🔥‼️💥 ИНТЕРВЬЮ АЛЕКСЕЯ ЗАБОТКИНА "ВЕДОМОСТЯМ"

- ВВП в I квартале: охлаждение экономики и разница оценок ЦБ и Росстата
- Мандат ЦБ: почему нельзя расширять
- Недоверие к ЦБ и влияние ДКП на малый и крупный бизнес
- Ближний Восток, бюджет и рубль: внешние шоки и бюджетная политика
- Дефляция, рубль и инфляционные ожидания: что реально происходит с ценами
- Потенциал роста, рынок труда и искусственный интеллект

=======================

• Российская экономика по-прежнему находится несколько выше потенциального уровня, оснований полагать иначе нет

• Дополнительная мягкость ДКП дала бы не рост экономики, а более высокую инфляцию и более дорогие инвестиции.

• Безработица на рекордно низком уровне, годовая инфляция составляет 5,5%, а текущие темпы роста устойчивой части цен 4-5%. Этот фактор формирует инфляционное давление

• ДКП не является чрезмерно жесткой: при таком сценарии уже был бы заметный спад ВВП, рост безработицы и инфляция ниже цели.

• Чем дольше сохраняется блокада Ормузского пролива, тем быстрее растут цены на товары, которые производятся из недополученного сырья. Этот фактор оказывает проинфляционное воздействие как на мировую экономику в целом, так и на Россию

• Недельное снижение цен весной ЦБ не считает дефляцией. Для регулятора важнее месячная статистика и устойчивые компоненты инфляции.

• Инфляционные ожидания населения не растут, но и не снижаются. Это ограничивает пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки.

• ЦБ не видит оснований расширять свой мандат и включать отдельную цель по росту ВВП.

• ЦБ считает текущий цикл первым полноценным случаем охлаждения внутреннего спроса через контрциклическую ДКП.

• У малого бизнеса есть ухудшение настроений за последние 6–9 месяцев, но признаков глубокого провала в сегменте нет.

• ЦБ не считает, что инвестиции остановились. В 2026 г. они будут немного ниже, но останутся вблизи исторических максимумов 2024 года

• Укрепление рубля в начале 2026 г. помогло снижению инфляции, но ЦБ считает, что решающую роль играют структурные факторы.

Акции ПАО «НФК-Сбережения» на бирже: как стать совладельцем инвестиционного бизнеса

8 июня 2026 года СПБ Биржа включила в список допущенных к торгам акции ПАО «НФК-Сбережения». Старт торгов запланирован на конец июня 2026 года.
· Акции обыкновенные именные бездокументарные ПАО «НФК-Сбережения»
· Регистрационный номер выпуска: 1-01-09351-P
· ISIN: RU000A0ZYJA2
· Организатор торговли: ПАО «СПБ Биржа»
· Тикер: NFKS
· Количество акций в одном лоте: 10 шт.
· Стартовая цена: 48,20 руб. за 1 шт.
 
С начала 2026 года в России проведены всего пара размещений в формате IPO/SPO. При этом независимые брокеры (не входящие в банковские структуры) не проводили листинг как минимум 10 лет. На этом фоне выход ПАО «НФК-Сбережения» на публичный рынок — по-настоящему историческое событие.

Модель SPO: Cash-In
Мажоритарный акционер компании — ООО «Пионер-Лизинг» планирует реализовать на бирже часть пакета акций (25% минус 1 акция) и передать привлечённые средства в «НФК-Сбережения» на развитие бизнеса эмитента. Ключевое отличие от обычных сделок в формате SPO заключается в том, что деньги в данной модели остаются компании и направляются на масштабирование деятельности по организации выпуска облигаций для малого и среднего бизнеса с гарантированным размещением.

«Большинство брокеров сегодня выступают лишь в качестве посредников для доступа к бирже или оказывают услуги андеррайтинга без гарантий размещения для эмитентов. Мы хотим изменить эту модель. Наша компания – это целая инфраструктура и лифт для реального бизнеса. На сегодняшний день мы смогли создать собственную IT-платформу, позволяющую выводить на рынок даже самый массовый сегмент эмитентов с объемами выпусков облигаций от 10 млн руб. Теперь, выходя на биржу, мы даем инвесторам уникальную возможность купить долю в компании, которая зарабатывает на финансировании МСБ. А для защиты ваших вложений в наши акции мы предусмотрели механизм оферт.

Вы покупаете акции на бирже и получаете от мажоритария право (по сути put-опцион) продать их ему через год за 60 руб., через два – за 70 руб., а через три – за 80 руб. за одну акцию.
То есть держатель акций может предъявить к выкупу любое количество акций в пределах своего пакета в любой день в течение соответствующего года. Заявку на оферту можно отозвать. Оферта подлежит исполнению через 365 дней с даты подачи заявки.
Таким образом, акционер существенно снижает риск падения стоимости акций. Если бизнес идёт вверх — можно продать бумаги на бирже дороже. Если рынок штормит — мажоритарий обязан выкупить акции по оферте.»  – Евгений Наумов, директор ПАО «НФК-Сбережения».

Факты о ПАО «НФК-Сбережения»
За 22 года на рынке компания пережила кризисы 2008, 2014 и 2022 годов, сохранив и приумножив бизнес. Объем зарегистрированных программ облигаций — 14,3 млрд руб., зарегистрированных выпусков — 4,19 млрд руб., включая микровыпуски от 10 млн руб.
На сегодня «НФК-Сбережения» не зависит от сторонних сервисов. В инфраструктуру компании входят:
Платформа Zberopolis.ru
Сервис «Виртуальный брокер»
Собственный депозитарий для учёта внебиржевых облигаций
Успешная интеграция с платформой ВТБ Регистратор

Переход к hard-андеррайтингу
На рынке МСП в 2026 году практически никто не берёт на себя риски гарантированного размещения облигаций. «НФК-Сбережения» меняет правила игры.
Привлеченный через SPO капитал пойдёт именно на масштабирование этой модели. Это позволит компании занять наиболее маржинальную нишу и получать повышенные комиссии за гарантию выкупа.
Бизнес компании построен на комиссионных доходах: андеррайтинг, маркет-мейкинг, депозитарное обслуживание, а свободные средства размещаются в низкорисковые инструменты.

Как купить акции ПАО «НФК-Сбережения»
Торги акциями ПАО «НФК-Сбережения» начнутся с уровня 48,20 руб. за шт. через приложение любого брокера, аккредитованного на СПБ Бирже, в обычном биржевом стакане.
Порог входа всего 482 рубля за лот (10 акций).

Где узнать подробнее
О программе оферты и перспективах роста цены акций — в полном материале на сайте ПАО «НФК-Сбережения».
Настоящее сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.