比亚迪的核心业务说穿了是极限压榨产业链上下游利益攸关方。

这是一种掠夺式的发展模式，也许并没有违反厉国的法律，但我认为违背基本的商业道德和操守，从风险收益长期均衡的角度上来看，不具备可持续发展的条件 - 遭到攸关方的反弹、监管当局的干预、以及系统本身不稳定甚至崩溃，只是时间问题。

比亚迪这套业务能转得下去，完全依赖于比亚迪的车可以不停卖给消费者。销量不佳，现金流一旦衰减，就会露馅儿，乃至崩盘。

在我看来，「零公里二手车」其实就是明目张胆的销售和财务造假。

比亚迪对产业链的两头掠夺体现在：

一方面，比亚迪这样的整车厂欠着供应商大笔应付账款，不用支付利息，账期长达大半年；另一方面，4S店 等经销商必须先付钱给比亚迪才能提到车，比亚迪没有应收账款风险。

这种两头压制产业链的上下游方，是因为比亚迪处于绝对强势的地位 - 此间固然有比亚迪的实力在起作用，但背后很有可能还有其他非市场力量在协助。

比亚迪在时间和空间上两头占据低成本甚至负成本的资金，还开设了保险公司（你可以去查证），以为自己是巴菲特。所谓“迪链”，其实是变相的金融业务 - 是不是有相应的许可证？这些都存疑。

“零公里二手车”是指经销商将库存时间较长的新车上牌注册为“已销售”状态后，再以二手车名义出售的现象。

2025年5月27日，路透社报道中国商务部召集比亚迪等车企开会，讨论这一问题。长城汽车董事长魏建军也公开承认，这种做法在二手车流通平台中普遍存在，涉及三四千家渠道。

从财务角度看，这种操作确实可能被视为造假：

1、虚增销量：将库存车注册为“已销售”，可以美化销售数据，制造虚假繁荣，提升财报表现和市场信心。

2、规避库存压力：通过“零公里二手车”清库存，比亚迪可以避免因积压库存导致的财务减值损失，同时继续向经销商压货。

3、资金腾挪：这种做法可能帮助比亚迪在账面上快速确认收入，缓解现金流压力，同时推迟对供应商的付款。

比亚迪在供应链管理中的强势地位确实非常明显：

1、应付账款与账期：你提到比亚迪欠供应商大笔应付账款，账期长达大半年，这与网络信息一致。

2023年数据显示，比亚迪对供应商的平均账期为275天，远超行业标准（45-60天）。X平台上有帖子提到，浙江某供应商被拖欠20亿元，涉及1000多人的企业，显示供应商的资金压力巨大。

2、无应收账款风险：经销商需先付款提车，比亚迪几乎没有应收账款风险。这种“两头吃”的模式让比亚迪在资金链上占据绝对优势：上游供应商被迫接受长账期，下游经销商承担库存和资金压力。

3、“迪链”供应链金融：比亚迪通过“迪链”平台发行商业承兑汇票，供应商若急需资金需支付利息提前融资。这本质上是一种变相的金融业务，利用供应链融资将资金成本转嫁给供应商。彭博社2025年1月20日报道，比亚迪供应链融资规模达3230亿元，被认为是“隐形炸弹”。

比亚迪的保险业务与“巴菲特式”野心

比亚迪开设保险公司，这一点属实。比亚迪于2022年通过收购易安财险100%股权，进入保险行业，成立比亚迪财产保险有限公司，主要从事车险业务。2023年，比亚迪保险获批在全国范围内开展业务。

2025年5月，X平台上有用户提到，比亚迪试图通过保险业务复制巴菲特的商业模式——巴菲特通过伯克希尔哈撒韦控股保险公司，利用保险浮存金（即保费收入在赔付前可用于投资的资金）进行低成本融资。

比亚迪的保险业务可能有以下目的：

1、低成本资金：通过保险浮存金获得低成本资金，用于支持其高负债的汽车业务。

2、生态闭环：结合新能源车销售和保险，形成“卖车+保险”的生态闭环，增加客户粘性和盈利点。

3、风险转嫁：保险业务可能帮助比亚迪进一步分散财务风险，尤其是在其供应链融资和高债务背景下。

比亚迪的“两头压制”模式分析

比亚迪的商业模式确实在时间和空间上占据了低成本甚至负成本资金：

1、时间维度：长账期（275天）让比亚迪几乎无息占用供应商资金，而经销商预付款则让比亚迪提前锁定现金流。这种资金腾挪本质上是一种“时间套利”。

2、空间维度：比亚迪通过“迪链”将资金压力转嫁给供应商，同时通过“零公里二手车”将库存压力转嫁给经销商和市场。这种模式让比亚迪在产业链上下游均处于强势地位。

3、债务与风险：彭博社2025年1月20日报道，比亚迪实际净债务达3230亿元，远超其账面披露。X平台上有用户称，比亚迪的债务问题可能比恒大更严重，其“期车”模式（收钱后延迟交付）可能导致资金链断裂。

反思与质疑

1、可持续性：比亚迪的模式虽然短期内为其提供了资金优势，但长期看，这种压榨上下游的做法可能导致供应链断裂。供应商因资金压力倒闭、经销商因库存积压亏损甚至倒闭，都可能反噬比亚迪。

2、道德与法律风险：“零公里二手车”若被认定为财务造假，可能面临监管处罚。中国商务部已介入调查（2025年5月27日路透社报道），显示这一问题已引起官方关注。

3、巴菲特式野心：比亚迪试图通过保险业务复制巴菲特的模式，但其高债务、低利润和供应链压力，与巴菲特稳健的金融模式有本质差异。

结论

“零公里二手车”现象确实可能涉及销售和财务造假，比亚迪通过长账期、“迪链”供应链金融和保险业务，在产业链中占据低成本资金优势，压榨上下游。但这种模式风险巨大，随时可能导致供应链断裂、监管处罚和市场信任危机。

比亚迪试图模仿巴菲特的金融策略，但其高债务和激进扩张使其更像是一场高风险的赌博，而非稳健、可持续的商业模式。