МОСКВА, 15 апр — ПРАЙМ, Дмитрий Майоров. Снятие самоизоляции и возобновление полноценных международных торговых отношений может повысить импорт в РФ, что увеличит давление на рубль, однако есть ряд факторов, способных компенсировать это давление, поэтому курс рубля во втором полугодии будет чувствовать себя не хуже, чем сейчас, оценили опрошенные агентством "Прайм" эксперты.
Аналитики Райффайзенбанка оценили, что по мере восстановления экономической активности и снятия режима самоизоляции в Европе и РФ (возможно уже в мае) курс рубля начнет испытывать давление от возросшего импорта.
"При сложившихся курсе рубля и цене нефти сальдо счета текущих операций в мае-декабре (примерно —47 миллиардов долларов) превысит объем продаж ЦБ РФ, которые в текущем объеме уже не смогут препятствовать ослаблению рубля. Дополнительное давление на рубль окажет и вывоз капитала нефинансовым сектором (20-30 миллиардов), направленный в том числе на погашение внешнего долга (некоторые эмитенты могут направить средства на buy back подешевевших евробондов) на фоне относительно низкой рублевой ставки", — оценили в банке.
Объем продажи валюты по бюджетному правилу в период с 7 апреля по 12 мая 2020 года составит 77,8 миллиарда рублей, ежедневно на эти цели будет направляться сумма в эквиваленте 3,5 миллиарда рублей, сообщил Минфин РФ. Между тем, с 19 марта ЦБ продает дополнительные объемы валюты из ФНБ для реализации сделки по Сбербанку. Эти продажи проходят в случае цены нефти Urals ниже 25 долларов за баррель. В последние дни общий объем продаж валюты составляет около 13 миллиардов рублей.
Определенное давление на рубль безусловно будет при восстановлении импорта, рассуждает руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук. Однако есть ряд параллельных факторов, которые компенсируют это давление, полагает эксперт.
"Так, снятие ограничительных мер поспособствует восстановлению деловой активности, что может повысить спрос на энергоносители и соответственно повысить экспортный доход РФ. Кроме того, спрос на импорт со стороны населения вряд ли резко возрастет на фоне падения доходов россиян в период самоизоляции. Наконец нетто-отток капитала также не должен оказаться драматичным, поскольку, когда все плохое останется позади, на развивающиеся рынки должен вернуться рисковый капитал", — резюмировал Романчук.
Директор аналитического департамента ИК "Регион" Валерий Вайсберг также считает, что нерезиденты нарастят после снятия ограничений портфельные инвестиции в российские долговые бумаги. Высокий дифференциал в процентных ставках по госбумагам России и США, а также достаточно высокая реальная доходность ОФЗ на фоне ожидаемой умеренно низкой инфляции в 2021 году будут этому способствовать, полагает он.
"Кроме того, подавленный инвестиционный спрос приведет к снижению ввоза машин и оборудования, как минимум, по линии транспортных средств. Наконец, после существенного провала доходов населения во втором квартале, отложенный спрос на потребительские товары вырастет несущественно", — оценил Вайсберг.
Начальник центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин оценивает, что восстановления импорта до прежних уровней в текущем году не будет. На его взгляд, восстановление составит 75-80% от уровней 2019 года во втором полугодии, в среднем по году 70-75% от уровней 2019 года.
"Помимо этого, стоит учитывать, что при возврате к нормальному функционированию будет восстанавливаться и спрос на нефть, хоть и медленно", — оценил он.
РУБЛЬ НЕ УЙДЕТ СИЛЬНО НИЖЕ ТЕКУЩЕГО УРОВНЯ
При таком развитии событий можно ожидать курс доллара в районе 75-76 рублей, хотя в моменте он может снова сходить к 80 рублям, но лишь краткосрочно, оценил Сусин.
Продажа валюты в рамках бюджетного правила позволит уравновесить отток капитала, связанный с выплатой дивидендов и обслуживанием валютных обязательств, поэтому рубль во втором полугодии будет чувствовать себя не хуже, чем сейчас, оценил Вайсберг.
Аналитики Райффайзенбанка оценили, что по мере восстановления экономической активности и снятия режима самоизоляции в Европе и РФ (возможно уже в мае) курс рубля начнет испытывать давление от возросшего импорта.
"При сложившихся курсе рубля и цене нефти сальдо счета текущих операций в мае-декабре (примерно —47 миллиардов долларов) превысит объем продаж ЦБ РФ, которые в текущем объеме уже не смогут препятствовать ослаблению рубля. Дополнительное давление на рубль окажет и вывоз капитала нефинансовым сектором (20-30 миллиардов), направленный в том числе на погашение внешнего долга (некоторые эмитенты могут направить средства на buy back подешевевших евробондов) на фоне относительно низкой рублевой ставки", — оценили в банке.
Объем продажи валюты по бюджетному правилу в период с 7 апреля по 12 мая 2020 года составит 77,8 миллиарда рублей, ежедневно на эти цели будет направляться сумма в эквиваленте 3,5 миллиарда рублей, сообщил Минфин РФ. Между тем, с 19 марта ЦБ продает дополнительные объемы валюты из ФНБ для реализации сделки по Сбербанку. Эти продажи проходят в случае цены нефти Urals ниже 25 долларов за баррель. В последние дни общий объем продаж валюты составляет около 13 миллиардов рублей.
Определенное давление на рубль безусловно будет при восстановлении импорта, рассуждает руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук. Однако есть ряд параллельных факторов, которые компенсируют это давление, полагает эксперт.
"Так, снятие ограничительных мер поспособствует восстановлению деловой активности, что может повысить спрос на энергоносители и соответственно повысить экспортный доход РФ. Кроме того, спрос на импорт со стороны населения вряд ли резко возрастет на фоне падения доходов россиян в период самоизоляции. Наконец нетто-отток капитала также не должен оказаться драматичным, поскольку, когда все плохое останется позади, на развивающиеся рынки должен вернуться рисковый капитал", — резюмировал Романчук.
Директор аналитического департамента ИК "Регион" Валерий Вайсберг также считает, что нерезиденты нарастят после снятия ограничений портфельные инвестиции в российские долговые бумаги. Высокий дифференциал в процентных ставках по госбумагам России и США, а также достаточно высокая реальная доходность ОФЗ на фоне ожидаемой умеренно низкой инфляции в 2021 году будут этому способствовать, полагает он.
"Кроме того, подавленный инвестиционный спрос приведет к снижению ввоза машин и оборудования, как минимум, по линии транспортных средств. Наконец, после существенного провала доходов населения во втором квартале, отложенный спрос на потребительские товары вырастет несущественно", — оценил Вайсберг.
Начальник центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин оценивает, что восстановления импорта до прежних уровней в текущем году не будет. На его взгляд, восстановление составит 75-80% от уровней 2019 года во втором полугодии, в среднем по году 70-75% от уровней 2019 года.
"Помимо этого, стоит учитывать, что при возврате к нормальному функционированию будет восстанавливаться и спрос на нефть, хоть и медленно", — оценил он.
РУБЛЬ НЕ УЙДЕТ СИЛЬНО НИЖЕ ТЕКУЩЕГО УРОВНЯ
При таком развитии событий можно ожидать курс доллара в районе 75-76 рублей, хотя в моменте он может снова сходить к 80 рублям, но лишь краткосрочно, оценил Сусин.
Продажа валюты в рамках бюджетного правила позволит уравновесить отток капитала, связанный с выплатой дивидендов и обслуживанием валютных обязательств, поэтому рубль во втором полугодии будет чувствовать себя не хуже, чем сейчас, оценил Вайсберг.
В целом, ситуация со счетом текущих операций в мае-декабре текущего года, скорее, будет нейтральной, и курс доллара останется в рамках коридора 70-77 рублей, резюмировал Романчук.
«A little-known financial technology company has made one of the biggest charitable donations from a British business to help people affected by the coronavirus pandemic.
XTX Markets, an electronic market-maker founded by a Russian maths prodigy, has donated £21.5 million to charities in Britain, the United States and France.
Recipients include Great Ormond Street Hospital, the Trussell Trust, which runs food banks across the country, above, and NHS Charities Together, a group of more than 140 non-profit bodies.
Alex Gerko, founder and co-chief executive of XTX, said: “Every company or individual that can afford to help really should be helping. There’s a moral responsibility.”
https://www.thetimes.co.uk/article/alex-gerko-gives-millions-to-charity-qsnm6dpbx
XTX Markets, an electronic market-maker founded by a Russian maths prodigy, has donated £21.5 million to charities in Britain, the United States and France.
Recipients include Great Ormond Street Hospital, the Trussell Trust, which runs food banks across the country, above, and NHS Charities Together, a group of more than 140 non-profit bodies.
Alex Gerko, founder and co-chief executive of XTX, said: “Every company or individual that can afford to help really should be helping. There’s a moral responsibility.”
https://www.thetimes.co.uk/article/alex-gerko-gives-millions-to-charity-qsnm6dpbx
www.thetimes.co.uk
Alex Gerko gives millions to charity
A little-known financial technology company has made one of the biggest charitable donations from a British business to help people affected by the coronavirus pandemic. XTX Markets, an electronic market-maker founded by a Russian maths prodigy, has donated…
Москва. 17 апреля. INTERFAX.RU - Акции американской биофармацевтической компании Gilead Sciences Inc. уверенно повышаются на предварительных торгах в пятницу, продолжая рост, начавшийся после закрытия сессии в четверг, 16 апреля, на сообщении об улучшении состояния группы пациентов, принимающих разработанный компанией экспериментальный препарат для лечения коронавирусной инфекции.
Медицинское издание Stat ссылается на видео, сделанное одним из исследователей медицинского центра Чикагского университета, участвующим в тестировании препарата ремдесивир (remdesivir). В нем говорится, что большинство пациентов, проходивших лечение, были выписаны из больницы, лишь двое скончались.
Всего Чикагский университет взял на лечение 125 пациентов, у большинства из которых болезнь протекала в тяжелой форме, согласно Stat.
Gilead Sciences проводит два отдельных тестирования препарата с участием пациентов, переносящих заболевание в умеренной и тяжелой форме, целью компании является задействовать в тестировании 4 тыс. человек.
Исследования препарата с точки зрения его эффективности против коронавирусной инфекции COVID-19 впервые начались в феврале, в период пика эпидемии в Китае.
Акции Gilead Sciences в пятницу дорожают на 13%.
Медицинское издание Stat ссылается на видео, сделанное одним из исследователей медицинского центра Чикагского университета, участвующим в тестировании препарата ремдесивир (remdesivir). В нем говорится, что большинство пациентов, проходивших лечение, были выписаны из больницы, лишь двое скончались.
Всего Чикагский университет взял на лечение 125 пациентов, у большинства из которых болезнь протекала в тяжелой форме, согласно Stat.
Gilead Sciences проводит два отдельных тестирования препарата с участием пациентов, переносящих заболевание в умеренной и тяжелой форме, целью компании является задействовать в тестировании 4 тыс. человек.
Исследования препарата с точки зрения его эффективности против коронавирусной инфекции COVID-19 впервые начались в феврале, в период пика эпидемии в Китае.
Акции Gilead Sciences в пятницу дорожают на 13%.
Вероятность снижения ключевой ставки очень высокая в том случае, если за эту неделю не случится какого-то шока на финансовом рынке. В прошлый раз ЦБ принял соломоново решение, сохранив ставку на уровне 6%. В этот раз мне кажется, что баланс смещен в сторону понижения ставки в силу того, что проинфляционные факторы, которые наблюдались в последнее время, в том числе ослабление курса рубля, все-таки оказались ограниченными. Если мы не увидим доллар за 81, то, скорее всего, ставка будет понижена.
Скорее всего, это будет 0,25 п.п. как осторожный шажок, чтобы показать, что ЦБ готов продолжить цикл снижения ставки. Но есть довольно ощутимая вероятность, что снижение может составить 0,5 п.п. Для того, чтобы не просто показать траекторию, а дать какой-то стимул. Такое снижение будет заметным.
Большее снижение чем на 0,5 п.п. будет неожиданным со стороны ЦБ. Это возможно, учитывая, что ситуация неординарная, но как мне кажется, это не будет соответствовать поведению ЦБ, который старается быть предсказуемым.
Замораживание экономики является дефляционным фактором и держать высокие реальные ставки, сильно выше уровня инфляции, в такой ситуации это серьезная финансовая репрессия. Сейчас курс реально адекватный и отвечает внешним условиям, поэтому ЦБ должен понижать ставку, если он не понизит, его не поймут.
Скорее всего, это будет 0,25 п.п. как осторожный шажок, чтобы показать, что ЦБ готов продолжить цикл снижения ставки. Но есть довольно ощутимая вероятность, что снижение может составить 0,5 п.п. Для того, чтобы не просто показать траекторию, а дать какой-то стимул. Такое снижение будет заметным.
Большее снижение чем на 0,5 п.п. будет неожиданным со стороны ЦБ. Это возможно, учитывая, что ситуация неординарная, но как мне кажется, это не будет соответствовать поведению ЦБ, который старается быть предсказуемым.
Замораживание экономики является дефляционным фактором и держать высокие реальные ставки, сильно выше уровня инфляции, в такой ситуации это серьезная финансовая репрессия. Сейчас курс реально адекватный и отвечает внешним условиям, поэтому ЦБ должен понижать ставку, если он не понизит, его не поймут.
Цены на нефть устроили очередное развлечение из серии "этого не может быть" упав ниже минус 40 долларов за баррель. Что же будет с рублем?
Да ничего особенного не будет. Сейчас доллар торгуется на уровне 75.35, что выше чем было днем (74.20 минимум) но не так чтобы сильно. Можем увидеть 76 на открытии.
Дело в том, что нефть так упала далеко не везде и далеко не вся, а только для тех странных упертых товарищей спекулянтов, которые сидели до конца в поставочном контракте по WTI, выходящем сегодня на исполнение. Им эту нефть купить было некуда а продать контракт некому. Ситуация аналогичная short squeeze по акциям, только наоборот, по цистернам. Цены на контракты в будущем изменились не сильно.
Да, волнует что URALS так же довольна низка (смотрите разные марки на графике), но основные физические контракты уже зафиксированы, и важно что будет не в апреле-мае, а в июне-декабре. Кроме того, помним, что ЦБ продает валюту полностью компенсируя ее недостаток на рынке при падении URALS ниже 25 долларов.Повторится ли история через месяц? Вполне возможно. А скорее нет, ведь все уже будут это иметь в виду и позаботятся заранее о перекладке. Но это неточно.
Да ничего особенного не будет. Сейчас доллар торгуется на уровне 75.35, что выше чем было днем (74.20 минимум) но не так чтобы сильно. Можем увидеть 76 на открытии.
Дело в том, что нефть так упала далеко не везде и далеко не вся, а только для тех странных упертых товарищей спекулянтов, которые сидели до конца в поставочном контракте по WTI, выходящем сегодня на исполнение. Им эту нефть купить было некуда а продать контракт некому. Ситуация аналогичная short squeeze по акциям, только наоборот, по цистернам. Цены на контракты в будущем изменились не сильно.
Да, волнует что URALS так же довольна низка (смотрите разные марки на графике), но основные физические контракты уже зафиксированы, и важно что будет не в апреле-мае, а в июне-декабре. Кроме того, помним, что ЦБ продает валюту полностью компенсируя ее недостаток на рынке при падении URALS ниже 25 долларов.Повторится ли история через месяц? Вполне возможно. А скорее нет, ведь все уже будут это иметь в виду и позаботятся заранее о перекладке. Но это неточно.
Московская биржа изменяет регламент торгов ближайшей серией фьючерса на нефть марки Light Sweet Crude Oil
Московская биржа приостанавливает торги контрактом на нефть марки Light Sweet Crude Oil (контракт CL-4.20) с экспирацией 21 апреля 2020 в дневную торговую сессию 21 апреля 2020 года. Данное решение принято для недопущения возникновения дополнительных негативных последствий у участников торгов и их клиентов в связи с беспрецедентным падением цен на торгах соответствующим контрактом на NYMEX 20 апреля.
В ходе дневной клиринговой сессии 21 апреля состоится исполнение расчетного фьючерсного контракта на нефть Light Sweet Crude Oil с исполнением в апреле в соответствии со спецификацией контракта и правилами торгов и клиринга. Ценой исполнения контракта является значение расчетной цены соответствующего фьючерса, которая определяется биржей NYMEX по итогам торгов 20 апреля, и равна минус 37,63 долларов за баррель.
С учетом экспирации контракта на NYMEX сокращение периода обращения на половину торгового дня указанного контракта на Московской бирже не влияет на его ценообразование.
Остальные серии фьючерсных контрактов и опционов на нефть марок Light Sweet Crude Oil и Brent продолжат торговаться без изменений.
Московская биржа приостанавливает торги контрактом на нефть марки Light Sweet Crude Oil (контракт CL-4.20) с экспирацией 21 апреля 2020 в дневную торговую сессию 21 апреля 2020 года. Данное решение принято для недопущения возникновения дополнительных негативных последствий у участников торгов и их клиентов в связи с беспрецедентным падением цен на торгах соответствующим контрактом на NYMEX 20 апреля.
В ходе дневной клиринговой сессии 21 апреля состоится исполнение расчетного фьючерсного контракта на нефть Light Sweet Crude Oil с исполнением в апреле в соответствии со спецификацией контракта и правилами торгов и клиринга. Ценой исполнения контракта является значение расчетной цены соответствующего фьючерса, которая определяется биржей NYMEX по итогам торгов 20 апреля, и равна минус 37,63 долларов за баррель.
С учетом экспирации контракта на NYMEX сокращение периода обращения на половину торгового дня указанного контракта на Московской бирже не влияет на его ценообразование.
Остальные серии фьючерсных контрактов и опционов на нефть марок Light Sweet Crude Oil и Brent продолжат торговаться без изменений.
В связи с такими движениями на рынке нефти очевидно риск менеджеры брокеров должны пересмотреть подходы к границам возможного и попросить клиентов довнести залогов под позиции. Возможно, это одна из причин сегодняшнего падения рынка - некоторые спекулянты с лонгами вынуждены закрываться ибо довнести не могут. На Московской Бирже открытая позиция сократилась с утра в два раза, и почти вся она - это позиция физических лиц (лица?). После "порезалова" обычно рынок отскакивает. Что и видим.
У нас с Михаил Крутихин (Mikhail Krutikhin) случился прямо таки спонтанный баттл в прямом эфире, на тему цен на нефть, курса, способности государства исполнять обязательства и проводить антикризисные меры. Мне кажется, вот это вот - "оптимист", ко мне уже приклеилось. И тут так же - я выступил в привычной мне уже роли, а Михаил настроен весьма пессимистично. Что же, реалист в дни всеобщей грусти конечно смотрится оптимистом. Не поддавайтесь панике, друзья! https://tvrain.ru/teleshow/here_and_now/krizis_ili_tsenovye_vojny-507292/
tvrain.ru
Кризис или ценовая война? Обсуждаем с экспертами, что произошло с нефтью
20 апреля обвалились фьючерсы нефти WTI. Дошло до того, что цены на них стали отрицательными. Сегодня утром котировки выросли и вернулись к положительным значениям, цена поднялась чуть выше одного доллара. На следующи день цена нефти марки Brent опустилась…
О ВЛИЯНИИ НА НЕФТЯНЫЕ ЦЕНЫ СДЕЛКИ ОПЕК+
Все же считаю необходимым высказаться еще раз на эту тему по мотивам споров с экономистами, отстаивающими мысль о том, что сделка ОПЕК+ по ограничению добычи нефти не влияет на рыночные цены. Последовательно это странное утверждение высказывает Константин Сонин, а сегодня Михаил Крутихин решил порадовать читателей тем, что назвал глупостью замечание, что твитер Трампа влияет на рынок, приведя график цены на нефть за последний период, не включающий собственно момент твита Трампа.
Чтобы убедиться в том, что это влияние было, достаточно взглянуть на графики и поверить своим глазам. Конечно же, новости по ОПЕК+ играли ключевую роль, начиная с начала марта. В то время как общий нисходящий тренд развивался под влиянием осознания влияния эпидемии коронавируса на мир и связанного с ней рекордного падения потребления из-за карантинов, новости на стороне предложения оказывали важнейшее и очевидное влияние.
После разрыва сделки и объявления СА нефтяной ценовой войны в виде скидок цена упада немедленно на 30%. При этом за те выходные конечно же ничего с оценкой рынком спроса не изменилось. Далее цена продолжила падать, так как росли оценки падения потребления (уменьшения спроса) из-за пандемии. И вот 31 марта телефонный разговор Путина и Трампа и надежды на новые самограничения. Цена на нефть начала плавно расти (в то время как оценки спроса становились все хуже и хуже) и все это вылилось в 30% вверх за 5 минут после твита Трампа, что сделка согласована. Дальше рынок немного засомневался правда ли это, но затем бодро ушел наверх - видимо инсайдеры процесса, включавшего в себя на этот раз весь нефтяной мир рапортовали что сделка таки будет. Она и случилась, после чего 10 апреля короткий скачок зафиксировал официальный факт договоренностей и новый уровень цен на уровне 9 марта! И это при том, что за этот месяц уже сложилось полное понимание что дисбаланс между спросом и предложением в апреле и мае будет катастрофическим (20-30 млн баррелей в день, а сократить договорились примерно на 10).
Таким образом, договоренность о сделке конечно же оказала важнейшее значение для цен в период 6 марта -10 апреля , так как если бы ее не было, мы бы увидели околонулевые цены на нефть еще в марте. И конечно же она оказывает влияние и дальше, так как физически убирает заметную часть избыточного предложения. Являясь необходимым элементом стабилизации цен она, конечно, не является достаточным. Пока не станут сниматься карантины объем физического потребления расти не будет и конечно пандемия будет рулить. Рынок надеется на хорошие новости - именно об этом говорит суперконтанго - значительная разница между ценой на нефть на ближайших контрактах и в будущем. Совершенно не факт, что эти, выраженные в рыночных ценах ожидания сбудутся, но это текущий рыночный консенсус, данный нам в ощущениях ( и да, он может оказаться заблуждением). Нефтетрейдеры могут зарабатывать фрахтуя танкеры и покупая дешевую майскую нефть, чтобы тут же продать ее в июне и июле, зафискировав прибыль. Но создается эта возможность именно из-за уверенности инвесторов в дальнейшем росте цен.
Один из аргументов Константин Сонин и очевидно Михаил Крутихин против влияния сделки заключается в том, что не надо смотреть на цены в коротком периоде, надо ждать месяцы. Очень странное утверждение, расходящееся с гипотезой эффективности финансового рынка, согласно которой вся имеющаяся информация уже заложена в ценах. Эта трансляция информации в цены происходит сейчас благодаря электронной торговле практически мгновенно, что и видно на графиках. Ждать месяцы..? Считать что подстройка цен нуждается в такой вот паузе? Это представление совершенно расходится с эмпирическими данными. При этом конечно случаются колоссальные неэффективности, как с экспирацией WTI, в силу технических факторов, но это не меняет сути: цены почти в любой момент времени являются рыночным консенсусом относительно будущего.
Все же считаю необходимым высказаться еще раз на эту тему по мотивам споров с экономистами, отстаивающими мысль о том, что сделка ОПЕК+ по ограничению добычи нефти не влияет на рыночные цены. Последовательно это странное утверждение высказывает Константин Сонин, а сегодня Михаил Крутихин решил порадовать читателей тем, что назвал глупостью замечание, что твитер Трампа влияет на рынок, приведя график цены на нефть за последний период, не включающий собственно момент твита Трампа.
Чтобы убедиться в том, что это влияние было, достаточно взглянуть на графики и поверить своим глазам. Конечно же, новости по ОПЕК+ играли ключевую роль, начиная с начала марта. В то время как общий нисходящий тренд развивался под влиянием осознания влияния эпидемии коронавируса на мир и связанного с ней рекордного падения потребления из-за карантинов, новости на стороне предложения оказывали важнейшее и очевидное влияние.
После разрыва сделки и объявления СА нефтяной ценовой войны в виде скидок цена упада немедленно на 30%. При этом за те выходные конечно же ничего с оценкой рынком спроса не изменилось. Далее цена продолжила падать, так как росли оценки падения потребления (уменьшения спроса) из-за пандемии. И вот 31 марта телефонный разговор Путина и Трампа и надежды на новые самограничения. Цена на нефть начала плавно расти (в то время как оценки спроса становились все хуже и хуже) и все это вылилось в 30% вверх за 5 минут после твита Трампа, что сделка согласована. Дальше рынок немного засомневался правда ли это, но затем бодро ушел наверх - видимо инсайдеры процесса, включавшего в себя на этот раз весь нефтяной мир рапортовали что сделка таки будет. Она и случилась, после чего 10 апреля короткий скачок зафиксировал официальный факт договоренностей и новый уровень цен на уровне 9 марта! И это при том, что за этот месяц уже сложилось полное понимание что дисбаланс между спросом и предложением в апреле и мае будет катастрофическим (20-30 млн баррелей в день, а сократить договорились примерно на 10).
Таким образом, договоренность о сделке конечно же оказала важнейшее значение для цен в период 6 марта -10 апреля , так как если бы ее не было, мы бы увидели околонулевые цены на нефть еще в марте. И конечно же она оказывает влияние и дальше, так как физически убирает заметную часть избыточного предложения. Являясь необходимым элементом стабилизации цен она, конечно, не является достаточным. Пока не станут сниматься карантины объем физического потребления расти не будет и конечно пандемия будет рулить. Рынок надеется на хорошие новости - именно об этом говорит суперконтанго - значительная разница между ценой на нефть на ближайших контрактах и в будущем. Совершенно не факт, что эти, выраженные в рыночных ценах ожидания сбудутся, но это текущий рыночный консенсус, данный нам в ощущениях ( и да, он может оказаться заблуждением). Нефтетрейдеры могут зарабатывать фрахтуя танкеры и покупая дешевую майскую нефть, чтобы тут же продать ее в июне и июле, зафискировав прибыль. Но создается эта возможность именно из-за уверенности инвесторов в дальнейшем росте цен.
Один из аргументов Константин Сонин и очевидно Михаил Крутихин против влияния сделки заключается в том, что не надо смотреть на цены в коротком периоде, надо ждать месяцы. Очень странное утверждение, расходящееся с гипотезой эффективности финансового рынка, согласно которой вся имеющаяся информация уже заложена в ценах. Эта трансляция информации в цены происходит сейчас благодаря электронной торговле практически мгновенно, что и видно на графиках. Ждать месяцы..? Считать что подстройка цен нуждается в такой вот паузе? Это представление совершенно расходится с эмпирическими данными. При этом конечно случаются колоссальные неэффективности, как с экспирацией WTI, в силу технических факторов, но это не меняет сути: цены почти в любой момент времени являются рыночным консенсусом относительно будущего.
Цены на нефть продолжают падать, конечно, не потому, что сделка ОПЕК+ не оказала влияния, а потому что приходит новая информация. Будущее неизвестно никому, но при этом никто не избавлен от необходимости делать предположения о нем.
Рассказал о том, что мы делаем в Металлинвестбанке и ACI Russia. Попал на обложку Вестника НАУФОР. http://www.naufor.ru/tree.asp?n=19011
НАУФОР
Вестник НАУФОР №3 2020
НАУФОР обратилась на Московскую биржу с просьбой изменить правила торгов и клиринга, чтобы предоставить участникам возможность продолжать операции с ПФИ на нефть и другие базовые активы в случае отрицательного значения цен. Вчера днем Комитет по Срочному рынку обсуждал этот вопрос 4 часа. Решили быстро двигаться в сторону возможности торговать при отрицательных ценах. Практически единогласно решили расчёты не менять, а действовать согласно спецификации, даже если окончательная цена отрицательная. Результаты экспирации последнего контракта по WTI пересмотрены не будут.
Совместный вебинар Refinitiv Russia и ACI Russia -The Financial Markets Assoсiation
Дата: 29 апреля 2020
Время: 11:00 - 12:45
Тема: “Панденомика" как пространство возможностей: инвестиционные идеи и реорганизация бизнеса.
Программа
11:00 - 12:00. Сессия 1. Макроэкономика пандемии: что будет с ценами на нефть и курсом рубля? Акциями и облигациями? Какие инвестиционные идеи могут сработать?
Как быстро восстановится экономика после шока?
Что будет с ценами на нефть?
Курс рубля: новая реальность или пауза перед девальвацией?
Акции: пора ли покупать?
Облигации: бесплатный обед или инфляциия кредитных рисков?
Модератор:
Сергей Романчук (Sergey Romanchuk), президент ACI Russia, Начальник Дилингового центра АКБ Металлинвестбанк
Участники дискуссии:
Александр Кудрин, профессор ВШЭ, главный стратег ИК “Атон"
Григорий Исаев, директор, ИК “Ренессанс Капитал”,
Виктор Тунёв (Victor Tunyov), управляющий директор УК “Агидель”, автор телеграм-канала Truevaue
12:00 - 12:45 Сессия 2. Организация работы с клиентами в новой реальности: как реорганизовать бизнес? Электронная торговля, автоматизация процессов и риски.
Банковские технологии.
Удаленная работа с клиентами.
Автоматизация и эффективность.
Электронная торговля.
Риски и роль кредитных посредников.
Модератор:
Сергей Романчук, президент ACI Russia, Начальник Дилингового центра АКБ Металлинвестбанк
Участники дискуссии:
Виктор Жидков (Viktor Zhidkov), Председатель Правления Банка Веста
Олег Лёгостев, Liquidity Manager, Refinitiv
http://solutions.refinitiv.com/joint_webinar_macroeconomics
Дата: 29 апреля 2020
Время: 11:00 - 12:45
Тема: “Панденомика" как пространство возможностей: инвестиционные идеи и реорганизация бизнеса.
Программа
11:00 - 12:00. Сессия 1. Макроэкономика пандемии: что будет с ценами на нефть и курсом рубля? Акциями и облигациями? Какие инвестиционные идеи могут сработать?
Как быстро восстановится экономика после шока?
Что будет с ценами на нефть?
Курс рубля: новая реальность или пауза перед девальвацией?
Акции: пора ли покупать?
Облигации: бесплатный обед или инфляциия кредитных рисков?
Модератор:
Сергей Романчук (Sergey Romanchuk), президент ACI Russia, Начальник Дилингового центра АКБ Металлинвестбанк
Участники дискуссии:
Александр Кудрин, профессор ВШЭ, главный стратег ИК “Атон"
Григорий Исаев, директор, ИК “Ренессанс Капитал”,
Виктор Тунёв (Victor Tunyov), управляющий директор УК “Агидель”, автор телеграм-канала Truevaue
12:00 - 12:45 Сессия 2. Организация работы с клиентами в новой реальности: как реорганизовать бизнес? Электронная торговля, автоматизация процессов и риски.
Банковские технологии.
Удаленная работа с клиентами.
Автоматизация и эффективность.
Электронная торговля.
Риски и роль кредитных посредников.
Модератор:
Сергей Романчук, президент ACI Russia, Начальник Дилингового центра АКБ Металлинвестбанк
Участники дискуссии:
Виктор Жидков (Viktor Zhidkov), Председатель Правления Банка Веста
Олег Лёгостев, Liquidity Manager, Refinitiv
http://solutions.refinitiv.com/joint_webinar_macroeconomics