🟢 - Мировые рынки близки к отыгрышу большей части ноябрьских потерь, поскольку растущие ставки на снижение процентных ставок ФРС оживили сентимент после распродаж, спровоцированной опасениями по поводу завышенных оценок AI. Очевидно, что инвесторы в моменте предпочитают закрывать на это глаза... Вдобавок, по данным опроса региональных деловых контактов, публикация «Бежевой книги» показала, что уровень занятости в США немного снизился, и это также дает дополнительный импульс к ожиданиям декабрьского решения FOMC. Российский рынок несколько скорректировался накануне, незначительные продажи и в ОФЗ.

ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ: ПРАЗДНИКИ ПОДПОРТИЛИ РАСТУЩИЙ ТРЕНД

Согласно данным Национального Бюро статистики, прибыльность индустриального сектора Поднебесной сократилась в октябре на -5.5% гг vs 21.6% гг до этого.

За 10М24 прибыли увеличились 1.9% гг vs роста на 3.2% гг за 9м25. Частный сектор за данный период довольно существенно просел -1.9% гг vs 5.1% гг ранее.
В то же время, госсектор все еще в минусе: -0.3% гг vs -0.3% гг.

Из обследованных отраслей плюс в прибылях: в производстве цветных металлов (14.0% гг), компьютеров и средств связи (12.8%), сельском хозяйстве (8.5%)

Но минусовые темпы в добыче угля (-49.2%), химии и удобрениях (-5.4%), нефтегазе (-12.5%), и производстве текстиля (-6.1%)

Октябрьская статистика имеет определенный сезонный фактор - негативный эффект оказали длительные праздники в начале месяца. До этого тренд был вполне уверенным, и скорее всего уже по итогам ноября темпы вполне могут прийти в норму.

ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ: ВСЕ В ПОРЯДКЕ С УСЛУГАМИ, НО ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ - ТРЕВОЖНЫ

Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне в ноябре незначительно вырос до 97.0 пунктов vs 96.8 до этого (прогноз: 97.0). Деловой климат в промышленности вновь направился в область локального дна: -9.3 vs -8.5 (ждали -8.0). Но вот услуги неплохо восстанавливаются: 5.7 vs 4.2 ранее, ожидалось 4.4.

Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -14.2 vs -14.2 пунктов в октябре, и этот показатель давно уже находится в минусе.

Инфляционные ожидания вновь растут: 23.1 vs 21.9 и 24.0 ранее. Для ЕЦБ это не очень хороший сигнал…

МИРОВОЕ ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ В МИРЕ (WSA): ОБВАЛ В КИТАЕ, НО РОСТ В США

По данным World Steel Association глобальное производство стали в октябре составило 143.3 млн тонн (-5.9% гг) vs 141.8 млн тонн (-1.6% гг) до этого. 10М25: -2.1% гг

ТОП-3: Китай, здесь падение существенно усиливается: -12.1% гг vs -4.6% гг и -0.7% гг, Индия также замедлилась, но там все еще хороший плюс (5.9% гг vs 13.2% и 13.2%), США плюс заметно усиливается (9.4% гг vs 6.7% и 3.2%).

Германия вновь разворачивается вниз, но с немецком промышленностью, очевидно, уже давно все понятно (-3.0% гг vs -0.6% и -10.5%), хороший рост в Иране (12% гг)

В России в октябре произведено 5.3 млн тонн стали vs 5.2 млн месяцем ранее, и это на -6.2% меньше прошлогоднего показателя vs -3.8% сентябре. Динамика – стабильно минусовая…А бумаги российский металлургов пытаются оттолкнуться от минимумов

ЦБ КАЗАХСТАНА: ПРЕДЫДУЩАЯ ЖЕСТКОСТЬ СИГНАЛА НЕ РЕАЛИЗОВАЛАСЬ – СТАВКА НА МЕСТЕ, НО… ОН ПО-ПРЕЖНЕМУ ЖЕСТКИЙ

НацБанк Казахстана, вопреки сигналам на прошлом заседании , принял решение сохранить ставку на отметке в 18.0% годовых. Инфляция остается повышенной: 12.6% гг vs 12.9% гг и 12.2% гг ранее.

Рост цен на проды продолжил ускоряться до 13.5% vs 12.7%, непроды 11% vs 10.8%. Рост цен в услугах замедлился до 12.9% vs 15.3% вследствие административного снижения цен на регулируемые ЖКУ. Повышенная инфляционная динамика формируется в условиях устойчивого спроса, системно превышающего возможности предложения. Дополнительное влияние оказывает продолжающееся распространение вторичных эффектов тарифной реформы и либерализации рынка ГСМ на цены и инфляционные ожидания населения, которые в октябре выросли до 13.6% vs 13.2% в сентябре.

Прогноз инфляции на 2025 и 2026 годы пересмотрен. В 2025 году инфляция ожидается в пределах ⬆️12.0-13.0% (vs 11.0-12.5%), в 2026 году – ⬆️9.5-12.5% (vs 9.5-11.5%). По итогам 2027 года ожидается ее замедление до ↔️5.5-7.5%.

Прогноз роста экономики Казахстана на 2025 год улучшен до ⬆️6.0-6.5% vs 5.5-6.5%, на 2026 год был понижен до ⬇️3.5-4.5% vs 4.0-5.0%

СИГНАЛ: “…В настоящее время НБК не видит пространства для снижения ставки до конца первого полугодия 2026 года, принимая во внимание высокие ИО, динамику БИПЦ и отложенное влияние тарифных и налоговых реформ. В случае отсутствия убедительных признаков формирования устойчивого тренда на замедление инфляции не исключается возможность ужесточения ДКУ…”

ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: НЕДОРОРГОЙ СЕГМЕНТ ПО-ПРЕЖНЕМУ РАСТЕТ

По итогам октября цены на жильё в Москве (вторичный рынок) составили 283.539 тыс. за м2, это 0.7% мм и 4.3% гг vs 0.5% мм и 3.6% гг в октябре. Динамика цен в долларах: 1.0% мм и 27.5% гг, это $3 504 за м2 (ранее 2.4% мм и 22.5% гг)

Эксперты IRN отмечают, что “…При этом в ноябре, как и в течении большей части 2025 года, рост индекса связан во многом с вымыванием наиболее доступных лотов. Так в разрезе типов домов в наибольшем плюсе в ноябре оказались все сегменты самого демократичного старого жилого фонда, а современное жилье – как панель, так и монолит-кирпич – прибавили в цене ниже среднего. Также сразу 1,3% прибавил сегмент недорогого жилья (20% самых дешевых квартир).
Вымывание доступного жилья видно также и по систематически сжимающемуся последние месяцы общему объему предложения на рынке. При этом полной однородности в динамике цен по-прежнему нет – недорогие спальные районы и округа есть как в лидерах, так и в аутсайдерах рейтинга прироста цен. В то же время, дорогой центр столицы и западные направления расположились в середине рейтинга...”

📊 Сценарии развития инфраструктуры: как привлечь 29 трлн руб. инвестиций

ВТБ Инфраструктурный Холдинг подготовили аналитический обзор «Концессии и госзаказ: стимулы, возможности и сценарии инфраструктурного развития». Главный вывод: если в ближайшие 15 лет рассчитывать только на бюджет и «чистый» госзаказ, отрасль ждёт стагнация.

Аналитики рассмотрели «стрессовый» сценарий: при отказе от государственно-частного партнёрства (ГЧП) российская инфраструктура потеряет 29 трлн ₽ инвестиций. Это дороги, мосты и социальные объекты, которые так и останутся на бумаге.

📊 Но есть и оптимистичный сценарий. Как его достичь?
Нужно менять баланс. Сейчас пропорция такая: 1 рубль частный к 5 рублям государственным. К 2040 году мы хотим прийти к соотношению 1 к 2,2 (на один частный рубль всего 2,2 бюджетных). Это даст мощный эффект бюджету.

1️⃣ Замещение госрасходов: частный капитал перекроет 11 трлн ₽ затрат
2️⃣ Мультипликатор: 1 рубль, вложенный через концессию, генерирует до 3 ₽ инвестиций в смежные сферы (жильё, логистика, промышленность).

Наиболее высокий потенциал у автодорожных проектов, аэропортов и телематики. Инвесторы и банки готовы вкладываться не только в «бетон», но и в сложные IT-системы.
Вопрос лишь в том, как быстро мы сможем масштабировать опыт ГЧП, чтобы не допустить инвестиционной паузы.

👉 Читать все сценарии развития до 2040 года

Реклама. ООО ВТБ ИНФРАСТРУКТУРНЫЙ ХОЛДИНГ, ИНН: 7826090547. erid: 2W5zFGW23iQ

ПРОЦЕССНАЯ АНАЛИТИКА В РОССИИ: ПРОДОЛЖАЕТ РАЗВИВАТЬСЯ

22 января в Москве пройдет вторая ежегодная конференция Sber Process Mining Conf, посвященная вопросам процессной аналитики. Основными темами для обсуждения станут внедрение искусственного интеллекта в работу и то, с какими вызовами сталкиваются компании, внедряя новые технологии. Среди участников Аэрофлот, Мегафон, Норникель и другие компании.

«Мы видим огромный потенциал в объединении процессной аналитики с искусственным интеллектом, ведь это открывает совершенно новые горизонты для бизнеса», — говорит зампред правления Сбербанка Тарас Скворцов.

От ИИ в финансовых процессах уже не уйти, поэтому надо идти…

PMI COMP&SERV РОССИЯ: КОНЪЮНКТУРА В УСЛУГАХ ПО-ПРЕЖНЕМУ ОПТИМИСТИЧНА, НО В ПРОМЫШЛЕННОСТИ ВСЕ ДАЛЕКО ОТ ИДЕАЛА

По итогам октября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах составил 50.1 vs 50.2 пункта в октябре. Услуги продолжают рост: 52.2 vs 51.7 месяцем ранее. Обрабатывающая промышленность: 48.3 vs 48.0

В пресс-релизе S&P Global отмечается: «… Композитный индекс практически не изменился и сигнализировал о широкой стагнации активности в частном секторе. Более сильный рост производства в сфере услуг был практически полностью, но - падение производства в обрабатывающей промышленности. После пяти месяцев сокращения новых заказов, новые продажи в частном секторе стабилизировались в ноябре на фоне возобновившегося роста новых заказов в сфере услуг. Между тем, наблюдалось широкомасштабное увеличение численности персонала на фоне возобновления создания рабочих мест в производственном секторе. В то же время производители товаров и поставщики услуг были более оптимистичны в своих ожиданиях относительно объема производства на следующий год.

Хотя инфляционное давление в производственном секторе усилилось, темпы инфляции затрат на производство и цен на продукцию в секторе услуг смягчились. Рост операционных расходов и цен реализации в частном секторе в ноябре был ниже соответствующих средних значений..."

ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: ПОМЕСЯЧНЫЙ ПРИРОСТ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН УЖЕ НЕ СТОЛЬ УГРОЖАЮЩИЙ

Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам ноября составил 0.87% мм/31.07% гг vs 2.55% мм/32.87% гг в октябре. Прогноз: 1.25% мм и 31.6 гг.

Рост цен производителей: 0.84% мм/27.23% гг vs 1.63% мм/27.00% гг месяцем ранее.

Помесячная динамика по итогам ноября несколько снизилась с высоких октябрьских значений. Годовой CPI продолжает опускаться с запредельных уровней, но, в то же время, PPI с весны прервал понижательный тренд

Основные контрибьюторы в инфляционный рост – затраты на жилье и продовольствие, затем - транспорт. Лира торгуется вблизи исторических минимумов, вблизи отметки 42.5 за USDTRY.