Скачок недостаточен, чтобы закрыть бюджетную дыру России. Из-за санкций, прежних дисконтов нефтегазовые доходы сильно отстали от бюджетных ориентиров.

Только за январь–февраль 2026 года нефтегазовые доходы составили 825,6 млрд рублей. Это в 1,9 раза ниже, чем за первые два месяца 2025 года, когда было 1,56 трлн рублей.

Для балансировки бюджета нужна либо ещё более высокая цена нефти, либо гораздо более слабый рубль. Но приток валютной выручки наоборот рубль укрепляет.

Многое зависит не от цены Brent на экране, а от того, по какой-цене нефтяники реально продают нефть после логистики, страховки, скидок и санкционных издержек. Устойчивость сверхдоходов зависит от того, сохранится ли дороговизна Urals или это краткосрочная военная аномалия. Банк России и кабинет министров, разумеется, считают этот всплеск временным. Бюджетные проблемы, санкционные издержки и риски роста инфляции никуда не исчезли.

Читайте @finside. Автор текстов: @oleganisimov.