ℹ️ Простые ответы. Нужно ли повышать налоги?

С 01.01.2025 г. вступят в силу серьёзные изменения в налоговом законодательстве суть которых сводится к повышению ряда знаковых налогов. В связи с этим возникает вопрос: есть ли необходимость сейчас повышать налоговое бремя? Вопрос сложный, но у меня уже готов простой ответ на него. И не один, а целых два…

❗️ Конечно, налоги нужно повышать
✅ Налоговая реформа и, в частности, совершенствование прогрессивной шкалы НДФЛ — эффективная и ожидаемая мера. Общее повышение нагрузки для состоятельных граждан и крупного бизнеса — это нормальная практика. Такой шаг в перспективе позволит не только построить более социальное государство, но и снять бюджет с иглы нефтяных доходов в пользу внутренних источников. В условиях санкций зависимость бюджета от экспортных доходов опасна.

✅ По данным Росстата, средняя номинальная зарплата по 2023 г. = ₽74 854. На июнь 2024 г. уже ₽89 145. На фоне дефицита кадров доходы граждан стремительно растут, а за ними и инфляция, с которой сейчас никто ничего не может поделать. Изъятие через налоги дополнительной ликвидности приведёт к успокоению спроса, окажет дефляционный эффект, что в перспективе приведёт к снижению ставок и благоприятно скажется на всей экономике. И, к слову, на портфелях инвесторов.

✅ Не забываем, что в рамках технологического суверенитета государство ставит долгосрочные цели по развитию ряда сложных направлений: авиастроение, судостроение, станкостроение и микроэлектроника. Исторически сложилось, что именно государство в России – единственный действительно крупный инвестор, и пока из бюджета не будут выделены деньги, шестерёнки не начнут крутиться. Дополнительные доходы для бюджета – это необходимое условие ускоренного развития. Долгосрочно эти меры скажутся позитивно на всех и на всём. Если угодно, повышенные налоги сегодня – это инвестиция в будущее, от которого выиграют все граждане нашей страны, включая лично вас.

❗️ Конечно, было бы лучше налоги «не трогать»
✅ Налоги изымают ресурсы из экономики и переводят их в реализацию абстрактных государственных «целей». Хотите развития? Тогда стоит помнить, что рынок всегда работает эффективнее, чем центральное планирование. Когда вы повышаете налоги, вы изымаете ресурсы из экономики и отдаёте центральному планировщику, явно ухудшая будущий результат от вложений этих денег. Необходимое условие развития чего угодно – это конкуренция и наличие у бизнеса ресурсов, а не высокие налоги. Идея «давайте повысим налоги и завтра у нас будет свой SpaceX» заведомо обречена на провал.

✅ В текущих условиях (как, собственно, и в большинстве других) повышение налога не сработает как дефляционная мера. Напротив, повышение налогов – осложнит проблему инфляции. В проведённой реформе главное – это повышение ставки налога на прибыль, причем резкое, с 20% до 25%. Очевидно, что бизнес будет закладывать в себестоимость свои допрасходы на выплату этого налога. Любой бизнес существует за наш счет. По итогу все мы будем просто платить больше. Какой же это дефляционный эффект? К тому же государство, получив допдоходы, не отложит их куда-то, а так или иначе «заведёт» в экономику. И чем больше оно «заведёт» тем выше будет инфляция.

✅ Довод о справедливости новой шкалы НДФЛ часто сводится к тому, что «олигархи и работяги платят одинаково, а это несправедливо». На самом деле «олигархи» (если последние вообще платят НДФЛ) и «работяги» платят равную долю, но не сумму. Действительно несправедливым выглядит реальность, в которой чем больше зарабатываешь/работаешь, тем большую долю у тебя забирают. Это не стимулирует экономику и убивает желание работать, зато хорошо подбивает к поиску лазеек с целью ухода от любых налогов. А потому ни о какой «справедливости» здесь речи нет. Особенно на фоне того, что в РФ так и не появилась минимальная необлагаемая сумма доходов, а правила о налоговом кэшбеке вступают в силу только с 2026 г.

Снова два простых ответа на важный вопрос. Давайте уже выберем правильный. В прикреплённом голосовании.

#Просто

ℹ️ Простые ответы. Инвестиции в акции: как лучше — самостоятельно или через фонд?

Недавно рассматривал вопрос о том, как лучше инвестировать в облигации: покупать бумаги самому или использовать фонд? Давайте разберём эту тему и для акций. Итак, бумаги будем подбирать и покупать самостоятельно, или доверимся ПИФу? Готов предложить два простых ответа:

❗️ Конечно, будем инвестировать сами
✅ Инвесторы выбирают акции, потому что хотят получить повышенную доходность. Но у ряда бумаг небольшая доля в индексах и фондах. Например, даже с учётом текущей коррекции, бумаги Яндекса за год (с 15.09.2023 по 16.09.2024) выросли на 60%. При этом редко в каком фонде их доля близка к 10%, а с марта Яндекса нет даже в индексе Мосбиржи. Зато самый большой вес там имеет Лукойл, который за тот же период показал (без учёта дивидендов) только +4,5%. Поэтому в фондах (особенно индексных) почти всегда происходит «разбавление» более интересных эмитентов менее перспективными.

✅ Покупайте сами, и у вас не будет комиссий за управление. Думаете речь идёт о ничтожно малых суммах? Нет. Например, если вы инвестируете ₽100 тыс. в год в фонд с комиссией в 1% в течение 25 лет при ежегодной доходности этого фонда в 10%, на комиссии по итогу вы потеряете более ₽1,5 млн.

✅ Свобода – это базовая ценность, особенно для инвестора. По большому счёту, считать себя самостоятельным субъектом вы можете только тогда, когда имеете возможность управлять своими деньгами. Да, вы можете допустить ошибку и потерять доход. Но вы действительно думаете, что управляющие фондами никогда не допускают ошибок? Согласитесь, одно дело, когда вы расплачиваетесь за свои ошибки, но совсем другое, когда своими деньгами вам приходится оплачивать чужие…

❗️ Конечно, лучше инвестировать через фонды
✅ «Свобода», «Не платить за ошибки других» — это хорошие лозунги, но реальность такова, что часто свобода приводит к хаосу. Есть много исследований о поведении частных инвесторов. Суть их в том, что портфели «свободных» инвесторов чаще всего слабо диверсифицированы, а акции покупаются без должного анализа: просто наугад или потому что инвестору нравится продукция компании, или потому что компанию часто упоминают в СМИ, или потому что так сказал очередной блогер. Отсюда до 90% частных инвесторов, выбирающих акции самостоятельно, на горизонте 5 лет теряют деньги, а не зарабатывают. А фонды зарабатывают за счёт профессионального управления и того, что не могут позволить себе роскошь хаотичных сделок. Отсюда доходность «флагманского» биржевого фонда АК на российские акции AKME с 01.01.2021 по 01.09.2024 г., несмотря на многочисленные шоковые кризисы, равна +67% (т.е. ≈ 19% в год).

✅ В отличие от портфелей частных инвесторов, фонды обычно хорошо диверсифицированы. Это позволяет не только снизить зависимость от результатов отдельно взятого эмитента и уменьшить общую волатильность портфеля, но и даёт возможность инвестировать часть средств в потенциально доходные, но более рискованные истории, чтобы получить более высокий доход. Общий риск для портфеля нивелируется за счёт широкой диверсификации, которая практически недостижима для портфеля отдельно взятого инвестора.

✅ Давайте будем откровенны: посмотрите, что происходит на рынке прямо сейчас. А теперь честно ответьте: каков шанс даже на нашем «небольшом» рынке угадать акцию с потенциалом в 50% за год, а затем успешно её продать, «увернувшись» от очередного падения, которое «обнулит» эту доходность? Правильный ответ: никакого. Будущего не знает никто. Но, купив фонд, вы можете снизить риск неопределённости. Фонды так или иначе включают в себя срез крупнейших компаний рынка, поэтому в них вы можете рассчитывать на получение средней доходности «по тематике фонда» при более низком риске. Кажется, что это (рыночная доходность при более низком риске) именно то, зачем инвесторы вообще приходят на биржу.

Итак, у меня снова получились два простых ответа на важный вопрос. В очередной раз прошу помочь с выбором правильного. Голосование сразу под постом. 

#Просто

ℹ️ Простые ответы. Стоит ли инвестировать в крипту?

Вечный вопрос, который будоражит умы многих инвесторов. И я уже готов дать на него однозначный ответ. А потом ещё один…

❗️ Конечно, в криптовалюту нужно инвестировать
✅ Криптовалюта помимо прочего является инвестиционным инструментом, который может дать крупную доходность в сравнительно небольшой срок. Цены монет и токенов могут значительно колебаться в короткие промежутки времени, обеспечивая значительный профит. Так с октября 2020 г. по март 2021 г. биткоин вырос более чем на 500%. Если бы вы взяли тот же биткоин год назад (02.10.2023 г.), то сегодня были бы в плюсе на 132%. Посмотрите на доходности рынков акций и облигаций за тот же период и расскажите всем, что вкладываться в криптовалюту не стоит…

✅ Криптовалюта представляет собой электронную запись, которая не связана с реальными активами. Её котировки зависят исключительно от ожиданий и настроений участников рынка. Поэтому данный инструмент волатилен и рискован. Не стоит садиться в крипту «на всю котлету», это опасно. Но, с другой стороны, криптоинвестору не требуется анализировать балансы, смотреть счета прибыли и убытков тех или иных компаний, следить за котировками сырьевых рынков и прочее. В силу своего «виртуального статуса» инвестировать в криптовалюту проще и занимает меньше времени. По большому счёту, всё, что вам требуется – это купить и ждать. Промежуточных остановок практически не предусмотрено.

✅ Криптовалют существует множество, но когда я говорю об инвестициях, я не имею в виду покупку всего подряд, включая очевидный хлам. Давайте сосредоточимся на простых и понятных историях. Например, биткоине. Есть ли смысл покупать его прямо сегодня? Есть. Почему? Потому что в этом году появились BTC ETF. По сути, биткоину открыли доступ на традиционные финансовые рынки с триллионным оборотом, а на крипторынок вышли игроки, которые будут много покупать. Долгосрочные инвесторы могут покупать под халвинг (так называют сокращение награды майнеров за добычу нового блока). Последний выступает в роли бычьего катализатора рынка. Следующий халвинг будет в 2028 г. Ещё лучше додержать позицию до финального халвинга в 2140 г. Не исключаю, что это самый простой способ ввести ваших потомков в списки богатейших людей планеты. 

❗️ Конечно, от криптовалюты инвесторам лучше держаться подальше
✅ Обратная сторона инвестиций в крипту – повышенный риск убытков. В этом активе вы можете получить практически неограниченные потери. Были случаи, когда биткоин падал на 30% за день. Были случаи, когда популярные криптовалюты превращались «в пыль». Например, два года назад Terra Luna меньше чем за две недели упала со $119 до нескольких тысячных доллара (сейчас стоит $0,4). Повышенная волатильность в крипте, по сути, превращает её в лотерею. Как вам план инвестировать в «Русское Лото»? Почему бы для «диверсификации портфеля» не купить несколько тысяч лотерейных билетиков?

✅ В отличие от рынка ценных бумаг, популярные площадки для торговли криптовалютами не регулируются, а сами криптовалюты люди покупают и продают почти анонимно. Поэтому на этом рынке вы столкнётесь с целым рядом специфических рисков. Да, россиянам не запрещается покупать и продавать криптовалюту. Но будьте готовы столкнуться с целым рядом проблем с точки зрения налогового и валютного законодательства. Торговать криптой в РФ и не выходить за скользкие границы правового поля очень сложно.
 
✅ Идея «куплю биткоин и через Х лет стану как Скрудж Макдак» - это утопия. Биткоин так популярен только за счёт полной децентрализации. Но я не готов биться об заклад, что в ближайшие 20 лет какая-то группа лиц не сможет сосредоточить у себя более 50% вычислительных мощностей сети биткоина. Не исключено даже, что это уже произошло, ведь никто не знает состав и структуру общего портфеля биткоинов. Но как только об этом станет известно, биткоин превратится в «тыкву». Любая инвестиция в биткоин, это та же «тапалка хомяка». Только хомяк тут гораздо более откормленный…

Итак, проблематика понятна. Пошли голосовать… 

#Просто

ℹ️ Простые ответы. Стоит ли инвестировать в структурные продукты?

В прошлый раз обсуждали, стоит ли инвестировать в крипту, а сейчас давайте прогоним через жернова общественного мнения структурные ноты.

❗️ Конечно можно инвестировать, ноты – интересное решение
✅Репутация у нот плохая (спасибо решениям на «худшую акцию», которые в своё время продвигали почти все профучастники). Но давайте отбросим предубеждения и посмотрим на факты. После начала СВО АК отторговал 130 выпусков нот, из которых подавляющее большинство погасилось досрочно (это хорошо, чем раньше гасится нота, тем быстрее инвесторы получают доход).

Сколько клиентов АК получили убыток в этих нотах? Нисколько. Ни одного закрытия (досрочного погашения) с убытками не было. А что было? Была средняя годовая доходность за данный период в рублях = 19%. А теперь покажите мне инструмент, в котором инвесторы с 2022 г. не получали убытки. Акции? Облигации? Фонды? Пожалуй, только депозиты, но там средняя доходность за 3 последних года сильно ниже.

✅ В нотах вы можете получить защиту там, где её нет. В акциях и облигациях у вас нет защиты от падения. Цена бумаги упала – вы «упали» вместе с ней. В нотах может быть иначе. Существуют решения, которые позволяют вам ничего не потерять. Грубо говоря, если базовый актив падает, вы получаете 100% своих инвестиций обратно (не теряете деньги). Насколько это актуально? Взгляните, что в последние месяцы происходило с акциями и облигациями. Риск убытков сложился практически для всех, кроме владельцев таких вот защитных нот.

✅ В нотах вы можете получить доход там, где его нет. Существует другой тип нот, который позволяет получать доходность, когда базовый актив не растёт или даже умеренно падает. Такие ноты позволяют получать каждый месяц/квартал/полгода регулярный купон, который приносит доход вне зависимости от того, что на базовый актив не растёт цена.

❗️ Конечно, от нот лучше держаться подальше
✅ Какими бы хорошими ни были условия, любая нота — это игра в рулетку (пусть даже иногда вам и гарантируют, что вернут то, что вы поставили). Просто по своему типу — это игра, попытка чётко предсказать будущее, поставить на то, что за этот конкретный промежуток с индексом, ценой золота, другими активами будет то-то и то-то. Нужно ли говорить, что в большинстве случаев эти попытки обречены на провал? На рынке существуют два типа инвесторов: смелые и опытные. Опытные знают, что будущее принципиально не предсказуемо, поэтому важна последовательная стратегия. А для пока ещё смелых – есть ноты.

✅ Что с удобством? Любая нота – это сложный продукт, в котором лучше досконально разобраться перед покупкой и рассчитать все возможные сценарии. Как лучше всего покупать фонды на акции/облигации? Пришёл → Купил → «Забыл». Сделать это можно при любом текущем положении рынка. Как это работает в случае нот? Получил квала → Трезво оценил свой риск-профиль → Досконально изучил все условия по ноте → Разобрался в базовом активе → Попытался представить, что будет в разных сценариях поведения базового актива за всё время действия ноты → Купил → Отслеживаешь происходящее. Цепочка усилий получается менее комфортной.

✅ Самый сильный довод «за ноты» — это защита капитала. Но и здесь есть нюанс. Даже если у вас есть защита, вы просто получите вложенные средства обратно. Вы отдали деньги, прошло какое-то время, актив упал, вам вернули ваши деньги. Но если бы вы положили эти деньги в депозит, за это время вы смогли бы заработать какие-то проценты. Если вы купили облигации, а цена на них упала и не выросла, вы продержите бумаги до погашения и в любом случае получите те купоны и гашение, на которые рассчитывали при покупке. В акциях можно «передержать» коррекцию и получить прибыль с дополнительными налоговыми льготами. Практически в любом инструменте, если выбрать правильную тактику, есть защита. Это не исключительная преференция для нот. Да и далеко не во всех нотах есть защита.

В общем, проблематика понятна. Давайте проголосуем. 

#Просто

Простые ответы. Квартирный вопрос

Сегодня опустимся на уровень бытовых инвестиций и обсудим, насколько привлекательна идея приобрести на свои сбережения квартиру и сдавать её в аренду. Или же лучше рассмотреть другие варианты вложения этих средств, такие как ЗПИФы на недвижимость. Готов с ходу выдать сразу два правильных ответа.

❗️ Конечно, стать рантье – отличная идея
✅ В Москве спрос на готовые квартиры упал на 15,2%. Куда же он делся? Сместился на рынок аренды. Условно, те, кто раньше мог рассчитывать на льготную ипотеку, сегодня снимают жильё.

По оценкам специалистов, средняя ставка аренды качественной однокомнатной квартиры в Москве сейчас превышает ₽70 тыс. в месяц. До конца текущего года аренда может подорожать ещё на 15%. При этом купить такую квартиру сейчас можно за ₽10 – 15 млн. Допустим, вы купили за ₽12 млн и сдали за 840 тыс. в год (70*12). Сумму покупки квартиры вы отбиваете меньше, чем за 15 лет. И это только за счёт арендных платежей. Конечно, существует проблема инфляции, но её можно решить, повышая арендные платежи на сумму инфляции (что является нормой для этого рынка).

✅ Помимо арендного дохода, стоимость вашей квартиры будет расти. Будущего мы не знаем, но за последние 10 лет цена однокомнатной квартиры в Москве выросла минимум на 60%. Многое зависит от места и характеристик квартиры, но целый ряд объектов подорожал за это время больше чем на 100%. Таким образом получаем отличное предложение: доходность до 10% годовых + арендная доходность до 7% годовых. Конечно, это меньше, чем депозиты сейчас, но много ли у нас было таких депозитов за последние 10 лет?

✅ Покупка и сдача квартиры в аренду обеспечит вам хороший дополнительный пассивный доход. Вложения в недвижимость надёжны, и, если вдруг посыпятся банки и биржи, вы останетесь с ликвидной жилплощадью, которую сдадите тем неудачникам, которые в своё время решили, что «виртуальные бумажки» — лучшая идея, чем надёжно «прибитые» к земле квадратные метры.

❗️ Конечно, лучше оставаться инвестором и купить фонды
✅ По многочисленным оценкам, долгосрочная доходность инвестиций в ЗПИФ недвижимости выше, чем доходность при самостоятельной покупке недвижимости и её последующей сдачи в аренду. И это понятно, ведь УК фонда не просто покупает «однушку в Москве», а выбирает для инвестирования наиболее перспективные объекты, в том числе нежилые. Недавно рассказывал про фонды АК на склады и промышленные парки. Расчётная доходность 21% и 28% годовых соответственно. Даже если взять за основу приведённый выше весьма оптимистичный расчёт доходности от сдачи однушки в Москве, фонды предлагают существенно более высокую доходность.

✅ Инвестиции в недвижимость через ЗПИФ обойдутся как минимум в десятки раз дешевле, чем прямая покупка квартиры в любом регионе. Вам не нужно копить на покупку однушки ₽12 млн, вы можете начать инвестировать сразу же. «Вход» в те же фонды на склады и промышленные парки возможен от ₽55 тыс. При этом через фонды вы можете получать доходность с таких объектов, как склады класса А или комплексы сегмента Light industrial, которые вы, скорее всего, самостоятельно попросту никогда не купите.

✅ Инвестируя в различные фонды, вы можете купить не один объект, а собрать диверсифицированный портфель из разных типов объектов (жилая недвижимость, помещения под размещение магазинов, склады, Light industrial и пр.). Многие из фондов торгуются на Мосбирже, а значит их паи относительно легко купить и продать. Часто фонды делятся рентной доходностью с пайщиками, формируя постоянный поток кэша. Наконец, это просто удобно: вы не управляете недвижимостью; не ищете арендаторов; не перезаключаете каждый год договоры, чтобы учесть инфляцию; не переживаете, что какой-то арендатор может «разнести» вашу дорогостоящую квартиру, резко снизив её стоимость; все объекты в таких фондах застрахованы от различных рисков (пожары и пр.). Всё что вам нужно – купить паи и получать деньги. А именно это во всей этой истории с инвестированием в недвижимость и является самым важным.

В общем, доводы примерно понятны. Давайте проголосуем.

#Просто

Простые ответы. Брокер или управляющая компания?

Сегодня решим важный вопрос: что лучше — открыть брокерский счёт и инвестировать самостоятельно, или воспользоваться услугами управляющей компании (УК)? На этот вопрос есть только два ответа. И оба могут быть верными.

❗️ Конечно, инвестируем самостоятельно, УК не нужна
✅ Брокер предоставляет доступ к торговой системе биржи, а большего нам и не требуется. На рынке есть стандартные правила/стратегии. Например, сейчас можно покупать облигации надёжных эмитентов. Просто купите и держите до погашения, так вы можете зафиксировать высокую доходность надолго. Даже если цены на облигации упадут ещё сильнее, вы всё равно получите ту доходность, на которую рассчитывали при покупке. Вы уверены, что для реализации таких простых стратегий вам нужен управляющий?

✅ Давайте начистоту. Что такое, по сути, УК? Это организация, которая не даст вам никаких гарантий, но обязательно возьмёт комиссию. И это понятно, ведь на рынке ценных бумаг никто ничего гарантировать не может. Вы можете сами купить, к примеру, акции и уйти в минус. Вам может купить акции управляющий и тоже уйти в минус. Глобально вы не получаете какой-то добавленной ценности от того, что сделку совершили не вы. А если это так, то зачем платить больше?

✅ Многие инвесторы получают реальное удовольствие от самостоятельного набивания шишек на рынке. Те, кто передаёт деньги в доверительное управление, лишаются этого ощущения. Всё, что от них требуется – завести деньги. Дальнейшее от них, как правило, не зависит. В УК инвесторы утрачивают что-то очень важное: ощущение контроля и некий инвестиционный драйв. Всё, что вы получаете взамен – это необходимость своими деньгами оплачивать чужие ошибки. Не уверен, что это честная сделка.

❗️ Конечно, УК – это предпочтительный способ инвестировать
✅ Я считаю себя талантливым человеком. Я могу разобраться как починить автомобиль, поменять проводку в доме и написать пятистопным ямбом чудесный сонет, посвятив его Даме сердца. Проблема в том, что для этих, без сомнения, важных свершений, мне придётся как минимум на какое-то время бросить работу и отменить много других важных дел. Не уверен, что в итоге я окажусь в выигрыше. К счастью, в мире есть люди, которые умеют чинить машины, тянуть провода и даже писать сонеты быстрее и лучше меня. Благодаря им моя жизнь становится проще и комфортнее. Взамен такие как я могут помочь этим людям безопасно войти в мир инвестиций и зарабатывать на рынке, не прилагая значительных усилий. Наша цивилизация основана на обмене компетенциями и управление деньгами – одна из самых сложных и востребованных.

✅ В чём главная ценность инвестирования через УК? Даже не в том, что она помогает сберечь и заработать (хотя именно для этого подобные компании и создаются). Главное, УК помогает сэкономить самый ценный ресурс во Вселенной – время. Вам не нужно разбираться в фондовом рынке и самому искать ответы на все вопросы. Достаточно заключить договор, перечислить деньги и лишь периодически проверять результаты работы профессионалов, получая отчёты или оценивая текущую стоимость паёв фондов. Остальное время вы сможете потратить на то, что важно для вас в данный конкретный момент.

✅ С точки зрения законодательства требования к УК гораздо выше, чем к брокерам, а в числе управляющих активами нет случайных людей. От индивидуального инвестирования УК отличается не только компетенцией, прокаченным умением прогнозировать и быстрой реакцией на рыночные вызовы. Зачастую управляющему доступно больше информации, чем «рядовому» инвестору хотя бы в силу того, что крупные УК имеют возможность напрямую общаться с эмитентами. Плюс к этому УК предоставляют клиентам более широкий набор возможностей, чем доступен на стандартном брокерском счёте. Отсюда, результаты инвестирования через УК как правило отличаются от результатов самостоятельного инвестирования. И почти всегда в лучшую сторону.

Доводы озвучены, давайте голосовать.

#Просто

ℹ️ Простые ответы: инвестируем в Россию! Или нет?

Какой подход выбрать: сосредоточиться на российских активах или обратить внимание на зарубежные рынки? У меня уже готово два простых ответа на этот вопрос. Оба правильные. Или нет…

❗️ Конечно, сейчас отличное время, чтобы инвестировать в Россию.
✅ Все, кто регулярно читают этот канал, вероятно, согласятся, что в России сейчас существует множество возможностей для вложения средств. Наш рынок стал самодостаточным. Но ещё важнее, что он является безопасным. Только здесь можно не опасаться инфраструктурных рисков, которые, как мы уже знаем, могут стать серьёзной и практически нерешаемой проблемой.

✅ Зачем же рисковать и уходить на зарубежные рынки? Очевидно, чтобы получить более высокую доходность. Ведь «там» мы можем заработать «агромадные» деньги, а «тут» всё серо и бесперспективно. Разочарую сторонников таких взглядов. Знаете, какой классический вид инвестирования принёс бы вам бОльшую выгоду на 20-ти летнем горизонте? Российские акции! Если бы в самом начале 2004 г. вы вложили бы в российский индекс ₽100, то сегодня у вас было бы ₽861 (в среднем 12,3% годовых). Конечно, во многом это абстракция, но вот более конкретный пример: если бы вы в 2006 г. вложили бы ₽100 в наш ОПИФ «Ликвидные акции», то сегодня (с учётом всех кризисов и коррекций) у вас было бы ₽655 (+555%). S&P 500 за тот же период может предложить только +364%.

✅ Наш рынок прямо сейчас имеет понятные перспективы. Возьмём, к примеру, рынок облигаций. Большинство аналитиков полагают, что уже ближе ко второму полугодию 2025 г. мы увидим разворот ДКП (произойдёт первое снижение ставки). Это благоприятно для выпусков с фиксированным купоном, которые сейчас довольно дёшевы, что позволяет выгодно сформировать портфель под будущее ралли (рост цен на бумаги). А при текущем уровне ставок значительную доходность уже дают корпоративные флоатеры, которые можно купить через фонд AKFB.

Таким образом, Россия – это безопасно, выгодно и полно возможностей. Что ещё нужно для инвестиций?

❗️ Конечно, для инвестирования лучше выбрать иностранный контур.
✅ Доходность российских индексов впечатляет, но только пока мы смотрим на графики. Но что, если мы посчитаем чуть более точно, не просто сравнив в лоб российский индекс и S&P 500, а приведём всё к единому знаменателю. Давайте посмотрим на индекс РТС. По сути, тот же индекс на наши бумаги, но в долларах. Вот вы вложили в 2006 г. ₽100 и упс… сейчас вы в минусе. И это не удивительно, ведь тогда доллар стоил ₽28. А вот с S&P 500 таких проблем нет. Ценные бумаги, которые входят в индекс, котируются именно в долларах. Так что на поверку головокружительные исторические доходности российского рынка – не более чем математический трюк. И да, иностранный контур предлагает не только широкие возможности для инвестирования, но и гораздо более высокую доходность.

✅ Есть известное выражение: «Семь бед – один ответ». Так вот, хотите настоящую диверсификацию, не ограниченную одной страной? Хотите настоящую, а не виртуальную защиту от ослабления рубля? Хотите использовать возможности, связанные с быстрым ростом зарубежных рынков? Хотите широкий выбор инвестиционных инструментов? Да и вообще, не хотите себя ограничивать? Ответ один – welcome в иностранный контур.

✅ Инвестирование через зарубежных брокеров не нарушает законы РФ. Появляется ряд дополнительных требований (необходимость уведомления об открытии зарубежного брокерского счёта, нюансы с налогами и пр.), но все их не так уж и сложно учитывать и соблюдать. Да, на данном историческом этапе есть инфраструктурные риски, но и их можно минимизировать, в частности через разумный выбор брокера. Многие наши сограждане продолжают успешно инвестировать в иностранном контуре. И, насколько я могу судить, результатом они вполне довольны.

Итак, доводы озвучены, а истина, как обычно, где-то посередине. Осталось только по традиции пригласить вас проголосовать, чтобы выяснить, какой из двух правильных ответов окажется правильным.

#Просто

ℹ️ Простые ответы про инвестиции в золото. Физическое нельзя биржевое

Продолжим тему про золото. Способов вложиться в этот драгоценный металл много, но глобально большинство инвесторов выбирают между двумя вариантами: купить физическое золото (в слитках, монетах) или инвестировать в биржевые активы, прямо привязанные к золоту (фонды, GLDRUB_TOM и пр.). Поэтому давайте сегодня решим уже, где поставить запятую. Как обычно, у меня есть два правильных ответа.

❗️ Физическое, нельзя биржевое
✅ Физическое золото реально и осязаемо, что позволяет полностью ощутить ценность этого ограниченного ресурса.  К тому же физическое золото положительно влияет на ваше психоэмоциональное состояние. Оно «греет душу», придает уверенность и защищённость. От виртуальных цифр на экране смартфона вы такого не получите. 

✅ Важное преимущество — переносимость физического золота. Вы сможете взять его собой, куда бы вы ни отправились, и превратить в деньги. Никакой Euroclear и сегрегация активов не смогут вам помешать. Металл не зависит от работы финансовой системы. Валюты, вклады и ценные бумаги привязаны к банкам, биржам и прочим институтам. Если что-то с ними случится, всё ваше виртуальное золото превратится в тыкву. Причём эту тыкву вы даже не сможете использовать. Металл привязан только к вам, и он сохранит ценность, даже если вся финансовая система накроется тяжёлым медным тазом.

✅ Существенный минус биржевого золота – простота совершения сделок. Тапнул пальцем в экран смартфона – и всё, сделка совершена. При этом, в каком вы были психологическом состоянии на этот момент и не находились ли под влиянием заблуждения – никого не интересует. Продать физическое золото несколько сложнее. Его нужно взять, привести в банк, пройти через какие-то проверочные процедуры и пр. Сделки с физическим золотом, как правило, являются более обдуманными. Необходимость совершения дополнительных действий позволяет инвестору точно понять, зачем он продаёт или покупает золото и какого результата он хочет достичь. Кажется, что это мелочь и «высосано из пальца». Но нет. Это крайне важный момент. Давно известно, что большинство потерь в инвестициях связано с совершением спонтанных и необдуманных сделок. И я не уверен, что следует ставить себя в ситуацию, когда такие сделки очень легко совершить.   

❗️Физическое нельзя, биржевое
✅ Самый простой способ вложиться в золото — использовать биржевые продукты, которые отслеживают его цену. И это бесспорно. Конечно, оппоненты записывают в минусы то, что заключать сделки слишком просто, но это не специфический дефект золота. Если вы не можете себя контролировать и следовать стратегии, то не покупайте ничего на бирже. Ну, или отдайте средства в доверительное управление. Для большинства инвесторов оперативность и выбор ликвидных инструментов – это существенный плюс. И, по большому счёту, если человек прикладывает максимум усилий, чтобы загнать себя в убытки, он сделает это и с физическим золотом. В конечном итоге дело не во внешней форме, а в том, что у инвестора в голове, насколько ясно он осознаёт свои цели и следует стратегии.

✅ Разница между ценой покупки и продажи биржевого золота почти всегда существенно меньше, чем у физического металла. Это при прочих равных улучшает результат инвестиций и позволяет заработать на меньшем росте цены золота. Обладатель физического золота вначале должен отбить гигантский спред и только потом начинает зарабатывать. Обладатель биржевого золота даже не подозревает, что такая проблема может существовать. Чтобы не быть голословным, на 21.11.2024 г. 14:10 Мск спред (разница между ценой покупки и ценой продажи) в Сбере составлял 22,5%. Как вам такая инвестиция?  

✅ Хранение физического золота требует ответственности. Слегка поцарапал слиток? Продавай по существенно более низкой цене. В случае с биржевым золотом вы можете демонстративно расколотить смартфон об ноутбук, и с балансом вашего счёта ничего не случится.

Итак, доводы озвучены, истина где-то посередине, а нам предстоит выбрать из двух правильных ответов самый правильный. Голосование уже под постом.

#Просто

ℹ️ Простые ответы: кому нужно это ваше ЦФА?

Стоит ли инвестировать в цифровые финансовые активы (ЦФА)? Занял ли этот класс активов устойчивое положение среди финансовых инструментов, или это не более чем экзотический актив для «инвест-гиков»? Будем разбираться…

❗️ ЦФА – это интересно! Давайте инвестировать!
✅ На горизонте трёх лет, включая 2024 год, рынок ЦФА в умеренно-оптимистичном сценарии достигнет объёма в ₽500 млрд. Многие ЦФА доступны для неквалифицированных инвесторов. Интересных предложений на рынке много. Свыше 300 эмитентов уже выпускают ЦФА, их число за текущий год увеличилось в три раза. Никаких оснований игнорировать этот рынок попросту нет.

✅ Инвестиционная привлекательность ЦФА заключается в отсутствии затрат на услуги посредников, которые возникают между эмитентом и инвестором в рамках классических инструментов. Привычные нам инвестиционные инструменты практически полностью завязаны на посредниках. Цифровые же активы могут передаваться без брокеров, напрямую — с кошелька на кошелёк. Это делает данный инструмент менее подверженным институциональным рискам и более дешёвым в плане комиссий и издержек, которые несёт инвестор.

✅ ЦФА интересны не только инвесторам, но и бизнесу. Этот инструмент позволяет компаниям привлекать средства с меньшими затратами и в более короткие сроки по сравнению, например, с выпуском облигаций. Это важно для малых и средних предприятий, которые часто не имеют ресурсов для публичного размещения на бирже. Вместо этого они, к примеру, могут выпустить ЦФА, обеспеченные дебиторской задолженностью, и быстро получить финансирование. Для нас это плюс, т.к. мы можем покупать обязательства тех компаний, которых нет на бирже, а конкуренция за деньги инвесторов заставляет эмитентов ЦФА выпускать на рынок всё более привлекательные предложения.

❗️ ЦФА – это неоднозначно. Пока постоим в стороне.
✅ Рынок ЦФА в России только начинает формироваться, поэтому его нельзя сравнивать с классическим фондовым рынком, хотя именно это и пытаются делать «популяризаторы» ЦФА. По объёму и разнообразию рынок ЦФА в разы уступает рынку традиционных финансовых инструментов. По сути, весь рынок ЦФА сейчас состоит из краткосрочных обязательств эмитентов с фиксированной или плавающей ставкой. Это не сильно отличается от рынка краткосрочных облигаций, разве что в ЦФА нет возможности инвестировать через фонды, а кредитное качество эмитентов в целом заметно хуже. Плюс – слабое покрытие аналитикой. В результате мы имеем очень много разговоров об «уникальности», но вот действительно уникальных ЦФА мы почти не видим.

✅ ЦФА действительно набирает популярность у малого и среднего бизнеса. Но в текущих макроэкономических условиях и с учётом ограниченности раскрытия финансовой информации эмитентами ЦФА – инвестиции в этот инструмент связаны с повышенными рисками. Текущая ДКП вполне может привести к волне дефолтов, а среди эмитентов ЦФА эта волна может стать куда более масштабной, чем даже среди эмитентов высокодоходных облигаций.

✅ В результате: ЦФА – новый инструмент. Там есть кредитные риски. Есть проблемы с раскрытием информации эмитентами и аналитическим покрытием. Но, может быть, взамен этот инструмент предлагает повышенную премию по доходности? Самое интересное, что нет. Скажем, в ноябре, эмитенты размещали свои обязательства по ставке ≈25% годовых. Но что это были за эмитенты? Например, ООО «Винк». Или ООО «Форте Хоум». Известные имена, не так-ли?

В этот же период доходность нашего фонда на денежный рынок (с учётом реинвестирования) составляла около 23% годовых. Даже если ЦБ не поднимет ключевую ставку и доходность фонда не вырастет ещё больше, следует ли в данном случае считать разницу в 2% адекватной платой за риск? Если что, риски денежного рынка подсвечивал здесь. Мне кажется, что ответ на этот вопрос выглядит вполне однозначно.

Итак, доводы приведены, истина, как всегда, где-то посередине, а мы попробуем выбрать из двух правильных ответов самый правильный. Голосование будет под постом.

#Просто

ℹ️ Простые ответы: продолжать ли держать деньги в денежном рынке?

ЦБ оставил ставку без изменения. Не означает ли это, что пришло время «доставать» деньги из депозитов, РЕПО и фондов денежного рынка и перекладываться в акции/облигации? Давайте разберёмся…

❗️ Пришло время для более рисковых активов!

✅ Ставка в 21% может быть пиковой. Почему? Потому что дальнейшее её повышение принесёт больше вреда, чем пользы. К тому же на информационной повестке мы видим, как растёт политическое «противодействие» дальнейшему ужесточению ДКП. Если это так и мы на пике, то депозиты и денежный рынок уже не смогут предложить вам лучших условий. А вот акции и облигации вполне себе да. И, пока ещё они достаточно дёшевы, сейчас хороший момент, чтобы переложиться в них.

✅ Чтобы облигации были интересны инвесторам, предлагаемая по ним доходность должна быть выше, чем ключевая ставка. Поэтому, когда ключевая ставка снижается (точнее, когда рынок начинает закладывать этот сценарий), доходность по облигациям падает, а цены на долговые бумаги растут. И, так как этот рост происходит в достаточно ограниченном временном отрезке, это позволяет довольно быстро заработать даже на бумагах сверхнадёжных эмитентов (в частности, ОФЗ, некоторые из которых стоят сейчас по 50% - 60% от номинала). Конечно, есть свои риски и нюансы, но всё это можно минимизировать, если вложиться в рынок через надёжный облигационный фонд.

✅ Краткосрочно для рынка акций складываются очень благоприятные условия. Следующее заседание ЦБ только 14 февраля 2025 г. Уже 20 января Трамп вступает в должность и, судя по его риторике, первичной своей задачей он видит начало процесса деэскалации конфликта на Украине. Сам факт начала этого процесса – большой драйвер для нашего рынка, тем более что в последнее время всё чаще появляется информация о пересмотре новой администрацией США санкционной политики в отношении России. В таких условиях перспективы российских акций на ближайшие месяцы выглядят очень сильными. В благоприятной ситуации наш рынок за две недели способен показать доходность выше, чем текущие годовые ставки по депозитам. Но чтобы поймать рост, важно уже быть в рынке. И сейчас хорошее время, чтобы в него зайти.

❗️ Время перекладываться ещё не пришло!
✅ ЦБ лишь однажды не повысил ставку, а разговоров так много, как будто все проблемы в экономике уже решены. Инфляция на конец года у нас вполне может быть в районе 9%. Инфляционные ожидания в начале 2025 г. могут продолжить расти. Фискальный стимул совершенно точно никуда не девается, а говорить о долгосрочном тренде замедления корпоративного кредитования пока ещё слишком рано. Поэтому логично ожидать, что ставка в первые месяцы 2025 г. ещё вырастет, а вслед за ней вырастут предложения по депозитам и доходность денежного рынка. А вот что будет с облигациями и акциями – очень и очень большой вопрос…

✅ Если мы допускаем дальнейшее повышение ключевой ставки, то мы тем самым допускаем рост кредитного и процентного риска на рынке облигаций. Поэтому для размещения ликвидности сейчас логичнее оставаться в депозитах или денежном рынке.

✅ Если кратко описать состояние рынка акций в последние полгода, то лучшим определением будет «Большие риски и неопределённость». В начале 2025 г. ничего не поменяется. Сценарии смягчения ДКП и примирения, даже если они и будут реализованы, – это долгие сценарии. И никаких гарантий успеха здесь нет. Напомню, ключевая ставка в Турции с марта 2024 г. равна 50%. А в мае 2023 г. при ставке в 8,5% в то, что ставка меньше чем за год может вырасти почти в шесть раз не верил никто. Поэтому, может не стоит рисковать и остаться с денежным рынком? Тем более, что актуальная ставка с учётом капитализации и MF по нашему фонду сейчас составляет 24,06% годовых. А индекс Мосбиржи с начала года – минус 12,87%. Цифры говорят сами за себя.

Итак, доводы приведены, истина, наверняка, где-то посередине, а мы вновь попробуем выбрать из двух правильных ответов самый правильный. Голосование будет под постом. 
   
#Просто

ℹ️ Простые ответы. Никогда такого не было и вот опять…

Наступило лето, а значит, пришло время кое-чем подумать и немного развлечься. В прошлые годы, во втором полугодии, я запускал на канале рубрику «Простые ответы» (посты можно найти по #Просто). Смысл простой, как 2 копейки: берём актуальную тему, например, стоит ли прямо сейчас покупать акции Газпрома? И даём на него простой как репа ответ: «Конечно, стоит!», или «Ни в коем случае!». Никаких «не всё так однозначно», «разных сценариев», «не забываем про диверсификацию», «трудно дать однозначный ответ» и прочих стилистических приёмов, за которыми люди прячут свою неуверенность. В жизни ведь всё просто: мы либо берём Газпром, либо не берём. И, конечно, хотелось бы знать почему нужно поступить так, а не иначе.

Ценность рубрики как раз и была в том, что она предлагала этот простой ответ. Причём, по традиции, целых два.

После долгого перерыва рубрика «Простые ответы» вновь возвращается на канал. Вопросы я выбираю сам, но вы всегда можете помочь. Свои идеи присылайте на 🚀 @alfawealth_team

И ещё: важной частью «Простых ответов» всегда было голосование подписчиков. В прошлом году мы голосовали по многим важным темам. Давайте вспомним результаты и сравним нашу весёлую альтернативную реальность со скучной действительностью. Итак,

21.08.2024 г. в первом же голосовании мы решали, стоит ли сейчас с горизонтом на год покупать российские акции. 62% читателей дали положительный ответ. За этот период IMOEX к сегодняшнему дню показал +2%. В депозитах и денежном рынке вы бы заработали больше. Надеюсь, оставшиеся 38% подписчиков так и поступили.

28.08.2024 г. мы решали, как лучше инвестировать в облигации: самостоятельно, или через фонд. 78% высказались за самостоятельность, остальные – за фонд. За это же время наш БПИФ Управляемые облигации (AKMB) показал к текущей дате +20%. Надеюсь, результат вашего самостоятельного инвестирования в облигации был лучше…

05.09.2024 г. мы определялись, является ли планируемое на тот момент повышение налогов оправданным. 68% опрошенных «оправданности» не увидели. Тем не менее с 01.01.2025 г. живём с новыми налогами и, кажется, уже смирились с этим.

18.09.2024 г. с большим отрывом победило мнение, что инвестировать в российские акции нужно самостоятельно, а не через покупку фондов. Учитывая слабую динамику рынка акций, выявить истину пока не представляется возможным. Но, надеюсь, ваш результат инвестирования вас устраивает.

01.10.2024 г. мы решали, стоит ли инвестировать в крипту напрямую, через покупку токенов и монет. 62% читателей решили, что не стоит. Биток за тот же период +73% в долларах. Ну, да, наверное, оно того не стоит…

16.10.2024 г. голосовали за и против инвестиций в структурные ноты. Против было 74% граждан. Не знаю даже… Видимо, большинству инвесторов больше нравится рисковать деньгами, чем купить продукты со 100% защитой капитала. Но, никого не осуждаю…

24.10.2023 г. (на следующий день после дня рождения!) обсуждал с вами варианты инвестирования в недвижимость: купить квартиру и сдать в аренду, или вложить ту же сумму в фонды на недвижимость. 59% было за фонды. Посчитал разные варианты и пришёл к результату, что в подавляющем большинстве случаев фонды оказались выгоднее.

29.10.2024 г. рассматривали вопрос, что лучше для новичка: открыть брокерский счёт и торговать самостоятельно или воспользоваться услугами УК. 56% выбрали брокера.  

07.11.2024 г. решали, что лучше: инвестиции в РФ или в зарубежный контур. 73% были за Россию. За этот период S&P 500 показал -0,6%, а IMOEX +4,85%.

Наконец, 23.12.2024 г. рассматривали следующий вопрос: продолжаем сидеть в депозитах и денежном рынке, или перекладываемся в акции и облигации? 65% перекладываться не захотели. За этот период фонд на денежный рынок (AKMM) принёс +9,61%, фонд на облигации (AKMB) +20%, фонд на акции (AKME) +7%.

На этой оптимистичной ноте входим в новый сезон. Скоро у вас появятся новые Простые ответы.

Главное помнить: истина здесь не валялась всегда посередине.

🐳

ℹ️ Простые ответы: фонд денежного рынка, или овернайт?

Как я и обещал, возвращаю на канал рубрику «простые ответы». Здесь мы ищем понятные решения сложных вопросов. Никаких «разных сценариев», никаких оговорок и полутонов – только конкретное «да», или не менее конкретное «нет».

Начнём новый сезон с такого вопроса: у вас есть временно свободные деньги. Что лучше сделать, чтобы они не лежали без дела: купить фонд на денежный рынок, или самостоятельно разместиться в овернайт? Кажется, у меня есть правильный ответ на этот вопрос. Даже целых два...

❗️ Конечно же, овернайт!

✅ Слушайте, ну это же просто математика! При самостоятельном размещении в РЕПО у вас в любом случае будут ниже расходы. Фонд возьмёт с вас дополнительную комиссию, и эта комиссия снизит вашу доходность. По итогу в фонде вы за тот же самый результат заплатите больше. Оно вам, действительно, нужно?

✅ При овернайте деньги быстро вернутся на ваш счёт. Вы их увидите и сможете делать с ними всё, что угодно. С фондами сложнее. Во-первых, теоретически фонды могут иметь ограничения по выводу средств. Во-вторых, даже если таких ограничений нет, при выходе вы можете столкнуться с негативной рыночной ситуацией. Положим, ЦБ резко снизит ключ на 5% и из фонда пойдёт существенный отток. Да, есть маркетмейкер, но последний тоже может испытывать сложности в периоды крайне высокой волатильности или непредвиденных событий. Поэтому теоретически сложности с выходом из фонда возможны. Деньги на счету – надёжнее.

✅ Овернайт открывается и управляется легко, доходность понятна и нет нужды разбираться в механизмах работы фондов. К тому же, если посмотреть фонды на денежный рынок, то у них немного разная доходность, разные комиссии… Во всё это нужно вникать, сравнивать. Правила управления могут меняться по ходу и пр. Не проще ли просто открыть овернайт и начать зарабатывать?

❗️ Конечно же, фонд!

✅ Фонд более эффективно управляет вашими деньгами. В фонде появляется возможность размещения части средств на более длинные сроки с более высокими ставками по сравнению с овернайтом. Например, фонд может разместить 60% средств в однодневное РЕПО по той же ставке, что и в овернайте, а 30% средств разместить в недельное и ещё 10% в трёхмесячное РЕПО по гораздо более высоким ставкам. По итогу ваша доходность в фонде окажется выше, чем при самостоятельном размещении. Даже с учётом всех дополнительных комиссий.

✅ В рамках фонда операции РЕПО проводятся с использованием КСУ (клиринговые сертификаты участия) в качестве обеспечения. Простыми словами КСУ – это пул ценных бумаг, который предоставляет заёмщик в качестве обеспечения. В составе КСУ находятся как различные корпоративные и государственные облигации, так и акции. Использование КСУ позволяет получить более высокую ставку размещения по сравнению с однодневным РЕПО, где обеспечением выступают преимущественно ОФЗ. А это вновь чуть более высокая доходность.

✅ Принцип работы биржевого фонда позволяет обеспечивать непрерывное размещение средств. Вам не придётся беспокоиться о стабильности получения дохода. Дело в том, что регулярные сделки РЕПО сопряжены с более высокими операционными рисками. Каждый инвестор размещается отдельно, а вероятность сбоя в один из дней не является нулевой. Средства не разместились – доход не получили. Фонд же снижает такие риски до нуля, размещая средства общим пулом.

К тому же, регулярная капитализация дохода под более высокие ставки в сравнении с овернайтом не только оказывает позитивный эффект на финальный результат, но и автоматически запускает сложный процент в ваших интересах. В итоге, в фонде вы, скорее всего, заработаете больше, потратив на это меньше усилий. В этом и состоит главное преимущество коллективных инвестиций.

Итак, доводы приведены, истина, наверняка, где-то посередине, а мы попробуем выбрать из двух правильных ответов самый правильный. Голосование будет под постом.

#Просто

ℹ️ Простые ответы. Цифровой рубль: а оно нам надо?

Массовое внедрение цифрового рубля запланировано на 1 сентября 2026 года. С указанной даты российские банки будут обязаны предоставить клиентам возможность проводить операции с цифровым рублем. В связи с этим возникает простой вопрос: стоит ли использовать эту новую оболочку для платежей, или лучше держаться от неё подальше? Как всегда, у меня уже готово два правильных ответа.

❗️ Оно нам надо!

✅ Следует идти в ногу со временем, тем более что все операции с цифровым рублём между физическими лицами будут осуществляться без комиссии, а для юридических лиц тарифы будут в 2,5-3 раза ниже банковских комиссий за эквайринг. В остальном цифровые рубли будут работать точно так же, как безналичные деньги. Одним словом, с точки зрения сервиса – сплошные плюсы.

✅ Внедрение цифрового рубля увеличит прозрачность финансовых потоков и снизит теневой сектор экономики. Инвесторы от этого только выиграют. Теневые схемы, вывод капиталов и коррупция – это традиционные проблемы для нашей экономики, которые сдерживают её развитие. Да, цифровой рубль не может решить всех проблем, но его массовое внедрение затруднит применение незаконных схем, сделав экономику более открытой, а значит, более конкурентноспособной. Цифровой рубль поможет в решении уже существующих проблем. Например, счета в цифровых рублях смогут открывать иностранные юридические лица. Это даёт широкие возможности для международных расчётов в обход существующих барьеров.

✅ Каждый цифровой рубль «помечен», имея свой уникальный код. Когда вы совершаете транзакцию, можно проследить всю цепочку его прохождения до адресата. Это очень сильно затруднит мошеннические операции и другую «схематехнику», а значит, повысит безопасность и устойчивость всей финансовой системы. В конечном счёте, цифровой рубль – это сугубо личный выбор. Хотите — пользуйтесь, хотите — не пользуйтесь. Вам предлагают дополнительную возможность, но при этом не отбирают опцию платить безналичными и наличными деньгами.

❗️ Оно нам ни разу не надо!

✅ Цифровой рубль – это безопасно, удобно и надёжно. Люди обрадуются, откроют кошельки, положат на них цифровые рубли, а потом узнают, что на средства в цифровом кошельке не начисляются никакие проценты, что делает его невыгодным инструментом для сбережений. Никаких вам «кэшбеков», процентов на остаток и прочих «плюшек» от банков. Никакой возможности оформить вклад. При этом всё чаще звучат предложения о необходимости перечислять социальные платежи и даже зарплаты бюджетникам в цифровых рублях… В общем, передавайте привет инфляции…

✅ Тяга к излишнему контролю привела к тому, что пользователям системы дозволят иметь только один цифровой кошелёк. И это создаёт большие неудобства, например при необходимости разделения средств и учёта их расходования. А чтобы владельцы кошельков выглядели ещё более «высокотехнологичными», им планируется установить лимит на пополнение того самого единственного кошелька в сумме ₽300 тыс. в месяц (правда, возможно, в будущем от лимита откажутся). Указанные ограничения выглядят достаточно странными, а с учётом возможных сложных сценариев использования денег, когда уже сегодня у вас есть отдельная карта для накопления, отдельная карта для периодических платежей и отдельная карта на карманные расходы детям, навряд ли повседневное использование цифровых рублей будет комфортным.

✅ Да, для примитивных телефонных мошенников цифровой рубль может стать препятствием. Но вот для тех, кто ищет на вас компромат, хочет знать, когда, где, за что и из каких денег вы расплачивались – цифровой рубль будет подарком. Хотя, я бы здесь не беспокоился. Мы ведь знаем, что наше государство надёжно защищает наши персональные данные. Не так ли?

В итоге, у меня снова получилось два простых ответа на важный вопрос. Причём с этим вопросом в ближайшем будущем столкнётся каждый из нас. Поэтому предлагаю в прикреплённом голосовании сразу выбрать правильный ответ.

#Просто

ℹ️ Простые ответы. Есть ли польза от рейтинговых агентств?

Рейтинговые агентства оценивают кредитоспособность эмитентов и их возможность выполнять взятые на себя обязательства. Считается, что это помогает инвесторам верно оценить риски и принять взвешенное решение. Но это в теории. Стоит ли на практике обращать внимания на кредитные рейтинги? Давайте разбираться.

❗️ Кредитные рейтинги очень важны

✅ По большому счёту, при выборе облигаций инвестора интересует всего лишь два момента. Первый – сколько на этой бумаге он сможет заработать. Второй – не обанкротится ли эмитент бумаги прежде, чем мы, собственно, на нём заработаем. И если с первым параметром чаще всего проблем не возникает, т.к. доходность выплат по облигациям обычно заранее известна, то с платёжеспособностью эмитента возникают сложности. Самостоятельно оценить её обычный инвестор не может. И вот здесь ему поможет кредитный рейтинг.

✅ Система рейтингов унифицирована и понятна всем. Самый высокий рейтинг AAA, самый низкий — C (иногда встречается ещё ступень D). Чем выше рейтинг, тем надежнее эмитент и, как правило, ниже доходность его облигаций. Поэтому просто определяйте уровень риска, на который готовы пойти, и покупайте наиболее интересные бумаги с соответствующим кредитным рейтингом. Всё просто. Всё понятно. И, главное, очень удобно.

✅ Кредитные рейтинги присваивают не абы кто, а специализированные профессиональные организации, именуемые рейтинговыми агентствами. При этом всю информацию такие агентства размещают на своих сайтах. Обычно это пресс-релизы с кратким обоснованием, почему такая-то компания получила такую-то оценку. Инвесторы могут доверять этой информации,т.к. это не инфоцыгане из Telegram, а полноценная аналитика, основанная на тщательном изучении всей доступной информации об эмитенте. Более надёжного источника информации трудно себе представить.

❗️ Кредитные рейтинги – это как повезёт

✅ Кредитные рейтинги не являются абсолютной гарантией надёжности. Причём сами рейтинговые агентства этого не скрывают. Даже если перед вами самый объективный в мире рейтинг, основанный на самой тщательной оценке, эта оценка существует здесь и сейчас (т.е. она верна только на текущий момент). Инвестирование же всегда происходит с некоторым заделом на будущее. А так как будущие события невозможно предсказать с абсолютной точностью, то ориентироваться на рейтинговые оценки, покупая бумагу на три, пять, десять лет, это очень странно. Мир – не статичен. Рейтинг, даже с учётом, что изредка его пересматривают – статичен.

✅ На момент сообщения Росгеологии о трудностях с выплатой долга в 2024 году компания имела рейтинг от АКРА на уровне «A-» (позже он был понижен). Рейтинг «А-» в шкале кредитных рейтингов обычно означает хороший уровень кредитоспособности. У таких эмитентов всего лишь «присутствует некоторая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры». Сейчас такой рейтинг имеют, например, ГК Пионер и ЭР-Телеком. Так кого же «защитил» кредитный рейтинг? Никого. И таких кейсов довольно много. В том числе и в иностранном контуре. Чего стоит, например, кризис 2008 г., начавшийся с обвала ипотечных облигаций с высоким кредитным рейтингом (от Moody’s, Fitch, и S&P).

✅ Иногда профессионалы ведут себя не совсем профессионально. Конфликты интересов, манипуляции и попросту ошибки были и будут всегда. Взять, к примеру, историю с печально известным китайским застройщиком Evergrande. Агентства просто не могли не владеть информацией о проблемах компании. Однако решения об изменении рейтингов они начали принимать только тогда, когда проблемы с ликвидностью стали очевидны всем. Поэтому, не смотрите на кредитные рейтинги или иные подобные «объективные» характеристики некритичным взором. Хотите вы того, или нет, но инвестиции – это место, где думают своей головой. Или теряют деньги.

В итоге у нас снова два простых ответа на важный вопрос (и как это у меня получается?). Придётся вам в очередной раз в прикреплённом голосовании помочь мне выбрать правильный…

#Просто

ℹ️ Простые ответы. Рублёвые или валютные активы?

По большому счёту вопрос стоит так: какие активы с горизонтом в год выглядят предпочтительнее: рублёвые, или привязанные к «твёрдым валютам»? Вопрос, на самом деле, не такой-то уж и простой. Но даже на непростой вопрос у меня найдётся два правильных ответа.

❗️ Конечно, инвестируем в рублёвые активы:

✅ Мы всё ещё живём в условиях высокой ключевой ставки. Даже если Центробанк продолжит её снижать, она всё равно будет достаточно высокой, особенно в сравнении с развитыми странами. Это делает рублёвые активы привлекательными для инвесторов. Потенциальная высокая доходность по облигациям и акциям с лихвой окупает курсовые риски рубля. И, к слову, не забываем, что именно крепкий рубль является очень важным условием замедления инфляции и снижения ставки. Если власти и дальше хотят ослаблять монетарное давление на экономику, они будут вынуждены поддерживать нашу валюту на приемлемом уровне. Да, в моменте она может ослабнуть. Но только в моменте и не настолько сильно, чтобы игнорировать потенциальную доходность рублёвых активов.

✅ Рубль не является обречённой на провал валютой. Сейчас много говорят об урегулировании конфликта на Украине. В позитивном сценарии развития событий спад геополитической напряжённости окажет существенную поддержку рублю за счёт увеличения интересов инвесторов к рублёвым активам. И самое главное, это рано или поздно случится (причём, не исключено, что действительно «рано»). Поэтому рубль может уйти в волатильность, но в итоге выйти из неё победителем. И в этом же сценарии мы получим высокую прибыль за счёт ускоренного роста рублёвых ценных бумаг.

✅ Специально для поклонников теории заговора «всё, что в рублях, всегда падает». Давайте возьмём длинный временной отрезок (20 лет) и просто посчитаем. С 2005 года удержание доллара приносило в среднем +6,7% годовых дохода в рублях. Показатель же доходности индекса Мосбиржи на 20-летнем отрезке +13,63% годовых с учётом дивидендов. Может нам уже пора заканчивать «молиться» на иностранные активы?

❗️ Конечно, инвестируем в валютные активы:

✅ Бесспорным является то, что инвестиции в активы, стоимость которых определяется в твёрдых валютах, всегда выступали и будут выступать на долгосрочном горизонте единственной надёжной защитой рублёвых сбережений от обесценивания. Даже за последние годы здесь мало что поменялось. Разве что указанные активы стали менее доступны, но это уже дело техники. Глобально, тем более в долгосрочной перспективе, вы с наибольшей вероятностью выиграете от ухода в валютные активы.

✅ Выше мы «договорились», что говорим о горизонте в год. Давайте подумаем, какие перспективы на этот срок просматриваются у рубля? На сегодняшний день дефицит нашего всеми любимого бюджета нарастает в таких объёмах, которые ранее никогда не наблюдались. Налоги уже повысили. Не помогло. Наращивание госдолга и трата резервов – не выход. Если не верите мне, спросите у Силуанова. И что остаётся? Только ронять рубль. И не исключено, что ронять придётся сильно и надолго. Всё же в 2026 г. у нас тоже будет бюджет и по плану, расходы там ещё выше, чем в этом году.

✅ Специально для поклонников теории заговора «инвестировать нужно только в рублях». В прошлом разделе мы провели интересное сравнение: взяли не инвестированный доллар (условно, «доллар под матрасом») и сопоставили его с доходностью российского рынка акций. Но что, если мы доллар тоже инвестируем (или за рубли купим актив, цена которого привязана к доллару)? Самое простое – это золото. Среднегодовая рублёвая доходность золота с 2005 года +16,7%. Если указанную доходность уменьшить на рублёвую инфляцию за соответствующие годы, то получим «надинфляционную» ежегодную доходность порядка +8,7%. А вот если то же самое действие проделать с доходностью индекса Мосбиржи с учётом дивидендов, то получим только +5,51% годовых. По-моему, результат очевиден.

Да, истина всегда где-то посередине. Но кого это волнует? Нам нужен только один правильный ответ. Давайте его выберем вместе в прикреплённом под постом голосовании.

#Просто

ℹ️ Простые ответы. Гадаем на курсе рубля

Что будет с рублём до конца года? Это сложный вопрос, от которого в том числе зависит предпочтительная стратегия инвестирования. По счастью, у меня уже есть два готовых и довольно простых ответа.

❗️ Рубль будет плюс/минус на текущих уровнях (менее ₽90 за доллар)

✅ Значительного ослабления рубля не будет. Слабая валюта автоматически разгонит инфляцию. Именно крепкий рубль позволил инфляции замедлиться, в силу чего ЦБ наконец-то приступил к снижению ставки. И снижается она довольно быстрыми темпами. Ещё в мае мы жили со ставкой 21%, а в сентябре, по прогнозам многих аналитиков, она составит 16%. Если резко уронить рубль – это перечеркнёт все усилия властей и обернёт тенденцию вспять, чего точно никто не хочет. Да, рубль может слабеть, но постепенно и довольно медленными темпами. Резкие скачки курса навряд ли возможны в текущих условиях.

✅ Существующие ограничения на отток валюты из страны, сокращение спроса на импорт, а также положительный торговый баланс будут и дальше поддерживать рубль. Плюс к этому возможное наступление перемирия на Украине, скорее всего, позитивно повлияет на рубль т.к. снизит санкционное давление, а через него и напряжённость во внешнеторговых расчётах. К слову, именно этот фактор может помочь решить проблемы с исполнением бюджета, ведь он, с одной стороны, даст государству возможность «срезать» часть расходов, а с другой стороны, увеличит доходы от импорта за счёт ухода от агентских и других посреднических схем.

✅ Последнее значительное ослабление рубля было в ноябре 2024 года из-за санкций. Как только их эффект ушёл, рубль значительно укрепился. Таким образом, в условиях отсутствия внешних негативных факторов рубль скорее склонен укрепляться к доллару. Поэтому, если мирный трек продолжит развиваться, и мы сможем избежать внешних шоков, то рублю навряд ли грозит сильное падение. Внутренние же факторы действуют скорее в сторону усиления позиций нашей валюты. В отсутствие доступа к широкой линейке валютных активов, граждане и бизнес привыкли сберегать и инвестировать в рублях. Негативное искусственное вмешательство в курс рубля попросту подорвёт доверие к российской финансовой системе, что точно никому не нужно.

❗️ Рубль неизбежно упадёт (₽90 и более за доллар)

✅ На весь 2025 год был запланирован дефицит бюджета в ₽3,8 трлн. По итогам семи месяцев он уже составил ₽4,9 трлн. И это проблема, с которой государство будет что-то делать. Самый простой (а потому и самый вероятный) сценарий – уронить курс рубля. Тогда поступления в бюджет от экспортеров увеличатся, а балансировать бюджет станет проще.

✅ Цены на нефть снизились на 11% с начала года и могут упасть ещё больше из-за того, что страны ОПЕК+ взяли курс на ускоренную отмену добровольных сокращений. Сейчас баррель Brent стоит $67. По прогнозам EIA, средняя цена за баррель в IV квартале составит $58, а в январе 2026 г. - $51. При таких ценах шансов у крепкого и даже просто нейтрального рубля попросту нет.

✅ Снижение спроса на импорт — это миф. Дело в сезонности. Спрос на импорт обычно растёт в конце года и переносится на начало следующего года, а потом постепенно снижается. Основные поставки импортной продукции на склады начинаются ближе к концу года. За импорт российские компании платят в основном не рублями, поэтому, даже если ничего не делать, с третьего квартала спрос на валюту начнёт расти, а следовательно, рубль будет падать. А если этот процесс ещё «достимулировать», например, через отмену требований об обязательной продаже валютной выручки, то падение будет довольно быстрым. Именно в этом векторе мы сейчас движемся и избежать значительного ослабления рубля к концу года навряд ли получится.

Итак, у меня снова получились два простых ответа на важный вопрос. В очередной раз прошу помочь с выбором правильного. Голосование сразу под постом.

#Просто

ℹ️ Простые ответы. Рублёвые или валютные облигации?

В этом году российские акции не радуют высокой доходностью. Значит, будем инвестировать в облигации. Только вот вопрос: рублёвые или российские валютные? Хорошо, что я уже знаю два правильных ответа.

❗️ Конечно, покупаем рублёвые облигации

✅ Сейчас на рынке рублёвых облигаций сложилась уникальная ситуация. Ключевая ставка ЦБ всё ещё находится на высоком уровне (18% годовых), но все ожидают её постепенного снижения. В таких условиях бумаги, выпущенные с повышенным фиксированным купоном в условиях высокой ключевой ставки, становятся особенно ценными. Инвестор может заработать как на регулярном купонном доходе, так и через продажу облигаций по более высокой цене. Не воспользоваться такой возможностью сейчас – по меньшей мере странно. Неудивительно, что в последние месяцы спрос на рублёвые облигации бьёт рекорды.

✅ Доход от рублёвых облигаций не зависит от колебаний курсов валют. Все купоны и погашения номинированы в рублях, а значит ваш доход предсказуем и понятен. Купив бумагу с фиксированным купоном, вы заранее знаете, какой доход получите (в случае её удержания). А вот с валютными облигациями вы этого не знаете. И да, в случае резкого падения курса рубля, валютные облигации выглядят более привлекательно, но вы уверены, что это резкое падение курса рубля случится? При этом рублёвые облигации прямо сейчас предлагают повышенную доходность. Ситуация эта не будет длиться долго. Поэтому ей нужно пользоваться, а не гадать о том, девальвируется ли рубль со дня на день, или нет. Тем более, что «со дня на день» он явно не упадёт настолько, чтобы можно было пренебречь высокой доходностью в рублёвых бумагах.

✅ Наши валютные облигации (замещённые, в юанях и другие) – это странный инструмент. Да, выплаты привязаны к курсу, но получаете же вы рубли. И реинвестировать будете рубли. В этом смысле истинной защиты здесь нет, ведь покупая на полученные купоны валютные облигации в рублях, в сценарии ослабления рубля, вы будете покупать дороже. Не логичнее ли будет открыть счёт в дружественной юрисдикции, получать доход в твёрдой валюте и в ней же реинвестировать? По-моему, логичнее. А в рублях давайте инвестировать в рублёвые инструменты.

❗️ Конечно, покупаем локальные валютные облигации

✅ Облигации, номинированные в иностранной валюте, но с расчётами в рублях, – это отличный инструмент для российского инвестора. По своей сути они аналогичны валютному вкладу — тоже страхуют капитал от девальвации рубля и дополнительно позволяют заработать на купонном доходе. Вот только заводить для этого валютный счёт, а также нести расходы, связанные с покупной долларов, не нужно. Равно как и не нужно заморачиваться и с открытием иностранных счетов. Всё работает в российской инфраструктуре и позволяет получать доход, привязанный к валюте.

✅ Когда с начала текущего года рубль укреплялся, эксперты связывали это с перспективами урегулирования ситуации на Украине, низким спросом на иностранную валюту со стороны импортеров, а также повышенным уровнем продаж валютной выручки экспортерами. Сейчас эти факторы меняются. Те же эксперты всё чаще указывают, что рубль можно считать дорогим, а в среднесрочной перспективе его ослабление неизбежно. Большинство подписчиков моего канала согласны с этим. В таких условиях очевидным шагом является покупка облигаций, которые позволяют заработать на купонах и дополнительно защищают от девала рубля.

✅ Сезон замещения облигаций завершился в 2024 г. Дополнительного навеса предложения здесь не ожидается. Таким образом, сейчас наш «внутренний» рынок валютных облигаций более-менее привязан к доходностям на зарубежных рынках. Это означает, что российские инвесторы могут, по сути, «присутствовать» в международном рынке без необходимости открывать брокерские счета за рубежом и нести, в связи с этим, повышенные расходы.

Итак, проблематика понятна. Два правильных ответа имеются. Пошли голосовать…

#Просто

ℹ️ Простые ответы. Нужно ли торопиться со снижением ставки?

Все ждут заседания ЦБ в следующую пятницу, надеясь на снижение ключевой ставки. Только вот возникает такой вопрос: а стоит ли нашим монетарным властям слишком уж торопиться с её снижением, не обернётся ли это тем, что затем также спешно придётся эту ставку «вертать взад»? К счастью, я уже знаю два правильных ответа на этот вопрос и готов ими поделиться.

❗️ Конечно, ставку нужно снижать быстрее

✅ Экономика не может нормально развиваться в условиях сверхжёсткой монетарной политики. Да, у наших предприятий был запас прочности, но на сегодняшний день он практически исчерпан. Всё чаще появляются новости о замедлении экономики, снижении потребительской активности, сокращении рабочих смен. Если не поторопиться, этот клубок проблем будет только расти. Надо быстрее снижать ставку. Это сделает кредиты доступнее, даст возможности бизнесу расти и создавать новые рабочие места. И, к слову, снимет нагрузку с бюджета, который сейчас вынужден компенсировать значимым отраслям высокие ставки.

✅ В период высоких ставок накапливается отложенный спрос. Если ставки по ипотеке приближаются к 30%, то совершенно логично, что у вас будет расти число людей, которые хотят ей воспользоваться, но не могут этого сделать. И дело не только в ипотеке. Автомобили, образование, путешествия, дорогие непродовольственные товары – везде возникает отложенный спрос. Чем дольше вы держите высокие ставки, тем больше надувается этот пузырь, и тем хуже будет, когда он начнёт лопаться.

✅ В условиях высоких ставок практически невозможно привлечение инвестиций на разумных условиях, долгосрочный рост фондового рынка, увеличение дивидендных выплат. Всё это подрывает доверие к инвестициям и финансовым услугам. Удорожание обслуживания долга и снижение спроса не способствует росту финансовых показателей компаний. Если эти процессы продолжать долго, то это окончательно подорвёт доверие к нашему фондовому рынку.

❗️ Конечно, не стоит торопиться со снижением ставки

✅ Да, бизнесу тяжело жить в условиях высокой ставки. Но если её резко снизить – жить станет ещё хуже. Резкое снижение ставки неизбежно приведёт к повторному ускорению инфляции. Соответственно, бизнесу придётся повышать расходы, индексировать зарплаты, больше платить подрядчикам и т.п. В итоге, чтобы компенсировать эти инфляционные последствия, предприятия начнут повышать отпускные цены, что приведёт к раскручиванию инфляционной спирали и угрозе гиперинфляции. Привет из 90-х…

✅ Быстрое снижение ставки не поможет и бюджету. Из-за инфляции придётся индексировать зарплаты бюджетникам, соцвыплаты, оплату по госзаказу. Вырастут и иные расходы, в частности, выплаты по ОФЗ с плавающей ставкой. Такие резкие движения могут закончиться урезанием бюджетных расходов по социально-значимым направлениям и ростом налогов. Бюджету, как и экономике в целом, нужно не снижение ставки, как таковое, а низкая инфляция. Но проблема в том, что быстрое снижение ключевой ставки и низкая инфляция – вещи несовместимые.

✅ Инвесторам, многим из которых хотелось бы увидеть значительное снижение ставки, также мало не покажется. Резкое изменение монетарных условий, скорее всего, приведёт к серьёзному дисбалансу на рынке. При высокой инфляции и низких ставках депозиты начнут быстро терять привлекательность, и первое время деньги действительно будут перетекать на российский фондовый рынок, обеспечивая его рост. Однако этот рост быстро замедлится, а инфляция будет только расти. В таких условиях долгосрочные инвестиции станут менее привлекательными, что замедлит общий экономический рост. В конечном итоге инвесторы, опасаясь экономической нестабильности, начнут выводить деньги из страны, что отправит наш рынок в новую, вероятно, ещё более значительную коррекцию.

Итак, доводы озвучены, а истина, как обычно, потерялась где-то посередине. Осталось только по традиции пригласить вас проголосовать, чтобы выяснить, какой из двух правильных ответов окажется самым правильным.

#Просто

ℹ️ Простые ответы. Стоит ли покупать ИСЖ?

Многие из нас хотя бы раз сталкивались с предложением оформить инвестиционное страхование жизни (ИСЖ). И у меня всё чаще возникает вопрос: есть польза от такого вида «инвестирования», или всё это бессмысленно и существует только для того, чтобы страховые компании побольше заработали на нас? Давайте разбираться.

❗️ ИСЖ – это выгодно и полезно

✅ Согласно классику, главная трагедия человеческой жизни состоит не в том, что мы смертны, а в том, что чаще всего уходим из жизни внезапно. Поэтому важно иметь полис страхования жизни, который обеспечит ваших близких быстрой финансовой поддержкой. Мы не можем достоверно предугадать дату ухода, но можем смягчить этот момент для тех, кого любим, пусть только и с финансовой точки зрения.

✅ Современные страховые продукты – штука очень гибкая. Страховщики уже давно предлагают накопительные программы, которые объединяют процессы накопления капитала и страховой защиты. Ярким примером этого является ИСЖ, когда вы даете страховой компании деньги, а та их инвестирует в соответствие с заранее согласованной стратегией. Взамен вы получаете страховку, но, если страховой случай не наступает, компания возвращает вам стоимость полиса плюс проценты в зависимости от доходности ценных бумаг.

✅ Конечно, вы можете пробовать создать финансовую подушку безопасности самостоятельно. Но, во-первых, у вас не будет страховки, а значит, в случае вашей смерти выгодоприобретатели не получат быстрой выплаты (им придётся проходить через процедуру наследования находящихся на вашем счёте активов), а во-вторых, при ИСЖ, в отличие от самостоятельного инвестирования, у вас низкий риск потери вложенных средств. Это достигается как за счёт профессионального управления активами, так и за счёт законодательных гарантий. В частности, взносы по ИСЖ не являются имуществом страхователя, не могут быть арестованы и конфискованы, а также не подлежат разделу при разводе.

❗️ ИСЖ – это пустая трата бесценного времени

✅ Главный недостаток ИСЖ — непрозрачность структуры базового актива. Ваша инвестиционная часть будет инвестирована в активы, которые выберет страховщик и которые вам заранее неизвестны. Да, чаще всего вы можете выбрать общую стратегию, но реализация этой стратегии будет полностью на совести страховой. По сути, вы покупаете ноту с защитой капитала. О таких нотах я иногда рассказываю на этом канале (см., например, Альфа Верный выбор. Рубли – Супер 5), но в отличие от ИСЖ, в этих нотах вы всегда понимаете, из чего состоит ваш базовый актив и на какой доход вы можете претендовать. ИСЖ в этом плане самый настоящий «чёрный ящик». Ваши деньги забирают, вкладывают, но во что именно и под какую доходностью – узнаете потом. Если повезёт…

✅ Доходность ИСЖ не гарантирована. Поэтому как альтернативу депозиту рассматривать не стоит. Однако и как альтернатива брокерскому счёту или счёту ДУ, где тоже нет гарантированной доходности, ИСЖ не смотрится. Причина в невозможности выйти из инструмента досрочно без больших потерь. Я видел немало договоров ИСЖ, и ни в одном не было возможности забрать более 70% от внесенной суммы, если договор расторгается досрочно. Выход с такими убытками – это грустно.

✅ Ранее ИСЖ имело какой-то смысл из-за налоговой льготы: если сумма дохода не превышала первоначального взноса, умноженного на среднегодовую ставку ЦБ, то налог на ИСЖ платить было не нужно. С 01.01.2025 г. эта льгота отменена. Самое понятное финансовое преимущество ИСЖ попросту перестало существовать. Сравните это, например, с ИИС-3. А с учётом того, что ИСЖ, как правило, это «долгий продукт», сегодня вы вполне сможете создать себе «страховку» самостоятельно, просто открыв ИИС. При этом вы получите налоговые льготы, сэкономите на комиссиях и будете понимать, во что именно вкладываете свои деньги в течение всей вашей долгой и счастливой жизни.

Итак, доводы приведены, истина потерялась где-то посередине, а мы вновь попробуем выбрать из двух правильных ответов самый правильный. Голосование будет под постом.

#Просто

Простые ответы. Могут ли структурные продукты заменить депозиты?

В прошлом посте я привёл текущие ставки по вкладам в крупнейших российских банках. Доходности депозитов сокращаются и будут продолжать это делать на фоне снижения ключевой ставки. Пришло время вынимать деньги из вкладов и перекладывать их в более доходные инструменты. Одним из них могут стать структурные продукты. Или не могут? Давайте разбираться.

❗️ Структурные продукты – хорошая альтернатива депозитам

✅ Их доходность всегда выше, чем у депозитов. Иначе бы их никто не покупал. Сейчас, когда депозиты в долларах дают в среднем 3,5% годовых, структурные ноты на NASDAQ или S&P 500 предлагают 8%. То же самое происходит и на нашем рынке. Средняя ставка в крупных банках на год сейчас 12,8% (без дополнительных условий), а, например, в линейке АК есть годовая нота на ОФЗ 262382 с купоном 26% (притом, что купон по ОФЗ 26238 7,1% годовых, а текущая доходность к погашению 14,4% годовых).

✅ Структурные продукты гораздо гибче депозитов. Инвестируя, у вас будет огромный выбор структур и условий. Хотите 100%-ую защиту капитала? Пожалуйста. Хотите страховку от девала рубля? Пожалуйста. Хотите повышенную доходность, или желаете более консервативную историю? Есть и то, и другое. Депозит же — это «плоский» инструмент, где выбора практически нет. У всех плюс-минус одни и те же условия. Следовательно – одни и те же риски и один и тот же низкий доход.

✅ Структурные продукты позволяют хорошо диверсифицировать портфель. Ноты могут быть привязаны к различным активам: акциям, индексам, товарам, что позволяет диверсифицировать вложения и снизить риски. Если у вас одни депозиты – это такое себе инвестирование… Не факт, что вы обгоните даже потребительскую инфляцию на более-менее длинном горизонте. И именно широкая диверсификация, которую можно достичь с помощью различных структурных продуктов, закрывает основные рыночные риски.

❗️ Структурные продукты не заменят депозиты

✅ В нотах нет и не может быть гарантий. В отличие от депозитов, многие структурные продукты не гарантируют возврат вложенной суммы. Да, в приведённой выше ноте на ОФЗ вы можете получить высокий купон. Но если через год цена ОФЗ 262382 снизится, вы будете участвовать в этом снижении и получите убыток. Конечно, можно выбрать ноты с защитой капитала. Там убытка не будет, но вполне может не быть и прибыли. Вы в самом деле хотите сравнить это с вкладом, где у вас есть как гарантия получения вложенной суммы (кроме случаев дефолта банка), так и гарантия получения заранее известных процентов на эту сумму?

✅ Ноты – это сложный и неликвидный инструмент, который не может заменить депозит. Последний всегда можно досрочно расторгнуть с потерей только процентов. Продажа ноты до погашения будет происходить по рыночной цене, которая почти всегда будет ниже номинала. Таким образом, вы потеряете не только процентный доход, но и часть тела. Да, есть ноты с защитой, но эта защита работает только в конце срока (не работает при досрочной продаже). В структурных продуктах существует явная асимметрия рисков. Продавец ноты практически не рискует, в то время как вы можете потерять значительную часть средств или не получить доход, на который рассчитывали.

✅ Депозиты более привычны и понятны. В них вы избавлены от стресса при колебании котировок базового актива. Ноты — это сложный финансовый инструмент, требующий глубокого понимания механизмов работы и условий продукта. Многие инвесторы не до конца понимают, как работают эти продукты и какие там есть риски. Депозиты в этом контексте выглядят более надежным инструментом с предсказуемым доходом и гарантированной защитой средств (за исключением случаев банкротства банков и критической политической дестабилизации). Именно поэтому они являются предпочтительным выбором для консервативных инвесторов. Тот факт, что в нотах можно получить более высокий доход (но можно и не получить), не является основанием рассматривать их как замену вкладам.

Итак, доводы озвучены, истина потерялась где-то посередине, осталось только проголосовать.

#Просто