесторов поступательно улучшаются, но оценки текущей ситуации все еще вблизи дна
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса порядка 7К немецких компаний, в апреле вырос до 89.9 пунктов vs 87.7 ранее (прогноз: 88.9). Оценка текущей ситуации увеличилась до 88.9 vs 88.1 (ждали 88.7). Бизнес-ожидания за месяц: 89.4 vs 87.9 месяцем ранее (ожидания: 88.9). Все показатели – вновь, как и месяцем ранее, выше ожиданий
Глава IFO Клеменс Фюст заявил, что: “…у нас по-прежнему прогноз лишь номинального роста экономики на 0.2% гг в 2024 году. Впрочем, ожидания по относительно скорому смягчению политики ЕЦБ выглядят все более реалистичными.
В промышленности индекс подрос, это произошло из-за гораздо менее пессимистичных ожиданий. Однако компании оценили свое нынешнее положение как худшее. Портфель заказов еще больше сократился. Перспектив увеличения производства нет. В услугах - больше оптимизма , и преимущественно в отношении текущей ситуации. В торговле - хороший апсайд в рознице…”
Ранее по Германии:
• PMI – услуги в порядке, грусть в промышленности
• Индексы ZEW – настроения инвесторов поступательно улучшаются, но оценки текущей ситуации все еще вблизи дна
ЕЦБ: РАЗВОРОТ В ИЮНЕ ПОДТВЕРЖДАЕТСЯ СПИКЕРАМИ РЕГУЛЯТОРА, НО ПО ДАЛЬНЕЙШЕЙ ТРАЕКТОРИИ ПОКА ВОПРОСЫ
Европейский регулятор сократил свой баланс на -€4 млрд до €6.593 трлн, vs +€12 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.243 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• 2 или 3 снижения в году? Пока без комментариев, мы пока еще окончательно не решили относительно старта снижения. Нужно отсутствие шоков.
• устойчивые 2% инфляции могут быть достигнуты только во 2П2025
De Cos, Kazaks:
• сигнал в отношении июня – вполне ясный. Вероятность – крайне высокая
de Guindos:
• снижение ставки в июне гарантировано, если не произойдет ничего непредвиденного, но после июня надо быть крайне осторожными
Nagel:
• за июньским снижением, в случае реализации, не обязательно последуют следующие
Европейский регулятор сократил свой баланс на -€4 млрд до €6.593 трлн, vs +€12 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.243 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• 2 или 3 снижения в году? Пока без комментариев, мы пока еще окончательно не решили относительно старта снижения. Нужно отсутствие шоков.
• устойчивые 2% инфляции могут быть достигнуты только во 2П2025
De Cos, Kazaks:
• сигнал в отношении июня – вполне ясный. Вероятность – крайне высокая
de Guindos:
• снижение ставки в июне гарантировано, если не произойдет ничего непредвиденного, но после июня надо быть крайне осторожными
Nagel:
• за июньским снижением, в случае реализации, не обязательно последуют следующие
ПО УРОВНЮ ДОХОДА РФ МОЖЕТ УЙТИ НИЖЕ СРЕДНЕМИРОВОГО УРОВНЯ
МВФ оценил ВВП России в 2023г в $13 648 на душу населения. По этому показателю мы находимся на среднемировом уровне ($13 359). В 2013г наш GDP per capita был выше ($15 946), чем сейчас, при этом мы были в полтора раза богаче, чем мир в среднем ($10 935). В течение 10 лет этот показатель в мире рос в среднем на 2% в год. У нас он снизился.
В рейтинге стран (ВВП на душу населения – самый простой показатель для сравнения экономического благополучия людей в тех или иных странах) мы занимаем 68 место. По прогнозу МВФ в следующие 6 лет нас обгонят с десяток стран, в т.ч. Мексика и Казахстан (уже в этом году), Китай и Малайзия (в 2026г), Туркменистан (в 2027г).
МВФ оценивает рост этого показателя в РФ в следующие 6 лет в 2.3% в год; мир будет расти на 3.9% в год. В 2029г наш GDP per capita будет на 6% ниже среднемирового уровня. Вместе с нами сильно отставать от мира будут Аргентина (0% в год), Турция (1.5%), ЮАР (1.1%).
МВФ оценил ВВП России в 2023г в $13 648 на душу населения. По этому показателю мы находимся на среднемировом уровне ($13 359). В 2013г наш GDP per capita был выше ($15 946), чем сейчас, при этом мы были в полтора раза богаче, чем мир в среднем ($10 935). В течение 10 лет этот показатель в мире рос в среднем на 2% в год. У нас он снизился.
В рейтинге стран (ВВП на душу населения – самый простой показатель для сравнения экономического благополучия людей в тех или иных странах) мы занимаем 68 место. По прогнозу МВФ в следующие 6 лет нас обгонят с десяток стран, в т.ч. Мексика и Казахстан (уже в этом году), Китай и Малайзия (в 2026г), Туркменистан (в 2027г).
МВФ оценивает рост этого показателя в РФ в следующие 6 лет в 2.3% в год; мир будет расти на 3.9% в год. В 2029г наш GDP per capita будет на 6% ниже среднемирового уровня. Вместе с нами сильно отставать от мира будут Аргентина (0% в год), Турция (1.5%), ЮАР (1.1%).
WSA: В МАРТЕ ОБЪЕМЫ ВЫПЛАВКИ СТАЛИ В КИТАЕ ВНОВЬ ПРОВАЛИЛИСЬ
По данным WSA глобальное производство стали в марте составило 161.2 млн. тонн (-4.3% гг) vs 148.8 млн тонн (3.7% гг) и 148.1 млн тонн (-1.6% гг) ранее. 3м24: всего 0.5% гг
ТОП-3: Очередные проблемы с выплавкой у Поднебесной – мартовские объемы обвалились на 7.8% гг, что в итоге увело в минус и квартальную динамику (-1.9% гг), грустная ситуация и у третьего мирового производителя - Японии (-3.9% гг). В то же время, продолжает выдавать уверенные показатели Индия (7.8% гг)
Россия после февральского минуса (-4.4% гг) сумела в марте вернуться в положительную область, но скромная динамика прошлого месяца (0.8% гг) пока что не позволила обеспечить квартальный плюс (3М: -0.2% гг)
По данным WSA глобальное производство стали в марте составило 161.2 млн. тонн (-4.3% гг) vs 148.8 млн тонн (3.7% гг) и 148.1 млн тонн (-1.6% гг) ранее. 3м24: всего 0.5% гг
ТОП-3: Очередные проблемы с выплавкой у Поднебесной – мартовские объемы обвалились на 7.8% гг, что в итоге увело в минус и квартальную динамику (-1.9% гг), грустная ситуация и у третьего мирового производителя - Японии (-3.9% гг). В то же время, продолжает выдавать уверенные показатели Индия (7.8% гг)
Россия после февральского минуса (-4.4% гг) сумела в марте вернуться в положительную область, но скромная динамика прошлого месяца (0.8% гг) пока что не позволила обеспечить квартальный плюс (3М: -0.2% гг)
🟢🔴 - смешанный сентимент на рынках, но в отдельных крупных именах на разочаровавшей отчетности зафиксировано довольно существенное закрытие в минус, это Meta, IBM, Boeing, GE (основная сессия и пост-торги). В Азии наиболее примечательное событие - падение иены до 34-летнего минимума, словесные интервенции BoJ (заседание завтра) пока ни к какому результату не приводят. Российский рынок незначительно снизился, очевидно присутствует закрытие позиций перед длинными выходными, плюс укрепившийся рубль.
ИНФЛЯЦИЯ В АПРЕЛЕ ОСТАЕТСЯ В РАЙОНЕ 6% SAAR
По данным Росстата с 16 по 22 апреля ИПЦ вырос на 0.08% (0.10% за аналогичную неделю 2023г) vs 0.12% (0.04%) и 0.16% (0.11%) в предыдущие 2 недели; с начала апреля – 0.37%, с начала года – 2.33%.
Рост цен без огурца, томата и самолёта составил 0.12% vs 0.12% и 0.17%.
Главным дезинфляционным фактором вновь, как и в марте, остаются огурцы, в то время, как индикатор высокого спроса –услуги – дорожают быстрее10% saar. Это значит, что в устойчивой части замедления инфляции не происходит. Наш прогноз инфляции на апрель: 0.5-0.6% (около 6% mm saar); в устойчивой части может быть и выше 6% saar.
Это не очень хорошая картина, означающая, что с декабря, темпы роста цен принципиального не меняются. Если и в мае мы не увидим замедления, то впору задуматься – достаточно ли текущей жесткости для возвращения инфляции к цели.
Вероятность, что следующим шагом будет не снижение, а рост ставки – значима. Интрига - будет ли в прогнозе от ЦБ завтра такой сигнал?
По данным Росстата с 16 по 22 апреля ИПЦ вырос на 0.08% (0.10% за аналогичную неделю 2023г) vs 0.12% (0.04%) и 0.16% (0.11%) в предыдущие 2 недели; с начала апреля – 0.37%, с начала года – 2.33%.
Рост цен без огурца, томата и самолёта составил 0.12% vs 0.12% и 0.17%.
Главным дезинфляционным фактором вновь, как и в марте, остаются огурцы, в то время, как индикатор высокого спроса –услуги – дорожают быстрее10% saar. Это значит, что в устойчивой части замедления инфляции не происходит. Наш прогноз инфляции на апрель: 0.5-0.6% (около 6% mm saar); в устойчивой части может быть и выше 6% saar.
Это не очень хорошая картина, означающая, что с декабря, темпы роста цен принципиального не меняются. Если и в мае мы не увидим замедления, то впору задуматься – достаточно ли текущей жесткости для возвращения инфляции к цели.
Вероятность, что следующим шагом будет не снижение, а рост ставки – значима. Интрига - будет ли в прогнозе от ЦБ завтра такой сигнал?
НАСТРОЕНИЯ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ В ГЕРМАНИИ: ДВУХЛЕТНИЙ МАКСИМУМ, НО В ОБЛАСТИ НИЗКИХ ЗНАЧЕНИЙ
Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) постепенно отходит от области малокомфортных отметок. Апрельский опрос: -24.2 vs -27.4 и -28.8 в марте-феврале (ожидалось: -25.9).
GfK отмечает: ”…более сильный рост потребительских настроений по сравнению с предыдущими двумя месяцами обусловлен главным образом заметным увеличением ожиданий реальных доходов. И сигналы здесь однозначно положительные. Рост заработной платы в сочетании с недавним снижением уровня инфляции создают основу для повышения покупательной способности частных домохозяйств…”
Ранее по Германии:
• Индекс IFO - неплохой рост
• PMI – услуги в порядке, грусть в промышленности
Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) постепенно отходит от области малокомфортных отметок. Апрельский опрос: -24.2 vs -27.4 и -28.8 в марте-феврале (ожидалось: -25.9).
GfK отмечает: ”…более сильный рост потребительских настроений по сравнению с предыдущими двумя месяцами обусловлен главным образом заметным увеличением ожиданий реальных доходов. И сигналы здесь однозначно положительные. Рост заработной платы в сочетании с недавним снижением уровня инфляции создают основу для повышения покупательной способности частных домохозяйств…”
Ранее по Германии:
• Индекс IFO - неплохой рост
• PMI – услуги в порядке, грусть в промышленности
ПОПАВШАЯ ПОД САНКЦИИ СПБ БИРЖА ЗАРАБОТАЛА 0.7 МЛРД РУБЛЕЙ В 2023 ГОДУ
Вторая по величине российская торговая площадка - СПБ Биржа - сообщила об увеличении капитала на 4,6% до 21 млрд рублей за 2023 год, следует из опубликованных в четверг результатов по МСФО.
Несмотря на санкции, СПБ Биржа смогла показать прибыль и нарастить собственный капитал, демонстрируя значительный запас финансовой прочности.
• Суммарные доходы от размещения собственного капитала (эффективность финансовой политики) выросли почти на 15% до 4,7 млрд рублей
• Операционные доходы сократились на 6,44% до 7,24 млрд рублей
• EBITDA снизилась на 12% до 2,56 млрд рублей
• Чистая прибыль составила 0,7 млрд рублей
• Совокупный доход группы СПБ составил более 0,9 млрд рублей
Результаты за 2023 год показали умение эффективно размещать собственный капитал и наличие достаточной финансовой подушки для реализации новых целей.
Недавно СПБ Биржа говорила, что сфокусировалась на размещении акций санкционных компаний, количество которых уже измеряется тысячами и продолжает расти. Финансовые показатели биржи говорят о готовности принять у себя эмитентов. К тому же брокеры переподключаются к площадке, у которой есть опыт проведения собственного массового IPO.
Вторая по величине российская торговая площадка - СПБ Биржа - сообщила об увеличении капитала на 4,6% до 21 млрд рублей за 2023 год, следует из опубликованных в четверг результатов по МСФО.
Несмотря на санкции, СПБ Биржа смогла показать прибыль и нарастить собственный капитал, демонстрируя значительный запас финансовой прочности.
• Суммарные доходы от размещения собственного капитала (эффективность финансовой политики) выросли почти на 15% до 4,7 млрд рублей
• Операционные доходы сократились на 6,44% до 7,24 млрд рублей
• EBITDA снизилась на 12% до 2,56 млрд рублей
• Чистая прибыль составила 0,7 млрд рублей
• Совокупный доход группы СПБ составил более 0,9 млрд рублей
Результаты за 2023 год показали умение эффективно размещать собственный капитал и наличие достаточной финансовой подушки для реализации новых целей.
Недавно СПБ Биржа говорила, что сфокусировалась на размещении акций санкционных компаний, количество которых уже измеряется тысячами и продолжает расти. Финансовые показатели биржи говорят о готовности принять у себя эмитентов. К тому же брокеры переподключаются к площадке, у которой есть опыт проведения собственного массового IPO.
МАКСИМАЛЬНЫЙ С 2003 ГОДА УРОВЕНЬ СТАВКИ СОХРАНЕН, НО ПОМОГАЕТ ЛИ ЭТО СНИЗИТЬ ИНФЛЯЦИЮ?
ЦБ Турции оставил ключевую ставку на отметке в 50% годовых, рынок ожидал ее сохранения на прежнем уровне. Инфляция по итогам марта продолжила расти: 68.5% гг vs 67.07% гг и 64.86% гг ранее
Регулятор отмечает, что: “… несмотря на продолжающееся снижение, основной тренд месячной инфляции оказался выше ожиданий. Хотя импорт потребительских товаров и золота способствует улучшению баланса текущего счета, другие недавние показатели указывают на то, что внутренний спрос остается устойчивым. Помимо высокого уровня и устойчивости инфляции в сфере услуг, инфляционное давление поддерживают инфляционные ожидания, геополитические риски и цены на продукты питания…”
ЦБ Турции оставил ключевую ставку на отметке в 50% годовых, рынок ожидал ее сохранения на прежнем уровне. Инфляция по итогам марта продолжила расти: 68.5% гг vs 67.07% гг и 64.86% гг ранее
Регулятор отмечает, что: “… несмотря на продолжающееся снижение, основной тренд месячной инфляции оказался выше ожиданий. Хотя импорт потребительских товаров и золота способствует улучшению баланса текущего счета, другие недавние показатели указывают на то, что внутренний спрос остается устойчивым. Помимо высокого уровня и устойчивости инфляции в сфере услуг, инфляционное давление поддерживают инфляционные ожидания, геополитические риски и цены на продукты питания…”
НОВАЯ ТЕХНОЛОГИЧЕСКАЯ ПЛАТФОРМА НОРНИКЕЛЯ: ПОЛТРИЛЛИОНА РУБЛЕЙ ДОПВЫРУЧКИ И 40 МЛРД НАЛОГОВ В БЮДЖЕТ
Обнародованная накануне стратегия ГМК подразумевает направление инвестиций порядка 300 млрд. рублей в добывающие и обогатительные мощности
Новые проекты должны обеспечить Норникелю более 550 млрд руб. в год дополнительной выручки, а государству 40 млрд руб. в год дополнительных налоговых поступлений. Стратегия также позволит создать несколько тысяч новых рабочих мест в России. По словам Потанина, в Норильске нулевая безработица и дефицит кадров.
Инвестиции в новые проекты пойдут в том числе на наращивание мощности Талнахской обогатительной фабрики на 80%, строительство нового карьера «Медвежий ручей» мощностью 7 млн т и развитие рудников Талнахского рудного узла (с ростом объема добычи в 1.5 раза). Еще 150 млрд руб будет потрачено на расширение логистической инфраструктуры Норильского района и Северного морского пути
После переноса плавильного производства с Медного завода в Китай – то есть, ближе к рынкам сбыта, у Норникеля появляется возможность освоить технологии по производству батарейных материалов. Удлинение производственной цепочки обеспечит гарантированный сбыт продукции, а также возможность переноса технологии в Россию.
Использование готовой технологии позволит уже в 2028-2030 гг. создать первое в России производство никельсодержащих катодных активных материалов для литий-ионных батарей на базе Кольского дивизиона компании
Обнародованная накануне стратегия ГМК подразумевает направление инвестиций порядка 300 млрд. рублей в добывающие и обогатительные мощности
Новые проекты должны обеспечить Норникелю более 550 млрд руб. в год дополнительной выручки, а государству 40 млрд руб. в год дополнительных налоговых поступлений. Стратегия также позволит создать несколько тысяч новых рабочих мест в России. По словам Потанина, в Норильске нулевая безработица и дефицит кадров.
Инвестиции в новые проекты пойдут в том числе на наращивание мощности Талнахской обогатительной фабрики на 80%, строительство нового карьера «Медвежий ручей» мощностью 7 млн т и развитие рудников Талнахского рудного узла (с ростом объема добычи в 1.5 раза). Еще 150 млрд руб будет потрачено на расширение логистической инфраструктуры Норильского района и Северного морского пути
После переноса плавильного производства с Медного завода в Китай – то есть, ближе к рынкам сбыта, у Норникеля появляется возможность освоить технологии по производству батарейных материалов. Удлинение производственной цепочки обеспечит гарантированный сбыт продукции, а также возможность переноса технологии в Россию.
Использование готовой технологии позволит уже в 2028-2030 гг. создать первое в России производство никельсодержащих катодных активных материалов для литий-ионных батарей на базе Кольского дивизиона компании
ВВП США: ХУЖЕ ПРОГНОЗОВ, КОМПОНЕНТЫ СЛАБЫЕ, А ИНФЛЯЦИЯ РАСТЕТ
Согласно предварительной оценке темпы роста ведущей мировой экономики по итогам 1кв2024 оказались хуже предварительных прогнозов, составив всего 1.6% квкв (сезонно-сглаженные аннуализированные темпы роста, qq saar) vs 3.4% и 4.9% кварталами ранее. Ожидался рост на 2.5% qq saar.
По разбивке вклада в общий ВВП:
• личное потребление: 1.68 пп vs 2.2 пп в 4кв23
• инвестиции: 0.56 пп vs 0.15 пп
• чистый экспорт: -0.86 пп vs 0.25 пп
• госрасходы: 0.21 пп vs 0.79 пп
Базовый дефлятор потребления составил 3.7% - рост цен сильно ускорился относительно четвертого и третьего квартала, когда в обоих было 2.0%.
Из четырех основных компонент лучше четвертого квартала оказались лишь инвестиции. Очевидное замедление в потреблении домохозяйств и госрасходах, а больше всего “отличился” чистый экспорт, давший отрицательный вклад. А с инфляцией – определенные проблемы. Пауэлл и Ко вряд ли счастливы.
Согласно предварительной оценке темпы роста ведущей мировой экономики по итогам 1кв2024 оказались хуже предварительных прогнозов, составив всего 1.6% квкв (сезонно-сглаженные аннуализированные темпы роста, qq saar) vs 3.4% и 4.9% кварталами ранее. Ожидался рост на 2.5% qq saar.
По разбивке вклада в общий ВВП:
• личное потребление: 1.68 пп vs 2.2 пп в 4кв23
• инвестиции: 0.56 пп vs 0.15 пп
• чистый экспорт: -0.86 пп vs 0.25 пп
• госрасходы: 0.21 пп vs 0.79 пп
Базовый дефлятор потребления составил 3.7% - рост цен сильно ускорился относительно четвертого и третьего квартала, когда в обоих было 2.0%.
Из четырех основных компонент лучше четвертого квартала оказались лишь инвестиции. Очевидное замедление в потреблении домохозяйств и госрасходах, а больше всего “отличился” чистый экспорт, давший отрицательный вклад. А с инфляцией – определенные проблемы. Пауэлл и Ко вряд ли счастливы.
БАНК ЯПОНИИ: СТАВКА ОСТАВЛЕНА БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ, СИГНАЛ НЕ МЯГКИЙ, А ИЕНА УПАЛА ДО 34-ЛЕТНЕГО МИНИМУМА
Банк Японии сохранил свою краткосрочную процентную ставку на уровне в 0.0 - 0.1%.
BoJ опубликовал новые оценки, прогнозирующие, что инфляция останется около целевого уровня в 2% в ближайшие три года, сигнализируя о своей готовности повысить стоимость заимствований позднее в этом году.
Хотя регулятор заявил, что продолжит покупать государственные облигации на основе рекомендаций, принятых в марте, но он удалил ссылку на сумму госбондов, которую он примерно обязался покупать каждый месяц.
Иена отреагировала очередным падением до 156.17 USDJPY
Банк Японии сохранил свою краткосрочную процентную ставку на уровне в 0.0 - 0.1%.
BoJ опубликовал новые оценки, прогнозирующие, что инфляция останется около целевого уровня в 2% в ближайшие три года, сигнализируя о своей готовности повысить стоимость заимствований позднее в этом году.
Хотя регулятор заявил, что продолжит покупать государственные облигации на основе рекомендаций, принятых в марте, но он удалил ссылку на сумму госбондов, которую он примерно обязался покупать каждый месяц.
Иена отреагировала очередным падением до 156.17 USDJPY
🟢🔴 - настроения на рынках (Азия и фьючерс на S&P500) сегодня гораздо более позитивные, чем вчера на WallStreet, который снизился на разочаровавших цифрах по ВВП США за 1кв24, и растущей инфляции. Хороший спрос на техи в Гонконге, где HSI обновляет многомесячные максимумы, один из ключевых факторов - хорошая отчетность Alphabet (+11%) и Microsoft (+4%). После заседания BoJ иена упала до нового 34-летнего минимума, на рынке усилились спекуляции о том, что власти могут вмешаться в рынок уже сегодня. В России ключевое событие - заседание ЦБ, мы ждем неизменности ставки на отметке в 16%, но а также - жесткого сигнала.
ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В МАРТЕ: НИЧЕГО НОВОГО, ВПК ТЯНЕТ ЭКОНОМИКУ ВВЕРХ
В среду Росстат представил данные по промышленности. Динамика «год к году»: 4.0% гг, что вроде выглядит как ухудшение после февральских 8.5% гг. Но напомним, что в феврале был лишний день, и с корректировкой на него февральский рост составлял 3.5-4% гг. Так что мартовские цифры говорят скорее об улучшение годовой динамики.
В обработке ситуация неоднородная. Усилился обвал в нефтепереработке (по понятным причинам). Резкое ухудшение динамики в металлургии (а вот это не совсем понятно – возможно, эффект санкций). В то же время в индексах, где сидит производство военной продукции, бурный рост продолжился и даже усилился (если февральские цифры скорректировать на лишний день).
Минэк в свежем прогнозе заявил об ожидаемом росте промышленности в 2024г на 2.5% после 3.5% в 2023г. Однако после 5.6% гг в 1К24 такой прогноз выглядит алармистским, т.к. предполагает СНИЖЕНИЕ промпроизводства в оставшиеся 9 месяцев. Наши оценки – рост по году на 4%.
В среду Росстат представил данные по промышленности. Динамика «год к году»: 4.0% гг, что вроде выглядит как ухудшение после февральских 8.5% гг. Но напомним, что в феврале был лишний день, и с корректировкой на него февральский рост составлял 3.5-4% гг. Так что мартовские цифры говорят скорее об улучшение годовой динамики.
В обработке ситуация неоднородная. Усилился обвал в нефтепереработке (по понятным причинам). Резкое ухудшение динамики в металлургии (а вот это не совсем понятно – возможно, эффект санкций). В то же время в индексах, где сидит производство военной продукции, бурный рост продолжился и даже усилился (если февральские цифры скорректировать на лишний день).
Минэк в свежем прогнозе заявил об ожидаемом росте промышленности в 2024г на 2.5% после 3.5% в 2023г. Однако после 5.6% гг в 1К24 такой прогноз выглядит алармистским, т.к. предполагает СНИЖЕНИЕ промпроизводства в оставшиеся 9 месяцев. Наши оценки – рост по году на 4%.
Президент России Владимир Путин в четверг на съезде РСПП обратился к ответственному бизнесу, обозначив приоритеты социальной стратегии: «Ответственность бизнеса, его стратегический взгляд состоит и в работе на общественное благо, когда корпоративная политика включает проекты в сфере образования, здравоохранения, инфраструктуры, благотворительность, программы экологического благополучия городов и сел, регионов и территорий». Лидеров КСО на съезде отметили в рамках Национальной премии «Лидеры ответственного бизнеса».
Лидер по поставкам удобрений российским аграриям – компания «ФосАгро» - получила высшую награду, победив в большинстве номинаций. Также победителями I степени стали Норникель, Северсталь и РУСАЛ. ФосАгро направила на социальные проекты свыше 25 млрд рублей в 2022-2023 годах. При этом компания из года в год ставит производственные рекорды, в том числе в 2023 – 11,3 млн тонн. Пример «ФосАгро» показывает, что важный залог успеха бизнеса – инвестиции в человеческий капитал и социальную сферу:
• Средняя зарплата сотрудников «ФосАгро» в 2021-2023 выросла на 60%
• В феврале прошла индексация еще на 15% - второй год подряд
• В прошлом году подписаны новые коллективные договоры с расширенными социальными гарантами. Они в числе лучших в стране
• Около 3,000 семей сотрудников улучшили жилищные условия благодаря корпоративной жилищной программе
• Уже более 20 лет «ФосАгро» реализует ключевой социальный проект Детям России – образование, здоровье и духовность» (ДРОЗД). За это время школу ДРОЗДа прошли более 150 тысяч воспитанников
Лидер по поставкам удобрений российским аграриям – компания «ФосАгро» - получила высшую награду, победив в большинстве номинаций. Также победителями I степени стали Норникель, Северсталь и РУСАЛ. ФосАгро направила на социальные проекты свыше 25 млрд рублей в 2022-2023 годах. При этом компания из года в год ставит производственные рекорды, в том числе в 2023 – 11,3 млн тонн. Пример «ФосАгро» показывает, что важный залог успеха бизнеса – инвестиции в человеческий капитал и социальную сферу:
• Средняя зарплата сотрудников «ФосАгро» в 2021-2023 выросла на 60%
• В феврале прошла индексация еще на 15% - второй год подряд
• В прошлом году подписаны новые коллективные договоры с расширенными социальными гарантами. Они в числе лучших в стране
• Около 3,000 семей сотрудников улучшили жилищные условия благодаря корпоративной жилищной программе
• Уже более 20 лет «ФосАгро» реализует ключевой социальный проект Детям России – образование, здоровье и духовность» (ДРОЗД). За это время школу ДРОЗДа прошли более 150 тысяч воспитанников
Telegram
PhosAgro | ФосАгро
В ходе Съезда РСПП ФосАгро вручена высшая награда Национальной премии «Лидеры ответственного бизнеса»
В ходе XXXIII Съезда Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП), в пленарном заседании которого принял участие Президент России Владимир…
В ходе XXXIII Съезда Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП), в пленарном заседании которого принял участие Президент России Владимир…
IPO МТС Банка установило абсолютный рекорд по объему спроса и количеству заявок инвесторов за всю историю российского рынка.
Всего с момента старта сделки инвесторы подали более 200 тыс. заявок на общую сумму 168 млрд рублей. Книга закрыта по верхней границе – 2500 рубля за одну акцию. Размер IPO составил 11.5 млрд рублей. Оценка банка на IPO - 86.6 млрд рублей или 1.05 акционерного капитала на конец 2023 года, увеличенного на размер IPO.
К аллокации банк подошел сбалансировано и с максимальной прозрачностью – около 5 млрд рублей получили физические лица, 6.5 млрд – институциональные инвесторы, каждая заявка розничных инвесторов получила одинаковый процент аллокации. В рамках сделки предусмотрена возможность стабилизации цены акций - размер стабилизационного пакета - 1.5 млрд руб. Начало торгов ожидается сегодня в 15.00
Всего с момента старта сделки инвесторы подали более 200 тыс. заявок на общую сумму 168 млрд рублей. Книга закрыта по верхней границе – 2500 рубля за одну акцию. Размер IPO составил 11.5 млрд рублей. Оценка банка на IPO - 86.6 млрд рублей или 1.05 акционерного капитала на конец 2023 года, увеличенного на размер IPO.
К аллокации банк подошел сбалансировано и с максимальной прозрачностью – около 5 млрд рублей получили физические лица, 6.5 млрд – институциональные инвесторы, каждая заявка розничных инвесторов получила одинаковый процент аллокации. В рамках сделки предусмотрена возможность стабилизации цены акций - размер стабилизационного пакета - 1.5 млрд руб. Начало торгов ожидается сегодня в 15.00
ФРС: ПРОТИВОСТОЯНИЕ С ИНФЛЯЦИЕЙ ПРОИГРЫВАЕТСЯ, СПИКЕРЫ НАЧИНАЮТ ГОВОРИТЬ О ХАЙКЕ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю уменьшился на -$3 млрд. vs -$33 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $7.453 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$1.562 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Goolsbee:
• снижение инфляции застопорилось, это не то, на что мы рассчитывали. С началом снижения нужно определенно подождать
Bostic:
• никакого прогресса в борьбе с ростом цен, и мы открыты к обсуждению уже и поднятия ставки
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю уменьшился на -$3 млрд. vs -$33 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $7.453 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$1.562 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Goolsbee:
• снижение инфляции застопорилось, это не то, на что мы рассчитывали. С началом снижения нужно определенно подождать
Bostic:
• никакого прогресса в борьбе с ростом цен, и мы открыты к обсуждению уже и поднятия ставки