Рынок акций РФ. Перспективы
Результаты последнего голосования на нашем канале показывают, что большинство читателей считают российский рынок акций очень привлекательным. Аналогичное голосование я проводил 1,5 года назад, и тогда Россия тоже победила, но с меньшим отрывом. Значит, количество инвесторов, которые верят в российский рынок, растёт, и, думаю, им будет интересно, если я поделюсь нашим видением на его среднесрочные перспективы. Сделаю я это в формате ответа на два самых частых вопроса: нужно ли покупать сейчас и что будет на горизонте 2 лет. Давайте начнём…
Стоит ли инвестировать в рынок сейчас?
Учитывая текущие ставки по депозитам и денежному рынку, этот вопрос особенно актуален. Но мой ответ однозначен: конечно, нужно покупать.
Дело не только в традиционных недостатках депозитов, которые замораживают деньги на длительный срок, а при досрочном закрытии могут привести к потере процентов. Дело в традиционных плюсах акций. А конкретно в том, что на длительном горизонте доходность российских акций всегда выигрывает у депозитов. И какие бы не были ставки в банках прямо сейчас, долгосрочно акции всё равно покажут более высокую доходность. Это правило работает всегда и без исключений.
На это можно возразить: пусть долгосрочно акции и приносят больше прибыли, но если сейчас банки предлагают такие высокие ставки, то почему бы не воспользоваться этой возможностью? Что мешает нам заработать на депозитах, а затем, когда ЦБ начнёт смягчать ДКП, уйти в акции и получать доходность уже там?
Проблема такого подхода заключается в том, что рынок акций никогда не растет равномерно. В начале ноября рынок стал закладывать в цены победу Трампа. Когда стало очевидно, что Трамп побеждает, рост ускорился, но очень быстро перешёл из резкого в консервативный. Кто в итоге получил максимальную выгоду? Тот, кто уже с конца октября был в рынке, а совсем не тот, кто 6 ноября закрывал депозит и перекладывался в акции.
Впереди нас ждёт ещё много подобных взлётов. В частности, когда-нибудь рынок начнёт закладывать перемирие и рано или поздно оно действительно случится. Отскок рынка будет несравним с нынешним. Полагаю, что реакция первых двух дней будет от +10%, что является полугодовой доходностью текущих ставок по депозитам. Полугодовая доходность – за два дня. Интересно? Но есть нюанс: все сливки снимут те, кто уже будут в рынке, а не те, кто начнут прыгать в последний вагон уходящего поезда.
Я не знаю, как долго ЦБ будет повышать ставку и сколько ещё банки будут предлагать клиентам высокие проценты по вкладам. Но я точно знаю, где рынок акций возьмёт «топливо» для роста. Из тех же вкладов и фондов денежного рынка. Стоимость СЧА БПИФов денежного рынка, обращающихся на Московской бирже, уже превысила ₽700 млрд. На депозитах, понятно, ещё больше.
Когда произойдёт разворот ставки (точнее, когда этот разворот начнёт прайсить рынок), начнётся переток средств из денежного рынка биржи и депозитов в акции. Чтобы «поймать» весь этот рост, необходимо будет уже быть в рынке.
И последнее по этому вопросу. Посмотрите на прикреплённый график. Оранжевая линия – индекс Мосбиржи. Чёрная – тот же индекс, только без 10 лучших дней, на которые приходился максимальный рост индекса. Проще говоря, если вы за 12 лет пропустили (не находились в рынке) всего лишь эти 10 дней, то вы получите существенно меньшую доходность. Разницу можете оценить сами.
Это лишний раз подтверждает, что важно быть в рынке всегда. Если вы не хотите пропустить одну из самых высоких исторических доходностей, которые может предложить российский рынок инвестиций, то вы должны быть в акциях вчера, сегодня, завтра и далее.
Таково основное правило рынка акций (и не только российского): чтобы долгосрочно зарабатывать на нём, и зарабатывать много, нужно просто быть там. Правило, на самом деле, простое. Может, именно про него так часто забывают?
#Рынок_Акций
Продолжение🔻
Результаты последнего голосования на нашем канале показывают, что большинство читателей считают российский рынок акций очень привлекательным. Аналогичное голосование я проводил 1,5 года назад, и тогда Россия тоже победила, но с меньшим отрывом. Значит, количество инвесторов, которые верят в российский рынок, растёт, и, думаю, им будет интересно, если я поделюсь нашим видением на его среднесрочные перспективы. Сделаю я это в формате ответа на два самых частых вопроса: нужно ли покупать сейчас и что будет на горизонте 2 лет. Давайте начнём…
Стоит ли инвестировать в рынок сейчас?
Учитывая текущие ставки по депозитам и денежному рынку, этот вопрос особенно актуален. Но мой ответ однозначен: конечно, нужно покупать.
Дело не только в традиционных недостатках депозитов, которые замораживают деньги на длительный срок, а при досрочном закрытии могут привести к потере процентов. Дело в традиционных плюсах акций. А конкретно в том, что на длительном горизонте доходность российских акций всегда выигрывает у депозитов. И какие бы не были ставки в банках прямо сейчас, долгосрочно акции всё равно покажут более высокую доходность. Это правило работает всегда и без исключений.
На это можно возразить: пусть долгосрочно акции и приносят больше прибыли, но если сейчас банки предлагают такие высокие ставки, то почему бы не воспользоваться этой возможностью? Что мешает нам заработать на депозитах, а затем, когда ЦБ начнёт смягчать ДКП, уйти в акции и получать доходность уже там?
Проблема такого подхода заключается в том, что рынок акций никогда не растет равномерно. В начале ноября рынок стал закладывать в цены победу Трампа. Когда стало очевидно, что Трамп побеждает, рост ускорился, но очень быстро перешёл из резкого в консервативный. Кто в итоге получил максимальную выгоду? Тот, кто уже с конца октября был в рынке, а совсем не тот, кто 6 ноября закрывал депозит и перекладывался в акции.
Впереди нас ждёт ещё много подобных взлётов. В частности, когда-нибудь рынок начнёт закладывать перемирие и рано или поздно оно действительно случится. Отскок рынка будет несравним с нынешним. Полагаю, что реакция первых двух дней будет от +10%, что является полугодовой доходностью текущих ставок по депозитам. Полугодовая доходность – за два дня. Интересно? Но есть нюанс: все сливки снимут те, кто уже будут в рынке, а не те, кто начнут прыгать в последний вагон уходящего поезда.
Я не знаю, как долго ЦБ будет повышать ставку и сколько ещё банки будут предлагать клиентам высокие проценты по вкладам. Но я точно знаю, где рынок акций возьмёт «топливо» для роста. Из тех же вкладов и фондов денежного рынка. Стоимость СЧА БПИФов денежного рынка, обращающихся на Московской бирже, уже превысила ₽700 млрд. На депозитах, понятно, ещё больше.
Когда произойдёт разворот ставки (точнее, когда этот разворот начнёт прайсить рынок), начнётся переток средств из денежного рынка биржи и депозитов в акции. Чтобы «поймать» весь этот рост, необходимо будет уже быть в рынке.
И последнее по этому вопросу. Посмотрите на прикреплённый график. Оранжевая линия – индекс Мосбиржи. Чёрная – тот же индекс, только без 10 лучших дней, на которые приходился максимальный рост индекса. Проще говоря, если вы за 12 лет пропустили (не находились в рынке) всего лишь эти 10 дней, то вы получите существенно меньшую доходность. Разницу можете оценить сами.
Это лишний раз подтверждает, что важно быть в рынке всегда. Если вы не хотите пропустить одну из самых высоких исторических доходностей, которые может предложить российский рынок инвестиций, то вы должны быть в акциях вчера, сегодня, завтра и далее.
Таково основное правило рынка акций (и не только российского): чтобы долгосрочно зарабатывать на нём, и зарабатывать много, нужно просто быть там. Правило, на самом деле, простое. Может, именно про него так часто забывают?
#Рынок_Акций
Продолжение🔻
🔺Начало поста
Каковы перспективы рынка в ближайшие два – три года?
Часто можно услышать, что российский рынок акций станет привлекательным для инвестиций только тогда, когда ставка начнет снижаться. Главная проблема мол в том, что мы не знаем когда будет это «когда». Мне кажется, что это ошибочный тезис. Не важно, когда ставка пойдёт вниз. Важно, когда она достигнет пика. И, вероятно, к этому мы уже близки.
Я ожидаю, что пиковая ставка в текущем цикле будет установлена на заседании ЦБ в феврале или марте следующего года (по плану заседания состоятся 14.02.2025 г. и 21.03.2025 г.). Скорее всего, пиковое значение окажется где-то в районе 24%. Дальше ДКП изменится начнётся устойчивый рост рынка. И, так как текущая коррекция «съела» полгода «органического роста», восстановление будет стремительным.
Сразу подчеркну два важных момента. Первый – приведённые параметры (пик 24% в марте) условны. Сейчас я поставил бы на этот вариант, но данный прогноз не отлит в бронзе и, под влиянием макростатистики и прочих событий, он может быть пересмотрен в ту или иную сторону. Следите за каналом, буду делиться аналитикой и, возможно, ещё уточню свою позицию.
Второй момент: ставка – это не единственный фактор, влияющий на рынок. В разных вариантах геополитической разрядки наш рынок может показать хороший рост и при текущих высоких уровнях ставки. Вообще, российский рынок акций сейчас напоминает сжатую пружину, которая ждёт любую возможность, чтобы высвободить накопившуюся энергию. И рано или поздно, в силу смены вектора ДКП или по иным причинам, такая возможность представится.
Хорошо, рынок должен вырасти. Но на какую доходность на горизонте двух – трёх лет можно рассчитывать, если купить его по текущим ценам?
Давайте взглянем на прикреплённую картинку. Там приведён расчёт. Он не учитывает реакцию на геополитическую разрядку. Я верю, что последняя будет, но слишком много разных вариантов и совершенно непредсказуем тайминг. Поэтому этот фактор игнорируем. В качестве драйвера рассматриваем только нормализацию ставки.
Что означает «нормализация ставки»? Это модель, при которой инфляция во второй половине 2026 г. приближается к 4%, а ключевая ставка становится 7%. В таком сценарии доходность 10-летних ОФЗ падает до 11% (против ≈ 16% сейчас). Прирост стоимости бумаг составит 63%. Выглядит интересно. Но потенциал у рынка акций ещё выше.
По показателю Капитализация/Прибыль рынок вырастит с нынешних 3,7х до среднеисторической отметки в 6х. По капитализации это даст рост почти в два раза. Прибавим сюда полученные и реинвестированные дивиденды и получим потенциал роста в 120% от текущего уровня. За два с небольшим года. Передавайте привет нынешним ставкам по вкладам!
Ещё раз: в расчёте не учтён геополитический риск, хотя логично предположить, что на горизонте двух с лишним лет этот риск как минимум сократится. Помимо геополитики есть ещё один драйвер роста, который не был учтён. Речь идёт о том, что с точки зрения движения капитала, Россия представляет собой замкнутый контур, внутри которого растёт денежная масса. Этой увеличивающейся массе нужно куда-то деваться и, наверняка, её часть придёт на рынок акций, ещё больше увеличив стоимость активов.
За счёт этого мы можем получить оценку рынка не в шесть прибылей к концу 2026 г., а в семь или даже восемь. Соответственно, это ещё больше увеличит его потенциально возможную доходность.
Резюмирую: я вижу высокий потенциал у нашего рынка акций на ближайшие 3 года. Ещё раз напоминаю, что на максимальный доход смогут рассчитывать те инвесторы, которые уже сейчас в рынке. Те, кто будут «забегать» на подъёме, пропустят как минимум часть роста. Причём самую важную часть, когда рынок будет прирастать самыми высокими темпами.
Но, в конечном итоге, каждый сам решает, забронировать билет заранее, или пытаться «договориться с проводницей» за минуту до отправления поезда. Рынок даёт возможность заработать всем, но никого и никогда не ждёт...
За предоставленные данные и аналитику спасибо Дмитрию Скрябину.
#Рынок_Акций
Каковы перспективы рынка в ближайшие два – три года?
Часто можно услышать, что российский рынок акций станет привлекательным для инвестиций только тогда, когда ставка начнет снижаться. Главная проблема мол в том, что мы не знаем когда будет это «когда». Мне кажется, что это ошибочный тезис. Не важно, когда ставка пойдёт вниз. Важно, когда она достигнет пика. И, вероятно, к этому мы уже близки.
Я ожидаю, что пиковая ставка в текущем цикле будет установлена на заседании ЦБ в феврале или марте следующего года (по плану заседания состоятся 14.02.2025 г. и 21.03.2025 г.). Скорее всего, пиковое значение окажется где-то в районе 24%. Дальше ДКП изменится начнётся устойчивый рост рынка. И, так как текущая коррекция «съела» полгода «органического роста», восстановление будет стремительным.
Сразу подчеркну два важных момента. Первый – приведённые параметры (пик 24% в марте) условны. Сейчас я поставил бы на этот вариант, но данный прогноз не отлит в бронзе и, под влиянием макростатистики и прочих событий, он может быть пересмотрен в ту или иную сторону. Следите за каналом, буду делиться аналитикой и, возможно, ещё уточню свою позицию.
Второй момент: ставка – это не единственный фактор, влияющий на рынок. В разных вариантах геополитической разрядки наш рынок может показать хороший рост и при текущих высоких уровнях ставки. Вообще, российский рынок акций сейчас напоминает сжатую пружину, которая ждёт любую возможность, чтобы высвободить накопившуюся энергию. И рано или поздно, в силу смены вектора ДКП или по иным причинам, такая возможность представится.
Хорошо, рынок должен вырасти. Но на какую доходность на горизонте двух – трёх лет можно рассчитывать, если купить его по текущим ценам?
Давайте взглянем на прикреплённую картинку. Там приведён расчёт. Он не учитывает реакцию на геополитическую разрядку. Я верю, что последняя будет, но слишком много разных вариантов и совершенно непредсказуем тайминг. Поэтому этот фактор игнорируем. В качестве драйвера рассматриваем только нормализацию ставки.
Что означает «нормализация ставки»? Это модель, при которой инфляция во второй половине 2026 г. приближается к 4%, а ключевая ставка становится 7%. В таком сценарии доходность 10-летних ОФЗ падает до 11% (против ≈ 16% сейчас). Прирост стоимости бумаг составит 63%. Выглядит интересно. Но потенциал у рынка акций ещё выше.
По показателю Капитализация/Прибыль рынок вырастит с нынешних 3,7х до среднеисторической отметки в 6х. По капитализации это даст рост почти в два раза. Прибавим сюда полученные и реинвестированные дивиденды и получим потенциал роста в 120% от текущего уровня. За два с небольшим года. Передавайте привет нынешним ставкам по вкладам!
Ещё раз: в расчёте не учтён геополитический риск, хотя логично предположить, что на горизонте двух с лишним лет этот риск как минимум сократится. Помимо геополитики есть ещё один драйвер роста, который не был учтён. Речь идёт о том, что с точки зрения движения капитала, Россия представляет собой замкнутый контур, внутри которого растёт денежная масса. Этой увеличивающейся массе нужно куда-то деваться и, наверняка, её часть придёт на рынок акций, ещё больше увеличив стоимость активов.
За счёт этого мы можем получить оценку рынка не в шесть прибылей к концу 2026 г., а в семь или даже восемь. Соответственно, это ещё больше увеличит его потенциально возможную доходность.
Резюмирую: я вижу высокий потенциал у нашего рынка акций на ближайшие 3 года. Ещё раз напоминаю, что на максимальный доход смогут рассчитывать те инвесторы, которые уже сейчас в рынке. Те, кто будут «забегать» на подъёме, пропустят как минимум часть роста. Причём самую важную часть, когда рынок будет прирастать самыми высокими темпами.
Но, в конечном итоге, каждый сам решает, забронировать билет заранее, или пытаться «договориться с проводницей» за минуту до отправления поезда. Рынок даёт возможность заработать всем, но никого и никогда не ждёт...
За предоставленные данные и аналитику спасибо Дмитрию Скрябину.
#Рынок_Акций