Как неожиданно для себя купить аргентинские бонды

Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Дорофеев рассказывает об изменениях в бондовых стратегиях, которыми он управляет.

В Аргентине случился громкий обвал на рынке облигаций. Вот как отреагировала УК «Альфа-Капитал» - читать в Яндекс.Дзене

#инвестируем

Инвестиции в компании e-commerce занимают значимую долю в портфелях инвестиционных управляющих УК «Альфа-Капитал». Мы поговорили с Генеральным директором Яндекс.Маркета Максимом Гришаковым о перспективах развития сектора e-commerce в РФ и мире. Завтра опубликуем полное интервью, а пока делимся главными тезисами:

E-commerce в России:

— Развитие e-commerce сильно отстает от мировой динамики. Доля на российском розничном рынке 5%, в развитых странах —15%.
— Логистика – главная проблема для развития электронной коммерции в РФ. E-Commerce работает хорошо и люди активнее его используют, когда товар можно привезти на следующий день.
— В России 95% электронной коммерции — это интернет магазины. Мы считаем, что будущее за маркетплейсами.
— В Китае есть города, где в каждом подъезде встраивают автоматизированные пункты выдачи товаров, наряду с почтовыми ящиками. А у нас в России 5000 на всю страну. Самовывоз заказов — тренд.

E-commerce в мире:

— Рынок e-commerce в мире идет к консолидации, останется 2-4 крупных игрока.
— 10-12 лет назад в США 75% товарных запросов (например, купить холодильник) уходило в Google, а из него уже на сайты магазинов. В прошлом году в Google пришло 15% запросов, а 70% обработал Amazon. Фактически, Amazon стал поисковиком товаром, а не интернет-магазином.
— На Amazon можно купить миллионы товаров, потому что компания работает по модели маркетплейса. Закупить десятки миллионов товаров, положить их на свой склад — нереально.
— В Китае есть 3 гигантские компании, которые построили целую экосистему — Alibaba, JDCOM, WeChat (это электронная коммерция, логистика, платежи).

Полное интервью — завтра.
#инвестируем

Сектор e-commerce растёт опережающими темпами.

Мы поговорили с Генеральным директором Группы компаний Яндекс.Маркет Максимом Гришаковым о том, как развивается сектор и что ждёт e-commerce компании в будущем.

Основные тезисы интервью:
1. «Главная сложность для е-commerce в России — это неразвитая логистическая инфраструктура».
2. «Размещаясь на маркетплейсе, производитель валенок сможет сфокусироваться на производстве валенок и забыть о логистике, доставке, приёме платежей — всё это мы берём на себя».
3. «В России растёт тенденция на автоматизацию выдачи товаров».

Эту информацию портфельные управляющие используют, чтобы получить сверхприбыль. Подробнее в статье на Яндекс-Дзен →

#инвестируем

Бонды РЕМЕХ растут

РЕМЕХ — крупнейшая мексиканская нефтегазовая компания. Что отличает эту компанию и почему на ее долговые бумаги УК «Альфа-Капитал» делает серьезную ставку в бондовых стратегиях — рассказывает портфельный управляющий Дмитрий Дорофеев в статье на Яндекс.Дзене.

#инвестируем

Последнее время экономику Турции словно проверяют на прочность: Трамп пишет гневные твиты, западные страны осуждают боевую операцию в Сирии, лира падает. На самом деле макроэкономические перспективы Турции лучше, чем кажутся.

Подробнее в статье на Яндекс-Дзен →

#анализируем

И снова Турция

Вчера американские власти объявили о введении санкций в отношении Турции. Санкции введены в ответ на военную операцию, начатую Анкарой на прошлой неделе.

Объявленные санкции являются достаточно мягкими в сравнении с рыночными ожиданиями, и пока не представляют значительной угрозы экономике Турции.

Турецкая лира уже отыграла вчерашнее снижение и торгуется сейчас на уровне около 5.9 USD/TRY. Длинные Евробонды Турции сегодня растут.

Администрация Трампа призвала Турцию к «немедленному прекращению огня» в Сирии, ввела личные санкции против министров обороны, энергетики и внутренних дел страны. Также, резко повышены импортные пошлины на турецкую сталь.

Вице-президент США Пенс заявил на брифинге: «Президент Трамп четко дал понять, что США будут продолжать принимать в отношении Турции меры экономического характера, пока [они] не положат конец насилию. Мы хотим незамедлительного прекращения огня и начала переговоров между Турцией и силами обороны Сирии».

Несмотря на негативный новостной фон, портфельные управляющие УК «Альфа-Капитал» сохраняют позиции в турецких бондах.

#анализируем

Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Михайлов рассказывает, почему продал акции «Яндекса» летом и докупил после обвала.

В прошлую пятницу, 11 октября, акции «Яндекса» упали на 20%.

Как пишут журналисты, падение связано с тем, что началось обсуждение законопроекта об ограничении прав иностранцев владеть и управлять ресурсами, значимыми для инфраструктуры российского интернета.

На самом деле законопроект был внесен еще в июле этого года. До этого обсуждалась возможность управления компанией совместно со «Сбербанком» и даже допускалась возможность полного перехода управления к «Сбербанку». В тот момент акции «Яндекса» просели, но не так сильно, как на прошлой неделе.

Когда несколько месяцев назад стали выходить негативные новости про компанию, я рассудил следующим образом. Конечно, здорово, что Аркадий Волож остается у руля, но дыма без огня не бывает, и разговоры об ужесточении регулирования обязательно выльются в конкретные законодательные решения. В будущем могут быть предприняты аналогичные инициативы, из-за которых капитализация компании может сильно пострадать. Напомню, «Яндекс» на тот момент стоил достаточно дорого в сравнении с другими российскими компаниями и торговался практически без дисконта к своим зарубежным аналогам — Google и Baidu. Поэтому я принял решение сократить вес «Яндекса» в стратегиях, которыми управляю, до минимального уровня. Недавнее падение акций нас практически не затронуло. Тем не менее ближе к закрытию торгов пятницы мы стали постепенно восстанавливать вес «Яндекса» в наших стратегиях.

На этой неделе мы видим рост. Не исключено, что акции продолжат постепенно восстанавливаться в ближайшие недели. Во всяком случае, так произошло ровно год назад, когда акции «Яндекса» упали на те же 20% на аналогичных новостях, а в течение последующих месяцев постепенно восстановили свою стоимость.

#инвестируем

Суверенные облигации добавят стабильности в любой инвестиционный портфель. Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Дорофеев рассказывает, что влияет на стоимость облигаций развивающихся стран в текущей ситуации.

Читать →

#анализируем

Опасность: если в США будет расти инфляция, то ФРС поднимет ставки и вырастет доходность по бондам. Рост доходности приведет к снижению цен облигаций и отрицательной переоценке широкого круга портфелей, что в итоге может привести к масштабному снижению на фондовом рынке.

Как избежать: инвестировать в диверсифицированный портфель инструментов, по-разному зависящих от инфляции.

О признаках японификации экономики России, о сценариях экономического роста США и Европы, а также о положительных сторонах любого кризиса читайте в статье Владимира Брагина, специалиста по макроэкономическому анализу УК «Альфа-Капитал».

Читать →

#анализируем

Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист рассказал о том, как он находит недооцененные бумаги и чем его подход отличается от подхода частного инвестора.

Читать раньше всех →

#инвестируем

Весь 2014 год ОФЗ и корпоративные облигации российских компаний падали в цене и достигли дна к концу года. Доллар тогда продавали в обменниках за 100 рублей. Это была реакция российского финансового рынка на череду событий, начавшуюся санкциями, введёнными в марте 2014 года.

Несмотря на то, что доходности всех бумаг стали крайне привлекательными, большинство частных инвесторов опасалось покупать даже казначейские облигации России (ОФЗ), не говоря уже о корпоративных облигациях.

Однако, опыт предыдущих кризисов показывает, что рано или поздно экономика приходит в норму, а цены на активы восстанавливаются. Именно на этот опыт поставил Евгений Жорнист, когда закупил наиболее длинные корпоративные облигации первого эшелона в свои рублевые стратегии. О том, как он выбирал бумаги, мы рассказали здесь.

По прошествии времени можно сказать, что эта ставка оказалась верной.

История 2014 года отнюдь не уникальна: в развивающихся странах кризисы часто похожи и случаются регулярно. Например, не так давно мы купили аргентинские бумаги (об этом рассказали здесь), чуть раньше поставили на бонды мексиканской PEMEX (здесь). Недооцененные истории мы находим в разных странах.

На следующей неделе расскажем об опыте инвестирования в бонды бразильской Petrobras.

#инвестируем

Европейские банки первой величины привлекают инвесторов надёжностью и высокими доходностями бондов в EUR. Но есть нюанс.

Наиболее доходные бонды европейских банков могут быть полностью списаны или конвертированы в акции при снижении показателя достаточности капитала банка-эмитента ниже порогового значения.

Аналитики УК «Альфа-Капитал» мониторят финансовое качество банков, бонды которых покупают в свои стратегии портфельные управляющие. Это необходимо, чтобы успеть продать бумаги до того, как появятся проблемы. Или купить, если будут предпосылки для улучшения финансового состояния.

Узнать о финансовом состоянии Raiffeisen Bank International AG →

#анализируем

Сильнейшие эксперты по венчурному инвестированию делятся инсайтами с Alfa Wealth.

Александр Галицкий — основатель и управляющий партнёр венчурного фонда Almaz Capital Partners, со-основатель венчурного фонда Runa Capital и член Совета фонда Сколково делится своим видением мирового венчурного рынка, перспективами его развития и секретами удачного вложения капитала.

Получить инсайты →

#интервью

Управляющие УК «Альфа-Капитал» всегда открыто говорят о том, в какие отрасли инвестируют, какие бумаги покупают в свои портфели и какой доходности от них ждут.

Но есть отрасли, которые вызывают опасения.

Портфельный управляющий Дмитрий Михайлов рассказал, каких инвестиций опасается. Сегодня первая часть рассказа.

Читать, чтобы НЕ инвестировать в убыточные отрасли →

#инвестируем

Обзор инвестиционной привлекательности металлургического сектора (спойлер — нас гложут сомнения).

«Экономика переживает этап глобального замедления и прошла лишь часть экономического цикла. Её движение направлено от “пика” ко “дну”. И отрезок пути пройден не до конца, к сожалению. Поэтому я подождал бы ещё какое-то время, чтобы убедиться в том, что мы не покупаем акции во время движения вниз» — делится своими сомнениями портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Михайлов.

Публикуем вторую часть обзора. Читать, чтобы не инвестировать с убытком →

#инвестируем

Petrobras — крупнейшая нефтегазовая компания Бразилии. О том, как её штормило, как компания удержалась на плаву, как на её бондах удалось заработать и почему её бондов больше нет в наших стратегиях — рассказывает портфельный управляющий Дмитрий Дорофеев.

Читайте и берегите капитал →

#инвестируем

Вчера мы рассказали про бонды и историю Petrobras, сегодня публикуем кредитный обзор компании. Теперь вы знаете про Petrobras всё.

Знание — сила, а в случае с инвестициями — доходность.

Читать, чтобы ощутить всесилие →

#анализируем

Знаток киберспорта Марк Авербух объяснил, как на самом деле обстоят дела в индустрии.

Вот как.

Читать про инвестиции в киберспорт →

#интервью

Журнал Harvard Business Review взял интервью у СEO «Альфа-Капитал» Ирины Кривошеевой. Номер, в котором вышло интервью, посвящён сотне лучших гендиректоров мира. Публикуем полную версию интервью.

Читайте, с помощью каких продуктов клиенты УК «Альфа-Капитал» получают от своих инвестиций максимум →

#инвестируем