ПРОДАЖИ НОВОСТРОЕК В МОСКВЕ: ВСË ПЕЧАЛЬНО, НАЧАЛИСЬ СКИДКИ
По данным Росреестра, в марте продажи оказались ниже февральских — впервые за 10 лет. Данные за апрель ещё дозревают, но судя по количеству акций у застройщиков, там всё плохо. Чтобы продать хоть какие-то квартиры, приходится что-то выдумывать. Самолет запустил рассрочку на 10 лет, у Донстроя скидки по 3-4 миллиона, у Левела - 1,5-2 млн на однушки, а ПИК просто даёт 3,5% на всё.
Такие акции длятся 1-2 дня, их могут свернуть в любой момент. Чтобы не пропустить ни одну распродажу, можно подписаться на канал Торг уместен. Ребята каждый день мониторят сайты застройщиков, чтобы быстрее всех написать про дисконты, льготную ипотеку 1% или выгодные рассрочки.
Подписаться на уведомления о скидках: https://t.me/umestentorg
По данным Росреестра, в марте продажи оказались ниже февральских — впервые за 10 лет. Данные за апрель ещё дозревают, но судя по количеству акций у застройщиков, там всё плохо. Чтобы продать хоть какие-то квартиры, приходится что-то выдумывать. Самолет запустил рассрочку на 10 лет, у Донстроя скидки по 3-4 миллиона, у Левела - 1,5-2 млн на однушки, а ПИК просто даёт 3,5% на всё.
Такие акции длятся 1-2 дня, их могут свернуть в любой момент. Чтобы не пропустить ни одну распродажу, можно подписаться на канал Торг уместен. Ребята каждый день мониторят сайты застройщиков, чтобы быстрее всех написать про дисконты, льготную ипотеку 1% или выгодные рассрочки.
Подписаться на уведомления о скидках: https://t.me/umestentorg
Telegram
Торг уместен
Ищем скидки и акции от застройщиков на квартиры в Москве.
Экономим подписчикам миллионы рублей 🙌
Для связи: @umestentorg_bot
Регистрация канала в РКН: https://clck.ru/3Eswi4
Экономим подписчикам миллионы рублей 🙌
Для связи: @umestentorg_bot
Регистрация канала в РКН: https://clck.ru/3Eswi4
ЭКОНОМИКА США В 1кв2025: ЭТО ФИАСКО, ДОНАЛЬД!
Согласно предварительной оценке ВЕА, темпы ведущей мировой экономики по итогам 1кв2025 оказались заметно хуже предварительных прогнозов, упав на -0.3% квкв (сезонно-сглаженные аннуализированные темпы роста, qq saar) vs 2.4% и 3.1% кварталами ранее. Ожидался рост на 0.2% qq saar.
По разбивке вклада в общий ВВП:
• личное потребление: 1.21 пп vs 2.70 пп в 4кв24
• инвестиции: 3.6 пп vs -1.03 пп
• чистый экспорт: -4.83 пп vs 0.26 пп
• госрасходы: -0.25 пп vs 0.52 пп
Из четырех компонент наиболее уверенно чувствуют себя инвестиции, несколько сократилось личное потребление, но с чистым экспортом – явные проблемы из-за торговых войн. Госрасходы также уменьшились, как, собственно, и обещалось
Согласно предварительной оценке ВЕА, темпы ведущей мировой экономики по итогам 1кв2025 оказались заметно хуже предварительных прогнозов, упав на -0.3% квкв (сезонно-сглаженные аннуализированные темпы роста, qq saar) vs 2.4% и 3.1% кварталами ранее. Ожидался рост на 0.2% qq saar.
По разбивке вклада в общий ВВП:
• личное потребление: 1.21 пп vs 2.70 пп в 4кв24
• инвестиции: 3.6 пп vs -1.03 пп
• чистый экспорт: -4.83 пп vs 0.26 пп
• госрасходы: -0.25 пп vs 0.52 пп
Из четырех компонент наиболее уверенно чувствуют себя инвестиции, несколько сократилось личное потребление, но с чистым экспортом – явные проблемы из-за торговых войн. Госрасходы также уменьшились, как, собственно, и обещалось
US PCE: ОЧЕНЬ ДАЖЕ НЕПЛОХО, НО ВСЁ ЭТО ЕЩЁ ДО ТАРИФОВ
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика BEA показывает, что в марте динамика PCE сумела уйти в слабый, но минус -0.04% мм/2.29% гг (ранее: 0.44% мм/2.69% гг), ждали 0.0% мм и 2.2% гг
Базовый индекс: 0.03% мм/2.65% гг (ранее: 0.5% мм/2.96% гг), прогноз: 0.1% мм и 2.6% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.5% гг vs 3.8% и 3.5% ранее), продовольствие (2.0% гг vs 1.5% и 1.6%), топливо (-5.0% гг vs -1.2% и 0.9%), товары длительного пользования (-1.0% гг vs -0.9% и -1.2%), повседневные товары (0.1% гг vs 1.0% и 1.6%)
Тренд - вполне устраивающий ФРС, снижение темпов в услугах возобновилось (хотя, конечно, все еще высоковато), а на это наиболее пристально смотрит регулятор. Снизились расходы и на товары. Но... будем в дальнейшем смотреть эффект от тарифов
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика BEA показывает, что в марте динамика PCE сумела уйти в слабый, но минус -0.04% мм/2.29% гг (ранее: 0.44% мм/2.69% гг), ждали 0.0% мм и 2.2% гг
Базовый индекс: 0.03% мм/2.65% гг (ранее: 0.5% мм/2.96% гг), прогноз: 0.1% мм и 2.6% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.5% гг vs 3.8% и 3.5% ранее), продовольствие (2.0% гг vs 1.5% и 1.6%), топливо (-5.0% гг vs -1.2% и 0.9%), товары длительного пользования (-1.0% гг vs -0.9% и -1.2%), повседневные товары (0.1% гг vs 1.0% и 1.6%)
Тренд - вполне устраивающий ФРС, снижение темпов в услугах возобновилось (хотя, конечно, все еще высоковато), а на это наиболее пристально смотрит регулятор. Снизились расходы и на товары. Но... будем в дальнейшем смотреть эффект от тарифов
БАНК ЯПОНИИ СОХРАНИЛ СТАВКУ В ПОЛПРОЦЕНТА, НО ТОРГОВЫЕ ВОЙНЫ ЗАМЕДЛЯТ ЭКОНОМИКУ
Банк Японии, как и прогнозировалось, оставил без изменений краткосрочную процентную ставку на уровне в 0.5%, это по-прежнему максимальный показатель с 2008 года
Регулятор несколько ухудшил перспективы, указав, что “…экономический рост Японии, скорее всего, замедлится, поскольку торговая и иная политика приводит к замедлению экономик за рубежом, а также снижению внутренней корпоративной прибыли. Риски для экономической активности смещены в сторону ухудшения для 2025 и 2026 финансовых годов. Риски для цен также смещены в сторону ухудшения для 2025 и 2026 финансовых годов.
Инфляция: Годовой темп роста ИПЦ, вероятно, составит 2.0-2.5% в 2025, 1.5-2.0% в 2026 и около 2% в 2027 финансовом году….”
ПС: тарифы, тарифы, тарифы….
Банк Японии, как и прогнозировалось, оставил без изменений краткосрочную процентную ставку на уровне в 0.5%, это по-прежнему максимальный показатель с 2008 года
Регулятор несколько ухудшил перспективы, указав, что “…экономический рост Японии, скорее всего, замедлится, поскольку торговая и иная политика приводит к замедлению экономик за рубежом, а также снижению внутренней корпоративной прибыли. Риски для экономической активности смещены в сторону ухудшения для 2025 и 2026 финансовых годов. Риски для цен также смещены в сторону ухудшения для 2025 и 2026 финансовых годов.
Инфляция: Годовой темп роста ИПЦ, вероятно, составит 2.0-2.5% в 2025, 1.5-2.0% в 2026 и около 2% в 2027 финансовом году….”
ПС: тарифы, тарифы, тарифы….
ЭКОНОМИКА ЕВРОЗОНЫ В 1кв2025: ВЕДУЩИЕ СТРАНЫ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО, НО УЛУЧШИЛИСЬ
Согласно оценке Евростата, рост ВВП Еврозоны в 1кв2025 составил 0.4% квкв vs 0.2% квкв и 0.4% квкв двумя кварталами ранее (ждали 0.2% квкв). Годовая динамика составила 1.2% гг vs 1.2% гг и 1.0% гг в 4кв24 и 3кв24 (прогноз: 1.0% гг). Цифры – лучше оценок.
Ведущая экономика региона, Германия подросла (0.2% квкв vs -0.2% квкв), Франция номинально похорошела (0.1% квкв vs -0.1% квкв), Испания (0.6% квкв vs 0.7% квкв). Лучшие темпы прироста показала страна периферийной Европы Ирландия (3.2% квкв vs 3.6% квкв). Хуже всего дела обстоят в Венгрии (-0.2% квкв vs 0.6% квкв) и Швеции (0.0% квкв vs 0.6% квкв)
МВФ ожидает довольно скромный рост в Еврозоне в 2025 году на уровне 0.8% гг и 1.2% гг в 2026, оба показателя были недавно понижены на -0.2%.
Согласно оценке Евростата, рост ВВП Еврозоны в 1кв2025 составил 0.4% квкв vs 0.2% квкв и 0.4% квкв двумя кварталами ранее (ждали 0.2% квкв). Годовая динамика составила 1.2% гг vs 1.2% гг и 1.0% гг в 4кв24 и 3кв24 (прогноз: 1.0% гг). Цифры – лучше оценок.
Ведущая экономика региона, Германия подросла (0.2% квкв vs -0.2% квкв), Франция номинально похорошела (0.1% квкв vs -0.1% квкв), Испания (0.6% квкв vs 0.7% квкв). Лучшие темпы прироста показала страна периферийной Европы Ирландия (3.2% квкв vs 3.6% квкв). Хуже всего дела обстоят в Венгрии (-0.2% квкв vs 0.6% квкв) и Швеции (0.0% квкв vs 0.6% квкв)
МВФ ожидает довольно скромный рост в Еврозоне в 2025 году на уровне 0.8% гг и 1.2% гг в 2026, оба показателя были недавно понижены на -0.2%.
‼️🔥 4 ГОДА ПОДРЯД ТАРИФЫ ДЛЯ НАСЕЛЕНИЯ БУДЕТ ИНДЕКСИРОВАТЬСЯ СУЩЕСТВЕННО ВЫШЕ ИНФЛЯЦИИ!
Помимо того, что это нанесёт удар по уровню жизни россиян, это ещё и перечеркивает возможность быстрого смягчения ДКП. Забудьте о низких ставках!
30 апреля Минэк опубликовал обновленный прогноз 2025-28. В этот же день Минфин озвучил некоторые цифры обновленного бюджета-2025г.
Сегодня мы расскажем Вам об этом подробно, но начнем наш рассказ с одного из самых трэшевых решений, принятых правительством, а именно, о повышении тарифов на регулируемые услуги для населения.
ЖКУ вместо ожидаемых 5.4% подорожают в 2026г на 9.8% (в этом году - на 11.9%, как и ожидалось).
Это затруднит усилия ЦБ по возвращению инфляции к цели и потребует более высокой ставки, чем она могла бы быть все эти годы
Мы призываем вернуться к индексации тарифов монополий по принципу «инфляция минус». Это заставит монополистов повышать производительность. «Инфляция плюс» - это удар по эффективности. Зачем что-то делать? – ведь население оплатит.
Помимо того, что это нанесёт удар по уровню жизни россиян, это ещё и перечеркивает возможность быстрого смягчения ДКП. Забудьте о низких ставках!
30 апреля Минэк опубликовал обновленный прогноз 2025-28. В этот же день Минфин озвучил некоторые цифры обновленного бюджета-2025г.
Сегодня мы расскажем Вам об этом подробно, но начнем наш рассказ с одного из самых трэшевых решений, принятых правительством, а именно, о повышении тарифов на регулируемые услуги для населения.
ЖКУ вместо ожидаемых 5.4% подорожают в 2026г на 9.8% (в этом году - на 11.9%, как и ожидалось).
Это затруднит усилия ЦБ по возвращению инфляции к цели и потребует более высокой ставки, чем она могла бы быть все эти годы
Мы призываем вернуться к индексации тарифов монополий по принципу «инфляция минус». Это заставит монополистов повышать производительность. «Инфляция плюс» - это удар по эффективности. Зачем что-то делать? – ведь население оплатит.
РЫНОК ТРУДА В США: ПОКАЗАТЕЛИ ВЫШЕ ОЖИДАНИЙ, ТЕМПЫ ПРИРОСТА ЗАРПЛАТ УМЕНЬШИЛИСЬ
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за апрель показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест 177K vs 185К в марте (прогноз 138К), но март пересмотрен вниз с 228К
• Частный сектор: 167К vs 170К, прогноз 124К, мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации
• Норма безработицы: 4.2% vs 4.2% месяцем ранее, прогноз 4.2%
• Почасовой рост зарплат: 0.2%мм и 3.8%гг vs 0.3%мм и 3.8%гг марте. Прогноз: 0.3% мм, 3.9% гг
• Participation Rate 62.6% vs 62.5% месяцем ранее.
Цифры вышли лучше показателей от ADP в среду, которые показали рост занятости всего на +62К, и выше прогнозов по всем позициям. Ситуация с зарплатами несколько нормализовалась – роста нет. Довольно неплохие показатели для Федрезерва.
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за апрель показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест 177K vs 185К в марте (прогноз 138К), но март пересмотрен вниз с 228К
• Частный сектор: 167К vs 170К, прогноз 124К, мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации
• Норма безработицы: 4.2% vs 4.2% месяцем ранее, прогноз 4.2%
• Почасовой рост зарплат: 0.2%мм и 3.8%гг vs 0.3%мм и 3.8%гг марте. Прогноз: 0.3% мм, 3.9% гг
• Participation Rate 62.6% vs 62.5% месяцем ранее.
Цифры вышли лучше показателей от ADP в среду, которые показали рост занятости всего на +62К, и выше прогнозов по всем позициям. Ситуация с зарплатами несколько нормализовалась – роста нет. Довольно неплохие показатели для Федрезерва.
‼️🔥 ПРОГНОЗЫ 2025-28: MMI – ЕДИНСТВЕННЫЙ, КТО ПОДДЕРЖИВАЕТ МИНЭК в ЭТОМ ГОДУ!
но дальше Минэк остаётся в одиночестве
Макро-прогноз 2025-28, на котором будет считаться 3-хлетний бюджет
• Всё, что касается прогноза Минэка на 2025г – очень близко к нашим оценкам. Напомним, что ЦБ прогнозирует рост ВВП-25 на 1-2%, консенсус аналитиков – 1.6%, прогноз МВФ – 1.5%. И лишь один Минэк против – говорит, будет 2.5%. Не один! MMI вместе с ним!
• Почему, MMI разделяет нездоровый оптимизм Минэка? А потому что мы видим, что правительство ещё не осознало, что восстановительно-трансформационный рост закончился. Оно живёт в парадигме, что можно подзаправить самолёт в воздухе и продолжать лететь. Именно из этой парадигмы и строится бюджет-2025 (о нем следующий пост), и чтобы дотянуть до конца года этого хватит. А потом – всё
• Поэтому прогнозы 2026-28 мы обсуждать сейчас не будем - к осени прогноз будет сильно переосмыслен
• Переосмысление может наступить и раньше, если Трамп влупит санкции (вероятность чего растет)
но дальше Минэк остаётся в одиночестве
Макро-прогноз 2025-28, на котором будет считаться 3-хлетний бюджет
• Всё, что касается прогноза Минэка на 2025г – очень близко к нашим оценкам. Напомним, что ЦБ прогнозирует рост ВВП-25 на 1-2%, консенсус аналитиков – 1.6%, прогноз МВФ – 1.5%. И лишь один Минэк против – говорит, будет 2.5%. Не один! MMI вместе с ним!
• Почему, MMI разделяет нездоровый оптимизм Минэка? А потому что мы видим, что правительство ещё не осознало, что восстановительно-трансформационный рост закончился. Оно живёт в парадигме, что можно подзаправить самолёт в воздухе и продолжать лететь. Именно из этой парадигмы и строится бюджет-2025 (о нем следующий пост), и чтобы дотянуть до конца года этого хватит. А потом – всё
• Поэтому прогнозы 2026-28 мы обсуждать сейчас не будем - к осени прогноз будет сильно переосмыслен
• Переосмысление может наступить и раньше, если Трамп влупит санкции (вероятность чего растет)
‼️🔥 БЮДЖЕТ: РАЗВЕРЗЛАСЬ БЕЗДНА…
Мы уже рассказали, как правительство будет повышать тарифы для населения, и что будет с экономикой. А теперь о бюджете.
О 3-хлетнем бюджете мы узнаем только осенью. А вот поправки в бюджет-25 вносятся уже сейчас. Несмотря на сгущающиеся тучи, правительство не намерено затягивать пояса – при падающих доходах расходы увеличиваются.
ПЕРЕСМОТР БЮДЖЕТА-25
• ДОХОДЫ: -1.8 трлн
- нгд: -2.6 трлн
- ннгд: +0.8 трлн
• РАСХОДЫ: +0.8 трлн
• ДЕФИЦИТ: с -1.2 трлн (-0.5% ВВП) до -3.8 трлн (-1.7% ВВП)
Да, в этом суть БП: если есть доп. ННГД, то мы их тратим. Но с учетом того, что денег в ФНБ мало, а НГД рухнули (и продолжают коллапсировать), было бы разумно доп. доходы сейчас не тратить (вдобавок, их может и не быть, т.к. макропрогноз оптимистичен).
Надеемся, что с 2026г бюджетная консолидация начнется (снижение цены отсечения, консервативный прогноз, сокращение расходов).
В этом же году дефицит за 4 мес уже 3 трлн. По году получим больше 5 трлн.
Бюджет остается проинфляционным...
Мы уже рассказали, как правительство будет повышать тарифы для населения, и что будет с экономикой. А теперь о бюджете.
О 3-хлетнем бюджете мы узнаем только осенью. А вот поправки в бюджет-25 вносятся уже сейчас. Несмотря на сгущающиеся тучи, правительство не намерено затягивать пояса – при падающих доходах расходы увеличиваются.
ПЕРЕСМОТР БЮДЖЕТА-25
• ДОХОДЫ: -1.8 трлн
- нгд: -2.6 трлн
- ннгд: +0.8 трлн
• РАСХОДЫ: +0.8 трлн
• ДЕФИЦИТ: с -1.2 трлн (-0.5% ВВП) до -3.8 трлн (-1.7% ВВП)
Да, в этом суть БП: если есть доп. ННГД, то мы их тратим. Но с учетом того, что денег в ФНБ мало, а НГД рухнули (и продолжают коллапсировать), было бы разумно доп. доходы сейчас не тратить (вдобавок, их может и не быть, т.к. макропрогноз оптимистичен).
Надеемся, что с 2026г бюджетная консолидация начнется (снижение цены отсечения, консервативный прогноз, сокращение расходов).
В этом же году дефицит за 4 мес уже 3 трлн. По году получим больше 5 трлн.
Бюджет остается проинфляционным...
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 5 ПО 10 МАЯ
Понедельник 05.05
• 🇨🇳, 🇭🇰, 🇰🇷,🇯🇵,🇬🇧 торгов нет
• 🌏 День мировых PMI MfG (РФ) и PMI Serv
• 🇹🇷 Турция, CPI, апр (est. 3.1% мм, 38.0% гг)
• 🇪🇺 EU, Sentix Index, май (est. -14.9)
Вторник 06.05
• 🇯🇵 торгов нет
• 🌏 День мировых PMI Serv
• 🇺🇸 США, EIA, краткосрочный прогноз по рынку нефти
Среда 07.05
• 🌏 День мировых PMI Serv
• 🇪🇺 EU, розн. продажи, апр (est. -0.1% мм)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, заседание FOMC (est. 4.25-4.5, unch.)
Четверг 08.05
• 🇧🇷 Бразилия, заседание ЦБ (est. 14.75%, +50 бп)
• 🇩🇪 Германия, промпроизводство, апр (est. 0.9% мм)
• 🇬🇧 UK, заседание ВоЕ (est. 4.25%, -25 бп)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 232K)
Пятница 09.05
• 🇷🇺🇰🇿 Россия, Казахстан, торгов нет, День Победы
• 🇨🇳 Китай, экспорт, апр (est. 1.9%)
• 🇨🇳 Китай, импорт, апр (est. -5.9%)
Суббота 10.05
• 🇨🇳 Китай, CPI, апр (est. -0.1% гг)
• 🇨🇳 Китай, РPI, апр (est. -2.7% гг)
Понедельник 05.05
• 🇨🇳, 🇭🇰, 🇰🇷,🇯🇵,🇬🇧 торгов нет
• 🌏 День мировых PMI MfG (РФ) и PMI Serv
• 🇹🇷 Турция, CPI, апр (est. 3.1% мм, 38.0% гг)
• 🇪🇺 EU, Sentix Index, май (est. -14.9)
Вторник 06.05
• 🇯🇵 торгов нет
• 🌏 День мировых PMI Serv
• 🇺🇸 США, EIA, краткосрочный прогноз по рынку нефти
Среда 07.05
• 🌏 День мировых PMI Serv
• 🇪🇺 EU, розн. продажи, апр (est. -0.1% мм)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, заседание FOMC (est. 4.25-4.5, unch.)
Четверг 08.05
• 🇧🇷 Бразилия, заседание ЦБ (est. 14.75%, +50 бп)
• 🇩🇪 Германия, промпроизводство, апр (est. 0.9% мм)
• 🇬🇧 UK, заседание ВоЕ (est. 4.25%, -25 бп)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 232K)
Пятница 09.05
• 🇷🇺🇰🇿 Россия, Казахстан, торгов нет, День Победы
• 🇨🇳 Китай, экспорт, апр (est. 1.9%)
• 🇨🇳 Китай, импорт, апр (est. -5.9%)
Суббота 10.05
• 🇨🇳 Китай, CPI, апр (est. -0.1% гг)
• 🇨🇳 Китай, РPI, апр (est. -2.7% гг)
🟢🔴 - основные азиатские площадки сегодня закрыты, минувшую неделю WallStreet закрывал ростом за 9 торговых сессий (лучшая последовательная динамика с ноября 2004 года) - растущие надежды на торговую сделку США с основными торговыми партнерами в последние дни поддерживали сентимент. Китайские власти также заявили, что оценивают возможность начала торговых переговоров с США. Но на товарных рынках довольно заметно валится нефть: восемь стран ОПЕК+ приняли решение с июня увеличить добычу на 411 тыс бс, это соответствует трем запланированным ежемесячным шагам по смягчению ограничений. Не исключено , что картель вообще может отменить добровольное сокращение на 2.2 млн бс. Российский рынок - под давлением из-за усиления санкционной риторики
РОССИЙСКАЯ ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ: ДАЛЬНЕЙШЕГО УХУДШЕНИЯ НЕ НАБЛЮДАЕТСЯ
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности подрос в апреле до 49.3 пунктов vs 48.2 в марте.
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…Российский производственный сектор снижается в начале второго квартала. Однако общий спад был незначительным, поскольку темпы сокращения производства и новых продаж смягчились. Хотя компании зафиксировали новое падение занятости на фоне сокращения новых заказов, закупки ресурсов вернулись к росту, поскольку компании стремились создать резервные запасы на фоне общей стабилизации сроков поставки поставщиками. Между тем, ожидания по выпуску продукции были оптимистичными и исторически высокими.
Что касается цен, то темпы инфляции как закупочных, так и отпускных цен снова замедлились на фоне благоприятных изменений обменного курса и усилий по установлению конкурентоспособных цен на товары…»
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности подрос в апреле до 49.3 пунктов vs 48.2 в марте.
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…Российский производственный сектор снижается в начале второго квартала. Однако общий спад был незначительным, поскольку темпы сокращения производства и новых продаж смягчились. Хотя компании зафиксировали новое падение занятости на фоне сокращения новых заказов, закупки ресурсов вернулись к росту, поскольку компании стремились создать резервные запасы на фоне общей стабилизации сроков поставки поставщиками. Между тем, ожидания по выпуску продукции были оптимистичными и исторически высокими.
Что касается цен, то темпы инфляции как закупочных, так и отпускных цен снова замедлились на фоне благоприятных изменений обменного курса и усилий по установлению конкурентоспособных цен на товары…»
ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: ЦИФРЫ НИЖЕ ПРОГНОЗА, ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ – НА ЛОКАЛЬНЫХ МИНИМУМАХ ЗА ПОСЛЕДНИЕ ГОДЫ
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам апреля составил 3.00% мм/37.86% гг vs 2.46% мм/38.10% гг в марте. Прогноз: 3.1% мм и 38.0 гг.
Рост цен производителей: 2.76% мм/22.5% гг vs 1.88% мм/23.5% гг месяцем ранее.
Годовая динамика поступательно снижается, но, конечно, же, нельзя не отметить некоторое увеличение помесячных показателей.
Основные контрибьюторы в годовой инфляционный рост – продовольствие и затраты на жилье.
Лира сейчас находится на исторических минимумах вблизи отметки 38.6 за доллар
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам апреля составил 3.00% мм/37.86% гг vs 2.46% мм/38.10% гг в марте. Прогноз: 3.1% мм и 38.0 гг.
Рост цен производителей: 2.76% мм/22.5% гг vs 1.88% мм/23.5% гг месяцем ранее.
Годовая динамика поступательно снижается, но, конечно, же, нельзя не отметить некоторое увеличение помесячных показателей.
Основные контрибьюторы в годовой инфляционный рост – продовольствие и затраты на жилье.
Лира сейчас находится на исторических минимумах вблизи отметки 38.6 за доллар
ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА АПРЕЛЬ: ДИНАМИКА ПРЕИМУЩЕСТВЕННО ПОНИЖАТЕЛЬНАЯ, ТОП-СТРАНЫ НЕ РАСТУТ
Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам апреля после трех месяцев роста свидетельствовала о некотором ухудшении конъюнктуры по сравнению прошлым месяцем.
Многие страны показали худшую по сравнению с апрелем динамику, и наиболее примечательным оказалось отсутствие позитивного импульса в США и Китае.
Улучшений немного, и большинство цифр, превысивших апрельские показатели оказались в Европе, которая, впрочем, продолжает находиться ниже отметки в 50 пунктов. В последний раз, когда Еврозона показывала уровень выше этой отметки – далекий июнь 2022 года. Из стран региона наиболее позитивно на периферии - в Ирландии, Греции и более-менее – в Польше.
На ЕМ преимущественно снижение, но все в полнейшем порядке – в Индии.
Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам апреля после трех месяцев роста свидетельствовала о некотором ухудшении конъюнктуры по сравнению прошлым месяцем.
Многие страны показали худшую по сравнению с апрелем динамику, и наиболее примечательным оказалось отсутствие позитивного импульса в США и Китае.
Улучшений немного, и большинство цифр, превысивших апрельские показатели оказались в Европе, которая, впрочем, продолжает находиться ниже отметки в 50 пунктов. В последний раз, когда Еврозона показывала уровень выше этой отметки – далекий июнь 2022 года. Из стран региона наиболее позитивно на периферии - в Ирландии, Греции и более-менее – в Польше.
На ЕМ преимущественно снижение, но все в полнейшем порядке – в Индии.
❗️КУДА УКАТАЮТ ЖИЖУ?
ОПЕК принял решение ускорить рост добычи нефти с июня и, возможно, отменить добровольного сокращение добычи на 2.2 млн бс. На первый взгляд, это действия, лишенные логики: экономики тормозит, цены на нефть падают, а ОПЕК ещё и увеличивает добычу. Но на самом деле, это ровно то, что делал ОПЕК во время ковида: поняв, что удержать цену уже не получится, ОПЕК убирает все ограничения, и позволяет рынку самому определить новое равновесие.
На графике - WTI в ценах 1983г (дефлирована на ИПЦ). Высокие цены на нефть, к которым мы привыкли в 21 веке, были далеко не всегда. 18 лет (с 1986 по 2003) рынок жил при очень низких ценах. И сейчас мы, по-видимому, возвращаемся туда.
Средняя цена WTI в 1986-2003гг была $13.9 в ценах 1983г. В текущих ценах – это $45. Уровень $10 в ценах 1983 – это $33 в текущих. Так что ждём WTI в диапазоне $33-45. Для Urals это $30-40.
Цену отсечения в бюджетном правиле необходимо снижать, как минимум, до $40. Можно с индексацией на 2% каждый год.
ОПЕК принял решение ускорить рост добычи нефти с июня и, возможно, отменить добровольного сокращение добычи на 2.2 млн бс. На первый взгляд, это действия, лишенные логики: экономики тормозит, цены на нефть падают, а ОПЕК ещё и увеличивает добычу. Но на самом деле, это ровно то, что делал ОПЕК во время ковида: поняв, что удержать цену уже не получится, ОПЕК убирает все ограничения, и позволяет рынку самому определить новое равновесие.
На графике - WTI в ценах 1983г (дефлирована на ИПЦ). Высокие цены на нефть, к которым мы привыкли в 21 веке, были далеко не всегда. 18 лет (с 1986 по 2003) рынок жил при очень низких ценах. И сейчас мы, по-видимому, возвращаемся туда.
Средняя цена WTI в 1986-2003гг была $13.9 в ценах 1983г. В текущих ценах – это $45. Уровень $10 в ценах 1983 – это $33 в текущих. Так что ждём WTI в диапазоне $33-45. Для Urals это $30-40.
Цену отсечения в бюджетном правиле необходимо снижать, как минимум, до $40. Можно с индексацией на 2% каждый год.
IEK GROUP: ВЫРУЧКА РАСТЕТ БЫСТРЕЕ РЫНКА
Лидер электротехнического рынка опубликовал отчетность за 2024 г. по МСФО:
• Выручка достигла 51,4 млрд рублей, увеличившись на 15% по сравнению с 2023 годом, за счет расширения ассортимента и роста среднего чека вслед за ростом продаж премиальной продукции. Как результат R&D-активности IEK GROUP представила несколько инновационных линек оборудования. Чистая прибыль также растет - на 12% и до 3,2 млрд рублей.
• Рост выручки существенно опередил рост целевых рынков: сегменты электротехнического, светотехнического, телекоммуникационного оборудования и решений для промышленной автоматизации достиг 642 млрд руб. по сравнению с 610 млрд в 2023 г. По прогнозу Б1, к 2030 г. объем рынка составит 1,16 трлн.
• Вырос показатель ЧД/скорр. EBITDA до 2.74х: увеличились расходы на логистику и ФОТ на фоне масштабных инвестиций в модернизацию расширение бизнеса, как компания сообщает в присланном релизе. В 2024 году IEK GROUP приобрела 20 тыс. кв. м промышленных площадей для нового производства в Калужской области в городе Балабаново. Также в 2024 году стартовал проект по формированию единого светотехнического кластера в Казани, на базе приобретённых в рамках M&A компаний LEDEL иFEREKS. Компания продолжает интеграцию и модернизацию приобретенных в 2023 году российских активов Legrand Group. При этом в марте 2025 года компания разместила выпуск облигаций серии 001P-03 и направила привлеченные средства на реструктуризацию своего кредитного портфеля и улучшение условий обслуживания долга. Наращивать его компания не намерена.
Лидер электротехнического рынка опубликовал отчетность за 2024 г. по МСФО:
• Выручка достигла 51,4 млрд рублей, увеличившись на 15% по сравнению с 2023 годом, за счет расширения ассортимента и роста среднего чека вслед за ростом продаж премиальной продукции. Как результат R&D-активности IEK GROUP представила несколько инновационных линек оборудования. Чистая прибыль также растет - на 12% и до 3,2 млрд рублей.
• Рост выручки существенно опередил рост целевых рынков: сегменты электротехнического, светотехнического, телекоммуникационного оборудования и решений для промышленной автоматизации достиг 642 млрд руб. по сравнению с 610 млрд в 2023 г. По прогнозу Б1, к 2030 г. объем рынка составит 1,16 трлн.
• Вырос показатель ЧД/скорр. EBITDA до 2.74х: увеличились расходы на логистику и ФОТ на фоне масштабных инвестиций в модернизацию расширение бизнеса, как компания сообщает в присланном релизе. В 2024 году IEK GROUP приобрела 20 тыс. кв. м промышленных площадей для нового производства в Калужской области в городе Балабаново. Также в 2024 году стартовал проект по формированию единого светотехнического кластера в Казани, на базе приобретённых в рамках M&A компаний LEDEL иFEREKS. Компания продолжает интеграцию и модернизацию приобретенных в 2023 году российских активов Legrand Group. При этом в марте 2025 года компания разместила выпуск облигаций серии 001P-03 и направила привлеченные средства на реструктуризацию своего кредитного портфеля и улучшение условий обслуживания долга. Наращивать его компания не намерена.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Монтсеррат - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Филиппины - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Сальвадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Литва - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Таиланд - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа1, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• ДР Конго - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/20934
STANDARD&POOR’S
• Монтсеррат - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Филиппины - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Сальвадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Литва - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Таиланд - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа1, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• ДР Конго - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/20934