На фоне возросшей волатильности на рынках золото восстановило статус безопасной гавани в глазах инвесторов, подорожав на 10% за последние 3 месяца.
Это новый тренд? Стоит ли пускаться во все тяжкие и скупать ETF'ы на физическое золото?
Полный текст интервью
#Брагин #золото
Это новый тренд? Стоит ли пускаться во все тяжкие и скупать ETF'ы на физическое золото?
Полный текст интервью
#Брагин #золото
Что происходит на рынке золота?
В 2024 году цены на золото установили несколько исторических рекордов. Последний пик пришёлся на 30 октября, после чего стоимость металла в долларах скорректировалась более чем на 8%, но с середины текущего месяца вновь начала расти. В чём причина таких «качелей» и каковы долгосрочные перспективы инвестирования в жёлтый металл? Давайте разберёмся…
Почему цена упала?
В последнее время, всё происходящее на глобальных рынках принято объяснять Трампом. Рынок золота – не исключение. Победа Трампа сильно повлияла и на него. А именно:
1. Снижение напряжённости внутри США. После выборов неопределённость ушла, и эмоции улеглись. Общество и элиты приняли Трампа как законного президента. Никто не оспаривает результатов выборов, и никаких проблем с передачей власти не предвидится. Всё это не лучший фон для роста золота, т.к. последнее является защитным активом как раз на случай каких-то проблем в экономике и политике.
2. Рост американской валюты. Результаты выборов привели к увеличению индекса доллара к корзине мировых валют, который достиг рекорда с 2016 года. Золото традиционно оценивается в долларах США, поэтому повышение ценности американской валюты привело к переоценке стоимости жёлтого металла.
3. Ажиотаж на рынках акций и криптовалют. Ещё одним последствием избрания Трампа стал резкий рост на рынках акций и криптовалют. Особенный ажиотаж заметен вокруг биткоина, цена на который уже превысила $97 тыс. Это привело к перетеканию средств инвесторов из золота в более рискованные активы.
4. Замедление наращивания золотых резервов центральными банками. Помимо выборов в США большую роль в снижении стоимости желтого металла сыграло существенное замедление наращивания золотых резервов центральных банков. Согласно данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC), объёмы покупок со стороны центробанков в 3 квартале 2024 года сократились на 49% по сравнению с аналогичным показателем за 2023 год, а по сравнению с предыдущим кварталом текущего года — на 8%. Вероятно, объясняется это тем, что на фоне резкого роста цен многие ЦБ заняли выжидательную позицию, рассчитывая на более выгодную цену в будущем.
Что будет с ценами в долгосрочной перспективе?
Я согласен с теми экспертами, которые считают, что в долгосрочной перспективе рост цен на золото продолжится. Почему?
1. Выход там же, где и вход. Победа Трампа способствовала коррекции, но его президенство обещает жёсткую внешнюю политику, в первую очередь по отношению к Китаю. Вероятно, это подтолкнет развивающиеся страны (а возможно и не только развивающиеся) к снижению долларовых резервов в пользу повышения золотых запасов. Это почти наверняка станет причиной новой волны роста стоимости желтого металла.
2. Проинфляционная экономическая программа Трампа. Экономическая программа Трампа является проинфляционной. Это может привести к положительной переоценке ценности золота на фоне дешевеющего доллара. С другой стороны, разгон инфляции может сказаться на политике ФРС в части ужесточения ДКП, но в последние годы мы наблюдали, что золото может ставить ценовые рекорды и в условиях высоких ставок в США.
Сколько золото будет стоить через год?
• По итогам конференции LBMA консенсус-прогноз цены на золото на начало 2025 года составил $2941,40.
• Президент Gold Mining Морган Лекстром заявил, что ожидает резкого скачка цен на фоне повышения спроса аж до $5000.
• Лично я свою позицию не меняю. Считаю, что в 2025 г. цена золота преодолеет рубеж $3000 за тройскую унцию и покажет прирост от +15% (в долларах) относительно текущих уровней. В рублях инвестиции в золото будут ещё более выгодны за счёт вероятного ослабления нашей валюты к доллару.
В заключении
Золото настолько плотный металл, что обладает совершенно особенной силой притяжения. Особенно для инвесторов и центральных банков. Порой, эта сила чуть слабеет, но рано или поздно – берёт своё.
Поэтому я допускаю, что в ближайшие недели «качели» в золоте продолжатся. Но долгосрочно я не вижу причин, почему текущий глобальный тренд роста цен на золото мог бы измениться.
#золото
В 2024 году цены на золото установили несколько исторических рекордов. Последний пик пришёлся на 30 октября, после чего стоимость металла в долларах скорректировалась более чем на 8%, но с середины текущего месяца вновь начала расти. В чём причина таких «качелей» и каковы долгосрочные перспективы инвестирования в жёлтый металл? Давайте разберёмся…
Почему цена упала?
В последнее время, всё происходящее на глобальных рынках принято объяснять Трампом. Рынок золота – не исключение. Победа Трампа сильно повлияла и на него. А именно:
1. Снижение напряжённости внутри США. После выборов неопределённость ушла, и эмоции улеглись. Общество и элиты приняли Трампа как законного президента. Никто не оспаривает результатов выборов, и никаких проблем с передачей власти не предвидится. Всё это не лучший фон для роста золота, т.к. последнее является защитным активом как раз на случай каких-то проблем в экономике и политике.
2. Рост американской валюты. Результаты выборов привели к увеличению индекса доллара к корзине мировых валют, который достиг рекорда с 2016 года. Золото традиционно оценивается в долларах США, поэтому повышение ценности американской валюты привело к переоценке стоимости жёлтого металла.
3. Ажиотаж на рынках акций и криптовалют. Ещё одним последствием избрания Трампа стал резкий рост на рынках акций и криптовалют. Особенный ажиотаж заметен вокруг биткоина, цена на который уже превысила $97 тыс. Это привело к перетеканию средств инвесторов из золота в более рискованные активы.
4. Замедление наращивания золотых резервов центральными банками. Помимо выборов в США большую роль в снижении стоимости желтого металла сыграло существенное замедление наращивания золотых резервов центральных банков. Согласно данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC), объёмы покупок со стороны центробанков в 3 квартале 2024 года сократились на 49% по сравнению с аналогичным показателем за 2023 год, а по сравнению с предыдущим кварталом текущего года — на 8%. Вероятно, объясняется это тем, что на фоне резкого роста цен многие ЦБ заняли выжидательную позицию, рассчитывая на более выгодную цену в будущем.
Что будет с ценами в долгосрочной перспективе?
Я согласен с теми экспертами, которые считают, что в долгосрочной перспективе рост цен на золото продолжится. Почему?
1. Выход там же, где и вход. Победа Трампа способствовала коррекции, но его президенство обещает жёсткую внешнюю политику, в первую очередь по отношению к Китаю. Вероятно, это подтолкнет развивающиеся страны (а возможно и не только развивающиеся) к снижению долларовых резервов в пользу повышения золотых запасов. Это почти наверняка станет причиной новой волны роста стоимости желтого металла.
2. Проинфляционная экономическая программа Трампа. Экономическая программа Трампа является проинфляционной. Это может привести к положительной переоценке ценности золота на фоне дешевеющего доллара. С другой стороны, разгон инфляции может сказаться на политике ФРС в части ужесточения ДКП, но в последние годы мы наблюдали, что золото может ставить ценовые рекорды и в условиях высоких ставок в США.
Сколько золото будет стоить через год?
• По итогам конференции LBMA консенсус-прогноз цены на золото на начало 2025 года составил $2941,40.
• Президент Gold Mining Морган Лекстром заявил, что ожидает резкого скачка цен на фоне повышения спроса аж до $5000.
• Лично я свою позицию не меняю. Считаю, что в 2025 г. цена золота преодолеет рубеж $3000 за тройскую унцию и покажет прирост от +15% (в долларах) относительно текущих уровней. В рублях инвестиции в золото будут ещё более выгодны за счёт вероятного ослабления нашей валюты к доллару.
В заключении
Золото настолько плотный металл, что обладает совершенно особенной силой притяжения. Особенно для инвесторов и центральных банков. Порой, эта сила чуть слабеет, но рано или поздно – берёт своё.
Поэтому я допускаю, что в ближайшие недели «качели» в золоте продолжатся. Но долгосрочно я не вижу причин, почему текущий глобальный тренд роста цен на золото мог бы измениться.
#золото
🔺Начало поста
Квартира в Москве
Я знаю, что существует множество индексов, средних цен и расчётов от риелторов. Но проблема в том, что в реальности человек покупает и продаёт конкретную квартиру. Поэтому я поступил здесь нижеследующим образом.
Я выбрал новостройку из массового сегмента в границах старой Москвы, которая сдавалась в декабре 2014 года. Зафиксировал стоимость от застройщика на тот момент. Затем посмотрел на стоимость, указанную в объявлениях о продаже квартир из этого же дома в декабре 2024 г., и перевёл всё это в цену за кв. м. Доходность этой истории получилась +112,5%. Почти депозит.
Я понимаю, что за счёт сдачи в аренду можно увеличить доходность, но здесь слишком много факторов. К тому же, удалось на эту тему пообщаться с экспертами и, если верить им, реальная арендная доходность после всех расходов (амортизация, ремонт, простой, налоги и пр.), составляет около 3,5% годовых, или ещё +35% доходности к нашему примеру. В этом случае инвестиционная доходность будет уже заметно выше чем у депозитов, но и «головной боли» сильно прибавится.
Доллары
Поскольку все варианты инвестирования в долларах внутри РФ сейчас затруднены, рассмотрим самый «народный» способ: купили доллары 1 декабря 2014 г., разместили их «под подушкой» и 2 декабря 2024 г. «фиксируем прибыль». Результат этой идеи +118,45%. Получается, лучше доллары под подушкой, чем квартира в Москве…
Акции российских компаний
Честно говоря, я был убеждён, что именно этот актив победит с огромным отрывом. Так и получилось… Ну, почти…
В акциях мы могли бы получить самый разный доход. Всё зависит от стратегии, в кого именно мы инвестировали и от того, насколько крепки наши нервы и пуленепробиваем наш лоб (в хорошем смысле этого слова). Российский рынок акций, особенно до 2022 г. – это явная дивидендная история. Поэтому положим, что наш Некий Гражданин был последователен, глупых ошибок не совершал и получил среднюю доходность, соответствующую показателю индекса Мосбиржи полной доходности «брутто» (MCFTR). Тогда инвестиционный результат по этому классу активов составил +247%.
Это действительно на голову выше, чем всё, что мы рассмотрели до этого. Но есть ещё один актив…
Золото
Конечно, проще всего было бы рассмотреть биржевую цену золота. Но всё же «точка старта» у нас 1 декабря 2014 г., а потому я решил выбрать сценарий, при котором Некий Гражданин инвестирует именно в физическое золото.
Иначе говоря, 1 декабря 2014 г. он пришёл в надёжный, как швейцарские часы, российский Сбербанк и купил там слитки. Стоимость продажи 1 г. золота на указанную дату в Сбербанке была (если не врёт Интернет) ₽1785.
Все 10 лет золото хранилось под подушкой где-то рядом с долларами, а 2 декабря 2024 г. пришло время его продать. Продать, конечно, хотелось бы подороже и поближе к биржевой цене (спреды в банках уже стали притчей во языцех), но не будем нарушать ход нашего мысленного эксперимента и продадим золото обратно Сберу. 2 декабря 2024 г. стоимость покупки 1 г. золота составляла ₽8545. Итоговый профит равен +378%.
Вот такой итог. Лучший результат по доходности показал классический защитный актив. Поэтому, если в вашем общем инвестиционном портфеле ещё нет этого благородного металла, присмотритесь, тем более что и перспективы на ближайшие годы у золота выглядят вполне интересно.
#золото
Квартира в Москве
Я знаю, что существует множество индексов, средних цен и расчётов от риелторов. Но проблема в том, что в реальности человек покупает и продаёт конкретную квартиру. Поэтому я поступил здесь нижеследующим образом.
Я выбрал новостройку из массового сегмента в границах старой Москвы, которая сдавалась в декабре 2014 года. Зафиксировал стоимость от застройщика на тот момент. Затем посмотрел на стоимость, указанную в объявлениях о продаже квартир из этого же дома в декабре 2024 г., и перевёл всё это в цену за кв. м. Доходность этой истории получилась +112,5%. Почти депозит.
Я понимаю, что за счёт сдачи в аренду можно увеличить доходность, но здесь слишком много факторов. К тому же, удалось на эту тему пообщаться с экспертами и, если верить им, реальная арендная доходность после всех расходов (амортизация, ремонт, простой, налоги и пр.), составляет около 3,5% годовых, или ещё +35% доходности к нашему примеру. В этом случае инвестиционная доходность будет уже заметно выше чем у депозитов, но и «головной боли» сильно прибавится.
Доллары
Поскольку все варианты инвестирования в долларах внутри РФ сейчас затруднены, рассмотрим самый «народный» способ: купили доллары 1 декабря 2014 г., разместили их «под подушкой» и 2 декабря 2024 г. «фиксируем прибыль». Результат этой идеи +118,45%. Получается, лучше доллары под подушкой, чем квартира в Москве…
Акции российских компаний
Честно говоря, я был убеждён, что именно этот актив победит с огромным отрывом. Так и получилось… Ну, почти…
В акциях мы могли бы получить самый разный доход. Всё зависит от стратегии, в кого именно мы инвестировали и от того, насколько крепки наши нервы и пуленепробиваем наш лоб (в хорошем смысле этого слова). Российский рынок акций, особенно до 2022 г. – это явная дивидендная история. Поэтому положим, что наш Некий Гражданин был последователен, глупых ошибок не совершал и получил среднюю доходность, соответствующую показателю индекса Мосбиржи полной доходности «брутто» (MCFTR). Тогда инвестиционный результат по этому классу активов составил +247%.
Это действительно на голову выше, чем всё, что мы рассмотрели до этого. Но есть ещё один актив…
Золото
Конечно, проще всего было бы рассмотреть биржевую цену золота. Но всё же «точка старта» у нас 1 декабря 2014 г., а потому я решил выбрать сценарий, при котором Некий Гражданин инвестирует именно в физическое золото.
Иначе говоря, 1 декабря 2014 г. он пришёл в надёжный, как швейцарские часы, российский Сбербанк и купил там слитки. Стоимость продажи 1 г. золота на указанную дату в Сбербанке была (если не врёт Интернет) ₽1785.
Все 10 лет золото хранилось под подушкой где-то рядом с долларами, а 2 декабря 2024 г. пришло время его продать. Продать, конечно, хотелось бы подороже и поближе к биржевой цене (спреды в банках уже стали притчей во языцех), но не будем нарушать ход нашего мысленного эксперимента и продадим золото обратно Сберу. 2 декабря 2024 г. стоимость покупки 1 г. золота составляла ₽8545. Итоговый профит равен +378%.
Вот такой итог. Лучший результат по доходности показал классический защитный актив. Поэтому, если в вашем общем инвестиционном портфеле ещё нет этого благородного металла, присмотритесь, тем более что и перспективы на ближайшие годы у золота выглядят вполне интересно.
#золото
Есть! Ниже расскажу, почему я так думаю.
В Bloomberg вышел интересный материал, суть которого в том, что нарастающая напряженность между США и Китаем окажет негативное влияние на рынки сырьевых товаров в 2025 г., в то время как перспективы золота остаются благоприятными.
Схожие выводы содержатся в материале Всемирного совета по золоту (WSG). Отдельно подчёркивается, что если макроэкономическая ситуация в мире будет развиваться в соответствии с текущими ожиданиями, то цены на золото в 2025 г. будут расти, но медленнее, чем это было в рекордном текущем году.
Возникает вопрос о механизме этого роста. В самом деле, золото – защитный актив. Но кому нужен защитный актив, когда инфляция в США и Европе замедляется, регуляторы смягчаются, а рисковые активы показывают повышенную доходность?
Ответ такой: в экономике почти нет исключительно положительных или отрицательных тенденций. Скажем, замедление инфляции – это, безусловно, позитив, но оно одновременно означает замедление инфляционного сжигания долга, рост реальных заработных плат и, соответственно, издержек, что приводит к снижению маржинальности и накоплению риска.
В таких условиях интерес к золоту обычно сохраняется. Порой достаточно даже намёка на замедление экономики, как многие инвесторы начинают искать «тихую гавань», в роли которой обычно выступает золото.
По той же причине различные геополитические конфликты также выступают фактором поддержки цен на золото. Никто не знает, сколько таких конфликтов нас ждёт в 2025 году. Нестабильная ситуация на Ближнем Востоке, рост противоречий между США и Китаем, между США и Ираном, всё это косвенно указывает на то, что следующий год не будет спокойным и умиротворённым.
По итогам ноября 2024 г. цена на золото упала на 3,2%, откатившись от исторического максимума, достигнутого месяцем ранее. Однако спрос на золото со стороны розничных инвесторов остаётся стабильно высоким: чистые покупки золота в ETF-фонды в ноябре составили 619 тыс. унций. Кроме того, институциональные инвесторы, в частности центральные банки России, Польши и Турции, продолжают наращивать долю драгоценного металла в резервах. После полугодовой паузы к покупкам вернулся Народный банк Китая.
Золото – самая доходная инвестиция среди классических инструментов за 10 лет. Об этом я написал подробный пост в начале недели. Напомню, с 1 декабря 2014 г. по 2 декабря 2024 г.:
Причём стоимость золота в $ за этот период выросла только на 123%. Остальное – вклад ослабления рубля. И да, напомню, для российских инвесторов актуальность золота ещё и в том, что оно даёт отличную защиту (на мой взгляд, лучшую) от девальвации рубля.
Самый простой способ инвестирования в золото – паевой инвестиционный фонд,. А фонд с самой высокой доходностью с начала года (несмотря на то, что все фонды инвестируют в золото, их доходность, в силу ряда причин, отличается) – БПИФ Альфа-Капитал Золото (AKGD). Рейтинг фондов по доходности – на прикреплённой картинке, более подробная информация – здесь.
Коротко о фонде: СЧА = ₽6,3 млрд, портфельный управляющий – Дмитрий Скрябин.
Важно, что в нашем БПИФ лежит НЕ ETF, НЕ синтетическая позиция, НЕ золото, хранящееся где-то у кого-то в другой стране. Управляющий покупает в фонд реальное физическое золото на рынке драгоценных металлов Мосбиржи. Поставка Золота осуществляется на наш специальный торгово-банковский счет (ТБС), открытый в НКЦ.
Если бы вы купили паи фонда в январе 2022 г. (перед известными геополитическими потрясениями), то прямо сейчас (13.12.2024 г.) могли бы продать их с профитом +101,56%. Среднегодовой доход +33,9%. Даже текущие высокие депозиты остаются далеко позади.
Удачных инвестиций!
#золото
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Цена на золото в долларах США стабилизировалась в преддверии заседаний крупнейших центробанков, особенно ФРС. Базово (хотя исторически это не всегда подтверждалось) вероятное снижение ставок позитивно для золота. Это связано с тем, что при их снижении привлекательность облигаций снижается и консервативные инвесторы начинают проявлять бОльший интерес к золоту.
Аналитики пока переваривают противоречивую статистику по США. С одной стороны активность в секторе услуг росла самыми быстрыми темпами с октября 2021 г., в то время как показатель промышленной активности показал худший результат с мая прошлого года.
Сегодня ФРС примет последнее в этом году решение по ставке. Сейчас ставка находится на уровне 4,5-4,75% годовых. Большинство аналитиков и участников рынка полагают, что ставка будет снижена на 25 базисных пункта. Рынки свопов почти полностью учитывают это понижение, поэтому инвесторы сейчас сосредоточены не столько на самом решении, сколько на риторике регулятора, чтобы получить подсказки о перспективах на 2025 год.
Пока эти перспективы не выглядят радужными. Так, если Трамп после вступления должность выполнит обещание ввести 30%-ные пошлины на ввоз товаров из Мексики и Канады, то, при прочих равных, со снижением ставки в следующем году могут быть серьёзные проблемы.
Итоги заседания ФРС будут объявлены сегодня в 22:00 по Москве, а традиционная пресс-конференция Пауэлла начнется через полчаса после этого. После ФРС эстафету примут регуляторы Японии и Великобритании. В пятницу будет ещё решение ЦБ РФ, но, будем честны, в плане глобальной цены на золото, оно ничего не меняет.
С начала года цена на золото в долларах США выросла чуть больше, чем на 28% (S&P 500 за тот же период +27,5%). Однако, если считать в рублях, то за счёт ослабления нашей валюты, стоимость золота выросла ещё больше. Если бы вы в самом начале года купили бы паи БПИФ Альфа-Капитал Золото (AKGD), то сейчас бы могли зафиксировать доходность более 45%, что на порядок выше доходностей депозитов, денежного рынка, российского рынка облигаций и акций.
Напомню, что внутри AKGD лежит реальное физическое золото, которое покупается на рынке драгоценных металлов Мосбиржи. Поставка металла осуществляется на счёт, открытый в НКЦ.
Таким образом, золото следует признать не только лучшим классическим инвестиционным активом за последние 10 лет, но и лучшим активом за 2024 г. Не исключено, что в 2025 г. этот благородный металл повторит свой успех. По крайней мере пока на его стороне туманные перспективы по курсу рубля и позитивные прогнозы по росту стоимости в долларах США на 2025 г. (консенсус – золото будет расти, хотя и медленнее, чем в 2024 г.).
На мой взгляд, в 2025 году мы увидим котировки жёлтого металла на уровне $3 тыс. (+13,3% к текущему уровню) за унцию, а рублёвые цены пробьют уровень в ₽10 тыс. за грамм и, в зависимости от курса рубля, могут пойти ещё дальше. К примеру, если в условиях ослабления рубля цена на золото приблизится к ₽11 тыс. за грамм, то это даст доходность в 25%, даже если цена на золото в долларах США не изменится.
Разумеется, никаких гарантий нет, я могу ошибаться, но пока перспективы золота действительно выглядят хорошими. Присмотритесь к этому активу, тем более, если в вашем общем инвестиционном портфеле его нет.
#золото
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Перспективы золота
В продолжение моего предыдущего поста я хочу поделиться своими мыслями о золоте. Ведь, с одной стороны, именно золото я назвал первым в числе активов, которые дают страховку от курсовых рисков. С другой, укрепление доллара обычно означает падение цены на золото.
Сегодня на рынке наблюдается повышенная волатильность: цены на золото сначала упали на 1% из-за укрепления доллара и опасений по поводу глобальной торговой конфронтации, а затем начали восстанавливаться. Однако текущие «качели» — лишь краткий миг в истории золота.
Если рассмотреть более длительный период, то золото, обычно считающееся консервативным и защитным инструментом, продемонстрировало лучшую доходность среди традиционных инвестиционных активов за последние 10 лет (см. график). Подробнее об этом писал отдельный пост.
В чём причины такого успеха золота? На мой взгляд, их три:
1. Центробанки активно покупали золото в резервы. Повышенный спрос просматривается с 2008 года, когда на фоне глобального финансового кризиса Центробанки начали активно накапливать резервы в золоте. К настоящему времени это стало мейнстримом, и навряд ли следует ожидать, что тенденция поменяется.
2. Смягчение денежно-кредитной политики в США. Минувшее десятилетие стало временем низких ставок, а это позитив для золота т.к. обычно происходит переток капитала из теряющих привлекательность облигаций и депозитов. Да, на прошлой неделе ФРС приостановила текущий цикл снижения ставки, но это опять же не более чем эпизод. Глобально Трамп неоднократно заявлял, что хочет добиться резкого снижения диапазона ставки, очевидно тем самым предпочитая добиться быстрого ускорения роста, пусть даже и заплатив за это ускорением инфляции. Поэтому полагаю, что и эта причина роста спроса на золото продолжает сохранять свою актуальность.
3. Геополитические риски. Минувшее десятилетие было, мягко говоря, неспокойным, что, традиционно, способствует росту цены на золото. Каким будет следующее десятилетие, сказать сложно, но что-то мне подсказывает, что, когда я буду в 2034 г. на этом канале объяснять причины роста золота за 10 лет, я обязательно упомяну про геополитическую напряжённость.
Самая большая польза золота для инвестора заключается в его низкой корреляции с традиционными рынками ценных бумаг. А потому золото, на мой взгляд, просто обязательный актив с точки зрения диверсификации.
Кроме того, применительно к нашим реалиям, золото служит хорошей защитой от девальвации рубля. Так как базово цена на золото устанавливается в долларах США, ослабление российской валюты приводит к соответствующему росту стоимости золота в рублях. Так за год золото в долларах выросло на 37%. А вот золото в рублях (GLDRUB_TOM) показало рост на 50%, компенсируя ослабление нашей валюты.
Лично я предпочитаю инвестировать в золото в рублях через БПИФ Альфа-Капитал Золото (AKGD). Внутри фонда лежит реальное физическое золото, которое покупается на рынке драгоценных металлов Мосбиржи. Поставка металла осуществляется на счёт, открытый в НКЦ.
Однако, как показал ранее проведённый опрос, 35% читателей моего канала предпочитают инвестировать именно в физическое золото. Поэтому хочу напомнить, что у Альфа-Капитал есть партнёр по сделкам с физическим золотом. Прилагаются бронирование, фиксация цены, специальные условия для клиентов Альфа-Капитал, сопровождение на всех этапах сделки и доставка. Кажется, это хороший вариант для тех, кто привык всё держать в своих руках и непосредственно владеть тем, во что инвестирует.
На этом почти всё. Осталось выдать прогноз цены. Ранее, при цене $2450, я предполагал, что в 2025 г. цена за тройскую унцию достигнет $3000. Свой прогноз не меняю, но, с учётом текущих реалий, полагаю, что $3000 может быть не пределом. Если мы преодолеем эту отметку, то следующей целью может быть $3200 и, при благоприятных условиях, она выглядит достижимой в текущем году. В этом случае доходность актива составит +14% к сегодняшней цене. Конечный результат для российских инвесторов может быть ещё выше в случае ослабления рубля.
#золото
В продолжение моего предыдущего поста я хочу поделиться своими мыслями о золоте. Ведь, с одной стороны, именно золото я назвал первым в числе активов, которые дают страховку от курсовых рисков. С другой, укрепление доллара обычно означает падение цены на золото.
Сегодня на рынке наблюдается повышенная волатильность: цены на золото сначала упали на 1% из-за укрепления доллара и опасений по поводу глобальной торговой конфронтации, а затем начали восстанавливаться. Однако текущие «качели» — лишь краткий миг в истории золота.
Если рассмотреть более длительный период, то золото, обычно считающееся консервативным и защитным инструментом, продемонстрировало лучшую доходность среди традиционных инвестиционных активов за последние 10 лет (см. график). Подробнее об этом писал отдельный пост.
В чём причины такого успеха золота? На мой взгляд, их три:
1. Центробанки активно покупали золото в резервы. Повышенный спрос просматривается с 2008 года, когда на фоне глобального финансового кризиса Центробанки начали активно накапливать резервы в золоте. К настоящему времени это стало мейнстримом, и навряд ли следует ожидать, что тенденция поменяется.
2. Смягчение денежно-кредитной политики в США. Минувшее десятилетие стало временем низких ставок, а это позитив для золота т.к. обычно происходит переток капитала из теряющих привлекательность облигаций и депозитов. Да, на прошлой неделе ФРС приостановила текущий цикл снижения ставки, но это опять же не более чем эпизод. Глобально Трамп неоднократно заявлял, что хочет добиться резкого снижения диапазона ставки, очевидно тем самым предпочитая добиться быстрого ускорения роста, пусть даже и заплатив за это ускорением инфляции. Поэтому полагаю, что и эта причина роста спроса на золото продолжает сохранять свою актуальность.
3. Геополитические риски. Минувшее десятилетие было, мягко говоря, неспокойным, что, традиционно, способствует росту цены на золото. Каким будет следующее десятилетие, сказать сложно, но что-то мне подсказывает, что, когда я буду в 2034 г. на этом канале объяснять причины роста золота за 10 лет, я обязательно упомяну про геополитическую напряжённость.
Самая большая польза золота для инвестора заключается в его низкой корреляции с традиционными рынками ценных бумаг. А потому золото, на мой взгляд, просто обязательный актив с точки зрения диверсификации.
Кроме того, применительно к нашим реалиям, золото служит хорошей защитой от девальвации рубля. Так как базово цена на золото устанавливается в долларах США, ослабление российской валюты приводит к соответствующему росту стоимости золота в рублях. Так за год золото в долларах выросло на 37%. А вот золото в рублях (GLDRUB_TOM) показало рост на 50%, компенсируя ослабление нашей валюты.
Лично я предпочитаю инвестировать в золото в рублях через БПИФ Альфа-Капитал Золото (AKGD). Внутри фонда лежит реальное физическое золото, которое покупается на рынке драгоценных металлов Мосбиржи. Поставка металла осуществляется на счёт, открытый в НКЦ.
Однако, как показал ранее проведённый опрос, 35% читателей моего канала предпочитают инвестировать именно в физическое золото. Поэтому хочу напомнить, что у Альфа-Капитал есть партнёр по сделкам с физическим золотом. Прилагаются бронирование, фиксация цены, специальные условия для клиентов Альфа-Капитал, сопровождение на всех этапах сделки и доставка. Кажется, это хороший вариант для тех, кто привык всё держать в своих руках и непосредственно владеть тем, во что инвестирует.
На этом почти всё. Осталось выдать прогноз цены. Ранее, при цене $2450, я предполагал, что в 2025 г. цена за тройскую унцию достигнет $3000. Свой прогноз не меняю, но, с учётом текущих реалий, полагаю, что $3000 может быть не пределом. Если мы преодолеем эту отметку, то следующей целью может быть $3200 и, при благоприятных условиях, она выглядит достижимой в текущем году. В этом случае доходность актива составит +14% к сегодняшней цене. Конечный результат для российских инвесторов может быть ещё выше в случае ослабления рубля.
#золото
Покупка золота — это хороший способ диверсифицировать свой портфель, особенно в условиях возможного ослабления рубля, поскольку цена на этот драгоценный металл определяется в долларах США.
Однако инвестиции в золото — это не только про защиту, но и возможность приумножить свой капитал в периоды кризисов. Так, в нулевые, когда в США разразился кризис доткомов и фондовый рынок обвалился на 45%, золото подорожало на 40%. Это логично, ведь в период шоков инвесторы предпочитают бежать из рисковых активов в защитные, к которым традиционно относится золото.
Тем не менее, в долгосрочной перспективе золото, безусловно, уступает по доходности рисковым активам. Среднегодовая доходность золота значительно меньше, чем у рынка акций. Золото довольно быстро росло в цене в первые 10 лет после отмены «золотого стандарта» в 1971 г. Но если исключить это время, то среднегодовая доходность золота составляет 3,6% за последние 40 лет, в то время как среднегодовая доходность индекса S&P 500 составляет 12,2%.
Но в определенные моменты золото может продемонстрировать заметный рост. И сейчас мы находимся внутри такого момента. За последние три года на фоне рисков стагфляции «золотой курс» поднялся на 60%, достигнув исторического максимума 19 марта, когда апрельские фьючерсы на золото на Чикагской товарной бирже (CME) впервые в истории пробили отметку $3050 за унцию.
Такая динамика цен не могла не привлечь внимание частных инвесторов в России. Как же наши соотечественники предпочитают инвестировать в золото?
Многие выбирают покупку физического золота — слитков и монет. В 2024 году россияне приобрели таким образом более 34 тонн золота, что на 9% больше, чем в 2023 году.
Объём покупки золота через обезличенные металлические счета (ОМС) в банках заметно ниже. По различным оценкам, он составил в прошлом году несколько тонн.
Что касается биржевых фондов, инвестирующих в золото, то, по данным InvestFunds.ru, в 2024 году инвесторы вложили в них порядка ₽5 млрд, что, исходя из средней цены покупки золота, эквивалентно приобретению менее 1 тонны металла.
Каждый способ инвестирования в золото имеет свои плюсы и минусы. Главное достоинство покупки золотых слитков, монет или ювелирных изделий — физическое владение металлом. Минусы также очевидны – затраты на хранение, сравнительно низкая ликвидность и широкие спреды.
ОМС в этом плане гораздо удобнее, но и у него есть свои недостатки: необходимость самостоятельно уплачивать НДФЛ (банк не выполняет здесь роль налогового агента), металлические счета не включены в программу страхования вкладов, а также высокие спреды.
С точки зрения ликвидности и минимизации расходов наиболее удобным для инвестора вариантом является покупка биржевых фондов на золото. Паи таких фондов, так же, как и ОМС, обеспечены реальным физическим золотом. Но в отличии от ОМС у фондов есть налоговые преимущества: здесь у вас есть налоговый агент + владелец паёв биржевого фонда может использовать сальдирование, то есть уменьшение налогооблагаемой базы за счёт убытков, полученных по другим ценным бумагам.
Дополнительно как способ инвестирования в золото можно упомянуть покупку акций золотодобывающих компаний, котировки которых напрямую коррелируют с ценой металла на рынке. Но здесь есть существенный минус – котировки таких компаний зависят не только от цены золота, но и иных факторов, которых у золота нет. Например, корпоративных событий, санкций, общего «настроения» на рынке акций и пр.
Выбирать оптимальный вариант инвестиций в золото лучше исходя из собственных целей и предпочтений. Мой выбор – БПИФ Альфа-Капитал Золото (AKGD). Внутри лежит РЕАЛЬНОЕ золото в слитках, которое находится в хранилище НКЦ в РФ. Для меня – это отличный способ заработать на росте цен на золото и защититься от возможного ослабления рубля.
Данный пост основан на статье портфельного управляющего УК Альфа-Капитал Дмитрия Скрябина в Коммерсантъ. Полная версия статьи здесь.
#золото
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM