Ставки центральных банков развитых стран
На графике ниже расположены учетные ставки центральных банков развитых стран в порядке убывания объемов торгов в их национальных валютах. Самые высокие ставки на развитых рынках — в долларах США.
#анализируем
На графике ниже расположены учетные ставки центральных банков развитых стран в порядке убывания объемов торгов в их национальных валютах. Самые высокие ставки на развитых рынках — в долларах США.
#анализируем
Доходности казначейских облигаций США снижаются уже 40 лет
После серии повышений ставки в 2016-18 гг. ФРС снова переходит к смягчению денежно-кредитной политики — переломный момент так и не наступил.
«Вы видите их почти везде в мире. Это только вопрос времени, пока отрицательные процентные ставки достигнут США», Алан Гринспен, глава ФРС в 1987- 2006 гг.
«ФРС должна снизить ставки до нуля или ниже», Дональд Трамп, действующий президент США.
#анализируем
После серии повышений ставки в 2016-18 гг. ФРС снова переходит к смягчению денежно-кредитной политики — переломный момент так и не наступил.
«Вы видите их почти везде в мире. Это только вопрос времени, пока отрицательные процентные ставки достигнут США», Алан Гринспен, глава ФРС в 1987- 2006 гг.
«ФРС должна снизить ставки до нуля или ниже», Дональд Трамп, действующий президент США.
#анализируем
Сейчас ставка ФРС равна 2%. Какой она будет через 5 лет?
Anonymous Poll
6%
выше 5%
15%
от 2% до 5%
37%
от 0% до 2%
23%
от -1% до 0%
19%
посмотреть итоги голосования
Как не потерять полученную прибыль?
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Дорофеев рассказал об изменениях в евробондовых стратегиях.
Облигационные портфели значительно выросли с начала года, что очень радует инвесторов. Что Вы делаете для того, чтобы не растерять эту прибыль?
Действительно, с начала года вложения в рынок еврооблигаций принесли 10,9% прироста в долларах согласно индексу CEMBI от JP Morgan, тогда как годом ранее убытки составили около 3%. Конечно, в текущих условиях мы стараемся не растерять накопленную доходность, поэтому постоянно ищем недооцененные бумаги, которые обладают потенциалом роста. Также мы сокращаем позиции в облигациях, которые свой потенциал опережающего роста исчерпали.
Мы видим, что за последние месяцы еврооблигации инвестиционной категории (рейтинга BBB и выше) стали наиболее заметными бенефициарами усиления торговых войн — облигации подорожали вслед за снижением доходностей по американским казначейским облигациям. Облигации неинвестиционной категории (рейтингов BB и B), в свою очередь, отстали от прошедшего ралли — в августе их премия по доходности к облигациям инвестиционной категории достигла многолетнего максимума.
Мы считаем, что бумаги категории investment grade (BBB) уже перекуплены, а некоторые бумаги сегмента high-yield — еще нет, в них сохраняется потенциал снижения доходностей (читай — роста цены).
Например, большинство качественных российских корпоративных выпусков со сроком погашения в ближайшие три года уже дорогие, дают доходность к погашению ниже 3%, тогда как в начале года их можно было купить с доходностью выше 5%. Например, трехлетние выпуски «Северстали», «Новатэка», «Роснефти», «Вымпелкома» в начале января давали доходность к погашению 5%, а сейчас — 3%. В облигациях других стран тенденция была аналогичной. Все подобные облигации мы сокращали, фиксируя прибыль.
Поэтому мы инвестируем в евробонды рейтинговых категорий B и BB, где потенциал снижения доходностей (читай — роста цены) еще далеко не исчерпан. Безусловно, в бумаги категории BBB мы тоже инвестируем, но это в основном так называемые special cases (особенные случаи. — прим. Alfa Wealth). Например, мексиканский PEMEX хотя и имеет рейтинг BBB, но на его динамику определяющее влияние оказывает изменение кредитного спреда, а не движение казначейских облигаций Минфина США. Доходность интересующих нас евробондов находится в диапазоне от 5 до 8% годовых в долларах.
#инвестируем
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Дорофеев рассказал об изменениях в евробондовых стратегиях.
Облигационные портфели значительно выросли с начала года, что очень радует инвесторов. Что Вы делаете для того, чтобы не растерять эту прибыль?
Действительно, с начала года вложения в рынок еврооблигаций принесли 10,9% прироста в долларах согласно индексу CEMBI от JP Morgan, тогда как годом ранее убытки составили около 3%. Конечно, в текущих условиях мы стараемся не растерять накопленную доходность, поэтому постоянно ищем недооцененные бумаги, которые обладают потенциалом роста. Также мы сокращаем позиции в облигациях, которые свой потенциал опережающего роста исчерпали.
Мы видим, что за последние месяцы еврооблигации инвестиционной категории (рейтинга BBB и выше) стали наиболее заметными бенефициарами усиления торговых войн — облигации подорожали вслед за снижением доходностей по американским казначейским облигациям. Облигации неинвестиционной категории (рейтингов BB и B), в свою очередь, отстали от прошедшего ралли — в августе их премия по доходности к облигациям инвестиционной категории достигла многолетнего максимума.
Мы считаем, что бумаги категории investment grade (BBB) уже перекуплены, а некоторые бумаги сегмента high-yield — еще нет, в них сохраняется потенциал снижения доходностей (читай — роста цены).
Например, большинство качественных российских корпоративных выпусков со сроком погашения в ближайшие три года уже дорогие, дают доходность к погашению ниже 3%, тогда как в начале года их можно было купить с доходностью выше 5%. Например, трехлетние выпуски «Северстали», «Новатэка», «Роснефти», «Вымпелкома» в начале января давали доходность к погашению 5%, а сейчас — 3%. В облигациях других стран тенденция была аналогичной. Все подобные облигации мы сокращали, фиксируя прибыль.
Поэтому мы инвестируем в евробонды рейтинговых категорий B и BB, где потенциал снижения доходностей (читай — роста цены) еще далеко не исчерпан. Безусловно, в бумаги категории BBB мы тоже инвестируем, но это в основном так называемые special cases (особенные случаи. — прим. Alfa Wealth). Например, мексиканский PEMEX хотя и имеет рейтинг BBB, но на его динамику определяющее влияние оказывает изменение кредитного спреда, а не движение казначейских облигаций Минфина США. Доходность интересующих нас евробондов находится в диапазоне от 5 до 8% годовых в долларах.
#инвестируем
Главное из обзора Банка России о рынке ПИФов:
— Во II квартале 2019 г. приток средств в открытые паевые инвестиционные фонды (ОПИФы) составил 5,7 млрд руб.
— Приток средств в ОПИФы произошел на фоне роста их доходности, которая достигла максимального значения за последние семь кварталов – 17,7%.
— Увеличение доходности может стать фактором роста инвестиций населения в этот сегмент – часть клиентов ориентируется на исторические показатели при выборе направлений инвестирования.
— Росту доходности ОПИФов способствовало улучшение динамики фондового рынка – на такие инструменты приходится более 95% активов открытых фондов.
— Снижение ставок по депозитам при росте долгового рынка будет способствовать увеличению спроса населения на ПИФы.
Источник – обзор ПИФов от ЦБ ФР
#анализируем
— Во II квартале 2019 г. приток средств в открытые паевые инвестиционные фонды (ОПИФы) составил 5,7 млрд руб.
— Приток средств в ОПИФы произошел на фоне роста их доходности, которая достигла максимального значения за последние семь кварталов – 17,7%.
— Увеличение доходности может стать фактором роста инвестиций населения в этот сегмент – часть клиентов ориентируется на исторические показатели при выборе направлений инвестирования.
— Росту доходности ОПИФов способствовало улучшение динамики фондового рынка – на такие инструменты приходится более 95% активов открытых фондов.
— Снижение ставок по депозитам при росте долгового рынка будет способствовать увеличению спроса населения на ПИФы.
Источник – обзор ПИФов от ЦБ ФР
#анализируем
Переток денег из депозитов в облигации
Комментарий портфельного управляющего УК Альфа-Капитал Евгения Жорниста:
Депозитные договоры под 9-10% годовых закрываются, инвесторы получают свои деньги назад, видят ставку 6,75% и начинают искать альтернативы. Поэтому мы уже несколько лет подряд наблюдаем плавный переток в рублевые облигации. Деньги идут на рынок, но, конечно, соотношение денег в облигациях и в депозитах все еще катастрофически низкое и изменяется медленно.
Данные для графиков:
— Динамика максимальной процентной ставки на сайте ЦБ РФ
— Объем депозитов физлиц – в обзоре банковского сектора от ЦБ ФР (табл. 26)
#инвестируем
Комментарий портфельного управляющего УК Альфа-Капитал Евгения Жорниста:
Депозитные договоры под 9-10% годовых закрываются, инвесторы получают свои деньги назад, видят ставку 6,75% и начинают искать альтернативы. Поэтому мы уже несколько лет подряд наблюдаем плавный переток в рублевые облигации. Деньги идут на рынок, но, конечно, соотношение денег в облигациях и в депозитах все еще катастрофически низкое и изменяется медленно.
Данные для графиков:
— Динамика максимальной процентной ставки на сайте ЦБ РФ
— Объем депозитов физлиц – в обзоре банковского сектора от ЦБ ФР (табл. 26)
#инвестируем
О работе портфельных управляющих
Получили сообщение от подписчицы:
Подписана на ваш телеграм, читаю и прислушиваюсь к вашему мнению. Считаю вас экспертами в своей области. Хотела бы узнать ваше мнение по поводу вот таких бумаг: XS175…….. Заранее благодарю.
Нам очень приятно, спасибо :)
Тем не менее не сможем помочь Вам с оценкой бумаг. Мы как редакция канала профессионального мнения по бумагам дать не сможем, потому что не обладаем соответствующей экспертизой. А портфельным управляющим УК Альфа-Капитал переадресовывать такие вопросы считаем не совсем корректным. Давайте разберемся почему.
Портфельный управляющий – это не брокер и не инвестиционный консультант, поэтому он законодательно не имеет права давать рекомендации по бумагам. Работа портфельного управляющего состоит в том, чтобы самостоятельно найти хорошие бумаги, принять решение, когда, по какой цене и с какой целью их купить или продать. Его миссия – обогнать индекс в доходности. Особенное достижение для управляющего – обогнать в доходности фонды всех своих конкурентов.
Вся аналитика, которую производит управляющая компания, направлена внутрь компании. Всё, чем УК Альфа-Капитал делится с подписчиками Alfa Wealth – их внутренняя кухня. Конечно, они могут дать свое мнение на ту или иную бумагу по внешним запросам, но если они сделают это один раз сегодня, то завтра их будут просить многие. А это не их работа, не их бизнес.
Самое ценное, что может рассказать из своей работы портфельный управляющий:
1. Какие бумаги и с какой целью он покупает?
2. Какой логики придерживается при выборе бумаг?
3. Как он видит перспективы рынков, в которые инвестирует?
Поэтому мы задаем им эти вопросы и делимся с вами в канале. Мы фокусируемся на изучении подходов к управлению, а не на конкретных инвестиционных идеях. Надеемся, Вы нас за это и цените! Жаль, что не можем помочь!
редакция Alfa Wealth
#вопросподписчика
Получили сообщение от подписчицы:
Подписана на ваш телеграм, читаю и прислушиваюсь к вашему мнению. Считаю вас экспертами в своей области. Хотела бы узнать ваше мнение по поводу вот таких бумаг: XS175…….. Заранее благодарю.
Нам очень приятно, спасибо :)
Тем не менее не сможем помочь Вам с оценкой бумаг. Мы как редакция канала профессионального мнения по бумагам дать не сможем, потому что не обладаем соответствующей экспертизой. А портфельным управляющим УК Альфа-Капитал переадресовывать такие вопросы считаем не совсем корректным. Давайте разберемся почему.
Портфельный управляющий – это не брокер и не инвестиционный консультант, поэтому он законодательно не имеет права давать рекомендации по бумагам. Работа портфельного управляющего состоит в том, чтобы самостоятельно найти хорошие бумаги, принять решение, когда, по какой цене и с какой целью их купить или продать. Его миссия – обогнать индекс в доходности. Особенное достижение для управляющего – обогнать в доходности фонды всех своих конкурентов.
Вся аналитика, которую производит управляющая компания, направлена внутрь компании. Всё, чем УК Альфа-Капитал делится с подписчиками Alfa Wealth – их внутренняя кухня. Конечно, они могут дать свое мнение на ту или иную бумагу по внешним запросам, но если они сделают это один раз сегодня, то завтра их будут просить многие. А это не их работа, не их бизнес.
Самое ценное, что может рассказать из своей работы портфельный управляющий:
1. Какие бумаги и с какой целью он покупает?
2. Какой логики придерживается при выборе бумаг?
3. Как он видит перспективы рынков, в которые инвестирует?
Поэтому мы задаем им эти вопросы и делимся с вами в канале. Мы фокусируемся на изучении подходов к управлению, а не на конкретных инвестиционных идеях. Надеемся, Вы нас за это и цените! Жаль, что не можем помочь!
редакция Alfa Wealth
#вопросподписчика
Снижение индексов PMI по всему миру
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Михайлов рассказал об изменениях в стратегиях, ориентированных на зарубежные акции.
Вчера вышли индексы деловой активности PMI по большинству стран, и они оказались существенно хуже ожиданий. Что вы в связи с этим предпринимаете?
Действительно, статистика оказалась на редкость плохой. Печально, что индексы в Германии и в США опустились на уровни 2008 и 2000 годов. Мы не считаем, что впереди нас ждет подобный кризис, но вероятность коррекции рынков стала выше.
Поэтому мы сократили вес наиболее уязвимых бумаг. Такими мы считаем компании, которые торгуются с очень высокими мультипликаторами. Это хорошие компании, у них впереди большое будущее, мы верим в их рост, но психология инвесторов часто работает так: они склонны продавать наиболее дорогие по мультипликаторам компании в первую очередь. К сожалению, пришлось сократить вес компаний в секторе облачных технологий. Многие из них оценены выше 50 по P/E. Я хочу подчеркнуть, что это справедливый уровень, так как это самый быстрорастущий сегмент. Этот сегмент действительно вырастет в объеме в несколько раз, но пока мы решили подстраховаться и снизить риск.
Мы рассчитываем на то, что центральные банки продолжат снижать ставки и будут пытаться помочь рынкам. Но сейчас нас беспокоит, хватит ли у них возможностей удержать рынки на текущих уровнях. Так, в предыдущие месяцы ухудшение в экономике полностью компенсировалось снижением процентных ставок центральными банками, а фондовые индексы находились в боковике. Но теперь есть сомнения, что центральным банкам удастся сохранять этот баланс и дальше. Слишком уж быстро портится ситуация в экономике и слишком медленно снижаются ставки. Даже идут разговоры о том, чтобы взять временную паузу перед дальнейшим снижением ставок, — мы это слышали от ФРС неделю назад. Возможности в Европе тоже стали ограниченными после того, как ЕЦБ опустил ставку до –0,5%. Верим ли мы, что ставки могут быть –2% или –4%? С трудом. Поэтому надеемся на лучшее, но готовимся к худшему.
Раз уж вы что-то продаете, то что покупаете?
Мы изучаем возможности увеличения веса защитных бумаг. Защитные — не значит, что они не упадут в случае падения рынков. Это значит, что они, вероятно, упадут в меньшей степени. Нам в связи с этим нравятся компании Alphabet, Applied Materials, Micron — даже в разгаре циклического спада эти компании стоят дешевле, чем S&P 500, что нам кажется вполне справедливым. Присматриваемся к Samsung, Xiaomi — эти компании стоят намного дешевле, чем Apple.
#инвестируем
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Михайлов рассказал об изменениях в стратегиях, ориентированных на зарубежные акции.
Вчера вышли индексы деловой активности PMI по большинству стран, и они оказались существенно хуже ожиданий. Что вы в связи с этим предпринимаете?
Действительно, статистика оказалась на редкость плохой. Печально, что индексы в Германии и в США опустились на уровни 2008 и 2000 годов. Мы не считаем, что впереди нас ждет подобный кризис, но вероятность коррекции рынков стала выше.
Поэтому мы сократили вес наиболее уязвимых бумаг. Такими мы считаем компании, которые торгуются с очень высокими мультипликаторами. Это хорошие компании, у них впереди большое будущее, мы верим в их рост, но психология инвесторов часто работает так: они склонны продавать наиболее дорогие по мультипликаторам компании в первую очередь. К сожалению, пришлось сократить вес компаний в секторе облачных технологий. Многие из них оценены выше 50 по P/E. Я хочу подчеркнуть, что это справедливый уровень, так как это самый быстрорастущий сегмент. Этот сегмент действительно вырастет в объеме в несколько раз, но пока мы решили подстраховаться и снизить риск.
Мы рассчитываем на то, что центральные банки продолжат снижать ставки и будут пытаться помочь рынкам. Но сейчас нас беспокоит, хватит ли у них возможностей удержать рынки на текущих уровнях. Так, в предыдущие месяцы ухудшение в экономике полностью компенсировалось снижением процентных ставок центральными банками, а фондовые индексы находились в боковике. Но теперь есть сомнения, что центральным банкам удастся сохранять этот баланс и дальше. Слишком уж быстро портится ситуация в экономике и слишком медленно снижаются ставки. Даже идут разговоры о том, чтобы взять временную паузу перед дальнейшим снижением ставок, — мы это слышали от ФРС неделю назад. Возможности в Европе тоже стали ограниченными после того, как ЕЦБ опустил ставку до –0,5%. Верим ли мы, что ставки могут быть –2% или –4%? С трудом. Поэтому надеемся на лучшее, но готовимся к худшему.
Раз уж вы что-то продаете, то что покупаете?
Мы изучаем возможности увеличения веса защитных бумаг. Защитные — не значит, что они не упадут в случае падения рынков. Это значит, что они, вероятно, упадут в меньшей степени. Нам в связи с этим нравятся компании Alphabet, Applied Materials, Micron — даже в разгаре циклического спада эти компании стоят дешевле, чем S&P 500, что нам кажется вполне справедливым. Присматриваемся к Samsung, Xiaomi — эти компании стоят намного дешевле, чем Apple.
#инвестируем
Венчурные инвестиции
Эксперт по работе с частным капиталом УК Альфа-Капитал Андрей Поляков побеседовал с управляющим партнером Almaz Capital Александром Галицким на Synergy Global Forum в Санкт-Петербурге.
Акцент беседы — взгляд на венчурное инвестирование с позиции владельца частного капитала.
— Может ли инвестор вложить $500 тыс. в венчурный рынок?
— Как за 11 лет упятерить капитал?
— Какие технологические секторы будут драйвером роста венчурных фондов в следующие 5–10 лет?
Ответы на эти и другие вопросы опубликуем здесь на будущей неделе.
Эксперт по работе с частным капиталом УК Альфа-Капитал Андрей Поляков побеседовал с управляющим партнером Almaz Capital Александром Галицким на Synergy Global Forum в Санкт-Петербурге.
Акцент беседы — взгляд на венчурное инвестирование с позиции владельца частного капитала.
— Может ли инвестор вложить $500 тыс. в венчурный рынок?
— Как за 11 лет упятерить капитал?
— Какие технологические секторы будут драйвером роста венчурных фондов в следующие 5–10 лет?
Ответы на эти и другие вопросы опубликуем здесь на будущей неделе.
Как неожиданно для себя купить аргентинские бонды
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Дорофеев рассказывает об изменениях в бондовых стратегиях, которыми он управляет.
В Аргентине случился громкий обвал на рынке облигаций. Вот как отреагировала УК «Альфа-Капитал» - читать в Яндекс.Дзене
#инвестируем
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Дорофеев рассказывает об изменениях в бондовых стратегиях, которыми он управляет.
В Аргентине случился громкий обвал на рынке облигаций. Вот как отреагировала УК «Альфа-Капитал» - читать в Яндекс.Дзене
#инвестируем
Яндекс Дзен
Как неожиданно для себя купить аргентинские бонды
В Аргентине случился громкий обвал на рынке облигаций. Вот как отреагировала УК «Альфа-Капитал».
Инвестиции в компании e-commerce занимают значимую долю в портфелях инвестиционных управляющих УК «Альфа-Капитал». Мы поговорили с Генеральным директором Яндекс.Маркета Максимом Гришаковым о перспективах развития сектора e-commerce в РФ и мире. Завтра опубликуем полное интервью, а пока делимся главными тезисами:
E-commerce в России:
— Развитие e-commerce сильно отстает от мировой динамики. Доля на российском розничном рынке 5%, в развитых странах —15%.
— Логистика – главная проблема для развития электронной коммерции в РФ. E-Commerce работает хорошо и люди активнее его используют, когда товар можно привезти на следующий день.
— В России 95% электронной коммерции — это интернет магазины. Мы считаем, что будущее за маркетплейсами.
— В Китае есть города, где в каждом подъезде встраивают автоматизированные пункты выдачи товаров, наряду с почтовыми ящиками. А у нас в России 5000 на всю страну. Самовывоз заказов — тренд.
E-commerce в мире:
— Рынок e-commerce в мире идет к консолидации, останется 2-4 крупных игрока.
— 10-12 лет назад в США 75% товарных запросов (например, купить холодильник) уходило в Google, а из него уже на сайты магазинов. В прошлом году в Google пришло 15% запросов, а 70% обработал Amazon. Фактически, Amazon стал поисковиком товаром, а не интернет-магазином.
— На Amazon можно купить миллионы товаров, потому что компания работает по модели маркетплейса. Закупить десятки миллионов товаров, положить их на свой склад — нереально.
— В Китае есть 3 гигантские компании, которые построили целую экосистему — Alibaba, JDCOM, WeChat (это электронная коммерция, логистика, платежи).
Полное интервью — завтра.
#инвестируем
E-commerce в России:
— Развитие e-commerce сильно отстает от мировой динамики. Доля на российском розничном рынке 5%, в развитых странах —15%.
— Логистика – главная проблема для развития электронной коммерции в РФ. E-Commerce работает хорошо и люди активнее его используют, когда товар можно привезти на следующий день.
— В России 95% электронной коммерции — это интернет магазины. Мы считаем, что будущее за маркетплейсами.
— В Китае есть города, где в каждом подъезде встраивают автоматизированные пункты выдачи товаров, наряду с почтовыми ящиками. А у нас в России 5000 на всю страну. Самовывоз заказов — тренд.
E-commerce в мире:
— Рынок e-commerce в мире идет к консолидации, останется 2-4 крупных игрока.
— 10-12 лет назад в США 75% товарных запросов (например, купить холодильник) уходило в Google, а из него уже на сайты магазинов. В прошлом году в Google пришло 15% запросов, а 70% обработал Amazon. Фактически, Amazon стал поисковиком товаром, а не интернет-магазином.
— На Amazon можно купить миллионы товаров, потому что компания работает по модели маркетплейса. Закупить десятки миллионов товаров, положить их на свой склад — нереально.
— В Китае есть 3 гигантские компании, которые построили целую экосистему — Alibaba, JDCOM, WeChat (это электронная коммерция, логистика, платежи).
Полное интервью — завтра.
#инвестируем
Сектор e-commerce растёт опережающими темпами.
Мы поговорили с Генеральным директором Группы компаний Яндекс.Маркет Максимом Гришаковым о том, как развивается сектор и что ждёт e-commerce компании в будущем.
Основные тезисы интервью:
1. «Главная сложность для е-commerce в России — это неразвитая логистическая инфраструктура».
2. «Размещаясь на маркетплейсе, производитель валенок сможет сфокусироваться на производстве валенок и забыть о логистике, доставке, приёме платежей — всё это мы берём на себя».
3. «В России растёт тенденция на автоматизацию выдачи товаров».
Эту информацию портфельные управляющие используют, чтобы получить сверхприбыль. Подробнее в статье на Яндекс-Дзен →
#инвестируем
Мы поговорили с Генеральным директором Группы компаний Яндекс.Маркет Максимом Гришаковым о том, как развивается сектор и что ждёт e-commerce компании в будущем.
Основные тезисы интервью:
1. «Главная сложность для е-commerce в России — это неразвитая логистическая инфраструктура».
2. «Размещаясь на маркетплейсе, производитель валенок сможет сфокусироваться на производстве валенок и забыть о логистике, доставке, приёме платежей — всё это мы берём на себя».
3. «В России растёт тенденция на автоматизацию выдачи товаров».
Эту информацию портфельные управляющие используют, чтобы получить сверхприбыль. Подробнее в статье на Яндекс-Дзен →
#инвестируем
Яндекс Дзен
Максим Гришаков. Будущее E-commerce
Сектор e-commerce растёт опережающими темпами. Мы поговорили с Генеральным директором Группы компаний Яндекс.Маркет Максимом Гришаковым о том, как развивается сектор и что ждёт e-commerce компании в будущем.
Бонды РЕМЕХ растут
РЕМЕХ — крупнейшая мексиканская нефтегазовая компания. Что отличает эту компанию и почему на ее долговые бумаги УК «Альфа-Капитал» делает серьезную ставку в бондовых стратегиях — рассказывает портфельный управляющий Дмитрий Дорофеев в статье на Яндекс.Дзене.
#инвестируем
РЕМЕХ — крупнейшая мексиканская нефтегазовая компания. Что отличает эту компанию и почему на ее долговые бумаги УК «Альфа-Капитал» делает серьезную ставку в бондовых стратегиях — рассказывает портфельный управляющий Дмитрий Дорофеев в статье на Яндекс.Дзене.
#инвестируем
Яндекс Дзен
Бонды РЕМЕХ растут
Долгосрочные долговые облигации мексиканской нефтегазовой компании PEMEX — основа сверхдоходности евробондовых стретегий УК «Альфа-Капитал». Комментирует портфельный управляющий Дмитрий Дорофеев.
Последнее время экономику Турции словно проверяют на прочность: Трамп пишет гневные твиты, западные страны осуждают боевую операцию в Сирии, лира падает. На самом деле макроэкономические перспективы Турции лучше, чем кажутся.
Подробнее в статье на Яндекс-Дзен →
#анализируем
Подробнее в статье на Яндекс-Дзен →
#анализируем
Яндекс Дзен
Турция — это не только кофе, кальян и all inclusive
А ещё — хорошие макроэкономические перспективы и возможность заработать больше, чем во многих других странах.
И снова Турция
Вчера американские власти объявили о введении санкций в отношении Турции. Санкции введены в ответ на военную операцию, начатую Анкарой на прошлой неделе.
Объявленные санкции являются достаточно мягкими в сравнении с рыночными ожиданиями, и пока не представляют значительной угрозы экономике Турции.
Турецкая лира уже отыграла вчерашнее снижение и торгуется сейчас на уровне около 5.9 USD/TRY. Длинные Евробонды Турции сегодня растут.
Администрация Трампа призвала Турцию к «немедленному прекращению огня» в Сирии, ввела личные санкции против министров обороны, энергетики и внутренних дел страны. Также, резко повышены импортные пошлины на турецкую сталь.
Вице-президент США Пенс заявил на брифинге: «Президент Трамп четко дал понять, что США будут продолжать принимать в отношении Турции меры экономического характера, пока [они] не положат конец насилию. Мы хотим незамедлительного прекращения огня и начала переговоров между Турцией и силами обороны Сирии».
Несмотря на негативный новостной фон, портфельные управляющие УК «Альфа-Капитал» сохраняют позиции в турецких бондах.
#анализируем
Вчера американские власти объявили о введении санкций в отношении Турции. Санкции введены в ответ на военную операцию, начатую Анкарой на прошлой неделе.
Объявленные санкции являются достаточно мягкими в сравнении с рыночными ожиданиями, и пока не представляют значительной угрозы экономике Турции.
Турецкая лира уже отыграла вчерашнее снижение и торгуется сейчас на уровне около 5.9 USD/TRY. Длинные Евробонды Турции сегодня растут.
Администрация Трампа призвала Турцию к «немедленному прекращению огня» в Сирии, ввела личные санкции против министров обороны, энергетики и внутренних дел страны. Также, резко повышены импортные пошлины на турецкую сталь.
Вице-президент США Пенс заявил на брифинге: «Президент Трамп четко дал понять, что США будут продолжать принимать в отношении Турции меры экономического характера, пока [они] не положат конец насилию. Мы хотим незамедлительного прекращения огня и начала переговоров между Турцией и силами обороны Сирии».
Несмотря на негативный новостной фон, портфельные управляющие УК «Альфа-Капитал» сохраняют позиции в турецких бондах.
#анализируем
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Михайлов рассказывает, почему продал акции «Яндекса» летом и докупил после обвала.
В прошлую пятницу, 11 октября, акции «Яндекса» упали на 20%.
Как пишут журналисты, падение связано с тем, что началось обсуждение законопроекта об ограничении прав иностранцев владеть и управлять ресурсами, значимыми для инфраструктуры российского интернета.
На самом деле законопроект был внесен еще в июле этого года. До этого обсуждалась возможность управления компанией совместно со «Сбербанком» и даже допускалась возможность полного перехода управления к «Сбербанку». В тот момент акции «Яндекса» просели, но не так сильно, как на прошлой неделе.
Когда несколько месяцев назад стали выходить негативные новости про компанию, я рассудил следующим образом. Конечно, здорово, что Аркадий Волож остается у руля, но дыма без огня не бывает, и разговоры об ужесточении регулирования обязательно выльются в конкретные законодательные решения. В будущем могут быть предприняты аналогичные инициативы, из-за которых капитализация компании может сильно пострадать. Напомню, «Яндекс» на тот момент стоил достаточно дорого в сравнении с другими российскими компаниями и торговался практически без дисконта к своим зарубежным аналогам — Google и Baidu. Поэтому я принял решение сократить вес «Яндекса» в стратегиях, которыми управляю, до минимального уровня. Недавнее падение акций нас практически не затронуло. Тем не менее ближе к закрытию торгов пятницы мы стали постепенно восстанавливать вес «Яндекса» в наших стратегиях.
На этой неделе мы видим рост. Не исключено, что акции продолжат постепенно восстанавливаться в ближайшие недели. Во всяком случае, так произошло ровно год назад, когда акции «Яндекса» упали на те же 20% на аналогичных новостях, а в течение последующих месяцев постепенно восстановили свою стоимость.
#инвестируем
В прошлую пятницу, 11 октября, акции «Яндекса» упали на 20%.
Как пишут журналисты, падение связано с тем, что началось обсуждение законопроекта об ограничении прав иностранцев владеть и управлять ресурсами, значимыми для инфраструктуры российского интернета.
На самом деле законопроект был внесен еще в июле этого года. До этого обсуждалась возможность управления компанией совместно со «Сбербанком» и даже допускалась возможность полного перехода управления к «Сбербанку». В тот момент акции «Яндекса» просели, но не так сильно, как на прошлой неделе.
Когда несколько месяцев назад стали выходить негативные новости про компанию, я рассудил следующим образом. Конечно, здорово, что Аркадий Волож остается у руля, но дыма без огня не бывает, и разговоры об ужесточении регулирования обязательно выльются в конкретные законодательные решения. В будущем могут быть предприняты аналогичные инициативы, из-за которых капитализация компании может сильно пострадать. Напомню, «Яндекс» на тот момент стоил достаточно дорого в сравнении с другими российскими компаниями и торговался практически без дисконта к своим зарубежным аналогам — Google и Baidu. Поэтому я принял решение сократить вес «Яндекса» в стратегиях, которыми управляю, до минимального уровня. Недавнее падение акций нас практически не затронуло. Тем не менее ближе к закрытию торгов пятницы мы стали постепенно восстанавливать вес «Яндекса» в наших стратегиях.
На этой неделе мы видим рост. Не исключено, что акции продолжат постепенно восстанавливаться в ближайшие недели. Во всяком случае, так произошло ровно год назад, когда акции «Яндекса» упали на те же 20% на аналогичных новостях, а в течение последующих месяцев постепенно восстановили свою стоимость.
#инвестируем
Суверенные облигации добавят стабильности в любой инвестиционный портфель. Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Дорофеев рассказывает, что влияет на стоимость облигаций развивающихся стран в текущей ситуации.
Читать →
#анализируем
Читать →
#анализируем
Яндекс Дзен
Что влияет на стоимость облигаций развивающихся стран
В последний месяц ФРС и ЕЦБ смягчали свои монетарные политики, и котировки еврооблигаций на рынках развивающихся стран на этом фоне в основном росли.
Опасность: если в США будет расти инфляция, то ФРС поднимет ставки и вырастет доходность по бондам. Рост доходности приведет к снижению цен облигаций и отрицательной переоценке широкого круга портфелей, что в итоге может привести к масштабному снижению на фондовом рынке.
Как избежать: инвестировать в диверсифицированный портфель инструментов, по-разному зависящих от инфляции.
О признаках японификации экономики России, о сценариях экономического роста США и Европы, а также о положительных сторонах любого кризиса читайте в статье Владимира Брагина, специалиста по макроэкономическому анализу УК «Альфа-Капитал».
Читать →
#анализируем
Как избежать: инвестировать в диверсифицированный портфель инструментов, по-разному зависящих от инфляции.
О признаках японификации экономики России, о сценариях экономического роста США и Европы, а также о положительных сторонах любого кризиса читайте в статье Владимира Брагина, специалиста по макроэкономическому анализу УК «Альфа-Капитал».
Читать →
#анализируем
Яндекс Дзен
Влияние инфляции на доходность
Инфляция - это очень важный показатель, влияющий на ожидаемую доходность инвестиций. Кроме того, инфляция - это часто еще и симптом, указывающий на определенные процессы в экономике, которые могут влиять и на стоимость инвестиционных инструментов.
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист рассказал о том, как он находит недооцененные бумаги и чем его подход отличается от подхода частного инвестора.
Читать раньше всех →
#инвестируем
Читать раньше всех →
#инвестируем
Яндекс Дзен
Евгений Жорнист: «Изучить разные взгляды, чтобы сформировать свой»
Работа портфельных управляющих состоит в том, чтобы составить сбалансированный портфель активов и принимать верные инвестиционные решения. Кажется — всего-то делов. А вот как это выглядит изнутри.
Весь 2014 год ОФЗ и корпоративные облигации российских компаний падали в цене и достигли дна к концу года. Доллар тогда продавали в обменниках за 100 рублей. Это была реакция российского финансового рынка на череду событий, начавшуюся санкциями, введёнными в марте 2014 года.
Несмотря на то, что доходности всех бумаг стали крайне привлекательными, большинство частных инвесторов опасалось покупать даже казначейские облигации России (ОФЗ), не говоря уже о корпоративных облигациях.
Однако, опыт предыдущих кризисов показывает, что рано или поздно экономика приходит в норму, а цены на активы восстанавливаются. Именно на этот опыт поставил Евгений Жорнист, когда закупил наиболее длинные корпоративные облигации первого эшелона в свои рублевые стратегии. О том, как он выбирал бумаги, мы рассказали здесь.
По прошествии времени можно сказать, что эта ставка оказалась верной.
История 2014 года отнюдь не уникальна: в развивающихся странах кризисы часто похожи и случаются регулярно. Например, не так давно мы купили аргентинские бумаги (об этом рассказали здесь), чуть раньше поставили на бонды мексиканской PEMEX (здесь). Недооцененные истории мы находим в разных странах.
На следующей неделе расскажем об опыте инвестирования в бонды бразильской Petrobras.
#инвестируем
Несмотря на то, что доходности всех бумаг стали крайне привлекательными, большинство частных инвесторов опасалось покупать даже казначейские облигации России (ОФЗ), не говоря уже о корпоративных облигациях.
Однако, опыт предыдущих кризисов показывает, что рано или поздно экономика приходит в норму, а цены на активы восстанавливаются. Именно на этот опыт поставил Евгений Жорнист, когда закупил наиболее длинные корпоративные облигации первого эшелона в свои рублевые стратегии. О том, как он выбирал бумаги, мы рассказали здесь.
По прошествии времени можно сказать, что эта ставка оказалась верной.
История 2014 года отнюдь не уникальна: в развивающихся странах кризисы часто похожи и случаются регулярно. Например, не так давно мы купили аргентинские бумаги (об этом рассказали здесь), чуть раньше поставили на бонды мексиканской PEMEX (здесь). Недооцененные истории мы находим в разных странах.
На следующей неделе расскажем об опыте инвестирования в бонды бразильской Petrobras.
#инвестируем