🛢Цены на нефть растут, но не на российскую
На графике дисконт/премия российской нефти марки Urals к цене барреля марки Brent. Если нефть марки Brent стоит уже $110, то Urals все еще чуть более $90.
Financial Times пишет, что спрос на российскую нефть упал, поскольку нефтеперерабатывающие заводы, банки и судовладельцы отказываются от сделок с российскими компаниями. Консалтинговая фирма Energy Aspects заявила, что 70% российской нефти сейчас не находит своего покупателя.
Крупнейшие нефтетрейдеры Vitol и Trafigura держат российскую нефть, купленную по долгосрочным сделкам и пока не могут ее продать НПЗ, говорят люди, знакомые с их операциями.
Аналитик RBC Capital Markets говорит, что трейдеры также столкнулись с трудностями при получении аккредитивов — банковских документов, используемых от имени покупателя и служащих гарантией платежа продавцу — для покупки российской нефти.
Россия является третьим по величине производителем нефти в мире после США и Саудовской Аравии и обычно экспортирует около 7,5 млн баррелей в день нефти и нефтепродуктов. По данным ING, на Европу приходится 53% потребления российской нефти, на Азию - 39%.
На графике дисконт/премия российской нефти марки Urals к цене барреля марки Brent. Если нефть марки Brent стоит уже $110, то Urals все еще чуть более $90.
Financial Times пишет, что спрос на российскую нефть упал, поскольку нефтеперерабатывающие заводы, банки и судовладельцы отказываются от сделок с российскими компаниями. Консалтинговая фирма Energy Aspects заявила, что 70% российской нефти сейчас не находит своего покупателя.
Крупнейшие нефтетрейдеры Vitol и Trafigura держат российскую нефть, купленную по долгосрочным сделкам и пока не могут ее продать НПЗ, говорят люди, знакомые с их операциями.
Аналитик RBC Capital Markets говорит, что трейдеры также столкнулись с трудностями при получении аккредитивов — банковских документов, используемых от имени покупателя и служащих гарантией платежа продавцу — для покупки российской нефти.
Россия является третьим по величине производителем нефти в мире после США и Саудовской Аравии и обычно экспортирует около 7,5 млн баррелей в день нефти и нефтепродуктов. По данным ING, на Европу приходится 53% потребления российской нефти, на Азию - 39%.
Согласно предписанию Банка России, с 09:00 мск 3 марта 2022 года российские брокеры обязаны взимать комиссию при исполнении поручений физлиц на покупку иностранной валюты — долларов США, евро и фунтов стерлингов — не менее 30% от суммы сделки.
Сообщает Атон
UPD - такая же новость от ВТБ
Сообщает Атон
UPD - такая же новость от ВТБ
АТОН
Управление капиталом
🇷🇺🇮🇷ВВП на душу населения: Россия vs Иран (в текущих ценах $)
В 21 век Иран и Россия вошли с очень близким уровнем благосостояния - ВВП на душу населения составлял около $2 тыс на человека в текущих ценах. Во многом благодаря росту цен на ресурсы в 2000-е обе страны достигли рекордного уровня жизни. Причем российский ВВП на душу населения на пике был в 2 раза выше иранского ($16 тыс против $8 тыс) .
Благополучный для стран период не удалось использовать для диверсификации экономики. Доля нефти, газа и металлов в экспорте стран как была на уровне >70% в начале века, так и осталась. Зато лидеры стран пошли по пути политического противостояния с "западным миром".
Mind the Gap
В 21 век Иран и Россия вошли с очень близким уровнем благосостояния - ВВП на душу населения составлял около $2 тыс на человека в текущих ценах. Во многом благодаря росту цен на ресурсы в 2000-е обе страны достигли рекордного уровня жизни. Причем российский ВВП на душу населения на пике был в 2 раза выше иранского ($16 тыс против $8 тыс) .
Благополучный для стран период не удалось использовать для диверсификации экономики. Доля нефти, газа и металлов в экспорте стран как была на уровне >70% в начале века, так и осталась. Зато лидеры стран пошли по пути политического противостояния с "западным миром".
Mind the Gap
🏰Strategy Espresso #2: Подборки акций США под разные сценарии от Bank of America
Какие акции американских компаний могут быть интересны под разные сценарии развития геополитики и макроэкономики? На основе отличного обзора от Bank of America привожу полтора десятка подборок акций под различные идеи и стратегии с комментариями.
👇Например, на проинфляционном скрине можно посмотреть, какие акции лучше всего подходят для ставки на дальнейший рост цен.
🔎Обзор для участников Bastion Club
Strategy Espresso #2: Подборки акций США под разные сценарии от Bank of America
#BastionClub
Какие акции американских компаний могут быть интересны под разные сценарии развития геополитики и макроэкономики? На основе отличного обзора от Bank of America привожу полтора десятка подборок акций под различные идеи и стратегии с комментариями.
👇Например, на проинфляционном скрине можно посмотреть, какие акции лучше всего подходят для ставки на дальнейший рост цен.
🔎Обзор для участников Bastion Club
Strategy Espresso #2: Подборки акций США под разные сценарии от Bank of America
#BastionClub
📊Доходность активов в 2022 году
• ETF на американских нефтедобытчиков +32%. Высокие цены на нефть установились теперь надолго. Инвестбанки не успевают повышать таргеты по нефти и потенциал компаний сектора. Даже при росте отраслевого индекса на 32% в 2022 году, нефтегаз торгуется по самым низким мультипликаторам на американском рынке.
• iShares Золото +6%. В начале года почти никто не верил, что драгоценные металлы имеют потенциал роста. Однако инфляция и войны вновь возвращают спрос на металл как на защитный актив.
• S&P Aerospace & Defense +5%. У инвесторов мало сомнений, что теперь военные компании получат рост заказов от правительств по всему миру. Отраслевой ETF на акции оборонного сектора США - один из лучших по доходности на рынке.
• Акции Германии -17%. Рост цен на топливо приведет к скачку инфляции и издержек немецких компаний. Среди ETF развитых стран немцы выглядят хуже всех.
• ARK Innovation ETF -33%. В 2022 году миру больше нужны нефть, металлы, удобрения и газ, чем технологические компании с перспективами долгосрочного роста.
• MSCI Россия -81%. Российский рынок в этом году установил свой рекорд дневного падения, а биржа приостановила торги на неделю впервые с 1917 года. Как говорил Черномырдин, "никогда такого не было, и вот опять" .
• ETF на американских нефтедобытчиков +32%. Высокие цены на нефть установились теперь надолго. Инвестбанки не успевают повышать таргеты по нефти и потенциал компаний сектора. Даже при росте отраслевого индекса на 32% в 2022 году, нефтегаз торгуется по самым низким мультипликаторам на американском рынке.
• iShares Золото +6%. В начале года почти никто не верил, что драгоценные металлы имеют потенциал роста. Однако инфляция и войны вновь возвращают спрос на металл как на защитный актив.
• S&P Aerospace & Defense +5%. У инвесторов мало сомнений, что теперь военные компании получат рост заказов от правительств по всему миру. Отраслевой ETF на акции оборонного сектора США - один из лучших по доходности на рынке.
• Акции Германии -17%. Рост цен на топливо приведет к скачку инфляции и издержек немецких компаний. Среди ETF развитых стран немцы выглядят хуже всех.
• ARK Innovation ETF -33%. В 2022 году миру больше нужны нефть, металлы, удобрения и газ, чем технологические компании с перспективами долгосрочного роста.
• MSCI Россия -81%. Российский рынок в этом году установил свой рекорд дневного падения, а биржа приостановила торги на неделю впервые с 1917 года. Как говорил Черномырдин, "никогда такого не было, и вот опять" .
📊 8 трендов недели на рынках акций: активы военного времени прибавляют в стоимости
1. Торги акциями на Мосбирже были закрыты, но зато торговался ETF на индекс MSCI Russia. За неделю он упал на 68%. Ранее ЦБ запретил иностранным инвесторам продавать российские ценные бумаги и получать с них дивиденды, что превратило их в фантики для нерезидентов и обрушило стоимость на иностранных площадках.
2. Акции Сбербанка на Лондонской фондовой бирже потеряли более 99% стоимости и обвалились до 1 цента. Это отражает текущую ценность бумаг для иностранцев. Если откроется Мосбиржа, то стоимость акций будет повыше.
3. Яндекс и Озон объявили о возможном дефолте по еврооблигациям из-за приостановки торгов их акциями на американской бирже. Согласно условиям выпуска еврооблигаций Яндекса, если торги их акциями не проходят в течение 5 дней, то инвесторы вправе потребовать выплаты в $1,25 млрд. Таких денег у компании на счетах нет, но менеджмент рассчитывает договориться с кредиторами.
4. Пшеница за неделю подорожала более чем на 40% и обновила рекорд за 14 лет. Россия и Украина в сумме дают более четверти мирового экспорта пшеницы.
5. В США сейчас лучшие отраслевые ETF - нефтегаз, золото, оборонная промышленность. Стандартный набор активов для военного времени.
6. Лучшая акция в индексе S&P500 - сланцевик Occidental Petroleum (+45%). Два года назад компания находилась на грани банкротства, а сейчас приближается к историческим максимумам.
7. Производители удобрений Mosaic и CF Industries в топ-10 роста по итогам недели.
8. Американская IT-компания EPAM - худшая в индексе S&P500. Акции упали на 48% после того, как разработчик ПО отозвал свои финансовые прогнозы 2022 год из-за военных действий в Украине. У компании около 30 тысяч работников в РФ, Украине и Белоруссии.
Инфографика
https://telegra.ph/week-03-05
1. Торги акциями на Мосбирже были закрыты, но зато торговался ETF на индекс MSCI Russia. За неделю он упал на 68%. Ранее ЦБ запретил иностранным инвесторам продавать российские ценные бумаги и получать с них дивиденды, что превратило их в фантики для нерезидентов и обрушило стоимость на иностранных площадках.
2. Акции Сбербанка на Лондонской фондовой бирже потеряли более 99% стоимости и обвалились до 1 цента. Это отражает текущую ценность бумаг для иностранцев. Если откроется Мосбиржа, то стоимость акций будет повыше.
3. Яндекс и Озон объявили о возможном дефолте по еврооблигациям из-за приостановки торгов их акциями на американской бирже. Согласно условиям выпуска еврооблигаций Яндекса, если торги их акциями не проходят в течение 5 дней, то инвесторы вправе потребовать выплаты в $1,25 млрд. Таких денег у компании на счетах нет, но менеджмент рассчитывает договориться с кредиторами.
4. Пшеница за неделю подорожала более чем на 40% и обновила рекорд за 14 лет. Россия и Украина в сумме дают более четверти мирового экспорта пшеницы.
5. В США сейчас лучшие отраслевые ETF - нефтегаз, золото, оборонная промышленность. Стандартный набор активов для военного времени.
6. Лучшая акция в индексе S&P500 - сланцевик Occidental Petroleum (+45%). Два года назад компания находилась на грани банкротства, а сейчас приближается к историческим максимумам.
7. Производители удобрений Mosaic и CF Industries в топ-10 роста по итогам недели.
8. Американская IT-компания EPAM - худшая в индексе S&P500. Акции упали на 48% после того, как разработчик ПО отозвал свои финансовые прогнозы 2022 год из-за военных действий в Украине. У компании около 30 тысяч работников в РФ, Украине и Белоруссии.
Инфографика
https://telegra.ph/week-03-05
Telegraph
8 трендов недели на рынках акций: тарелки в шкафу
1. Торги акциями на Мосбирже были закрыты, но зато торговался ETF на индекс MSCI Russia. За неделю он упал на 68%. Ранее ЦБ запретил иностранным инвесторам продавать российские ценные бумаги и получать с них дивиденды, что превратило их ценных бумаг в фантики…
🛢В понедельник цена на нефть выросла до рекордного за 14 лет уровня, превысив $130 за баррель марки Brent. Сейчас идут слухи, что США и Европа обсуждают запрет на импорт российской нефти. Если это произойдет, то цены на мировых топливных рынках будут еще выше.
Сценарий с резким эмбарго маловероятен, так как это спровоцирует полномасштабный кризис на энергорынке. Скорее всего, в конечном варианте Европа примет план, содержащий цели по постепенному сокращению импорта нефти из России в течение 2-3 лет.
Доля выручки крупнейших мировых компаний, приходящаяся на РФ и Украину, минимальна, что успокаивало многих мировых аналитиков и инвесторов. Однако сейчас становится очевидно, что 1) у многих компаний значительно вырастут издержки 2) банки (особенно европейские) понесут потери на сотни $млрд, если государство и корпоративный сектор РФ перестанут платить по долгам.
Лучшими защитными к кризису отраслями остаются нефтегаз, удобрения, металлургия, оборонный сектор.
Сценарий с резким эмбарго маловероятен, так как это спровоцирует полномасштабный кризис на энергорынке. Скорее всего, в конечном варианте Европа примет план, содержащий цели по постепенному сокращению импорта нефти из России в течение 2-3 лет.
Доля выручки крупнейших мировых компаний, приходящаяся на РФ и Украину, минимальна, что успокаивало многих мировых аналитиков и инвесторов. Однако сейчас становится очевидно, что 1) у многих компаний значительно вырастут издержки 2) банки (особенно европейские) понесут потери на сотни $млрд, если государство и корпоративный сектор РФ перестанут платить по долгам.
Лучшими защитными к кризису отраслями остаются нефтегаз, удобрения, металлургия, оборонный сектор.
💸Будет ли дефолт России? С очень высокой вероятностью - да.
Более того, формальный дефолт вероятно уже произошел. 2 марта Россия произвела выплату купона по ОФЗ в размере 11,2 млрд рублей. Национальный расчетный депозитарий России деньги получил, но иностранным держателям бумаг они перечислены не были из-за запрета ЦБ. Считать ли это дефолтом предстоит определить суду.
16 марта Россия должна выплатить купоны по еврооблигациям на сумму в $117 млн. Минфин сделает эти выплаты, но из-за санкций и собственных мер контроля капитала они будут осуществлены в рублях. У РФ есть валютные облигации, по которым можно платить купоны в рублях, но конкретно по этим бумагам это невозможно. У страны будет еще 30 дней, чтобы заплатить проценты в долларах, после чего дефолт из "технического" превратится в полноценный.
Вероятность дефолта России на рынке оценивается как очень высокая. Стоимость страховок от дефолта предполагает, что он произойдет с вероятностью 80%. Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings вчера снизило долгосрочный кредитный рейтинг России с ВBB- до ССС-, что всего на 3 ступени выше дефолтного.
👇Потери крупных иностранных инвесторов в итоге могут оказатьcя не такими и большими.
"В случае дефолта по облигациям кредиторы получат доступ ко всем активам, которые в настоящее время заморожены за пределами России, включая валютные резервы", пишет Bloomberg со ссылкой на аналитиков Morgan Stanley.
Стоит помнить, что Россия является нетто-кредитором на международных рынках: стоимость ее иностранных активов превышает стоимость ее внешних обязательств (на конец сентября 2021 года активы - $1,62, обязательства - $1,18). Так что ресурсов для возвращения средств инвесторов достаточно.
📚В книге "На этот раз все будет иначе" Кармен Рейнхарт и Кеннет Рогофф за последние 220 лет зафиксировали 5 российских дефолтов по внешнему долгу - в 1839, 1885, 1918, 1991 и 1998 годах. Мировое лидерство по показателю принадлежит Венесуэле. Страна оказывалась в состоянии дефолта по международным обязательствам уже 11 раз.
Более того, формальный дефолт вероятно уже произошел. 2 марта Россия произвела выплату купона по ОФЗ в размере 11,2 млрд рублей. Национальный расчетный депозитарий России деньги получил, но иностранным держателям бумаг они перечислены не были из-за запрета ЦБ. Считать ли это дефолтом предстоит определить суду.
16 марта Россия должна выплатить купоны по еврооблигациям на сумму в $117 млн. Минфин сделает эти выплаты, но из-за санкций и собственных мер контроля капитала они будут осуществлены в рублях. У РФ есть валютные облигации, по которым можно платить купоны в рублях, но конкретно по этим бумагам это невозможно. У страны будет еще 30 дней, чтобы заплатить проценты в долларах, после чего дефолт из "технического" превратится в полноценный.
Вероятность дефолта России на рынке оценивается как очень высокая. Стоимость страховок от дефолта предполагает, что он произойдет с вероятностью 80%. Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings вчера снизило долгосрочный кредитный рейтинг России с ВBB- до ССС-, что всего на 3 ступени выше дефолтного.
👇Потери крупных иностранных инвесторов в итоге могут оказатьcя не такими и большими.
"В случае дефолта по облигациям кредиторы получат доступ ко всем активам, которые в настоящее время заморожены за пределами России, включая валютные резервы", пишет Bloomberg со ссылкой на аналитиков Morgan Stanley.
Стоит помнить, что Россия является нетто-кредитором на международных рынках: стоимость ее иностранных активов превышает стоимость ее внешних обязательств (на конец сентября 2021 года активы - $1,62, обязательства - $1,18). Так что ресурсов для возвращения средств инвесторов достаточно.
📚В книге "На этот раз все будет иначе" Кармен Рейнхарт и Кеннет Рогофф за последние 220 лет зафиксировали 5 российских дефолтов по внешнему долгу - в 1839, 1885, 1918, 1991 и 1998 годах. Мировое лидерство по показателю принадлежит Венесуэле. Страна оказывалась в состоянии дефолта по международным обязательствам уже 11 раз.
❗️Новые меры валютных ограничений в России. Рынок наличной валюты в России закрыт на полгода.
Российские власти в условиях растущего санкционного давления пошли на радикальный шаг, закрыв рынок наличной валюты сроком на полгода (большое обобщение от Интерфакс). Краткие тезисы:
🔹В ночь на среду Банк России объявил о запрете покупки наличной валюты и ограничении ее выдачи с действующих вкладов суммой $10 тыс. до 9 сентября.
"...клиент может снять до $10 тыс. в наличной валюте, а остальные средства - в рублях по рыночному курсу на день выдачи...", заявил ЦБ. Валюта будет выдаваться в долларах США в независимости от валюты счета. Конвертация других валют в доллар США будет происходить по рыночному курсу на день выдачи.
🔹В блоке вопросов и ответов на своем сайте регулятор разъяснил решение так: "поступление долларов в страну ограничено санкциями".
🔹В течение срока действия временного порядка банки не будут продавать наличную валюту гражданам. Купить наличные доллары вероятно можно будет в отдельных обменниках, но как вы понимаете курс там будет в разы выше официального.
🔹Выезжающих за рубеж граждан, лишившихся возможности купить наличную валюту, ЦБ успокаивает: ее можно снимать с карты "Мир". (В дальнем зарубежье это Турция и Вьетнам).
🔹Граждане смогут открывать и новые валютные счета и вклады, но снять с них средства, пока действует временный порядок операций с наличной валютой, можно будет только в рублях по рыночному курсу на день выдачи.
🔹Список разъяснений Центробанка завершается ответом на вопрос: "когда истечет срок действия временного порядка операций с наличной валютой, я смогу забрать валюту со своего вклада полностью или снова только $10 тыс.?"
"Это зависит от санкций иностранных государств, получение долларов или евро может оставаться проблемой", - констатирует Центробанк в своем ответе.
Очевидно, что режим на самом деле не временный и 9 сентября с высокой долей вероятностью будет продлен.
🔹Финансовая система России идет по пути Венесуэлы и Ирана, где национальные валюты не являются свободно конвертируемыми, существуют официальные курсы валют и "черный рынок", на котором стоимость доллара в разы выше. По официальному курсу валюту будут покупать привилегированные люди и компании. Для обычных граждан стоимость долларов будет рыночной.
Российские власти в условиях растущего санкционного давления пошли на радикальный шаг, закрыв рынок наличной валюты сроком на полгода (большое обобщение от Интерфакс). Краткие тезисы:
🔹В ночь на среду Банк России объявил о запрете покупки наличной валюты и ограничении ее выдачи с действующих вкладов суммой $10 тыс. до 9 сентября.
"...клиент может снять до $10 тыс. в наличной валюте, а остальные средства - в рублях по рыночному курсу на день выдачи...", заявил ЦБ. Валюта будет выдаваться в долларах США в независимости от валюты счета. Конвертация других валют в доллар США будет происходить по рыночному курсу на день выдачи.
🔹В блоке вопросов и ответов на своем сайте регулятор разъяснил решение так: "поступление долларов в страну ограничено санкциями".
🔹В течение срока действия временного порядка банки не будут продавать наличную валюту гражданам. Купить наличные доллары вероятно можно будет в отдельных обменниках, но как вы понимаете курс там будет в разы выше официального.
🔹Выезжающих за рубеж граждан, лишившихся возможности купить наличную валюту, ЦБ успокаивает: ее можно снимать с карты "Мир". (В дальнем зарубежье это Турция и Вьетнам).
🔹Граждане смогут открывать и новые валютные счета и вклады, но снять с них средства, пока действует временный порядок операций с наличной валютой, можно будет только в рублях по рыночному курсу на день выдачи.
🔹Список разъяснений Центробанка завершается ответом на вопрос: "когда истечет срок действия временного порядка операций с наличной валютой, я смогу забрать валюту со своего вклада полностью или снова только $10 тыс.?"
"Это зависит от санкций иностранных государств, получение долларов или евро может оставаться проблемой", - констатирует Центробанк в своем ответе.
Очевидно, что режим на самом деле не временный и 9 сентября с высокой долей вероятностью будет продлен.
🔹Финансовая система России идет по пути Венесуэлы и Ирана, где национальные валюты не являются свободно конвертируемыми, существуют официальные курсы валют и "черный рынок", на котором стоимость доллара в разы выше. По официальному курсу валюту будут покупать привилегированные люди и компании. Для обычных граждан стоимость долларов будет рыночной.
🏰Strategy Espresso #3: Кого покупать, когда откроется Мосбиржа. Топ акций.
Один из самых популярных вопросов сейчас: что делать, когда российские биржи откроются? Ограничение на покупку и вывоз валюты и ускорение инфляции делают акции на Моcбирже, вероятно, единственно возможным способом сохранить сбережения для многих инвесторов. Не вижу смысла закрывать стратегии на российском рынке, а вместо этого предлагаю подумать о том, кто может выиграть от изменившейся экономической реальности.
Вводные параметры
1. Российскую экономику в 2022 году, вероятно, ждет самое крупное падение с 2008 года. JP Morgan неделю назад спрогнозировал снижение ВВП на 7%, однако с тех пор экономическая реальность ухудшилась. Резко выросла вероятность дефолта, исход западных компаний ускорился. Страну ожидает обвал реальных доходов и рост безработицы. В связи с этим малоперспективными выглядят отрасли, ориентированные на внутреннего потребителя.
2. Валютный кризис 2014 года хорошо показал, что даже при падении экономики у рынка акций есть шансы на рост. Российский фондовый рынок в основном представлен экспортерами, которые выигрывают от девальвации при условии сохранения внешнего спроса.
3. В отличие от 2014 года, когда выросли в стоимости практически все сырьевые компании, сейчас ситуация иная. Российским компаниям одинаково угрожают как санкции на импорт со стороны экономически развитых стран, так и самосанкции в виде угроз правительства РФ ограничить экспорт.
Например, уже подписан указ, который ограничит экспорт вывоз за пределы России продукции и сырья. Перечень товаров неизвестен, его еще предстоит определить правительству. При инвестировании в компании, нужно держать в уме, что теоретически под запреты может попасть все что угодно.
Далее в виде рейтинга представлен топ акций, которые имеют наилучшие шансы на выживание в новом мире. Для составления рейтинга были использованы собственные мысли, а также обзоры финансовой устойчивости российских компаний от JP Morgan и Barclays.
🔎Обзор для участников Bastion Club
Strategy Espresso #3: Кого покупать, когда откроется Мосбиржа. Топ акций.
#BastionClub
Один из самых популярных вопросов сейчас: что делать, когда российские биржи откроются? Ограничение на покупку и вывоз валюты и ускорение инфляции делают акции на Моcбирже, вероятно, единственно возможным способом сохранить сбережения для многих инвесторов. Не вижу смысла закрывать стратегии на российском рынке, а вместо этого предлагаю подумать о том, кто может выиграть от изменившейся экономической реальности.
Вводные параметры
1. Российскую экономику в 2022 году, вероятно, ждет самое крупное падение с 2008 года. JP Morgan неделю назад спрогнозировал снижение ВВП на 7%, однако с тех пор экономическая реальность ухудшилась. Резко выросла вероятность дефолта, исход западных компаний ускорился. Страну ожидает обвал реальных доходов и рост безработицы. В связи с этим малоперспективными выглядят отрасли, ориентированные на внутреннего потребителя.
2. Валютный кризис 2014 года хорошо показал, что даже при падении экономики у рынка акций есть шансы на рост. Российский фондовый рынок в основном представлен экспортерами, которые выигрывают от девальвации при условии сохранения внешнего спроса.
3. В отличие от 2014 года, когда выросли в стоимости практически все сырьевые компании, сейчас ситуация иная. Российским компаниям одинаково угрожают как санкции на импорт со стороны экономически развитых стран, так и самосанкции в виде угроз правительства РФ ограничить экспорт.
Например, уже подписан указ, который ограничит экспорт вывоз за пределы России продукции и сырья. Перечень товаров неизвестен, его еще предстоит определить правительству. При инвестировании в компании, нужно держать в уме, что теоретически под запреты может попасть все что угодно.
Далее в виде рейтинга представлен топ акций, которые имеют наилучшие шансы на выживание в новом мире. Для составления рейтинга были использованы собственные мысли, а также обзоры финансовой устойчивости российских компаний от JP Morgan и Barclays.
🔎Обзор для участников Bastion Club
Strategy Espresso #3: Кого покупать, когда откроется Мосбиржа. Топ акций.
#BastionClub
Boosty.to
Strategy Espresso #3: Кого покупать, когда откроется Мосбиржа. Топ акций. - Bastion Club
Топ экспортеры для портфеля российских акций
🇮🇷Как санкции сказались на экономике и рынке акций Ирана?
Иран сейчас называют ролевой моделью для экономики и фондового рынка России. Набор санкций, наложенных на страны очень похож. В 2012 и в 2018 годах Иран отключали от SWIFT. В 2018 году было введено эмбарго на импорт нефти, обвалившее добычу нефти и экспортные доходы страны в 2 раза. Как это сказалось на финансовом состоянии Ирана? Здесь можно найти подсказки о будущем экономики РФ.
1. Стоимость национальной валюты Ирана обвалилась. C 2012 по 2018 год курс доллара в иранских риалах вырос в 3,5 раза с 12 000 до 42 000 риалов.
После санкций 2018 года официальный курс был зафиксирован на уровне 42 000 риалов. Но купить валюту по такому курсу могут лишь некоторые компании для импорта гуманитарной продукции.
Для большинства импортеров и экспортеров существует курс NIMA, который определяется ЦБ. В 2018 году он был в 2-2,5 раза выше официального.
Также существует курс свободного неофициального рынка, по которому доллары могут купить остальные граждане. Судя по данным сайта Bonbast, доллар на черном рынке стоит 25 000 томанов. 1 томан равен 10 риалам, поэтому курс свободного рынка составляет более 250 000 риалов за доллар. Таким образом, с момента введения санкций в 2018 году реальный рыночный курс риала потерял более 80%.
2. А что с экономикой Ирана? Из-за отсутствия рыночного обменного курса определить реальный уровень доходов в стране трудно. У Всемирного банка есть оценка ВВП страны на душу населения при использовании курса черного рынка. При таком подходе показатель с 2012 года упал на 70% - с $8000 до $2500 тыс. Это 152-е место в мире.
При этом также есть оценка в "постоянных ценах" с учетом разницы в уровне цен между разными странами. ВВП Ирана при таком подходе составляет $12-13 тыс на душу населения (в ценах 2017 года). За последние 10 лет показатель почти не изменился. По показателю страна находится на 100-м месте в мире.
3. В стране очень высокая инфляция. В 2016-2017 годах она снижалась до 9-10%, но после введения санкций 2018 года показатель ни разу не опускался ниже 20%. В 2021 году инфляция в Иране составила 43%. На продукты - более 60%. Это официальные данные. Можно предположить, что реальное положение дел с ростом цен еще хуже.
4. Из-за тяжелой экономической ситуации в Иране часто случаются протесты.
Если раньше в стране против политики протестовал средний класс в Тегеране, то теперь в основном на митинги выходят бедные слои населения. В прошлом году протесты проходили под лозунгом "хочу пить".
Президент Ирана Хасан Роухани в речи показанной по телевидению сказал, что "люди, оставшиеся в 50-градусную жару без воды, имеют право жаловаться", но тут же призвал жителей "не радовать наших врагов".
В 2019 году полиция Ирана по официальным сообщениям задержала около тысячи участников протестов против повышения цен на бензин. Рейтер написал, что количество убитых людей в ходе протестов в реальности составило 1500 человек. В СМИ эти события были названы "Кровавым ноябрем".
5. При всех проблемах в экономике фондовый рынок в стране стал популярным способом сбережений. При инфляции >40%, ключевая ставка ЦБ Ирана составляет всего 18%. Иранец не может сохранить деньги на депозитах, не потеряв значительную часть их покупательной способности. Добыть доллары непросто. Чтобы как-то защитить свои сбережения остается фондовый рынок.
В 2010 году на Тегеранской фондовой бирже были зарегистрированы только 3,2 млн инвесторов. К 2020 году количество частных инвесторов в Иране увеличилось примерно до 50 млн человек, то есть до 70% населения страны.
Индекс фондового рынка Ирана в местной валюте с 2018 года вырос в 13 раз, что помогло компенсировать обвал валюты. В долларовом выражении рынок вырос в 2 раза. Правда есть признаки, что на рынке есть нездоровая перегретость. По данным сайта Ceicdata, P/E рынка акций Ирана составляет 380.
👉Пост с графиками на Яндекс Дзен
Иран сейчас называют ролевой моделью для экономики и фондового рынка России. Набор санкций, наложенных на страны очень похож. В 2012 и в 2018 годах Иран отключали от SWIFT. В 2018 году было введено эмбарго на импорт нефти, обвалившее добычу нефти и экспортные доходы страны в 2 раза. Как это сказалось на финансовом состоянии Ирана? Здесь можно найти подсказки о будущем экономики РФ.
1. Стоимость национальной валюты Ирана обвалилась. C 2012 по 2018 год курс доллара в иранских риалах вырос в 3,5 раза с 12 000 до 42 000 риалов.
После санкций 2018 года официальный курс был зафиксирован на уровне 42 000 риалов. Но купить валюту по такому курсу могут лишь некоторые компании для импорта гуманитарной продукции.
Для большинства импортеров и экспортеров существует курс NIMA, который определяется ЦБ. В 2018 году он был в 2-2,5 раза выше официального.
Также существует курс свободного неофициального рынка, по которому доллары могут купить остальные граждане. Судя по данным сайта Bonbast, доллар на черном рынке стоит 25 000 томанов. 1 томан равен 10 риалам, поэтому курс свободного рынка составляет более 250 000 риалов за доллар. Таким образом, с момента введения санкций в 2018 году реальный рыночный курс риала потерял более 80%.
2. А что с экономикой Ирана? Из-за отсутствия рыночного обменного курса определить реальный уровень доходов в стране трудно. У Всемирного банка есть оценка ВВП страны на душу населения при использовании курса черного рынка. При таком подходе показатель с 2012 года упал на 70% - с $8000 до $2500 тыс. Это 152-е место в мире.
При этом также есть оценка в "постоянных ценах" с учетом разницы в уровне цен между разными странами. ВВП Ирана при таком подходе составляет $12-13 тыс на душу населения (в ценах 2017 года). За последние 10 лет показатель почти не изменился. По показателю страна находится на 100-м месте в мире.
3. В стране очень высокая инфляция. В 2016-2017 годах она снижалась до 9-10%, но после введения санкций 2018 года показатель ни разу не опускался ниже 20%. В 2021 году инфляция в Иране составила 43%. На продукты - более 60%. Это официальные данные. Можно предположить, что реальное положение дел с ростом цен еще хуже.
4. Из-за тяжелой экономической ситуации в Иране часто случаются протесты.
Если раньше в стране против политики протестовал средний класс в Тегеране, то теперь в основном на митинги выходят бедные слои населения. В прошлом году протесты проходили под лозунгом "хочу пить".
Президент Ирана Хасан Роухани в речи показанной по телевидению сказал, что "люди, оставшиеся в 50-градусную жару без воды, имеют право жаловаться", но тут же призвал жителей "не радовать наших врагов".
В 2019 году полиция Ирана по официальным сообщениям задержала около тысячи участников протестов против повышения цен на бензин. Рейтер написал, что количество убитых людей в ходе протестов в реальности составило 1500 человек. В СМИ эти события были названы "Кровавым ноябрем".
5. При всех проблемах в экономике фондовый рынок в стране стал популярным способом сбережений. При инфляции >40%, ключевая ставка ЦБ Ирана составляет всего 18%. Иранец не может сохранить деньги на депозитах, не потеряв значительную часть их покупательной способности. Добыть доллары непросто. Чтобы как-то защитить свои сбережения остается фондовый рынок.
В 2010 году на Тегеранской фондовой бирже были зарегистрированы только 3,2 млн инвесторов. К 2020 году количество частных инвесторов в Иране увеличилось примерно до 50 млн человек, то есть до 70% населения страны.
Индекс фондового рынка Ирана в местной валюте с 2018 года вырос в 13 раз, что помогло компенсировать обвал валюты. В долларовом выражении рынок вырос в 2 раза. Правда есть признаки, что на рынке есть нездоровая перегретость. По данным сайта Ceicdata, P/E рынка акций Ирана составляет 380.
👉Пост с графиками на Яндекс Дзен
📊 9 трендов недели на рынках: европейские акции приободрились, сплит Amazon, РФ без торгов.
1. ЦБ РФ принял решение не возобновлять торги в фондовой секции Московской биржи в период с 14 по 18 марта. Таким образом, российский рынок будет закрыт, как минимум, на протяжении трех недель.
2. ЕС запретит импорт сталелитейной продукции из РФ на "миллиарды долларов" - Еврокомиссия. Это удар по НЛМК и Северстали. На ЕС приходилось 15-20% продаж компаний.
3. WSJ и Bloomberg сообщают, что Газпром и Роснефть в срок погасили евробонды. Долги перед кредиторами были погашены в иностранной валюте, несмотря на указ платить в рублях.
4. На этой неделе советы директоров Черкизово, Евраза и Русагро отменили ранее принятые рекомендации по выплате дивидендов за 2021 год из-за "сложившихся экстраординарных обстоятельств".
5. На этой неделе в России отключились терминалы Рейтер (Refinitiv), а также пришли новости о скором отключении Bloomberg. Для российской сферы управления активов очень плохие новости.
6. Европейские акции завершают неделю в приподнятом настроении. Индекс акций Германии в лидерах роста. Рейтер пишет о положительных сигналы сдвига в переговорах России с Украиной. Выдают желаемое за действительное?
7. Впервые с 1985 года были приостановлены торги никелем на Лондонской бирже. Перед этим тонна никеля выросла в стоимости в 5 раз в течение недели. Это результат ожиданий ограничения на экспорт Норникеля из-за возможных санкций/контрсанкций, а также маржин-колла крупнейшего в мире производителей никеля китайской Tsingshan Holding. Компания шортила никель на бирже, что в итоге привело к принудительному закрытию позиции и потерям на $8 млрд.
8. Инфляция в США вновь обновила рекорд за 40 лет. Годовой рост цен по итогам февраля достиг 7,9%.
9. Amazon объявил о сплите акций 20 к 1 и обратном выкупе на $10 млрд. Сам факт сплита не влияет на фундаментальную стоимость компании. Тем не менее акции Amazon лучшие среди топ-50 компаний американского рынка по доходности за неделю.
Инфографика
https://telegra.ph/week-03-13-2
1. ЦБ РФ принял решение не возобновлять торги в фондовой секции Московской биржи в период с 14 по 18 марта. Таким образом, российский рынок будет закрыт, как минимум, на протяжении трех недель.
2. ЕС запретит импорт сталелитейной продукции из РФ на "миллиарды долларов" - Еврокомиссия. Это удар по НЛМК и Северстали. На ЕС приходилось 15-20% продаж компаний.
3. WSJ и Bloomberg сообщают, что Газпром и Роснефть в срок погасили евробонды. Долги перед кредиторами были погашены в иностранной валюте, несмотря на указ платить в рублях.
4. На этой неделе советы директоров Черкизово, Евраза и Русагро отменили ранее принятые рекомендации по выплате дивидендов за 2021 год из-за "сложившихся экстраординарных обстоятельств".
5. На этой неделе в России отключились терминалы Рейтер (Refinitiv), а также пришли новости о скором отключении Bloomberg. Для российской сферы управления активов очень плохие новости.
6. Европейские акции завершают неделю в приподнятом настроении. Индекс акций Германии в лидерах роста. Рейтер пишет о положительных сигналы сдвига в переговорах России с Украиной. Выдают желаемое за действительное?
7. Впервые с 1985 года были приостановлены торги никелем на Лондонской бирже. Перед этим тонна никеля выросла в стоимости в 5 раз в течение недели. Это результат ожиданий ограничения на экспорт Норникеля из-за возможных санкций/контрсанкций, а также маржин-колла крупнейшего в мире производителей никеля китайской Tsingshan Holding. Компания шортила никель на бирже, что в итоге привело к принудительному закрытию позиции и потерям на $8 млрд.
8. Инфляция в США вновь обновила рекорд за 40 лет. Годовой рост цен по итогам февраля достиг 7,9%.
9. Amazon объявил о сплите акций 20 к 1 и обратном выкупе на $10 млрд. Сам факт сплита не влияет на фундаментальную стоимость компании. Тем не менее акции Amazon лучшие среди топ-50 компаний американского рынка по доходности за неделю.
Инфографика
https://telegra.ph/week-03-13-2
Telegraph
9 трендов недели на рынках: европейские акции приободрились, сплит Amazon, РФ без торгов.
Bastion Portfolio 1. ЦБ РФ принял решение не возобновлять торги в фондовой секции Московской биржи в период с 14 по 18 марта. Таким образом, российский рынок будет закрыт, как минимум, на протяжении трех недель. 2. ЕС запретит импорт сталелитейной продукции…
💸Как сломался рынок никеля
На прошлой неделе в течение двух дней цена никеля на Лондонской бирже выросла в 3 раза до $100 тыс за тонну. После этого торги металлом были остановлены на неопределенный период времени. Трейдеры называют ситуацию настоящим биржевым кризисом. Что же произошло?
Крупнейший производитель никеля в мире китайская Tsingshan Holding в прошлом году решила захеджироваться от возможного падения цен на металл. Глава компании не верил в продолжение роста цен, поэтому отдал распоряжение открыть короткие позиции по металлу на Лондонское бирже.
При снижении цены никеля, компания получила бы прибыль по биржевой позиции, которая компенсировала бы потери от снижения выручки. При росте стоимости никеля, позиция на бирже давала бы убыток, но при этом общая выручка компании выросла.
В начале марта появились опасения, что Россия может ограничить экспорт никеля. Норникель занимает 8% мирового рынка и 17% высококачественного никеля. Металл является необходимым для выпуска электромобилей. Цена на металл резко пошла вверх с $20 000 до $30 000 за тонну.
8 марта Tsingshan Holding решает закрыть хедж. При открытии короткой позиции трейдер одалживает активы у брокера, чтобы продать их на рынке. При закрытии позиции трейдер должен купить актив обратно, чтобы погасить обязательства перед брокером.
При попытке купить никель обратно, обнаружилось, что продавцов на рынке недостаточно. Трейдеры Tsingshan Holding были вынуждены покупать металл по любым ценам, после чего цена никеля взлетела до $100 000 за тонну. Произошел так называемый "шорт-сквиз".
Компания получила маржин-колл, а общий убыток и долг перед брокером составил около $8 млрд. Это 7 годовых прибылей компании за последний год.
На Шанхайской бирже никель торгуется по $35 тыс за тонну. Скачок цены до $100 тыс был техническим и временным, поэтому рост продаж физического никеля Tsingshan Holding не поможет компенсировать потери по позиции в Лондоне.
Сейчас мировые инвестбанки во главе с JP Morgan ищут решение, как Tsingshan Holding может расплатиться по долгам перед брокерами. Свободных денег у компании нет. Запасов никеля подходящего качества тоже нет.
Financial Times отмечает вариант с обменом низкокачественного никеля компании с рудников в Индонезии на высококачественный никель из резервов Китая. Его можно будет доставить на биржу в качестве платы за долги.
Лондонская биржа металлов также пошла на экстремальные меры, чтобы сократить потери участников рынка. Часть сделок во вторник 8 марта была отменена, что привело к гневу и возмущениям со стороны хедж-фондов, ставивших на рост. Фактически их прибыль может обнулиться.
Вероятно, по аналогичным причинам сейчас не открываются и российские биржи. Общий объем убытков по маржинальным позициям настолько велик, что сделает банкротами не только людей, влезших в рынок с плечами, но и многих брокеров, которым они теперь должны денег.
Хаос на мировых товарных рынках играет на руку Норникелю. Вероятность санкций со стороны внешнего мира уменьшается. Главная угроза для акционеров компании сейчас скорее исходит от потенциальных российских внутренних законодательных инициатив - от повышения налогов до экспортных запретов и национализации. Норникель в этом году получит огромные сверхдоходы, поделить которые захотят многие.
На прошлой неделе в течение двух дней цена никеля на Лондонской бирже выросла в 3 раза до $100 тыс за тонну. После этого торги металлом были остановлены на неопределенный период времени. Трейдеры называют ситуацию настоящим биржевым кризисом. Что же произошло?
Крупнейший производитель никеля в мире китайская Tsingshan Holding в прошлом году решила захеджироваться от возможного падения цен на металл. Глава компании не верил в продолжение роста цен, поэтому отдал распоряжение открыть короткие позиции по металлу на Лондонское бирже.
При снижении цены никеля, компания получила бы прибыль по биржевой позиции, которая компенсировала бы потери от снижения выручки. При росте стоимости никеля, позиция на бирже давала бы убыток, но при этом общая выручка компании выросла.
В начале марта появились опасения, что Россия может ограничить экспорт никеля. Норникель занимает 8% мирового рынка и 17% высококачественного никеля. Металл является необходимым для выпуска электромобилей. Цена на металл резко пошла вверх с $20 000 до $30 000 за тонну.
8 марта Tsingshan Holding решает закрыть хедж. При открытии короткой позиции трейдер одалживает активы у брокера, чтобы продать их на рынке. При закрытии позиции трейдер должен купить актив обратно, чтобы погасить обязательства перед брокером.
При попытке купить никель обратно, обнаружилось, что продавцов на рынке недостаточно. Трейдеры Tsingshan Holding были вынуждены покупать металл по любым ценам, после чего цена никеля взлетела до $100 000 за тонну. Произошел так называемый "шорт-сквиз".
Компания получила маржин-колл, а общий убыток и долг перед брокером составил около $8 млрд. Это 7 годовых прибылей компании за последний год.
На Шанхайской бирже никель торгуется по $35 тыс за тонну. Скачок цены до $100 тыс был техническим и временным, поэтому рост продаж физического никеля Tsingshan Holding не поможет компенсировать потери по позиции в Лондоне.
Сейчас мировые инвестбанки во главе с JP Morgan ищут решение, как Tsingshan Holding может расплатиться по долгам перед брокерами. Свободных денег у компании нет. Запасов никеля подходящего качества тоже нет.
Financial Times отмечает вариант с обменом низкокачественного никеля компании с рудников в Индонезии на высококачественный никель из резервов Китая. Его можно будет доставить на биржу в качестве платы за долги.
Лондонская биржа металлов также пошла на экстремальные меры, чтобы сократить потери участников рынка. Часть сделок во вторник 8 марта была отменена, что привело к гневу и возмущениям со стороны хедж-фондов, ставивших на рост. Фактически их прибыль может обнулиться.
Вероятно, по аналогичным причинам сейчас не открываются и российские биржи. Общий объем убытков по маржинальным позициям настолько велик, что сделает банкротами не только людей, влезших в рынок с плечами, но и многих брокеров, которым они теперь должны денег.
Хаос на мировых товарных рынках играет на руку Норникелю. Вероятность санкций со стороны внешнего мира уменьшается. Главная угроза для акционеров компании сейчас скорее исходит от потенциальных российских внутренних законодательных инициатив - от повышения налогов до экспортных запретов и национализации. Норникель в этом году получит огромные сверхдоходы, поделить которые захотят многие.
💸🚫Дефолта РФ завтра, скорее всего, не будет
Россия завтра должна выплатить купоны по евробондам со сроком погашения в 2023 и 2043 годах на сумму в $117,2 млн. Минфин сообщает, что уже направил платежное поручение для выплаты в долларах. То есть желание расплатиться у российских властей точно есть.
Санкции США от 28 февраля заморозили долларовые резервы Банка России и счета Минфина России, поэтому обслуживание и погашение долларовых облигаций оказалось невозможным.
После этого Казначейство США выпустило генеральную лицензию, которая разрешает такие расчеты до 25 мая. Более того, в пояснениях говорится, что даже после 25 мая возможно получение процентов в случае оформления специальной лицензии. Текст лицензии на картинке из обзора Barclays.👇
Существует вероятность, что американские регуляторы все же заблокируют платеж, но, с другой стороны, зачем тогда было ранее выдавать лицензию именно под эти платежи?
Для курса рубля отсутствие дефолта будет положительным фактором, способствующим стабилизации.
Россия завтра должна выплатить купоны по евробондам со сроком погашения в 2023 и 2043 годах на сумму в $117,2 млн. Минфин сообщает, что уже направил платежное поручение для выплаты в долларах. То есть желание расплатиться у российских властей точно есть.
Санкции США от 28 февраля заморозили долларовые резервы Банка России и счета Минфина России, поэтому обслуживание и погашение долларовых облигаций оказалось невозможным.
После этого Казначейство США выпустило генеральную лицензию, которая разрешает такие расчеты до 25 мая. Более того, в пояснениях говорится, что даже после 25 мая возможно получение процентов в случае оформления специальной лицензии. Текст лицензии на картинке из обзора Barclays.👇
Существует вероятность, что американские регуляторы все же заблокируют платеж, но, с другой стороны, зачем тогда было ранее выдавать лицензию именно под эти платежи?
Для курса рубля отсутствие дефолта будет положительным фактором, способствующим стабилизации.
🚗Инфляция делает электромобили менее доступными
Tesla и SpaceX испытывают инфляционное давление в стоимости сырья, написал Илон Маск в Twitter. График от Morgan Stanley наглядно показывает это. Стоимость металлов в типичном электромобиле в течение 2 лет выросла с $2000 до $6000.
По сравнению с обычным автомобилем, электрокар содержит в 2 раза больше алюминия, в 3 раза больше меди, 28 кг лития, 24 кг никеля и 7 кг кобальта.
Tesla и SpaceX испытывают инфляционное давление в стоимости сырья, написал Илон Маск в Twitter. График от Morgan Stanley наглядно показывает это. Стоимость металлов в типичном электромобиле в течение 2 лет выросла с $2000 до $6000.
По сравнению с обычным автомобилем, электрокар содержит в 2 раза больше алюминия, в 3 раза больше меди, 28 кг лития, 24 кг никеля и 7 кг кобальта.
Дефолт СССР в ноябре 1991 года. Как это было.
К началу 90-х годов СССР задолжал иностранным банками около $70 млрд. В ноябре 1991 года страна не смогла выплатить проценты по кредитам, фактически оказавшись в состоянии дефолта.
Перевод части статьи в The Washington Post от 6 ноября 1991 года, которая хорошо передает настроения тех лет:
Советский Союз столкнулся с нехваткой валюты для выплаты долга
Маргарет Шапиро
По словам замглавы главного валютного банка страны, экономическое положение Советского Союза стало настолько тяжелым, что в ближайшие несколько дней у страны закончатся доллары для выплаты внешнего долга.
Согласно сообщению агентства «Интерфакс», Анатолий Носков спрогнозировал, что Советский Союз не имеет $1,7 млрд, которые он должен выплатить иностранным кредиторам в виде процентов. «В середине ноября, у СССР может не хватить конвертируемой валюты для погашения внешнего долга», — сказал Носков членам временного советского правительства.
Его комментарии подчеркивают, насколько сложной стала экономическая ситуация. Невыплата внешнего долга ставит под угрозу падающий кредитный рейтинг и может серьезно подорвать усилия по получению дополнительных кредитов на Западе.
Информационное агентство Рейтер сообщило, что министры финансов Большой семерки встретятся в среду в Париже для обсуждения советских экономических проблем. «Единственным вопросом, который будет обсуждаться на встрече, будет Советский Союз, и их платежный баланс», — сказал агентству Рейтер дипломатический источник.
Проблемы с твердой валютой в Москве начали проявляться на прошлой неделе. Рубль не является конвертируемой валютой, что делает его бесполезным за пределами Советского Союза, но его стоимость внутри страны падает почти ежедневно.
Курс рубля, по которому его выдают туристам, упал в понедельник с 32 рублей за доллар до 47, а на черном рынке доллар приближается к 90 рублям. На бирже Госбанка, где небольшое количество рублей торгуется в рыночных условиях, стоимость упала с 70 рублей за доллар на прошлой неделе до 110 рублей на этой неделе.
Валютный долг Советского Союза увеличился более чем вдвое за последние шесть лет. Это стало результатом сокращения экспорта нефти на фоне снижения цен на нее и увеличения импорта жизненно важных товаров.
Советские золотые запасы оказались истощены сильнее, чем считалось ранее. Несколько лет назад кредитный рейтинг СССР был одним из самых высоких в мире, теперь он эквивалентен беднейшим странам третьего мира.
Советский Союз имеет значительные активы в виде кредитов выданных странам третьего мира. Они могут быть проданы западным финансовым учреждениям, чтобы погасить часть внешнего долга. Аркадий Вольский, высокопоставленный чиновник советского правительства, заявил, что эти долги оцениваются в $104 млрд, но их фактическая стоимость составляет $45 млрд.
-----
Реальная стоимость кредитов, выданных СССР другим странам, фактически оказалась равной нулю. После распада СССР Российская Федерация взяла на себя внешние долги страны, которые с учетом процентов со временем выросли до $100 млрд. Большая часть обязательств была выплачена к 2006 году, а полностью расплатиться по обязательствам СССР удалось лишь спустя 25 лет.
К началу 90-х годов СССР задолжал иностранным банками около $70 млрд. В ноябре 1991 года страна не смогла выплатить проценты по кредитам, фактически оказавшись в состоянии дефолта.
Перевод части статьи в The Washington Post от 6 ноября 1991 года, которая хорошо передает настроения тех лет:
Советский Союз столкнулся с нехваткой валюты для выплаты долга
Маргарет Шапиро
По словам замглавы главного валютного банка страны, экономическое положение Советского Союза стало настолько тяжелым, что в ближайшие несколько дней у страны закончатся доллары для выплаты внешнего долга.
Согласно сообщению агентства «Интерфакс», Анатолий Носков спрогнозировал, что Советский Союз не имеет $1,7 млрд, которые он должен выплатить иностранным кредиторам в виде процентов. «В середине ноября, у СССР может не хватить конвертируемой валюты для погашения внешнего долга», — сказал Носков членам временного советского правительства.
Его комментарии подчеркивают, насколько сложной стала экономическая ситуация. Невыплата внешнего долга ставит под угрозу падающий кредитный рейтинг и может серьезно подорвать усилия по получению дополнительных кредитов на Западе.
Информационное агентство Рейтер сообщило, что министры финансов Большой семерки встретятся в среду в Париже для обсуждения советских экономических проблем. «Единственным вопросом, который будет обсуждаться на встрече, будет Советский Союз, и их платежный баланс», — сказал агентству Рейтер дипломатический источник.
Проблемы с твердой валютой в Москве начали проявляться на прошлой неделе. Рубль не является конвертируемой валютой, что делает его бесполезным за пределами Советского Союза, но его стоимость внутри страны падает почти ежедневно.
Курс рубля, по которому его выдают туристам, упал в понедельник с 32 рублей за доллар до 47, а на черном рынке доллар приближается к 90 рублям. На бирже Госбанка, где небольшое количество рублей торгуется в рыночных условиях, стоимость упала с 70 рублей за доллар на прошлой неделе до 110 рублей на этой неделе.
Валютный долг Советского Союза увеличился более чем вдвое за последние шесть лет. Это стало результатом сокращения экспорта нефти на фоне снижения цен на нее и увеличения импорта жизненно важных товаров.
Советские золотые запасы оказались истощены сильнее, чем считалось ранее. Несколько лет назад кредитный рейтинг СССР был одним из самых высоких в мире, теперь он эквивалентен беднейшим странам третьего мира.
Советский Союз имеет значительные активы в виде кредитов выданных странам третьего мира. Они могут быть проданы западным финансовым учреждениям, чтобы погасить часть внешнего долга. Аркадий Вольский, высокопоставленный чиновник советского правительства, заявил, что эти долги оцениваются в $104 млрд, но их фактическая стоимость составляет $45 млрд.
-----
Реальная стоимость кредитов, выданных СССР другим странам, фактически оказалась равной нулю. После распада СССР Российская Федерация взяла на себя внешние долги страны, которые с учетом процентов со временем выросли до $100 млрд. Большая часть обязательств была выплачена к 2006 году, а полностью расплатиться по обязательствам СССР удалось лишь спустя 25 лет.
🔎Активный портфель: Акции США. Обновление #4
Активный портфель создан под идею покупки растущих, эффективных компаний, текущие мультипликаторы оценки которых не так важны, как в дивидендной стратегии.
Обзор для читателей Bastion Club:
https://boosty.to/bastion/posts/c0224683-88ca-46c3-b969-dc68e6afc99f
#BastionClub
Активный портфель создан под идею покупки растущих, эффективных компаний, текущие мультипликаторы оценки которых не так важны, как в дивидендной стратегии.
Обзор для читателей Bastion Club:
https://boosty.to/bastion/posts/c0224683-88ca-46c3-b969-dc68e6afc99f
#BastionClub
boosty.to
Активный портфель: Акции США. Обновление #4 - Bastion Club
Портфель с акциями растущих эффективных компаний