КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: ЗАМЕДЛЕНИЕ В ЯНВАРЕ БЕССПОРНО; ПРО РАЗВОРОТ ТРЕНДА ГОВОРИТЬ РАНО
ЦБ на этой неделе дал Обзор по инфляции и оценки сезонно-сглаженных индексов цен.
Темпы роста цен:
• ИПЦ: 10.7% mm saar (14.0% в декабре), средняя за 3 мес – 12.8%
• БИПЦ: 11.0% (14.5%), 12.5%
• БИПЦ без услуг туризма: 9.9% (14.2%), 12.4%
• ИПЦ без плодоовощей, бензина и ЖКУ: 12.5% (13.4%), 12.6%
• Бытовые услуги: 16.3% (13.2%), 12.7%
Картина противоречивая. Наши любимые метрики устойчивой инфляции - БИПЦ без туризма и Бытовые услуги – двигались разнонаправленно. Но если брать средний рост за три месяца, то инфляционная картина более единообразна: большинство метрик показывают устойчивый рост цен вблизи 12.5% saar.
Рост цен в феврале демонстрирует тенденцию к замедлению. С 1 по 17 февраля: 0.47%; по месяцу ждём 0.85% мм / 10.1% гг (около 10% mm saar). Ускорить дезинфляцию может рост рубля. Если курс ниже 90 будет устойчивым (мы в это не верим), то рост цен может очень быстро тормознуть вплоть до нуля
ЦБ на этой неделе дал Обзор по инфляции и оценки сезонно-сглаженных индексов цен.
Темпы роста цен:
• ИПЦ: 10.7% mm saar (14.0% в декабре), средняя за 3 мес – 12.8%
• БИПЦ: 11.0% (14.5%), 12.5%
• БИПЦ без услуг туризма: 9.9% (14.2%), 12.4%
• ИПЦ без плодоовощей, бензина и ЖКУ: 12.5% (13.4%), 12.6%
• Бытовые услуги: 16.3% (13.2%), 12.7%
Картина противоречивая. Наши любимые метрики устойчивой инфляции - БИПЦ без туризма и Бытовые услуги – двигались разнонаправленно. Но если брать средний рост за три месяца, то инфляционная картина более единообразна: большинство метрик показывают устойчивый рост цен вблизи 12.5% saar.
Рост цен в феврале демонстрирует тенденцию к замедлению. С 1 по 17 февраля: 0.47%; по месяцу ждём 0.85% мм / 10.1% гг (около 10% mm saar). Ускорить дезинфляцию может рост рубля. Если курс ниже 90 будет устойчивым (мы в это не верим), то рост цен может очень быстро тормознуть вплоть до нуля
👍110🤡32🤣21🙈14❤6🙏2👌1🤝1
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА ФЕВРАЛЬ: ПРОМЫШЛЕННОСТЬ ПЫТАЕТСЯ УЛУЧШАТЬСЯ, НО УСЛУГИ УЖЕ НЕ СТОЛЬ ОДНОЗНАЧНЫ
Опубликованные вчера предварительные индексы PMI за этот месяц продемонстрировали сохранение неплохой конъюнктуры, но по сравнению с январем ситуация оказалась определенно смешанной.
В промышленности все в порядке в Индии (там и с услугами все в ажуре), неплохо в США и в Австралии. Европа, хоть и несколько улучшилась, но все равно продолжает находиться ниже отметки в 50 пунктов.
В услугах – большинство стран показали более слабые результаты, чем месяц назад, но в целом конъюнктура позитивная, за исключением первого, начиная с января 2023 года минуса в США, и провала во Франции (минимум с сентября 2023), который и обусловил ее единственный минус среди композитов, из которого она выбирается довольно редко.
Опубликованные вчера предварительные индексы PMI за этот месяц продемонстрировали сохранение неплохой конъюнктуры, но по сравнению с январем ситуация оказалась определенно смешанной.
В промышленности все в порядке в Индии (там и с услугами все в ажуре), неплохо в США и в Австралии. Европа, хоть и несколько улучшилась, но все равно продолжает находиться ниже отметки в 50 пунктов.
В услугах – большинство стран показали более слабые результаты, чем месяц назад, но в целом конъюнктура позитивная, за исключением первого, начиная с января 2023 года минуса в США, и провала во Франции (минимум с сентября 2023), который и обусловил ее единственный минус среди композитов, из которого она выбирается довольно редко.
👍49❤8🔥5👌5🍾4👏2👎1
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Аргентина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС
FITCH
• Ямайка - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “позитивный”
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз - “негативный”.
• Бенин - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз понижен до “негативного”
MOODY’S
• Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа1, прогноз “стабильный”
• Сенегал - ⬇️рейтинг понижен до уровня В3, прогноз - “негативный”.
Суверенные рейтинги ранее
STANDARD&POOR’S
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Аргентина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС
FITCH
• Ямайка - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “позитивный”
• Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз - “негативный”.
• Бенин - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз понижен до “негативного”
MOODY’S
• Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа1, прогноз “стабильный”
• Сенегал - ⬇️рейтинг понижен до уровня В3, прогноз - “негативный”.
Суверенные рейтинги ранее
👍26❤7👏3👌2🆒1
❗️ 16-й ПАКЕТ САНКЦИЙ ЕС
- Отключение 13 банков от системы SWIFT
- Ограничения на ввоз первичного алюминия
- Внесение 74 судна из «теневого флота» в санкционный список
- Дополнительные ограничения на экспорт товаров и технологий, в частности, программного обеспечения, связанного с разведкой нефтяных и газовых месторождений
-Запрет на оказание строительных услуг, включая гражданское проектирование
Против кого ЕС ввёл санкции
- Отключение 13 банков от системы SWIFT
- Ограничения на ввоз первичного алюминия
- Внесение 74 судна из «теневого флота» в санкционный список
- Дополнительные ограничения на экспорт товаров и технологий, в частности, программного обеспечения, связанного с разведкой нефтяных и газовых месторождений
-Запрет на оказание строительных услуг, включая гражданское проектирование
Против кого ЕС ввёл санкции
🤣141🔥68🤡53👍40🍾18🤔13🤬11👎5❤4🙊4🆒1
🟢🔴 - разноплановые движения на мировых площадках. Азиатские фондовые индексы торгуются в красной зоне на фоне решения Трампа ограничить китайские инвестиции. Под давлением в Гонконге высокотехнологический сектор, один из фаворитов этого года. Индекс Мосбиржи сумел закрыться выше отметки в 3300 пунктов, в ОФЗ смешанная динамика.
👍39🍾2😱1👌1🆒1
РИТОРИКА ФЕДРЕЗЕРВА СТАНОВИТСЯ ВСЕ БОЛЕЕ И БОЛЕЕ ОСТОРОЖНОЙ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$32 млрд. vs +$3 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $6.833 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.182 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Powell:
• спешить со снижением ставки точно не будем
• ДКП может быть смягчена в случае, если рынок труда будет слабее, или инфляция снизится сильнее
• Федрезерв будет использовать количественное смягчение только тогда, когда ставки будут на нулевом уровне.
Yellen (Treasury):
• прогресса в борьбе с инфляцией нет
• мы разочарованы данными, и траектория ставки будет выше
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$32 млрд. vs +$3 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $6.833 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.182 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Powell:
• спешить со снижением ставки точно не будем
• ДКП может быть смягчена в случае, если рынок труда будет слабее, или инфляция снизится сильнее
• Федрезерв будет использовать количественное смягчение только тогда, когда ставки будут на нулевом уровне.
Yellen (Treasury):
• прогресса в борьбе с инфляцией нет
• мы разочарованы данными, и траектория ставки будет выше
👍29😱15🤷♂12🤯3💯3❤2🔥1🍾1
ВТБ ПРЕДСТАВИЛ ФИНРЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА 2024 ГОД
Чистая прибыль оказалась рекордной в истории группы — 551,4 млрд рублей. Вырос и сам бизнес: кредитный портфель за год увеличился на 13,2%, средства клиентов — на 20,5%.
«2024 год был первым в трёхлетней стратегии группы ВТБ. Мы перевыполнили показатели не только по прибыли, но и по количеству активных розничных клиентов: их число выросло на рекордные 5,2 миллиона, превысив 24,5 миллионов человек. Также банк обслуживает порядка 1,67 млн предприятий и предпринимателей малого и среднего бизнеса, 24 тысячи крупнейших клиентов», — рассказал первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
Топ-менеджер добавил, что полученные результаты создают прочную основу для развития бизнеса в наступившем году и достижения цели по суммарной прибыли за 2024 и 2025 год. Все стратегические инициативы ВТБ также остаются в силе.
Чистая прибыль оказалась рекордной в истории группы — 551,4 млрд рублей. Вырос и сам бизнес: кредитный портфель за год увеличился на 13,2%, средства клиентов — на 20,5%.
«2024 год был первым в трёхлетней стратегии группы ВТБ. Мы перевыполнили показатели не только по прибыли, но и по количеству активных розничных клиентов: их число выросло на рекордные 5,2 миллиона, превысив 24,5 миллионов человек. Также банк обслуживает порядка 1,67 млн предприятий и предпринимателей малого и среднего бизнеса, 24 тысячи крупнейших клиентов», — рассказал первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
Топ-менеджер добавил, что полученные результаты создают прочную основу для развития бизнеса в наступившем году и достижения цели по суммарной прибыли за 2024 и 2025 год. Все стратегические инициативы ВТБ также остаются в силе.
🤡83👍39😁14🍾5👎3🤔3❤2🔥1
ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЕ В США: РОСТ УСИЛИВАЕТСЯ
В декабре сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.52% мм vs 0.44% мм в ноябре, годовая динамика: 4.53% гг vs 4.39% гг месяцем ранее (ждали 4.4% гг).
В S&P CoreLogic Case-Shiller20 входят: Атланта, Бостон, Шарлотт, Чикаго, Кливленд, Даллас, Денвер, Детройт, Лас-Вегас, Лос-Анджелес, Майами, Миннеаполис, Нью-Йорк, Феникс, Портленд, Сан-Диего, Сан-Франциско, Сиэтл, Тампа и Вашингтон.
S&P: Нью-Йорк снова сообщил о самом высоком годовом приросте среди 20 городов с ростом на 7.2% гг, за ним следуют Чикаго (6.6%) и Бостон (6.3%). Напротив, Тампа показала самую низкую доходность, упав на 1.1%. Цены на жилье в стране росли на 8,8% ежегодно с 2020 года, во главе с рынками Флориды, Северной Каролины, Южной Калифорнии и Аризоны. Хотя индекс продолжает превышать инфляцию, мы на несколько лет отстаем от пикового повышения цен на жилье на 18.9%, наблюдаемого в 2021 году.
В декабре сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.52% мм vs 0.44% мм в ноябре, годовая динамика: 4.53% гг vs 4.39% гг месяцем ранее (ждали 4.4% гг).
В S&P CoreLogic Case-Shiller20 входят: Атланта, Бостон, Шарлотт, Чикаго, Кливленд, Даллас, Денвер, Детройт, Лас-Вегас, Лос-Анджелес, Майами, Миннеаполис, Нью-Йорк, Феникс, Портленд, Сан-Диего, Сан-Франциско, Сиэтл, Тампа и Вашингтон.
S&P: Нью-Йорк снова сообщил о самом высоком годовом приросте среди 20 городов с ростом на 7.2% гг, за ним следуют Чикаго (6.6%) и Бостон (6.3%). Напротив, Тампа показала самую низкую доходность, упав на 1.1%. Цены на жилье в стране росли на 8,8% ежегодно с 2020 года, во главе с рынками Флориды, Северной Каролины, Южной Калифорнии и Аризоны. Хотя индекс продолжает превышать инфляцию, мы на несколько лет отстаем от пикового повышения цен на жилье на 18.9%, наблюдаемого в 2021 году.
👍28😱21🔥6❤3🍾3🤯2👌1
🟢🔴 - Четвертое подряд снижение индекса S&P500, для WallStreet ближайший важный ориентир - предстоящая отчетность Nvidia. Акции Гонконга выросли, продолжая ралли, которое началось в прошлом месяце, вызванное оптимизмом по поводу того, что технологические прорывы Китая могут помочь оживить экономику Поднебесной. Индекс Мосбиржи умеренно прибавил, в ОФЗ также преобладали покупки, ну а наиболее примечательные движения происходят в рубле, который уже торгуется ниже отметки в 87 за доллар, это минимум с августа прошлого года. Наверное, вкупе с находящейся вблизи 2-месячных минимумов нефтью для российского бюджета это вряд ли является сильно оптимистичным раскладом.
🤷♂22🔥17👍13😁2🤯2❤1🍾1😭1
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ УВЕРЕННОСТЬ В США ЗАМЕТНО УХУДШИЛАСЬ
Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в феврале упал до 98.3 пунктов vs 105.3. Это -6.6% мм и -6.2% гг vs -3.8% мм и -5.0% гг в январе.
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, сократился до 136.5 vs 139.9 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, упал до 72.9 с 82.52 ранее.
The Conference Board отмечает: ”…в феврале потребительское доверие зафиксировало самое большое ежемесячное снижение с августа 2021 года. Это снижение происходит третий месяц подряд, в результате чего индекс оказался в нижней части диапазона, который преобладал с 2022 года. Из пяти компонентов индекса улучшилась только оценка потребителями текущих деловых условий, хотя и незначительно. Взгляды на текущие условия на рынке труда ослабли. Потребители стали пессимистичнее в отношении будущих условий ведения бизнеса и менее оптимистичны в отношении будущих доходов. Пессимизм в отношении будущих перспектив трудоустройства ухудшился и достиг десятимесячного максимума.
Падение доверия в феврале было характерно для всех возрастных групп, но самым глубоким было среди потребителей в возрасте от 35 до 55 лет. Снижение также было широко распространено среди групп доходов, за исключением домохозяйств с доходом менее $15К в год и между $100К –125К долларов...”
Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в феврале упал до 98.3 пунктов vs 105.3. Это -6.6% мм и -6.2% гг vs -3.8% мм и -5.0% гг в январе.
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, сократился до 136.5 vs 139.9 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, упал до 72.9 с 82.52 ранее.
The Conference Board отмечает: ”…в феврале потребительское доверие зафиксировало самое большое ежемесячное снижение с августа 2021 года. Это снижение происходит третий месяц подряд, в результате чего индекс оказался в нижней части диапазона, который преобладал с 2022 года. Из пяти компонентов индекса улучшилась только оценка потребителями текущих деловых условий, хотя и незначительно. Взгляды на текущие условия на рынке труда ослабли. Потребители стали пессимистичнее в отношении будущих условий ведения бизнеса и менее оптимистичны в отношении будущих доходов. Пессимизм в отношении будущих перспектив трудоустройства ухудшился и достиг десятимесячного максимума.
Падение доверия в феврале было характерно для всех возрастных групп, но самым глубоким было среди потребителей в возрасте от 35 до 55 лет. Снижение также было широко распространено среди групп доходов, за исключением домохозяйств с доходом менее $15К в год и между $100К –125К долларов...”
👍32❤10🍾6😱4🔥2🎉2👎1🤡1
НАСТРОЕНИЯ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ В ГЕРМАНИИ УПАЛИ ДО МИНИМУМА С МАРТА ПРОШЛОГО ГОДА
Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) вновь усилил движение вниз и составил в феврале -24.7 vs -22.6 и -21.4 в январе-декабре (ожидались гораздо более позитивные цифры: -21.7).
GfK отмечает: ”…Хотя экономические ожидания немного выросли, ожидания доходов и готовность покупать падают второй раз подряд. С другой стороны, готовность сберегать немного возрастает.
Текущие цифры не показывают признаков восстановления потребительских настроений в Германии. Потребительский климат стагнирует на низком уровне с середины прошлого года. Среди потребителей по-прежнему существует большая неуверенность и отсутствие безопасности планирования.
Быстрое формирование нового федерального правительства после парламентских выборов и быстрое утверждение бюджета этого года дадут как компаниям, так и частным домохозяйствам больше уверенности, когда дело доходит до планирования. Это создаст важные условия для того, чтобы потребители были более готовы тратить деньги и оживили потребление…”
РАНЕЕ: Немецкая экономика в рецессии
Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) вновь усилил движение вниз и составил в феврале -24.7 vs -22.6 и -21.4 в январе-декабре (ожидались гораздо более позитивные цифры: -21.7).
GfK отмечает: ”…Хотя экономические ожидания немного выросли, ожидания доходов и готовность покупать падают второй раз подряд. С другой стороны, готовность сберегать немного возрастает.
Текущие цифры не показывают признаков восстановления потребительских настроений в Германии. Потребительский климат стагнирует на низком уровне с середины прошлого года. Среди потребителей по-прежнему существует большая неуверенность и отсутствие безопасности планирования.
Быстрое формирование нового федерального правительства после парламентских выборов и быстрое утверждение бюджета этого года дадут как компаниям, так и частным домохозяйствам больше уверенности, когда дело доходит до планирования. Это создаст важные условия для того, чтобы потребители были более готовы тратить деньги и оживили потребление…”
РАНЕЕ: Немецкая экономика в рецессии
👍43🍾11🔥6😱4👏1😢1
РОСТ КРЕДИТА ПРАВИТЕЛЬСТВУ ПЕРЕКРЫЛ СОКРАЩЕНИЕ КРЕДИТА ЧАСТНОМУ СЕКТОРУ
В ЯНВАРЕ по данным ЦБ кредит в рублях и валюте:
• Юрлицам: -1.7% мм / 18.1% гг
• Физлицам: -0.4% мм / 8.3% гг
• ВСЕГО: -1.3% мм / 15.0% гг
В номинале кредит упал на 1.6 трлн за январь и на 2.9 трлн за дек-янв. По сути, именно на эту сумму уменьшилось количество денег в экономике, и это могло бы иметь дезинфляционные эффекты… но их не будет, ибо сокращение кредита было компенсировано расходами бюджета: его дефицит в дек-янв – 4.8 трлн
Расходы бюджета привели к сокращению кредита:
«Пик бюджетных выплат приходится на декабрь. В этом году высокие госрасходы наблюдались и в январе, что связано с заключением госконтрактов ... Получив бюджетные средства, компании активно гасили свои долги ... Без влияния бюджетных расходов корпоративный портфель бы существенно не сократился. С учетом того, что данные за декабрь и январь недостаточно показательны, пока трудно с уверенностью говорить об устойчивом снижении темпов роста корп.кредитов»
В ЯНВАРЕ по данным ЦБ кредит в рублях и валюте:
• Юрлицам: -1.7% мм / 18.1% гг
• Физлицам: -0.4% мм / 8.3% гг
• ВСЕГО: -1.3% мм / 15.0% гг
В номинале кредит упал на 1.6 трлн за январь и на 2.9 трлн за дек-янв. По сути, именно на эту сумму уменьшилось количество денег в экономике, и это могло бы иметь дезинфляционные эффекты… но их не будет, ибо сокращение кредита было компенсировано расходами бюджета: его дефицит в дек-янв – 4.8 трлн
Расходы бюджета привели к сокращению кредита:
«Пик бюджетных выплат приходится на декабрь. В этом году высокие госрасходы наблюдались и в январе, что связано с заключением госконтрактов ... Получив бюджетные средства, компании активно гасили свои долги ... Без влияния бюджетных расходов корпоративный портфель бы существенно не сократился. С учетом того, что данные за декабрь и январь недостаточно показательны, пока трудно с уверенностью говорить об устойчивом снижении темпов роста корп.кредитов»
👍58🤡20🤣13👌11😱9🍾6❤3🔥3🙈3
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ВНОВЬ ХОРОШИЙ СПРОС И ВЫРУЧКА
Сегодня Минфин вновь предложил два классических выпуска: 26225 (погашение 05.2034) и 26248 (05.2040).
• В выпуске 26225 спрос составил солидные 84.533 млрд. рублей, выручка: 31.286 млрд, цена средневзвес – 60.61 (закрытие: 60.65), средневзвешенная доходность: 15.98%
• ОФЗ-26248 – при спросе рынка в 239.84 млрд, размещено на 117,092 млрд. рублей, цена средневзвес: 79.368 (закрытие: 79.355), средневзвешенная доходность: 16.50%.
Размещено бумаг на 148.378 млрд. рублей vs 158.5 млрд неделей ранее, что вновь достаточно удачно, как и спрос и количество размещенных бумаг. Ликвидность довольно неплохая.
Сегодня Минфин вновь предложил два классических выпуска: 26225 (погашение 05.2034) и 26248 (05.2040).
• В выпуске 26225 спрос составил солидные 84.533 млрд. рублей, выручка: 31.286 млрд, цена средневзвес – 60.61 (закрытие: 60.65), средневзвешенная доходность: 15.98%
• ОФЗ-26248 – при спросе рынка в 239.84 млрд, размещено на 117,092 млрд. рублей, цена средневзвес: 79.368 (закрытие: 79.355), средневзвешенная доходность: 16.50%.
Размещено бумаг на 148.378 млрд. рублей vs 158.5 млрд неделей ранее, что вновь достаточно удачно, как и спрос и количество размещенных бумаг. Ликвидность довольно неплохая.
👍50🤡21🔥8🤔7🍾4❤3👏2👎1