🔎Дивидендный портфель: Акции США. Обновление #9
Дивидендный портфель создан под идею покупки акций с адекватным сочетанием дивидендной доходности и запаса прочности выплат акционерам.
В стратегии представлены лидеры дивидендного рейтинга по всем секторам индекса S&P500. Инвестиционные тезисы, риски, мнения. Также добавлена таблица с рейтингами всех компаний в Google Sheet. Большой обзор для читателей Bastion Club:
🔬🏰Дивидендный портфель: Акции США. Обновление #9
https://boosty.to/bastion/posts/8727b110-e2db-4b7c-88e2-ec1025831bba
#BastionClub #DivUS
Дивидендный портфель создан под идею покупки акций с адекватным сочетанием дивидендной доходности и запаса прочности выплат акционерам.
В стратегии представлены лидеры дивидендного рейтинга по всем секторам индекса S&P500. Инвестиционные тезисы, риски, мнения. Также добавлена таблица с рейтингами всех компаний в Google Sheet. Большой обзор для читателей Bastion Club:
🔬🏰Дивидендный портфель: Акции США. Обновление #9
https://boosty.to/bastion/posts/8727b110-e2db-4b7c-88e2-ec1025831bba
#BastionClub #DivUS
❓Непозитивные моменты оценки Positive Technologies - Часть I
В последнюю неделю увидел несколько рекламных публикаций о размещении акций российской компании сектора кибербезопасности Positive Technologies. Чем интересен ее бизнес? Почему компания выбрала необычный способ "прямого листинга" для продажи акций? Зачем нужна активная поддержка блогеров? Наблюдения и инвестиционные тезисы:
📚Брифинг
Positive Technologies #POSI предоставляет софт и услуги в области информационной безопасности: защита от вредоносного кода и системы предотвращения вторжений. В рейтинге от TAdviser "100 крупнейших IT-компаний России 2020 года" компания заняла 72-е место с годовой выручкой в ₽5,6 млрд. По российским меркам это не большой размер бизнеса.
Основа бизнеса - работа с государством. Согласно годовому отчету, 35% выручки компании приходится на государственные структуры, еще 32% - на корпорации топливно-энергетического комплекса и банки. PT занималась обеспечением кибербезопасности выборов в Госдуму, ЧМ по футболу и Олимпиады в Сочи.
40% выручки приходится на продукт MaxPatrol 8. Это система, тестирующая IТ-инфраструктуру компании на проникновение. Помимо этого у компании есть еще около десяти прочих продуктов.
❗️Аргументы против Positive Technologies
1️⃣Одна из компаний Группы находится под санкциями США. Минфин США в апреле этого года внес Positive Technologies в "черный список".
В отношении PT используются две формулировки: поддержка государственных органов, включая ФСБ, и организация широкомасштабных мероприятий, на которых представители силовых ведомств занимаются рекрутингом.
Глава компании Юрий Максимов в интервью РБК не скрывает: "Мы продаем продукты и консалтинг спецслужбам точно так же, как и всем другим компаниям".
На текущие финансовые показатели санкции не повлияли, но ограничили возможности для расширения на мировые рынки. Сейчас на РФ приходится 98% доходов PT и вряд ли доля снизится в будущем.
2️⃣Компания проводит необычную форму размещения акций - прямой листинг, вместо IPO. Минуя инвестбанки и институциональных посредников, PT размещает 10% акций, которые принадлежат сотрудникам- миноритариям.
Для российского рынка это уникальный случай. Менеджмент объясняет такой способ выхода очень странной причиной "мы хотим создать комьюнити инвесторов" и приводят Spotify в качестве примера. Компания планирует привлечь к инвестициям исключительно физических лиц. Видимо это объясняет, почему о Positive так много постов среди финансовых блогеров. Первый раз вижу, чтобы топ-менеджмент проводил закрытые встречи с блогерами "Пульса".
Скорее всего, настоящая причина "прямого листинга" заключается в санкциях, которые не позволяют провести полноценное IPO и привлечь крупных инвесторов.
Нужно учитывать, что при классическом IPO существует процесс определения цены, в ходе которого институциональные инвесторы, аналитики и инвестбанки создают ориентир оценки. При прямом листинге его нет. Как следствие, в акциях будет высокая волатильность и отсутствие ликвидности.
3️⃣Похоже, что акции компании хотят продать с дорогой оценкой по мультипликаторам. Торги начались сегодня с нижней границы ожидаемого диапазона. Сейчас акции компании торгуются по ₽940. Всего акций 60 млн штук, то есть оценка капитализации составляет около ₽56 млрд рублей.
Это означает что PT стоит почти 10 выручек прошлого года или 36 годовых прибылей. Уровень мультипликаторов в три раза выше среднего для российского рынка значений.
Весной Коммерсантъ писал, что до введения санкций менеджмент планировал получить оценку в несколько раз больше - в $2-4 млрд.
В последнюю неделю увидел несколько рекламных публикаций о размещении акций российской компании сектора кибербезопасности Positive Technologies. Чем интересен ее бизнес? Почему компания выбрала необычный способ "прямого листинга" для продажи акций? Зачем нужна активная поддержка блогеров? Наблюдения и инвестиционные тезисы:
📚Брифинг
Positive Technologies #POSI предоставляет софт и услуги в области информационной безопасности: защита от вредоносного кода и системы предотвращения вторжений. В рейтинге от TAdviser "100 крупнейших IT-компаний России 2020 года" компания заняла 72-е место с годовой выручкой в ₽5,6 млрд. По российским меркам это не большой размер бизнеса.
Основа бизнеса - работа с государством. Согласно годовому отчету, 35% выручки компании приходится на государственные структуры, еще 32% - на корпорации топливно-энергетического комплекса и банки. PT занималась обеспечением кибербезопасности выборов в Госдуму, ЧМ по футболу и Олимпиады в Сочи.
40% выручки приходится на продукт MaxPatrol 8. Это система, тестирующая IТ-инфраструктуру компании на проникновение. Помимо этого у компании есть еще около десяти прочих продуктов.
❗️Аргументы против Positive Technologies
1️⃣Одна из компаний Группы находится под санкциями США. Минфин США в апреле этого года внес Positive Technologies в "черный список".
В отношении PT используются две формулировки: поддержка государственных органов, включая ФСБ, и организация широкомасштабных мероприятий, на которых представители силовых ведомств занимаются рекрутингом.
Глава компании Юрий Максимов в интервью РБК не скрывает: "Мы продаем продукты и консалтинг спецслужбам точно так же, как и всем другим компаниям".
На текущие финансовые показатели санкции не повлияли, но ограничили возможности для расширения на мировые рынки. Сейчас на РФ приходится 98% доходов PT и вряд ли доля снизится в будущем.
2️⃣Компания проводит необычную форму размещения акций - прямой листинг, вместо IPO. Минуя инвестбанки и институциональных посредников, PT размещает 10% акций, которые принадлежат сотрудникам- миноритариям.
Для российского рынка это уникальный случай. Менеджмент объясняет такой способ выхода очень странной причиной "мы хотим создать комьюнити инвесторов" и приводят Spotify в качестве примера. Компания планирует привлечь к инвестициям исключительно физических лиц. Видимо это объясняет, почему о Positive так много постов среди финансовых блогеров. Первый раз вижу, чтобы топ-менеджмент проводил закрытые встречи с блогерами "Пульса".
Скорее всего, настоящая причина "прямого листинга" заключается в санкциях, которые не позволяют провести полноценное IPO и привлечь крупных инвесторов.
Нужно учитывать, что при классическом IPO существует процесс определения цены, в ходе которого институциональные инвесторы, аналитики и инвестбанки создают ориентир оценки. При прямом листинге его нет. Как следствие, в акциях будет высокая волатильность и отсутствие ликвидности.
3️⃣Похоже, что акции компании хотят продать с дорогой оценкой по мультипликаторам. Торги начались сегодня с нижней границы ожидаемого диапазона. Сейчас акции компании торгуются по ₽940. Всего акций 60 млн штук, то есть оценка капитализации составляет около ₽56 млрд рублей.
Это означает что PT стоит почти 10 выручек прошлого года или 36 годовых прибылей. Уровень мультипликаторов в три раза выше среднего для российского рынка значений.
Весной Коммерсантъ писал, что до введения санкций менеджмент планировал получить оценку в несколько раз больше - в $2-4 млрд.
Часть II
✔️Аргументы за покупку Positive Technologies
1️⃣Отличные показатели роста. Нужно признать, что отчетность Positive Technologies выглядит хорошо. Выручка в прошлом году выросла на 60%. За 9 месяцев этого года доходы прибавили еще 30%.
У менеджмента в презентации очень красивые планы по росту в будущем - на 40% в год до уровня выручки в ₽30-35 млрд к 2025 году. Расти собираются как за счет привлечения новых крупных клиентов, так и за счет увеличения количества продуктов на одного клиента.
2️⃣У компании даже есть прибыль. Посмотрев на презентацию, где отображена только выручка и EBITDA, я ожидал, что если копнуть в отчетность глубже, то там обнаружатся убытки. Но это оказалось не так. Три последних года PT прибыльна.
Правда на ₽3,2 млрд выручки за 9 месяцев этого года компания заработала всего ₽64 млн чистой прибыли. То есть маржа чистой прибыли составила всего 2%. Но для растущего на 30-40% в год бизнеса, безубыточность это уже отличный результат.
3️⃣Российский рынок кибербезопасности будет динамично расти. Сейчас он оценивается в ₽150 млрд и растет темпом на 15-20% в год. Основные конкуренты Positive Technologies на нем представлены иностранными вендорами, которые также поставляют услуги кибербезопасности госорганам.
Курс на импортозамещение здесь очевиден. Он поможет PT значительно увеличить долю рынка в ближайшие годы.
✍️Выводы для портфельных стратегий
Из-за дорогой оценки, истории c санкциями и мутной мотивации для выпуска акций не рассматриваю для себя Positive Technologies в качестве кандидата в портфели. Тем не менее, финансовые результаты компании и потенциальный рост бизнеса выглядят перспективно. С интересом понаблюдаю за развитием этого бизнеса.
Какие тезисы по компании добавили бы вы?
✔️Аргументы за покупку Positive Technologies
1️⃣Отличные показатели роста. Нужно признать, что отчетность Positive Technologies выглядит хорошо. Выручка в прошлом году выросла на 60%. За 9 месяцев этого года доходы прибавили еще 30%.
У менеджмента в презентации очень красивые планы по росту в будущем - на 40% в год до уровня выручки в ₽30-35 млрд к 2025 году. Расти собираются как за счет привлечения новых крупных клиентов, так и за счет увеличения количества продуктов на одного клиента.
2️⃣У компании даже есть прибыль. Посмотрев на презентацию, где отображена только выручка и EBITDA, я ожидал, что если копнуть в отчетность глубже, то там обнаружатся убытки. Но это оказалось не так. Три последних года PT прибыльна.
Правда на ₽3,2 млрд выручки за 9 месяцев этого года компания заработала всего ₽64 млн чистой прибыли. То есть маржа чистой прибыли составила всего 2%. Но для растущего на 30-40% в год бизнеса, безубыточность это уже отличный результат.
3️⃣Российский рынок кибербезопасности будет динамично расти. Сейчас он оценивается в ₽150 млрд и растет темпом на 15-20% в год. Основные конкуренты Positive Technologies на нем представлены иностранными вендорами, которые также поставляют услуги кибербезопасности госорганам.
Курс на импортозамещение здесь очевиден. Он поможет PT значительно увеличить долю рынка в ближайшие годы.
✍️Выводы для портфельных стратегий
Из-за дорогой оценки, истории c санкциями и мутной мотивации для выпуска акций не рассматриваю для себя Positive Technologies в качестве кандидата в портфели. Тем не менее, финансовые результаты компании и потенциальный рост бизнеса выглядят перспективно. С интересом понаблюдаю за развитием этого бизнеса.
Какие тезисы по компании добавили бы вы?
🎙Подкаст #57: Как метавселенная изменит мир
Добавляем свой взгляд на широко обсуждаемую тему. Почему огромные инвестиции Facebook могут привести к разочарованию акционеров? Что аналитики рекомендуют покупать под идею создания мета? Почему Цукерберг сталкивается с такой волной критики. Разбираемся в подкасте.
0:00 Метавселенная и другие прорывные технологии
6:15 Почему не любят Facebook?
9:30 Facebook может и проиграть
14:30 Цукерберг - робот?
18:28 Сколько Трэвис Скотт заработает на концертах в метавселенной
19:45 Игры, занятия фитнесом, рабочие совещания, где ещё можно найти применение технологии
24:50 Кто выиграет
32:25 Arista networks, Nvidia и другие идеи для инвестиций
38:05 Что есть в ETF на метавселенную
45:15 Получится ли у Цукерберга? Критика и ответ на нее.
Подкаст на площадках:
▫️Youtube
▫️Apple podcast
▫️Яндекс.Музыка
▫️Spotify
Добавляем свой взгляд на широко обсуждаемую тему. Почему огромные инвестиции Facebook могут привести к разочарованию акционеров? Что аналитики рекомендуют покупать под идею создания мета? Почему Цукерберг сталкивается с такой волной критики. Разбираемся в подкасте.
0:00 Метавселенная и другие прорывные технологии
6:15 Почему не любят Facebook?
9:30 Facebook может и проиграть
14:30 Цукерберг - робот?
18:28 Сколько Трэвис Скотт заработает на концертах в метавселенной
19:45 Игры, занятия фитнесом, рабочие совещания, где ещё можно найти применение технологии
24:50 Кто выиграет
32:25 Arista networks, Nvidia и другие идеи для инвестиций
38:05 Что есть в ETF на метавселенную
45:15 Получится ли у Цукерберга? Критика и ответ на нее.
Подкаст на площадках:
▫️Youtube
▫️Apple podcast
▫️Яндекс.Музыка
▫️Spotify
YouTube
#57: Как метавселенная изменит мир. Facebook, Meta, Цукреберг
Добавляем свой взгляд на широко обсуждаемую тему. Почему огромные инвестиции Facebook могут привести к разочарованию акционеров? Что аналитики рекомендуют покупать под идею создания мета? Почему Цукерберг сталкивается с такой волной критики. Разбираемся в…
🇹🇷Как безумие властей уничтожает валюту страны. Турецкая лира в этом году потеряла более 40%.
Почему экономика Турции терпит крах?
🔹Основа экономики Турции - доходы от туризма. В 2019 году страна заработала $200 млрд валютной выручки от оказания услуг иностранцам, что составляет четверть от ВВП страны. Локдауны во время пандемии в прошлом году снизили эти доходы в 2 раза.
🔹К падению выручки от туризма прибавилось резкое удорожание импорта. Турция покупает у других стран много сырьевых товаров: нефть, металлы и сельскохозяйственную продукцию. Рост инфляции на мировых рынках привел к дополнительному оттоку денег из страны.
🔹Турция имеет большие долги в иностранной валюте. Исходя из статистики на сайте турецкого ЦБ, совокупный внешний долг страны составляет $446 млрд или более 60% от ВВП. Это один из самых высоких показателей среди крупных стран мира. Четверть от этой суммы нужно погасить или рефинансировать в течение одного года.
🔹Сочетание падающих доходов от туризма, растущих расходов на импорт сырья и огромные долги в иностранной валюте создают идеальные условия для обвала лиры.
🔹Избежать падения турецкой валюты в таких условиях почти невозможно, однако у Центрального банка обычно есть инструмент для смягчения обвала - держать высокую процентную ставку. Если при инфляции в 20% можно получить депозит в лире под 25%, то выбор турецкой валюты будет более предпочтительным, чем покупка долларов. Увеличивая ставку, ЦБ может поддержать спрос на лиру и удержать ее от дальнейшего обвала.
🔹 Однако президент Турции решил бросить вызов этим традиционным экономическим концепциям. Эрдоган объявил особый путь к экономической независимости, для чего, по его мнению, нужно держать низкие ставки. За последние два года он трижды менял глав ЦБ, чтобы найти того, кто реализует его идею. В этом году ЦБ Турции окончательно потерял независимость от властей и пошел на снижение ставки с 19% до 14% при инфляции более 20%. Реакция лиры не заставила себя ждать.
🔹На чем строится идея? Эрдоган придерживается теории, что низкая ставка стимулирует кредитование и инвестиции компаний. Рост выпуска и предложения товаров со временем приведет к снижению инфляции. Кроме того, падение валюты стимулирует экономическую активность экспортеров.
🔹Еще один аргумент - религиозный. В последнее время Эрдоган несколько раз упомянул, что его действия соответствуют священным законам. В исламских финансах процент является грехом, поэтому власти будут стремиться занимать деньги под нулевую ставку.
🔹Причиной эксперимента с нетрадиционной денежной политикой может быть желание хоть как-то стимулировать экономику и поднять обвалившийся президентский рейтинг к выборам 2023 года.
🔹Эксперимент Эрдогана только начинается, но первые результаты уже видны. Вместо экономического бума, все происходит так, как описывают традиционные экономические теории. Лира ставит рекорды месячного падения, а на Youtube появляются видео с очередями за хлебом.
🔹Для мира возникает серьезная угроза для выпуска шоколадной пасты Nutella. В ее составе есть фундук, 70% мирового производства которого приходится на Турцию. The Wall Street Journal пишет, что из-за инфляции и роста издержек турецкие фермеры будут вынуждены сократить выпуск.
🔹Эрдоган не собирается отступать, поэтому дальше в Турции вполне вероятно введение валютного контроля с ограничением на покупку иностранной валюты и запретом на ее снятие со счетов и вывоза из страны.
🔎Экономист не может провести лабораторный эксперимент, что делает экономику неточной наукой. Зато иногда у него есть возможность вживую понаблюдать за результатами действий политиков. Пример Турции хорошо подойдет для новых изданий учебников по макроэкономике в главе о том, как не стоит действовать в период ускорения инфляции.
Почему экономика Турции терпит крах?
🔹Основа экономики Турции - доходы от туризма. В 2019 году страна заработала $200 млрд валютной выручки от оказания услуг иностранцам, что составляет четверть от ВВП страны. Локдауны во время пандемии в прошлом году снизили эти доходы в 2 раза.
🔹К падению выручки от туризма прибавилось резкое удорожание импорта. Турция покупает у других стран много сырьевых товаров: нефть, металлы и сельскохозяйственную продукцию. Рост инфляции на мировых рынках привел к дополнительному оттоку денег из страны.
🔹Турция имеет большие долги в иностранной валюте. Исходя из статистики на сайте турецкого ЦБ, совокупный внешний долг страны составляет $446 млрд или более 60% от ВВП. Это один из самых высоких показателей среди крупных стран мира. Четверть от этой суммы нужно погасить или рефинансировать в течение одного года.
🔹Сочетание падающих доходов от туризма, растущих расходов на импорт сырья и огромные долги в иностранной валюте создают идеальные условия для обвала лиры.
🔹Избежать падения турецкой валюты в таких условиях почти невозможно, однако у Центрального банка обычно есть инструмент для смягчения обвала - держать высокую процентную ставку. Если при инфляции в 20% можно получить депозит в лире под 25%, то выбор турецкой валюты будет более предпочтительным, чем покупка долларов. Увеличивая ставку, ЦБ может поддержать спрос на лиру и удержать ее от дальнейшего обвала.
🔹 Однако президент Турции решил бросить вызов этим традиционным экономическим концепциям. Эрдоган объявил особый путь к экономической независимости, для чего, по его мнению, нужно держать низкие ставки. За последние два года он трижды менял глав ЦБ, чтобы найти того, кто реализует его идею. В этом году ЦБ Турции окончательно потерял независимость от властей и пошел на снижение ставки с 19% до 14% при инфляции более 20%. Реакция лиры не заставила себя ждать.
🔹На чем строится идея? Эрдоган придерживается теории, что низкая ставка стимулирует кредитование и инвестиции компаний. Рост выпуска и предложения товаров со временем приведет к снижению инфляции. Кроме того, падение валюты стимулирует экономическую активность экспортеров.
🔹Еще один аргумент - религиозный. В последнее время Эрдоган несколько раз упомянул, что его действия соответствуют священным законам. В исламских финансах процент является грехом, поэтому власти будут стремиться занимать деньги под нулевую ставку.
🔹Причиной эксперимента с нетрадиционной денежной политикой может быть желание хоть как-то стимулировать экономику и поднять обвалившийся президентский рейтинг к выборам 2023 года.
🔹Эксперимент Эрдогана только начинается, но первые результаты уже видны. Вместо экономического бума, все происходит так, как описывают традиционные экономические теории. Лира ставит рекорды месячного падения, а на Youtube появляются видео с очередями за хлебом.
🔹Для мира возникает серьезная угроза для выпуска шоколадной пасты Nutella. В ее составе есть фундук, 70% мирового производства которого приходится на Турцию. The Wall Street Journal пишет, что из-за инфляции и роста издержек турецкие фермеры будут вынуждены сократить выпуск.
🔹Эрдоган не собирается отступать, поэтому дальше в Турции вполне вероятно введение валютного контроля с ограничением на покупку иностранной валюты и запретом на ее снятие со счетов и вывоза из страны.
🔎Экономист не может провести лабораторный эксперимент, что делает экономику неточной наукой. Зато иногда у него есть возможность вживую понаблюдать за результатами действий политиков. Пример Турции хорошо подойдет для новых изданий учебников по макроэкономике в главе о том, как не стоит действовать в период ускорения инфляции.
🧸Оставлять ли Детский мир в дивидендном портфеле?
Последние наблюдения по компании:
1️⃣По итогам 9 месяцев 2021 года Детский мир преподнес сюрприз. Дивиденды оказались ниже ожиданий. Компания выплатила акционерам лишь 60% от чистой прибыли по РСБУ, вместо традиционных 100%. Дивиденд на акцию составил ₽5,2 на акцию. Вместе с июльской выплатой в ₽6,07 совокупные дивиденды Детского мира внутри 2021 года составили ₽11,27 на акцию. Доходность к текущей цене на уровне выше рынка и составляет 8,8%.
2️⃣Причиной отхода от дивидендной политики менеджмент называет вспышку коронавируса.
"При этом компания остается верна своей прежней дивидендной политике. Рекомендация по итоговому размеру дивидендов будет зависеть от результатов четвертого квартала", - гендиректор "Детского мира" Мария Давыдова.
Высокая вероятность, что компания вернется к выплате 100% от прибыли по РСБУ в следующем году.
3️⃣Последние результаты дают повод для оптимизма. По итогам III квартала ритейлер нарастил выручку на 14% г/г. Прибыль по РСБУ за 9 месяцев года выросла в 2 раза до ₽7,6 млрд. Обычно последний квартал года у Детского мира самый удачный, поэтому ориентир по прибыли на год можно держать на уровне ₽11 млрд. При возвращении к коэффициенту выплат в 100% дивиденды в ближайший год могут составит ₽15 на акцию с текущей доходностью 11,7%.
4️⃣Детский мир планирует удвоить выручку к 2025 году. Привлекательная дивидендная доходность сочетается с перспективами роста.
«В прошлом году была утверждена стратегия компании, согласно которой рост выручки за 4 года будет в два раза, это конец 2024 года по отношению к выручке 2019 года», - директор по связям с инвесторами ДМ.
Основные точки роста: открытие 230 магазинов Детский мир, 500 магазинов сети товаров для животных Зоозавр и 800 точек выдачи. Большая ставка сделана на развитие маркетплейса - ожидают, что 45% выручки к 2024 году обеспечит онлайн-сегмент.
5️⃣Риски для дивидендного профиля тоже есть. Компания почти полностью финансируется за счет обязательств и не имеет собственного капитала. Так как на дивиденды уходит вся прибыль при ухудшении макроэкономических условий выплаты акционерам снизятся. Высокий уровень конкуренции с Ozon и WB также сдерживают оптимизм относительно будущего компании.
🔎Выводы для портфеля
Сочетание высокой дивидендной доходности и перспективы хорошего роста выручки в ближайшие 5 лет - редкое явление на российском рынке акций. Хотя профиль Детского мира нельзя назвать низкорискованным, полагаю, что для долгосрочного дивидендного портфеля акции компании все еще остаются хорошим активом.
Что думаете о перспективах компании?
#DSKY #DivRus
Последние наблюдения по компании:
1️⃣По итогам 9 месяцев 2021 года Детский мир преподнес сюрприз. Дивиденды оказались ниже ожиданий. Компания выплатила акционерам лишь 60% от чистой прибыли по РСБУ, вместо традиционных 100%. Дивиденд на акцию составил ₽5,2 на акцию. Вместе с июльской выплатой в ₽6,07 совокупные дивиденды Детского мира внутри 2021 года составили ₽11,27 на акцию. Доходность к текущей цене на уровне выше рынка и составляет 8,8%.
2️⃣Причиной отхода от дивидендной политики менеджмент называет вспышку коронавируса.
"При этом компания остается верна своей прежней дивидендной политике. Рекомендация по итоговому размеру дивидендов будет зависеть от результатов четвертого квартала", - гендиректор "Детского мира" Мария Давыдова.
Высокая вероятность, что компания вернется к выплате 100% от прибыли по РСБУ в следующем году.
3️⃣Последние результаты дают повод для оптимизма. По итогам III квартала ритейлер нарастил выручку на 14% г/г. Прибыль по РСБУ за 9 месяцев года выросла в 2 раза до ₽7,6 млрд. Обычно последний квартал года у Детского мира самый удачный, поэтому ориентир по прибыли на год можно держать на уровне ₽11 млрд. При возвращении к коэффициенту выплат в 100% дивиденды в ближайший год могут составит ₽15 на акцию с текущей доходностью 11,7%.
4️⃣Детский мир планирует удвоить выручку к 2025 году. Привлекательная дивидендная доходность сочетается с перспективами роста.
«В прошлом году была утверждена стратегия компании, согласно которой рост выручки за 4 года будет в два раза, это конец 2024 года по отношению к выручке 2019 года», - директор по связям с инвесторами ДМ.
Основные точки роста: открытие 230 магазинов Детский мир, 500 магазинов сети товаров для животных Зоозавр и 800 точек выдачи. Большая ставка сделана на развитие маркетплейса - ожидают, что 45% выручки к 2024 году обеспечит онлайн-сегмент.
5️⃣Риски для дивидендного профиля тоже есть. Компания почти полностью финансируется за счет обязательств и не имеет собственного капитала. Так как на дивиденды уходит вся прибыль при ухудшении макроэкономических условий выплаты акционерам снизятся. Высокий уровень конкуренции с Ozon и WB также сдерживают оптимизм относительно будущего компании.
🔎Выводы для портфеля
Сочетание высокой дивидендной доходности и перспективы хорошего роста выручки в ближайшие 5 лет - редкое явление на российском рынке акций. Хотя профиль Детского мира нельзя назвать низкорискованным, полагаю, что для долгосрочного дивидендного портфеля акции компании все еще остаются хорошим активом.
Что думаете о перспективах компании?
#DSKY #DivRus
⚔️Советский газ в Европе. Насколько мало что меняется.
В 1970-е годы со строительством нового трубопровода в Европу пришел первый советский газ. Газ с сильнейшей примесью геополитики. Канцлер ФРГ Вилли Брандт подписал первое газовое соглашение с Советским Союзом в 1970 г. как ключевой элемент Ostpolitik (восточной политики), нацеленной на снижение напряженности холодной войны, нормализацию отношений с Советским Союзом и Восточной Европой.
Он хотел косвенным путем восстановить контакт с коммунистической Восточной Германией, которая полностью отгородилась от своего западного соседа после возведения в 1961 г. Берлинской стены. Взаимозависимость текла в обоих направлениях. Торговля газом стала для Советского Союза одним из основных и жизненно важных источников твердой валюты.
В начале 1980-х гг. благодаря открытию богатых месторождений газа в Западной Сибири Советский Союз обогнал США, став крупнейшим производителем газа в мире. Такое наращивание объемов добычи подстегнуло стремление русских продавать больше газа в Западную Европу.
Советский Союз и европейцы начали планировать строительство нового трубопровода протяженностью 5400 км от крупнейшего Уренгойского месторождения в Западной Сибири. Но вскоре трубопровод стал причиной серьезного раскола в западном альянсе, прообразом тех острых споров о геополитических аспектах европейского газового рынка, которые продолжаются и по сей день.
Администрацию Рейгана встревожила перспектива подобного расширения торговли газом между Востоком и Западом. Она как раз начала интенсивно наращивать вооружения, чтобы противодействовать советской военной экспансии, и последнее, чего хотели бы американцы, — это увеличения у советского правительства доходов в твердой валюте, которые пошли бы на финансирование военно-промышленного комплекса.
В США также опасались, что растущая зависимость от советского газа приведет к усилению влияния СССР и может быть использована для раскола западного альянса, а в случае кризиса стать рычагом давления. Американцы предостерегали, что Советский Союз вполне способен «шантажировать» европейцев, угрожая отключить отопление и газовые плиты «в Мюнхене».
Администрация Рейгана нанесла удар по проекту нового трубопровода. Она ввела одностороннее эмбарго, запрещавшее компаниям экспортировать оборудование, которое было необходимо для строительства и обеспечения работы трубопровода. Это касалось не только американских компаний, но и европейских компаний, которые производили оборудование на основе американских технологий.
Но европейцы были настроены не менее решительно, чем Советский Союз. Они хотели ослабить свою зависимость от Ближнего Востока и уменьшить потребление угля, чтобы улучшить экологическую ситуацию. Даже ближайший союзник Рейгана, премьер-министр Великобритании Маргарет Тэтчер, была возмущена его политикой.
Правительство Великобритании разрешило британским компаниям, имевшим контракты с Советским Союзом, не обращать внимания на запреты американцев и продолжать отправку продукции. Эмбарго могло задержать, но не прекратить строительство трубопровода.
К концу 1982 г. решение было найдено. Западные страны пришли к согласию, что «благоразумным» следует считать уровень зависимости от Советского Союза в 25%.
Трубопровод из Уренгоя был построен, и за следующее десятилетие поток советского газа в Европу вырос более чем в два раза. Даже когда Советский Союз прекратил существование, газ продолжал течь. В 1990-е годы выручка от газового экспорта была одним из главных источников дохода для правительства Бориса Ельцина, которое изо всех сил боролось за выживание в эти трудные годы.
-----------
📚Отрывок из книги Даниэля Ергина "Ресурсные войны, новые технологии и будущее энергетики"
#БиблиотекаБастион
В 1970-е годы со строительством нового трубопровода в Европу пришел первый советский газ. Газ с сильнейшей примесью геополитики. Канцлер ФРГ Вилли Брандт подписал первое газовое соглашение с Советским Союзом в 1970 г. как ключевой элемент Ostpolitik (восточной политики), нацеленной на снижение напряженности холодной войны, нормализацию отношений с Советским Союзом и Восточной Европой.
Он хотел косвенным путем восстановить контакт с коммунистической Восточной Германией, которая полностью отгородилась от своего западного соседа после возведения в 1961 г. Берлинской стены. Взаимозависимость текла в обоих направлениях. Торговля газом стала для Советского Союза одним из основных и жизненно важных источников твердой валюты.
В начале 1980-х гг. благодаря открытию богатых месторождений газа в Западной Сибири Советский Союз обогнал США, став крупнейшим производителем газа в мире. Такое наращивание объемов добычи подстегнуло стремление русских продавать больше газа в Западную Европу.
Советский Союз и европейцы начали планировать строительство нового трубопровода протяженностью 5400 км от крупнейшего Уренгойского месторождения в Западной Сибири. Но вскоре трубопровод стал причиной серьезного раскола в западном альянсе, прообразом тех острых споров о геополитических аспектах европейского газового рынка, которые продолжаются и по сей день.
Администрацию Рейгана встревожила перспектива подобного расширения торговли газом между Востоком и Западом. Она как раз начала интенсивно наращивать вооружения, чтобы противодействовать советской военной экспансии, и последнее, чего хотели бы американцы, — это увеличения у советского правительства доходов в твердой валюте, которые пошли бы на финансирование военно-промышленного комплекса.
В США также опасались, что растущая зависимость от советского газа приведет к усилению влияния СССР и может быть использована для раскола западного альянса, а в случае кризиса стать рычагом давления. Американцы предостерегали, что Советский Союз вполне способен «шантажировать» европейцев, угрожая отключить отопление и газовые плиты «в Мюнхене».
Администрация Рейгана нанесла удар по проекту нового трубопровода. Она ввела одностороннее эмбарго, запрещавшее компаниям экспортировать оборудование, которое было необходимо для строительства и обеспечения работы трубопровода. Это касалось не только американских компаний, но и европейских компаний, которые производили оборудование на основе американских технологий.
Но европейцы были настроены не менее решительно, чем Советский Союз. Они хотели ослабить свою зависимость от Ближнего Востока и уменьшить потребление угля, чтобы улучшить экологическую ситуацию. Даже ближайший союзник Рейгана, премьер-министр Великобритании Маргарет Тэтчер, была возмущена его политикой.
Правительство Великобритании разрешило британским компаниям, имевшим контракты с Советским Союзом, не обращать внимания на запреты американцев и продолжать отправку продукции. Эмбарго могло задержать, но не прекратить строительство трубопровода.
К концу 1982 г. решение было найдено. Западные страны пришли к согласию, что «благоразумным» следует считать уровень зависимости от Советского Союза в 25%.
Трубопровод из Уренгоя был построен, и за следующее десятилетие поток советского газа в Европу вырос более чем в два раза. Даже когда Советский Союз прекратил существование, газ продолжал течь. В 1990-е годы выручка от газового экспорта была одним из главных источников дохода для правительства Бориса Ельцина, которое изо всех сил боролось за выживание в эти трудные годы.
-----------
📚Отрывок из книги Даниэля Ергина "Ресурсные войны, новые технологии и будущее энергетики"
#БиблиотекаБастион
🇷🇺🔎Дивидендный портфель из российских акций. Обновление #10
Дивидендный портфель создан под идею покупки акций с адекватным сочетанием дивидендной доходности и запаса прочности выплат.
В стратегии представлены лидеры дивидендного рейтинга по всем секторам российского рынка. Инвестиционные тезисы, риски, мнения, прогнозы по дивидендам на будущий год. Традиционный обзор по стратегии для читателей Bastion Club:
🔬🏰Дивидендный портфель из российских акций. Обновление #10
https://boosty.to/bastion/posts/56a6f89b-23d8-442e-8b58-e792cf15ce2a
#BastionClub #DivRus
Дивидендный портфель создан под идею покупки акций с адекватным сочетанием дивидендной доходности и запаса прочности выплат.
В стратегии представлены лидеры дивидендного рейтинга по всем секторам российского рынка. Инвестиционные тезисы, риски, мнения, прогнозы по дивидендам на будущий год. Традиционный обзор по стратегии для читателей Bastion Club:
🔬🏰Дивидендный портфель из российских акций. Обновление #10
https://boosty.to/bastion/posts/56a6f89b-23d8-442e-8b58-e792cf15ce2a
#BastionClub #DivRus
📊Как изменился мировой рынок акций за 121 год
Швейцарский инвестбанк Credit Suisse ежегодно публикует обзор, в котором приводит много статистики по долгосрочной доходности акций с большим количеством инфографики. Один из моих любимых графиков сравнивает, как отличаются рынки сегодня от того, что было в начале 20 века.
На графике ниже представлена статистика по долям разных стран в капитализации мирового рынка акций. Как они поменялись за 121 год?
🇺🇸США 15%➡️55,9%
Рынок акций США появился в 1792 году почти на 200 лет позже создания первой биржи в Амстердаме. Благодаря превосходным показателям роста экономики, стабильности политической системы, большому количеству IPO, прибыльности и эффективности компаний страна стала главным мировым рынком капитала.
Сейчас капитализация компаний США больше, чем всех компаний остального мира вместе взятых. Когда-то доля страны была еще больше, в конце 60-х она доходила до уровня почти в 70%. В 80-х на фоне бума японского фондового рынка опускалась ниже 30%.
🇷🇺Россия 5,9%➡️0,34%
🇦🇹Австрия 5%➡️0,05%
Страны стали главным разочарованием с точки зрения инвестиционной истории. В начале 20 века Российская империя и Австро-Венгрия занимали 5-е и 6-е место по стоимости компаний. Сейчас доли России и Австрии попадают в категорию "прочие" на графике и едва заметны мировому инвестору - 0,34% и 0,05% соответственно.
🇯🇵Япония <1%➡️7,4%
После Второй мировой войны Япония освободилась от имперских амбиций и занялась развитием технологий и бизнеса. С 1940-х годов доля страны в мировом рынке акций выросла c ≈0% до почти 30% к концу 80-х. На какой-то момент Япония даже опередила США, однако потом оказалось, что это был грандиозный пузырь ожиданий.
Сейчас японские компании остаются вторым по величине мировым рынком акций с долей около 7%.
🇨🇳Китай <1%➡️5,1%
Страна-загадка для мирового инвестора. Сейчас стоимость компаний Китая составляет 5% от мирового рынка. Через 50 лет мы можем увидеть как 30%, так и возвращение к <1%. Экономическая мощь и потенциал Китая не вызывают сомнения. Но этот год хорошо показал, как изменение настроений лидеров Коммунистической партии может в любой момент забрать доходы компаний. Инвестор здесь никогда не будет в приоритете.
🇬🇧Великобритания 24%➡️4,1%
🇩🇪Германия 13%➡️2,6%
🇫🇷Франция 11,2%➡️2,9%
Разрушительные мировые войны и идеи о перераспределении доходов вряд ли служат хорошей основой для процветания стоимости бизнеса. Все крупные европейские страны, за исключением Швейцарии, за 120 лет потеряли влияние в мировом масштабе. Тем не менее Европа в целом остается заметным рынком капитала с долей в 15-20% от мировой капитализации акций.
🇨🇭Швейцария <1%➡️2,6%
По соотношению размер страны/размер компаний у Швейцарии нет конкурентов. Менее 0,1% населения мира живет на территории менее 0,01% суши. При этом страна занимает 6-е место в мире по капитализации компаний. Интересно также, что Швейцария это страна с самой низкой среднегодовой инфляцией за 121 год (2,1%) и лучшей доходностью государственных облигаций.
🇦🇺Австралия 3,4%➡️2,1%
Австралию часто называют самой удачливой страной из-за ее богатых природных ресурсов, климата и удаленности от проблем в других частях света. По стабильности доли в мировом рынке акций ей нет равных. Credit Suisse пишет, что именно Австралия лидирует по доходности за 121 год - 6,6% годовых в долларах.
Швейцарский инвестбанк Credit Suisse ежегодно публикует обзор, в котором приводит много статистики по долгосрочной доходности акций с большим количеством инфографики. Один из моих любимых графиков сравнивает, как отличаются рынки сегодня от того, что было в начале 20 века.
На графике ниже представлена статистика по долям разных стран в капитализации мирового рынка акций. Как они поменялись за 121 год?
🇺🇸США 15%➡️55,9%
Рынок акций США появился в 1792 году почти на 200 лет позже создания первой биржи в Амстердаме. Благодаря превосходным показателям роста экономики, стабильности политической системы, большому количеству IPO, прибыльности и эффективности компаний страна стала главным мировым рынком капитала.
Сейчас капитализация компаний США больше, чем всех компаний остального мира вместе взятых. Когда-то доля страны была еще больше, в конце 60-х она доходила до уровня почти в 70%. В 80-х на фоне бума японского фондового рынка опускалась ниже 30%.
🇷🇺Россия 5,9%➡️0,34%
🇦🇹Австрия 5%➡️0,05%
Страны стали главным разочарованием с точки зрения инвестиционной истории. В начале 20 века Российская империя и Австро-Венгрия занимали 5-е и 6-е место по стоимости компаний. Сейчас доли России и Австрии попадают в категорию "прочие" на графике и едва заметны мировому инвестору - 0,34% и 0,05% соответственно.
🇯🇵Япония <1%➡️7,4%
После Второй мировой войны Япония освободилась от имперских амбиций и занялась развитием технологий и бизнеса. С 1940-х годов доля страны в мировом рынке акций выросла c ≈0% до почти 30% к концу 80-х. На какой-то момент Япония даже опередила США, однако потом оказалось, что это был грандиозный пузырь ожиданий.
Сейчас японские компании остаются вторым по величине мировым рынком акций с долей около 7%.
🇨🇳Китай <1%➡️5,1%
Страна-загадка для мирового инвестора. Сейчас стоимость компаний Китая составляет 5% от мирового рынка. Через 50 лет мы можем увидеть как 30%, так и возвращение к <1%. Экономическая мощь и потенциал Китая не вызывают сомнения. Но этот год хорошо показал, как изменение настроений лидеров Коммунистической партии может в любой момент забрать доходы компаний. Инвестор здесь никогда не будет в приоритете.
🇬🇧Великобритания 24%➡️4,1%
🇩🇪Германия 13%➡️2,6%
🇫🇷Франция 11,2%➡️2,9%
Разрушительные мировые войны и идеи о перераспределении доходов вряд ли служат хорошей основой для процветания стоимости бизнеса. Все крупные европейские страны, за исключением Швейцарии, за 120 лет потеряли влияние в мировом масштабе. Тем не менее Европа в целом остается заметным рынком капитала с долей в 15-20% от мировой капитализации акций.
🇨🇭Швейцария <1%➡️2,6%
По соотношению размер страны/размер компаний у Швейцарии нет конкурентов. Менее 0,1% населения мира живет на территории менее 0,01% суши. При этом страна занимает 6-е место в мире по капитализации компаний. Интересно также, что Швейцария это страна с самой низкой среднегодовой инфляцией за 121 год (2,1%) и лучшей доходностью государственных облигаций.
🇦🇺Австралия 3,4%➡️2,1%
Австралию часто называют самой удачливой страной из-за ее богатых природных ресурсов, климата и удаленности от проблем в других частях света. По стабильности доли в мировом рынке акций ей нет равных. Credit Suisse пишет, что именно Австралия лидирует по доходности за 121 год - 6,6% годовых в долларах.
📊🇷🇺Лучшие и худшие российские акции в 2021 году
Можно постепенно подводить итоги года. Кто удивил на российском рынке в этом году?
✈️Самолет - лидер роста на рынке. 4-й девелопер России по объемам строительства жилья год назад провел IPO, после которого акции выросли в 5 раз. Оптимизм подкрепляется прогнозами увеличения доходов. Если в 2020 году компания заработала ₽60 млрд выручки, то к 2023 году аналитики ожидают ₽300 млрд. Однако нужно учитывать, что у компании низкая доля акций в обращении, что повышает риски манипулирования ценой. Акции "Самолет" были вне моих радаров. Вероятно, к этой истории нужно было отнестись более внимательно.
⛏Распадская - лидер роста в активном портфеле. Инвесторов порадовало новое корпоративное управление угольной компанией. Год назад по хорошим мультипликаторам был куплен "Южкузбассуголь", затем была принята щедрая дивидендная политика. В следующем году Распадская должна выделиться из Евраза и получить прямых собственников-миллиардеров. Из мутного дешевого актива Распадская превращается в адекватно оцененную приличную компанию.
🏦Тинькофф - еще один лидер роста в активном портфеле. Компания в этом году показала, что она не только банк, но и полноценная финтех-платформа, способная успешно развивать другие виды деятельности, например, брокерский бизнес. В ближайшие годы ждем от Тинькофф запуска ипотечного кредитования и попытку выйти на мировой рынок.
🛢Газпром вернулся. Рост цен на газ в Европе и понятная дивидендная политика вновь сделали компанию самой дорогой в России. По доходности в 74% за год Газпром не попал даже в 10-ку, но инвесторы после многих лет мучений все равно должны быть довольны. Акции в портфелях по всем стратегиям.
💸VK (бывшая Mail) - главная неудача. Похоже инвесторы в шоке от смены владельца и полного огосударствления компании. Будет ли теперь VK пытаться заработать прибыль или сосредоточится исключительно на политических функциях? Акции в начале года были исключены из активного портфеля.
🛒Ритейл в этом году сдал позиции. В прошлом году акции сектора выглядели очень хорошо благодаря росту закупок населения во время локдаунов. В 2021 году среди 15 худших компаний рынка - ритейлеры, слабее всех из которых оказался Окей (-33%) и Ozon (-27%). В портфелях по стратегиям были М.Видео, Лента, X5.
🏠 Разочарованием года стали девелоперы ЛСР, Эталон, которые были частью дивидендного портфеля. Из-за перехода на систему с эскроу-счетами компании сейчас не имеют доступа к деньгам клиентов и вынуждены "сжигать" кэш. Похоже, что инвесторам такая бизнес-модель не очень нравится. В течение следующих лет строители должны получить клиентский кэш от банков, что открывает возможности для восстановления акций.
Можно постепенно подводить итоги года. Кто удивил на российском рынке в этом году?
✈️Самолет - лидер роста на рынке. 4-й девелопер России по объемам строительства жилья год назад провел IPO, после которого акции выросли в 5 раз. Оптимизм подкрепляется прогнозами увеличения доходов. Если в 2020 году компания заработала ₽60 млрд выручки, то к 2023 году аналитики ожидают ₽300 млрд. Однако нужно учитывать, что у компании низкая доля акций в обращении, что повышает риски манипулирования ценой. Акции "Самолет" были вне моих радаров. Вероятно, к этой истории нужно было отнестись более внимательно.
⛏Распадская - лидер роста в активном портфеле. Инвесторов порадовало новое корпоративное управление угольной компанией. Год назад по хорошим мультипликаторам был куплен "Южкузбассуголь", затем была принята щедрая дивидендная политика. В следующем году Распадская должна выделиться из Евраза и получить прямых собственников-миллиардеров. Из мутного дешевого актива Распадская превращается в адекватно оцененную приличную компанию.
🏦Тинькофф - еще один лидер роста в активном портфеле. Компания в этом году показала, что она не только банк, но и полноценная финтех-платформа, способная успешно развивать другие виды деятельности, например, брокерский бизнес. В ближайшие годы ждем от Тинькофф запуска ипотечного кредитования и попытку выйти на мировой рынок.
🛢Газпром вернулся. Рост цен на газ в Европе и понятная дивидендная политика вновь сделали компанию самой дорогой в России. По доходности в 74% за год Газпром не попал даже в 10-ку, но инвесторы после многих лет мучений все равно должны быть довольны. Акции в портфелях по всем стратегиям.
💸VK (бывшая Mail) - главная неудача. Похоже инвесторы в шоке от смены владельца и полного огосударствления компании. Будет ли теперь VK пытаться заработать прибыль или сосредоточится исключительно на политических функциях? Акции в начале года были исключены из активного портфеля.
🛒Ритейл в этом году сдал позиции. В прошлом году акции сектора выглядели очень хорошо благодаря росту закупок населения во время локдаунов. В 2021 году среди 15 худших компаний рынка - ритейлеры, слабее всех из которых оказался Окей (-33%) и Ozon (-27%). В портфелях по стратегиям были М.Видео, Лента, X5.
🏠 Разочарованием года стали девелоперы ЛСР, Эталон, которые были частью дивидендного портфеля. Из-за перехода на систему с эскроу-счетами компании сейчас не имеют доступа к деньгам клиентов и вынуждены "сжигать" кэш. Похоже, что инвесторам такая бизнес-модель не очень нравится. В течение следующих лет строители должны получить клиентский кэш от банков, что открывает возможности для восстановления акций.
📚Обзоры и стратегии мировых инвестбанков на 2022 год
По традиции в конце года публикую материалы со взглядами аналитиков на 2022 год.
1. Wells Fargo II Which Way to the Recovery Outlook 2022
2. JP Morgan PB Preparing for a vibrant cycle Outlook 2022
3. Invesco Investment Outlook 2022
4. BNP Paribas The Investment Outlook for 2022
5. BNP Paribas Investment Themes Report 2022
6. Citi Global Wealth Investments Outlook 2022
7. VTB - Взгляд на рынки капитала 2022
8. UBS Outlook 2022
9. Credit Suisse Investment Outlook 2022
10. JPM equity outlook 2022
11. ING global outlook 2022
12. Barclays 2022 US Equities Outlook
13. Wells Fargo 2022 Automotive, Mobile & IoT Semiconductor,EDA Outlook
14. Goldman Sachs 10 Questions for 2022
15. Morgan Stanley - Media & Entertainment Outlook
16. Morgan Stanley - 2022 Global Semis Outlook
17. JP Morgan - Internet Outlook 2022
18. Goldman Sachs - Consumer Cyclicals Outlook
19. Goldman Sachs - Aerospace&Defense Outlook
20. JP Morgan Stocks for every strategy Pt1
21. JP Morgan Stocks for every strategy Pt2
22. Black Rock 2022 Global Outlook
23. Robeco The Trends Shaping our Future in 118 Charts
24. JP Morgan 2022 Long-Term Capital Market Assumptions
UPD Добавлены обзоры
25. Атон - Стратегия 2022
26. Кит Финанс Стратегия 2022
27. Сбербанк CIB Стратегия 2022
28. Фридом Финанс Стратегия 2022
29. Открытие Стратегия 2022
30. Vanguard economic and market outlook for 2022
31. HSBC Investment Outlook 2022
32. Fidelityoutlook2022
33. Santander Investing in a world in transition
Если у вас есть еще интересные материалы, то делитесь в комментариях
Обзоры на Google Disk
https://drive.google.com/drive/folders/1eeDts5joLWydcfeON-W7PJVMoTqIDPY5?usp=sharing
По традиции в конце года публикую материалы со взглядами аналитиков на 2022 год.
1. Wells Fargo II Which Way to the Recovery Outlook 2022
2. JP Morgan PB Preparing for a vibrant cycle Outlook 2022
3. Invesco Investment Outlook 2022
4. BNP Paribas The Investment Outlook for 2022
5. BNP Paribas Investment Themes Report 2022
6. Citi Global Wealth Investments Outlook 2022
7. VTB - Взгляд на рынки капитала 2022
8. UBS Outlook 2022
9. Credit Suisse Investment Outlook 2022
10. JPM equity outlook 2022
11. ING global outlook 2022
12. Barclays 2022 US Equities Outlook
13. Wells Fargo 2022 Automotive, Mobile & IoT Semiconductor,EDA Outlook
14. Goldman Sachs 10 Questions for 2022
15. Morgan Stanley - Media & Entertainment Outlook
16. Morgan Stanley - 2022 Global Semis Outlook
17. JP Morgan - Internet Outlook 2022
18. Goldman Sachs - Consumer Cyclicals Outlook
19. Goldman Sachs - Aerospace&Defense Outlook
20. JP Morgan Stocks for every strategy Pt1
21. JP Morgan Stocks for every strategy Pt2
22. Black Rock 2022 Global Outlook
23. Robeco The Trends Shaping our Future in 118 Charts
24. JP Morgan 2022 Long-Term Capital Market Assumptions
UPD Добавлены обзоры
25. Атон - Стратегия 2022
26. Кит Финанс Стратегия 2022
27. Сбербанк CIB Стратегия 2022
28. Фридом Финанс Стратегия 2022
29. Открытие Стратегия 2022
30. Vanguard economic and market outlook for 2022
31. HSBC Investment Outlook 2022
32. Fidelityoutlook2022
33. Santander Investing in a world in transition
Если у вас есть еще интересные материалы, то делитесь в комментариях
Обзоры на Google Disk
https://drive.google.com/drive/folders/1eeDts5joLWydcfeON-W7PJVMoTqIDPY5?usp=sharing
🎅🎙Подкаст #58: Существует ли ралли Санта-Клауса?
Новогодний выпуск подкаста о том, стоит ли верить в существование новогоднего ралли на рынке акций и других календарных аномалий.
Подкаст на площадках:
▫️Youtube
▫️Apple podcast
▫️Яндекс.Музыка
▫️Spotify
#BastionClub
Новогодний выпуск подкаста о том, стоит ли верить в существование новогоднего ралли на рынке акций и других календарных аномалий.
Подкаст на площадках:
▫️Youtube
▫️Apple podcast
▫️Яндекс.Музыка
▫️Spotify
#BastionClub
YouTube
#58: Существует ли ралли Санта-Клауса?
Новогодний выпуск подкаста о том, стоит ли верить в существование новогоднего ралли на рынке акций и других календарных аномалий.
Bastion в Telegram: https://t.me/bastionportfolio
Роман в Instagram: https://instagram.com/gromque
Поддержать Bastion и получить…
Bastion в Telegram: https://t.me/bastionportfolio
Роман в Instagram: https://instagram.com/gromque
Поддержать Bastion и получить…
🇰🇿Наблюдения за Казахстаном
Каждый год аналитики компании MSCI составляют классификацию стран мира, определяя их принадлежность к четырем группам: развитые рынки, развивающиеся рынки, приграничные рынки (frontier markets) и отдельные рынки (standalone markets).
К развитым рынкам относятся крупные страны, где инвестор может чувствовать себя защищенным. На развивающихся рынках риски значительно выше. В приграничных и прочих рынках риски не просто высоки, но и плохо просчитываемы. Последние события в Казахстане показывают, почему при видимой стабильности экономика относится к "frontier markets".
Прогнозировать политические изменения в таких странах бесполезно. Моментальные революции в автократических коррумпированных режимах с последующим переделом собственности являются их неотъемлемой частью, которую должен учитывать инвестор. Доля такого "frontier market" в совокупном портфеле инвестора не должна превышать нескольких процентов.
В портфелях Бастион нет казахстанских активов, однако на "забалансовых счетах для экспериментов" у меня есть акции производителя урана Казатомпром. Что я планирую с ними делать? Ничего. Инвестор в Казахстан идет на повышенный риск и должен быть готов к сюрпризам. До появления конкретных аргументов по изменению будущих доходов компании менять мнение по активу нет смысла.
📝Несколько инвестиционных заметок по Казахстану:
1. Вряд ли для кого-то это будет новостью, но Казахстан сильно зависит от добычи нефти. Доходы от продажи топлива составляют 60% экспорта и 50% бюджета. Интересно, что в советские времена добыча была небольшой и сдерживалась отсутствием технологий для развития сложных месторождений.
2. В последние годы существования СССР для развития крупнейшего Тенгизского месторождения была призвана американская Chevron. С тех пор компания стала основным иностранным инвестором в экономику страны. Chevron вложила миллиарды долларов в инфраструктуру и добычу нефти из глубоких пластов с аномально высоким давлением, а также в дальнейшую очистку нефти от сероводорода.
3. Добыча нефти на Тенгизском месторождении за 30 лет выросла с нескольких десятков тысяч баррелей в сутки до 600 тысяч баррелей в сутки. Сейчас это основной источник добычи в Казахстане, на который приходится около 40% от общего показателя.
4. Еще одно крупное месторождение - Кашаган. Оно располагается прямо в Каспийском море и считается одним из самых крупных в мире. Месторождение уникально не только размерами, но и сложностью. Из-за разногласий партнеров (ENI, Shell, ExxonMobil и правительства Казахстана) добыча была запущена в 2016 году - на 10 лет позже изначального срока.
5. Назарбаев хотел сохранить независимость от России, поэтому российские нефтегазовые компании пускали в страну с большой неохотой. Больше всего представлен Лукойл, у которого есть 13,5% в проекте Карачаганак и 5% в Тенгизе. Газпром и Роснефть в экономику Казахстана пустили по-минимуму.
6. Популярным инструментом для инвестирования в Казахстан является ETF от Finex (FXKZ). Всего в нем 7 акций: оператор нефтепроводов КазТрансОйл, мобильный оператор Казахтелеком, Казахстанская компания по управлению электрическими сетями, Народный банк Казахстана (Halyk Bank), мобильный оператор Kcell, производитель урана Казатомпром и банк ЦентрКредит.
На сайте Finex в качестве преимуществ фонда есть пункт "страна имеет стабильную макроэкономическую ситуацию и политический ландшафт". События этого года показывают, что стабильность может быть лишь видимостью.
7. С момента запуска в 2018 году фонд принес доходность в 48% (с учетом падения последних дней). Для сравнения индекс S&P500 прибавил 69%. ETF на Россию FXRL дал 86%.
8. В фонд Finex не входит возможно наиболее интересная казахстанская компания - финтех-платформа Kaspi.kz (объединяет маркетплейс, банк и систему платежей). До последних событий это была самая дорогая публичная компания Казахстана с листингом на Лондонской бирже и капитализаций под $30 млрд. Вчера ее акции обвалились на 30%.
А что думаете вы по поводу ситуации в Казахстане?
Каждый год аналитики компании MSCI составляют классификацию стран мира, определяя их принадлежность к четырем группам: развитые рынки, развивающиеся рынки, приграничные рынки (frontier markets) и отдельные рынки (standalone markets).
К развитым рынкам относятся крупные страны, где инвестор может чувствовать себя защищенным. На развивающихся рынках риски значительно выше. В приграничных и прочих рынках риски не просто высоки, но и плохо просчитываемы. Последние события в Казахстане показывают, почему при видимой стабильности экономика относится к "frontier markets".
Прогнозировать политические изменения в таких странах бесполезно. Моментальные революции в автократических коррумпированных режимах с последующим переделом собственности являются их неотъемлемой частью, которую должен учитывать инвестор. Доля такого "frontier market" в совокупном портфеле инвестора не должна превышать нескольких процентов.
В портфелях Бастион нет казахстанских активов, однако на "забалансовых счетах для экспериментов" у меня есть акции производителя урана Казатомпром. Что я планирую с ними делать? Ничего. Инвестор в Казахстан идет на повышенный риск и должен быть готов к сюрпризам. До появления конкретных аргументов по изменению будущих доходов компании менять мнение по активу нет смысла.
📝Несколько инвестиционных заметок по Казахстану:
1. Вряд ли для кого-то это будет новостью, но Казахстан сильно зависит от добычи нефти. Доходы от продажи топлива составляют 60% экспорта и 50% бюджета. Интересно, что в советские времена добыча была небольшой и сдерживалась отсутствием технологий для развития сложных месторождений.
2. В последние годы существования СССР для развития крупнейшего Тенгизского месторождения была призвана американская Chevron. С тех пор компания стала основным иностранным инвестором в экономику страны. Chevron вложила миллиарды долларов в инфраструктуру и добычу нефти из глубоких пластов с аномально высоким давлением, а также в дальнейшую очистку нефти от сероводорода.
3. Добыча нефти на Тенгизском месторождении за 30 лет выросла с нескольких десятков тысяч баррелей в сутки до 600 тысяч баррелей в сутки. Сейчас это основной источник добычи в Казахстане, на который приходится около 40% от общего показателя.
4. Еще одно крупное месторождение - Кашаган. Оно располагается прямо в Каспийском море и считается одним из самых крупных в мире. Месторождение уникально не только размерами, но и сложностью. Из-за разногласий партнеров (ENI, Shell, ExxonMobil и правительства Казахстана) добыча была запущена в 2016 году - на 10 лет позже изначального срока.
5. Назарбаев хотел сохранить независимость от России, поэтому российские нефтегазовые компании пускали в страну с большой неохотой. Больше всего представлен Лукойл, у которого есть 13,5% в проекте Карачаганак и 5% в Тенгизе. Газпром и Роснефть в экономику Казахстана пустили по-минимуму.
6. Популярным инструментом для инвестирования в Казахстан является ETF от Finex (FXKZ). Всего в нем 7 акций: оператор нефтепроводов КазТрансОйл, мобильный оператор Казахтелеком, Казахстанская компания по управлению электрическими сетями, Народный банк Казахстана (Halyk Bank), мобильный оператор Kcell, производитель урана Казатомпром и банк ЦентрКредит.
На сайте Finex в качестве преимуществ фонда есть пункт "страна имеет стабильную макроэкономическую ситуацию и политический ландшафт". События этого года показывают, что стабильность может быть лишь видимостью.
7. С момента запуска в 2018 году фонд принес доходность в 48% (с учетом падения последних дней). Для сравнения индекс S&P500 прибавил 69%. ETF на Россию FXRL дал 86%.
8. В фонд Finex не входит возможно наиболее интересная казахстанская компания - финтех-платформа Kaspi.kz (объединяет маркетплейс, банк и систему платежей). До последних событий это была самая дорогая публичная компания Казахстана с листингом на Лондонской бирже и капитализаций под $30 млрд. Вчера ее акции обвалились на 30%.
А что думаете вы по поводу ситуации в Казахстане?
🇰🇿 🎙Подкаст #59: 7 фактов об экономике и рынке акций Казахстана
Почему в Казахстане мало российских нефтегазовых компаний и много американских? Какая роль акций страны в портфеле инвестора? Есть ли среди них интересные компании? Разбираемся в подкасте.
Подкаст на площадках:
▫️Youtube
▫️Apple podcast
▫️Яндекс.Музыка
▫️Spotify
Почему в Казахстане мало российских нефтегазовых компаний и много американских? Какая роль акций страны в портфеле инвестора? Есть ли среди них интересные компании? Разбираемся в подкасте.
Подкаст на площадках:
▫️Youtube
▫️Apple podcast
▫️Яндекс.Музыка
▫️Spotify
⚰️Компания, которая зарабатывает на смерти.
По данным университета Джона Хопкинса 800 тысяч американцев умерло от эпидемии COVID, что привело к сильнейшему снижению ожидаемой продолжительности жизни со времен Второй мировой войны. Печальный тренд оказался очень доходным для компаний сектора ритуальных услуг.
Недавно обнаружил, что на бирже торгуется крупнейшая из них. Компания под непримечательным названием Service (то есть "Услуги") имеет тикер #SCI. Что интересного можно отметить в ее бизнесе?
1️⃣В 2021 году выручка Service увеличилась на 16%, что оказалось рекордным темпом роста в 21 веке. Очевидный фактор влияния - пандемия. До начала эпидемии в США в год умирало примерно 2,8 млн человек. В 2020 году показатель вырос на 17% до 3,3 млн человек.
2️⃣ Service в презентации для инвесторов отмечает, что, даже после снижения влияния пандемии, доходы компании в долгосрочной перспективе будут увеличиваться. Причина в объективных демографических факторах. После Второй мировой войны в США начался бум рождаемости. Сейчас поколение беби-бумеров находится в возрасте 65-75 лет. Service ожидает долгосрочный рост прибыли на акцию на уровне 8-12% в год.
3️⃣ По росту стоимости акций Service выглядит лучше индекса S&P500. За последние 10 лет они показали среднегодовую доходность на уровне 23% против 16% у рынка.
4️⃣ У бизнеса компании есть риски: окончание эпидемии и рост популярности кремации. Первый очевидный тренд - после окончания пандемии Service ждет падение доходов. Второй тренд - в США падает влияние религии. Все больше людей выбирают кремацию как более дешевую альтернативу погребению.
5️⃣ Похоронный бизнес не является защитным от рецессий. Для меня стало открытием, что во время кризисов акции Service падают даже сильнее рынка. В 2008 году их снижение составило 75%, а в 1999-2000 годах 90%. Вероятно, это связанно с рискованной бизнес-моделью компании, включающую покупку в долг большого количества небольших ритуальных компаний.
6️⃣ Service является не только ритуальной, но и инвестиционной компанией. Многие клиенты заранее покупают ритуальные услуги. Компания отправляет кэш в специальный траст, который инвестирует в акции и облигации. Сейчас в нем более $6 млрд, что составляет 2 годовых выручки Service.
7️⃣ Компания упоминалась в книге Питера Линча как пример скучного названия из скучной отрасли. О таких акциях мало пишут аналитики и пресса, поэтому они должны иметь иммунитет к хайпу и технологическим пузырям. Текущий P/E у Service на уровне 14x, компания стоит почти в 2 раза дешевле среднего для рынка США уровня.
А стоит ли такую акцию добавлять в портфель? Service вроде бы имеет хорошую эффективность и стоит дешево по текущим мультипликаторам. Однако моя модель оценки дает невысокий общий рейтинг из-за ожидания снижения выручки и прибыли в ближайшие годы. Падение акций в 2022-2023 в качестве реакции на слабую отчетность может быть использовано для долгосрочной позиции в активной стратегии.
Презентация для инвесторов SCI - Декабрь 2021
По данным университета Джона Хопкинса 800 тысяч американцев умерло от эпидемии COVID, что привело к сильнейшему снижению ожидаемой продолжительности жизни со времен Второй мировой войны. Печальный тренд оказался очень доходным для компаний сектора ритуальных услуг.
Недавно обнаружил, что на бирже торгуется крупнейшая из них. Компания под непримечательным названием Service (то есть "Услуги") имеет тикер #SCI. Что интересного можно отметить в ее бизнесе?
1️⃣В 2021 году выручка Service увеличилась на 16%, что оказалось рекордным темпом роста в 21 веке. Очевидный фактор влияния - пандемия. До начала эпидемии в США в год умирало примерно 2,8 млн человек. В 2020 году показатель вырос на 17% до 3,3 млн человек.
2️⃣ Service в презентации для инвесторов отмечает, что, даже после снижения влияния пандемии, доходы компании в долгосрочной перспективе будут увеличиваться. Причина в объективных демографических факторах. После Второй мировой войны в США начался бум рождаемости. Сейчас поколение беби-бумеров находится в возрасте 65-75 лет. Service ожидает долгосрочный рост прибыли на акцию на уровне 8-12% в год.
3️⃣ По росту стоимости акций Service выглядит лучше индекса S&P500. За последние 10 лет они показали среднегодовую доходность на уровне 23% против 16% у рынка.
4️⃣ У бизнеса компании есть риски: окончание эпидемии и рост популярности кремации. Первый очевидный тренд - после окончания пандемии Service ждет падение доходов. Второй тренд - в США падает влияние религии. Все больше людей выбирают кремацию как более дешевую альтернативу погребению.
5️⃣ Похоронный бизнес не является защитным от рецессий. Для меня стало открытием, что во время кризисов акции Service падают даже сильнее рынка. В 2008 году их снижение составило 75%, а в 1999-2000 годах 90%. Вероятно, это связанно с рискованной бизнес-моделью компании, включающую покупку в долг большого количества небольших ритуальных компаний.
6️⃣ Service является не только ритуальной, но и инвестиционной компанией. Многие клиенты заранее покупают ритуальные услуги. Компания отправляет кэш в специальный траст, который инвестирует в акции и облигации. Сейчас в нем более $6 млрд, что составляет 2 годовых выручки Service.
7️⃣ Компания упоминалась в книге Питера Линча как пример скучного названия из скучной отрасли. О таких акциях мало пишут аналитики и пресса, поэтому они должны иметь иммунитет к хайпу и технологическим пузырям. Текущий P/E у Service на уровне 14x, компания стоит почти в 2 раза дешевле среднего для рынка США уровня.
А стоит ли такую акцию добавлять в портфель? Service вроде бы имеет хорошую эффективность и стоит дешево по текущим мультипликаторам. Однако моя модель оценки дает невысокий общий рейтинг из-за ожидания снижения выручки и прибыли в ближайшие годы. Падение акций в 2022-2023 в качестве реакции на слабую отчетность может быть использовано для долгосрочной позиции в активной стратегии.
Презентация для инвесторов SCI - Декабрь 2021
🏰Обзор стратегий на 2022 год. Российские инвесткомпании
По традиции в конце года в Telegram-канале были выложены стратегии крупнейших мировых инвестиционных компаний. Сохраняя традицию, также публикую основные тезисы и идеи из них для подписчиков Bastion Club. В первой части рассмотрены стратегии российских брокеров и управляющих компаний: Тинькофф, Атон, Сбер, Открытие, Альфа, Freedom.
🔬Обзор стратегий на 2022 год. Российские инвесткомпании
Некоторые выводы:
🔹Почти все инвесткомпании ждут замедления инфляции и одновременного роста цен на сырье, что оправдывает хороший потенциал российского рынка. Одно противоречит другому. Есть ощущение, что аналитики, просто хотят, чтобы цены не росли, а портфель акций обновлял новые максимумы.
🔹Российский рынок акций - топ-выбор у всех аналитиков. Нет ни одного обзора, который бы негативно отзывался о его перспективах. Даже Тинькофф, который считает рост цен на сырье "пузырем", дает рекомендацию увеличивать долю России в портфеле. Напомню, что сырьевые компании составляют более 70% капитализации рынка РФ.
🔹 Тем не менее, лучшая стратегия получилась именно у Тинькофф. Не согласен со многими пунктами, но подача материала, удобство и интересные графики выводят его в лидеры. На второе место ставлю Атон.
👉🏰Bastion Club
#BastionClub
По традиции в конце года в Telegram-канале были выложены стратегии крупнейших мировых инвестиционных компаний. Сохраняя традицию, также публикую основные тезисы и идеи из них для подписчиков Bastion Club. В первой части рассмотрены стратегии российских брокеров и управляющих компаний: Тинькофф, Атон, Сбер, Открытие, Альфа, Freedom.
🔬Обзор стратегий на 2022 год. Российские инвесткомпании
Некоторые выводы:
🔹Почти все инвесткомпании ждут замедления инфляции и одновременного роста цен на сырье, что оправдывает хороший потенциал российского рынка. Одно противоречит другому. Есть ощущение, что аналитики, просто хотят, чтобы цены не росли, а портфель акций обновлял новые максимумы.
🔹Российский рынок акций - топ-выбор у всех аналитиков. Нет ни одного обзора, который бы негативно отзывался о его перспективах. Даже Тинькофф, который считает рост цен на сырье "пузырем", дает рекомендацию увеличивать долю России в портфеле. Напомню, что сырьевые компании составляют более 70% капитализации рынка РФ.
🔹 Тем не менее, лучшая стратегия получилась именно у Тинькофф. Не согласен со многими пунктами, но подача материала, удобство и интересные графики выводят его в лидеры. На второе место ставлю Атон.
👉🏰Bastion Club
#BastionClub
🐺Эффект Хитрого Койота в экономике
🔸В старом мультфильме от Warner повторяется сюжет, когда, преследуя неуловимую птичку Дорожного Бегуна, Вайл И. Койот на несколько мгновений зависает в воздухе, даже немного набирая высоту, прежде чем рухнуть на землю.
🔸В 2007 году такую аналогию по отношению к судьбе доллара применил экономист Пол Кругман в заметке для The New York Times. Желание Саудовской Аравии вкладывать в евро, он оценил как сигнал к "падению со скалы" доллара в качестве мировой резервной валюты. Якобы большинство американских финансистов не осознавали этого.
🔸Кругман ошибся. За 15 лет доля доллара в резервах мировых ЦБ действительно снизилась с 65% до 59%, однако он все еще остается главной валютой мира. Эффект Койота не сработал, так как резкого обвала не случилось.
🔸Тем не менее, запоминающуюся метафору теперь можно встретить на страницах бизнес-изданий. Чаще всего ее упоминают в отношении хороших показателей роста ВВП и низкой безработицы, которые предшествуют резкому спаду в экономике.
🔸Недавно я наткнулся на упоминание эффекта у Бенедикта Эванса, партнера венчурной компании Andreessen Horowitz. Он применяет его к истории BlackBerry. Производитель культовых телефонов после презентации первого IPhone в 2007 году увеличил продажи в 6 раз в течение четырех лет, однако долгосрочно бизнес-модель была приговорена. "Вы уже пересекли край скалы, но пока не падаете и даже растете. Вроде бы все в порядке. Но когда начинаешь падать, уже слишком поздно что-либо предпринимать."
Эффект Койота хорошо виден задним числом. Но, если подумать, какие отрасли сегодня зависли над обрывом, пропустив революцию? Традиционные банки, медиакомпании, автопроизводители?
🔸В старом мультфильме от Warner повторяется сюжет, когда, преследуя неуловимую птичку Дорожного Бегуна, Вайл И. Койот на несколько мгновений зависает в воздухе, даже немного набирая высоту, прежде чем рухнуть на землю.
🔸В 2007 году такую аналогию по отношению к судьбе доллара применил экономист Пол Кругман в заметке для The New York Times. Желание Саудовской Аравии вкладывать в евро, он оценил как сигнал к "падению со скалы" доллара в качестве мировой резервной валюты. Якобы большинство американских финансистов не осознавали этого.
🔸Кругман ошибся. За 15 лет доля доллара в резервах мировых ЦБ действительно снизилась с 65% до 59%, однако он все еще остается главной валютой мира. Эффект Койота не сработал, так как резкого обвала не случилось.
🔸Тем не менее, запоминающуюся метафору теперь можно встретить на страницах бизнес-изданий. Чаще всего ее упоминают в отношении хороших показателей роста ВВП и низкой безработицы, которые предшествуют резкому спаду в экономике.
🔸Недавно я наткнулся на упоминание эффекта у Бенедикта Эванса, партнера венчурной компании Andreessen Horowitz. Он применяет его к истории BlackBerry. Производитель культовых телефонов после презентации первого IPhone в 2007 году увеличил продажи в 6 раз в течение четырех лет, однако долгосрочно бизнес-модель была приговорена. "Вы уже пересекли край скалы, но пока не падаете и даже растете. Вроде бы все в порядке. Но когда начинаешь падать, уже слишком поздно что-либо предпринимать."
Эффект Койота хорошо виден задним числом. Но, если подумать, какие отрасли сегодня зависли над обрывом, пропустив революцию? Традиционные банки, медиакомпании, автопроизводители?
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Подписчик напомнил, что в конце первого выпуска подкаста в марте 2020 года мы говорили о том, что печатный станок ФРС может привести к возвращению инфляции.
Прошло почти два года, инфляция в США на рекордном за 40 лет уровне в 7%. Сейчас рост цен кажется логичным следствием безумной монетарной политики. Но по видео видно, что весной 2020 года, когда цены на нефть были отрицательными, говорить о возвращении инфляции было некомфортно и будто даже неприлично.
Прошло почти два года, инфляция в США на рекордном за 40 лет уровне в 7%. Сейчас рост цен кажется логичным следствием безумной монетарной политики. Но по видео видно, что весной 2020 года, когда цены на нефть были отрицательными, говорить о возвращении инфляции было некомфортно и будто даже неприлично.
🇺🇸Главные тренды на американском рынке акций в 2022 году
📉Индекс S&P500 -0,8%
Goldman Sachs ждет, что в этом году ФРС поднимет ставку целых четыре раза, чтобы сдержать инфляцию. Начало цикла ужесточения денежной политики исторически сопровождается падением рынка акций. Однако при инфляции в 7% ставка на уровне 1-2% все еще означает супермягкую монетарную политику. При текущих макроэкономических условиях рынок может и не заметить действий ФРС.
🛢Нефтегазовый сектор - лучше рынка
Среди топ-25 лидеров роста рынка в 2022 году больше половины представляют нефтегазовую отрасль. Цена барреля оправилась после страхов омикрона и сейчас торгуется на пару процентов ниже максимумов с 2014 года. "Впервые за долгое время вы видите покупателя, ищущего баррель нефти, а не баррель нефти, ищущего покупателя" - глава нефтесервисной компании Halliburton.
🛢Hess +24%
"Компания объявит о «значительном» росте дивидендов в этом году, поскольку отдает приоритет возврату капитала акционерам, а не инвестициям в бизнес", заявил на прошлой неделе генеральный директор Hess Corporation Джон Хесс. Акции компании лидируют в индексе S&P500 по доходности с начала года.
🚗Ford+18%
Акции автокомпании выросли на 60% за последние 3 месяца на ожиданиях большого электромобильного будущего. Ford удвоила цель по производству электрической версии пикапа F-150 до 150 000 автомобилей в год.
🏦Wells Fargo +18%
Ставки по кредитам будут расти быстрее, чем по депозитам, что приведет к росту прибыльности финансового сектора. Акции самого проблемного среди крупных банков США Wells Fargo на ожидаемое более быстрое повышение ставок реагируют лучше всего.
📉Take-Two Interactive -12%
Компания, известная франшизами для игр Grand Theft Auto и NBA 2K, купит разработчика мобильных игр Zynga за $11 млрд, заплатив премию в 64% к рыночной ценой. Акции Take-Two отреагировали падением на 11%, что является обычным поведением акций для такого рода сделок.
📉Индекс S&P500 -0,8%
Goldman Sachs ждет, что в этом году ФРС поднимет ставку целых четыре раза, чтобы сдержать инфляцию. Начало цикла ужесточения денежной политики исторически сопровождается падением рынка акций. Однако при инфляции в 7% ставка на уровне 1-2% все еще означает супермягкую монетарную политику. При текущих макроэкономических условиях рынок может и не заметить действий ФРС.
🛢Нефтегазовый сектор - лучше рынка
Среди топ-25 лидеров роста рынка в 2022 году больше половины представляют нефтегазовую отрасль. Цена барреля оправилась после страхов омикрона и сейчас торгуется на пару процентов ниже максимумов с 2014 года. "Впервые за долгое время вы видите покупателя, ищущего баррель нефти, а не баррель нефти, ищущего покупателя" - глава нефтесервисной компании Halliburton.
🛢Hess +24%
"Компания объявит о «значительном» росте дивидендов в этом году, поскольку отдает приоритет возврату капитала акционерам, а не инвестициям в бизнес", заявил на прошлой неделе генеральный директор Hess Corporation Джон Хесс. Акции компании лидируют в индексе S&P500 по доходности с начала года.
🚗Ford+18%
Акции автокомпании выросли на 60% за последние 3 месяца на ожиданиях большого электромобильного будущего. Ford удвоила цель по производству электрической версии пикапа F-150 до 150 000 автомобилей в год.
🏦Wells Fargo +18%
Ставки по кредитам будут расти быстрее, чем по депозитам, что приведет к росту прибыльности финансового сектора. Акции самого проблемного среди крупных банков США Wells Fargo на ожидаемое более быстрое повышение ставок реагируют лучше всего.
📉Take-Two Interactive -12%
Компания, известная франшизами для игр Grand Theft Auto и NBA 2K, купит разработчика мобильных игр Zynga за $11 млрд, заплатив премию в 64% к рыночной ценой. Акции Take-Two отреагировали падением на 11%, что является обычным поведением акций для такого рода сделок.
