​​📰 Главное - закрытие РФ: экстренное снижение ставки ФРС, отчетность Аэрофлота и Ростелекома

🏛 ФРС запаниковала и снизила ставку сразу на 0,5%. На внеочередном собрании регулятор объявил, что фундаментально американская экономика остается сильной, но для ее защиты от вируса нужно снизить ставку. Индекс S&P500 пока реагирует слабо - растет всего на 0,4%. Индекс Мосбиржи сегодня прибавил 2%.

✈️ Прибыль Аэрофлота по МСФО в 2019 году составила ₽13,5 млрд против убытка в ₽55,7 млрд годом ранее. Это немного меньше, чем мы рассчитывали. При коэффициенте выплат в 50% от прибыли дивиденды должны составить около ₽6,1 на акцию, доходность к текущей цене - 6,5%.

📞 Ростелеком планирует рекомендовать дивиденды в размере ₽5 на акцию. Это минимальный уровень, предполагаемый дивидендной политикой компании. Дивидендная доходность обыкновенных акций - 5,8%, префов - 6,6%. Компания также сегодня отчиталась о росте выручки по итогам 2019 года на 5%, прибыли на 10%.

🛢 Лукойл лучше рынка +4,2%. Совет директоров компании обсудит в апреле рекомендации по дивидендам за 2019 год, в связи с принятием новой дивидендной политики они будут рекордно высокими, заявил вице-президент компании Леонид Федун.

#HeatMap

Когда ты лучший инвестор в мире низких процентных ставок

#fun

​​Чуда не произошло. Несмотря на снижение ставки ФРС, рынок продолжил падение.

▫️Вчера американский регулятор снизил ставку на 0,5% до диапазона 1-1,25%. Решение не поддержало американский рынок - индекс S&P500 по итогам дня потерял почти 3%.

▫️Снижение ставок - не панацея от вируса на рынках. Когда акции "заболевают паникой", действия ФРС редко способствуют моментальному выздоровлению. Например, в течение 2008 года регулятор снизил ставку с 4,25% до 0 ,25%, однако индекс акций за этот период потерял более 30%.

▫️Эффект от снижения будет скорее долгосрочным. Когда паника прекратится, низкие ставки окажут благоприятное воздействие на финансовые активы. Политика нулевых процентных ставок и программа покупки активов на баланс ФРС стали одним из главных факторов роста американского рынка акций после завершения кризиса 2008-2009 годов.

#HeatMap

"Влияние снижения ставки ФРС на рынки будет ограниченным"

#fun

​​JP Morgan: ожидаем еще одного снижения ставки ФРС на заседании в марте на 0,25%, видим риск того, что ставка достигнет 0%.

Commerzbank: На следующей неделе ЕЦБ снизит депозитную ставку на 0,1% до -0,5% и увеличит программу покупки облигаций с 20 млрд до 25 млрд евро в месяц.

Goldman Sachs: ЦБ Швейцарии снизит депозитную ставку еще на -0,1% до -0,85%.

#макро

​​🏆 Полиметалл: увеличение дивидендов почти на 70%

Итоговые дивиденды за 2019г: $0,42 на акцию, ~₽27,6
Доходность выплаты: 2,6%
Дивиденды за весь 2019г: $0,82 на акцию, +70% в годовом выражении
Закрытие реестра: 11 мая, купить под дивиденды нужно до 6 мая
Доходность дивидендов 2020 (exp): 5%, ниже среднего для российского рынка акций

▪️Дивидендная политика
50% от скорректированной чистой прибыли при коэффициенте "чистый долг/скорр EBITDA" <2,5х. Также в конце каждого финансового года совет директоров рассматривает вопрос о выплате специальных дивидендов.

Компания соблюдает политику, + выплатили $0,2 на акцию в виде спецдивидендов.

▪️Дивидендная стратегия
После роста цен на золото, которое инвесторы воспринимают как средство защиты от неопределенности в экономике, Полиметаллу удалось значительно увеличить выплаты акционерам. Несмотря на это невысокая дивидендная доходность и средний свободный денежный поток не позволяют добавить акцию в портфель по стратегии

Рейтинг - Hold (5,6)

#POLY #DivRus

​​Российский долговой рынок успокаивается

На прошлой неделе доходности российских ОФЗ подскочили на 0,5-0,6%, вынудив Минфин отменить аукцион по размещению облигаций. Сейчас ставки возвращаются на нормальный уровень. Во многом позитив мировому долговому рынку обеспечила ФРС за счет решительного снижения ставок.

#trends

​​Экономики каких стран больше всего пострадают от падения туристического потока?

Доля туризма в ВВП:
🇵🇭 Филиппины - 24,7%
🇹🇭Таиланд - 21,6%
🇬🇷Греция - 20,6%

В России показатель оценивается на уровне 3,5%-5%

#макро

​​📰 Главное - закрытие РФ: дивиденды Полиметалла, падение продаж алмазов De Beers

🏆 Полиметалл увеличил чистую прибыль в 2019 году на 36%. Результат оказался ожидаемо сильным на фоне роста цен на золото. Компания также рекомендовала финальные дивиденды за 2019 год с текущей доходностью 2,6%. Совокупные дивиденды компании за год выросли на 70%.

💎 Продажи алмазов De Beers в феврале упали на 28% г/г из-за коронавируса. Негативные новости для Алросы. Российская компания должна подвести итоги февраля 11 марта. Глава Алросы Сергей Иванов уже заявлял, что спрос на рынке алмазов замедлился после успешных январских продаж.

📉 Доходность 10-летних казначейских облигаций США поставила новый рекорд, уйдя ниже 1%. Долговой рынок ждет дальнейшего смягчения денежной политики со стороны ФРС.

События завтра
Заседание ОПЕК
Русгидро - отчет МСФО 2019г
ФСК ЕЭС - отчет МСФО 2019г
Мосэнерго - отчет МСФО 2019г
Наблюдательный совет Московской биржи даст рекомендации по дивидендам за 2019г

#HeatMap

​​🇺🇸 Позитивные итоги среды на американском рынке, индекс S&P500 +4,3%

Джо Байден выиграл в 9 из 14 штатов на праймериз демократической партии во время супервторника. Это положительно отразилось на акциях медицинских страховых компаний, крупнейшая из них United Health выросла на 10,8%. Лидировавший до этого Берни Сандерс с идеей "бесплатной медицины для всех" явно пугал инвесторов в сектор.

#HeatMap

​​Доходность акций в зависимости от дивидендной политики

Компании, которые ставят задачей постоянное увеличение дивидендов, имеют хорошие бизнес-планы и чувствуют обязательства перед акционерами. Исторически их доходность выше среднерыночного уровня.

Рост $100 в компании индекса S&P500 с 1972 года:
Увеличивают дивиденды $9 568
Платят дивиденды $6 607
S&P500 (равновзвешенный) $3 512
Не платят дивиденды $388
Отказываются от выплат или сокращают их: $79

Источник - Ned Davis Research

#divRus #divUS

​​🇷🇺 Дивидендная доходность российского рынка - 8,4%. Новый исторический максимум после падения стоимости акций на прошлой неделе.

#trends #DivRus

​​✈️ Коронавирус отправил авиаперевозчиков в кризис

▪️Международная ассоциация воздушного транспорта прогнозирует падение пассажироперевозок в этом году на 2,8%. В начале года ожидался рост на 4,7%.

▪️Банк HSBC прогнозирует обвал прибыли авиакомпаний в Европе: от -23% у Wizz Air до -87% у Air France-KLM.

▪️Многие аналитики ждут банкротств в секторе. Под угрозой компании с большой долговой нагрузкой. Например, Net Debt/EBITDA Norwegian составляет около 9x. Акции компании потеряли 50% за последние 2 недели февраля.

#trends

​​Процентные ставки мировых ЦБ

Началась новая волна снижения. Изменения в марте 2020 года:
Канада -0,5%
США -0,5%
Австралия -0,25%
Саудовская Аравия -0,5%

#макро

​​📰 Главное - закрытие РФ: Аэрофлот летит вниз, у Русгидро обвалилась прибыль из-за списаний

✈️ Аэрофлот оценивает потери от коронавируса как "большие", заявил журналистам гендиректор авиакомпании Виталий Савельев. Размер потерь уточнен не был. Акции компании сегодня заметно слабее рынка -3,3%.

⚡️ Русгидро снизила прибыль в 50 раз в 2019 году. Основная причина — «бумажные» списания после ввода убыточных энергоблоков на Дальнем Востоке. Размер дивидендов, по ожиданиям компании, останется примерно на прошлогоднем уровне — около ₽15,7 млрд, что предполагает доходность в 5,2%. Акции сегодня слабее рынка -2,9%

🏆 Полиметалл готовит обновление дивидендной политики. Думают как сделать спецдивиденд более предсказуемым. Скорее всего, привяжут к свободному денежному потоку.

⚡️ Чистая прибыль "ФСК ЕЭС" по МСФО в 2019 году сократилась на 6,7%. Ждем дивиденды с текущей доходностью около 8%.

События завтра
Заседание ОПЕК +
Московская биржа - отчет МСФО 2019
️ТМК - отчет МСФО 2019
Сбербанк - отчет по РСБУ за февраль 2020

#HeatMap

​​🇺🇸 Роллеркостер индекса акций, снижение American Airlines и устойчивость ритейла

📉 Индекс S&P500 вчера -3,3%. Волатильность на рынке США достигла рекордного за 9 лет уровня. На этой неделе индекс акций двигается исключительно изменениями по +3%.

✈️ American Airlines продолжает снижение -13,4%. Если в экономический кризис останавливается движение финансовых потоков, то в пандемический прекращаются людские. Мировые авиалинии продолжают терять в стоимости, а закредитованная American Airlines в лидерах падения.

✈️ Новые трудности Boeing. По удивительному стечению обстоятельств за приостановкой полетов основной модели самолета Boeing последовал туристический кризис в секторе авиаперевозок. Среднесрочный спрос на продукцию компании под большим вопросом. Акции вчера -8,1%.

🛍 Ритейлеры лучше рынка. Крупнейшая в мире сеть складов самообслуживания Costco рассказала о росте продаж в феврале на 12%. Хэштэг #CostcoPanicBuying несколько раз попадал в тренды американского твиттера на прошлой неделе. За месяц общей паники акции сети смогли прибавить 3%.

#HeatMap

​​🏛 Московская биржа - небольшое увеличение дивидендов

Итоговые дивиденды за 2019г: ₽7,93 на акцию, +3% г/г
Доходность выплаты: 8,6%, немного выше среднего
Закрытие реестра: 15 мая, последний день для покупки - 13 мая

▪️Дивидендная политика
Стремятся направлять на дивиденды весь свободный денежный поток. Нижняя граница дивидендных выплат - 60% от чистой прибыли по МСФО.

По факту выплатят 89% от чистой прибыли.

▪️Дивидендная стратегия
Дивидендной доходности и индекса стабильности выплат достаточно для прохождения в портфель по дивидендной стратегии.

Рейтинг - Buy (7,4)

#MOEX #DivRus

​​"Чтобы поддерживать добычу нефти на прежнем уровне России нужно инвестировать в развитие новых месторождений, которые в среднем окупаются при цене на нефть в $58 за баррель" - TS Lombard.

#trends

​​🇪🇺 Акции европейских банков -25% за 13 торговых дней

#trends

Когда ты единственный долгосрочный инвестор в окружении спекулянтов

#fun