‼️ ТРАЕКТОРИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ПОЛНОСТЬЮ В РУКАХ ПРАВИТЕЛЬСТВА
Суровая выдалась неделя! Кривая ОФЗ (бескупонная) в длинном конце сдвинулась вверх почти что на 50 бп, от августовских минимумов (13.2-13.3% годовых) движение вверх составило уже 110-120 бп. Сейчас длинный конец находится на 14.4%; ОФЗ с погашением 1-3 года: 14.1-14.3%
Крайне необычно, что рост доходностей продолжился на фоне очень неплохой статистики – и инфляционные ожидания, и недельная инфляция дали повод для оптимизма относительно снижения ключевой ставки, но рынок это проигнорировал. Почему? Потому что много чего наговорили.
Во-первых, Алексей Заботкин прямым текстом заявил, что снижения ставки может и не быть
Во-вторых, бесподобно зажёг Сергей Швецов, заявивший, что нам ещё 5-8 лет жить с военным бюджетом, инфляция 7.5% - это очень хорошая работа, а ставки будут 10%+ (и это хорошее время для инвесторов!)
В-третьих, активизировались слухи о повышении НДС с 20 до 22%, а Александр Шохин прямо заявил, что такое повышение приведёт к ускорению инфляцию и росту ключевой ставки (О как! оказывается, для бизнеса есть вещи пострашнее жёсткой ДКП)))
Вчера СМИ цитировали заявление Кирилла Тремасова, что ставка к концу 2026г может быть однозначной. Но, как мы понимаем, это были исключительно теоретические рассуждения (если официальный прогноз среднегодовой ставки на 2026г – 12-13%, на 2027г – 7.5-8.5%, то тут и школьнику понятно, что ставка может быть однозначной в конце 2026г) с оговоркой, что такая траектория далеко не предопределена (по сути, повторение заявления Заботкина), а сам прогноз может быть пересмотрен в октябре, на что сильное влияние может оказать бюджет. Так что это заявление скорее нейтрально, и ни о каком смягчении риторики ЦБ не говорит
Поведение финансовых рынков (помимо ОФЗ падают и акции) – это яркое свидетельство того, что участники рынков, наконец-то, расстались с иллюзией быстрого снижения ставки (ждали ведь чуть ли не 13-14% на конец этого года и 10% уже к середине 2026г). Надо настраиваться на более плавное возвращение к нормальности. На наш взгляд, такой траекторией могло бы быть 16% на конец этого года, 14-15% к середине и 13-14% к концу 2026г. Но это при условии, что мы не получим нового бюджетного шока. А он вполне может случиться.
На что обратить внимание в проекте бюджета-2026-28
• Дефицит этого года просто арифметически не может быть меньше 5.5 трлн. Это цифра в рынке, и она нейтральна. Но если дефицит будет сильно выше, то это будет проинфляционный сигнал. Мы ожидаем, что так и случится
• Ненулевой структурный дефицит в 2026г. Мы думаем, что его не нарисуют (но он будет по факту, что рынок осознает позже). Если же его сразу нарисуют, то это будет сокрушительный удар по рынкам (крах… если повезёт, коллапс); после такого во весь рост встанет вопрос о повышении КС
• Повышение НДС (возможно, и других налогов как на население, так и на бизнес). С помощью повышения НДС и других налогов можно свести бюджет с нулевым структурным дефицитом. Поэтому такой сценарий – это меньшее из зол. Но для бизнеса – это удручающая новость, намного хуже, чем жесткая ДКП. Неслучайно Шохин сразу стал пугать повышением ставки. Его не будет. Но повышенный инфляционный фон это создаст. Поэтому ЦБ практически наверняка поставит цикл смягчения ДКП на паузу. И с текущей ставкой мы будем жить, как минимум, до весны 2026г.
• Снижение цены отсечения в БП. Её, как выяснилось, будут снижать по 1 доллару в год до $55 к 2030г. Так себе новость. Она означает лишь то, что риски, связанные с быстрым исчерпанием ФНБ возросли. И эти риски найдут отражение в стоимости финансовых активов (прежде всего, ОФЗ)
Суровая выдалась неделя! Кривая ОФЗ (бескупонная) в длинном конце сдвинулась вверх почти что на 50 бп, от августовских минимумов (13.2-13.3% годовых) движение вверх составило уже 110-120 бп. Сейчас длинный конец находится на 14.4%; ОФЗ с погашением 1-3 года: 14.1-14.3%
Крайне необычно, что рост доходностей продолжился на фоне очень неплохой статистики – и инфляционные ожидания, и недельная инфляция дали повод для оптимизма относительно снижения ключевой ставки, но рынок это проигнорировал. Почему? Потому что много чего наговорили.
Во-первых, Алексей Заботкин прямым текстом заявил, что снижения ставки может и не быть
Во-вторых, бесподобно зажёг Сергей Швецов, заявивший, что нам ещё 5-8 лет жить с военным бюджетом, инфляция 7.5% - это очень хорошая работа, а ставки будут 10%+ (и это хорошее время для инвесторов!)
В-третьих, активизировались слухи о повышении НДС с 20 до 22%, а Александр Шохин прямо заявил, что такое повышение приведёт к ускорению инфляцию и росту ключевой ставки (О как! оказывается, для бизнеса есть вещи пострашнее жёсткой ДКП)))
Вчера СМИ цитировали заявление Кирилла Тремасова, что ставка к концу 2026г может быть однозначной. Но, как мы понимаем, это были исключительно теоретические рассуждения (если официальный прогноз среднегодовой ставки на 2026г – 12-13%, на 2027г – 7.5-8.5%, то тут и школьнику понятно, что ставка может быть однозначной в конце 2026г) с оговоркой, что такая траектория далеко не предопределена (по сути, повторение заявления Заботкина), а сам прогноз может быть пересмотрен в октябре, на что сильное влияние может оказать бюджет. Так что это заявление скорее нейтрально, и ни о каком смягчении риторики ЦБ не говорит
Поведение финансовых рынков (помимо ОФЗ падают и акции) – это яркое свидетельство того, что участники рынков, наконец-то, расстались с иллюзией быстрого снижения ставки (ждали ведь чуть ли не 13-14% на конец этого года и 10% уже к середине 2026г). Надо настраиваться на более плавное возвращение к нормальности. На наш взгляд, такой траекторией могло бы быть 16% на конец этого года, 14-15% к середине и 13-14% к концу 2026г. Но это при условии, что мы не получим нового бюджетного шока. А он вполне может случиться.
На что обратить внимание в проекте бюджета-2026-28
• Дефицит этого года просто арифметически не может быть меньше 5.5 трлн. Это цифра в рынке, и она нейтральна. Но если дефицит будет сильно выше, то это будет проинфляционный сигнал. Мы ожидаем, что так и случится
• Ненулевой структурный дефицит в 2026г. Мы думаем, что его не нарисуют (но он будет по факту, что рынок осознает позже). Если же его сразу нарисуют, то это будет сокрушительный удар по рынкам (крах… если повезёт, коллапс); после такого во весь рост встанет вопрос о повышении КС
• Повышение НДС (возможно, и других налогов как на население, так и на бизнес). С помощью повышения НДС и других налогов можно свести бюджет с нулевым структурным дефицитом. Поэтому такой сценарий – это меньшее из зол. Но для бизнеса – это удручающая новость, намного хуже, чем жесткая ДКП. Неслучайно Шохин сразу стал пугать повышением ставки. Его не будет. Но повышенный инфляционный фон это создаст. Поэтому ЦБ практически наверняка поставит цикл смягчения ДКП на паузу. И с текущей ставкой мы будем жить, как минимум, до весны 2026г.
• Снижение цены отсечения в БП. Её, как выяснилось, будут снижать по 1 доллару в год до $55 к 2030г. Так себе новость. Она означает лишь то, что риски, связанные с быстрым исчерпанием ФНБ возросли. И эти риски найдут отражение в стоимости финансовых активов (прежде всего, ОФЗ)
👍139❤102🤡36🤔34
БАНК КИТАЯ: СТАВКА ОЖИДАЕМО НЕИЗМЕННА, НО – ВНОВЬ ДЕФЛЯЦИЯ
Народный Банк Китая (НБК) по итогам заседания года оставил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на месте на отметке в 3.0% годовых, рынок прогнозировал аналогичное решение. Пятилетняя ставка также осталась на уровне в 3.5% годовых.
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на отметке в 2 процента
Августовский CPI – вновь в области дефляции: -0.4% гг vs 0.0% гг и 0.1% гг двумя месяцами ранее.
Принятое в понедельник решение соответствует ожиданиям экономистов, что китайские власти воздержатся от принятия крупных мер стимулирования на фоне недавнего ралли фондового рынка, даже несмотря на то, что ряд экономических данных подчеркнул признаки усталости экономики.
Народный Банк Китая (НБК) по итогам заседания года оставил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на месте на отметке в 3.0% годовых, рынок прогнозировал аналогичное решение. Пятилетняя ставка также осталась на уровне в 3.5% годовых.
Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на отметке в 2 процента
Августовский CPI – вновь в области дефляции: -0.4% гг vs 0.0% гг и 0.1% гг двумя месяцами ранее.
Принятое в понедельник решение соответствует ожиданиям экономистов, что китайские власти воздержатся от принятия крупных мер стимулирования на фоне недавнего ралли фондового рынка, даже несмотря на то, что ряд экономических данных подчеркнул признаки усталости экономики.
👍32❤15🔥4👌3👏1🆒1
🟢🔴 - Азиатские акции выросли вслед за ралли на WallStreet, а японские акции прибавили в цене после того, как ослабли опасения относительно плана Банка Японии избавиться от своих крупных активов в биржевых инвестиционных фондах. Мировые акции торгуются на рекордных уровнях, и с приближением сезона отчётности, улучшение ожиданий роста прибыли американских корпораций позволяет предположить, что ралли может продолжиться. Настроения также улучшились после того, как Трамп заявил о прогрессе в решении вопросов, связанных с Китаем, и заявил, что встретится с Си после телефонного разговора двух лидеров. На российском рынке все далеко не столь радостно, а ОФЗ продолжают устойчиво падать
👍36💯7
Провайдер IT-инфраструктуры Selectel готовится разместить облигации на 4 млрд руб.
Срок шестого выпуска облигаций составит 2,5 года с ежемесячной выплатой купона. Сбор книги заявок планируется 23 сентября. Ожидаемая эффективная доходность не выше 17,81%. Рейтинги кредитоспособности эмитента: ruAA- от агентства «Эксперт РА» со стабильным прогнозом и рейтинг уровня А+ (RU) от агентства «АКРА» со стабильным прогнозом. Общая выручка компании по итогам первого полугодия 2025 года составила 8,9 млрд рублей, что на 46% выше, чем за аналогичный период прошлого года.
Срок шестого выпуска облигаций составит 2,5 года с ежемесячной выплатой купона. Сбор книги заявок планируется 23 сентября. Ожидаемая эффективная доходность не выше 17,81%. Рейтинги кредитоспособности эмитента: ruAA- от агентства «Эксперт РА» со стабильным прогнозом и рейтинг уровня А+ (RU) от агентства «АКРА» со стабильным прогнозом. Общая выручка компании по итогам первого полугодия 2025 года составила 8,9 млрд рублей, что на 46% выше, чем за аналогичный период прошлого года.
🤡26😁13🔥7👍5❤4👎2💯1🤝1🆒1
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Шри-Ланка - ⬆️рейтинг повышен до уровня ССС+, прогноз “стабильный”
• Ирландия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “позитивный”
• Гвинея - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Албания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Италия - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВВ+, прогноз “стабильный”
• С. Македония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
• Уругвай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Руанда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Польша - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги ранее
STANDARD&POOR’S
• Шри-Ланка - ⬆️рейтинг повышен до уровня ССС+, прогноз “стабильный”
• Ирландия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “позитивный”
• Гвинея - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Албания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Италия - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВВ+, прогноз “стабильный”
• С. Македония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
• Уругвай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Руанда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Польша - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги ранее
👍17🔥6❤5🍾3🆒3👏1
🟢 - Вновь уже привычные максимумы в индексах на WallStreet. Основным драйвером выступили бумаги высокотехнологического сектора, но уже сегодня этот импульс в Азии пока не поддержан, на здесь причины природного плана - сильный тайфун. В товарном сегменте очередной АТН в золоте, нефть снижается пятый день подряд: Ирак может вскоре возобновить экспорт через Курдистан после двухлетнего перерыва из-за спора о платежах. По данным источников, это может привести к возвращению на рынки около 230 тыс бс.На российских площадках печальные настроения доминируют, RGBI уже опустился ниже отметки в 117 пунктов.
👍31🔥10🤷♂9❤3😱2🤡2
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА СЕНТЯБРЬ: ЦИФРЫ – ХУЖЕ АВГУСТА, ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ УСЛУГ В ГЕРМАНИИ
Опубликованные предварительные индексы PMI за этот месяц (Япония и США будут позже) продемонстрировали преимущественно хорошую конъюнктуру, но тут следует отметить что практически все цифры оказались слабее августовских
Оставим пребывающую в прекрасном состоянии Индию, где уровни (в районе 60) сильно выше мировых, и обращать внимание периодические флуктуации не имеет смысла.
В промышленности – понижательный импульс в Европе, но пока еще в более-менее комфортной зоне - Австралия.
В услугах единственный помесячный позитив оказался в Германии, как отмечает S&P, прежде всего – на хороших объемах нового бизнеса
По композиту в красной зоне уже долгое время находится Франция, и это уже привычная картина
Опубликованные предварительные индексы PMI за этот месяц (Япония и США будут позже) продемонстрировали преимущественно хорошую конъюнктуру, но тут следует отметить что практически все цифры оказались слабее августовских
Оставим пребывающую в прекрасном состоянии Индию, где уровни (в районе 60) сильно выше мировых, и обращать внимание периодические флуктуации не имеет смысла.
В промышленности – понижательный импульс в Европе, но пока еще в более-менее комфортной зоне - Австралия.
В услугах единственный помесячный позитив оказался в Германии, как отмечает S&P, прежде всего – на хороших объемах нового бизнеса
По композиту в красной зоне уже долгое время находится Франция, и это уже привычная картина
👍20🔥13❤4👏2💯2🆒2🎉1👌1🍾1
ОЭСР: МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА БУДЕТ ЗАМЕДЛЯТЬСЯ, НО НЕ ТАК СУЩЕСТВЕННО, КАК ОЖИДАЛОСЬ В ИЮЛЕ. ПРОГНОЗЫ ПО РОССИИ - БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ
В опубликованном сегодня промежуточном сентябрьском Economic Outlook, ОЭСР повысила оценки мирового роста на 0.3 пп на 2025, и это главным образом произошло из-за улучшения перспектив США и Китая. Несколько выше стали цифры по лидерам прироста – Индии и Индонезии. Незначительно ожила Европа. Но в любом случае, глобальный рост замедлится до 3.2% vs 3.3% в 2024м.
ОЭСР отмечает, что “…глобальный рост в 1П25 оказался более устойчивым, чем ожидалось, особенно во многих странах ЕМ. Промышленное производство и торговля поддерживались за счёт предварительного финансирования в преддверии повышения тарифов. Значительные инвестиции в ИИ способствовали росту экономики США, а фискальная поддержка Китая перевесила негативное влияние торговых барьеров и слабости рынка недвижимости…”
Инфляционное давление может возобновиться. В некоторых экономиках темпы дезинфляции замедлились, цены на товары постепенно растут, а инфляция цен на услуги остаётся устойчивой.
• Мировая экономика в 2025: ⬆️3.2% vs 2.9% и 3.1% в более ранних прогнозах,
2026: ↔️2.9% vs 2.9% и 3.0%.
• Россия 2025:↔️1.0% vs 1.0% и 1.3%,
2026: ↔️0.7% vs 0.7% и 0.9%.
А в закончившемся 2024 году рост на ↔️4.3% vs 4.3% ранее, темпы выше общемировых, что собственно “и требуется”.
• Россия инфляция в 2025: ⬇️8.5% vs 9.7% и 9.9% в ранних оценках,
2026: ⬇️4.9% vs 6.1% и 6.3% (на таргет не выходим)
• Китай 2025: ⬆️4.9% vs 4.7% и 4.8%,
2026: ⬆️4.4% vs 4.3% и 4.4%
• Eврозона 2025: ⬆️1.2% vs 1.0% и 1.0%, 2026: ⬇️1.0% vs 1.2% и 1.2%.
• США 2025: ⬆️1.8% vs 1.6% и 2.2%, 2026:↔️1.5% vs 1.5% и 1.6% (июньские мрачноватые цифры на 2025 пересмотрены)
В опубликованном сегодня промежуточном сентябрьском Economic Outlook, ОЭСР повысила оценки мирового роста на 0.3 пп на 2025, и это главным образом произошло из-за улучшения перспектив США и Китая. Несколько выше стали цифры по лидерам прироста – Индии и Индонезии. Незначительно ожила Европа. Но в любом случае, глобальный рост замедлится до 3.2% vs 3.3% в 2024м.
ОЭСР отмечает, что “…глобальный рост в 1П25 оказался более устойчивым, чем ожидалось, особенно во многих странах ЕМ. Промышленное производство и торговля поддерживались за счёт предварительного финансирования в преддверии повышения тарифов. Значительные инвестиции в ИИ способствовали росту экономики США, а фискальная поддержка Китая перевесила негативное влияние торговых барьеров и слабости рынка недвижимости…”
Инфляционное давление может возобновиться. В некоторых экономиках темпы дезинфляции замедлились, цены на товары постепенно растут, а инфляция цен на услуги остаётся устойчивой.
• Мировая экономика в 2025: ⬆️3.2% vs 2.9% и 3.1% в более ранних прогнозах,
2026: ↔️2.9% vs 2.9% и 3.0%.
• Россия 2025:↔️1.0% vs 1.0% и 1.3%,
2026: ↔️0.7% vs 0.7% и 0.9%.
А в закончившемся 2024 году рост на ↔️4.3% vs 4.3% ранее, темпы выше общемировых, что собственно “и требуется”.
• Россия инфляция в 2025: ⬇️8.5% vs 9.7% и 9.9% в ранних оценках,
2026: ⬇️4.9% vs 6.1% и 6.3% (на таргет не выходим)
• Китай 2025: ⬆️4.9% vs 4.7% и 4.8%,
2026: ⬆️4.4% vs 4.3% и 4.4%
• Eврозона 2025: ⬆️1.2% vs 1.0% и 1.0%, 2026: ⬇️1.0% vs 1.2% и 1.2%.
• США 2025: ⬆️1.8% vs 1.6% и 2.2%, 2026:↔️1.5% vs 1.5% и 1.6% (июньские мрачноватые цифры на 2025 пересмотрены)
👍18🍾10❤7🤣3👌2🆒2💯1
❗️КРЕДИТ и ДЕНЕЖНАЯ МАССА: КРЕДИТНЫЙ БУМ УСИЛИВАЕТСЯ; ВСЛЕД ЗА КОРПОРАТАМИ АКТИВИЗИРУЕТСЯ КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ
• Требования к организациям 2-й мес подряд растут на 2.1 трлн руб (+1.9% мм)
• Рост требований к населению также ускоряется за счет ипотеки (бурный рост льготной, но ещё более уверенное восстановление рыночной) и автокредита (+2.8% мм в августе)
• Кредит экономике за 8М25: +6 трлн (+4.1%), из которых 4.5 трлн пришлось на июль-август
• Если рост кредита экономике продолжится теми же темпами (1.5% в мес), то по году прирост составит 15.4 трлн (+10.5%)
• Отклонение от прогноза ЦБ (7-10%) некритично, и, казалось, поводов для беспокойства нет…
• ...всё так, если бы не бюджет. Из-за того, что исполнение бюджета категорично выходит за рамки прогноза, рост денежных агрегатов также идёт сильно выше ожиданий
• За 8М25 сезонно-сглаженный М2 вырос на 8.3%, а М2Х ИВП – на 8.7% (прогноз ЦБ по М2: 6-9%)
• ЗАЧЕМ СНИЖАТЬ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ, ЕСЛИ КРЕДИТНЫЙ БУМ УСИЛИВАЕТСЯ, А БЮДЖЕТ ИДЁТ ВРАЗНОС?
• Требования к организациям 2-й мес подряд растут на 2.1 трлн руб (+1.9% мм)
• Рост требований к населению также ускоряется за счет ипотеки (бурный рост льготной, но ещё более уверенное восстановление рыночной) и автокредита (+2.8% мм в августе)
• Кредит экономике за 8М25: +6 трлн (+4.1%), из которых 4.5 трлн пришлось на июль-август
• Если рост кредита экономике продолжится теми же темпами (1.5% в мес), то по году прирост составит 15.4 трлн (+10.5%)
• Отклонение от прогноза ЦБ (7-10%) некритично, и, казалось, поводов для беспокойства нет…
• ...всё так, если бы не бюджет. Из-за того, что исполнение бюджета категорично выходит за рамки прогноза, рост денежных агрегатов также идёт сильно выше ожиданий
• За 8М25 сезонно-сглаженный М2 вырос на 8.3%, а М2Х ИВП – на 8.7% (прогноз ЦБ по М2: 6-9%)
• ЗАЧЕМ СНИЖАТЬ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ, ЕСЛИ КРЕДИТНЫЙ БУМ УСИЛИВАЕТСЯ, А БЮДЖЕТ ИДЁТ ВРАЗНОС?
👍148🤡61💯35😁19
🟢🔴 - заокеанские индексы после очередного обновления максимумов некоторыми из них по итогам сессии снизились - на сентимент повлияло выступление Пауэлла, в ходе которого он выразил обеспокоенность возобновлением роста инфляции, а также указанием на то, что американский рынок сейчас фундаментально переоценен. В товарном сегменте все в полном порядке с золотом, а нефть подросла на сокращении запасов топлива в США. Индекс Мосбиржи сегодня торгуется в довольно заметном минусе (под угрозой уровень в 2700) на некотором ухудшении геополитического фона, а накануне RGBI номинально, но удалось прервать понижательную динамику. Надолго, ли?...
🤷♂24👍12🔥9❤4😱4👌2🍾2👎1💯1
ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ: ВСЕ ВНИЗ И ХУЖЕ ПРОГНОЗА. ТАРИФЫ, ТАРИФЫ…
Индекс делового климата IFO в сентябре упал до 87.7 (прогноз: 89.3) vs 88.9 в августе. Оценка текущей ситуации снизилась до 85.7 vs 86.4 (ждали 86.5). Бизнес-ожидания за месяц сократились до 89.7 vs 91.4 месяцем ранее (ожидания: рост до 92.0).
Индекс делового климата IFO измеряет мнение предпринимателей о текущей ситуации в бизнесе и их ожидания на следующие 6 месяцев. Опрос проводится по телефону и охватывает 9000 компаний в сфере производства, сферы услуг, торговли и строительства
Глава IFO Клеменс Фюст заявил, что: “…показатель оказался самым низким с мая и самым резким месячным падением за год, отражая растущий пессимизм среди компаний, и это свидетельствует о неопределенности вокруг тарифной политики США, которая негативно повлияла на настроения и омрачила перспективы крупнейшей экономики Европы…”
Индекс делового климата IFO в сентябре упал до 87.7 (прогноз: 89.3) vs 88.9 в августе. Оценка текущей ситуации снизилась до 85.7 vs 86.4 (ждали 86.5). Бизнес-ожидания за месяц сократились до 89.7 vs 91.4 месяцем ранее (ожидания: рост до 92.0).
Индекс делового климата IFO измеряет мнение предпринимателей о текущей ситуации в бизнесе и их ожидания на следующие 6 месяцев. Опрос проводится по телефону и охватывает 9000 компаний в сфере производства, сферы услуг, торговли и строительства
Глава IFO Клеменс Фюст заявил, что: “…показатель оказался самым низким с мая и самым резким месячным падением за год, отражая растущий пессимизм среди компаний, и это свидетельствует о неопределенности вокруг тарифной политики США, которая негативно повлияла на настроения и омрачила перспективы крупнейшей экономики Европы…”
Forwarded from Альфа-Банк
Независимые эксперты Markswebb признали Альфа-Онлайн ЛУЧШИМ мобильным веб-банком в стране 🏆 💪
Третий год подряд. Победы в рейтингах «Лучший цифровой банк для повседневных операций» и «Лучший цифровой офис» — ВАША ЗАСЛУГА.
Спасибо каждому, кто делился отзывами и пожеланиями. Альфа-Онлайн стал полноценным веб-приложением — со входом по Face ID, умной камерой, оплатой по QR-коду и push-уведомлениями.
Пользуйтесь прямо на айфоне или в браузере с любого смартфона❤
Редактор канала: получается, это хет-трик от Альфа-Банка?😁
@alfabank
Третий год подряд. Победы в рейтингах «Лучший цифровой банк для повседневных операций» и «Лучший цифровой офис» — ВАША ЗАСЛУГА.
Спасибо каждому, кто делился отзывами и пожеланиями. Альфа-Онлайн стал полноценным веб-приложением — со входом по Face ID, умной камерой, оплатой по QR-коду и push-уведомлениями.
Пользуйтесь прямо на айфоне или в браузере с любого смартфона
Редактор канала: получается, это хет-трик от Альфа-Банка?
@alfabank
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤102👍92🎉61🤡44🔥24👎5🤣2
WSA: КИТАЙ ОЖИВАЕТ, НО МИРОВОЕ ПРОИЗВОДСТВО ВСЕ ЕЩЕ В МИНУСЕ
По данным World Steel Association глобальное производство стали в августе составило 145.3 млн тонн (0.3% гг) vs 150.1 млн тонн (-1.3% гг) до этого. 8М25: -1.7% гг
ТОП-3: Китай, судя по всему, постепенно выходит из минуса: -0.7% гг vs -4.0% гг и -9.2% гг, в Индии все чудесно (13.2% гг vs 14.0%), США пребывают в неплохом плюсе (3.2% гг vs 4.8%).
Коллапс в Германии сохраняется (-10.5% гг vs -13.7%)
В России в августе произведено 5.2 млн тонн стали vs 5.7 млн месяцем ранее, и это на -4.6% меньше прошлогоднего показателя vs -2.4% июле.
По данным World Steel Association глобальное производство стали в августе составило 145.3 млн тонн (0.3% гг) vs 150.1 млн тонн (-1.3% гг) до этого. 8М25: -1.7% гг
ТОП-3: Китай, судя по всему, постепенно выходит из минуса: -0.7% гг vs -4.0% гг и -9.2% гг, в Индии все чудесно (13.2% гг vs 14.0%), США пребывают в неплохом плюсе (3.2% гг vs 4.8%).
Коллапс в Германии сохраняется (-10.5% гг vs -13.7%)
В России в августе произведено 5.2 млн тонн стали vs 5.7 млн месяцем ранее, и это на -4.6% меньше прошлогоднего показателя vs -2.4% июле.
👍22😱15❤6🤣6🤔3💯3😭2😢1🍾1
Forwarded from Банк России
Публикуем Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 12 сентября
Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, вариантах решения по ключевой ставке.
🟣 Участники обсуждения отметили, что значительное влияние на динамику цен в последние месяцы оказали разовые факторы. Они привели к тому, что в июле текущее инфляционное давление значительно увеличилось, а в августе — снизилось. При этом показатели устойчивой инфляции, очищенные от временных колебаний цен, существенно не изменились в последние месяцы. Они находились в диапазоне 4-6%.
🟣 Денежно-кредитные условия смягчились в летние месяцы, но оставались жесткими и сдерживали рост внутреннего спроса. Вместе с тем участники обсуждения обратили внимание на активизацию кредитования и потребительского спроса в июле-августе. Они также отметили сохранение высоких инфляционных ожиданий и значимость для дальнейшей динамики спроса и инфляции решений по бюджетной политике. В целом все согласились с тем, что требуется осторожный подход при смягчении денежно-кредитной политики.
🟣 По итогам обсуждения ключевая ставка была снижена на 100 б.п., до 17% годовых. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.
Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году.
Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, вариантах решения по ключевой ставке.
Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥24👍22
🟢🔴 - смешанная динамика на мировых площадках, определенные продажи наблюдались на WallStreet в техах (в числе аутсайдеров - Nvidia и Оracle), возросшие опасения относительно потенциально циклического характера отрасли ИИ вызвали скептицизм инвесторов. Нефтяные котировки достигли 7-недельного максимума, в том числе на опасениях недостаточности запасов в США. Российский рынок вчера закрылся в минусе, хотя и отыграл часть внутридневного снижения, а в ОФЗ продажи возобновились.
🔥20👍12❤3😢3🥴3💯3🤷♂2👎1🍾1