💡Фонды. Часть 2 (Управляемые облигации)

Следующий фонд, на который стоит обратить внимание – Управляемые облигации. Этот фонд глобально похож на Облигации плюс, но он биржевой (тикер АКМВ). СЧА фонда почти ₽4,5 млрд. Доходность к погашению = 21,1%, что немного ниже, чем в Облигации плюс. Причина – большАя доля в ОФЗ, эта позиция в моменте занижает доходность к погашению. Дюрация в фонде больше, чем Облигациях плюс, опять же, из-за позиции в длинных ОФЗ. Диверсификация = 20 выпусков.

Особенностью рассматриваемого фонда является то, что он показывается шикарный исторический результат в своей конкурентной группе: фонд три года подряд получал премию InvestFunds за лучший результат на рынке (в том числе последнюю, за 2023 г.).

По сравнению с Облигациями плюс, в Управляемых облигациях обычно присутствуют более агрессивные (и потенциально более доходные) позиции: сейчас это позиции в длинных ОФЗ. Кроме того, в Управляемых облигациях позиции более концентрированные: на прикреплённой картинке можно заметить, что доли фонда во многих корпоративных бумагах близки к максимальным 10%.

В результате мы имеем фонд, где риски выше (если сравнивать с Облигациями плюс), но и потенциальная доходность находится на более высоком уровне. Кроме того, нужно иметь в виду, что формулировка «риски выше» я применяю для сравнения фонда Управляемые облигации с другим конкретным фондом. Если же смотреть на всю линейку инвестиционных решений, то Управляемые облигации – это консервативный продукт с низкой вероятностью существенных потерь в условиях рыночных колебаний.

При этом данный фонд является биржевым, а значит купить его может любой инвестор с привычного ему счёта. Стоимость пая на 11:00 МСК 01.08.2024 г. = ₽1,358.

Спасибо Евгению Жорнисту за помощь в подготовке поста.

#Фонды

💡 Фонды. Часть 3 (Облигации с выплатой дохода + ВДО)

В прошлых частях мы разобрали «базовый» фонд на облигации (ОПИФ Облигации плюс) и следующий за ним по уровню риска/потенциальной доходности БПИФ Управляемые облигации. Теперь давайте взглянем «в другую сторону» и рассмотрим фонд, в котором рисков (и кредитного, и процентного) заметно меньше, чем в Облигациях плюс. На мой взгляд, это самый консервативный фонд на нашем рынке облигаций. Он отлично подойдёт тем людям, девиз которых: «Я видел интересную жизнь, и я видел скуку. Скука – лучше», — это ОПИФ Облигации с выплатой дохода.

Сейчас в этом фонде порядка 45% флоутеров ОФЗ (всего позиция в ОФЗ = 48,3% т.к. порядка 3,3% — это «классические» длинные ОФЗ). СЧА фонда = почти ₽5 млрд. Дюрация = 0,7 лет (консервативно, т.е. минимум рисков).

Кому этот фонд может быть интересен? Прежде всего тем, кто хочет получать регулярный пассивный доход кэшем при крайне умеренном подходе к риску. По сути, этот фонд более интересная и более удобная альтернатива депозитам и решениям, связанным с денежным рынком.

Если же вас не интересует получение регулярного кэша, и вы готовы взять на себя больший риск в обмен на гораздо более высокий потенциальный доход, то, вероятно, вам будет интересен ОПИФ «Высокодоходные облигации». Про этот фонд (и идею инвестирования в ВДО) я подробно писал здесь, повторяться не буду. Скажу только, что волатильность (процентный риск) у фонда низкая (на уровне Облигаций с выплатой дохода), но кредитный риск – максимальный (в теории).

Разумеется, УК принимает все меры для того, чтобы повышенный кредитный риск фонда из разряда теоретического не перешёл в разряд практический: все эмитенты тщательно изучаются на риск дефолта и в фонд попадают самые качественные истории, из тех, что доступны на рынке ВДО.  В обмен инвесторы получают высокую потенциальную доходность (+2% к третьему эшелону, т.е. расчётно +23% на ближайшие 12 мес.) при короткой дюрации. Иначе говоря, фонд хорошо подходит для тех инвесторов, которые, в отличии от пайщиков ОПИФ Облигации с выплатой дохода, выбирают «интересную жизнь, вместо скуки».

Купить/продать паи указанных фондов легко, в том числе через приложение или на сайте Альфа-Капитал.

Спасибо Евгению Жорнисту за помощь в подготовке поста.

#Фонды

💡 Фонды. Часть 4 (ОФЗ Смарт Турбо + Денежный рынок)

Продолжаю разбирать линейку фондов АК. Сегодня ещё два продукта: один для наиболее консервативных инвесторов и новичков на рынке; второй, для опытных инвесторов, которые готовы взять повышенные риски в обмен на высокую потенциальную доходность.

ИПИФ ОФЗ Смарт Турбо. Это интервальный фонд, доступен только для квалов. Фонд позволяет инвестору взять максимальную (в сравнении с другими облигационными фондами) агрессивную позицию, но не в кредитном риске (как в фонде на ВДО), а в процентном. Кредитного риска в фонде практически нет, т.к. он «работает» исключительно с ОФЗ. В чём же суть процентного риска? В том, что фонд может брать длинные ОФЗ со вторым плечом.

В чём преимущество этого фонда? В том, что деньги, необходимые для сделок с плечом, фонд привлекает по ставке денежного рынка (сейчас это 17,04%). Если же инвестор захочет повторить эту стратегию «на брокере», то он получит деньги под 25 – 30% (сейчас так). Поэтому, по сути, этот фонд позволяет получить плечо почти в два раза дешевле, чем на рынке.

В последнее время в связи с рыночной ситуацией фонд занимал выжидательную позицию и был наполнен флоутерами. Как только у управляющих будет уверенность, фонд сможет перейти на агрессивную позицию в длинных ОФЗ.

БПИФ Денежный рынок (тикер AKMM). Самый популярный фонд в линейке АК. СЧА фонда порядка ₽65 млрд. В фонде действительно минимальные кредитный и процентный риски т.к. он «работает» с однодневными операциями РЕПО по размещению денег. Соответственно, падать в цене пай не может (и, соответственно, не падает - см. прикреплённый график) + рисков, что фонду не заплатят практически нет, т.к. операции производятся с Центральным контрагентом.

Комиссии минимальны. Продукт с минимальными даже в теории рисками. Для многих этот фонд стал первым шагом в инвестиции (если не считать депозиты). Соответственно, если у вас совсем нет опыта, этот фонд может стать хорошей «точкой входа» в биржевой мир.

О том, как этот фонд работает писал тут. Повторяться не буду. Вернусь с продолжением: в следующий раз расскажу о фонде на валютные облигации.

Спасибо Евгению Жорнисту за помощь в подготовке поста.

#Фонды

💡 Фонды. Часть 5 (Валютные облигации)

Следующие облигационные фонды в линейка АК – ОПИФ Валютные облигации и ОПИФ Валютные облигации с выплатой дохода. Внутри фондов, как нетрудно догадаться, валютные облигации. Причём «валютные» они именно по своей сути т.к. их номинал в валюте. При этом все бумаги, входящие в состав фондов, обращаются на Московской бирже и учитываются в российских депозитариях. Иначе говоря, несмотря на термин «валютные», инфраструктурных рисков в соответствующих бумагах нет.

Платежи по большинству бумаг приходят в рублях по актуальному курсу. Исключение – бумаги российских эмитентов, номинированные в юанях, по ним выплаты приходят, соответственно, в юанях (хотя в эмиссионной документации всех юаневых «российских» бумаг прописано право эмитента осуществлять платежи в рублях, поэтому в случае каких-то шоков платежи по таким бумагам не остановятся, а будут поступать в российской валюте).

Таким образом вся «экономика» указанных фондов работает в валюте, но выплаты по большинству бумаг, равно как и сделки по купле/продаже паёв фондов происходят в рублях.

В чём главное преимущество данных фондов? Прежде всего – защита от девальвации рубля при отсутствии инфраструктурных рисков. Плюс – активное управление, за счёт чего доходность может быть выше, чем в среднем по соответствующим инструментам.

ОПИФ Валютные облигации – самый крупный фонд на облигации такого типа в РФ. Его СЧА более ₽26 млрд. Стало быть указанные фонды пользуются популярностью у инвесторов. Почему? Всё дело в том, что если клиент хочет инвестировать в валюте внутри РФ, то, по большому счёту, сейчас ему некуда идти. Да, можно уйти во внешний контур и, например, открыть брокерский счёт в дружественной юрисдикции, но не все готовы это делать. Очень часто инвесторы по разным причинам выбирают остаться в России и сталкиваются с тем, что широкого выбора инструментов квазивалютной экспозиции для защиты от ослабления рубля нет. Два самых популярных из оставшихся  – это золото и валютные облигации, в которые многие предпочитают заходить именно через фонды.

Доходность бумаг внутри ОПИФ Валютные облигации уже выше 9% (в валюте, не в рублях), причём эта доходность в последнее время росла т.к. цены на сами бумаги на рынке снижались. Думаю, получить 9-ую доходность в «твердой валюте» - достаточно круто. Можете сами сравнить с доходностью депозитов в FAB и QNB.

В фонде отличная диверсификация – внутри 56 выпусков бумаг. 

Для тех, кто хочет не только инвестировать в валютные облигации, но и получать регулярные выплаты, есть ОПИФ Валютные облигации с выплатой дохода. Логика здесь такая же, как и в ОПИФ на рублёвые облигации с выплатой дохода: все купоны, которые получает фонд, раз в квартал выводятся пайщикам на счёт. 

Спасибо Евгению Жорнисту за помощь в подготовке поста. Вернусь с продолжением. В следующий раз расскажу, почему в облигации лучше инвестировать через фонды, а не через покупку отдельных бумаг на рынке. 

#Фонды

Простые ответы. Инвестируем в облигации: покупаем бумаги самостоятельно или через фонд?

Вопрос: есть ли смысл покупать фонды на облигации, если можно самому собрать портфель из отдельных бумаг? К счастью, я знаю правильный ответ на этот вопрос. Даже целых два правильных ответа…

❗️ Конечно, будем инвестировать сами
✅ Облигации (как правило) – довольно простой инструмент, или, если точнее, довольно прогнозируемый: вы заранее знаете срок жизни бумаги и график выплаты купонов по ней. Отсюда – вы почти всегда можете заранее рассчитать свой доход. Да, стоимость самой бумаги после покупки может упасть (она может и вырасти – но это не проблема), но, если вы будете держать бумагу до погашения, вы всё равно получите ту прибыль, на которую рассчитывали при покупке (за исключением случаев дефолта эмитента). Будем честны: дефолты в надёжных бумагах крайне редки, доходность понятна уже в момент покупки, так зачем вам фонд? Чтобы было кому заплатить комиссию?

✅ Облигации могут быть «спокойным» и предсказуемым активом. Если не совершать хаотичные сделки, а покупать бумаги надёжных эмитентов, доходность к погашению которых вас устраивает, вы будете получать тот доход, на который рассчитывали. Если же цена бумаг вырастит – можете воспринимать это как дополнительный бонус и раньше закрыть позицию. Фонды же НЕ ИМЕЮТ срока до погашения и, как правило, не держат бумаги до погашения, а значит подвержены рыночному риску: цена пая может упасть в любой момент и обезопаситься от этого нельзя. По итогу вместо предсказуемого актива вы получаете непредсказуемый, а оно вам надо?

✅ Свобода выбора – важнейшее преимущество. Со своим портфелем вы можете реагировать на рыночные ситуации исходя из ваших индивидуальных планов и представлений. В фонде же от вас не зависит примерно ничего. По итогу, вы будете оплачивать из своего кармана последствия решений, которые сами не принимали. Уверены, что это хорошая стратегия?

❗️ Конечно, инвестировать в облигации будем через фонды
✅ Да, вы можете инвестировать самостоятельно, но у облигационных БПИФов есть важное преимущество: они не платят налог с купонов. Напомню, что с января 2021 г. с купонов удерживается НДФЛ, это относится к любым видам облигаций: ОФЗ, муниципальным и корпоративным. Фонды же получают и реинвестируют купоны в полном объёме, а это значит, что у них есть дополнительное финансовое плечо. Грубо говоря, если вы и фонд купили одни и те же бумаги, получив одни и те же купоны, прибыль у фонда будет выше за счёт того, что фонд не терял на налогах.

✅ Будем честны: большинство инвесторов не могут себе позволить купить и поддерживать большой портфель облигаций (20 и более позиций) и формируют довольно концентрированный портфель по эмитентам. Это увеличивает кредитный риск, а иногда (например, когда все средства складируются в ОФЗ), снижает потенциальную доходность за счёт игнорирования более доходных бумаг от надёжных эмитентов. Преимущество фонда заключается в том, что вы покупаете готовый и отлично диверсифицированный портфель, который скорее всего будет оптимально соответствовать текущим рыночным условиям.

✅ Открою вам тайну: даже если в вашем портфеле исключительно отдельные облигации, им нужно банально управлять, и управлять эффективно. Причём при большИх суммах это отнимает много сил и времени. Даже если вы держите все купленные бумаги до погашения, вам придётся заниматься реинвестированием купонов и тратить на это тем больше времени, чем крупнее ваш портфель. Покупка фонда решает эту проблему: достаточно выбрать фонд, параметры которого ближе всего подходят вашей стратегии (недавно рассказывал о линейке облигационных фондов АК, посты см. по #Фонды). Удерживая паи, у вас всегда будет актуальный рыночной конъектуре состав портфеля, а используя ЛДВ или ИИС эти паи в будущем вы сможете продать без (частично без) налога, что ещё больше увеличит вашу прибыль.

По итогу у нас снова два простых ответа на важный вопрос (и как это у меня получается?). Придётся вам в очередной раз в прикреплённом голосовании помочь мне выбрать правильный…

#Просто

💼 Обзор фондов на акции

Текущие результаты основных фондов на акции от УК Альфа-Капитал (в сравнении с индексом полной доходности) представлены на прикреплённом графике. Ниже сделки внутри фондов за прошедшую неделю.

ОПИФ Ликвидные акции
Покупали: Газпром, Ozon.
Продавали: Газпром нефть, Роснефть, АФК Система, Алроса, НЛМК.

ОПИФ Баланс
Покупали: Лукойл, ТКС Холдинг, Ozon, Аэрофлот
Продавали: Алроса, НЛМК

БПИФ Управляемые акции (AKME)
Покупали: Газпром
Продавали: Газпром нефть, Роснефть, НЛМК

ОПИФ Сбалансированный с выплатой дохода
Покупали: Газпром
Продавали: НЛМК

БПИФ Управляемые акции с выплатой дохода (AKIE)
Покупали: Газпром
Продавали: НЛМК

ОПИФ Акции компаний роста
Покупали: Ozon

ОПИФ Ресурсы
Продавали: Роснефть
Покупали: Русал, Полюс

За предоставленные данные спасибо управляющим фондов Дмитрию Скрябину и Эдуарду Харину.

#Фонды_Акции

🔘 ТОП-5 продуктов Альфа-Капитал на ноябрь

Рассмотрим, какие продукты от АК могут быть интересны в текущих условиях инфляции, роста ставок и макроэкономической неопределённости. Конечно, хочется с ходу посоветовать фонд на денежный рынок, но про него я и так постоянно рассказываю, поэтому в этот раз сосредоточимся на чуть менее очевидных решениях.

БПИФ Альфа-Капитал Облигации с переменным купоном (AKFB)
Цены на облигации падают, доходности растут и хочется уже зафиксировать эту доходность или «прокатиться» на предстоящем росте цены бумаг, который рано или поздно случится. Останавливает то, что ЦБ продолжает ронять ставку, а среднесрочная перспектива туманна.

AKFB – хороший выход в данной ситуации. В фонде фокус на корпоративных бумагах с плавающим купоном (флоатеры). Основная стратегия – поиск фундаментально привлекательных бумаг с потенциалом получения премии к ставке RUONIA.

Почему это актуально? Доходности флоатеров следуют за ставками в экономике. В периоды роста ставок (как сейчас) такие бумаги выглядят особенно интересными. При этом именно корпоративные облигации часто предполагают премию к флоатерам – ОФЗ даже при высоком кредитном качестве эмитентов.

ОПИФ Альфа-Капитал Сбалансированный с выплатой дохода
В текущих условиях считаю, что регулярный поток кэша крайне важен. В период коррекции на свободные деньги можно покупать дешевеющие активы (акции, облигации, фонды). В период роста ставок кэш можно размещать под всё более растущие ставки по вкладам. В конечном итоге можно купить ещё больше фондов, выплачивающих доход, чтобы увеличить денежный поток. Ну, или, с учётом высокой инфляции, можно тратить деньги на покупки, учитывая, что завтра эти покупки будут дороже.

Этот фонд включает в себя акции и облигации крупнейших российских компаний. Фонд ежеквартально распределяет доход, полученный за счёт купонов по облигациям и дивидендов по акциям. Фонд гибкий: пропорция между акциями и облигациями выбирается с учетом текущих трендов с целью максимизации получаемого дохода. Как раз то, что нужно в такие времена, как сейчас.

Pre-IPO Интерскол
Высокая стоимость банковских кредитов приводит к тому, что на рынке PRE-IPO появляется всё больше интересных предложений по привлекательным мультипликаторам. Когда-нибудь это закончится, поэтому давайте пользоваться моментом.

Например, через участие в PRE-IPO потенциального лидера российского рынка электроинструментов — компании Интерскол.

Подробности этой идеи смотрите ЗДЕСЬ.

СДУ Альфа Промышленные парки 2.0
Период высокой инфляции и неопределённости считается оптимальным для инвестирования в недвижимость. Но не любую, а ту, которая действительно пользуется сейчас и будут пользоваться в ближайшем будущем повышенным спросом. И здесь у нас есть как минимум две интересных истории.

Промышленные парки 2.0 – это стратегия, предполагающая получение дохода от инвестиций в строительство недвижимости формата light industrial. По сути, это комплекс нежилых помещений для размещения лёгких производств, организации хранения, офиса и шоурума в единой инфраструктуре (промышленный парк). Формат крайне востребован средним и малым бизнесом. Основные арендаторы – производители всего на свете, дистрибьюторы и логистические операторы.

Российский light industrial – это растущий (практически с нуля) сегмент рынка с колоссальным прогнозируемым спросом. В рамках стратегии деньги инвестируются в строительство промышленных парков в Московской агломерации.

Подробности этой идеи смотрите ЗДЕСЬ.

СДУ Альфа Складская недвижимость 2.0
Эта стратегия нацелена на приобретение современных складских комплексов с уже имеющимся пулом арендаторов. Инвесторы получают доход от сдачи комплексов в аренду и роста стоимости недвижимости. То есть эта стратегия даёт регулярный приток кэша.

Актуальность инвестиций в качественную складскую недвижимость, как мне кажется, довольно очевидна. Пожалуй, самый удобный способ сделать это – данная стратегия.

Подробности этой идеи смотрите ЗДЕСЬ.

Таковы «ноябрьские идеи». Давайте проводим осень с выгодой!

#Фонды

⭐️ Биржевые фонды Альфа-Капитал

В этом обзоре я представлю вам краткую информацию о нашей основной линейке БПИФов, паи которых можно свободно приобрести на Московской бирже. Информация по всем фондам приведена по состоянию на 31.10.2024 г.

Альфа-Капитал Управляемые облигации (AKMB)
Это облигационный фонд даёт долгосрочную ставку на снижение ключа, ожидая повышенную доходность в случае разворота текущего цикла ДКП благодаря росту стоимости облигаций.

СЧА фонда = ₽3,1 млрд. Стоимость пая = ₽1,3.

ТОП-3 эмитента:
*Россия (ОФЗ): 36,5%
*Брусника: 9,2%
*Банк ВТБ: 9,1%.

Альфа-Капитал Управляемые акции (AKME)
Этот фонд ориентирован на акции российских компаний и нацелен на рост соответствующего рынка. Его перспективам недавно посвятил отдельный большой пост с расчётами. Напомню, рынок акций, при определённых условиях, может показать высокую доходность даже при высокой ставке. При этом, из-за особенностей данного рынка, важно уже находиться в нём к моменту отскока. Систематическая покупка паёв данного фонда в период текущей коррекции – хорошая возможность быть в рынке и на длительном горизонте получить доходность, значительно превышающую нынешние ставки по депозитам.

СЧА фонда = 9,6 млрд. Стоимость пая = ₽173.

ТОП-3 эмитента:
*Сбербанк: 9,4%
*ЛУКОЙЛ: 9,3%
*Яндекс: 9,2%.

Альфа-Капитал Умный портфель (AKUP)
Этот фонд можно рассматривать как вечный портфель, цель которого — демонстрировать положительную динамику в любой ситуации на рынке. Внутри фонда 4 класса активов: акции, облигации, золото и денежный рынок. Ребалансировка между классами активов – в зависимости от ситуации на рынке. Фонд даёт максимальную диверсификацию при отсутствии каких-либо усилий на стороне инвестора. На мой взгляд, лучший вариант под стратегию «Купил и забыл».

СЧА фонда = ₽825,1 млн. Стоимость пая = ₽10,5.

Альфа-Капитал Квант (AKQU)
Этот фонд больше других известен подписчикам этого канала, так как я ежемесячно публикую обзор его результатов. Вот последний. Фонд на российские акции. Особенность в том, что сделки внутри фонда являются результатом обработки рыночной информации искусственным интеллектом. Фонд стабильно показывает результаты лучше бенчмарка (IMOEX). В этом году исключением стал только один месяц – сентябрь. В данный момент общий результат фонда +22% к бенчмарку. Следовательно – это отличная альтернатива индексным фондам.

СЧА фонда = ₽338,7 млн. Стоимость пая = ₽73.

ТОП-3 эмитента:
*ЛУКОЙЛ: 7,6%
*Сбербанк: 7,4%
*Газпром: 6,4%.

Альфа-Капитал Золото (AKGD)
Этот фонд на золото, без преувеличения, подходит под любую стратегию. Фонд торгуется в рублях, но, по сути, представляет собой актив с валютной экспозицией. На нашем рынке таких вариантов осталось немного. Внутри лежит РЕАЛЬНОЕ золото в слитках, которое находится в хранилище НКЦ в РФ.

СЧА фонда = ₽6,5 млрд. Стоимость пая = ₽190.

Альфа-Капитал Денежный рынок (AKMM)
В текущих условиях этот фонд является особенно актуальным. Фонд предназначен для размещения свободных средств в консервативные инструменты рынка РЕПО. Такие инвестиции сейчас характеризуются низким риском и высокой ликвидностью, что позволяет использовать фонд в том числе как инструмент для выжидательной позиции, когда нет уверенности в краткосрочных перспективах, но есть желание быть ближе к рынку. Ключевое отличие от депозита — ликвидность, а также ежедневное начисление доходов, полученных от краткосрочного размещения активов. Недавно выкладывал подробное сравнение этого фонда с депозитами. Подробности см. здесь.

СЧА фонда = ₽117,8 млрд. Стоимость пая = ₽130.

Оставайтесь на связи! Тем более, что на этой неделе планирую рассказать о двух совершенно новых БПИФах от Альфа-Капитала. Думаю, будет интересно…

#Фонды

🤖 Новый фонд на высокотехнологичные компании

Рассказываю про новый биржевой фонд, который был запущен на прошлой неделе – БПИФ «Альфа-Капитал ИТ Лидеры» (АКНТ).

В чём идея? Ещё четыре года назад на нашем рынке преобладали дивидендные ресурсные компании. Парадигмы инвестирования в качественные истории роста практически не было. Для этого была СПб-биржа и американский рынок. В последние годы зарубежные рынки стали менее доступны, а на нашей бирже появляется всё больше компаний, которые находятся в стадии активного роста.

Чтобы инвестировать в бизнесы, разрабатывающие уникальные ИТ-технологии и обладающие высоким потенциалом роста, было удобно, Альфа-Капитал создал новый биржевой фонд. На наш взгляд, инвестирование через фонд в такие компании на горизонте трёх и более лет позволит получить гораздо более высокую доходность, чем при инвестировании в традиционные для нашего рынка сектора.

В качестве примера можно привести Хэдхантер, об идее инвестирования в которую я писал здесь. По основным мультипликаторам компания не выглядит дешёвой. Но при этом у неё есть понятный долгосрочный сценарий развития, который не зависит от мировых цен на нефть или другие ресурсы.

Ещё одна важная тема — это импортозамещение, то есть отказ от зарубежных технологических решений в пользу отечественных разработок. По данному направлению можно выделить целый ряд публичных российских компаний, которые выигрывают от сложившейся ситуации. При этом фонд намерен аллоцироваться только в те имена, конкурентная позиция которых на рынке не просто устойчива, а имеет перспективы к долгосрочному росту.

Таким образом, основной фокус АКНТ сосредоточен в стабильных, нециклических секторах экономики. Фонд покупает в первую очередь растущие технологические компании, которые на горизонте от 3 лет могут продемонстрировать значительные показатели роста и способны улучшать свою юнит-экономику.

Почему инвестировать лучше через фонд? В силу специфики рынка, простая скупка всех российских компаний, связанных с ИТ и вышедших на биржу, скорее всего, не приведёт к успеху. Дело в том, что все представленные на нашей бирже технологические компании имеют очень разные бизнесы и, соответственно, сильно отличаются по потенциалу.

Чтобы убедиться в этом, достаточно взглянуть на прикреплённую картинку, где представлен срез наиболее известных российских публичных ИТ-компаний по доле рынка и EBITDA. Все бизнесы – растущие, но даже по двум этим показателям хорошо видно, насколько с разной скоростью они растут и как сильно различаются их текущие позиции. Поэтому инвестирование через фонд с активным управлением, где учитываются не две характеристики, а несколько сотен и управляющий которого имеет прямой контакт с эмитентами, выглядит более выигрышной идеей.

Инвестиции в этот фонд подходят для тех, кто готов к достаточно агрессивным рискам (это не консервативное инвестирование!). По нашей оценке, фонд будет расти опережающими темпами на растущем рынке (благодаря тому, что акции роста обычно опережают в доходности дивидендные истории + грамотный выбор бумаг за счёт активного управления). Но на падающем рынке фонд, скорее всего, будет падать быстрее рынка, т.к. классические дивидендные истории обычно более устойчивы к коррекциям. На долгосрочном горизонте, ожидаю, что фонд покажет существенно лучший результат, чем средний по рынку акций.

Отличия АКНТ от ОПИФ «Акции роста». АКНТ — биржевой фонд, а «Акции роста» — нет. В АКНТ – упор на информационные технологии, «Акции роста» — более широкий диапазон секторов экономики. Предполагается, что в АКНТ будет более агрессивная экспозиция на наиболее перспективные отечественные ИТ-компании. «Акции роста» — ставка на активно растущие компании российского рынка. АКНТ — ставка на самые перспективные истории, непосредственно связанные с современными информационными технологиями.

За предоставленные данные и аналитику спасибо Никите Зевакину.

#Фонды