Вчера Владимир Потанин на съезде РСПП рассказал свое видение о текущей ситуации. Касался широкого круг вопросов от санкций и общественного долга бизнеса до редкоземельных металлов и ключевой ставки. Наиболее важное:
- Бизнес адаптировался к санкциям и научился защищать себя от их негативного влияния. Важно следовать политической линии, обозначенной государством.
- Последние три сложных года стали для бизнеса возможностью продемонстрировать обществу свою значимость, показать, что предприниматели делают много полезного для страны.
- Никаких оснований с раскрытыми объятиями встречать первые сигналы потепления у нас нет. Мы работаем в прежнем режиме, хотя, конечно, будем готовы установить эти связи с нашими старыми партнерами.
- Россия способна привлекать зарубежные компании без каких-либо вступительных взносов.
- Высокая ключевая ставка усложняет инвестиционную деятельность и удорожает кредиты. Однако высокая ставка — это следствие сложной мировой макроэкономической ситуации, а не ее причина. Бизнесу следует готовиться к стабильной напряженности на долгий период, а вопрос снижения ставки пока лучше отложить.
- Большинство месторождений редкоземельных металлов (РЗМ) на территории РФ мало изучено, а при их освоении не помешала бы технологическая поддержка иностранных партнеров.
- Высокая процентная ставка и санкции привели к увеличению расходов на обслуживание кредитов и рабочего капитала, что стало причиной отказа от дивидендов «Норникеля» в прошлом году. Возвращение дивидендов зависит от улучшения финансовой ситуации компании.
- Перейти от стратегии умеренного к агрессивному росту возможно только при улучшении внешней среды: доступе к технологиям, финансированию и партнерам, а также при стабилизации ситуации на мировых рынках.
- Бизнес адаптировался к санкциям и научился защищать себя от их негативного влияния. Важно следовать политической линии, обозначенной государством.
- Последние три сложных года стали для бизнеса возможностью продемонстрировать обществу свою значимость, показать, что предприниматели делают много полезного для страны.
- Никаких оснований с раскрытыми объятиями встречать первые сигналы потепления у нас нет. Мы работаем в прежнем режиме, хотя, конечно, будем готовы установить эти связи с нашими старыми партнерами.
- Россия способна привлекать зарубежные компании без каких-либо вступительных взносов.
- Высокая ключевая ставка усложняет инвестиционную деятельность и удорожает кредиты. Однако высокая ставка — это следствие сложной мировой макроэкономической ситуации, а не ее причина. Бизнесу следует готовиться к стабильной напряженности на долгий период, а вопрос снижения ставки пока лучше отложить.
- Большинство месторождений редкоземельных металлов (РЗМ) на территории РФ мало изучено, а при их освоении не помешала бы технологическая поддержка иностранных партнеров.
- Высокая процентная ставка и санкции привели к увеличению расходов на обслуживание кредитов и рабочего капитала, что стало причиной отказа от дивидендов «Норникеля» в прошлом году. Возвращение дивидендов зависит от улучшения финансовой ситуации компании.
- Перейти от стратегии умеренного к агрессивному росту возможно только при улучшении внешней среды: доступе к технологиям, финансированию и партнерам, а также при стабилизации ситуации на мировых рынках.
❗️ОПРОСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ: SOFT LANDING на ФОНЕ СТРЕМИТЕЛЬНОГО УЛУЧШЕНИЯ УСЛОВИЙ КРЕДИТОВАНИЯ и СНИЖЕНИЯ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ
Опросы предприятий Банка России (ряды для графиков: здесь) подтверждают, что с экономикой всё норм. Она растёт (хотя и замедляется): ИБК – 4.8 vs 5.4 месяцем ранее; при этом условия кредитования улучшаются (-31.2 vs -40.1 в феврале и -46.7 в январе), а ценовые ожидания бизнеса снижаются – 20.3 vs 23.1 и 27.5 в январе (вниз идут и инфляционные ожидания населения: 12.9 vs 13.7 и 14.0).
Налицо все признаки SOFT LANDING (мягкой посадки). Если не будет новых шоков, то замедление инфляции скоро должно приобрести устойчивый характер; в следующем году инфляция вернётся к цели (4%) после 7-8% в этом году, а экономика ляжет на траекторию устойчивого роста (1-1.5%) после ожидаемых нами 2.5-3% в этом году.
Главное для ЦБ сейчас – НЕ СПЕШИТЬ СО СНИЖЕНИЕМ СТАВКИ. Это опасно, т.к. ИО всё ещё высоки и незаякорены, а все геополитические моменты, вызвавшие эйфорию в 1К25, могут легко качнуться обратно
Опросы предприятий Банка России (ряды для графиков: здесь) подтверждают, что с экономикой всё норм. Она растёт (хотя и замедляется): ИБК – 4.8 vs 5.4 месяцем ранее; при этом условия кредитования улучшаются (-31.2 vs -40.1 в феврале и -46.7 в январе), а ценовые ожидания бизнеса снижаются – 20.3 vs 23.1 и 27.5 в январе (вниз идут и инфляционные ожидания населения: 12.9 vs 13.7 и 14.0).
Налицо все признаки SOFT LANDING (мягкой посадки). Если не будет новых шоков, то замедление инфляции скоро должно приобрести устойчивый характер; в следующем году инфляция вернётся к цели (4%) после 7-8% в этом году, а экономика ляжет на траекторию устойчивого роста (1-1.5%) после ожидаемых нами 2.5-3% в этом году.
Главное для ЦБ сейчас – НЕ СПЕШИТЬ СО СНИЖЕНИЕМ СТАВКИ. Это опасно, т.к. ИО всё ещё высоки и незаякорены, а все геополитические моменты, вызвавшие эйфорию в 1К25, могут легко качнуться обратно
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ВСЕ В ДОСТАТОЧНОМ АЖУРЕ
Сегодня Минфин вновь, как и на предыдущих торгах предложил два классических выпуска: 26246 (погашение 03.2036) и 26238 (05.2041)
• В выпуске 26246 – при спросе рынка в 74.36 млрд, размещено на 38.71 млрд. рублей, цена средневзвес: 87.27 (закрытие: 87.2), средневзвешенная доходность: 14.85%.
• ОФЗ-26238 спрос составил 87.09 млрд. рублей, выручка: 27.57 млрд, цена средневзвес – 56.31 (закрытие: 56.373), средневзвешенная доходность: 14.47%
Размещено бумаг 66.28 млрд рублей vs 218.75 млрд неделей ранее. Квартальный план Минфин уже выполнил, что совсем неудивительно при такой позитивной конъюнктуре и уверенном спросе как локальных игроков, так.. и не совсем локальных. Рынок ждет неизменности ставки по итогам заседания Банка России в пятницу, а мы полагаем, что есть немалая вероятность того, что будет смягчен и сигнал.
Сегодня Минфин вновь, как и на предыдущих торгах предложил два классических выпуска: 26246 (погашение 03.2036) и 26238 (05.2041)
• В выпуске 26246 – при спросе рынка в 74.36 млрд, размещено на 38.71 млрд. рублей, цена средневзвес: 87.27 (закрытие: 87.2), средневзвешенная доходность: 14.85%.
• ОФЗ-26238 спрос составил 87.09 млрд. рублей, выручка: 27.57 млрд, цена средневзвес – 56.31 (закрытие: 56.373), средневзвешенная доходность: 14.47%
Размещено бумаг 66.28 млрд рублей vs 218.75 млрд неделей ранее. Квартальный план Минфин уже выполнил, что совсем неудивительно при такой позитивной конъюнктуре и уверенном спросе как локальных игроков, так.. и не совсем локальных. Рынок ждет неизменности ставки по итогам заседания Банка России в пятницу, а мы полагаем, что есть немалая вероятность того, что будет смягчен и сигнал.
ЧТО СКАЗАЛ ПАУЭЛЛ (Ставка Федрезерва, как и ожидалось, сохранена на уровне до 4.25-4.5%)
• ФРС: пересмотр прогнозных значений
Ставка
2025: ↔️3.9% vs 3.9% ранее,
2026: ↔️3.4% vs 3.4%,
2027: ↔️3.1% vs 3.1%
Инфляция
2025: ⬆️2.7% vs 2.5% ранее,
2026: ⬆️2.2% vs 2.1%,
2027: ↔️2.0% vs 2.0%
ВВП
2025: ⬇️1.7% vs 2.1% ранее,
2026: ⬇️1.8% vs 2.0%,
2027: ⬇️1.8% vs 1.9%
• Формулировка регулятора о том, что его цели сбалансированы – убрана
• Темпы QT будут замедлены с 1 апреля 2025 года, с $25 млрд до $5 млрд в месяц
• Экономическая активность продолжает расти уверенными темпами.
• Безработица стабилизировалась на низком уровне в последние месяцы
• Рынок труда остается стабильными.
• Инфляция остается несколько повышенной.
• Мы видим широкое увеличение краткосрочных инфляционных ожиданий, но дальше такой траектории нет. Долгосрочные инфляционные ожидания в основном хорошо закреплены.
• Последние данные указывают на умеренность потребительских расходов после резкого роста, который я наблюдал во второй половине 2024 года. Опросы домохозяйств и предприятий указывают на высокую неопределенность относительно экономических перспектив.
• Зарплаты растут быстрее инфляции и более устойчивыми темпами, чем ранее в период восстановления после пандемии.
• ФРС: пересмотр прогнозных значений
Ставка
2025: ↔️3.9% vs 3.9% ранее,
2026: ↔️3.4% vs 3.4%,
2027: ↔️3.1% vs 3.1%
Инфляция
2025: ⬆️2.7% vs 2.5% ранее,
2026: ⬆️2.2% vs 2.1%,
2027: ↔️2.0% vs 2.0%
ВВП
2025: ⬇️1.7% vs 2.1% ранее,
2026: ⬇️1.8% vs 2.0%,
2027: ⬇️1.8% vs 1.9%
• Формулировка регулятора о том, что его цели сбалансированы – убрана
• Темпы QT будут замедлены с 1 апреля 2025 года, с $25 млрд до $5 млрд в месяц
• Экономическая активность продолжает расти уверенными темпами.
• Безработица стабилизировалась на низком уровне в последние месяцы
• Рынок труда остается стабильными.
• Инфляция остается несколько повышенной.
• Мы видим широкое увеличение краткосрочных инфляционных ожиданий, но дальше такой траектории нет. Долгосрочные инфляционные ожидания в основном хорошо закреплены.
• Последние данные указывают на умеренность потребительских расходов после резкого роста, который я наблюдал во второй половине 2024 года. Опросы домохозяйств и предприятий указывают на высокую неопределенность относительно экономических перспектив.
• Зарплаты растут быстрее инфляции и более устойчивыми темпами, чем ранее в период восстановления после пандемии.
БАНК КИТАЯ: СТАВКА НА МЕСТЕ, И ВНОВЬ ДЕФЛЯЦИЯ
Народный Банк Китая (НБК) по итогам заседания не изменил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) оставив ее на отметке 3.10% годовых, рынок прогнозировал аналогичное решение. Пятилетняя ставка также сохранилась на 3.60% годовых.
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на отметке в 2 процента
Февральский CPI по сравнению сократился до: -0.7% гг vs 0.5% гг и 0.1% гг двумя месяцами ранее. Новогодние праздники закончились, и некоторое увеличение потребактивности оказалось ожидаемо краткосрочным. Меры правительства по стимулированию экономики пока осязаемого результата особо не приносят
Народный Банк Китая (НБК) по итогам заседания не изменил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) оставив ее на отметке 3.10% годовых, рынок прогнозировал аналогичное решение. Пятилетняя ставка также сохранилась на 3.60% годовых.
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на отметке в 2 процента
Февральский CPI по сравнению сократился до: -0.7% гг vs 0.5% гг и 0.1% гг двумя месяцами ранее. Новогодние праздники закончились, и некоторое увеличение потребактивности оказалось ожидаемо краткосрочным. Меры правительства по стимулированию экономики пока осязаемого результата особо не приносят
НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: КОЛЛАПС ОГУРЦА и КРАХ ДОЛЛАРА СПУТАЛИ ВСЕ КАРТЫ))
С 11 по 17 марта ИПЦ вырос на 0.06% vs 0.11% и 0.15%; с начала года – 2.28%. Без огурца рост ИПЦ: 0.13% vs 0.16% и 0.18%; с начала года – 2.35%.
Для 11-й недели года 0.06% - это МАЛО. За предыдущие 13 лет меньше было только в 2017г (0.03%) и столько же в 2018 и 2024гг. Нормальный рост цен в это время – 0.07-0.08% в неделю. Причина низкой инфляции - огурец! Он начал дешеветь, как и всегда, в середине февраля. Но снижение его цены оказалось намного более сильным, чем обычно. Это временно – ведь чем сильнее рухнет сейчас огурец, тем быстрее взлетит его цена осенью. Так что на прогноз инфляции это вообще никак не влияет.
Другой важный фактор – крах доллара. Ещё в феврале его влияние просматривалось слабо, но сейчас проявилось. Это тоже временно. После созвона Трампа и Путина рыночная эйфория, по-видимому, пойдёт на спад, и все вспомнят о дешёвой нефти. Так что всё вернётся взад
Не стоит впечатляться замедлению инфляции. Оно иллюзорно
С 11 по 17 марта ИПЦ вырос на 0.06% vs 0.11% и 0.15%; с начала года – 2.28%. Без огурца рост ИПЦ: 0.13% vs 0.16% и 0.18%; с начала года – 2.35%.
Для 11-й недели года 0.06% - это МАЛО. За предыдущие 13 лет меньше было только в 2017г (0.03%) и столько же в 2018 и 2024гг. Нормальный рост цен в это время – 0.07-0.08% в неделю. Причина низкой инфляции - огурец! Он начал дешеветь, как и всегда, в середине февраля. Но снижение его цены оказалось намного более сильным, чем обычно. Это временно – ведь чем сильнее рухнет сейчас огурец, тем быстрее взлетит его цена осенью. Так что на прогноз инфляции это вообще никак не влияет.
Другой важный фактор – крах доллара. Ещё в феврале его влияние просматривалось слабо, но сейчас проявилось. Это тоже временно. После созвона Трампа и Путина рыночная эйфория, по-видимому, пойдёт на спад, и все вспомнят о дешёвой нефти. Так что всё вернётся взад
Не стоит впечатляться замедлению инфляции. Оно иллюзорно
Россия вошла в топ-10 стран по расходам клиентов на кибербезопасность. По оценкам Б1, рынок ИБ в 2024 году вырос на 23% до 299 млрд руб. Из отчета аналитиков:
•При возросших тратах на «инфобез», отношение этих трат к ВВП в России все еще уступает странам Европы и США. Это обеспечивает дальнейший потенциал роста ИБ рынка в России.
•Темпы роста ИБ в России сохранятся выше темпов роста ИТ в целом. Среди причин - критическая важность кибербезопасности для экономики на фоне роста числа киберугроз, расширения круга атакуемых отраслей, а также регуляторных требований по импортозамещению и защите данных.
•ИБ-рынок России фрагментирован и включает более 300 компаний. Крупнейшие игроки в коммерческом сегменте услуг – ГК «Солар», Инфосистемы Джет и BI.Zone, среди вендоров – «Лаборатория Касперского», Positive Technologies и ИнфоТекс.
Драйвером привлечения инвестиций и роста рынка также послужат публичные размещения игроков отрасли. К примеру, недавно CEO Ростелекома Михаил Осеевский не исключал выход на биржу входящей в Ростелеком группы «Солар».
•При возросших тратах на «инфобез», отношение этих трат к ВВП в России все еще уступает странам Европы и США. Это обеспечивает дальнейший потенциал роста ИБ рынка в России.
•Темпы роста ИБ в России сохранятся выше темпов роста ИТ в целом. Среди причин - критическая важность кибербезопасности для экономики на фоне роста числа киберугроз, расширения круга атакуемых отраслей, а также регуляторных требований по импортозамещению и защите данных.
•ИБ-рынок России фрагментирован и включает более 300 компаний. Крупнейшие игроки в коммерческом сегменте услуг – ГК «Солар», Инфосистемы Джет и BI.Zone, среди вендоров – «Лаборатория Касперского», Positive Technologies и ИнфоТекс.
Драйвером привлечения инвестиций и роста рынка также послужат публичные размещения игроков отрасли. К примеру, недавно CEO Ростелекома Михаил Осеевский не исключал выход на биржу входящей в Ростелеком группы «Солар».
ПЕРВИЧКА В МОСКВЕ: ВЗЛЕТАЕМ НА РАССРОЧКАХ…
По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в феврале следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 7 778 (62.9%) vs 6 028 (13.2% гг) и 9 938 (-24.1% гг) в январе-декабре. Помесячная динамика: 29.0% мм
Формально текущая конъюнктура характеризуется как “…активные действия застройщиков по поддержке спроса и привлечению покупателей дисконтными программами и альтернативными вариантами оплаты сделки...”
Но по сути – это рассрочки, по поводу угрожающего роста которых бьет тревогу ЦБ. По некоторым оценкам, доля новостроек, которые продаются с учетом рассрочки может достигать порядка 40-60 процентов. И пока что этот довольно рискованный как для покупателей, так и продавцов непрозрачный и не попадающий пока под регулирование механизм процветает.
По данным Росреестра сегмент первичного жилья показал в феврале следующие результаты: было зарегистрировано договоров долевого участия: 7 778 (62.9%) vs 6 028 (13.2% гг) и 9 938 (-24.1% гг) в январе-декабре. Помесячная динамика: 29.0% мм
Формально текущая конъюнктура характеризуется как “…активные действия застройщиков по поддержке спроса и привлечению покупателей дисконтными программами и альтернативными вариантами оплаты сделки...”
Но по сути – это рассрочки, по поводу угрожающего роста которых бьет тревогу ЦБ. По некоторым оценкам, доля новостроек, которые продаются с учетом рассрочки может достигать порядка 40-60 процентов. И пока что этот довольно рискованный как для покупателей, так и продавцов непрозрачный и не попадающий пока под регулирование механизм процветает.
БАНК АНГЛИИ: СТАВКА ОЖИДАЕМО ОСТАВЛЕНА НА МЕСТЕ, СИИГНАЛ – НЕ ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ
Банк Англии, согласно ожиданиям, сохранил ключевую ставку на уровне в 4.5% годовых. Решение было принято большинством: 8-1
Инфляция по итогам февраля (3.0% гг vs 2.5% ранее), и это уже четвертый месяц находится выше таргета в 2.0% гг, рост усилился.
ВоЕ: За последние два года был достигнут существенный прогресс в борьбе с инфляцией, поскольку предыдущие внешние шоки отступили, а ограничительная позиция денежно-кредитной политики сдержала эффекты второго раунда и стабилизировала долгосрочные инфляционные ожидания. Этот прогресс позволил ЦБ постепенно снять некоторую степень ограничения политики, сохраняя при этом банковскую ставку на ограничительной территории, чтобы продолжать выдавливать постоянное инфляционное давление.
Банк Англии, согласно ожиданиям, сохранил ключевую ставку на уровне в 4.5% годовых. Решение было принято большинством: 8-1
Инфляция по итогам февраля (3.0% гг vs 2.5% ранее), и это уже четвертый месяц находится выше таргета в 2.0% гг, рост усилился.
ВоЕ: За последние два года был достигнут существенный прогресс в борьбе с инфляцией, поскольку предыдущие внешние шоки отступили, а ограничительная позиция денежно-кредитной политики сдержала эффекты второго раунда и стабилизировала долгосрочные инфляционные ожидания. Этот прогресс позволил ЦБ постепенно снять некоторую степень ограничения политики, сохраняя при этом банковскую ставку на ограничительной территории, чтобы продолжать выдавливать постоянное инфляционное давление.
ТУРЕЦКИЙ ЦБ: СПАСТИ РЯДОВОГО ЛИРУ…
ЦБ Турции на внеочередном заседании экстренно повысил ставку овернайт кредитования до отметки в 46.0% годовых. Ключ оставлен на месте на уровне в 42.5%
Единственный и, наверное, логичный повод – поддержка национальной валюты (пробивала 40TRY за доллар), которая стремительно обесценивается после вчерашнего ареста мэра Стамбула и главного политического противника Эрдогана - Имамоглу.
Капитал – давай, до свидания…
ЦБ Турции на внеочередном заседании экстренно повысил ставку овернайт кредитования до отметки в 46.0% годовых. Ключ оставлен на месте на уровне в 42.5%
Единственный и, наверное, логичный повод – поддержка национальной валюты (пробивала 40TRY за доллар), которая стремительно обесценивается после вчерашнего ареста мэра Стамбула и главного политического противника Эрдогана - Имамоглу.
Капитал – давай, до свидания…
Российский рынок электронной коммерции растет стремительными темпами. А продажи универсальных маркетплейсов (таких как Wildberries, Ozon и Яндекс Маркет) значительно превышают темпы роста электронной торговли. Только в 2023 году этот рынок удвоился. Еще быстрее растут принадлежащие маркетплейсам микрофинансовые организации, осуществляющие кредитование покупателей – с I по IV квартал 2024 года выдачи займов этими компаниями увеличились более чем в 3 раза.
Все эти факторы делают рынок кредитования электронной торговли очень привлекательным. Но в финансировании нуждаются не только покупатели маркетплейсов, но и продавцы.
Неудивительно, что на этот рынок обратил внимание крупнейший игрок российского микрофинансового рынка. Сегодня компания Займер совершила свое первое приобретение, купив 51% сервиса кредитования продавцов на маркетплейсах Seller Capital. Это прибыльный бизнес, предоставляющий селлерам возобновляемые кредитные линии объемом от 1 до 50 млн рублей на срок от 3 до 12 месяцев.
Одна из главных задач, стоящих сегодня перед Займером – трансформация из онлайн-сервиса, специализирующегося на займах до зарплаты в мультипродуктовую компанию, работающую в различных сегментах финансового рынка. И компания ее успешно реализует – продуктовая линейка группы “Займер” в ближайшее время помимо привычных займов “до зарплаты” и среднесрочных займов будет включать продукт для МСБ, а также виртуальные карты с кредитным лимитом.
Все эти факторы делают рынок кредитования электронной торговли очень привлекательным. Но в финансировании нуждаются не только покупатели маркетплейсов, но и продавцы.
Неудивительно, что на этот рынок обратил внимание крупнейший игрок российского микрофинансового рынка. Сегодня компания Займер совершила свое первое приобретение, купив 51% сервиса кредитования продавцов на маркетплейсах Seller Capital. Это прибыльный бизнес, предоставляющий селлерам возобновляемые кредитные линии объемом от 1 до 50 млн рублей на срок от 3 до 12 месяцев.
Одна из главных задач, стоящих сегодня перед Займером – трансформация из онлайн-сервиса, специализирующегося на займах до зарплаты в мультипродуктовую компанию, работающую в различных сегментах финансового рынка. И компания ее успешно реализует – продуктовая линейка группы “Займер” в ближайшее время помимо привычных займов “до зарплаты” и среднесрочных займов будет включать продукт для МСБ, а также виртуальные карты с кредитным лимитом.
Telegram
Займер. Инвестиции
🔥 Займер выходит в новый сегмент рынка МФО
Займер приобрел 51% уставного капитала в сервисе кредитования малого и среднего бизнеса Seller Capital.
Эта сделка позволит Займеру выйти в новый быстрорастущий сегмент финансового рынка, а также поддержать стратегически…
Займер приобрел 51% уставного капитала в сервисе кредитования малого и среднего бизнеса Seller Capital.
Эта сделка позволит Займеру выйти в новый быстрорастущий сегмент финансового рынка, а также поддержать стратегически…
ЦБ БРАЗИЛИИ: СТАВКА ВНОВЬ ПОДНЯТА, ИНФЛЯЦИЯ РАСТЕТ ВСЕ СИЛЬНЕЕ
Банк Бразилии в соответствии с рыночными ожиданиями поднял ключевую ставку на +100 бп до отметки в 14.25%.
CPI по итогам февраля составил 5.06% гг vs 4.56% и 4.83% ранее
Комитет по ставке Copom отмечает, что “…инфляционные ожидания на 2025 и 2026 годы, собранные в ходе опроса Focus, значительно возросли и составляют 5.7% и 4.5% соответственно. Риски для его инфляционных сценариев остаются смещенными в сторону повышения. Среди рисков повышения для прогноза инфляции и инфляционных ожиданий следует подчеркнуть более длительный период разъякоренных инфляционных ожиданий; более сильную, чем ожидалось, устойчивость инфляции услуг из-за более положительного разрыва выпуска; и сочетание внутренней и внешней экономической политики с более сильным, чем ожидалось, инфляционным воздействием, например, через постоянно более обесцененную валюту.
Банк Бразилии в соответствии с рыночными ожиданиями поднял ключевую ставку на +100 бп до отметки в 14.25%.
CPI по итогам февраля составил 5.06% гг vs 4.56% и 4.83% ранее
Комитет по ставке Copom отмечает, что “…инфляционные ожидания на 2025 и 2026 годы, собранные в ходе опроса Focus, значительно возросли и составляют 5.7% и 4.5% соответственно. Риски для его инфляционных сценариев остаются смещенными в сторону повышения. Среди рисков повышения для прогноза инфляции и инфляционных ожиданий следует подчеркнуть более длительный период разъякоренных инфляционных ожиданий; более сильную, чем ожидалось, устойчивость инфляции услуг из-за более положительного разрыва выпуска; и сочетание внутренней и внешней экономической политики с более сильным, чем ожидалось, инфляционным воздействием, например, через постоянно более обесцененную валюту.
🔴 - мировые площадки находятся в красной зоне. Даже несмотря на то, что ФРС сохранила свой прогноз о двух снижениях ставок в этом году, был увеличен прогноз инфляции и сокращены ожидания экономического роста, увеличило вероятность стагфляции. Неопределенность вокруг тарифной политики Трампа давила на акции в последние недели, а Пауэлл отметил, что тарифы могут «задержать» прогресс в борьбе с инфляцией. В Гонконге присутствует довольно заметное давление в техах. Главное событие в России сегодня - решение СД ЦБ по ставке (13-30 МСК), мы ожидаем ее неизменности (21%), но совсем не исключаем того, что сигнал регулятора окажется более мягким