БАНК ЯПОНИИ: СТАВКА ПОДНЯТА ДО МАКСИМУМА С 1995 ГОДА, СИГНАЛ ЖЕСТКОВАТЫЙ

Банк Японии, как и прогнозировалось, увеличил краткосрочную процентную ставку на +25 бп до уровня в 1.0%. Голоса по решению: 7-1. Инфляция по итогам апреля: 1.4% vs 1.5% в ранее

Boj отметил, что “… сократит запланированный объем ежемесячных закупок государственных облигаций Японии (JGB) примерно на 200 млрд иен в каждом календарном квартале до января-марта 2027 года. С апреля 2027 года объем ежемесячных закупок указанных бондов составит около 2 триллионов иен.

СИГНАЛ: что касается дальнейшего проведения ДКП, учитывая, что базовая инфляция приближается к 2 процентам, а финансовые условия являются благоприятными, Банк продолжит повышать процентную ставку и корректировать степень денежно-кредитной поддержки в ответ на изменения экономической активности и цен, а также финансовые условия…”

MMI в Max 🌏

КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА: В ПРОМЫШЛЕННОСТИ ВСЕ В ПОРЯДКЕ, НО В РОЗНИЦЕ ПЕЧАЛЬНО, В ЧАСТНОСТИ – ОБВАЛ В ПРОДАЖАХ АВТО

Китайское Статбюро представило цифры по итогам мая:

• Промышленность: 4.5% гг vs 4.1% гг в апреле; ожидалось 4.4% гг. 5М26: 5.4%

• Розничные продажи: -0.6% гг vs 0.2% гг; прогноз -0.3% гг. 5М26: 1.4%

• Инвестиции в основной капитал: -4.1% vs -1.6%, прогноз -2.3%.

• Безработица: 5.1% vs 5.2%, ждали 5.2%

РОЗНИЦА: Праздник Дня труда в начале мая не смог компенсировать слабые потребительские расходы, особенно на товары не первой необходимости и дорогостоящие товары, при этом продажи автомобилей упали на -16.1%‼️. Продажи бытовой техники и аудиовизуального оборудования (-15.6%), строительных и декоративных материалов (-13.6%), ювелирки (-8.9%), мебели (-8.7%) и товаров для спорта и развлечений (-8.0%) также зафиксировали заметное снижение. В то же время продажи напитков (6.1%), табачных изделий и алкоголя (4.8%), медтоваров (4.0%), одежды (3.8%) и косметики (2.5%) выросли. По сегментам, выручка от общественного питания выросла на 0.6%, в то время как розничные продажи товаров упали на 0.7%. Розничные продажи без учета автомобилей выросли на 1.1%.

ПРОМЫШЛЕННОСТЬ: ускорение по сравнению апрелем, где был самый слабый рост с июля 2023 года. Активность улучшилась как в обработке (4.4% vs 4.0% в апреле), так и в производстве и поставке электроэнергии, тепла, газа и воды (7.6% vs 5.3%), в то время как рост в добыче замедлился до 2.3% с 3.8%. В обработке рост был зафиксирован в 28 из 41 основных отраслей, включая компьютеры и коммуникационное оборудование (17.0%), железнодорожное и судостроение (7.4%), общее оборудование (6.7%), спецоборудование (9.1%), электромашиностроение (4.7%), химпром (0.3%), добычу и обогащение угля (3.5%), с/х и пищепром (1.5%), нефтегаз (1.5%), текстиль (2.6%) и автопром (8.3%). Но, производство неметаллических минеральных продуктов сократилось (-5.6%).

MMI в Max 🌏

БАНК АВСТРАЛИИ: ПЕРВАЯ ПАУЗА В ЭТОМ ПОВЫШАТЕЛЬНОМ ЦИКЛЕ, НО СИГНАЛ СОВСЕМ НЕ МЯГКИЙ

Резервный Банк Австралии (RBA) согласно прогнозу сохранил ключевую ставку на отметке в 4.35% годовых после трех хайков.

RBA отмечает, что : “…инфляция существенно ускорилась во второй половине 2025 года, и информация с начала этого года подтверждает, что часть этого роста отражает усиление давления на производственные мощности. Последние данные показывают, что общая и базовая инфляция по-прежнему слишком высоки. Рост цен на топливо напрямую способствовал инфляции, и есть признаки того, что это отражается на ценах на другие товары и услуги, поэтому инфляция, вероятно, останется высокой еще некоторое время.

СИГНАЛ: Ценовая стабильность - ключевой приоритет, и RBA предпримет все необходимые меры для достижения этого результата, включая дальнейшее повышение целевого показателя процентной ставки, если это потребуется….”

MMI в Max 🌏

МИРОВЫЕ АВИАПЕРЕВОЗКИ В АПРЕЛЕ: ПЕРВЫЙ МИНУС СО ВРЕМЕН КОВИДА

По данным Международной Ассоциации воздушного транспорта (IATA), по итогам апреля объем мировых пассажирских авиаперевозок упал на -3.4% vs роста на 2.1% гг в марте.

Это первый уход в минус годовых темпов за всю историю постковидного восстановления. Основные контрибьюторы – АТР, Ближний Восток и Северная Америка

В целом апрельский Global Domestic Market: 0.0% vs 6.5% в марте. Global International Market по-прежнему в минусе: -5.3% vs -0.6% ранее.

Динамика в апреле:

• Азиатско-Тихоокеанский регион (1.7% гг vs 11.5% гг),
• Африка (2.8% vs 20.6%),
• Европа (0.8% vs 7.5%),
• Латинская Америка (5.0% vs 8.4%),
• Ближний Восток (-46.6% vs -58.6%)
• Северная Америка (-0.3% vs 2.3%), в т.ч. США, внутр. авиалинии (-0.6%)

ТОП-3 лидера по долям в авиаперевозках в глобальном масштабе: АТР (34.5%), Европа (26.6%), Северная Америка (21.8%).

MMI в Max 🌏

ИНФЛЯЦИЯ В UK: ЧУТЬ НИЖЕ ОЖИДАНИЙ, НО БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ПРОДОЛЖАЕТ УВЕЛИЧИВАТЬСЯ ИЗ-ЗА УСЛУГ

Согласно данным Office for National Statistics, прирост потребительских цен в UK составил в мае 2.8% гг vs 2.8% ранее (прогноз: 3.0%). Помесячные темпы: 0.2% мм vs 0.7% мм в апреле (ждали 0.4% мм)

Базовый CPI: 0.3% мм vs 0.7% мм и 2.6% гг vs 2.5% гг (прогноз 0.4% мм и 2.7% гг)

Товары: 0.0% мм vs 0.6% мм и 2.0% гг vs 2.4% гг
Услуги: 0.4% мм vs 0.9% мм и 3.7% гг vs 3.2% гг.

Годовые темпы прироста в услугах опять увеличиваются, довольно сильно подскочили затраты на транспорт, и меньше – на связь. В то же время, расходы на многие товары сократились. А особенно заметно уменьшились траты на продовольствие, в добавок к походам в кафе и рестораны

MMI в Max 🌏

ОТЧЕТ МЭА (IEA), ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:

• МЭА резко снизило свой прогноз мирового спроса на нефть в этом году, поскольку рост цен оказывает давление на потребление, но заявило, что восстановление предложения после войны может привести к переизбытку нефти в 2027 году.

• Агентство указало, что, мировой спрос на нефть сократится на -1.120 тыс бс в 2026 году vs -418 тыс. бс в майской оценке, до 103.3 млн бс vs 104.03 в предыдущем прогнозе

• Мировые поставки в мае упали до 94.5 млн бс, снизившись на -600 тыс бс по сравнению с предыдущим месяцем. Это привело к снижению добычи до 13.6 млн бс, что значительно ниже довоенного уровня

• Ожидается, что в 2026 году мировые поставки нефти сократятся на -3.9 млн бс гг до 102.4 млн бс, после чего резко вырастут до 110.3 млн бс в следующем году.

• Падение спроса отражает совокупное давление высоких цен на топливо и дефицита нефтепродуктов, подчеркивая, что конфликт вышел за рамки простого шока предложения.

• Однако МЭА заявило, что ожидается резкое увеличение предложения примерно на 8 млн бс, до приблизительно 110 млн бс, что значительно перевесит умеренное восстановление мирового спроса на нефть на 2 млн бс до 105.3 млн бс в 2027 году.

• Наш первый анализ баланса на 2027 год показывает, что в следующем году возникнет значительный избыток предложения‼️

MMI в Max 🌏

ЭКОНОМИКА США: РОЗНИЦА – НА МАКСИМУМЕ С ФЕВРАЛЯ 2023-го ИЗ-ЗА ВЗЛЕТЕВШЕГО БЕНЗИНА, В ПРОМКЕ - НЕБОЛЬШОЕ ОЖИВЛЕНИЕ ЗА СЧЕТ ДОБЫЧИ

Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах по итогам мая составили: 0.9% мм vs 0.4% мм (ждали 0.5% мм), годовые темпы: 6.88% гг vs 4.79% гг.

US Census Bureau отмечает, что наибольший рост продаж наблюдался на АЗС (3.4%), поскольку цены на бензин сильно выросли. Объем продаж без учета предприятий общепита, автодилеров, стройматериалов и АЗС продажи выросли на 0.7% vs 0.5% в апреле, в основном за счет различных розничных магазинов (2.3%); автомагазинов (1.2%); мебели (1%). В отличие от этого, розничные продажи остались на прежнем уровне в магазинах стройматериалов, продуктов питания и напитков и снизились в предприятиях общепита и питейных заведениях (-0.1%) и магазинах электроники и бытовой техники (-0.5%).

По данным Федрезерва, майский ИПП : 0.1% мм vs 0.9% мм (ждали 1.4% мм). Годовая динамика: 1.7% гг vs 1.4% гг.

• Добыча: 1.3% мм vs 0.2% мм, и 2.0% гг
• Обработка: 0.0% мм vs 0.7% мм, и 1.4% гг
• Utilities: -0.4% мм vs 2.2% мм, и 3.1% гг

MMI в Max 🌏

ЧТО СКАЗАЛ УОРШ (Ставка Федрезерва, как и ожидалось, сохранена на уровне 3.5-3.75%)

• ФРС: пресс-релиз вышел в довольно сокращенном виде, что было раннее и обещано

• ФРС: пересмотр прогнозных значений

• Ожидания по ставке:
2026 год увеличились с ⬆️3.4% до 3.8%,
2027 год увеличились с ⬆️3.1% до 3.6%

• Прогноз по инфляции:
2026 год повышен с ⬆️2.7% до 3.6%, по базовой инфляции с ⬆️2.7% до 3.3%
2027 году с⬆️2.2% до 2.5%

• УОРШ – сейчас будет новый подход к ДКП, будут важны текущие данные, а не прошлые

• УОРШ – создаются пять групп по пяти направлениям ДКП (Коммуникации ФРС, баланс ФРС, использование существующих источников данных, производительность и рабочие места, инфляция)

• УОРШ - рост производительности труда и капиталовложений остается высоким. Рост числа рабочих мест не отстает от роста численности рабочей силы, а уровень безработицы практически не изменился.

• УОРШ - регулятор больше не будет использовать forward guidance

• УОРШ – инфляционные риски почти единогласно смещены вверх (17 из 18 участников оценивают Неопределенность по PCE-инфляции как повышенную, и 17 из 18 видят риски PCE-инфляции смещенными вверх)

• УОРШ - мы больше не будем ориентироваться на внешние шоки как оправданием инфляции выше 2%.

• УОРШ – шесть голосующих членов регулятора видят ставку выше в этом году.

MMI в Max 🌏