ФРС, EVERGRANDE И ФОНДОВЫЙ РЫНОК
ACI Russia PRO-MARKETS Clubhouse 24.09.21
1. "Умеренное ужесточение" - так коротко можно охарактеризовать текущую политику крупнейших мировых центральных банков. Сворачивание стимулов и повышение ставок - вопрос лишь конкретного времени, и такое впечатление, что оно случится скорее раньше, чем позже. Сценарий "высокая инфляция" выглядит весьма вероятным.
2. Экспозиция долга Evergrande на международных инвесторов - не так велика (в пределах 20 миллиардов долларов), чтобы вызвать эффект домино при дефолте, так что само по себе далеко от "Lehman Brothers moment". Но внутри Китая это серьезная история, еще один фактор для снижения экономического роста и переосмысления парадигмы развития. Охлаждение экономики Китая так или иначе будет иметь последствия для всего мира.
3. Маржинальные позиции на фондовом рынке США бьют рекорды (акции выкупаются с плечом, т.е. в долг а не на сбережения ), бюджетные стимулы сворачиваются, оценки акции по фундаментальным меркам зашкаливают. Рынок рос до этого в основном на покупках физических лиц - активных и через фонды пассивных инвестиций. Институциональные инвесторы не смогут поддержать рынок, если пойдет фиксация прибыли (что очень вероятно, учитывая отличный результат предыдущих кварталов). На стороне позитива - высокие текущие прибыли корпораций, мотивирующие на обратную скупку ими своих акций.
4. Коррекция фондового рынка по оценкам участников обсуждения может составить до 30%, конкретный момент заранее определить невозможно (может месяц, а может год). Рынку будет нужен повод, триггер, который переключит массовое восприятие из одного режима в другой.
ACI Russia PRO-MARKETS Clubhouse 24.09.21
1. "Умеренное ужесточение" - так коротко можно охарактеризовать текущую политику крупнейших мировых центральных банков. Сворачивание стимулов и повышение ставок - вопрос лишь конкретного времени, и такое впечатление, что оно случится скорее раньше, чем позже. Сценарий "высокая инфляция" выглядит весьма вероятным.
2. Экспозиция долга Evergrande на международных инвесторов - не так велика (в пределах 20 миллиардов долларов), чтобы вызвать эффект домино при дефолте, так что само по себе далеко от "Lehman Brothers moment". Но внутри Китая это серьезная история, еще один фактор для снижения экономического роста и переосмысления парадигмы развития. Охлаждение экономики Китая так или иначе будет иметь последствия для всего мира.
3. Маржинальные позиции на фондовом рынке США бьют рекорды (акции выкупаются с плечом, т.е. в долг а не на сбережения ), бюджетные стимулы сворачиваются, оценки акции по фундаментальным меркам зашкаливают. Рынок рос до этого в основном на покупках физических лиц - активных и через фонды пассивных инвестиций. Институциональные инвесторы не смогут поддержать рынок, если пойдет фиксация прибыли (что очень вероятно, учитывая отличный результат предыдущих кварталов). На стороне позитива - высокие текущие прибыли корпораций, мотивирующие на обратную скупку ими своих акций.
4. Коррекция фондового рынка по оценкам участников обсуждения может составить до 30%, конкретный момент заранее определить невозможно (может месяц, а может год). Рынку будет нужен повод, триггер, который переключит массовое восприятие из одного режима в другой.
Коллеги, приглашаю поучаствовать в серии вебинаров (7-21 октября), посвященных изучению FX Global Code! Глубокое понимание принципов Кодекса необходимо для работы на глобальном валютном рынке как для sell side - сотрудников банков и брокерских компаний, электронных платформ, так и для buy side - тех, кто работает в индустрии управления активами и в корпоративном секторе, активно проводящем валютные операции. Следование лучшим практикам поможет сохранить деньги! Обучение построено на реальных кейсах.
Участие бесплатно для членов ACI Russia (чем не повод вступить? :)).
По окончании курса можно будет с большей вероятностью успешно сдать экзамен на знание кодекса. Лучший результат будет отмечен ценным призом на новогодней вечеринке ACI Russia! И наверняка порадует Вашего работодателя.
The ACI Online FX Global Code Exam is an excellent first step to test your knowledge of the FX Global Code. Published on 25 May 2017, updated on 6 August 2018 and on 15 July 2021 by the Bank for International Settlements Foreign Exchange Working Group, the FX Global Code (FXGC) provides a common set of principles and guidelines to promote the integrity and effective functioning of the wholesale foreign exchange market.
http://acirussia.org/webinars2021
Участие бесплатно для членов ACI Russia (чем не повод вступить? :)).
По окончании курса можно будет с большей вероятностью успешно сдать экзамен на знание кодекса. Лучший результат будет отмечен ценным призом на новогодней вечеринке ACI Russia! И наверняка порадует Вашего работодателя.
The ACI Online FX Global Code Exam is an excellent first step to test your knowledge of the FX Global Code. Published on 25 May 2017, updated on 6 August 2018 and on 15 July 2021 by the Bank for International Settlements Foreign Exchange Working Group, the FX Global Code (FXGC) provides a common set of principles and guidelines to promote the integrity and effective functioning of the wholesale foreign exchange market.
http://acirussia.org/webinars2021
acirussia.org
FX Global Code for ACI Russia 2021
a series of webinars
Forwarded from ACI Russia
Сегодня обсуждаем глобальную повестку: сворачивание QE и пособий, рост рисков и инфляции.
В Pro Markets - ACI Russia сегодня «Рынки за неделю» с Сергеем Романчуком, Константином Зыряновым, Евгением Егоровым, Егором Сусиным, Сергеем Коныгиным. Встречаемся сегодня в СН в 18:00 https://www.clubhouse.com/event/mgE1pyKE
В Pro Markets - ACI Russia сегодня «Рынки за неделю» с Сергеем Романчуком, Константином Зыряновым, Евгением Егоровым, Егором Сусиным, Сергеем Коныгиным. Встречаемся сегодня в СН в 18:00 https://www.clubhouse.com/event/mgE1pyKE
ГАЗ , НЕФТЬ, ЗЕЛЕНЫЙ ЭНЕРГОПЕРЕХОД И РУБЛЬ
ACI Russia PRO-MARKETS Clubhouse 01.10.21
1. Сценарий глобальной стагфляции закрепляется все сильнее. Предложение по прежнему испытывает шок, газ никак не пролезет через узкое горлышко, и цены на газ пока не падают. Бюджет США бьет по тормозам - прекращение ковидных выплат пособий по безработице эквивалентно единовременному увольнению 5.5 миллионов американцев с точки зрения доходов населения. Да, это уменьшит платежеспособный спрос, но накопленные сбережения будут по-прежнему его поддерживать. Инфляция на марше, грядет торможение выкупа активов, затем повышение ставок и все это на фоне высокомаржированных открытых позиций на фондовом рынке. Гремучая смесь.
2. Зеленый энергопереход - долгосрочная история, население развитых стран будет готово платить за уменьшение выбросов в течении ближайших десятилетий, и текущий ценовой шок не способен привести к пересмотру парадигмы и переоценке ценностей. А значит лихорадить будет.Вместе с тем все-таки рост цен именно на газ выглядит слишком резким и коррекция неминуема, но не до прежних уровней.
3. Для рубля рост цен на газ выглядит более существенным фактором поддержки, чем рост цен на нефть: налоги съедают лишь 30% роста выручки, а не 80%, как у экспортеров нефти. Валюта остается у корпоративного сектора. Однако не ясна до конца структура распределения контрактов, а значит уровень конверсии текущих рекордных спотовых цен в обьем экспортно выручки. Если цены существенно не упадут, то за год это может добавить до 100 миллиардов долларов к торговому балансу РФ! Это колоссальное изменение расклада на рынке с большим потенциалом укрепления рубля.
4. Однако выход этой валюты для продажи на рынок совершенно не гарантирован, так как поведение экспортеров - отдельная тема. Порою они могут даже брать рубли в кредит, но не продавать валюту, ожидая лучшего курса! Видимо ставки в рублях им все еще кажутся низкими, особенно длинные, заякоренные ожиданиями временности инфляции и подъема коротких ставок. Это уменьшает эффективность трансмиссионного механизма ЦБ: ставки по ипотеке так же не растут, и процессы наращивания кредита продолжаются примерно в высоком темпе.
ACI Russia PRO-MARKETS Clubhouse 01.10.21
1. Сценарий глобальной стагфляции закрепляется все сильнее. Предложение по прежнему испытывает шок, газ никак не пролезет через узкое горлышко, и цены на газ пока не падают. Бюджет США бьет по тормозам - прекращение ковидных выплат пособий по безработице эквивалентно единовременному увольнению 5.5 миллионов американцев с точки зрения доходов населения. Да, это уменьшит платежеспособный спрос, но накопленные сбережения будут по-прежнему его поддерживать. Инфляция на марше, грядет торможение выкупа активов, затем повышение ставок и все это на фоне высокомаржированных открытых позиций на фондовом рынке. Гремучая смесь.
2. Зеленый энергопереход - долгосрочная история, население развитых стран будет готово платить за уменьшение выбросов в течении ближайших десятилетий, и текущий ценовой шок не способен привести к пересмотру парадигмы и переоценке ценностей. А значит лихорадить будет.Вместе с тем все-таки рост цен именно на газ выглядит слишком резким и коррекция неминуема, но не до прежних уровней.
3. Для рубля рост цен на газ выглядит более существенным фактором поддержки, чем рост цен на нефть: налоги съедают лишь 30% роста выручки, а не 80%, как у экспортеров нефти. Валюта остается у корпоративного сектора. Однако не ясна до конца структура распределения контрактов, а значит уровень конверсии текущих рекордных спотовых цен в обьем экспортно выручки. Если цены существенно не упадут, то за год это может добавить до 100 миллиардов долларов к торговому балансу РФ! Это колоссальное изменение расклада на рынке с большим потенциалом укрепления рубля.
4. Однако выход этой валюты для продажи на рынок совершенно не гарантирован, так как поведение экспортеров - отдельная тема. Порою они могут даже брать рубли в кредит, но не продавать валюту, ожидая лучшего курса! Видимо ставки в рублях им все еще кажутся низкими, особенно длинные, заякоренные ожиданиями временности инфляции и подъема коротких ставок. Это уменьшает эффективность трансмиссионного механизма ЦБ: ставки по ипотеке так же не растут, и процессы наращивания кредита продолжаются примерно в высоком темпе.
Сергей Романчук, руководитель дилингового центра АКБ «Металлинвестбанк», президент ACI Russia:
1. Курс доллара, скорее всего, останется в диапазоне 72–74 руб. за доллар. С одной стороны, рубль получает поддержку от роста цен на нефть и газ. Второе даже более важно, так как налоги изымают большую часть нефтяной выручки экспортеров нефти и меньшую — у экспортеров газа. С другой стороны, так как бюджетное правило заставляет Минфин увеличивать объемы покупки валюты на рынке, давление на укрепление не такое сильное и большее значение имеет склонность глобальных инвесторов к риску, и при повышении уровня страха доллар дорожает ко всем валютам развивающихся рынков. Так что двусторонние клещи, скорее всего, не приведут пока к выходу из диапазона.
2. Инфляция за октябрь составит около +0,5%, годовая — 7,4%. Ее рост в последние недели идет широким фронтом, и вряд ли она успеет затормозиться. Сыграют роль и предвыборные выплаты, и возврат людей в офисы.
3. Цены на нефть продолжают расти из-за дефицита предложения, невозможности его быстро нарастить и продолжающегося увеличения спроса на снижении ковидных ограничений. Думаю, диапазон на октябрь по Brent — $75–85 за баррель.
4. Евро к доллару падает на прогнозах выхода из программы выкупа активов ФРС, и вполне вероятно, что тренд продолжится. Диапазон — $1,14–1,17.
https://www.kommersant.ru/doc/5011922
1. Курс доллара, скорее всего, останется в диапазоне 72–74 руб. за доллар. С одной стороны, рубль получает поддержку от роста цен на нефть и газ. Второе даже более важно, так как налоги изымают большую часть нефтяной выручки экспортеров нефти и меньшую — у экспортеров газа. С другой стороны, так как бюджетное правило заставляет Минфин увеличивать объемы покупки валюты на рынке, давление на укрепление не такое сильное и большее значение имеет склонность глобальных инвесторов к риску, и при повышении уровня страха доллар дорожает ко всем валютам развивающихся рынков. Так что двусторонние клещи, скорее всего, не приведут пока к выходу из диапазона.
2. Инфляция за октябрь составит около +0,5%, годовая — 7,4%. Ее рост в последние недели идет широким фронтом, и вряд ли она успеет затормозиться. Сыграют роль и предвыборные выплаты, и возврат людей в офисы.
3. Цены на нефть продолжают расти из-за дефицита предложения, невозможности его быстро нарастить и продолжающегося увеличения спроса на снижении ковидных ограничений. Думаю, диапазон на октябрь по Brent — $75–85 за баррель.
4. Евро к доллару падает на прогнозах выхода из программы выкупа активов ФРС, и вполне вероятно, что тренд продолжится. Диапазон — $1,14–1,17.
https://www.kommersant.ru/doc/5011922
www.kommersant.ru
Экономический прогноз на октябрь 2021 года
Что будет с рублем, долларом и нефтью
Forwarded from ACI Russia
❗️Еженедельный пятничный CH Pro Markets - ACI Russia сегодня в 18:00
«Инфляция и газовый кризис»
📈Обсуждаем самое интересное за неделю: рекорды инфляции в РФ, поведение центральных банков, ценовой взрыв на международном рынке газа.
Наши гости на этой неделе: Александр Исаков, Марсель Салихов, Егор Сусин. Модератор: Сергей Романчук
Поднимайте руки 🙋 участвуйте в дискуссии! ПРИСОЕДИНИТЬСЯ
«Инфляция и газовый кризис»
📈Обсуждаем самое интересное за неделю: рекорды инфляции в РФ, поведение центральных банков, ценовой взрыв на международном рынке газа.
Наши гости на этой неделе: Александр Исаков, Марсель Салихов, Егор Сусин. Модератор: Сергей Романчук
Поднимайте руки 🙋 участвуйте в дискуссии! ПРИСОЕДИНИТЬСЯ
ЗАНЯТОСТЬ В США, ИНФЛЯЦИЯ В РФ, ГАЗ В ЕВРОПЕ
ACI Russia PRO-MARKETS Clubhouse 08.10.21
1. Данные вышли смешанные: меньшее, чем прогнозировалось, число новых рабочих мест должно было бы отсрочить ужесточение монетарной политики, но безработица сократилась, а рост зарплат стремительно ускорился, что дало повод рынкам прогнозировать более ранний подьем ставок в США.
2. Рекордные цифры по инфляции преимущественно связаны с крайне необычным поведением цена на фрукты и овощи: вместо того чтобы, как обычно, упасть в сентябре, они выросли! Остальные компоненты вели себя не так агрессивно, так что это добавляет надежды, что скачок на самом деле временный, что может склонить ЦБ к достаточно консервативному решению (22.10.21 поднять ключ только на 0.25% до 7%). Большинство аналитиков видят максимум ставки в этом цикле подъема 7.5 % , при этом рынок процентных ставок подразумевает рост ключевой ставки до уровня 8% на горизонте нескольких месяцев. Возможность заработать или недооценка аналитиками риска развития инфляционной спирали?
3. Ценовой взрыв на рынке газа - стечение многих обстоятельств, а не результат направленных действий Газпрома. Форвардные цены в Европе после прохождения пика стабилизировались на уровне около 1100 долл./тыс кубометров вплоть до конца отопительного сезона (следующие 5 месяцев), а потом падают до уровня около 500 долл. Разные аналитики сходятся на том, что это даст среднюю эффективную цену для экспорта Газпрома около 300-400 долл. на горизонте одного года (так как в его контрактах используются разные механизмы определения цен), а это означает 30-50 миллиардов долларов дополнительной экспортной выручки на валютном рынке - сильный фактор для укрепления рубля.
ACI Russia PRO-MARKETS Clubhouse 08.10.21
1. Данные вышли смешанные: меньшее, чем прогнозировалось, число новых рабочих мест должно было бы отсрочить ужесточение монетарной политики, но безработица сократилась, а рост зарплат стремительно ускорился, что дало повод рынкам прогнозировать более ранний подьем ставок в США.
2. Рекордные цифры по инфляции преимущественно связаны с крайне необычным поведением цена на фрукты и овощи: вместо того чтобы, как обычно, упасть в сентябре, они выросли! Остальные компоненты вели себя не так агрессивно, так что это добавляет надежды, что скачок на самом деле временный, что может склонить ЦБ к достаточно консервативному решению (22.10.21 поднять ключ только на 0.25% до 7%). Большинство аналитиков видят максимум ставки в этом цикле подъема 7.5 % , при этом рынок процентных ставок подразумевает рост ключевой ставки до уровня 8% на горизонте нескольких месяцев. Возможность заработать или недооценка аналитиками риска развития инфляционной спирали?
3. Ценовой взрыв на рынке газа - стечение многих обстоятельств, а не результат направленных действий Газпрома. Форвардные цены в Европе после прохождения пика стабилизировались на уровне около 1100 долл./тыс кубометров вплоть до конца отопительного сезона (следующие 5 месяцев), а потом падают до уровня около 500 долл. Разные аналитики сходятся на том, что это даст среднюю эффективную цену для экспорта Газпрома около 300-400 долл. на горизонте одного года (так как в его контрактах используются разные механизмы определения цен), а это означает 30-50 миллиардов долларов дополнительной экспортной выручки на валютном рынке - сильный фактор для укрепления рубля.
Forwarded from ACI Russia
Снова пятница, а значит снова в 18:00 обсуждаем самое интересное за неделю в Pro Markets - ACI Russia.
❓ «Инфляция и ставки, что решит ЦБ»
Гости в эфире: Александр Кудрин, Антон Табах, Сергей Романчук. И, конечно же, ждём ваших поднятых рук 🙋вопросов, комментариев, аналитики! ПРИСОЕДИНЯЙТЕСЬ
❓ «Инфляция и ставки, что решит ЦБ»
Гости в эфире: Александр Кудрин, Антон Табах, Сергей Романчук. И, конечно же, ждём ваших поднятых рук 🙋вопросов, комментариев, аналитики! ПРИСОЕДИНЯЙТЕСЬ
Forwarded from ACI Russia
Дорогие друзья, коллеги!
В этом году нам удалось собрать уникально широкое представительство спонсоров и спикеров, сделать программу саммита разнообразной и насыщенной. Мы очень ждем Вас 25 октября в Lotte Hotel, где нами создана уникальная возможность пообщаться с коллегами, узнать последние новости, перенять опыт, выпить бокал вина под музыку джаза.
Наступающие сразу за саммитом «нерабочие дни» могут надолго лишить нас такой возможности. QR код для входа на мероприятие не требуется, но мы убедительно просим всех гостей отнестись серьезно к своему здоровью и принять необходимые меры предосторожности: сделать прививки, соблюдать дистанцию. Все необходимое, включая маски и санитайзеры будет предоставлено на площадке отеля, достаточно большой, чтобы безопасно вместить до 300 человек. Для тех, кто не может себе позволить традиционное ламповое общение, есть возможность подключиться онлайн (регистрация строго обязательна).
Сегодня и в последующие дни мы будем делать анонсы сессий саммита, надеясь, что Вы найдете что-то интересное лично для себя.
Саммит откроется ключевым интервью с David Mercer, CEO LMAX Group, одного из двух платиновых спонсоров. Компания является уникальной площадкой для институциональных игроков, растущей как в сегменте традиционного валютного рынка, так и торговли цифровыми активами, предоставляя сервис централизованной книги заявок. Интервью возьмет президент ACI Russia Сергей Романчук.
Второе специальное интервью, у председателя правления Московской Биржи Юрия Денисова, второго платинового спонсора, возьмет замечательный финансовый журналист, заместитель главного редактора Forbes, Елена Тофанюк.
Заглавная первая панель соберет руководителей валютных десков банков - лидеров российского валютного рынка: SberCIB (Андрей Струнилин), Альфы (Евгений Егоров), Райффа (Антон Кеняйкин) и Металла (Сергей Романчук), а так же c CEO DMA Link (Manu Choudhary) – компании, предоставляющей решения для профессионалов, позволяющие догнать и перегнать лидеров.
Вторая панель будет полностью посвящена алгоритмической торговле, и, как всегда, будет максимально насыщенной. Модератор – Евгений Егоров, глава алгоритмической торговли Альфы, поговорит с руководителями бизнеса из компаний Avelacom (Gabriel Bassas), Refinitiv (Tom Morris), XTX Markets (Jeremy Smart), Банк ВТБ (ПАО) (Вадим Мещеряков), Московской Биржи (Григорий Байцур), Райффа (Станислав Дмитриев).
Всего вас ждут 10 (десять) панелей и фуршет, о содержании которых мы расскажем в следующих письмах.
Регистрация и участие бесплатны для членов ACI Russia, оплативших членские взносы в 2021 году. Так же бесплатные билеты доступны для представителей компаний – клиентов на валютном рынке, а также по промо кодам, которые вы можете получить у компаний – спонсоров Саммита.
Подробная программа и регистрация на сайте acirussia.org/efxsummit
В этом году нам удалось собрать уникально широкое представительство спонсоров и спикеров, сделать программу саммита разнообразной и насыщенной. Мы очень ждем Вас 25 октября в Lotte Hotel, где нами создана уникальная возможность пообщаться с коллегами, узнать последние новости, перенять опыт, выпить бокал вина под музыку джаза.
Наступающие сразу за саммитом «нерабочие дни» могут надолго лишить нас такой возможности. QR код для входа на мероприятие не требуется, но мы убедительно просим всех гостей отнестись серьезно к своему здоровью и принять необходимые меры предосторожности: сделать прививки, соблюдать дистанцию. Все необходимое, включая маски и санитайзеры будет предоставлено на площадке отеля, достаточно большой, чтобы безопасно вместить до 300 человек. Для тех, кто не может себе позволить традиционное ламповое общение, есть возможность подключиться онлайн (регистрация строго обязательна).
Сегодня и в последующие дни мы будем делать анонсы сессий саммита, надеясь, что Вы найдете что-то интересное лично для себя.
Саммит откроется ключевым интервью с David Mercer, CEO LMAX Group, одного из двух платиновых спонсоров. Компания является уникальной площадкой для институциональных игроков, растущей как в сегменте традиционного валютного рынка, так и торговли цифровыми активами, предоставляя сервис централизованной книги заявок. Интервью возьмет президент ACI Russia Сергей Романчук.
Второе специальное интервью, у председателя правления Московской Биржи Юрия Денисова, второго платинового спонсора, возьмет замечательный финансовый журналист, заместитель главного редактора Forbes, Елена Тофанюк.
Заглавная первая панель соберет руководителей валютных десков банков - лидеров российского валютного рынка: SberCIB (Андрей Струнилин), Альфы (Евгений Егоров), Райффа (Антон Кеняйкин) и Металла (Сергей Романчук), а так же c CEO DMA Link (Manu Choudhary) – компании, предоставляющей решения для профессионалов, позволяющие догнать и перегнать лидеров.
Вторая панель будет полностью посвящена алгоритмической торговле, и, как всегда, будет максимально насыщенной. Модератор – Евгений Егоров, глава алгоритмической торговли Альфы, поговорит с руководителями бизнеса из компаний Avelacom (Gabriel Bassas), Refinitiv (Tom Morris), XTX Markets (Jeremy Smart), Банк ВТБ (ПАО) (Вадим Мещеряков), Московской Биржи (Григорий Байцур), Райффа (Станислав Дмитриев).
Всего вас ждут 10 (десять) панелей и фуршет, о содержании которых мы расскажем в следующих письмах.
Регистрация и участие бесплатны для членов ACI Russia, оплативших членские взносы в 2021 году. Так же бесплатные билеты доступны для представителей компаний – клиентов на валютном рынке, а также по промо кодам, которые вы можете получить у компаний – спонсоров Саммита.
Подробная программа и регистрация на сайте acirussia.org/efxsummit
acirussia.org
ACI Russia eFX Summit
The key annual international event in Russia for the development of electronic trading on FX market
Forwarded from ACI Russia
Опросы по ACI Russia и Bloomberg дают примерно одинаковую вероятность подъема Банком России ключевой ставки на 0.25% и 0.5%. Особых расхождений в оценках нет, а вот в рекомендациях для ЦБ наметилась поляризация: большее количество участников ACI Russia за более решительный шаг, в то время как заметное количество считает необходимым оставить ставку неизменной.
Forwarded from ACI Russia
Коллеги и друзья!
Вы все спрашиваете, состоится ли ACI Russia eFX Summit 25 октября (уже в понедельник!)?
Отвечаем - ДА ‼️ У нас всё по плану: мы готовим площадку и делаем технические прогоны, спонсоры планируют для гостей приятные сюрпризы, иностранные гости получили визы и уже вылетают в Москву, участники регистрируются (простите, если не моментально подтверждаем, вас правда много, но всем обязательно придёт ответ!)
Мы знаем про ковидные ограничения с 28 октября и очень обеспокоены эпидемиологической ситуацией и заботимся о здоровье наших гостей.
‼️ При любых признаках заболевания просим оставаться дома. Ссылку на онлайн трансляцию Саммита получат ВСЕ зарегистрированные участники (если Вы регистрировались для оффлайн, то заново регистрироваться на онлайн не нужно).
На самом мероприятии настоятельно просим использовать маски и санитайзеры (всё предоставим), а также соблюдать дистанцию - наш зал рассчитан на 600 человек, но регистраций будет не более 300.
А также призываем всех (кому можно по здоровью) сделать прививку от COVID-19 ‼️ Команда ACI Russia, кстати, привита
Регистрация на Саммит открыта до понедельника 25 октября http://acirussia.org/efxsummit
Вы все спрашиваете, состоится ли ACI Russia eFX Summit 25 октября (уже в понедельник!)?
Отвечаем - ДА ‼️ У нас всё по плану: мы готовим площадку и делаем технические прогоны, спонсоры планируют для гостей приятные сюрпризы, иностранные гости получили визы и уже вылетают в Москву, участники регистрируются (простите, если не моментально подтверждаем, вас правда много, но всем обязательно придёт ответ!)
Мы знаем про ковидные ограничения с 28 октября и очень обеспокоены эпидемиологической ситуацией и заботимся о здоровье наших гостей.
‼️ При любых признаках заболевания просим оставаться дома. Ссылку на онлайн трансляцию Саммита получат ВСЕ зарегистрированные участники (если Вы регистрировались для оффлайн, то заново регистрироваться на онлайн не нужно).
На самом мероприятии настоятельно просим использовать маски и санитайзеры (всё предоставим), а также соблюдать дистанцию - наш зал рассчитан на 600 человек, но регистраций будет не более 300.
А также призываем всех (кому можно по здоровью) сделать прививку от COVID-19 ‼️ Команда ACI Russia, кстати, привита
Регистрация на Саммит открыта до понедельника 25 октября http://acirussia.org/efxsummit
Forwarded from ACI Russia
Заканчивается «неделя тишины» у Банка России, а значит сегодня ровно в 18:00 в нашем пятничном CH Pro Markets - ACI Russia мы обсуждаем решение ЦБ по ставке и всё самое актуальное и интересное за это время с Сергеем Романчуком, Егором Сусиным и Юрием Поповым. Подключайтесь и вы!
Forwarded from ACI Russia
📈 По состоянию на 25 октября в годовом выражении уровень инфляции в России составил 7,9%. Целевой показатель Центробанка равен 4%.
Поэтому сегодня ровно в 18:00 в Pro Markets - ACI Russia с Сергеем Романчуком, Сергеем Коныгиным и Александром Исаковым мы говорим о росте инфляции и взрыве ставок в РФ.
📲 Присоединиться к обсуждению можно здесь.
Поэтому сегодня ровно в 18:00 в Pro Markets - ACI Russia с Сергеем Романчуком, Сергеем Коныгиным и Александром Исаковым мы говорим о росте инфляции и взрыве ставок в РФ.
📲 Присоединиться к обсуждению можно здесь.
Forwarded from ACI Russia
Что для вас удобнее для еженедельных пятничных дискуссий Pro Markets - ACI Russia?
Anonymous Poll
20%
Club House
40%
Telegram Voice
18%
Подходят оба варианта
22%
Я не участвую в еженедельных дискуссиях ACI Russia
Forwarded from ACI Russia
❓Чтобы заранее задать вопросы спикерам на сегодняшнем СН в 18:00, пришлите их, пожалуйста, в комментарии к этому посту
Forwarded from ACI Russia
В этот нерабочий понедельник предлагаем ещё раз погрузиться в атмосферу ACI Russia eFX Summit 2021 и посмотреть первые видео записи панелей.
Для просмотра сейчас доступны панель 9 «Денежно-кредитная политика, валютный рынок и процентные ставки в России» (русский и английский язык) с участием Александра Морозова (Банк России), Павла Пикулева (Сбербанк), Александра Исакова (ВТБ Капитал), Сергея Коныгина (Инвестиционный банк Синара) и Сергея Романчука (Металлинвестбанк)
И панель 1 «Тенденции в торговле валютами: мировой и российский рынки». Спикеры: Андрей Струнилин (Сбербанк), Антон Кеняйкин (Райффайзенбанк), Евгений Егоров (Альфа-Банк), Ману Чоудхари (DMALINK). Модератор: Сергей Романчук (Металлинвестбанк).
В течение недели мы будем выкладывать видео Саммита. Подписывайтесь на YouTube канал ACI Russia, чтобы ничего не пропустить!
Для просмотра сейчас доступны панель 9 «Денежно-кредитная политика, валютный рынок и процентные ставки в России» (русский и английский язык) с участием Александра Морозова (Банк России), Павла Пикулева (Сбербанк), Александра Исакова (ВТБ Капитал), Сергея Коныгина (Инвестиционный банк Синара) и Сергея Романчука (Металлинвестбанк)
И панель 1 «Тенденции в торговле валютами: мировой и российский рынки». Спикеры: Андрей Струнилин (Сбербанк), Антон Кеняйкин (Райффайзенбанк), Евгений Егоров (Альфа-Банк), Ману Чоудхари (DMALINK). Модератор: Сергей Романчук (Металлинвестбанк).
В течение недели мы будем выкладывать видео Саммита. Подписывайтесь на YouTube канал ACI Russia, чтобы ничего не пропустить!
Forwarded from ACI Russia
В связи с длинными выходными и отпусками многих из вас, сегодня мы решили не проводить Pro Markets - ACI Russia. Но мы добавили новые видео панелей ACI Russia eFX Summit 2021 на наш YouTube-канал. Смотрите, комментируйте, подписывайтесь! Плейлист eFX Summit 2021. А также все фото Саммита доступны теперь и в Facebook - скачивайте и отмечайте коллег и друзей. https://youtube.com/playlist?list=PLubA2ZSjtkJ51-ch74VAyfhlBH6qDiinG https://www.facebook.com/media/set?vanity=ACIRussia&set=a.769061840556150
YouTube
ACI Russia eFX Summit 2021 - YouTube
Forwarded from ACI Russia
Наконец-то, удалось найти время и порефлексировать над последними новостям от ЕЦБ, ФРС и турбулентностью в шорт-энде.
Что мы имеем в сухом остатке.
1) И Фед и ЕЦБ похоже решили «пересиживать» нынешнюю «временную инфляцию», не то чтобы сколько бы она не продлилась, но по крайней мере таково решение сейчас. На релеватном для «близоруких» рынков горизонте два главных мировых центральных банка решили не предпринимать по поводу инфляции ничего. Поуэлл взял паузу «на посмотреть» до конца первого полугодия 2022. Лагарде по сути выдала календарный гайданс не повышать ставки в 2022 году. При этом, позитивный для рынков QE stock effect, и глобальный избыток сбережений, похоже, будет доминировать над негативным flow эффектом от сворачивания покупок. Никакой истерики от начала сворачивания QE ФРС не случилось. Все атаки на rates в долларах и евро, вероятно, захлебнутся. Финансовая репрессия, как она есть. Инфляции пока продолжится, но Фед и ЕЦБ будут стоять в стороне, и армагеддона в рисках не случится.
2) глобальная инфляция. Тут я не имею strong views, но пока что не видно улучшения ситуации с логистикой и модерации спроса на товары со стороны по-прежнему ограниченного в возможности тратить деньги на услуги и путешествия населения развитых и ключевых развивающихся стран. Более того, все больше вопросов вызывает то что происходит в торговле с Китаем, особенно ввиду решения последнего проводить сомнительную политику нулевой толерантности к covid, в условиях когда весь остальной мир сделал ставку на со-существование с ковидом. Если суммировать все это, то я бы сделал ставку на то, что инфляция будет по-прежнему давить на нервы ФРС и ЕЦБ по крайней мере те ближайшие полгода, которые они решили ее терпеть. Для нас это означает высокие цены на commodities.
3) Газ и нефть. Тут Anton Likhodedov Павел Пухов и другие коллеги много писали про недоинвестированнность, энерго-переход и тп. Не буду залезать на их территорию, но ориентируясь, на то что они пишут я бы рискнул сделать ставку на то, что цены и на нефть и на газ останутся высокими в ближайшие полгода минимум. Этот взгляд на вещи вполне согласуется с пунктами 1 и 2 выше
4) бюджетное правило и нефтегазовый базис. То, что степень стерилизации газовых сверхдоходов меньше чем нефтяных - уже общеизвестно. Да всегда есть возможность подкрутить правило по газу, но опять, вряд ли это случится в ближайшие 3-6 месяцев. Это значит, что баланс спроса и предложения валюты в российской финансовой системе в ближайшие полгода, вероятно, будет больше смещён в сторону предложения валюты, чем мы привыкли это видеть в последние несколько лет.
Ну и наконец 5. Бундес Банк России. Я не знаю, что будет с инфляцией в ближайшие месяцы. Я не знаю, где будет пик по ключевой ставке. Я не знаю, что будет с шорт-эндом ОФЗ. Но что я знаю, так это то, что Эльвира Сахипзадовна таки сделает это. Может за 2022 год инфляцию и не удастся дожать до 4-4.5%, но в в 2023 инфляция будет там где надо. А с учётом того, что в процессе мы вероятно увидим краткосрочный перелёт ставок в избыточно-жёсткую зону (опять же таки - не знаю, где сейчас эта «избыточно жесткая зона») - то вероятно в 2023 инфляция уйдёт на какое-то время даже ниже цели. Если вы смелые и терпеливые, то мы можете брать под это дело долгосрочные ОФЗ, но у меня для вас другая идея :))
Продавайте 6-9-месячные форварда на доллар-рубль. Как мне кажется 1+2+3+4+5 = рецепт для такого ралли в рубле, какого свет давно не видывал.
Yours truly
Павел Пикулев
https://www.facebook.com/100005023239280/posts/1955657871278302/?d=n
Что мы имеем в сухом остатке.
1) И Фед и ЕЦБ похоже решили «пересиживать» нынешнюю «временную инфляцию», не то чтобы сколько бы она не продлилась, но по крайней мере таково решение сейчас. На релеватном для «близоруких» рынков горизонте два главных мировых центральных банка решили не предпринимать по поводу инфляции ничего. Поуэлл взял паузу «на посмотреть» до конца первого полугодия 2022. Лагарде по сути выдала календарный гайданс не повышать ставки в 2022 году. При этом, позитивный для рынков QE stock effect, и глобальный избыток сбережений, похоже, будет доминировать над негативным flow эффектом от сворачивания покупок. Никакой истерики от начала сворачивания QE ФРС не случилось. Все атаки на rates в долларах и евро, вероятно, захлебнутся. Финансовая репрессия, как она есть. Инфляции пока продолжится, но Фед и ЕЦБ будут стоять в стороне, и армагеддона в рисках не случится.
2) глобальная инфляция. Тут я не имею strong views, но пока что не видно улучшения ситуации с логистикой и модерации спроса на товары со стороны по-прежнему ограниченного в возможности тратить деньги на услуги и путешествия населения развитых и ключевых развивающихся стран. Более того, все больше вопросов вызывает то что происходит в торговле с Китаем, особенно ввиду решения последнего проводить сомнительную политику нулевой толерантности к covid, в условиях когда весь остальной мир сделал ставку на со-существование с ковидом. Если суммировать все это, то я бы сделал ставку на то, что инфляция будет по-прежнему давить на нервы ФРС и ЕЦБ по крайней мере те ближайшие полгода, которые они решили ее терпеть. Для нас это означает высокие цены на commodities.
3) Газ и нефть. Тут Anton Likhodedov Павел Пухов и другие коллеги много писали про недоинвестированнность, энерго-переход и тп. Не буду залезать на их территорию, но ориентируясь, на то что они пишут я бы рискнул сделать ставку на то, что цены и на нефть и на газ останутся высокими в ближайшие полгода минимум. Этот взгляд на вещи вполне согласуется с пунктами 1 и 2 выше
4) бюджетное правило и нефтегазовый базис. То, что степень стерилизации газовых сверхдоходов меньше чем нефтяных - уже общеизвестно. Да всегда есть возможность подкрутить правило по газу, но опять, вряд ли это случится в ближайшие 3-6 месяцев. Это значит, что баланс спроса и предложения валюты в российской финансовой системе в ближайшие полгода, вероятно, будет больше смещён в сторону предложения валюты, чем мы привыкли это видеть в последние несколько лет.
Ну и наконец 5. Бундес Банк России. Я не знаю, что будет с инфляцией в ближайшие месяцы. Я не знаю, где будет пик по ключевой ставке. Я не знаю, что будет с шорт-эндом ОФЗ. Но что я знаю, так это то, что Эльвира Сахипзадовна таки сделает это. Может за 2022 год инфляцию и не удастся дожать до 4-4.5%, но в в 2023 инфляция будет там где надо. А с учётом того, что в процессе мы вероятно увидим краткосрочный перелёт ставок в избыточно-жёсткую зону (опять же таки - не знаю, где сейчас эта «избыточно жесткая зона») - то вероятно в 2023 инфляция уйдёт на какое-то время даже ниже цели. Если вы смелые и терпеливые, то мы можете брать под это дело долгосрочные ОФЗ, но у меня для вас другая идея :))
Продавайте 6-9-месячные форварда на доллар-рубль. Как мне кажется 1+2+3+4+5 = рецепт для такого ралли в рубле, какого свет давно не видывал.
Yours truly
Павел Пикулев
https://www.facebook.com/100005023239280/posts/1955657871278302/?d=n
Facebook
Log in or sign up to view
See posts, photos and more on Facebook.