ГРУЗОПЕРЕВОЗКИ В РФ: ТРЕТИЙ ГОД В МИНУС НА ФОНЕ ОБВАЛА ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНЫХ ПЕРЕВОЗОК
По данным РЖД итоги ноября:
• Погрузка: -5.8% vs -6.2% гг в октябре
• Грузооборот: -1.4% vs -8.7% гг
По итогам 11М24:
• Погрузка: -4.4% гг
• Грузооборот: -5.2% гг
Как мы писали ранее, железная дорога переживает в этом году глубочайший провал со времен кризиса 2008-09гг, и пока тренд сохраняется. РЖД не очень распространяется о причинах. Предполагаем, что это связано как с нуждами армии (загрузка сети приоритетными грузами), так и с усугубляющимися проблемами с подвижным составом.
Если говорить про транспортную отрасль в целом, то здесь, по-видимому, третий год подряд будет минус (-0.1% гг за 10 мес с усиливающимся трендом вниз).
В целом отрицательная динамика грузоперевозок третий год подряд очень хорошо отражает один из ключевых трендов российской экономики последних лет – устойчивое сокращение торговли с внешним миром (наглядно видно в динамике добывающих отраслей). И в этом нет ничего хорошего…
По данным РЖД итоги ноября:
• Погрузка: -5.8% vs -6.2% гг в октябре
• Грузооборот: -1.4% vs -8.7% гг
По итогам 11М24:
• Погрузка: -4.4% гг
• Грузооборот: -5.2% гг
Как мы писали ранее, железная дорога переживает в этом году глубочайший провал со времен кризиса 2008-09гг, и пока тренд сохраняется. РЖД не очень распространяется о причинах. Предполагаем, что это связано как с нуждами армии (загрузка сети приоритетными грузами), так и с усугубляющимися проблемами с подвижным составом.
Если говорить про транспортную отрасль в целом, то здесь, по-видимому, третий год подряд будет минус (-0.1% гг за 10 мес с усиливающимся трендом вниз).
В целом отрицательная динамика грузоперевозок третий год подряд очень хорошо отражает один из ключевых трендов российской экономики последних лет – устойчивое сокращение торговли с внешним миром (наглядно видно в динамике добывающих отраслей). И в этом нет ничего хорошего…
ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА НОЯБРЬ: НЕПЛОХО НА РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКАХ, НО НЕ В ЕВРОПЕ…
Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам ноября показала, в целом, некоторое улучшение ситуации, Global PMI сумел добраться до отметки в 50 пунктов, но конъюнктура в мире довольно заметно разнится.
По отдельным регионам и странам:
Наиболее благоприятная ситуация – на ЕМ: выше 50 индекс в России, Казахстане, Бразилии, Индии и Китае, где официальная версия NBS, так и Caixin уже второй месяц, как находятся в зеленой зоне
В Европе – пока что по-прежнему мрачно, ведущие экономики, Германия и Франция улучшения не демонстрируют. Уверенно – лишь в Испании.
В США более репрезентативный ISM уже восемь месяцев находится ниже отметки в 50 пунктов (с октября 2022 года он всего один раз был выше этой отметки), хотя в ноябре он показал небольшое улучшение, показатели от Markit также чуть улучшились, но все равно – ниже пятидесяти.
Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам ноября показала, в целом, некоторое улучшение ситуации, Global PMI сумел добраться до отметки в 50 пунктов, но конъюнктура в мире довольно заметно разнится.
По отдельным регионам и странам:
Наиболее благоприятная ситуация – на ЕМ: выше 50 индекс в России, Казахстане, Бразилии, Индии и Китае, где официальная версия NBS, так и Caixin уже второй месяц, как находятся в зеленой зоне
В Европе – пока что по-прежнему мрачно, ведущие экономики, Германия и Франция улучшения не демонстрируют. Уверенно – лишь в Испании.
В США более репрезентативный ISM уже восемь месяцев находится ниже отметки в 50 пунктов (с октября 2022 года он всего один раз был выше этой отметки), хотя в ноябре он показал небольшое улучшение, показатели от Markit также чуть улучшились, но все равно – ниже пятидесяти.
🟢 - большинство мировых площадок демонстрируют положительную динамику, начало декабря ознаменовалось новыми АТН для S&P500 и Nasdaq. США обнародовали новые ограничения на доступ Китая к важным компонентам для чипов и искусственного интеллекта, активизируя кампанию по сдерживанию технологических амбиций Пекина, но пока что отложив более ранние предложения, которые могли бы ввести санкции против большего количества ключевых китайских фирм. Довольно уверенные покупки наблюдались вчера и в криптосегменте. Индекс Мосбиржи закрыл вчерашнюю сессию в умеренном плюсе, восстанавливается и рубль, а RGBI довольно скромно, но подрос.
ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: НОМИНАЛЬНОЕ, НО СНИЖЕНИЕ
По итогам ноября цены на жильё в Москве (вторичный рынок) составили 271.836 тыс. за м2, это -0.01% мм и 1.0% гг vs 0.1% мм и 1.8% гг в октябре. Динамика цен в долларах: -2.9% мм и -7.3% гг, это $2 749 за м2 (ранее: -5.3% мм и 4.5% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “…на старомосковском рынке вторичного жилья без перемен – недорогие сегменты дешевеют, но средние цены стоят на месте. Как и в предыдущие месяцы, минус в ноябре показали дешевые сегменты рынка жилья: панельные пятиэтажки и современная панель подешевели на 0.1%, советские кирпичные и панельные дома (9-14 этажей) потеряли 0.2% стоимости, а в целом индекс дешевого жилья снизился на 0.5%. При этом индекс дорогого жилья вырос на 0.3%, а современный монолит-кирпич (такие дома в основном относятся к бизнес-классу) показал нулевую динамику.
Спрос остается низким, но достаточно стабильным. Вторичный рынок недвижимости живет сейчас в основном за счет альтернативных сделок и притока покупателей с первичного рынка – в отсутствие массовой льготной ипотеки и заградительных ставок по рыночной решающее значение для покупателей имеет стоимость метра, а на вторичке она значительно ниже, чем на первичке.
Тем не менее цены смотрят вниз: об этом свидетельствует снижение стоимости метра в недорогих сегментах с короткими сроками экспозиции. Более выраженный тренд на снижение цен может оформиться в 2025 г....”
По итогам ноября цены на жильё в Москве (вторичный рынок) составили 271.836 тыс. за м2, это -0.01% мм и 1.0% гг vs 0.1% мм и 1.8% гг в октябре. Динамика цен в долларах: -2.9% мм и -7.3% гг, это $2 749 за м2 (ранее: -5.3% мм и 4.5% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “…на старомосковском рынке вторичного жилья без перемен – недорогие сегменты дешевеют, но средние цены стоят на месте. Как и в предыдущие месяцы, минус в ноябре показали дешевые сегменты рынка жилья: панельные пятиэтажки и современная панель подешевели на 0.1%, советские кирпичные и панельные дома (9-14 этажей) потеряли 0.2% стоимости, а в целом индекс дешевого жилья снизился на 0.5%. При этом индекс дорогого жилья вырос на 0.3%, а современный монолит-кирпич (такие дома в основном относятся к бизнес-классу) показал нулевую динамику.
Спрос остается низким, но достаточно стабильным. Вторичный рынок недвижимости живет сейчас в основном за счет альтернативных сделок и притока покупателей с первичного рынка – в отсутствие массовой льготной ипотеки и заградительных ставок по рыночной решающее значение для покупателей имеет стоимость метра, а на вторичке она значительно ниже, чем на первичке.
Тем не менее цены смотрят вниз: об этом свидетельствует снижение стоимости метра в недорогих сегментах с короткими сроками экспозиции. Более выраженный тренд на снижение цен может оформиться в 2025 г....”
HYPER - ЕДИНСТВЕННАЯ ТОРГУЕМАЯ КОМПАНИЯ В РОССИИ В СЕГМЕНТЕ ЭЛЕКТРОТРАНСПОРТА
С 29 октября акции федерального оператора электродвижения Hyper (Группа «РОСНАНО») начали обращаться на внебиржевой секции Московской биржи (ОТС) с ЦК и доступны в стаканах брокеров. Мосбиржа присвоила акциям тикер HYPR и торговый код "Нов Энерг".
Hyper сумел разместиться на pre-IPO по цене в 216 рублей, и на данный момент его бумаги торгуются на 87% выше цены размещения
Выход Hyper на ОТС обеспечил ликвидность акций и откроет доступ к ним широкому кругу инвесторов. Ранее компания успешно привлекла инвестиции через размещение акций на одной из инвестиционных платформ. Общий объем финансирования составил 350 млн рублей. Из них 127 млн рублей были привлечены от более чем 800 инвесторов, оставшиеся средства предоставили основатели и стратегические инвесторы.
ПС. В первый год работы Hyper увеличил число зарядных станций с 44 до более 170, сеть Hyper работает в Нижегородской (монополист), Свердловской, Челябинской, Ярославской и Ивановской областях и в Санкт-Петербурге. Число электромобилей в России продолжает расти и будет увеличиваться в обозримом будущем - к 2030 году прогнозируется рост в 5-35 раз.
С 29 октября акции федерального оператора электродвижения Hyper (Группа «РОСНАНО») начали обращаться на внебиржевой секции Московской биржи (ОТС) с ЦК и доступны в стаканах брокеров. Мосбиржа присвоила акциям тикер HYPR и торговый код "Нов Энерг".
Hyper сумел разместиться на pre-IPO по цене в 216 рублей, и на данный момент его бумаги торгуются на 87% выше цены размещения
Выход Hyper на ОТС обеспечил ликвидность акций и откроет доступ к ним широкому кругу инвесторов. Ранее компания успешно привлекла инвестиции через размещение акций на одной из инвестиционных платформ. Общий объем финансирования составил 350 млн рублей. Из них 127 млн рублей были привлечены от более чем 800 инвесторов, оставшиеся средства предоставили основатели и стратегические инвесторы.
ПС. В первый год работы Hyper увеличил число зарядных станций с 44 до более 170, сеть Hyper работает в Нижегородской (монополист), Свердловской, Челябинской, Ярославской и Ивановской областях и в Санкт-Петербурге. Число электромобилей в России продолжает расти и будет увеличиваться в обозримом будущем - к 2030 году прогнозируется рост в 5-35 раз.
ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: ПОМЕСЯЧНЫЕ ТЕМПЫ ВСЕ ЕЩЕ ВЫСОКИЕ, И ЦИФРЫ – ВЫШЕ ПРОГНОЗА
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам ноября составил 2.24% мм / 47.09% гг vs 2.88% мм / 48.58% гг в октябре. Прогноз: 1.91% мм и 46.6 гг. Годовая динамика поступательно снижается, но помесячный рост все еще далеко не очень комфортный.
Рост цен производителей: 0.66% мм / 29.47% гг vs 1.29% мм / 32.24% гг месяцем ранее.
Инфляционные тренды в отдельных категориях сохраняются прежними: лидером вновь стали затраты на образование, второе - проживание, и обе категории – с существенным отрывом. На последних местах – перевозки и одежда
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам ноября составил 2.24% мм / 47.09% гг vs 2.88% мм / 48.58% гг в октябре. Прогноз: 1.91% мм и 46.6 гг. Годовая динамика поступательно снижается, но помесячный рост все еще далеко не очень комфортный.
Рост цен производителей: 0.66% мм / 29.47% гг vs 1.29% мм / 32.24% гг месяцем ранее.
Инфляционные тренды в отдельных категориях сохраняются прежними: лидером вновь стали затраты на образование, второе - проживание, и обе категории – с существенным отрывом. На последних местах – перевозки и одежда
ДЕЛОВОЙ КЛИМАТ В МИРОВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ: ПЕРВЫЙ ПЛЮС ЗА ПЯТЬ МЕСЯЦЕВ
Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам ноября составил 50.0 пунктов vs 49.4 в октябре.
Улучшение условий ведения бизнеса в материковом Китае (с пятимесячный максимум PMI (51.5) и остальная часть Азии (где PMI вырос в среднем до 51.1) по сравнению с углубляющимся спадом в Еврозоне (чей PMI упал до 45.2). Ситуация в США приблизилась к стабилизации США (PMI на пятимесячном максимуме 49.7).
Три из пяти субиндексов PMI находились на стабильном уровне с расширением в ноябре, так как в объеме производства и новых заказах зарегистрирован умеренный рост и средние сроки выполнения заказов поставщиками увеличились. Напротив, занятость и запасы уменьшились.
Все субиндексы оказались выше показателей октября. Инфляционное давление вновь увеличивается
• Выпуск: 50.4 vs 50.1
• Новые заказы: 50.1 vs 48.8
• Новые экспортные заказы: 48.6 vs 48.3
• Будущий выпуск: 61.7 vs 59.6
• Занятость: 49.0 vs 48.6
• Закупочные цены: 53.9 vs 53.2
• Отпускные цены: 51.8 vs 51.4
Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам ноября составил 50.0 пунктов vs 49.4 в октябре.
Улучшение условий ведения бизнеса в материковом Китае (с пятимесячный максимум PMI (51.5) и остальная часть Азии (где PMI вырос в среднем до 51.1) по сравнению с углубляющимся спадом в Еврозоне (чей PMI упал до 45.2). Ситуация в США приблизилась к стабилизации США (PMI на пятимесячном максимуме 49.7).
Три из пяти субиндексов PMI находились на стабильном уровне с расширением в ноябре, так как в объеме производства и новых заказах зарегистрирован умеренный рост и средние сроки выполнения заказов поставщиками увеличились. Напротив, занятость и запасы уменьшились.
Все субиндексы оказались выше показателей октября. Инфляционное давление вновь увеличивается
• Выпуск: 50.4 vs 50.1
• Новые заказы: 50.1 vs 48.8
• Новые экспортные заказы: 48.6 vs 48.3
• Будущий выпуск: 61.7 vs 59.6
• Занятость: 49.0 vs 48.6
• Закупочные цены: 53.9 vs 53.2
• Отпускные цены: 51.8 vs 51.4
На круглом столе Ассоциации цифровых платформ вновь подчеркнули важность умеренного подхода к регулированию цифрового рынка. Важно сохранить модель работы, уже доказавшую эффективность. Такого подхода придерживается и зампредседателя ЦБ РФ Владимир Чистюхин: "Опыт показывает, что регулятивными действиями очень легко похоронить много хороших начинаний, бизнесов и развитие целых сегментов".
По его мнению, для сохранения существующей динамики у бизнеса должна быть возможность развиваться. Поэтому необходимо опираться прежде всего на механизмы саморегулирования - эта модель позволяет платформам оперативно адаптироваться к вызовам времени. В противовес жёсткому госрегулированию, такой подход даёт рынку больше гибкости и снижает риски.
Одна из задач: сохранить отечественный рынок за собой в условиях растущей конкуренции с международными платформами. Глобальные игроки уже сейчас активно борются за российского потребителя и эта тенденция усиливается. Значит, нужно поддерживать развитие отечественных платформ, чтобы создать экосистему, способную не только выстоять, но и задать новый уровень мировых стандартов в отрасли.
По его мнению, для сохранения существующей динамики у бизнеса должна быть возможность развиваться. Поэтому необходимо опираться прежде всего на механизмы саморегулирования - эта модель позволяет платформам оперативно адаптироваться к вызовам времени. В противовес жёсткому госрегулированию, такой подход даёт рынку больше гибкости и снижает риски.
Одна из задач: сохранить отечественный рынок за собой в условиях растущей конкуренции с международными платформами. Глобальные игроки уже сейчас активно борются за российского потребителя и эта тенденция усиливается. Значит, нужно поддерживать развитие отечественных платформ, чтобы создать экосистему, способную не только выстоять, но и задать новый уровень мировых стандартов в отрасли.
ВАКАНСИИ НА РЫНКЕ ТРУДА США: НИСХОДЯЩИЙ ТРЕНД В МОМЕНТЕ ПРЕРВАЛСЯ НА БОЛЬШУЮ, ЧЕМ ОЖИДАЛОСЬ ВЕЛИЧИНУ
Число открытых вакансий в США, согласно данным BLS, в октябре увеличилось на +372К до 7.744 млн vs 7.372 млн и 7.861 млн месяцами ранее. Цифры оказались заметно выше предварительных оценок, прогнозировавших рост до 7.510 млн. Количество вакансий описывает динамику спроса и предложения на рынке труда, ключевом факторе, влияющем на зарплаты и инфляцию. Опрос собирает информацию примерно от 16400 несельскохозяйственных компаний, включая торговцев и производителей, а также федеральные, государственные и муниципальные правительственные учреждения.
За месяц количество вакансий увеличилось в сфере услуг (+209К), в отелях и ресторанах (+162К), IT (+87К), но уменьшилось на госслужбе (-26К)
Снижение с максимумов зимы 2022 года (11.855 млн) несколько прерывисто, но идет, хотя раз в два-три месяца наблюдается небольшой отскок наверх.
Напомним, что в “доковидные времена” уровень открытых позиций на рынке составлял примерно 7-7.5 миллионов.
Дополнительно прояснит ситуацию статистика в пятницу, ждут Non-Farm Payrolls в +202К, Private: +160К.
Число открытых вакансий в США, согласно данным BLS, в октябре увеличилось на +372К до 7.744 млн vs 7.372 млн и 7.861 млн месяцами ранее. Цифры оказались заметно выше предварительных оценок, прогнозировавших рост до 7.510 млн. Количество вакансий описывает динамику спроса и предложения на рынке труда, ключевом факторе, влияющем на зарплаты и инфляцию. Опрос собирает информацию примерно от 16400 несельскохозяйственных компаний, включая торговцев и производителей, а также федеральные, государственные и муниципальные правительственные учреждения.
За месяц количество вакансий увеличилось в сфере услуг (+209К), в отелях и ресторанах (+162К), IT (+87К), но уменьшилось на госслужбе (-26К)
Снижение с максимумов зимы 2022 года (11.855 млн) несколько прерывисто, но идет, хотя раз в два-три месяца наблюдается небольшой отскок наверх.
Напомним, что в “доковидные времена” уровень открытых позиций на рынке составлял примерно 7-7.5 миллионов.
Дополнительно прояснит ситуацию статистика в пятницу, ждут Non-Farm Payrolls в +202К, Private: +160К.
К 2030 году Индия и Китай увеличат потребления газа и нефти — эксперты ВТБ
В преддверии инвестиционного форума «РОССИЯ ЗОВЕТ!», эксперты ВТБ оценили перспективы рынка ископаемого топлива.
Потребление газа в Китае к 2030 году вырастет относительно 2023 года на треть — до 521 млрд куб. м. Потребление газа в Индии за этот же период увеличится на 52% — до 97 млрд куб. м. Одновременно с этим в Европе потребление газа упадет на 12,5% — до 407 млрд куб. м.
Спрос на нефть к 2030 году увеличится до 108 млн б/д (+4%) за счет роста потребления в Азии, особенно в Китае (+6% — до 17,5 млн б/д) и Индии (+24% — до 6,95 млн б/д). В развитых странах (Япония, ЕС, США) потребление останется стабильным.
ВТБ не ожидает сильного влияния прихода администрации Трампа на добычу нефти в США в краткосрочном периоде. На 2025-2030 гг. эксперты оценивают нефть марки Brent в диапазоне 70-80 долларов за баррель.
В преддверии инвестиционного форума «РОССИЯ ЗОВЕТ!», эксперты ВТБ оценили перспективы рынка ископаемого топлива.
Потребление газа в Китае к 2030 году вырастет относительно 2023 года на треть — до 521 млрд куб. м. Потребление газа в Индии за этот же период увеличится на 52% — до 97 млрд куб. м. Одновременно с этим в Европе потребление газа упадет на 12,5% — до 407 млрд куб. м.
Спрос на нефть к 2030 году увеличится до 108 млн б/д (+4%) за счет роста потребления в Азии, особенно в Китае (+6% — до 17,5 млн б/д) и Индии (+24% — до 6,95 млн б/д). В развитых странах (Япония, ЕС, США) потребление останется стабильным.
ВТБ не ожидает сильного влияния прихода администрации Трампа на добычу нефти в США в краткосрочном периоде. На 2025-2030 гг. эксперты оценивают нефть марки Brent в диапазоне 70-80 долларов за баррель.
🟢 - умеренный позитив сохраняется на рынках (S&P500 и Nasdaq - АТН) , но вполне логично выбивается из общего тренда корейский Kospi (в моменте -2.3%) на политической турбулентности Ю.Корее. Сегодня запланировано выступление Пауэлла, а накануне глава ФРБ Сан-Франциско Daly заявила, что снижение ставок в этом месяце не является окончательным, но остается на повестке дня. Сегодняшнее ключевое событие в нашей стране - форум ВТБ "Россия зовет", где запланировано выступление В.Путина, а также макросессия с участием глав финансово -экономического блока
PMI COMP&SERV РОССИЯ: И УСЛУГИ И ПРОМЫШЛЕННОСТЬ – ВСЕ В ПОЛНЕЙШЕМ ПОРЯДКЕ…, НУ КРОМЕ ИНФЛЯЦИИ
По итогам ноября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах составил 52.6 vs 50.9 пункта в октябре. Услуги: 53.2 vs 51.6 месяцем ранее. До этого – деловой климат в промышленности: 51.3 vs 50.6
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…композитный индекс деловой активности S&P Global в России сигнализирует об устойчивом и ускоренном подъеме деловой активности в частном секторе. Рост носит широкомасштабный характер по многим секторам.
Возобновление увеличения производства новых заказов и более быстрое прибавление объема услуг нового бизнеса привело к резкому росту новых продаж, начиная с апреля.
Хотя производители товаров немного сократили численность рабочей силы, дальнейший рост занятости в сфере услуг поддержал общее увеличение штатного расписания в ноябре. Снизился объем незавершенных работ в обрабатывающей промышленности, а также возобновился подъем в компаниях сферы услуг.
Между тем, инфляция цен на ресурсы в частном секторе выросла, бремя издержек которых растет самыми быстрыми темпами за четыре месяца. Несмотря на исторически высокий уровень, темпы роста отпускных цен снизились с девятимесячного максимума октября..."
По итогам ноября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах составил 52.6 vs 50.9 пункта в октябре. Услуги: 53.2 vs 51.6 месяцем ранее. До этого – деловой климат в промышленности: 51.3 vs 50.6
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…композитный индекс деловой активности S&P Global в России сигнализирует об устойчивом и ускоренном подъеме деловой активности в частном секторе. Рост носит широкомасштабный характер по многим секторам.
Возобновление увеличения производства новых заказов и более быстрое прибавление объема услуг нового бизнеса привело к резкому росту новых продаж, начиная с апреля.
Хотя производители товаров немного сократили численность рабочей силы, дальнейший рост занятости в сфере услуг поддержал общее увеличение штатного расписания в ноябре. Снизился объем незавершенных работ в обрабатывающей промышленности, а также возобновился подъем в компаниях сферы услуг.
Между тем, инфляция цен на ресурсы в частном секторе выросла, бремя издержек которых растет самыми быстрыми темпами за четыре месяца. Несмотря на исторически высокий уровень, темпы роста отпускных цен снизились с девятимесячного максимума октября..."
ФОРУМ “РОССИЯ ЗОВЕТ” (трансляция)
Отдельные тезисы основных спикеров:
• ПУТИН: инфляция сейчас на достаточно высоком уровне, необходимы скоординированные действия Правительства и ЦБ
• ПУТИН: в этом году рост экономики России будет 3.9%, а может и все 4%
• ПУТИН: необходимо обратить внимание на долговую нагрузку компаний с госучастием, последнее время она увеличилась
• ПУТИН: власти должны повысить спрос на ценные бумаги в стране и усилить работу по защите прав инвесторов, а также подготовить пакет мер для бизнеса, которые будут стимулировать их выход на фондовый рынок.
• СИЛУАНОВ: Федеральный бюджет России будет исполнен при любом курсе рубля.
• НАБИУЛЛИНА: мы не согласны, что за жесткой ДКП обязательно последует рецессия, потенциал экономики будет расти в 2025, будет увеличиваться и спрос
• НАБИУЛЛИНА: тормозной путь инфляции будет и в 2025 году, и прихватит 2026й. Достаточна ли жесткость ДКП, чтобы вернуть инфляцию к цели в 4%?
• НАБИУЛЛИНА: мы допускаем повышение ставки в декабре, но решение еще не предопределено
• НАБИУЛЛИНА: смягчение ДКП сейчас было бы воспринято как капитуляция перед инфляцией, и подтолкнет ее выше. Пострадает и курс рубля
• НАБИУЛЛИНА: по оперативным данным мы видим сокращение кредитов, в том числе в части корпоративных ссуд
• РЕШЕТНИКОВ: мы оцениваем потенциал роста экономики выше, чем Банк России, т.к. мы делали наш прогноз при более мягкой ДКП
• РЕШЕТНИКОВ: бизнес активно сокращает свои инвестпрограммы, чрезмерная недоступность кредитов может негативно повлиять на инвестиции, занятость и выпуск, в этом случае охлаждение экономики может быть сильнее прогнозов и целей Правительства
• СИЛУАНОВ: бюджет – это не единственный фактор, влияющий на инфляцию. Важные моменты - тарифы, субсидируемые программы
• СИЛУАНОВ: бюджет на 2025 год – достаточно жесткий, дефицит - полпроцента ВВП. Мы очень ждем снижения ставки Банка России
• ОРЕШКИН: нынешняя структура кредита – отвечает ли она стратегии долгосрочного развития страны?
• НАБИУЛЛИНА: потенциал размещений на российском рынке капитала - огромный
Отдельные тезисы основных спикеров:
• ПУТИН: инфляция сейчас на достаточно высоком уровне, необходимы скоординированные действия Правительства и ЦБ
• ПУТИН: в этом году рост экономики России будет 3.9%, а может и все 4%
• ПУТИН: необходимо обратить внимание на долговую нагрузку компаний с госучастием, последнее время она увеличилась
• ПУТИН: власти должны повысить спрос на ценные бумаги в стране и усилить работу по защите прав инвесторов, а также подготовить пакет мер для бизнеса, которые будут стимулировать их выход на фондовый рынок.
• СИЛУАНОВ: Федеральный бюджет России будет исполнен при любом курсе рубля.
• НАБИУЛЛИНА: мы не согласны, что за жесткой ДКП обязательно последует рецессия, потенциал экономики будет расти в 2025, будет увеличиваться и спрос
• НАБИУЛЛИНА: тормозной путь инфляции будет и в 2025 году, и прихватит 2026й. Достаточна ли жесткость ДКП, чтобы вернуть инфляцию к цели в 4%?
• НАБИУЛЛИНА: мы допускаем повышение ставки в декабре, но решение еще не предопределено
• НАБИУЛЛИНА: смягчение ДКП сейчас было бы воспринято как капитуляция перед инфляцией, и подтолкнет ее выше. Пострадает и курс рубля
• НАБИУЛЛИНА: по оперативным данным мы видим сокращение кредитов, в том числе в части корпоративных ссуд
• РЕШЕТНИКОВ: мы оцениваем потенциал роста экономики выше, чем Банк России, т.к. мы делали наш прогноз при более мягкой ДКП
• РЕШЕТНИКОВ: бизнес активно сокращает свои инвестпрограммы, чрезмерная недоступность кредитов может негативно повлиять на инвестиции, занятость и выпуск, в этом случае охлаждение экономики может быть сильнее прогнозов и целей Правительства
• СИЛУАНОВ: бюджет – это не единственный фактор, влияющий на инфляцию. Важные моменты - тарифы, субсидируемые программы
• СИЛУАНОВ: бюджет на 2025 год – достаточно жесткий, дефицит - полпроцента ВВП. Мы очень ждем снижения ставки Банка России
• ОРЕШКИН: нынешняя структура кредита – отвечает ли она стратегии долгосрочного развития страны?
• НАБИУЛЛИНА: потенциал размещений на российском рынке капитала - огромный
🎬 ДРАМА ЭКОНОМИКИ: КАК ИНВЕСТОРАМ СПРАВИТЬСЯ С ВЫСОКОЙ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКОЙ
📈 В ближайшие два года высокая ключевая ставка будет сдерживать инвестиционную активность компаний, но эксперты нашли способы это преодолеть.
В новом аналитическом обзоре ВТБ Инфраструктурный Холдинг назвал инструменты снижения финансовой нагрузки на инвесторов и регионы, которые планируют реализовать проекты в условиях сверхвысоких ставок: от программ льготного кредитования и инфраструктурных бюджетных кредитов до особых режимов с налоговыми, административными и иными привилегиями.
В условиях большого спроса будет также расти роль адресной поддержки инфраструктурных проектов и значимости институтов развития.
Полный отчет
📈 В ближайшие два года высокая ключевая ставка будет сдерживать инвестиционную активность компаний, но эксперты нашли способы это преодолеть.
В новом аналитическом обзоре ВТБ Инфраструктурный Холдинг назвал инструменты снижения финансовой нагрузки на инвесторов и регионы, которые планируют реализовать проекты в условиях сверхвысоких ставок: от программ льготного кредитования и инфраструктурных бюджетных кредитов до особых режимов с налоговыми, административными и иными привилегиями.
В условиях большого спроса будет также расти роль адресной поддержки инфраструктурных проектов и значимости институтов развития.
Полный отчет
Telegram
ВТБ ИНФРА
📊 Инфраструктура и промышленность: финансирование проектов в условиях высоких ставок
Мы продолжаем делиться нашим видением развития рынка инвестиций в проекты #ГЧП, в этот раз мы подготовили аналитический отчёт «Инфраструктура и промышленность: финансирование…
Мы продолжаем делиться нашим видением развития рынка инвестиций в проекты #ГЧП, в этот раз мы подготовили аналитический отчёт «Инфраструктура и промышленность: финансирование…
ОЭСР: ПЕРСПЕКТИВЫ МИРОВОГО РОСТА НЕЗНАЧИТЕЛЬНО УВЕЛИЧЕНЫ, ХОРОШИЕ ИЗМЕНЕНИЯ ВВЕРХ У МНОГИХ СТРАН В 2025. РОССИЯ ПОВЫШЕНА НА ЭТОТ ГОД
В опубликованном декабрьском Economic Outlook, ОЭСР повысила оценки мирового роста на 0.1 пп, и это главным образом произошло из-за улучшения перспектив некоторых стран с ЕМ (Индия, Китай на 2025) + США, темпы проблемной Еврозоны в 2024 – номинально повышены. Китай – на 2025 также увеличен. Германия - отсутствие роста (0.0%) в этом году, Япония - в минусе в 2024 (-0.3%)
Согласно прогнозам, общая инфляция в странах G-20 снизится до ↔️5.4% в 2024 году (vs ранее: 5.4%), но стали хуже ожидания по 2025: ⬆️3.5% (ранее 3.3%)
• Мировая экономика в 2024: ⬆️3.3% vs 3.2% в сентябрьском прогнозе, 2025: ⬆️3.3% vs 3.2%. Опережающие темпы за эти 2 года как и прежде – в Индии, затем – в Индонезии.
• Россия 2024: ⬆️3.9% vs 3.7%, 2025: ↔️1.1% vs 1.1%.
• Китай 2024: ↔️4.9% vs 4.9%., 2025: ⬆️4.7% vs 4.5%
• Eврозона 2024: ⬆️0.8% vs 0.7%, 2025: ↔️1.3% vs 1.3%.
• США 2024: ⬆️2.8% vs 2.6%, 2025: ⬆️2.4% vs 1.6%
РАНЕЕ:
• МВФ
• WB
В опубликованном декабрьском Economic Outlook, ОЭСР повысила оценки мирового роста на 0.1 пп, и это главным образом произошло из-за улучшения перспектив некоторых стран с ЕМ (Индия, Китай на 2025) + США, темпы проблемной Еврозоны в 2024 – номинально повышены. Китай – на 2025 также увеличен. Германия - отсутствие роста (0.0%) в этом году, Япония - в минусе в 2024 (-0.3%)
Согласно прогнозам, общая инфляция в странах G-20 снизится до ↔️5.4% в 2024 году (vs ранее: 5.4%), но стали хуже ожидания по 2025: ⬆️3.5% (ранее 3.3%)
• Мировая экономика в 2024: ⬆️3.3% vs 3.2% в сентябрьском прогнозе, 2025: ⬆️3.3% vs 3.2%. Опережающие темпы за эти 2 года как и прежде – в Индии, затем – в Индонезии.
• Россия 2024: ⬆️3.9% vs 3.7%, 2025: ↔️1.1% vs 1.1%.
• Китай 2024: ↔️4.9% vs 4.9%., 2025: ⬆️4.7% vs 4.5%
• Eврозона 2024: ⬆️0.8% vs 0.7%, 2025: ↔️1.3% vs 1.3%.
• США 2024: ⬆️2.8% vs 2.6%, 2025: ⬆️2.4% vs 1.6%
РАНЕЕ:
• МВФ
• WB
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ВОТ ЧТО ФЛОУТЕР ВСЕМОГУЩИЙ ДЕЛАЕТ…
Сегодня Минфин предложил новый классический выпуск 26246 с погашением в марте 2036 года и новый флоутер 29026 (погашение – 09.2038)
Спрос на классику составил 33.12 млрд. рублей, выручка от размещения 21.92 млрд, цена средневзвес – 76.068 (закрытие – 76.4), под средневзвешенную доходность в 17.9%
Но (вполне ожидаемый) фурор во флоутере. Спрос 1588.73 млрд. рублей, выручка от размещения 935.76 млрд, цена средневзвес – 93.52
Мы писали ранее, что совершенно не переживаем на возможное по мнению части рынка невыполнение плана по заимствованиям Минфина в этом году. Декабрь должен охарактеризоваться “правильным размещением” флоутеров на сотни миллиардов. Первая серия была показана сегодня, продолжение следует.
Сегодня Минфин предложил новый классический выпуск 26246 с погашением в марте 2036 года и новый флоутер 29026 (погашение – 09.2038)
Спрос на классику составил 33.12 млрд. рублей, выручка от размещения 21.92 млрд, цена средневзвес – 76.068 (закрытие – 76.4), под средневзвешенную доходность в 17.9%
Но (вполне ожидаемый) фурор во флоутере. Спрос 1588.73 млрд. рублей, выручка от размещения 935.76 млрд, цена средневзвес – 93.52
Мы писали ранее, что совершенно не переживаем на возможное по мнению части рынка невыполнение плана по заимствованиям Минфина в этом году. Декабрь должен охарактеризоваться “правильным размещением” флоутеров на сотни миллиардов. Первая серия была показана сегодня, продолжение следует.
GLOBAL PMI COMPOSITE: В ЦЕЛОМ НЕПЛОХО, НО ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ ИМПУЛЬС НЕСКОЛЬКО РАСШИРИЛСЯ. В ЕВРОПЕ – ПЕЧАЛЬ.
В ноябре деловая конъюнктура в мире преимущественно сохранялась позитивной, но количество стран, где зафиксирован понижательный импульс по сравнению с октябрем несколько увеличилось
В России повышательная динамика усиливается, на развивающихся рынках ситуация, конечно, более устойчива, чем на DM.
Стран с композитом меньше отметки в 50 пунктов – всего четыре, но из них три - ведущие экономики Еврозоны: Германия, Франция, Италия.
Стоит отметить смешанную динамику в США, где ISM-non MfG довольно заметно растерял уверенность прошлого месяца, но композит от Markit достиг 31-месячного максимума
В ноябре деловая конъюнктура в мире преимущественно сохранялась позитивной, но количество стран, где зафиксирован понижательный импульс по сравнению с октябрем несколько увеличилось
В России повышательная динамика усиливается, на развивающихся рынках ситуация, конечно, более устойчива, чем на DM.
Стран с композитом меньше отметки в 50 пунктов – всего четыре, но из них три - ведущие экономики Еврозоны: Германия, Франция, Италия.
Стоит отметить смешанную динамику в США, где ISM-non MfG довольно заметно растерял уверенность прошлого месяца, но композит от Markit достиг 31-месячного максимума
НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: ОБВАЛ РУБЛЯ НЕ ПРОШЁЛ БЕССЛЕДНО
По данным Росстата с 26 ноября по 2 декабря ИПЦ вырос на 0.50% vs 0.36% и 0.37% в предыдущие 2 недели. Рост в ноябре – 1.51%, за 2 дня декабря – 0.14%, за 12 мес – 9.0% гг.
Без огурца и томата (самолёт пропал из недельной корзины!) рост ИПЦ за 3 недели: 0.41%, 0.27% и 0.27%.
Мы ещё неделе назад говорили, что инфляционная картина – это полная катастрофа. Как назвать эти цифры, мы уже и не знаем… (по нашим оценкам темпы роста цен в ноябре могли составить 18-19 mm saar). Обвал рубля не прошёл бесследно. Чтобы остановить раскручивание инфляционной спирали, возможно, нужен шок ДКП. Ну или быстрое возвращение курса на 90-95.
По данным Росстата с 26 ноября по 2 декабря ИПЦ вырос на 0.50% vs 0.36% и 0.37% в предыдущие 2 недели. Рост в ноябре – 1.51%, за 2 дня декабря – 0.14%, за 12 мес – 9.0% гг.
Без огурца и томата (самолёт пропал из недельной корзины!) рост ИПЦ за 3 недели: 0.41%, 0.27% и 0.27%.
Мы ещё неделе назад говорили, что инфляционная картина – это полная катастрофа. Как назвать эти цифры, мы уже и не знаем… (по нашим оценкам темпы роста цен в ноябре могли составить 18-19 mm saar). Обвал рубля не прошёл бесследно. Чтобы остановить раскручивание инфляционной спирали, возможно, нужен шок ДКП. Ну или быстрое возвращение курса на 90-95.
🟢🔴 - преимущественно позитивные настроения на глобальных площадках. S&P500 и Nasdaq уже привычно вновь обновили исторические максимумы - в своих вчерашних заявлениях Пауэлл отметил, что экономика США находится в удивительно хорошей форме, есть прогресс в борьбе с инфляцией, а безработица - низкая. В Азии настроения разноплановые, главным образом из-за политического кризиса в Ю.Корее (плюс к подобной турбулентности прибавляется и Франция). Феерия наблюдается в криптосегменте, где биткоин вчера преодолел отметку в $100К. Российский рынок вчера существенно просел, один из аутсайдеров - Газпром, чьих дивидендов Минфин в 2025, как выяснилось, не ожидает
ЧЕМПИОНАТ РИЧ: НЕПЛОХОЙ РЕЗУЛЬТАТ НА НЕПРОСТОМ РЫНКЕ
Один из наших авторов участвовал в марафоне Т-Инвестиций, и с середины сентября его портфель показал доходность в 1.94%.
За эти 2.5 месяца портфель претерпел определенные изменения, и в конце октября было принято решение произвести некоторую ротацию входящих в него бумаг (первоначальный портфель - на иллюстрации слева, последующий - справа). На фоне роста ключевой ставки Банка России, и сохранения жесткого сигнала регулятора было решено вложиться в эмитенты с минимальной закредитованностью, имеющих достаточную финансовую подушку безопасности. Были куплены акции Татнефти, а также бумаги Мосбиржи которая получает порядка половины своих доходов от размещения свободных средств компаний. Тогда же были проданы акции Озона, Газпрома и Новатэка. Лучшей инвестицией стали бумаги Полюса, которые изначально занимали доминирующую долю в составе всего портфеля.
Один из наших авторов участвовал в марафоне Т-Инвестиций, и с середины сентября его портфель показал доходность в 1.94%.
За эти 2.5 месяца портфель претерпел определенные изменения, и в конце октября было принято решение произвести некоторую ротацию входящих в него бумаг (первоначальный портфель - на иллюстрации слева, последующий - справа). На фоне роста ключевой ставки Банка России, и сохранения жесткого сигнала регулятора было решено вложиться в эмитенты с минимальной закредитованностью, имеющих достаточную финансовую подушку безопасности. Были куплены акции Татнефти, а также бумаги Мосбиржи которая получает порядка половины своих доходов от размещения свободных средств компаний. Тогда же были проданы акции Озона, Газпрома и Новатэка. Лучшей инвестицией стали бумаги Полюса, которые изначально занимали доминирующую долю в составе всего портфеля.