ЗАРПЛАТЫ: СТАБИЛЬНО-ВЫСОКИЕ ТЕМПЫ РОСТА СОХРАНЯЮТСЯ
В ЕМИСС появились данные по зарплатам за август:
• Средняя зарплата: 82 218 руб (18.4% гг); за 8М24: 83 629 руб (19.0% гг)
• Средняя реальная зарплата: 8.6% vs 9.1% гг в июле; за 8М24: 10.0% гг
По отраслям картина неоднородна. Основными драйверами роста остаются обработка (особенно отрасли ВПК), стройка, IT. Резко ускорился рост зарплат в рознице. Несколько улучшилась динамика в образовании и медицине, которые последние три года сильно отставали от среднего роста зарплат в экономике.
В целом рост зарплат перестал ускоряться, но и не замедляется. Темпы роста - высокие. Напомним, что рост зарплат – это прекрасно! но лишь в том случае, если данный рост согласуется с ростом производительности. Если же зарплаты растут существенно быстрее производительности (как это происходит сейчас), то это становится мощнейшим инфляционным фактором, а также создаёт риски финансовой стабильности (рентабельность производства, особенно трудоёмкого, падает).
В ЕМИСС появились данные по зарплатам за август:
• Средняя зарплата: 82 218 руб (18.4% гг); за 8М24: 83 629 руб (19.0% гг)
• Средняя реальная зарплата: 8.6% vs 9.1% гг в июле; за 8М24: 10.0% гг
По отраслям картина неоднородна. Основными драйверами роста остаются обработка (особенно отрасли ВПК), стройка, IT. Резко ускорился рост зарплат в рознице. Несколько улучшилась динамика в образовании и медицине, которые последние три года сильно отставали от среднего роста зарплат в экономике.
В целом рост зарплат перестал ускоряться, но и не замедляется. Темпы роста - высокие. Напомним, что рост зарплат – это прекрасно! но лишь в том случае, если данный рост согласуется с ростом производительности. Если же зарплаты растут существенно быстрее производительности (как это происходит сейчас), то это становится мощнейшим инфляционным фактором, а также создаёт риски финансовой стабильности (рентабельность производства, особенно трудоёмкого, падает).
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Венгрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Словакия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
• Шри-Ланка - ↔️рейтинг подтвержден на уровне SD
• Коста-Рика - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Никарагуа - ⬆️рейтинг повышен до уровня В+, прогноз “стабильный”
• Финляндия -↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
• Бельгия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
FITCH
• Парагвай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “позитивный”
MOODY’S
• Суринам - ⬆️рейтинг повышен до уровня Саа1, прогноз “позитивный”
• Франция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа2, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги ранее
STANDARD&POOR’S
• Венгрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Словакия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
• Шри-Ланка - ↔️рейтинг подтвержден на уровне SD
• Коста-Рика - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Никарагуа - ⬆️рейтинг повышен до уровня В+, прогноз “стабильный”
• Финляндия -↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
• Бельгия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
FITCH
• Парагвай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “позитивный”
MOODY’S
• Суринам - ⬆️рейтинг повышен до уровня Саа1, прогноз “позитивный”
• Франция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа2, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги ранее
🟢🔴 - смешанные настроения на мировых площадках, заокеанские индексы умеренно подросли в преддверии публикации отчетностей техгигантов, а доходности UST10 находятся на максимуме с июля. Нефть довольно заметно скорректировалась вниз на отказе Израиля атаковать иранские ядерные объекты. На российском рынке, как фондовом, так и долговом - крайняя печаль, продают практически все
НАСТРОЕНИЯ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ В ГЕРМАНИИ: ПРЕРЫВИСТЫЕ ПОПЫТКИ ВОССТАНОВЛЕНИЯ СО СКРИПОМ, НО ИДУТ
Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) вновь развернулся наверх и составил в октябре -18.3 vs -21.0 и -21.9 в сентябре-августе (ожидались гораздо более негативные цифры: -20.4).
GfK отмечает: ”…потребительские настроения в Германии продолжат восстанавливаться, поскольку домохозяйства стали более оптимистичны в отношении перспектив своих доходов, хотя высокие цены и плохие новости на рынке труда ослабляют эти положительные факторы.
Прогнозы доходов и склонность к покупкам улучшились второй раз подряд, в то время как склонность к сбережениям немного снизилась, в результате чего общий индекс поднялся до самого высокого значения с апреля 2022 года, хотя и все еще находится на довольно низком уровне.
Экономические ожидания крупнейшей экономики Европы на следующие 12 месяцев упали в третий раз подряд. Это соответствует прогнозу правительства о сокращении экономики на 0.2% в 2024 году, что ознаменует второй год спада и укрепит место Германии как отстающей среди своих крупных стран еврозоны…”
Ранее по Германии:
• Индекс IFO – небольшое улучшение
• PMI: и в обработке, и в услугах цифры оказались выше сентябрьских.
Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) вновь развернулся наверх и составил в октябре -18.3 vs -21.0 и -21.9 в сентябре-августе (ожидались гораздо более негативные цифры: -20.4).
GfK отмечает: ”…потребительские настроения в Германии продолжат восстанавливаться, поскольку домохозяйства стали более оптимистичны в отношении перспектив своих доходов, хотя высокие цены и плохие новости на рынке труда ослабляют эти положительные факторы.
Прогнозы доходов и склонность к покупкам улучшились второй раз подряд, в то время как склонность к сбережениям немного снизилась, в результате чего общий индекс поднялся до самого высокого значения с апреля 2022 года, хотя и все еще находится на довольно низком уровне.
Экономические ожидания крупнейшей экономики Европы на следующие 12 месяцев упали в третий раз подряд. Это соответствует прогнозу правительства о сокращении экономики на 0.2% в 2024 году, что ознаменует второй год спада и укрепит место Германии как отстающей среди своих крупных стран еврозоны…”
Ранее по Германии:
• Индекс IFO – небольшое улучшение
• PMI: и в обработке, и в услугах цифры оказались выше сентябрьских.
ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЕ В США: ПРИРОСТ СТОИМОСТИ КВАДРАТА ОКАЗАЛСЯ ВЫШЕ ОЖИДАНИЙ
В августе сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.35% мм vs 0.25% мм в июле, годовая динамика: 5.2% гг vs 5.9% гг месяцем ранее (ждали 4.9% мм). Цены поступательно увеличиваются с марта прошлого года.
В S&P CoreLogic Case-Shiller20 входят: Атланта, Бостон, Шарлотт, Чикаго, Кливленд, Даллас, Денвер, Детройт, Лас-Вегас, Лос-Анджелес, Майами, Миннеаполис, Нью-Йорк, Феникс, Портленд, Сан-Диего, Сан-Франциско, Сиэтл, Тампа и Вашингтон.
Ставка на 30-летнюю ипотеку в отчетном месяце составила 6.5% годовых, но в сентябре уже была ниже – 6.18%, а в октябре чуть подросла: 6.36%
В августе сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.35% мм vs 0.25% мм в июле, годовая динамика: 5.2% гг vs 5.9% гг месяцем ранее (ждали 4.9% мм). Цены поступательно увеличиваются с марта прошлого года.
В S&P CoreLogic Case-Shiller20 входят: Атланта, Бостон, Шарлотт, Чикаго, Кливленд, Даллас, Денвер, Детройт, Лас-Вегас, Лос-Анджелес, Майами, Миннеаполис, Нью-Йорк, Феникс, Портленд, Сан-Диего, Сан-Франциско, Сиэтл, Тампа и Вашингтон.
Ставка на 30-летнюю ипотеку в отчетном месяце составила 6.5% годовых, но в сентябре уже была ниже – 6.18%, а в октябре чуть подросла: 6.36%
ВАКАНСИИ НА РЫНКЕ ТРУДА США: НИСХОДЯЩИЙ ТРЕНД УСИЛИВАЕТСЯ, СЕГМЕНТ ОСТЫВАЕТ И ВОЗВРАЩАЕТСЯ В ОБЛАСТЬ НОРМАЛЬНЫХ ЗНАЧЕНИЙ
Число открытых вакансий в США в сентябре уменьшилось на -418К до 7.443 млн vs 7.861 млн и 7.711 млн месяцами ранее. Цифры оказались заметно ниже предварительных оценок, прогнозировавших рост до 7.980 млн. Количество вакансий описывает динамику спроса и предложения на рынке труда, ключевом факторе, влияющем на зарплаты и инфляцию.
Снизилось количество вакансий в сфере здравоохранения и социальной помощи (-178К); госуправление, без учета образования (-79К); и федеральное правительство (-28К), но увеличилось в финансах и страховании (+85К).
Снижение с максимумов зимы 2022 года (11. 855 млн) усиливается, нисходящий тренд в силе, хотя раз в два-три месяца наблюдается небольшой отскок наверх. Напомним, что в “доковидные времена” уровень открытых позиций на рынке составлял примерно 7-7.5 миллионов.
Дополнительно прояснит ситуацию статистика в пятницу, ждут Non-Farm Payrolls всего в +111К, Private: +115К.
Число открытых вакансий в США в сентябре уменьшилось на -418К до 7.443 млн vs 7.861 млн и 7.711 млн месяцами ранее. Цифры оказались заметно ниже предварительных оценок, прогнозировавших рост до 7.980 млн. Количество вакансий описывает динамику спроса и предложения на рынке труда, ключевом факторе, влияющем на зарплаты и инфляцию.
Снизилось количество вакансий в сфере здравоохранения и социальной помощи (-178К); госуправление, без учета образования (-79К); и федеральное правительство (-28К), но увеличилось в финансах и страховании (+85К).
Снижение с максимумов зимы 2022 года (11. 855 млн) усиливается, нисходящий тренд в силе, хотя раз в два-три месяца наблюдается небольшой отскок наверх. Напомним, что в “доковидные времена” уровень открытых позиций на рынке составлял примерно 7-7.5 миллионов.
Дополнительно прояснит ситуацию статистика в пятницу, ждут Non-Farm Payrolls всего в +111К, Private: +115К.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ УВЕРЕННОСТЬ В США: НАХОЖДЕНИЕ ИНДЕКСА НИЖЕ ОТМЕТКИ В 100 ПУНКТОВ ОКАЗАЛОСЬ НЕДОЛГИМ
Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в октябре составил 108.7 пунктов vs 99.2 (пересмотрен вверх). Это неплохие 9.6% мм и 9.7% гг vs -6.1% мм и -4.9% гг в сентябре.
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, увеличился до 138.0 vs 124.3 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, вырос до 89.1 с 81.7 ранее.
The Conference Board отмечает: ”…потребительское доверие зафиксировало самый сильный месячный прирост с марта 2021 года, но все еще не вышло из узкого диапазона, преобладавшего на протяжении последних двух лет, отмечает The Conference Board. В октябрьских показателях все пять компонентов индекса улучшились. Оценки потребителей текущих условий ведения бизнеса оказались положительными. Мнения о текущей доступности рабочих мест восстановились после нескольких месяцев снижения, что потенциально отражает улучшение данных по рынку труда. По сравнению с прошлым месяцем потребители были значительно более оптимистичны в отношении будущих условий ведения бизнеса и оставались позитивными в отношении будущих доходов. Кроме того, впервые с июля 2023 года они продемонстрировали некоторый осторожный оптимизм в отношении наличия рабочих мест в будущем...”
Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в октябре составил 108.7 пунктов vs 99.2 (пересмотрен вверх). Это неплохие 9.6% мм и 9.7% гг vs -6.1% мм и -4.9% гг в сентябре.
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, увеличился до 138.0 vs 124.3 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, вырос до 89.1 с 81.7 ранее.
The Conference Board отмечает: ”…потребительское доверие зафиксировало самый сильный месячный прирост с марта 2021 года, но все еще не вышло из узкого диапазона, преобладавшего на протяжении последних двух лет, отмечает The Conference Board. В октябрьских показателях все пять компонентов индекса улучшились. Оценки потребителей текущих условий ведения бизнеса оказались положительными. Мнения о текущей доступности рабочих мест восстановились после нескольких месяцев снижения, что потенциально отражает улучшение данных по рынку труда. По сравнению с прошлым месяцем потребители были значительно более оптимистичны в отношении будущих условий ведения бизнеса и оставались позитивными в отношении будущих доходов. Кроме того, впервые с июля 2023 года они продемонстрировали некоторый осторожный оптимизм в отношении наличия рабочих мест в будущем...”
ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: ЦЕНЫ ТОПЧУТСЯ НА МЕСТЕ ЗА СЧЕТ НЕКОТОРОГО СПРОСА НА ДОРОГОЕ ЖИЛЬЕ
По итогам сентября цены на жильё в Москве (вторичный рынок) составили 271.864 тыс. за м2, это 0.1% мм и 1.8% гг vs -0.1% мм и 2.5% гг в сентябре. Динамика цен в долларах: -5.3% мм, 4.5% гг, это $2 832 за м2 (ранее: -2.5% мм, 9.2% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “…после символического снижения в сентябре средние цены на вторичное жилье в «старой» Москве не менее символически выросли в октябре. Таким образом они топчутся на месте уже почти год. В целом, рынок держится за счет дорогого жилья, стоимость бюджетного снижается не первый месяц: продолжали тянуть вниз в основном недорогие сегменты - индекс дешевого жилья снизился на 0.1%, а дорогого – вырос на 0.1%. Панельные пятиэтажки за месяц тоже подешевели на 0.1% , кирпичные – на 0.5%, а квартиры в панельных 9-14-этажках советской постройки потеряли 0.4% стоимости. При этом современный монолит-кирпич подорожал на 0.5%.
Под давлением супердорогой ипотеки падает и спрос на жилье, однако инертный рынок вторичной недвижимости до сих пор не вполне осознал происходящее. По словам риелторов, продавцы все еще надеются на возвращение покупателей в каком-то обозримом будущем и поэтому не спешат снижать цены в объявлениях.
Но скидки растут. Скорее всего, тренд на снижение цен предложения нарисуется ближе к концу года. А в 2025 г. он станет более выраженным....."
По итогам сентября цены на жильё в Москве (вторичный рынок) составили 271.864 тыс. за м2, это 0.1% мм и 1.8% гг vs -0.1% мм и 2.5% гг в сентябре. Динамика цен в долларах: -5.3% мм, 4.5% гг, это $2 832 за м2 (ранее: -2.5% мм, 9.2% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “…после символического снижения в сентябре средние цены на вторичное жилье в «старой» Москве не менее символически выросли в октябре. Таким образом они топчутся на месте уже почти год. В целом, рынок держится за счет дорогого жилья, стоимость бюджетного снижается не первый месяц: продолжали тянуть вниз в основном недорогие сегменты - индекс дешевого жилья снизился на 0.1%, а дорогого – вырос на 0.1%. Панельные пятиэтажки за месяц тоже подешевели на 0.1% , кирпичные – на 0.5%, а квартиры в панельных 9-14-этажках советской постройки потеряли 0.4% стоимости. При этом современный монолит-кирпич подорожал на 0.5%.
Под давлением супердорогой ипотеки падает и спрос на жилье, однако инертный рынок вторичной недвижимости до сих пор не вполне осознал происходящее. По словам риелторов, продавцы все еще надеются на возвращение покупателей в каком-то обозримом будущем и поэтому не спешат снижать цены в объявлениях.
Но скидки растут. Скорее всего, тренд на снижение цен предложения нарисуется ближе к концу года. А в 2025 г. он станет более выраженным....."
ПОЧЕМУ ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЁ НЕ БУДУТ СНИЖАТЬСЯ
В дополнение к предыдущему посту. Несмотря на то, что цены на вторичном рынке жилья в Москве стагнируют, и, например, эксперты IRN считают, что «тренд на снижение цен предложения нарисуется ближе к концу года», мы считаем, что шансов на устойчивое снижение цен на жильё в Москве – НЕТ. Основная причина этого – уверенный рост зарплат в стране, спровоцированный нехваткой людей и масштабными расходами государства на оборону.
Как показывают графики слева, доступность жилья продолжает увеличиваться – рост зарплат и в Москве, и в целом по стране сильно опережают рост на московскую недвижимость.
Ещё один важный тренд – это переориентация покупателя с перегретой первички на вторичку, благодаря чему цены на вторичку могут даже начать расти.
Падение цен на жильё в Москве произойдёт лишь за падением нефти (ниже 60), что приведёт и к торможению зарплат. Но пока нефть держится, а доходы растут, цены на жильё снижаться не будут.
В дополнение к предыдущему посту. Несмотря на то, что цены на вторичном рынке жилья в Москве стагнируют, и, например, эксперты IRN считают, что «тренд на снижение цен предложения нарисуется ближе к концу года», мы считаем, что шансов на устойчивое снижение цен на жильё в Москве – НЕТ. Основная причина этого – уверенный рост зарплат в стране, спровоцированный нехваткой людей и масштабными расходами государства на оборону.
Как показывают графики слева, доступность жилья продолжает увеличиваться – рост зарплат и в Москве, и в целом по стране сильно опережают рост на московскую недвижимость.
Ещё один важный тренд – это переориентация покупателя с перегретой первички на вторичку, благодаря чему цены на вторичку могут даже начать расти.
Падение цен на жильё в Москве произойдёт лишь за падением нефти (ниже 60), что приведёт и к торможению зарплат. Но пока нефть держится, а доходы растут, цены на жильё снижаться не будут.
ЭКОНОМИКА ГЕРМАНИИ: ПЯТЬ КВАРТАЛОВ БЕЗ ПЛЮСА В ГОДОВОЙ ДИНАМИКЕ, НО ЭТО – ВРОВЕНЬ С ПРОГНОЗОМ ПРАВИТЕЛЬСТВА
По данным статистического управления Destatis , согласно предварительной оценке, ВВП Германии в 3кв2024 вырос до 0.2% квкв vs -0.3% квкв, пересмотрено вниз (прогноз: -0.1% квкв). Годовые темпы: -0.2% гг vs -0.3% гг, также пересмотрено вниз (ждали -0.3% гг)
Прогноз правительства о сокращении экономики на -0.2% гг в 2024 году выглядит более, чем реальным, и пока бундесэкономика движется именно в этом направлении.
Подробную разбивку по компонентам Destatis представит 22 ноября
По данным статистического управления Destatis , согласно предварительной оценке, ВВП Германии в 3кв2024 вырос до 0.2% квкв vs -0.3% квкв, пересмотрено вниз (прогноз: -0.1% квкв). Годовые темпы: -0.2% гг vs -0.3% гг, также пересмотрено вниз (ждали -0.3% гг)
Прогноз правительства о сокращении экономики на -0.2% гг в 2024 году выглядит более, чем реальным, и пока бундесэкономика движется именно в этом направлении.
Подробную разбивку по компонентам Destatis представит 22 ноября
ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ: ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В…. ГРУСТИ, НО УСЛУГИ СТАБИЛЬНЫ
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне в октябре снизился до 95.6 пунктов vs 96.3 до этого. Деловой климат в промышленности, находящийся в области локальных минимумов, идет все дальше в область значений острой фазы ковидного кризиса: -13.0 за -11.0. Наиболее устойчивый сегмент, услуги, держатся неплохо: 7.1 vs 7.1 месяцем ранее
Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -12.5 vs -12.9 пунктов в сентябре, и этот показатель давно уже находится в минусе, хотя сейчас в нем присутствует определенный восстановительный тренд.
РАНЕЕ:
• EU PMI FLASH: особого позитива не просматривается вовсе https://t.me/russianmacro/19985
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне в октябре снизился до 95.6 пунктов vs 96.3 до этого. Деловой климат в промышленности, находящийся в области локальных минимумов, идет все дальше в область значений острой фазы ковидного кризиса: -13.0 за -11.0. Наиболее устойчивый сегмент, услуги, держатся неплохо: 7.1 vs 7.1 месяцем ранее
Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -12.5 vs -12.9 пунктов в сентябре, и этот показатель давно уже находится в минусе, хотя сейчас в нем присутствует определенный восстановительный тренд.
РАНЕЕ:
• EU PMI FLASH: особого позитива не просматривается вовсе https://t.me/russianmacro/19985
ЭКОНОМИКА США: ГЕГЕМОН ОТЧИТАЛСЯ ЧУТЬ ХУЖЕ ОЖИДАНИЙ, НО В ЛЮБОМ СЛУЧАЕ - ПЕРЕГРЕТ
Согласно предварительной оценке темпы роста ведущей мировой экономики по итогам 3кв2024 оказались хуже предварительных прогнозов, составив 2.8% квкв (сезонно-сглаженные аннуализированные темпы роста, qq saar) vs 3.0% и 1.6% кварталами ранее. Ожидался рост на 3.0% qq saar.
По разбивке вклада в общий ВВП:
• личное потребление: 2.46 пп vs 1.9 пп во 2кв24
• инвестиции: 0.07 пп vs 1.47 пп
• чистый экспорт: -0.56 пп vs -0.9 пп
• госрасходы: 0.85 пп vs 0.52 пп
Базовый дефлятор потребления составил 1.5% vs 2.5% ранее - темпы прироста цен сократились относительно второго квартала, хотя ожидали сильно выше (2.7%). Это – плюсик команде Пауэлла и Ко
Из четырех компонент наиболее уверенно чувствует себя потребление, инвестиции заметно свалились. Чистый экспорт все еще в минусе. Госрасходы прибавили, что неудивительно в преддверии выборов
Американская экономика определенно продолжает находиться в стадии перегрева, ведь потенциальные темпы роста Федрезерв оценивает примерно в 1.8%.
Согласно предварительной оценке темпы роста ведущей мировой экономики по итогам 3кв2024 оказались хуже предварительных прогнозов, составив 2.8% квкв (сезонно-сглаженные аннуализированные темпы роста, qq saar) vs 3.0% и 1.6% кварталами ранее. Ожидался рост на 3.0% qq saar.
По разбивке вклада в общий ВВП:
• личное потребление: 2.46 пп vs 1.9 пп во 2кв24
• инвестиции: 0.07 пп vs 1.47 пп
• чистый экспорт: -0.56 пп vs -0.9 пп
• госрасходы: 0.85 пп vs 0.52 пп
Базовый дефлятор потребления составил 1.5% vs 2.5% ранее - темпы прироста цен сократились относительно второго квартала, хотя ожидали сильно выше (2.7%). Это – плюсик команде Пауэлла и Ко
Из четырех компонент наиболее уверенно чувствует себя потребление, инвестиции заметно свалились. Чистый экспорт все еще в минусе. Госрасходы прибавили, что неудивительно в преддверии выборов
Американская экономика определенно продолжает находиться в стадии перегрева, ведь потенциальные темпы роста Федрезерв оценивает примерно в 1.8%.
НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: ПРИПЛЫЛИ…
По данным Росстата с 22 по 28 октября ИПЦ вырос на 0.27% vs 0.20% и 0.12% в предыдущие 2 недели. Рост в октябре – 0.73%, с начала года – 6.55%, годовой показатель – 8.6% гг.
Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ за 3 недели: 0.22%, 0.18% и 0.14%.
Для 43-й недели года рост ИПЦ на 0.27% - это АБСОЛЮТНЫЙ РЕКОРД ЗА МНОГИЕ ГОДЫ! Средний рост за предыдущие 12 лет – 0.10%, максимальный – 0.21% (2021), а в годы нахождения инфляции на цели (2016-2020) ИПЦ в эту неделю рос в среднем на 0.05%.
Вышедшие цифры – это полный шок! Они означают, что вместо ожидавшихся в октябре 8-9% mm saar мы будем иметь 10-11% mm saar. По сравнению с сентябрём рост цен ускорился. Особенно пугающим является тот факт, что ускорение связано с дружным ростом цен по всей корзине. Из 107 позиций, входящих в недельную корзину, подорожали 84 – это ещё один абсолютный рекорд последних лет!
Похоже, что рынкам надо готовиться к 23, а то и выше. А нам всем надо готовиться к рецессии в экономике в 2025г.
По данным Росстата с 22 по 28 октября ИПЦ вырос на 0.27% vs 0.20% и 0.12% в предыдущие 2 недели. Рост в октябре – 0.73%, с начала года – 6.55%, годовой показатель – 8.6% гг.
Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ за 3 недели: 0.22%, 0.18% и 0.14%.
Для 43-й недели года рост ИПЦ на 0.27% - это АБСОЛЮТНЫЙ РЕКОРД ЗА МНОГИЕ ГОДЫ! Средний рост за предыдущие 12 лет – 0.10%, максимальный – 0.21% (2021), а в годы нахождения инфляции на цели (2016-2020) ИПЦ в эту неделю рос в среднем на 0.05%.
Вышедшие цифры – это полный шок! Они означают, что вместо ожидавшихся в октябре 8-9% mm saar мы будем иметь 10-11% mm saar. По сравнению с сентябрём рост цен ускорился. Особенно пугающим является тот факт, что ускорение связано с дружным ростом цен по всей корзине. Из 107 позиций, входящих в недельную корзину, подорожали 84 – это ещё один абсолютный рекорд последних лет!
Похоже, что рынкам надо готовиться к 23, а то и выше. А нам всем надо готовиться к рецессии в экономике в 2025г.
🟢🔴 - снижение на WallStreet накануне - рынок разочарован отчетностями и гайдансами ведущих техгигантов, многие из которых торговались в ощутимом минусе (Microsoft, Ebay, Meta). Несколько лучше чувствует себя Китай после выхода хороших цифр PMI MfG,который вырос впервые с апреля. Золото и биткоин - вблизи исторических максимумов. На российском рынке зафиксировано довольно нечастое в последнее время событие - небольшой рост RGBI
БАНК ЯПОНИИ СОХРАНИЛ СТАВКУ НА МАКСИМАЛЬНОМ С 2008 ГОДА УРОВНЕ
Банк Японии оставил без изменений свою краткосрочную процентную ставку на уровне в 0.25%.
Регулятор подтвердил свой прогноз о том, что инфляция будет колебаться около целевого уровня в 2% в ближайшие годы, сигнализируя о своей готовности продолжать сворачивать масштабное монетарное стимулирование. К первому кварталу 2026 года уменьшит выкуп с 6 до 3 триллионов иен, в каждый квартал эта сумма будет сокращаться на 400 миллиардов
BoJ также отметил некоторые риски увеличения инфляции в ближайшие кварталы и дал понять о необходимости внимательно следить за глобальными экономическими событиями, подчеркнув свое внимание к рискам для хрупкого внутреннего восстановления при принятии решения о следующем ужесточении политики.
Банк Японии оставил без изменений свою краткосрочную процентную ставку на уровне в 0.25%.
Регулятор подтвердил свой прогноз о том, что инфляция будет колебаться около целевого уровня в 2% в ближайшие годы, сигнализируя о своей готовности продолжать сворачивать масштабное монетарное стимулирование. К первому кварталу 2026 года уменьшит выкуп с 6 до 3 триллионов иен, в каждый квартал эта сумма будет сокращаться на 400 миллиардов
BoJ также отметил некоторые риски увеличения инфляции в ближайшие кварталы и дал понять о необходимости внимательно следить за глобальными экономическими событиями, подчеркнув свое внимание к рискам для хрупкого внутреннего восстановления при принятии решения о следующем ужесточении политики.
Forwarded from Банк России
⚡ Публикуем Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы и Календарь решений по ключевой ставке на 2025 год
В этом стратегическом документе мы разъясняем цель и принципы реализации денежно-кредитной политики в современных экономических условиях, а также представляем базовый и альтернативные сценарии развития экономики на ближайшие три года.
Ранее проект документа был рассмотрен на заседании Правительства Российской Федерации, прошел обсуждение на рабочих совещаниях в Государственной Думе.
Итоговый документ учитывает решение о ключевой ставке, принятое 25 октября, обновленные параметры прогнозных сценариев, а также статистическую и иную информацию, опубликованную на 18 октября 2024 года.
📆 Календарь решений по ключевой ставке на 2025 год ➡️
#ДКП
В этом стратегическом документе мы разъясняем цель и принципы реализации денежно-кредитной политики в современных экономических условиях, а также представляем базовый и альтернативные сценарии развития экономики на ближайшие три года.
Ранее проект документа был рассмотрен на заседании Правительства Российской Федерации, прошел обсуждение на рабочих совещаниях в Государственной Думе.
Итоговый документ учитывает решение о ключевой ставке, принятое 25 октября, обновленные параметры прогнозных сценариев, а также статистическую и иную информацию, опубликованную на 18 октября 2024 года.
#ДКП
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ЧТО СКАЗАЛА Э.С. НАБИУЛЛИНА (выступление в Госдуме)
Основные тезисы:
• Банк России вынужден войти в период жесткой ДКП, такой ситуации ранее в экономике не было
• ЦБ не будет делать “никаких скидок” для достижения таргета по инфляции в 4 процента
• Ставка как инструмент достаточно эффективна, но в нынешних условиях нужны более решительные изменения, чтобы она работала
• Согласно нашему базовому сценарию, по итогам 2025 года годовая инфляция будет чуть выше нашей цели в 4.5-5%, а в 2026 году стабилизируется вблизи 4%, в пересчете на текущие темпы, месяц к месяцу, инфляция снизится до 4% раньше, в конце следующего года. Это будет свидетельством, что экономика вернулась в так называемую безопасную гавань
• Если не компенсировать влияние дополнительных проинфляционных факторов на спрос и инфляционные ожидания, то рост инфляции продолжится и мы закончим 2025 год с еще более высокой инфляции, чем мы имеем сейчас, и это неприемлемо
• Спрос существенно оторвался от производственных возможностей
• Уход иностранных компаний из России оказывает минимальное влияние на инфляцию
• Почему инфляция не реагирует на повышение ставки? К этому, в частности, привели стимулирующая бюджетная политика, послабления для банковского сектора и “неточность в коммуникации” со стороны регулятора: "....наш прогноз предполагал снижение ставки вслед за замедлением инфляции, но многие восприняли его так, что мы будем снижать ставку в любом случае. И это мотивировало людей и бизнес не снижать спрос на кредиты..."
Основные тезисы:
• Банк России вынужден войти в период жесткой ДКП, такой ситуации ранее в экономике не было
• ЦБ не будет делать “никаких скидок” для достижения таргета по инфляции в 4 процента
• Ставка как инструмент достаточно эффективна, но в нынешних условиях нужны более решительные изменения, чтобы она работала
• Согласно нашему базовому сценарию, по итогам 2025 года годовая инфляция будет чуть выше нашей цели в 4.5-5%, а в 2026 году стабилизируется вблизи 4%, в пересчете на текущие темпы, месяц к месяцу, инфляция снизится до 4% раньше, в конце следующего года. Это будет свидетельством, что экономика вернулась в так называемую безопасную гавань
• Если не компенсировать влияние дополнительных проинфляционных факторов на спрос и инфляционные ожидания, то рост инфляции продолжится и мы закончим 2025 год с еще более высокой инфляции, чем мы имеем сейчас, и это неприемлемо
• Спрос существенно оторвался от производственных возможностей
• Уход иностранных компаний из России оказывает минимальное влияние на инфляцию
• Почему инфляция не реагирует на повышение ставки? К этому, в частности, привели стимулирующая бюджетная политика, послабления для банковского сектора и “неточность в коммуникации” со стороны регулятора: "....наш прогноз предполагал снижение ставки вслед за замедлением инфляции, но многие восприняли его так, что мы будем снижать ставку в любом случае. И это мотивировало людей и бизнес не снижать спрос на кредиты..."
СБЕР 9М2024 ПО МСФО: ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ПРЕВЫСИЛА 1.2 ТРИЛЛИОНА РУБЛЕЙ
Сбер опубликовал отчетность по международным стандартам за первые девять месяцев этого года, в очередной раз показав довольно уверенные цифры:
• Чистая прибыль Сбера за 9м24 достигла 1.23 трлн рублей, это 6.8% год-к-году.
• Рентабельность капитала остается на высоком уровне – на конец сентября она превысила 25%.
• Розничный кредитный портфель превысил 18.1 трлн рублей. С начала года он вырос на 12.4%. При этом в 3 квартале темп роста портфеля замедлился до 3.2% на фоне ужесточения регулирования и высоких ставок в экономике.
• У корпоративных клиентов сохраняется высокая кредитная активность. За третий квартал корпоративный кредитный портфель вырос на 8.9%, с начала года - на 13.9%, превысив 26.5 трлн рублей.
• Совокупные средства клиентов Сбера превысили 42.9 трлн рублей. Средства физических лиц с начала года выросли на 15% до 26.3 трлн рублей благодаря выгодным предложениям по вкладам. Средства юридических лиц выросли на 19.9% с начала года до 16.5 трлн руб.
• Количество активных розничных клиентов Сбера с начала года выросло на 1 млн и превысило 109.5 млн человек. Из них 89 млн человек пользуются преимуществами обновленной программы лояльности СберСпасибо.
• Количество пользователей флагманской подписки СберПрайм достигло 17 млн человек. Только за третий квартал их стало больше на 3.4 млн человек благодаря улучшению условий, которые банк анонсировал в сентябре.
Сбер опубликовал отчетность по международным стандартам за первые девять месяцев этого года, в очередной раз показав довольно уверенные цифры:
• Чистая прибыль Сбера за 9м24 достигла 1.23 трлн рублей, это 6.8% год-к-году.
• Рентабельность капитала остается на высоком уровне – на конец сентября она превысила 25%.
• Розничный кредитный портфель превысил 18.1 трлн рублей. С начала года он вырос на 12.4%. При этом в 3 квартале темп роста портфеля замедлился до 3.2% на фоне ужесточения регулирования и высоких ставок в экономике.
• У корпоративных клиентов сохраняется высокая кредитная активность. За третий квартал корпоративный кредитный портфель вырос на 8.9%, с начала года - на 13.9%, превысив 26.5 трлн рублей.
• Совокупные средства клиентов Сбера превысили 42.9 трлн рублей. Средства физических лиц с начала года выросли на 15% до 26.3 трлн рублей благодаря выгодным предложениям по вкладам. Средства юридических лиц выросли на 19.9% с начала года до 16.5 трлн руб.
• Количество активных розничных клиентов Сбера с начала года выросло на 1 млн и превысило 109.5 млн человек. Из них 89 млн человек пользуются преимуществами обновленной программы лояльности СберСпасибо.
• Количество пользователей флагманской подписки СберПрайм достигло 17 млн человек. Только за третий квартал их стало больше на 3.4 млн человек благодаря улучшению условий, которые банк анонсировал в сентябре.
ИНФЛЯЦИЯ В ЕВРОЗОНЕ: ГОДОВОЙ HICP ВНОВЬ УВЕЛИЧИЛСЯ ДО ТАРГЕТА, БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ПОМЕСЯЧНО ВЫРОС
Рост цен в Еврозоне: предварительная оценка Eurostat гармонизированного показателя HICP, составила в октябре 2.0% гг vs 1.7% гг и 2.2% гг двумя месяцами ранее. Помесячный показатель ушел из области дефляции: 0.3% мм vs -0.1% мм и 0.1% мм. Базовый HICP – без изменений, но выше прогноза: 2.7% гг vs 2.7% гг (ждали 2.6%), 0.2% мм vs 0.1% мм
Наименьшие годовые темпы – в Словении (0%), Ирландии (0.1%), Литве (0.1%), Словении и Италии (0.7%), самые высокие – в Румынии (4.8%), Эстонии (4.5%) и Словакии (3.5%)
Основные контрибьюторы годовой инфляции в сентябре: самые высокие годовые темпы наблюдались в сфере услуг (3.9% гг), за которыми следуют продукты питания, алкоголь и табачные изделия (2.9% гг)
Рост цен в Еврозоне: предварительная оценка Eurostat гармонизированного показателя HICP, составила в октябре 2.0% гг vs 1.7% гг и 2.2% гг двумя месяцами ранее. Помесячный показатель ушел из области дефляции: 0.3% мм vs -0.1% мм и 0.1% мм. Базовый HICP – без изменений, но выше прогноза: 2.7% гг vs 2.7% гг (ждали 2.6%), 0.2% мм vs 0.1% мм
Наименьшие годовые темпы – в Словении (0%), Ирландии (0.1%), Литве (0.1%), Словении и Италии (0.7%), самые высокие – в Румынии (4.8%), Эстонии (4.5%) и Словакии (3.5%)
Основные контрибьюторы годовой инфляции в сентябре: самые высокие годовые темпы наблюдались в сфере услуг (3.9% гг), за которыми следуют продукты питания, алкоголь и табачные изделия (2.9% гг)