"Во время падения рынка акции возвращаются к своим законным владельцам" - Джон П. Морган
🇺🇸 Тренды недели в США
💊 Gilead Sciences +15,7%. Как и неделю назад, фармацевтическая компания среди лучших по доходности. Многие ждут, что уже в течение нескольких месяцев Gilead сможет начать продажи лекарства от коронавируса.
⚕️ UnitedHealth +11,3%. Берни Сандерс отстал на праймериз демократической партии, чем обрадовал акционеров страховых медицинских компаний. Их бизнесу угрожает политика "бесплатной медицины для всех", характерная для ярких левых кандидатов на пост президента США.
🛍 Costco +10,8%. Ритейлер сообщил о росте продаж на 12% в феврале. Розничные сети в США переживают настоящий бум на фоне панической скупки продуктов населением перед наступлением эпидемии. Walmart тоже в лидерах рынка.
✈️ American Airlines -16,1%. Скорее всего, этот год окажется худшим в истории мировой авиаотрасли. Закредитованным перевозчикам вполне может угрожать банкротство.
#HeatMap
💊 Gilead Sciences +15,7%. Как и неделю назад, фармацевтическая компания среди лучших по доходности. Многие ждут, что уже в течение нескольких месяцев Gilead сможет начать продажи лекарства от коронавируса.
⚕️ UnitedHealth +11,3%. Берни Сандерс отстал на праймериз демократической партии, чем обрадовал акционеров страховых медицинских компаний. Их бизнесу угрожает политика "бесплатной медицины для всех", характерная для ярких левых кандидатов на пост президента США.
🛍 Costco +10,8%. Ритейлер сообщил о росте продаж на 12% в феврале. Розничные сети в США переживают настоящий бум на фоне панической скупки продуктов населением перед наступлением эпидемии. Walmart тоже в лидерах рынка.
✈️ American Airlines -16,1%. Скорее всего, этот год окажется худшим в истории мировой авиаотрасли. Закредитованным перевозчикам вполне может угрожать банкротство.
#HeatMap
🛢️ Рынок нефти: война всех против всех.
Саудовская Аравия увеличит добычу нефти до уровня выше 10 млн баррелей в сутки после провала сделки с Россией, сообщают два источника Рейтер. В перспективе уровень может вырасти до 11 млн баррелей.
Зачем это нужно СА? Первый вариант - месть несговорчивым властям РФ и желание показать как низко могут уйти цены, если каждый будет качать столько нефти, сколько хочет.
Второй вариант - обвалить цену, чтобы обанкротить производителей с высокой себестоимостью. Это приведет к текущему сокращению инвестиций в отрасли, но долгосрочному восстановлению стоимости нефти.
Какая бы ни была мотивация, в краткосрочной перспективе действия Саудовской Аравии приведут к дальнейшему падению цен. Рублю приготовиться.
#trends
Саудовская Аравия увеличит добычу нефти до уровня выше 10 млн баррелей в сутки после провала сделки с Россией, сообщают два источника Рейтер. В перспективе уровень может вырасти до 11 млн баррелей.
Зачем это нужно СА? Первый вариант - месть несговорчивым властям РФ и желание показать как низко могут уйти цены, если каждый будет качать столько нефти, сколько хочет.
Второй вариант - обвалить цену, чтобы обанкротить производителей с высокой себестоимостью. Это приведет к текущему сокращению инвестиций в отрасли, но долгосрочному восстановлению стоимости нефти.
Какая бы ни была мотивация, в краткосрочной перспективе действия Саудовской Аравии приведут к дальнейшему падению цен. Рублю приготовиться.
#trends
🛢 Стоимость нефти сегодня теряет около 30% после развала сделки ОПЕК
▫️Баррель Brent снижался утром до $31,3, минимум с января 2016 года, когда цена опускалась до $27.
▫️В кризис 2008 года цена нефти Brent падала максимум до $36.
▫️Минимум в 21 веке цена нефти составляла $19 в ноябре 2001 года.
▫️Доллар на рынке форекс стоит уже 73 рубля
#trends
▫️Баррель Brent снижался утром до $31,3, минимум с января 2016 года, когда цена опускалась до $27.
▫️В кризис 2008 года цена нефти Brent падала максимум до $36.
▫️Минимум в 21 веке цена нефти составляла $19 в ноябре 2001 года.
▫️Доллар на рынке форекс стоит уже 73 рубля
#trends
"Разногласия между Саудовской Аравией и Россией начались в начале февраля, когда наследный принц Мухаммед попросил своего папу, короля Салмана, позвонить Путину и потребовать нового сокращения добычи.
Когда король позвонил, телефон был изначально недоступен. Затем разговор все же состоялся, но Владимир Путин отказался от каких-либо обязательств. Причина - власти России не верят в долгосрочный эффект коронавируса на падение спроса на нефть. Также крупные российские компании давно убеждали Кремль в необходимости увеличивать добычу"
WSJ
Когда король позвонил, телефон был изначально недоступен. Затем разговор все же состоялся, но Владимир Путин отказался от каких-либо обязательств. Причина - власти России не верят в долгосрочный эффект коронавируса на падение спроса на нефть. Также крупные российские компании давно убеждали Кремль в необходимости увеличивать добычу"
WSJ
Собираетесь ли вы увеличить долю валютных сбережений в связи с обвалом цен на нефть?
Anonymous Poll
34%
да
66%
нет
🛢 Какая цена безубыточности американских сланцевых производителей нефти?
На этот вопрос нет единого ответа. Например, МВФ в недавнем исследовании оценивал цену безубыточности в $20. Однако подход, судя по всему, учитывает издержки для работы уже запущенных месторождений. Если оценивать инвестиции в новые месторождения, то уровень безубыточности вырастает до $45-55 - Федеральный резервный банк Далласа.
Нефть по $30-35 приостановит новые проекты, но уровень добычи в США вряд ли значительно упадет.
#trends
На этот вопрос нет единого ответа. Например, МВФ в недавнем исследовании оценивал цену безубыточности в $20. Однако подход, судя по всему, учитывает издержки для работы уже запущенных месторождений. Если оценивать инвестиции в новые месторождения, то уровень безубыточности вырастает до $45-55 - Федеральный резервный банк Далласа.
Нефть по $30-35 приостановит новые проекты, но уровень добычи в США вряд ли значительно упадет.
#trends
🇺🇸 Индекс S&P500 вчера упал на 7,6%
За последние 30 лет было всего 7 дней, когда американский индекс акций падал на 7% или более. В последний раз - в декабре 2008 года.
🛢 Производители нефти хуже индекса, что было ожидаемо после обвала цен на топливном рынке. Результат крупнейших компаний: Chevron -15,4%, Exxon Mobil - 12,2%.
🏦 Банки США - еще хуже. Причин этому много: падение долгосрочных ставок, ожидания роста банкротств по портфелю кредитов и ассоциации с 2008 годом. JP Morgan и Bank of America среди худших.
🛍 Walmart - тихая гавань. Заботой крупнейшего ритейлера мира сейчас будет скорее обеспечение спроса на туалетную бумагу. Потенциальная паника, скорее увеличит продажи компании.
#HeatMap
За последние 30 лет было всего 7 дней, когда американский индекс акций падал на 7% или более. В последний раз - в декабре 2008 года.
🛢 Производители нефти хуже индекса, что было ожидаемо после обвала цен на топливном рынке. Результат крупнейших компаний: Chevron -15,4%, Exxon Mobil - 12,2%.
🏦 Банки США - еще хуже. Причин этому много: падение долгосрочных ставок, ожидания роста банкротств по портфелю кредитов и ассоциации с 2008 годом. JP Morgan и Bank of America среди худших.
🛍 Walmart - тихая гавань. Заботой крупнейшего ритейлера мира сейчас будет скорее обеспечение спроса на туалетную бумагу. Потенциальная паника, скорее увеличит продажи компании.
#HeatMap
Одна из самых сложных вещей - быть спокойным во время шторма. Но это именно то, что позволяет находить успешные решения в инвестициях.
1. Убедитесь, что портфель соответствует вашему уровню риска. Если вы не допускаете возможности падения портфеля на 10%, то не стоит держать в акциях и 20%.
2. Если вы настоящий долгосрочный инвестор, то наступает ваше время. Рынок предлагает хорошие скидки на компании, но для реализации дисконта, возможно, придется ждать несколько лет.
3. Опасайтесь компаний с большой долговой нагрузкой. Их стоимость наиболее чувствительна к "медвежьим рынкам".
4. Не нужно ловить "падающие ножи". Если вы рассчитываете купить в расчете на то, что все отскочит и вы продадите через пару недель с хорошим профитом, то очень вероятно пожалеете о таком подходе.
5. Приглушите шум. Наступает время пессимистов, вестников апокалипсиса и "яжеговорильщиков". Скорее всего, они не являются инвесторами, а их задача - привлечь к себе и своим статьям больше внимания. Это не значит, что за рынками не нужно следить, но для правильных решений "эмоциональных крикунов" лучше убрать из информационного фона.
#фундаментал
1. Убедитесь, что портфель соответствует вашему уровню риска. Если вы не допускаете возможности падения портфеля на 10%, то не стоит держать в акциях и 20%.
2. Если вы настоящий долгосрочный инвестор, то наступает ваше время. Рынок предлагает хорошие скидки на компании, но для реализации дисконта, возможно, придется ждать несколько лет.
3. Опасайтесь компаний с большой долговой нагрузкой. Их стоимость наиболее чувствительна к "медвежьим рынкам".
4. Не нужно ловить "падающие ножи". Если вы рассчитываете купить в расчете на то, что все отскочит и вы продадите через пару недель с хорошим профитом, то очень вероятно пожалеете о таком подходе.
5. Приглушите шум. Наступает время пессимистов, вестников апокалипсиса и "яжеговорильщиков". Скорее всего, они не являются инвесторами, а их задача - привлечь к себе и своим статьям больше внимания. Это не значит, что за рынками не нужно следить, но для правильных решений "эмоциональных крикунов" лучше убрать из информационного фона.
#фундаментал
👨🌾 Русагро - рейтинг Sell по дивидендной стратегии
Финальные дивиденды за 2019г: ≈₽21,2 на акцию,
Доходность выплаты: 3,9%
Закрытие реестра: 17 апреля
Совокупные дивиденды за 2019г: ≈₽37,6 на акцию
Доходность к текущей цене: 6,5%
▪️Дивидендная политика
Не менее 25% от чистой прибыли. По факту компания выплатит акционерам чуть больше 50% от показателя по МСФО
▪️Дивидендная стратегия
Русагро осуществляет агрессивную политику роста за счет покупки в долг других компаний в сегменте производства свинины и масложирового производства.
С учетом негативной динамики цен на сельскохозяйственную продукцию, увеличение масштабов бизнеса не сопровождается улучшением прибыльности. Это ведет к высокой долговой нагрузке и скромному свободному денежному потоку. Рейтинг акций Русагро по стратегии остается на низком уровне.
Рейтинг - Sell (4)
#AGRODR #DivRus
Финальные дивиденды за 2019г: ≈₽21,2 на акцию,
Доходность выплаты: 3,9%
Закрытие реестра: 17 апреля
Совокупные дивиденды за 2019г: ≈₽37,6 на акцию
Доходность к текущей цене: 6,5%
▪️Дивидендная политика
Не менее 25% от чистой прибыли. По факту компания выплатит акционерам чуть больше 50% от показателя по МСФО
▪️Дивидендная стратегия
Русагро осуществляет агрессивную политику роста за счет покупки в долг других компаний в сегменте производства свинины и масложирового производства.
С учетом негативной динамики цен на сельскохозяйственную продукцию, увеличение масштабов бизнеса не сопровождается улучшением прибыльности. Это ведет к высокой долговой нагрузке и скромному свободному денежному потоку. Рейтинг акций Русагро по стратегии остается на низком уровне.
Рейтинг - Sell (4)
#AGRODR #DivRus
🇸🇦 Saudi Aramco увеличит поставки нефти до 12,3 миллиона баррелей в сутки. Это означает рост на 25% относительно текущего уровня.
При цене на нефть в $50 выручка: 9,7 млн барр/сутки x $50 = $485 млн
При цене на нефть в $38 выручка: 12,3 млн барр/сутки x $38 = $467 млн
При операционных затратах в $8:
Прибыль при цене на нефть в $50 = $407 млн
Прибыль при цене на нефть в $38 = $369 млн
То есть для SA цена войны -4% выручки, -10% прибыли.
#trends
При цене на нефть в $50 выручка: 9,7 млн барр/сутки x $50 = $485 млн
При цене на нефть в $38 выручка: 12,3 млн барр/сутки x $38 = $467 млн
При операционных затратах в $8:
Прибыль при цене на нефть в $50 = $407 млн
Прибыль при цене на нефть в $38 = $369 млн
То есть для SA цена войны -4% выручки, -10% прибыли.
#trends
💎 Алроса самый сложный год за 8 лет
🔹 Выручка алмазодобывающей компании упала на 21% в 2019 году из-за снижения цен и спроса на мировом рынке алмазов. Ситуация с коронавирусом продолжит оказывать негативный эффект на отчетность компании и в 1 полугодии 2020 года. Для "лакшери" товаров Китай - один из основных рынков сбыта, поэтому цены и спрос на них особенно чувствительны к состоянию китайской экономики.
🔹 EBITDA и Чистая прибыль Алросы в 2019 году снизились на 31% из-за более быстрого роста затрат. Свободный денежный поток, который служит основой для распределения дивидендов, упал почти в 2 раза до ₽48 млрд.
🔹 Чтобы выполнить обязательства по дивидендам компания была вынуждена увеличить долговую нагрузку. Коэффициент "Чистый долг/EBITDA за год вырос с 0,4х до 0,7х.
🔹 Дивиденды упадут, но не так сильно, как ожидалось ранее. Мы ожидаем выплаты за 2 полугодие в размере 100% от свободного денежного потока или 2,6 руб на акцию. Прежний прогноз - 2 рубля на акцию. Доходность совокупных выплат за 2019 год к текущей цене - 9,3%.
🔹 Компания на текущий момент не проходит в дивидендную и активную стратегию. Рейтинг - Hold в каждом из подходов. Ждем четких сигналов восстановления спроса на алмазном рынке.
#ALRS #RussiaActive #DivRUS
🔹 Выручка алмазодобывающей компании упала на 21% в 2019 году из-за снижения цен и спроса на мировом рынке алмазов. Ситуация с коронавирусом продолжит оказывать негативный эффект на отчетность компании и в 1 полугодии 2020 года. Для "лакшери" товаров Китай - один из основных рынков сбыта, поэтому цены и спрос на них особенно чувствительны к состоянию китайской экономики.
🔹 EBITDA и Чистая прибыль Алросы в 2019 году снизились на 31% из-за более быстрого роста затрат. Свободный денежный поток, который служит основой для распределения дивидендов, упал почти в 2 раза до ₽48 млрд.
🔹 Чтобы выполнить обязательства по дивидендам компания была вынуждена увеличить долговую нагрузку. Коэффициент "Чистый долг/EBITDA за год вырос с 0,4х до 0,7х.
🔹 Дивиденды упадут, но не так сильно, как ожидалось ранее. Мы ожидаем выплаты за 2 полугодие в размере 100% от свободного денежного потока или 2,6 руб на акцию. Прежний прогноз - 2 рубля на акцию. Доходность совокупных выплат за 2019 год к текущей цене - 9,3%.
🔹 Компания на текущий момент не проходит в дивидендную и активную стратегию. Рейтинг - Hold в каждом из подходов. Ждем четких сигналов восстановления спроса на алмазном рынке.
#ALRS #RussiaActive #DivRUS
🇷🇺 Ралли в префах Сургута, нокдаун нефтегаза
📉 Индекс Мосбиржи закончил день падением на 8,1%, опустившись до минимума за год
🔥 Префы Сургутнефтегаза в фаворитах рынка +11,4%. Снижение курса рубля открывает перспективы роста дивидендов по привилегированным акциям компании в 2021 году.
🥇 Полиметалл и Полюс рост >5%. Максимумы за 7 лет по золоту и снижение курса рубля означают новые рекорды по выручке и прибыли золотодобывающих компаний в 1 полугодии 2020.
💎 Алроса лучше рынка после отчета. Выручка и прибыль в 2019 году снизились на 21% и 31% соответственно, но свободный денежный поток предполагает дивиденды выше прогноза - ₽2,6 на акцию вместо ₽2. Снижение курса рубля поддержит результаты в 1 полугодии 2020.
🛢 Лукойл - нейтральный отчет по итогам 2019 года: выручка -2,4%, прибыль +3,4%. Впрочем, отчетность нефтяных компаний сейчас представляет собой зеркало заднего вида. Падение цен на нефть отправило отрасль в нокдаун сегодня. Татнефть, Роснефть и Лукойл хуже рынка, теряя >14%.
События завтра:
Отчетность TCS по МСФО за 2019 год
Продажи Алроса в феврале 2020 года
#HeatMap
📉 Индекс Мосбиржи закончил день падением на 8,1%, опустившись до минимума за год
🔥 Префы Сургутнефтегаза в фаворитах рынка +11,4%. Снижение курса рубля открывает перспективы роста дивидендов по привилегированным акциям компании в 2021 году.
🥇 Полиметалл и Полюс рост >5%. Максимумы за 7 лет по золоту и снижение курса рубля означают новые рекорды по выручке и прибыли золотодобывающих компаний в 1 полугодии 2020.
💎 Алроса лучше рынка после отчета. Выручка и прибыль в 2019 году снизились на 21% и 31% соответственно, но свободный денежный поток предполагает дивиденды выше прогноза - ₽2,6 на акцию вместо ₽2. Снижение курса рубля поддержит результаты в 1 полугодии 2020.
🛢 Лукойл - нейтральный отчет по итогам 2019 года: выручка -2,4%, прибыль +3,4%. Впрочем, отчетность нефтяных компаний сейчас представляет собой зеркало заднего вида. Падение цен на нефть отправило отрасль в нокдаун сегодня. Татнефть, Роснефть и Лукойл хуже рынка, теряя >14%.
События завтра:
Отчетность TCS по МСФО за 2019 год
Продажи Алроса в феврале 2020 года
#HeatMap
