❗️ИО НА МАКСИМУМЕ С ЯНВАРЯ
Результаты июльского опроса (в опросе приняли участие 3.9 тыс респондентов):
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции повысилась с 16.9 до 17.8% (max с марта 2024г)
• Медианная оценка ожидаемой инфляции выросла с 17.1% до 17.6% (max с января 2024г)
ИО за 2 месяца выросли на 150 пп, и это означает смягчение ДКУ. Теперь, чтобы вернуть прежнюю жёсткость, ЦБ надо поднять ставку минимум до 17.5%. Но, как мы увидели во 2К24, и этой жёсткости может быть недостаточно для быстрого возвращения инфляции к цели.
Напомним, что опросы инФОМ также фиксировали рост ИО в мае-июне. Результаты июльского опроса будут в середине месяца, и если и этот опрос подтвердит дальнейший рост ИО, то это станет серьёзным «ястребиным» аргументом на заседании СД 26 июля.
Любопытно, что USD/RUB за 3 мес снизился на 6%. Но ИО выросли. На наш взгляд, это логично, т.к. укрепление рубля перекрывается ростом издержек для импортёров (проблемы платежей), поэтому дезинфляционных эффектов тут нет, скорее, наоборот.
Результаты июльского опроса (в опросе приняли участие 3.9 тыс респондентов):
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции повысилась с 16.9 до 17.8% (max с марта 2024г)
• Медианная оценка ожидаемой инфляции выросла с 17.1% до 17.6% (max с января 2024г)
ИО за 2 месяца выросли на 150 пп, и это означает смягчение ДКУ. Теперь, чтобы вернуть прежнюю жёсткость, ЦБ надо поднять ставку минимум до 17.5%. Но, как мы увидели во 2К24, и этой жёсткости может быть недостаточно для быстрого возвращения инфляции к цели.
Напомним, что опросы инФОМ также фиксировали рост ИО в мае-июне. Результаты июльского опроса будут в середине месяца, и если и этот опрос подтвердит дальнейший рост ИО, то это станет серьёзным «ястребиным» аргументом на заседании СД 26 июля.
Любопытно, что USD/RUB за 3 мес снизился на 6%. Но ИО выросли. На наш взгляд, это логично, т.к. укрепление рубля перекрывается ростом издержек для импортёров (проблемы платежей), поэтому дезинфляционных эффектов тут нет, скорее, наоборот.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 8 ПО 12 ИЮЛЯ
Понедельник 08.07
• 🇪🇺 EU, Sentix Index, июль (est. -0.6)
• 🇺🇸 США, инфляционные ожидания (est. 3.1% гг)
Вторник 09.07
• 🇺🇸 США, выступление Пауэлла и Йеллен
Среда 10.07
• 🇳🇿 Н.Зеландия, заседание ЦБ (est. 5.50%, unch)
• 🇨🇳 Китай, CPI, июнь (est. 0.4% гг)
• 🇨🇳 Китай, РPI, июнь (est. -0.8% гг)
•🛢OPEC, ежемесячный отчет
• 🇧🇷 Бразилия, CPI, июнь (est. 0.4% мм, 3.8% гг)
• 🇺🇸 США, выступление Пауэлла
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
Четверг 11.07
• 🇩🇪 Германия, HICP, июнь, (est. 0.2% мм, 2.5% гг)
• 🇩🇪 Германия, CPI, июнь, (est. 0.1% мм, 2.2% гг)
• 🛢 IEA, прогноз по рынку нефти
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 236K)
• 🇺🇸 США, CPI, июнь (est: 0.1% мм, 3.1% гг)
• 🇺🇸 США, Core CPI, июнь (est: 0.2% мм)
• 🇺🇸 США, федеральный бюджет, июнь (est. -347.0В)
Пятница 12.07
• 🇨🇳 Китай, экспорт, июнь
• 🇨🇳 Китай, импорт, июнь
• 🇺🇸 США, PPI, июнь (est: 0.1% мм)
• 🇺🇸 США, Core PPI, июнь (est: 0.1% мм)
Понедельник 08.07
• 🇪🇺 EU, Sentix Index, июль (est. -0.6)
• 🇺🇸 США, инфляционные ожидания (est. 3.1% гг)
Вторник 09.07
• 🇺🇸 США, выступление Пауэлла и Йеллен
Среда 10.07
• 🇳🇿 Н.Зеландия, заседание ЦБ (est. 5.50%, unch)
• 🇨🇳 Китай, CPI, июнь (est. 0.4% гг)
• 🇨🇳 Китай, РPI, июнь (est. -0.8% гг)
•🛢OPEC, ежемесячный отчет
• 🇧🇷 Бразилия, CPI, июнь (est. 0.4% мм, 3.8% гг)
• 🇺🇸 США, выступление Пауэлла
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
Четверг 11.07
• 🇩🇪 Германия, HICP, июнь, (est. 0.2% мм, 2.5% гг)
• 🇩🇪 Германия, CPI, июнь, (est. 0.1% мм, 2.2% гг)
• 🛢 IEA, прогноз по рынку нефти
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 236K)
• 🇺🇸 США, CPI, июнь (est: 0.1% мм, 3.1% гг)
• 🇺🇸 США, Core CPI, июнь (est: 0.2% мм)
• 🇺🇸 США, федеральный бюджет, июнь (est. -347.0В)
Пятница 12.07
• 🇨🇳 Китай, экспорт, июнь
• 🇨🇳 Китай, импорт, июнь
• 🇺🇸 США, PPI, июнь (est: 0.1% мм)
• 🇺🇸 США, Core PPI, июнь (est: 0.1% мм)
МИРОВЫЕ ЦБ: НИ ОДНОГО ХАЙКА НА ПРОШЛЫЙ МЕСЯЦ
В июне направленность действий мировых регуляторов была однозначной – все вниз.
Снизили стоимость заимствований из DM: Еврозона, Канада, Дания, Швейцария, на развивающихся рынках довольно существенно “ключ” понизила Чехия, а также Чили.
Что касается инфляции, то здесь ситуация несколько разнородная, но в большинстве стран темпы прироста цен оказались выше, чем месяцем ранее.
В июне направленность действий мировых регуляторов была однозначной – все вниз.
Снизили стоимость заимствований из DM: Еврозона, Канада, Дания, Швейцария, на развивающихся рынках довольно существенно “ключ” понизила Чехия, а также Чили.
Что касается инфляции, то здесь ситуация несколько разнородная, но в большинстве стран темпы прироста цен оказались выше, чем месяцем ранее.
ИНДЕКС ДОВЕРИЯ ИНВЕСТОРОВ В EU SENTIX: ПЛЮС ПРОШЛОГО МЕСЯЦА ОКАЗАЛСЯ КРАЙНЕ НЕДОЛГИМ
Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев.
Показатели июля: вновь уход в минус до -7.3 vs 0.3 и -3.6 в июне-мае (ждали заметно лучше: -0.6).
До ажура Европе пока далековато: PMI идет вниз, понижательная динамика как в промышленности, так и в услугах https://t.me/russianmacro/19471
Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence рассчитывается на основе опроса около 2800 инвесторов и аналитиков касательно их ожиданий относительно фондовых индексов, рынков облигаций, иностранной валюты и товаров, а также дополнительных вопросов на ближайшие 6 месяцев.
Показатели июля: вновь уход в минус до -7.3 vs 0.3 и -3.6 в июне-мае (ждали заметно лучше: -0.6).
До ажура Европе пока далековато: PMI идет вниз, понижательная динамика как в промышленности, так и в услугах https://t.me/russianmacro/19471
РОСТ СТАВОК ПО ВКЛАДАМ И ОФЗ В ИЮНЕ ОТРАЖАЕТ ГОТОВНОСТЬ РЫНКОВ К ПОВЫШЕНИЮ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ
По данным ЦБ, средняя max ставка по вкладам физлиц до 1 года в банках ТОП-10 в июня поднялась на 93 бп до 16.09% годовых – максимум с апреля 2022г. Наиболее сильно поднялись длинные ставки (более года) – на 174 бп до 15.05%.
На рынке ОФЗ в июне также наблюдался рост ставок. Сейчас ОФЗ с годовой дюрацией торгуются в районе 17% годовых, 2-года – 16.5%, 3 года – чуть выше 16%, 5 лет – 15.5%.
И рынок ОФЗ, и депозитный рынок фактически заложили повышение ключевой ставки 26 июля до 17%. Но для 18-го ключа доходности депозитов и ОФЗ низковаты. Поэтому подстройка рынков к ожидаемой 26 июля 18-й ключевой ставке может ещё продолжиться. Данные по инфляции за июнь и первую неделю июля, выходящие в среду, скорее всего, окончательно убедят рынки в неизбежности повышения ключа до 18%.
По данным ЦБ, средняя max ставка по вкладам физлиц до 1 года в банках ТОП-10 в июня поднялась на 93 бп до 16.09% годовых – максимум с апреля 2022г. Наиболее сильно поднялись длинные ставки (более года) – на 174 бп до 15.05%.
На рынке ОФЗ в июне также наблюдался рост ставок. Сейчас ОФЗ с годовой дюрацией торгуются в районе 17% годовых, 2-года – 16.5%, 3 года – чуть выше 16%, 5 лет – 15.5%.
И рынок ОФЗ, и депозитный рынок фактически заложили повышение ключевой ставки 26 июля до 17%. Но для 18-го ключа доходности депозитов и ОФЗ низковаты. Поэтому подстройка рынков к ожидаемой 26 июля 18-й ключевой ставке может ещё продолжиться. Данные по инфляции за июнь и первую неделю июля, выходящие в среду, скорее всего, окончательно убедят рынки в неизбежности повышения ключа до 18%.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ РАСХОДЫ ДЕМОНСТРИРУЮТ ТРЕНД К ЗАМЕДЛЕНИЮ
Опубликованные на прошлой неделе данные Росстата по экономике за май показали, что после небольшого снижения в апреле потребительские расходы в мае вновь пошли вверх (речь идет о динамике «месяц к месяцу с устранением сезонности – mm sa»). Но это уже более сдержанный рост, чем имел место в 1К24.
Сбериндекс, который даёт свои оценки потребительских расходов (они на графиках и в таблице выше), опираясь на статистику расходов по картам и корректируя эти данные с учетом цифр Росстата, оценил майский рост в 0.3% mm sa, а июньский – 0.2% mm sa (Росстат данные за июнь даст 31 июля).
Оценки и Росстата, и Сбериндекса позволяют говорить, что во 2К24 рост потреб.расходов в реальном выражении замедлился. По Сбериндексу получается, что рост во 2К24 составил 1.2% qq sa (к 1К24 с устранением сезонности). Если тренд сохранится (по 0.2% mm sa в месяц), то в 3К24 будем иметь рост лишь на 0.7% qq sa, и это уже близко к сбалансированной траектории роста.
Опубликованные на прошлой неделе данные Росстата по экономике за май показали, что после небольшого снижения в апреле потребительские расходы в мае вновь пошли вверх (речь идет о динамике «месяц к месяцу с устранением сезонности – mm sa»). Но это уже более сдержанный рост, чем имел место в 1К24.
Сбериндекс, который даёт свои оценки потребительских расходов (они на графиках и в таблице выше), опираясь на статистику расходов по картам и корректируя эти данные с учетом цифр Росстата, оценил майский рост в 0.3% mm sa, а июньский – 0.2% mm sa (Росстат данные за июнь даст 31 июля).
Оценки и Росстата, и Сбериндекса позволяют говорить, что во 2К24 рост потреб.расходов в реальном выражении замедлился. По Сбериндексу получается, что рост во 2К24 составил 1.2% qq sa (к 1К24 с устранением сезонности). Если тренд сохранится (по 0.2% mm sa в месяц), то в 3К24 будем иметь рост лишь на 0.7% qq sa, и это уже близко к сбалансированной траектории роста.
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: РЕЗКИЙ РОСТ ЦЕН, ТАРЫ НЕТ
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок , по итогам прошлой недели вырос на 10%, составив $5.868 за контейнер, и это весомые 298% гг
За последние два месяца тарифы взлетели с локальных минимумов в $2.7К до нынешних $5.8К. Операторы фиксируют довольно острый дефицит пустых контейнеров в Китае, что определенно стало ограничивать объемы отгрузки. И хотя Китай ежегодно сам производит порядка 3 млн контейнеров различного класса, в последний месяц наблюдается явный перекос – в Поднебесную возвращается гораздо меньше тары, чем отправляется. В качестве причин, вызвавших такую ситуацию, называют проблемы с судоходством в Красном море, а также резко возросший объем поставок в Россию и Европу, а обратный путь, как известно – не близок)).
Не исключено, что в глобальную инфляционную картину будет добавлен дополнительный штрих.
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок , по итогам прошлой недели вырос на 10%, составив $5.868 за контейнер, и это весомые 298% гг
За последние два месяца тарифы взлетели с локальных минимумов в $2.7К до нынешних $5.8К. Операторы фиксируют довольно острый дефицит пустых контейнеров в Китае, что определенно стало ограничивать объемы отгрузки. И хотя Китай ежегодно сам производит порядка 3 млн контейнеров различного класса, в последний месяц наблюдается явный перекос – в Поднебесную возвращается гораздо меньше тары, чем отправляется. В качестве причин, вызвавших такую ситуацию, называют проблемы с судоходством в Красном море, а также резко возросший объем поставок в Россию и Европу, а обратный путь, как известно – не близок)).
Не исключено, что в глобальную инфляционную картину будет добавлен дополнительный штрих.
СБЕР В ИЮНЕ: ВСЕ В ПОЛНОМ ПОРЯДКЕ
Сбер опубликовал отчетность за прошлый месяц:
Чистая прибыль Сбера в июне составила 140.3 млрд рублей. Чистая прибыль Сбера за 6 месяцев по РПБУ достигла 748.7 млрд рублей (5.6% гг).
Розничный кредитный портфель вырос до 16. трлн рублей, прибавив 2.6% за месяц или 8.1% с начала года. Корпоративный кредитный портфель составил 24.33 трлн руб, это 1.2% мм
Сбер перешагнул отметку в 109 млн активных клиентов, а число подписчиков СберПрайм составило 12.2 млн человек. Рост прибыли характеризуется внедрением новых бизнес-решений, в том числе и на основе ИИ. Доля оплаты с использованием биометрического сервиса «Оплата улыбкой» в безналичном обороте банка с начала года выросла более чем в полтора раза и достигла 5 млн операций. Сервис позволяет оплатить товар, даже в отсутствии карты, наличных и смартфона.
Сбер опубликовал отчетность за прошлый месяц:
Чистая прибыль Сбера в июне составила 140.3 млрд рублей. Чистая прибыль Сбера за 6 месяцев по РПБУ достигла 748.7 млрд рублей (5.6% гг).
Розничный кредитный портфель вырос до 16. трлн рублей, прибавив 2.6% за месяц или 8.1% с начала года. Корпоративный кредитный портфель составил 24.33 трлн руб, это 1.2% мм
Сбер перешагнул отметку в 109 млн активных клиентов, а число подписчиков СберПрайм составило 12.2 млн человек. Рост прибыли характеризуется внедрением новых бизнес-решений, в том числе и на основе ИИ. Доля оплаты с использованием биометрического сервиса «Оплата улыбкой» в безналичном обороте банка с начала года выросла более чем в полтора раза и достигла 5 млн операций. Сервис позволяет оплатить товар, даже в отсутствии карты, наличных и смартфона.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США: РАЗНОПЛАНОВАЯ ДИНАМИКА
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка по инфляционным ожиданиям зафиксировал следующие цифры:
На год вперед американцы ждут инфляцию в 3.02% vs 3.17% и 3.26% двумя месяцами ранее, а на три года вперёд – 2.93% vs 2.76% и 2.76%
ФРБ Нью-Йорка отмечает, что “… ИО снизились на краткосрочном горизонте, но на среднесрочном подросли. Прогнозы по рынку труда были неоднозначными. Ожидания домохозяйств в отношении фондового рынка улучшились, достигнув трехлетнего максимума. Домохозяйства также были более оптимистичны в отношении своего финансового положения через год...”
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка по инфляционным ожиданиям зафиксировал следующие цифры:
На год вперед американцы ждут инфляцию в 3.02% vs 3.17% и 3.26% двумя месяцами ранее, а на три года вперёд – 2.93% vs 2.76% и 2.76%
ФРБ Нью-Йорка отмечает, что “… ИО снизились на краткосрочном горизонте, но на среднесрочном подросли. Прогнозы по рынку труда были неоднозначными. Ожидания домохозяйств в отношении фондового рынка улучшились, достигнув трехлетнего максимума. Домохозяйства также были более оптимистичны в отношении своего финансового положения через год...”
Forwarded from Банк России
#ДКП
⚙️ Денежно-кредитные условия в июне ужесточились
▪️По оперативным данным, продолжился рост и номинальных, и реальных процентных ставок. Причем реальные ставки обновили исторические максимумы при менее существенном повышении инфляционных ожиданий граждан и бизнеса.
▪️Спрос на кредиты оставался высоким, что указывает на необходимость поддерживать жесткие денежно-кредитные условия в течение более длительного времени.
▪️Годовые темпы роста денежных агрегатов сохранились выше значений 2017–2019 годов.
Подробнее — в комментарии «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики» ➡️
⚙️ Денежно-кредитные условия в июне ужесточились
▪️По оперативным данным, продолжился рост и номинальных, и реальных процентных ставок. Причем реальные ставки обновили исторические максимумы при менее существенном повышении инфляционных ожиданий граждан и бизнеса.
▪️Спрос на кредиты оставался высоким, что указывает на необходимость поддерживать жесткие денежно-кредитные условия в течение более длительного времени.
▪️Годовые темпы роста денежных агрегатов сохранились выше значений 2017–2019 годов.
Подробнее — в комментарии «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики» ➡️
ЦБ НОВОЙ ЗЕЛАНДИИ: СТАВКА БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ ВОСЬМОЕ ЗАСЕДАНИЕ ПОДРЯД
Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) по итогам заседания вновь оставил “ключ” без изменений на отметке 5.5% годовых, рынок ожидал аналогичного шага
Регулятор уверен, что до возвращения инфляции к цели (1-3%) потребуется некоторое время, но текущая динамика выглядит неплохой. Инфляция (рассчитывается поквартально, как и в Австралии) по итогам 1кв24 составила 4.0% (4.7% в 4кв23).
Снижение инфляции отражает снижение внутреннего ценового давления, а также снижение инфляции на импортируемые товары и услуги. Давление на рынке труда ослабло, что отражает осторожные решения компаний о найме и увеличение предложения рабочей силы. Уровень экономической активности, включая деловые и потребительские инвестиционные расходы и инвестиционные намерения, соответствует ограничительной монетарной политике.
Комитет согласился с тем, что денежно-кредитная политика должна оставаться ограничительной.
Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) по итогам заседания вновь оставил “ключ” без изменений на отметке 5.5% годовых, рынок ожидал аналогичного шага
Регулятор уверен, что до возвращения инфляции к цели (1-3%) потребуется некоторое время, но текущая динамика выглядит неплохой. Инфляция (рассчитывается поквартально, как и в Австралии) по итогам 1кв24 составила 4.0% (4.7% в 4кв23).
Снижение инфляции отражает снижение внутреннего ценового давления, а также снижение инфляции на импортируемые товары и услуги. Давление на рынке труда ослабло, что отражает осторожные решения компаний о найме и увеличение предложения рабочей силы. Уровень экономической активности, включая деловые и потребительские инвестиционные расходы и инвестиционные намерения, соответствует ограничительной монетарной политике.
Комитет согласился с тем, что денежно-кредитная политика должна оставаться ограничительной.
КИТАЙ: ПОМЕСЯЧНАЯ ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ ДЕФЛЯЦИЯ УЖЕ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам июня темпы роста розничных цен составили 0.2% гг vs 0.3% гг и 0.3% гг в мае-апреле (прогноз: 0.4%). Помесячный показатель продолжает находиться в минусе: -0.2% мм vs -0.1% мм месяцем ранее (прогноз: 0.0%). Базовый CPI, вырос на 0.6% гг vs 0.6% гг ранее
В то же время, динамика производственных цен продолжает находиться в отрицательной территории, хотя некоторая повышательная динамика здесь определенно присутствует: -0.8% гг vs -1.4% гг и -2.5% гг ранее (прогноз: -0.8% гг)
Тренд потребительской инфляции в июне продолжает свидетельствовать о том, что потребление в Поднебесной остается в довольно сдержанным на фоне не столь быстрого восстановления экономики.
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам июня темпы роста розничных цен составили 0.2% гг vs 0.3% гг и 0.3% гг в мае-апреле (прогноз: 0.4%). Помесячный показатель продолжает находиться в минусе: -0.2% мм vs -0.1% мм месяцем ранее (прогноз: 0.0%). Базовый CPI, вырос на 0.6% гг vs 0.6% гг ранее
В то же время, динамика производственных цен продолжает находиться в отрицательной территории, хотя некоторая повышательная динамика здесь определенно присутствует: -0.8% гг vs -1.4% гг и -2.5% гг ранее (прогноз: -0.8% гг)
Тренд потребительской инфляции в июне продолжает свидетельствовать о том, что потребление в Поднебесной остается в довольно сдержанным на фоне не столь быстрого восстановления экономики.
ЕЦБ: ЕСТЬ НЕКОТОРЫЕ ОПАСЕНИЯ В УСТОЙЧИВОСТИ СНИЖЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ
Европейский регулятор сократил свой баланс на -€24 млрд до €6.498 трлн, vs -€15 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €2.338 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Nagel:
• в настоящее время дезинфляционнный тренд не совсем такой, как нам хотелось
Panetta:
• темпы снижения ставки будут более медленными, чем при ее повышении
• динамика потребительской инфляции пока не достаточна для снижения “ключа” на нескольких заседаниях подряд. Примерный, и не окончательный ориентир - сентябрь
Schnabel:
• снижение ставки в июле не выглядит оправданным
Европейский регулятор сократил свой баланс на -€24 млрд до €6.498 трлн, vs -€15 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €2.338 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Nagel:
• в настоящее время дезинфляционнный тренд не совсем такой, как нам хотелось
Panetta:
• темпы снижения ставки будут более медленными, чем при ее повышении
• динамика потребительской инфляции пока не достаточна для снижения “ключа” на нескольких заседаниях подряд. Примерный, и не окончательный ориентир - сентябрь
Schnabel:
• снижение ставки в июле не выглядит оправданным
OPEC: ПРОГНОЗ МИРОВОГО СПРОСА СОХРАНЕН, ДЕФИЦИТ СЫРЬЯ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО, НО ВЫРОС
В опубликованном ежемесячном обзоре ОПЕК были оставлены неизменными оценки глобального спроса в 2024 до 104.46 млн. бс (+2.25 млн бс), также неизменным остался прогноз 2025 года: 106.3 млн. бс (+1.85 млн бс)
В июне нарастил объемы Казахстан (+47 тыс бс), менее значительно нарастили Ливия (+24 тыс. бс) и Венесуэла (+21 тыс. бс.). Сократили саудиты (-76 тыс бс)
РОССИЯ: добыча нефти в июне составила 9.139 млн бс vs 9.253 млн бс (-114 тыс. бс), и это на 161 тыс бс выше плана.
БАЛАНС: Спрос на нефть стран OPEC+ во 2кв24 ожидается на уровне 42.5 млн. бс, в июне OPEC+ добывал 40.8 млн. бс, таким образом дефицит увеличился до 1.7 млн. бс vs 1.6 млн бс в мае
В опубликованном ежемесячном обзоре ОПЕК были оставлены неизменными оценки глобального спроса в 2024 до 104.46 млн. бс (+2.25 млн бс), также неизменным остался прогноз 2025 года: 106.3 млн. бс (+1.85 млн бс)
В июне нарастил объемы Казахстан (+47 тыс бс), менее значительно нарастили Ливия (+24 тыс. бс) и Венесуэла (+21 тыс. бс.). Сократили саудиты (-76 тыс бс)
РОССИЯ: добыча нефти в июне составила 9.139 млн бс vs 9.253 млн бс (-114 тыс. бс), и это на 161 тыс бс выше плана.
БАЛАНС: Спрос на нефть стран OPEC+ во 2кв24 ожидается на уровне 42.5 млн. бс, в июне OPEC+ добывал 40.8 млн. бс, таким образом дефицит увеличился до 1.7 млн. бс vs 1.6 млн бс в мае
ИНФЛЯЦИЯ: НЕОЖИДАННО-ХОРОШИЕ ЦИФРЫ ПО ИЮНЮ, НО ПУГАЮЩИЕ ПО ИЮЛЮ
По данным Росстата в ИЮНЕ рост ИПЦ составил 0.64% мм / 8.59% гг. Это существенно ниже, чем показывали недельные оценки: 0.74% мм.
Текущие темпы роста цен, по нашим оценкам: 8.8% mm saar (9.9% в мае), при этом в продовольствии – около 10%, в непродах – 4%, в услугах – 11%.
В части устойчивых компонент (базовая инфляция) картина также улучшилась – 0.58% мм (8.73% гг), что соответствует текущим темпам роста, по нашим оценкам: 8.2% mm saar (10.8% в мае).
За 8 дней ИЮЛЯ рост ИПЦ – 0.77%, из которых тарифы внесли – 0.49 пп. То есть без фактора тарифов имеем 0.28% – и это очень много! На топливном рынке похоже на кризис – рост цен на бензин: +0.61% за неделю
По данным Росстата в ИЮНЕ рост ИПЦ составил 0.64% мм / 8.59% гг. Это существенно ниже, чем показывали недельные оценки: 0.74% мм.
Текущие темпы роста цен, по нашим оценкам: 8.8% mm saar (9.9% в мае), при этом в продовольствии – около 10%, в непродах – 4%, в услугах – 11%.
В части устойчивых компонент (базовая инфляция) картина также улучшилась – 0.58% мм (8.73% гг), что соответствует текущим темпам роста, по нашим оценкам: 8.2% mm saar (10.8% в мае).
За 8 дней ИЮЛЯ рост ИПЦ – 0.77%, из которых тарифы внесли – 0.49 пп. То есть без фактора тарифов имеем 0.28% – и это очень много! На топливном рынке похоже на кризис – рост цен на бензин: +0.61% за неделю