🔴 - рынки преимущественно в красной зоне, DJIA снижается шестую сессию подряд, и это наибольшее последовательное падение, начиная с апреля. Наблюдалось давление в техах, включая "модную" Nvidia. Не в последнюю очередь сентимент был обусловлен разочаровавшей статистикой по US PPI, показавшем рост на 0.4% мм и 3.0% гг при прогнозе в 0.2% мм и 2.6% гг. Акции в Китае и Гонконге упали после доклада Центральной экономической рабочей конференции Китая, в котором не было подробностей о политике бюджетного стимулирования, даже несмотря на то, что власти пообещали повысить потребление. Впрочем, у рынка наверное может быть некоторая надежда, что позже будет предоставлена более подробная информацию о пакетах стимулирования потребления и решения проблемы больших объемов нераспроданного жилья. Индекс Мосбиржи опустился вчера ниже отметки в 2500 пунктов, на мрачных ожиданиях по ставке сохраняются продажи и в ОФЗ

СТРАНА НЕ МОЖЕТ ПОЗВОЛИТЬ СЕБЕ ТАКОЙ ОБЪЁМ ИМПОРТА

Данные по торговому балансу и оценка платежного баланса отчасти отвечают на вопрос, что случилось с рублем. Картина очень простая: при стагнирующем экспорте импорт вновь пошёл вверх, в результате торговый профицит в ноябре ($6.3 млрд) оказался минимальным с июля 2023г ($6.2 млрд).

Торговый профицит – основной источник поступления валюты в страну, т.к. внешние займы сейчас малодоступны. Из этого профицита финансируется дефицит в торговле услугами (зарубежный туризм), погашение внешнего долга, спрос на иностранные активы со стороны граждан и бизнеса. $6 млрд в месяц недостаточно, чтобы удовлетворить весь этот спрос на валюту.

Выхода здесь два: 1) девальвация рубля с последующим разгоном инфляции или 2) зажимание импорта и снижение спроса на иностранные активы (в пользу рублевых) за счет повышения ставки.

И это всё происходит при относительно дорогой нефти, снижение цен на которую из-за замедления Китая, энергоперехода и политики США видится неизбежным

ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: БОЛЬШИЕ ДИСКОНТЫ, ДОПЛИМИТЫ ПО “СЕМЕЙКЕ”, ДЛИННЫЕ РАССРОЧКИ – КАКИЕ ЕЩЕ ПЛЮШКИ ЕСТЬ В АРСЕНАЛЕ СТРОЙКИ?

По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в ноябре следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 7 229 (-33.7% гг) vs 6 286 (-47.8% гг) и 6 367 (-53.1% гг) в октябре-сентябре. Помесячная динамика неплохо подросла: 15% мм, а за 11М24: -15.7% гг.

Застройщики определенно активизировались. Массовая льготная ипотека давно закончилась, но в попытках сохранить маржу и прибыль, к которой стройкомплекс привык за последние несколько лет, вынуждают его расчехлять более тяжелую артиллерию. В ход пошли и многочисленные скидки в предлагаемых комплексах (в основном – бюджетные квартиры в Новой Москве) и многолетние рассрочки. Хотя, конечно, Банк России не дремлет – с 1 июля 2025 года под новое регулирование в ипотеке, макропруденциальные лимиты (МПЛ), могут попасть кредиты на жилье сроком от 30 лет. Также на семейную были выделены новые лимиты, и застройщики активно предлагают “новогодние скидки”. В общем и целом – сериал продолжается…

ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОПЕ: НЕБОЛЬШОЕ УЛУЧШЕНИЕ В ОБЛАСТИ ОТРИЦАТЕЛЬНЫХ УРОВНЕЙ

По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны составило в октябре 0.0% мм (ожидалось 0.0% мм) vs -1.5 мм ранее, а в годовом исчислении темпы хоть и улучшились, но продолжают находиться в отрицательной области: -1.2% гг vs -2.2% гг месяцем ранее (ждали -1.9% гг)

Основные компоненты, товары:

• промежуточного спроса: -3.5% гг vs -4.2%
• длительного пользования: -3.2% гг vs -1.2%
• потребительские: 3.3% гг vs 5.4%
• инвестиционные: -1.7% гг vs -5.7%

Среди стран континента лучшие темпы – в Ирландии (15.2% гг) и Дании (8.6), а худшие показали Бельгия (-7.9%), затем - ведущая экономики континента, Германия: -4.9%, и Италия: -3.6%

Т-ИНВЕСТИЦИИ: СРОЧНЫЙ РЫНОК – ВОЗМОЖНОСТИ ДЛЯ ВЫСОКИХ ДОХОДНОСТЕЙ

Сейчас фондовый рынок России находится в нисходящем тренде, причины на это присутствуют и не далеко одна, но вопрос к доходности никто не отменял. Разумеется, в условиях высокой ставки ЦБ для большинства на данный момент вполне себе достаточными и вполне доходными выглядят депозиты под 20+ годовых, но для большей доходности часть инвесторов все-таки сейчас предпочитает срочный рынок.

И потенциал у этого сектора определенно немалый, как среди массового клиента, так и для искушенных премиальных клиентов, которым важно иметь диверсификацию. А это проще всего сделать через рынок производных инструментов, и без к-л риска блокировок и вложений в иностранные фонды, которые сейчас недоступны.

А что касается потенциала, то срочный рынок долгое время находился в стороне от роста фондового рынка, и бума частных инвестиций в России. Если за 10 лет количество инвесторов на рынке акций увеличилось в 30 с лишним раз, то количество клиентов на срочном рынке за эти годы выросло с 30 тыс. до 150 тысяч. И это еще далеко не предел, и есть куда расти.

Т-Инвестиции, делают довольно заметный шаг в отношении дальнейшего роста интереса к срочному рынку – речь идет о снижении комиссий. С 16 декабря сокращаются комиссии на торговлю фьючерсами для клиентов T-Premium и T-Private.

АЛЬФА-БАНК РАЗЫГРЫВАЕТ 9 МИЛЛИОНОВ РУБЛЕЙ СРЕДИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЕЙ

Для участия нужно:

• Открыть в банке бесплатный счёт для бизнеса до 20 декабря.

• Зайти в раздел Альфа-Мания в приложении Альфа-Бизнес или в Альфа-Бизнес Онлайн.

• Взять там билет с заданием, выполнить его и получить гарантированный приз — баллы программы лояльности.

Среди тех, кто это сделает, Альфа-Банк выберет трех победителей, каждый получит по 3 миллиона прямо перед Новым годом.

КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА: ПРОМЫШЛЕННОСТЬ СТАБИЛЬНО В ПОРЯДКЕ, НО РОЗНИЦА – ХУЖЕ ПРОГНОЗА

Китайское Статбюро представило цифры по итогам ноября:

• Промышленность: 5.4% гг vs 5.3% гг; ожидалось 5.4% гг. 11М2024: 5.8% гг

• Розничные продажи: 3.0% гг vs 4.8% гг; ожидалось 4.6% гг. 11М2024: 3.45% гг

• Инвестиции в основной капитал: 3.3% vs 3.4% (прогноз 3.5%).

В рознице – темпы несколько хуже октябрьских, по разбивке по категориям ситуация по основным позициям следующая: продовольствие (11.5% мм vs 10.1% мм в октябре), бытовое оборудование (22.2% vs 39.2%), а в минусе: одежда (-0.4% vs -1.6%), украшения (-5.9% vs -2.7%), косметика (-26.4% vs 40.1%)

В промышленности неплохо улучшилась динамика в обработке (6.0% мм vs 5.4% мм в октябре), из 41 основного сектора улучшились 34 – машиностроение (13.7%), авто (12%), компьютеры и средства связи (9.3%), цветные металлы (7.4%), химия (9.6%), спецоборудование (4.6%), но сократились стройматериалы (-2.3%). Добыча: 4.2%.

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ДЕКАБРЬ: В ПРОМЫШЛЕННОСТИ ПО-ПРЕЖНЕМУ БЕЗ ОСОБОГО ПРОСВЕТА

Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за этот месяц продемонстрировали преимущественно улучшение конъюнктуры, но это – практически целиком заслуга услуг

Большинство показателей лучше октябрьских, и одна из наиболее уверенных историй – Индия

В промышленности в большинстве стран – ничего хорошего, а в услугах ниже пятидесяти находится Франция, там же и наиболее печальная ситуация в промсекторе, где зафиксирован 55-месячный минимум