СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ В АВГУСТЕ: ВВЕРХ ПО ВСЕМ СРОКАМ
По данным ЦБ, средняя max ставка по вкладам физлиц до 1 года в банках ТОП-10 в августе поднялась на 38 бп до 17.49% годовых – максимум с марта 2022г. Наиболее сильно поднялись ставки на 3-6 мес – на 76 бп до 16.55% (с начала года: +215 бп), в то время как длинные ставки (более года) выросли на 38 бп до 16.14% (с начала года: +322 бп).
На рынке ОФЗ за последний месяц также произошёл рост доходностей, особенно сильный на участке кривой до 3-х лет. Вчера ОФЗ с годовой дюрацией торговались в районе 18-18.5% годовых, 2-года – 17.6-17.7%, 3 года – 17.5%, 5 лет – 16.4-16.5%. Сегодня наблюдается отскок и снижение доходностей.
Завершился ли рост ставок? Зависит от того, как поведёт себя инфляция в ближайшие месяцы. Вчерашние цифры нас не очень впечатлили. Мы опасаемся увидеть осенью новую волну разгона цен. И если так произойдёт, то рынок и банки будут реагировать, не дожидаясь очередного хайка от ЦБ.
По данным ЦБ, средняя max ставка по вкладам физлиц до 1 года в банках ТОП-10 в августе поднялась на 38 бп до 17.49% годовых – максимум с марта 2022г. Наиболее сильно поднялись ставки на 3-6 мес – на 76 бп до 16.55% (с начала года: +215 бп), в то время как длинные ставки (более года) выросли на 38 бп до 16.14% (с начала года: +322 бп).
На рынке ОФЗ за последний месяц также произошёл рост доходностей, особенно сильный на участке кривой до 3-х лет. Вчера ОФЗ с годовой дюрацией торговались в районе 18-18.5% годовых, 2-года – 17.6-17.7%, 3 года – 17.5%, 5 лет – 16.4-16.5%. Сегодня наблюдается отскок и снижение доходностей.
Завершился ли рост ставок? Зависит от того, как поведёт себя инфляция в ближайшие месяцы. Вчерашние цифры нас не очень впечатлили. Мы опасаемся увидеть осенью новую волну разгона цен. И если так произойдёт, то рынок и банки будут реагировать, не дожидаясь очередного хайка от ЦБ.
GLOBAL PMI COMPOSITE: УСЛУГИ ПРАВЯТ БАЛ
В августе деловая конъюнктура в мире преимущественно сохранялась позитивной, и в абсолютном большинстве стран зафиксирован повышательный импульс по сравнению с июлем
Примечательный момент - рост Composite PMI в Европе, но…наибольший вклад в это внесла вторая экономика региона – Франция, где во время Олимпиады довольно ожидаемо подскочили услуги (55 vs 50.1). С большой вероятностью в сентябре там все вернется на круги своя. В Германии по-прежнему блеск отсутствует.
Хорошая конъюнктура в США, где по версии Markit услуги также внесли бОльший вклад в сводный индекс, чем снизившаяся промышленность. US ISM non MfG растет второй месяц подряд
Из наиболее примечательных событий на ЕМ следует отметить снижение позитивной динамики композита в Бразилии, но здесь основной негатив идет из-за ухудшения конъюнктуры в промышленности.
В августе деловая конъюнктура в мире преимущественно сохранялась позитивной, и в абсолютном большинстве стран зафиксирован повышательный импульс по сравнению с июлем
Примечательный момент - рост Composite PMI в Европе, но…наибольший вклад в это внесла вторая экономика региона – Франция, где во время Олимпиады довольно ожидаемо подскочили услуги (55 vs 50.1). С большой вероятностью в сентябре там все вернется на круги своя. В Германии по-прежнему блеск отсутствует.
Хорошая конъюнктура в США, где по версии Markit услуги также внесли бОльший вклад в сводный индекс, чем снизившаяся промышленность. US ISM non MfG растет второй месяц подряд
Из наиболее примечательных событий на ЕМ следует отметить снижение позитивной динамики композита в Бразилии, но здесь основной негатив идет из-за ухудшения конъюнктуры в промышленности.
🔴 - рынки демонстрируют умеренно-негативную динамику в преддверии сегодняшней статистики по рынку труда в США, ждут +164К в Non-farm payrolls и +139К в Private. Накануне ADP сообщили, что количество новых рабочих мест составило всего +99К, и это минимальный прирост с 2021 года. Аналогичная цифрам ADP динамика может еще больше повысить вероятность снижения ставки FED не на -25, а на -50 бп, в то же время опасения относительно состояния экономики США, конечно усилятся. Российский рынок накануне умеренно прибавил, а вот в ОФЗ присутствовало определенное оживление
ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ГЕРМАНИИ: ОТСКОК ВВЕРХ В ПРОШЛОМ МЕСЯЦЕ ПРОДОЛЖЕНИЯ НЕ ПОЛУЧИЛ, АВТОПРОМ ВНОВЬ В ПЕЧАЛИ
По данным Eurostat дальнейшее падение промышленного производства в ведущей европейской экономике возобновилось: -2.4% мм (ожидали -0.4% мм) vs 1.7 мм в ранее, а в годовом исчислении негатив также усилился: -5.3% гг vs -3.7% гг месяцем ранее.
Основные компоненты:
• капитальные товары: -4.2% мм vs 2.5% мм в июне
• потребительские товары: -1.2% мм vs -2.4% мм
• промежуточные товары: -2.8% мм vs 2.1% мм.
Также, производство электроэнергии упало на -1.9% мм vs 2.9% мм, стройка на месте: 0.3%мм vs 0.3% мм.
Destatis отмечает, что негативная динамика в промышленности в июле обусловлена преимущественно возобновившемся падением в автопроме (-8.1% мм vs 7.9% мм ранее). Отрицательное влияние оказали также производство электрооборудования (-7.0% мм vs 5.2% мм) и металлических изделий (-3.8% мм)
Ранее : крайне низкий немецкий PMI MfG
По данным Eurostat дальнейшее падение промышленного производства в ведущей европейской экономике возобновилось: -2.4% мм (ожидали -0.4% мм) vs 1.7 мм в ранее, а в годовом исчислении негатив также усилился: -5.3% гг vs -3.7% гг месяцем ранее.
Основные компоненты:
• капитальные товары: -4.2% мм vs 2.5% мм в июне
• потребительские товары: -1.2% мм vs -2.4% мм
• промежуточные товары: -2.8% мм vs 2.1% мм.
Также, производство электроэнергии упало на -1.9% мм vs 2.9% мм, стройка на месте: 0.3%мм vs 0.3% мм.
Destatis отмечает, что негативная динамика в промышленности в июле обусловлена преимущественно возобновившемся падением в автопроме (-8.1% мм vs 7.9% мм ранее). Отрицательное влияние оказали также производство электрооборудования (-7.0% мм vs 5.2% мм) и металлических изделий (-3.8% мм)
Ранее : крайне низкий немецкий PMI MfG
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС: СТАБИЛИЗАЦИЯ НА ИСТОРИЧЕСКИХ МАКСИМУМАХ
По данным Сбериндекса, который даёт свои оценки потребительских расходов (они на графиках и в таблице выше), опираясь на статистику расходов по картам и корректируя эти данные с учетом цифр Росстата, оценил августовскую динамику в -0.1% mm sa после 0.1% в июле и 0.1% в июне (все цифры в реальном выражении с устранением сезонности).
По Сбериндексу получается, что рост в 3К24 складывается на уровне 0.2% qq sa (к предыдущему кварталу с устранением сезонности) после 0.8% qq sa во 2К24 и 2.9% qq sa в 1К24. Если нейтральная динамика сохранится до конца года, то по итогам года рост потребительских расходов составит около 5.5% после 7.4% в 2023г.
Это хорошие новости для ДКП, т.к. означают, что перегрев в части потребительского спроса, как минимум, не усиливается.
По данным Сбериндекса, который даёт свои оценки потребительских расходов (они на графиках и в таблице выше), опираясь на статистику расходов по картам и корректируя эти данные с учетом цифр Росстата, оценил августовскую динамику в -0.1% mm sa после 0.1% в июле и 0.1% в июне (все цифры в реальном выражении с устранением сезонности).
По Сбериндексу получается, что рост в 3К24 складывается на уровне 0.2% qq sa (к предыдущему кварталу с устранением сезонности) после 0.8% qq sa во 2К24 и 2.9% qq sa в 1К24. Если нейтральная динамика сохранится до конца года, то по итогам года рост потребительских расходов составит около 5.5% после 7.4% в 2023г.
Это хорошие новости для ДКП, т.к. означают, что перегрев в части потребительского спроса, как минимум, не усиливается.
РЫНОК ТРУДА В США: УМЕРЕННАЯ ЗАНЯТОСТЬ, НО ПРИСУТСТВУЕТ РОСТ ЗАРПЛАТ
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за август показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест 142K vs 89К в июле (прогноз 164К)
• Частный сектор: рост на 118К vs 74К, прогноз 139К. (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы: 4.2% vs 4.3% месяцем ранее, прогноз 4.2%
• Почасовой рост зарплат: 0.4%мм и 3.8%гг vs -0.1%мм и 3.6%гг июле. Прогноз: 0.3% мм и 3.7% гг
• Participation rate: 62.7% vs 62.7 месяцем ранее.
Лучше, чем ADP накануне (+99к), конечно, но сильно пересмотрен вниз июль, и текущее состояние рынка труда в США нельзя назвать идеальным. Но рост зарплат – определенный звоночек для ФРС
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за август показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест 142K vs 89К в июле (прогноз 164К)
• Частный сектор: рост на 118К vs 74К, прогноз 139К. (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы: 4.2% vs 4.3% месяцем ранее, прогноз 4.2%
• Почасовой рост зарплат: 0.4%мм и 3.8%гг vs -0.1%мм и 3.6%гг июле. Прогноз: 0.3% мм и 3.7% гг
• Participation rate: 62.7% vs 62.7 месяцем ранее.
Лучше, чем ADP накануне (+99к), конечно, но сильно пересмотрен вниз июль, и текущее состояние рынка труда в США нельзя назвать идеальным. Но рост зарплат – определенный звоночек для ФРС
ЭКОНОМИКА МОСКВЫ: РАСШИРЕНА ПРОГРАММА РАБОЧИХ МЕСТ НА ОКРАИНАХ. ИНВЕСТИЦИИ ПРЕВЫСЯТ 2 ТРЛН РУБЛЕЙ
Напомним, программа действует с 2020 года. Суть: Москва дает девелоперам льготы на строительство жилья, если они обязуются построить за ТТК социалку, коммерческие помещения, гостиницы, склады и промышленные корпуса.
Таким образом, город стимулирует строительство рабочих мест в спальных районах для разгрузки центра и снижения пробок.
На днях в мэрии сообщили, что в рамках инвестиционных соглашений планируется построить свыше 3.8 млн кв. м коммерческой и социальной недвижимости. Объём частных инвестиций в программу превысит 2 трлн рублей. Найти работу в шаговой доступности от дома смогут больше 280 000 москвичей.
Ранее сообщалось об ожидаемых инвестициях на уровне 1 трлн рублей и 120 000 рабочих мест. Таким образом, потенциальное количество участков и масштабы программы увеличены более чем вдвое.
На эти деньги построят свыше 200 объектов. В их числе:
• 20 промышленных комплексов и 67 офисных центров;
• 17 логистических парков и 6 центров инноваций;
• 19 школ и 35 детских садов;
• 14 образовательных комплексов;
• 4 спортивных комплекса;
• 2 поликлиники;
• музей.
Напомним, программа действует с 2020 года. Суть: Москва дает девелоперам льготы на строительство жилья, если они обязуются построить за ТТК социалку, коммерческие помещения, гостиницы, склады и промышленные корпуса.
Таким образом, город стимулирует строительство рабочих мест в спальных районах для разгрузки центра и снижения пробок.
На днях в мэрии сообщили, что в рамках инвестиционных соглашений планируется построить свыше 3.8 млн кв. м коммерческой и социальной недвижимости. Объём частных инвестиций в программу превысит 2 трлн рублей. Найти работу в шаговой доступности от дома смогут больше 280 000 москвичей.
Ранее сообщалось об ожидаемых инвестициях на уровне 1 трлн рублей и 120 000 рабочих мест. Таким образом, потенциальное количество участков и масштабы программы увеличены более чем вдвое.
На эти деньги построят свыше 200 объектов. В их числе:
• 20 промышленных комплексов и 67 офисных центров;
• 17 логистических парков и 6 центров инноваций;
• 19 школ и 35 детских садов;
• 14 образовательных комплексов;
• 4 спортивных комплекса;
• 2 поликлиники;
• музей.
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ В АВГУСТЕ: ДИВИДЕНДЫ СБЕРА и РОСНЕФТИ ПОДЛЕЧИЛИ БЮДЖЕТ
По данным Минфина в августе фед.бюджет был исполнен с профицитом 767 млрд; за 8М24 дефицит: -331 млрд. Высокие доходы в августе были связаны с поступлением в бюджет дивидендов от госкомпаний.
Расходы за 8М24 составили 23.4 трлн. Роспись на этот год - 38 трлн. Т.е. за 4 мес надо потратить 14.6 трлн – по 3 трлн в сентябре-ноябре и традиционный всплеск в декабре до 5.6 трлн. За год расходы вырастут на 17.5% (если роспись не увеличится), но важно что будет 2025г. Появившиеся в пятницу прогнозы Минэка на 2025-27гг отражают высокий оптимизм – рост ВВП (3.9% в 2024г и 2.5% в 2025г) и инфляция (7.3% / 4.5%) выше весенних оценок; с $65 до $70 повышена цена нефти на 2024-25гг. Это означает, что Минфин на эти прогнозы насчитает высокий объём доходов и расходов. Мы ждём расходы выше 40 трлн.
Проинфляционные эффекты бюджетной политики в 2025г во многом будут зависеть от структуры расходов, а именно, от масштаба увеличения военных расходов.
По данным Минфина в августе фед.бюджет был исполнен с профицитом 767 млрд; за 8М24 дефицит: -331 млрд. Высокие доходы в августе были связаны с поступлением в бюджет дивидендов от госкомпаний.
Расходы за 8М24 составили 23.4 трлн. Роспись на этот год - 38 трлн. Т.е. за 4 мес надо потратить 14.6 трлн – по 3 трлн в сентябре-ноябре и традиционный всплеск в декабре до 5.6 трлн. За год расходы вырастут на 17.5% (если роспись не увеличится), но важно что будет 2025г. Появившиеся в пятницу прогнозы Минэка на 2025-27гг отражают высокий оптимизм – рост ВВП (3.9% в 2024г и 2.5% в 2025г) и инфляция (7.3% / 4.5%) выше весенних оценок; с $65 до $70 повышена цена нефти на 2024-25гг. Это означает, что Минфин на эти прогнозы насчитает высокий объём доходов и расходов. Мы ждём расходы выше 40 трлн.
Проинфляционные эффекты бюджетной политики в 2025г во многом будут зависеть от структуры расходов, а именно, от масштаба увеличения военных расходов.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США: НЕБОЛЬШОЙ ОТСКОК ВВЕРХ
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка по инфляционным ожиданиям зафиксировал следующие показатели:
На год вперед американцы ждут инфляцию в 3.00% vs 2.97% и 3.02% двумя месяцами ранее, а на три года вперёд – 2.54% vs 2.33% и 2.93%
ФРБ Нью-Йорка отмечает, что “…инфляционные ожидания показали небольшое увеличение на краткосрочном и долгосрочном горизонтах и несколько выросли на среднесрочном горизонте после резкого снижения в прошлом месяце. Ожидания рынка труда были неоднозначными, но в целом стабильными. Домохозяйства были более оптимистичны в отношении доступности кредита через год. Прогнозы по просрочкам снова немного выросли, до самого высокого уровня с апреля 2020 года...”
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка по инфляционным ожиданиям зафиксировал следующие показатели:
На год вперед американцы ждут инфляцию в 3.00% vs 2.97% и 3.02% двумя месяцами ранее, а на три года вперёд – 2.54% vs 2.33% и 2.93%
ФРБ Нью-Йорка отмечает, что “…инфляционные ожидания показали небольшое увеличение на краткосрочном и долгосрочном горизонтах и несколько выросли на среднесрочном горизонте после резкого снижения в прошлом месяце. Ожидания рынка труда были неоднозначными, но в целом стабильными. Домохозяйства были более оптимистичны в отношении доступности кредита через год. Прогнозы по просрочкам снова немного выросли, до самого высокого уровня с апреля 2020 года...”
ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ КИТАЯ В АВГУСТЕ: ИМПОРТ ВНОВЬ СНИЗИЛСЯ, ОЖИВЛЕНИЕ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО СПРОСА – ПОД ВОПРОСОМ
Опубликованная сегодня внешнеторговая статистика Китая за август показала следующие цифры:
• Экспорт: 8.7% гг ($308.56 млрд) vs 7.0% гг ($300 млрд). Прогноз: 6.5% гг.
• Импорт: 0.5% гг ($208.9 млрд) vs 7.2% гг ($215.91 млрд). Прогноз: 3.5% гг.
• Профицит торгового баланса: $91.02 млрд vs $84.65 ранее
С экспортом все в порядке, его рост происходит даже после того, как США, Канада и ЕС ввели высокие импортные пошлины на ряд крупных отраслей китайской промышленности, особенно на сектор электромобилей.
В то же время, снижение показателей импорта вызывает обеспокоенность по поводу замедления внутреннего спроса в Китае, особенно в свете того, что страна борется со слабыми потребительскими расходами и медленным экономическим ростом.
Опубликованная сегодня внешнеторговая статистика Китая за август показала следующие цифры:
• Экспорт: 8.7% гг ($308.56 млрд) vs 7.0% гг ($300 млрд). Прогноз: 6.5% гг.
• Импорт: 0.5% гг ($208.9 млрд) vs 7.2% гг ($215.91 млрд). Прогноз: 3.5% гг.
• Профицит торгового баланса: $91.02 млрд vs $84.65 ранее
С экспортом все в порядке, его рост происходит даже после того, как США, Канада и ЕС ввели высокие импортные пошлины на ряд крупных отраслей китайской промышленности, особенно на сектор электромобилей.
В то же время, снижение показателей импорта вызывает обеспокоенность по поводу замедления внутреннего спроса в Китае, особенно в свете того, что страна борется со слабыми потребительскими расходами и медленным экономическим ростом.
СБЕР В АВГУСТЕ: ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ПО ГОДУ ПРЕВЫСИЛА ТРИЛЛИОН
Сбер опубликовал отчетность за прошлый месяц:
Чистая прибыль Сбера в августе составила 142.7 млрд рублей (1.3% гг vs 8.2% гг ранее). Чистая прибыль Сбера за 8 месяцев по РПБУ составила 1052 млрд рублей (5.4% гг). Рентабельность капитала составила 23.6%
Средства физических лиц превысили 25,72 трлн рублей. С начала года рост составил 13.6%
Средства юридических лиц за август выросли на 10.7% и достигли 12.1 трлн рублей. С начала года рост составил 11.4%.
Розничный кредитный портфель вырос до 17.141 трлн рублей, прибавив 1.5% за месяц или 10% с начала года. Корпоративный кредитный портфель составил 25.87 трлн руб, это 3.9% мм и 10.9% гг
Уже 14.6 млн человек пользуются подпиской СберПрайм. Только за август у нас 1.4 млн новых подписчиков. Все потому что Сбер кратно увеличил лимиты на платежи и переводы, не меняя стоимость подписки
В последние несколько дней акции Сбера оттолкнулись от локальных минимумов и демонстрируют неплохой рост. Напомним, что текущий консенсус аналитиков по бумагам Сбера продолжает оставаться в диапазоне 380-430 руб.
Сбер опубликовал отчетность за прошлый месяц:
Чистая прибыль Сбера в августе составила 142.7 млрд рублей (1.3% гг vs 8.2% гг ранее). Чистая прибыль Сбера за 8 месяцев по РПБУ составила 1052 млрд рублей (5.4% гг). Рентабельность капитала составила 23.6%
Средства физических лиц превысили 25,72 трлн рублей. С начала года рост составил 13.6%
Средства юридических лиц за август выросли на 10.7% и достигли 12.1 трлн рублей. С начала года рост составил 11.4%.
Розничный кредитный портфель вырос до 17.141 трлн рублей, прибавив 1.5% за месяц или 10% с начала года. Корпоративный кредитный портфель составил 25.87 трлн руб, это 3.9% мм и 10.9% гг
Уже 14.6 млн человек пользуются подпиской СберПрайм. Только за август у нас 1.4 млн новых подписчиков. Все потому что Сбер кратно увеличил лимиты на платежи и переводы, не меняя стоимость подписки
В последние несколько дней акции Сбера оттолкнулись от локальных минимумов и демонстрируют неплохой рост. Напомним, что текущий консенсус аналитиков по бумагам Сбера продолжает оставаться в диапазоне 380-430 руб.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Иордания - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ-, прогноз “ стабильный”
• Тринидад и Тобаго - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Турция - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ-, прогноз “ стабильный”
• Бенин - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Украина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне RD
MOODY’S
• Казахстан - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ваа1, прогноз “ стабильный”
• Фарерские Острова - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа2, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
STANDARD&POOR’S
• Иордания - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ-, прогноз “ стабильный”
• Тринидад и Тобаго - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Турция - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ-, прогноз “ стабильный”
• Бенин - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Украина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне RD
MOODY’S
• Казахстан - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ваа1, прогноз “ стабильный”
• Фарерские Острова - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа2, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
OPEC: ПРОГНОЗ МИРОВОГО СПРОСА НА 2024-25 НЕЗНАЧИТЕЛЬНО СОКРАЩЕН, НО ДЕФИЦИТ НА РЫНКЕ ВНОВЬ УВЕЛИЧИЛСЯ
В опубликованном сегодня ежемесячном обзоре ОПЕК оценки глобального спроса в 2024 были уменьшены на -0.08 млн бс до 104.24 млн. бс (+2.03 млн бс), также скоращен на -0.12 млн бс прогноз 2025 года: 105.99 млн. бс (+1.74 млн бс)
В августе довольно существенно сократила объемы Ливия (-219 тыс бс), а также Казахстан (-115 тыс бс)
РОССИЯ: добыча нефти в прошлом месяце составила 9.059 млн бс vs 9.089 млн бс (-30 тыс. бс)
БАЛАНС: Спрос на нефть стран OPEC+ в 3кв24 ожидается на уровне 43.4 млн. бс, в августе OPEC+ добывал 40.655 млн. бс, таким образом дефицит составил 2.745 млн бс vs 2.44 млн. бс ранее
В опубликованном сегодня ежемесячном обзоре ОПЕК оценки глобального спроса в 2024 были уменьшены на -0.08 млн бс до 104.24 млн. бс (+2.03 млн бс), также скоращен на -0.12 млн бс прогноз 2025 года: 105.99 млн. бс (+1.74 млн бс)
В августе довольно существенно сократила объемы Ливия (-219 тыс бс), а также Казахстан (-115 тыс бс)
РОССИЯ: добыча нефти в прошлом месяце составила 9.059 млн бс vs 9.089 млн бс (-30 тыс. бс)
БАЛАНС: Спрос на нефть стран OPEC+ в 3кв24 ожидается на уровне 43.4 млн. бс, в августе OPEC+ добывал 40.655 млн. бс, таким образом дефицит составил 2.745 млн бс vs 2.44 млн. бс ранее
❗️ОБВАЛ НЕФТИ МОЖЕТ СОЗДАТЬ ПРОБЛЕМЫ ДЛЯ БЮДЖЕТА РФ
ОПЕК может продолжать рассказывать сказки про дефицит на рынке, но на мониторе уже $69... Такой Brent означает, что РФ, скорее всего, продаёт свою нефть уже ниже $60, т.е. с октября Минфин может перейти к продаже ФНБ, в котором на 1.09 оставалось 4.8 трлн руб ликвидных активов, из которых 1.3 трлн должны быть изъяты в декабре. В прогнозе Минэка на 2025г - $70, а значит и бюджет-25 посчитан $70. Что будет делать правительство в сложившейся ситуации, большая загадка. И что будет делать ЦБ, ведь падение нефти = давление на рубль = ускорение (и без того высокой) инфляции…
Спасти может решение ОПЕК+ об отказе от восстановления добычи с декабря. Но это будет временное решение, т.к. фундаментальные причины обвала цен – это рост добычи вне ОПЕК+, а также ускоряющийся энергопереход, наиболее ярко проявляющийся в электро-мобилизации Китая и соответствующем падении спроса на бензин. Ну и вишенкой на торте – наметившееся замедление мировой экономики
ОПЕК может продолжать рассказывать сказки про дефицит на рынке, но на мониторе уже $69... Такой Brent означает, что РФ, скорее всего, продаёт свою нефть уже ниже $60, т.е. с октября Минфин может перейти к продаже ФНБ, в котором на 1.09 оставалось 4.8 трлн руб ликвидных активов, из которых 1.3 трлн должны быть изъяты в декабре. В прогнозе Минэка на 2025г - $70, а значит и бюджет-25 посчитан $70. Что будет делать правительство в сложившейся ситуации, большая загадка. И что будет делать ЦБ, ведь падение нефти = давление на рубль = ускорение (и без того высокой) инфляции…
Спасти может решение ОПЕК+ об отказе от восстановления добычи с декабря. Но это будет временное решение, т.к. фундаментальные причины обвала цен – это рост добычи вне ОПЕК+, а также ускоряющийся энергопереход, наиболее ярко проявляющийся в электро-мобилизации Китая и соответствующем падении спроса на бензин. Ну и вишенкой на торте – наметившееся замедление мировой экономики
🟢🔴 - смешанные настроения на рынках в преддверии сегодняшней публикации данных по инфляции в США, ждут 0.2% мм и 2.5% гг. Статистика определенно внесет дополнительную ясность относительно решения Федрезерва по ставке 18 сентября. Фьючерсы предполагает 69% вероятность снижения ставки на 25 бп и 31% вероятность снижения на 50 базисных пунктов. На товарных рынках основные движения происходят в нефти, котировки двух ключевых сортов - ниже $70 за баррель. Индекс Мосбиржи на основной сессии потерял чуть более процента, продажи прошли и в ОФЗ
ЕЦБ: С РЕШЕНИЕМ ПО СТАВКЕ ВСЕ ПРАКТИЧЕСКИ ЯСНО, НО ЕСТЬ ВОПРОСЫ К РОСТУ ЭКОНОМИКИ
Европейский регулятор сократил свой баланс на -€16 млрд до €6.457 трлн, vs +€14 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.379 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• мы никоим образом не гарантируем мягкую посадку для европейской экономики
Villeroy:
• государственный долг и дефицит являются проблемой в некоторых крупных странах ЕС
de Guindos:
• динамика и прогнозы по ВВП нас не устраивают
(+) Reuters poll:
• ЕЦБ снизит ставку по депозитам на 25 базисных пунктов 12 сентября и еще раз в декабре.
Европейский регулятор сократил свой баланс на -€16 млрд до €6.457 трлн, vs +€14 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.379 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• мы никоим образом не гарантируем мягкую посадку для европейской экономики
Villeroy:
• государственный долг и дефицит являются проблемой в некоторых крупных странах ЕС
de Guindos:
• динамика и прогнозы по ВВП нас не устраивают
(+) Reuters poll:
• ЕЦБ снизит ставку по депозитам на 25 базисных пунктов 12 сентября и еще раз в декабре.
ИНФЛЯЦИЯ В США: СТАЛ ВЫШЕ БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ
Потребительские цены в США в августе, согласно статистике BLS : месячный CPI с устранением сезонности составил 0.19% mm sa vs 0.15% в июле (ожидалось: 0.2% mm sa). Годовой показатель снизился до 2.53% гг vs 2.89% (ожидалось: 2.5% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): рост на 0.28% mm sa vs 0.17% месяцем ранее (ждали 0.2% мм). Годовой показатель: 3.2% гг vs 3.17% (прогноз: 3.2% гг).
По разбивке основных статей: продовольствие (0.1% мм vs 0.2% мм в июле), бензин (-0.6% vs 0.1%), затраты на проживание (0.5% vs 0.4%), эл. энергия (-0.7% vs 0.1%), газоснабжение (-1.9% vs -0.7%), подержанные авто (-1.0% vs -2.3%), новые авто (0.0% vs -0.2%), медуслуги (-0.1% vs -0.3%), услуги транспорта (0.9% vs 0.4%), услуги, less energy services (0.4% vs 0.3%)
Годовые темпы – вровень с прогнозом, но некоторым тревожным моментом стал помесячный рост на жилье, части услуг, и на автомобили, что и обусловило рост базового показателя выше ожиданий. Вероятность снижения ставки ФРС на -25 бп, а не на -50 бп, определенно увеличивается.
Потребительские цены в США в августе, согласно статистике BLS : месячный CPI с устранением сезонности составил 0.19% mm sa vs 0.15% в июле (ожидалось: 0.2% mm sa). Годовой показатель снизился до 2.53% гг vs 2.89% (ожидалось: 2.5% гг).
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): рост на 0.28% mm sa vs 0.17% месяцем ранее (ждали 0.2% мм). Годовой показатель: 3.2% гг vs 3.17% (прогноз: 3.2% гг).
По разбивке основных статей: продовольствие (0.1% мм vs 0.2% мм в июле), бензин (-0.6% vs 0.1%), затраты на проживание (0.5% vs 0.4%), эл. энергия (-0.7% vs 0.1%), газоснабжение (-1.9% vs -0.7%), подержанные авто (-1.0% vs -2.3%), новые авто (0.0% vs -0.2%), медуслуги (-0.1% vs -0.3%), услуги транспорта (0.9% vs 0.4%), услуги, less energy services (0.4% vs 0.3%)
Годовые темпы – вровень с прогнозом, но некоторым тревожным моментом стал помесячный рост на жилье, части услуг, и на автомобили, что и обусловило рост базового показателя выше ожиданий. Вероятность снижения ставки ФРС на -25 бп, а не на -50 бп, определенно увеличивается.
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ХОРОШИЙ РЕЗУЛЬТАТ КАК ВО ФЛОУТЕРЕ, ТАК И В КЛАССИКЕ
Сегодня Минфин традиционно для последнего времени предложил один классический выпуск и один флоутер.
В выпуске 26248 спрос: 78.71 млрд. рублей, выручка от размещения 26.3 млрд, цена средневзвес – 81.53 (закрытие 81.797), под средневзвешенную доходность в 15.98%
Флоутер ОФЗ 29025: спрос составил солидные 242.2 млрд, выручка от размещения 64.257 млрд, цена средневзвес – 94.9 (закрытие – 95.12)
На прошлых аукционах было привлечено 36.2 млрд и 54.81 млрд. соответственно. План на квартал и на год еще пока что несколько далек от выполнения, хотя, конечно, Минфин вполне свободно может его реализовать путем размещения флоутеров.
Сегодня Минфин традиционно для последнего времени предложил один классический выпуск и один флоутер.
В выпуске 26248 спрос: 78.71 млрд. рублей, выручка от размещения 26.3 млрд, цена средневзвес – 81.53 (закрытие 81.797), под средневзвешенную доходность в 15.98%
Флоутер ОФЗ 29025: спрос составил солидные 242.2 млрд, выручка от размещения 64.257 млрд, цена средневзвес – 94.9 (закрытие – 95.12)
На прошлых аукционах было привлечено 36.2 млрд и 54.81 млрд. соответственно. План на квартал и на год еще пока что несколько далек от выполнения, хотя, конечно, Минфин вполне свободно может его реализовать путем размещения флоутеров.
Менеджмент ТКС-Групп на Совете Директоров 13 сентября рассмотрит вопрос интеграции Росбанка через присоединение в качестве филиала к Т-Банку. В итогах рассмотрения сомневаться не приходится: решение выглядит вполне разумным и главное, ожидаемым. Во-первых, гарантирован быстрый рост акционерной стоимости, во-вторых, очевидна синергия от объединения, наконец, экономия - расходы на те же ИТ решения будут существенно снижены. К тому же, клиентам обещают «бесшовность» и сохранение всех обязательств.
А бренд Росбанка, как мы понимаем, сохранится для определенного сегмента клиентов, ну прямо как Merril Lynch при слиянии с Bank of America.
А бренд Росбанка, как мы понимаем, сохранится для определенного сегмента клиентов, ну прямо как Merril Lynch при слиянии с Bank of America.
Интерфакс
Росбанк станет филиалом Т-Банка, сохранив свои обязательства и клиентские бренды
Менеджмент Росбанка и Т-Банка (входят в структуру "ТКС Холдинга") предложил акционерам присоединение Росбанка к Т-Банку в виде филиала, говорится в сообщении "ТКС Холдинга".