ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА ИЮЛЬ: ГЛОБАЛЬНЫЙ ИНДЕКС НЕПЛОХ, НО СНИЖАЕТСЯ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД

Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам июля сохраняется преимущественно позитивной, хотя динамика по отношению к июню оказалась смешанной. На одну увеличилось количество стран в красной зоне, а JPM Global PMI, оставаясь на вполне уверенных уровнях, несколько отдаляется от своих локальных майских максимумов.

Среди ведущих экономик заслуживает внимания US ISM PMI, который достиг максимума с мая 2022 года, версия от S&P, хоть и осталась на июньском уровне, но достаточно уверенна.

Разочаровали официальные цифры в Китае, где PMI от NBS опустился в красную зону, но Rating Dog в плюсе.

В Европе в целом неплохо, но кроме Франции. Нидерланды, Ирландия и Греция - все в полном порядке.

На ЕМ ситуация разноплановая. Россия – в плюсе второй месяц подряд, но сильно просела Бразилия, на низких уровнях Турция и Казахстан. Существенно улучшилась Индонезия. Все в ажуре в Индии, Таиланде и Тайване.

MMI в Max 🌏

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ

STANDARD&POOR’S
·       Люксембург - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
·       Босния и Герцеговина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”

FITCH
·       Тайвань - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный”
·       Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “негативный”
·       Хорватия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
·       Чехия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
·       Косово - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”

MOODY’S
·       Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”

Суверенные рейтинги ранее

MMI в Max 🌏

КОЛИЧЕСТВО ВАКАНСИЙ НА РЫНКЕ ТРУДА В США, СУДЯ ПО ВСЕМУ, ВОЗВРАЩАЕТСЯ В НИСХОДЯЩИЙ ТРЕНД

Число открытых вакансий в США в июне сократилось на -178К до 7.359 млн vs 7.537 млн ранее. Цифры оказались ниже предварительных оценок, прогнозировавших 7.440 млн.

Частный сектор: 6.536 млн vs 6.723 млн до этого

Госсектор: 0.823 млн vs 0.813 млн

Количество вакансий описывает динамику спроса и предложения на рынке труда, ключевом факторе, влияющем на зарплаты и инфляцию. Опрос собирает информацию примерно от 16400 несельскохозяйственных компаний, включая торговцев и производителей, а также федеральные, государственные и муниципальные правительственные учреждения во всех штатах.

В “доковидные времена” уровень открытых позиций на рынке составлял примерно 7-7.5 миллионов. Дополнительно ситуацию прояснят цифры N-F Payrolls в пятницу, там ждут прибавки всего +88К новых рабочих мест, что довольно посредственный уровень состояния рынка труда (в июне было аж +57К)

MMI в Max 🌏

PMI COMP&SERV РОССИЯ: УСЛУГИ ПЫТАЮТСЯ ПОДДЕРЖАТЬ ПОЗИТИВНЫЙ ИМПУЛЬС В ПРОМЫШЛЕННОСТИ

По итогам июля индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах вырос до 49.6 vs 48.9 пункта в июне. Услуги: 49.0 vs 48.2 месяцем ранее. Обрабатывающая промышленность: 50.7 vs 50.3

В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…Общая деловая активность снижалась незначительными темпами, но цифры – лучше июньских. Хотя производители зафиксировали устойчивый рост производства, объем производства продолжил снижаться в компаниях сектора услуг.

Аналогично, наблюдалось расхождение в тенденциях на уровне сектора в отношении новых продаж, поскольку производственные компании зафиксировали рост, в то время как поставщики услуг продолжали наблюдать снижение объема новых заказов.

Относительно сдержанные условия спроса и опасения по поводу снижения покупательной способности клиентов тем временем оказали давление на уверенность бизнеса в частном секторе.

Что касается цен, сообщения о нехватке топлива в частном секторе частично привели к ускоренному росту затрат на сырье в июле. Впоследствии компании частично переложили рост операционных расходов на клиентов посредством более быстрого роста отпускных цен.

Сниженное давление на производственные мощности привело к дальнейшему сокращению численности персонала в компаниях частного сектора, с уменьшением уровня штатного расписания..."

MMI в Max 🌏

🔑 Публикуем Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 24 июля

Материал отражает основные моменты дискуссии об экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, а также о вариантах решения по ключевой ставке.

🟣 Главной темой обсуждения стало ускорение роста цен в последние месяцы из-за подорожания топлива и его влияния на инфляционные ожидания. Большинство участников считали, что существенного повышения устойчивой инфляции не произойдет. Тем не менее инфляция в этом году будет выше, чем предполагалось в апрельском прогнозе.

🟣 В первом полугодии 2026 года экономическая активность выросла умеренно. Рост потребления ускорился, но пока недостаточно данных, чтобы считать этот процесс устойчивым. Сокращение части производственных мощностей сдерживало выпуск. По мнению большинства участников, последствия снижения объема мощностей будут временными. Расширение импорта и перераспределение внутренних поставок ограничат их влияние на экономическую активность.

🟣 Что касается бюджетной политики, то, поскольку ее параметры на среднесрочную перспективу пока не уточнены, при подготовке прогноза Банк России исходил из собственной оценки траектории сокращения структурного первичного дефицита до нулевого уровня в 2029 году с учетом публичных комментариев Правительства.

🟣 По итогам обсуждения ключевая ставка была снижена на 25 базисных пунктов, до 14% годовых. Банк России будет принимать дальнейшие решения в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.

Учитывая реализовавшиеся проинфляционные риски, пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки сузилось. Поэтому прогнозный диапазон средней ключевой ставки на ближайшие 3 года был повышен. Под влиянием проводимой денежно-кредитной политики инфляция вернется к цели в 2027 году и будет в дальнейшем находиться вблизи 4%. С 2027 года и далее экономика будет устойчиво расти на 1,5–2,5% в год.

Подробнее о развитии ситуации в экономике и обновленном прогнозе читайте в Комментарии к среднесрочному прогнозу Банка России ➡️

ЦБ БРАЗИЛИИ: СТАВКА ОЖИДАЕМО СТАЛА НИЖЕ, ИНФЛЯЦИЯ ВНОВЬ СОКРАЩАЕТСЯ, ЖЕСТКОГО СИГНАЛА НЕТ

Банк Бразилии, как и полагал рынок уменьшил ключевую ставку -25 бп до отметке в 14.00% годовых.

CPI по итогам июня снизился до 4.64% гг vs 4.72% гг ранее

Комитет по ставке Copom отмечает, что “…инфляционные ожидания на 2026 и 2027 годы, зафиксированные в ходе опроса Focus, остались выше целевого уровня инфляции и составляют 5.0% и 4.2% соответственно. Прогнозы инфляции, подготовленные Copom на 1кв2028 - горизонт, актуальный для ДКП в настоящее время - составляют 3.2% в базовом сценарии.

Сигнал – скорее нейтральный: учитывая динамику рисков, связанных с изменением цен, Комитет вновь подтверждает, что итоговый масштаб цикла корректировки параметров будет определен с учетом новой информации и с целью обеспечения сближения инфляции с целевым уровнем.

MMI в Max 🌏