ИНФЛЯЦИЯ В ИЮНЕ: НОВОЙ ИНФОРМАЦИИ ДЛЯ РЕШЕНИЯ ПО СТАВКЕ МЫ НЕ ПОЛУЧИЛИ

Веселого и задорного поста о вновь начинающей ускоряться инфляции и неизбежности скорого хайка сегодня, увы, не будет. Ибо отчет по инфляции за июнь оказался скучнейшим

ИПЦ в ИЮНЕ: 0.20% мм / 9.40% гг, что почти что совпало с недельными оценками (0.19% мм)

По нашим оценкам, 0.19% мм в июне – это 3.9% mm saar VS 5.2% в мае и 4.6% в апреле. В среднем во 2К25 цены росли со скоростью 4.5% qq saar VS 10.3% в 1К25

Базовая инфляция (БИПЦ) в июне: 0.36% мм / 8.70% гг. По нашим оценкам, это 4.5% mm saar VS 7.3% в мае и 4.0% в апреле. В среднем БИПЦ во 2К25 рос со скоростью 5.2% qq saar VS 10.0% в 1К25

Цифры позволяют однозначно утверждать, что замедление инфляции в июне продолжилось. Но все, кто ждёт хайпа, не переживайте! Тарифно-бензиновая катастрофа только начинает разворачиваться, и в ближайшую среду нас ждёт продолжение этого захватывающего сериала! Именно эта драма будет определять решение ЦБ 25 июля, а не скучнейшие июньские цифры

ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ КИТАЯ В ИЮНЕ: ОПРЕДЕЛЕННОЕ ОЖИВЛЕНИЕ

Опубликованная сегодня внешнеторговая статистика Китая за июнь, зафиксировала следующие показатели:

• Экспорт: 5.8% гг ($325.2 млрд) vs 4.8% гг ($316.1 млрд), прогноз: 5.0% гг.

• Импорт: 1.1% гг ($212.9 млрд) vs -3.4% гг ($219.5 млрд), прогноз: 1.3% гг.

• Профицит торгового баланса: $114.77 млрд vs $103.22 ранее

Цифры определенно улучшились - рост экспорта ускорился на фоне временного ослабления тарифного давления в преддверии крайнего срока в августе. Торговая напряжённость, по всей видимости, снизилась в течение месяца после того, как Вашингтон и Пекин восстановили хрупкое перемирие на переговорах в Женеве. Хотя соглашение, осложнённое продолжающимся экспортным контролем, который продолжает нарушать ключевые цепочки поставок, принесло Китаю краткосрочное облегчение, более широкая программа Трампа по введению пошлин по-прежнему представляет косвенную угрозу, особенно через третьи страны, такие как Вьетнам

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 14 ПО 18 ИЮЛЯ

Понедельник 14.07
• 🇨🇳 Китай, экспорт, июнь (est. 5.0%)
• 🇨🇳 Китай, импорт, июнь (est. 1.3%)
• 🌏 G20, встреча делегатов ЦБ и Минфинов (вся неделя)
• 🇺🇸 США, возможный анонс по санкциям к России

Вторник 15.07
• 🇨🇳 Китай, ВВП 2кв25 (est. 1.0% квкв)
• 🇨🇳 Китай, розн продажи, июнь (est. 5.2%)
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, июнь (est. 5.6%)
• 🛢 OPEC, ежемесячный отчет
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, июн (est. 50.8)
• 🇺🇸 США, CPI, июнь (est. 0.3% мм, 2.6% гг)

Среда 16.07
• 🇬🇧 UK, CPI, июнь (est. 3.4% гг)
• 🇬🇧 UK, Core CPI, июнь (est. 3.5% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, промпроизводство, июнь (est. 0.1% мм)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 234K)

Четверг 17.07
• 🇪🇺 EU, CPI, июнь (est. 0.3% мм, 2.0% гг)
• 🇪🇺 EU, Core CPI, июнь (est. 0.4% мм, 2.3% гг)
• 🇺🇸 США, розничные продажи, июнь (est. 0.2% мм)

Пятница 18.07

ВВП КИТАЯ в 2кв2025: ЛУЧШЕ ПРОГНОЗА, И ПО-ПРЕЖНЕМУ ВЫШЕ ТАРГЕТА ПРАВИТЕЛЬСТВА

Китайская экономика во втором квартале продемонстрировала достаточно уверенные годовые темпы в 5.2% гг vs 5.4% гг в 1кв25, поквартальная динамика : 1.1% квкв vs 1.2% квкв, прогноз был несколько ниже (0.9% квкв).

Статистика Поднебесной не подкачала (как бы многие экономисты не относились к данным Статбюро), и годовой таргет в 5% по-прежнему превышен.

Данные немного превзошли консенсус-прогноз рынка в 5.1%, чему отчасти способствовали меры политики Пекина на фоне хрупкого торгового перемирия в США. В торговле экспорт ускорился, поскольку заводы спешно отправляли поставки, а импорт вырос впервые в этом году. В первом полугодии 2025 года экономика выросла на 5.3%. Прогнозируется, что импульс роста во втором полугодии продолжит ослабевать на фоне усиливающихся препятствий, включая торговую напряженность перед крайним сроком введения пошлин 12 августа, дефляционное давление и затянувшийся спад на рынке недвижимости. Между тем, статистическое агентство отметило сохраняющуюся внешнюю неопределенность и предупредило, что внутренний спрос остается «недостаточным».

КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА: РОЗНИЦА НЕСКОЛЬКО НИЖЕ, ЧЕМ МЕСЯЦЕМ РАНЕЕ, НО ПРОМЫШЛЕННОСТЬ ФЕЕРИТ

Китайское Статбюро представило цифры по итогам июня этого года:

• Промышленность: 6.8% гг vs 5.8% гг в мае; ожидалось 5.6% гг.

• Розничные продажи: 4.8% гг vs 6.4% гг; ожидалось 5.2% гг.

• Инвестиции в основной капитал: 2.8% vs 3.7% (прогноз 3.6%).

Все показатели сохраняются достаточно уверенными, хотя показатели розницы чуть снизились, но находятся на вполне хороших уровнях

В рознице по разбивке по категориям ситуация по основным позициям следующая: продовольствие (8.7% мм vs 14.6% мм), бытовое оборудование (32.4% vs 53.0%), одежда (4.2% vs 4.0%), украшения (6.1% vs 21.8%), авто (4.6% vs 1.1%)

В промышленности динамика в обработке составила 7.4% мм vs 6.2% мм в мае, из 41 основного сектора улучшились 36: авто (11.4% vs 11.6%), компьютеры и средства связи (11.0% vs 10.2%), цветные металлы (9.2% vs 8.1%), химия (7.5% vs 5.9%), Добыча: 6.1% мм vs 5.7% мм.

МТС БАНК  ПРИВЛЁК В КАПИТАЛ 4 МИЛЛИАРДА РУБЛЕЙ ЧЕРЕЗ ДОПВЫПУСК ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙ ЧЕРЕЗ SPO

Цена размещения была установлена на уровне 1 380,5 рублей за 1 акцию;
Банк разместил 2 897 574 акций, в результате чего его уставный капитал увеличится на 8.4% с 34 629 063 до 37 526 637 акций

Дополнительная эмиссия позволит:
Увеличить кредитный портфель с высокой доходностью и целевой рентабельностью собственного капитала (ROE) в 35%, что позволит Банку эффективно использовать возможности, возникающие при снижении ключевой ставки;
Рассмотреть реализацию потенциальных сделок M&A с привлекательной для Банка синергией.

ПС: мы не исключаем, что выпуск был выкуплен структурами основного акционера банка, и цена сделки выше рынка вполне может говорить об определённой привлекательности актива.  Оцененность: 0.35 P/BV

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией