🎙Подкаст #69: Почему нельзя слушать советы миллиардеров
Темы выпуска
- Один из нас заболел лихорадкой денге!
- Какой главный вопрос инвестора
- Почему Рэй Далио больше не считает, что кэш это трэш.
- Кэш сейчас становится королевским активом
- Почему не надо слушать советы миллиардеров
- Как рынки облигаций увольняют премьер-министров
- Почему падение рынка облигаций это хуже, чем падение рынка акций
- Как Turkish Airlines превращается в самую прибыльную авиакомпанию мира
👉Youtube
👉Apple подкаст
👉Яндекс
Темы выпуска
- Один из нас заболел лихорадкой денге!
- Какой главный вопрос инвестора
- Почему Рэй Далио больше не считает, что кэш это трэш.
- Кэш сейчас становится королевским активом
- Почему не надо слушать советы миллиардеров
- Как рынки облигаций увольняют премьер-министров
- Почему падение рынка облигаций это хуже, чем падение рынка акций
- Как Turkish Airlines превращается в самую прибыльную авиакомпанию мира
👉Youtube
👉Apple подкаст
👉Яндекс
YouTube
🎙#69: Почему нельзя слушать советы миллиардеров
Bastion в Telegram: https://t.me/bastionportfolio
Поддержать Bastion и получить наши аналитические исследования на можно на платформе Boosty
https://boosty.to/bastion
Поддержать на Patreon
https://www.patreon.com/bastionportfolio
0:00 Один из нас заболел…
Поддержать Bastion и получить наши аналитические исследования на можно на платформе Boosty
https://boosty.to/bastion
Поддержать на Patreon
https://www.patreon.com/bastionportfolio
0:00 Один из нас заболел…
🇭🇰Гонконгские акции: Си Цзиньпинь vs Ху Цзиньтао
Показательное устранение бывшего главы Китая Ху Цзинтао с заседания китайской компартии служит жестом фундаментальных изменений политики страны. С начала века до 2013 года Китай был ориентирован на рост торговли и постепенное открытие миру. Это направление развития теперь буквально "вывели за руки". Политика и сохранение власти Си Цзиньпиня окончательно закрепляются выше бизнеса.
Стоимость акций на Гонконгской бирже отражает настроения инвесторов относительно будущего китайского крупного бизнеса. Если в годы правления Ху Цзинтао (2003-2013) индекс гонконгской биржи вырос более чем на 200%, то с 2013 года, когда к власти пришел Си Цзиньпинь, рынок упал на треть.
Сейчас индекс Hang Seng находится примерно на тех же уровнях, что и в 1997 году. При этом ВВП Китая за этот период вырос в 18 раз.
Китайские акции пережили драматическое снижение мультипликаторов оценки. Если в конце 90-х китайские компании в Гонконге оценивались в 20 годовых прибылей, то сейчас всего в 7. Чего боятся инвесторы?
1) Через введение жестких ограничений, штрафов и запретов на выпуск акций китайские власти больше не дадут крупным компаниям расти как раньше.
Если в США ограничение монополии Amazon или Google обсуждается годами, то в Китае такие решения принимаются мгновенно и без какой-либо дискуссии. Ни один аналитик не может предугадать, какой запрет завтра придет в голову китайским властям.
2) Растут инфраструктурные риски. Иностранцы по закону не могут владеть китайскими компаниями, поэтому почти все акции, торгующийся в Гонконге, не дают права собственности. Вместо этого, инвестор лишь получает право через дополнительные соглашения получать часть будущих денежных доходов компании.
Чем больше политические риски, тем выше вероятность, что такая схема инвестиций в китайские компании будет прикрыта. Сейчас акции одних и тех же компаний на бирже в Шанхае в среднем стоят на 50% дороже, чем в Гонконге. Еще несколько лет назад премия составляла лишь 20%. Расширение гэпа хорошо отражает страх.
Вполне допускаю, что в следующие 5 лет гонконгский индекс станет лучшим по доходности в мире, так как из-за страха образовались огромные дисконты. Тем не менее, из-за своих рисков китайские акции не могут быть основой совокупного портфеля глобального инвестора. При прочих равных, 10-15% - максимальная доля.
📡Инвестзаметки от 26 октября 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
Показательное устранение бывшего главы Китая Ху Цзинтао с заседания китайской компартии служит жестом фундаментальных изменений политики страны. С начала века до 2013 года Китай был ориентирован на рост торговли и постепенное открытие миру. Это направление развития теперь буквально "вывели за руки". Политика и сохранение власти Си Цзиньпиня окончательно закрепляются выше бизнеса.
Стоимость акций на Гонконгской бирже отражает настроения инвесторов относительно будущего китайского крупного бизнеса. Если в годы правления Ху Цзинтао (2003-2013) индекс гонконгской биржи вырос более чем на 200%, то с 2013 года, когда к власти пришел Си Цзиньпинь, рынок упал на треть.
Сейчас индекс Hang Seng находится примерно на тех же уровнях, что и в 1997 году. При этом ВВП Китая за этот период вырос в 18 раз.
Китайские акции пережили драматическое снижение мультипликаторов оценки. Если в конце 90-х китайские компании в Гонконге оценивались в 20 годовых прибылей, то сейчас всего в 7. Чего боятся инвесторы?
1) Через введение жестких ограничений, штрафов и запретов на выпуск акций китайские власти больше не дадут крупным компаниям расти как раньше.
Если в США ограничение монополии Amazon или Google обсуждается годами, то в Китае такие решения принимаются мгновенно и без какой-либо дискуссии. Ни один аналитик не может предугадать, какой запрет завтра придет в голову китайским властям.
2) Растут инфраструктурные риски. Иностранцы по закону не могут владеть китайскими компаниями, поэтому почти все акции, торгующийся в Гонконге, не дают права собственности. Вместо этого, инвестор лишь получает право через дополнительные соглашения получать часть будущих денежных доходов компании.
Чем больше политические риски, тем выше вероятность, что такая схема инвестиций в китайские компании будет прикрыта. Сейчас акции одних и тех же компаний на бирже в Шанхае в среднем стоят на 50% дороже, чем в Гонконге. Еще несколько лет назад премия составляла лишь 20%. Расширение гэпа хорошо отражает страх.
Вполне допускаю, что в следующие 5 лет гонконгский индекс станет лучшим по доходности в мире, так как из-за страха образовались огромные дисконты. Тем не менее, из-за своих рисков китайские акции не могут быть основой совокупного портфеля глобального инвестора. При прочих равных, 10-15% - максимальная доля.
📡Инвестзаметки от 26 октября 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
💵Будет ли Twitter стоить $1 трлн?
Маск закрыл сделку по покупке Twitter за $44 млрд. В первый же день в качестве собственника он уволил ряд менеджеров, включая генерального директора Парага Агравала. По сообщениям источников, некоторые руководители были выведены из офиса Twitter под присмотром охраны. Что теперь ждет соцсеть?
Акции Twitter больше не будут торговаться на бирже. Непубличность упростит Маску процесс создания нового продукта. В случае успеха, через несколько лет он вновь выведет компанию на IPO.
А что это будет за продукт? Судя по намекам самого Маска, он намерен создать суперприложение в стиле китайского WeChat. На одной платформе будут объединены соцсеть, возможность делать покупки, заказывать такси и прочий функционал. Многие ждут, что новый Twitter будет построен на культе свободы слова.
В майской презентации для инвесторов Маск объявил о цели увеличить выручку Twitter к 2028 году в 5 раз - до $26,4 млрд.
Ставка будет сделана на платную подписку для пользователей. Сейчас практически весь доход соцсети формируется за счет рекламы. Через 5 лет она должна составить менее половины выручки. $10 млрд годового дохода будут приносить подписки. Ориентир по числу платных подписчиков - 70-80 млн человек.
Число всех пользователей Twitter должно вырасти с 238 млн до 931 млн. Примечательно, что средний доход с одного пользователя планируется увеличить незначительно - с $24 до $30 в год. То есть стоит цель расти в доходах, прежде всего, за счет роста популярности и отвоёвывания доли рынка у других соцсетей.
Если планы будут реализованы, то сколько может стоить такая компания? Маск обещает сочетание роста выручки темпом на 40% в год и маржу прибыли в 30%. Такой бизнес стоит 15-20 годовых выручек. Потенциальная оценка нового Twitter может составить $400-500 млрд к 2028 году.
Оценки в триллион в ближайшие 5 лет Twitter не достигнет (если не включать в оценку премию за «эффект ореола» Маска). Но потенциальный рост стоимости в 10 раз тоже звучит интригующе.
Естественно, стоит помнить, что реальность может сильно отличаться от того, что Маск обещает в презентациях инвесторам.
В рамках сделки на Twitter будет повешен огромный долг в $13 млрд. Проценты на его обслуживание будут превышать годовую EBITDA компании. Это означает, что изменения должны быть быстрыми и решительными. Права на эксперименты, ошибки и убытки у Маска практически нет.
📡Инвестзаметки от 28 октября 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
Маск закрыл сделку по покупке Twitter за $44 млрд. В первый же день в качестве собственника он уволил ряд менеджеров, включая генерального директора Парага Агравала. По сообщениям источников, некоторые руководители были выведены из офиса Twitter под присмотром охраны. Что теперь ждет соцсеть?
Акции Twitter больше не будут торговаться на бирже. Непубличность упростит Маску процесс создания нового продукта. В случае успеха, через несколько лет он вновь выведет компанию на IPO.
А что это будет за продукт? Судя по намекам самого Маска, он намерен создать суперприложение в стиле китайского WeChat. На одной платформе будут объединены соцсеть, возможность делать покупки, заказывать такси и прочий функционал. Многие ждут, что новый Twitter будет построен на культе свободы слова.
В майской презентации для инвесторов Маск объявил о цели увеличить выручку Twitter к 2028 году в 5 раз - до $26,4 млрд.
Ставка будет сделана на платную подписку для пользователей. Сейчас практически весь доход соцсети формируется за счет рекламы. Через 5 лет она должна составить менее половины выручки. $10 млрд годового дохода будут приносить подписки. Ориентир по числу платных подписчиков - 70-80 млн человек.
Число всех пользователей Twitter должно вырасти с 238 млн до 931 млн. Примечательно, что средний доход с одного пользователя планируется увеличить незначительно - с $24 до $30 в год. То есть стоит цель расти в доходах, прежде всего, за счет роста популярности и отвоёвывания доли рынка у других соцсетей.
Если планы будут реализованы, то сколько может стоить такая компания? Маск обещает сочетание роста выручки темпом на 40% в год и маржу прибыли в 30%. Такой бизнес стоит 15-20 годовых выручек. Потенциальная оценка нового Twitter может составить $400-500 млрд к 2028 году.
Оценки в триллион в ближайшие 5 лет Twitter не достигнет (если не включать в оценку премию за «эффект ореола» Маска). Но потенциальный рост стоимости в 10 раз тоже звучит интригующе.
Естественно, стоит помнить, что реальность может сильно отличаться от того, что Маск обещает в презентациях инвесторам.
В рамках сделки на Twitter будет повешен огромный долг в $13 млрд. Проценты на его обслуживание будут превышать годовую EBITDA компании. Это означает, что изменения должны быть быстрыми и решительными. Права на эксперименты, ошибки и убытки у Маска практически нет.
📡Инвестзаметки от 28 октября 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
🎙Подкаст #70: Сделает ли Маск из Twitter компанию за триллион?
Темы выпуска:
- Как сделать из Twitter лучшую соцсеть
- Как заработать $10 млрд на комментариях к постам Трампа
- Что такое премия за «ореол Илона Маска»
- Как Марк Цукерберг потерял связь с реальностью
- Китайские акции: желание «многополярного мира»противоположно доходности инвесторов?
- Почему в Европе отрицательные цены на газ
👉Youtube
👉Apple подкаст
👉Яндекс
Темы выпуска:
- Как сделать из Twitter лучшую соцсеть
- Как заработать $10 млрд на комментариях к постам Трампа
- Что такое премия за «ореол Илона Маска»
- Как Марк Цукерберг потерял связь с реальностью
- Китайские акции: желание «многополярного мира»противоположно доходности инвесторов?
- Почему в Европе отрицательные цены на газ
👉Youtube
👉Apple подкаст
👉Яндекс
YouTube
🎙#70: Сделает ли Маск из Twitter компанию за триллион? Трамп, Цукерберг, Meta, Газпром
Bastion в Telegram: https://t.me/bastionportfolio
Поддержать Bastion и получить наши аналитические исследования на можно на платформе Boosty
https://boosty.to/bastion
Поддержать на Patreon
https://www.patreon.com/bastionportfolio
0:00 Как сделать из Twitter…
Поддержать Bastion и получить наши аналитические исследования на можно на платформе Boosty
https://boosty.to/bastion
Поддержать на Patreon
https://www.patreon.com/bastionportfolio
0:00 Как сделать из Twitter…
🧮Макробрифинг. Что происходит с российской экономикой осенью 2022 года?
Падение ВВП России ускоряется. Ключевой для экономистов показатель в сентябре упал на 5,0% в годовом выражении (оценка Минэкономразвития) после снижения на 4,0% в августе.
Спад российской экономики значительно меньше, чем аналитики ждали весной. В марте-апреле консенсус-прогноз предрекал падение ВВП на 12% по итогам 2022 года. Сейчас даже МВФ ждет итогового снижения ВВП лишь на 3,4%, Минэкономразвития - на 2,9%.
Снижение ВВП России на ~3% в 2022 году будет одним из худших результатов в Европе. Несмотря на газовый дефицит, ни в одной стране ЕС в этом году падения экономики не будет. Согласно ожиданиям МВФ, худшие показатели роста в ЕС у Германии (+1,5%) и Эстонии (+1%). В Белоруссии и Украине спад составит 7% и 35% соответственно.
Среди отдельных отраслей экономики РФ самый большой спад наблюдается в торговле. По данным Минэкономразвития, обороты оптовой торговли в сентябре упали на ~22%, розничной на ~10%. Это следствие обвала импорта после введения санкций и отказа многих иностранных компаний продавать товары в России.
Самое большое падение оборота (>20%) идет в категориях спорт, одежда, обувь, бытовая техника, ювелирные изделия. Бум расходов в сентябре зафиксирован в сегментах турагентства, авиабилеты, отели в России. В них темпы роста трат превышают 20% в годовом выражении.
Держаться лучше ожиданий российской экономике позволяют доходы от экспорта. Так, в сентябре Россия ежедневно получала примерно $750 млн выручки от продажи нефти и газа заграницу. Это меньше чем было весной (показатель в марте превышал $1 млрд в день), но все еще на 10-15% выше, чем в январе 2022 года.
Общая выручка России от нефтегазового экспорта в 2022 году составит $338 млрд (Минфин), что на треть больше, чем в прошлом году.
Промышленное производство в РФ в сентябре упало на 3% в годовом выражении. Результаты в целом слабые, но тоже значительно лучше весенних ожиданий. На какие статьи обратить внимание? Падение: автомобили -77%, грузовики -34%, газ -26%, изделия из дерева -20%, сталь -9%. Рост: нефть +1%, бетон +2%, трубы +19%, первичный алюминий +26%.
Портфели кредитов банков в сентябре выросли на 11,5% в годовом выражении. Причем наблюдалось ускорение роста относительно летних месяцев. Это говорит об общем оживлении деловой и потребительской активности до начала мобилизации. Очевидно, что в октябре вновь пойдет ухудшение.
В сентябре наблюдался рост объемов выданной ипотеки на 9% в годовом выражении. Это суперпозитивный результат. В апреле объемы выдачи жилищных кредитов падали на 70%.
🔎Общий вывод: Спад в российской экономике есть, но он значительно меньше ожиданий. Ситуация все еще лучше, чем во время кризиса 2008 года и сравнима с падением времен пандемии. Пока российская нефть и газ продаются по высоким ценам заграницу, никакие другие санкции быстро «переломить хребет» экономике не смогут. До конца года спад ухудшится из-за последствий мобилизации и декабрьского эмбарго на импорт сырой нефти в Европу. Однако в целом кризис пока можно оценить как, находящийся на границе категорий «умеренно-негативно» и «негативно».
📡Инвестзаметки от 3 ноября 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
Падение ВВП России ускоряется. Ключевой для экономистов показатель в сентябре упал на 5,0% в годовом выражении (оценка Минэкономразвития) после снижения на 4,0% в августе.
Спад российской экономики значительно меньше, чем аналитики ждали весной. В марте-апреле консенсус-прогноз предрекал падение ВВП на 12% по итогам 2022 года. Сейчас даже МВФ ждет итогового снижения ВВП лишь на 3,4%, Минэкономразвития - на 2,9%.
Снижение ВВП России на ~3% в 2022 году будет одним из худших результатов в Европе. Несмотря на газовый дефицит, ни в одной стране ЕС в этом году падения экономики не будет. Согласно ожиданиям МВФ, худшие показатели роста в ЕС у Германии (+1,5%) и Эстонии (+1%). В Белоруссии и Украине спад составит 7% и 35% соответственно.
Среди отдельных отраслей экономики РФ самый большой спад наблюдается в торговле. По данным Минэкономразвития, обороты оптовой торговли в сентябре упали на ~22%, розничной на ~10%. Это следствие обвала импорта после введения санкций и отказа многих иностранных компаний продавать товары в России.
Самое большое падение оборота (>20%) идет в категориях спорт, одежда, обувь, бытовая техника, ювелирные изделия. Бум расходов в сентябре зафиксирован в сегментах турагентства, авиабилеты, отели в России. В них темпы роста трат превышают 20% в годовом выражении.
Держаться лучше ожиданий российской экономике позволяют доходы от экспорта. Так, в сентябре Россия ежедневно получала примерно $750 млн выручки от продажи нефти и газа заграницу. Это меньше чем было весной (показатель в марте превышал $1 млрд в день), но все еще на 10-15% выше, чем в январе 2022 года.
Общая выручка России от нефтегазового экспорта в 2022 году составит $338 млрд (Минфин), что на треть больше, чем в прошлом году.
Промышленное производство в РФ в сентябре упало на 3% в годовом выражении. Результаты в целом слабые, но тоже значительно лучше весенних ожиданий. На какие статьи обратить внимание? Падение: автомобили -77%, грузовики -34%, газ -26%, изделия из дерева -20%, сталь -9%. Рост: нефть +1%, бетон +2%, трубы +19%, первичный алюминий +26%.
Портфели кредитов банков в сентябре выросли на 11,5% в годовом выражении. Причем наблюдалось ускорение роста относительно летних месяцев. Это говорит об общем оживлении деловой и потребительской активности до начала мобилизации. Очевидно, что в октябре вновь пойдет ухудшение.
В сентябре наблюдался рост объемов выданной ипотеки на 9% в годовом выражении. Это суперпозитивный результат. В апреле объемы выдачи жилищных кредитов падали на 70%.
🔎Общий вывод: Спад в российской экономике есть, но он значительно меньше ожиданий. Ситуация все еще лучше, чем во время кризиса 2008 года и сравнима с падением времен пандемии. Пока российская нефть и газ продаются по высоким ценам заграницу, никакие другие санкции быстро «переломить хребет» экономике не смогут. До конца года спад ухудшится из-за последствий мобилизации и декабрьского эмбарго на импорт сырой нефти в Европу. Однако в целом кризис пока можно оценить как, находящийся на границе категорий «умеренно-негативно» и «негативно».
📡Инвестзаметки от 3 ноября 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
📚10 главных навыков профессиональных инвесторов
Профессор школы бизнеса Колумбийского университета Майкл Мобуссин на основе 30-летнего опыта в инвестбанках сформулировал основные требования к профессиональному аналитику и инвестору. Сверившись с ними, можно понять, насколько наше мышление подходит для фундаментального подхода в инвестициях.
1. Любить цифры, мультипликаторы, коэффициенты и уметь их интерпретировать. Бухгалтерская отчетность служит основой для понимания работы бизнеса. Можете ли вы объяснить разницу между свободным денежным потоком и прибылью? Понимаете ли вы, почему одна компания сектора стоит 10 годовых прибылей, а другая 20? Можете ли на основе коэффициентов рентабельности определить рыночную стратегию компании? Если да, то добро пожаловать в клуб инвесторов-фундаменталистов.
2. Понимать, что ценность любого актива это денежные потоки, которые он принесет в будущем. Подходы и стратегии инвестирования меняются, но один принцип сохраняется десятилетиями. Чтобы понять фундаментальную стоимость чего-либо, нужно оценить будущие денежные потоки, который он принесет и продисконтировать их по соответствующим процентным ставкам. Многие пытаются покупать акции на основе интуиции, графиков или даже гороскопов. Иногда им даже сопутствует успех. Но долгосрочно на рынке остаются те, кто думает об акциях как доле в компании, которая зарабатывает прибыль.
3. Знать, как компания зарабатывает деньги. Вы должны понимать факторы, влияющие на рост или падение будущих доходов. Перед покупкой акций создайте и обоснуйте прогноз выручки и прибыли бизнеса на следующие 3-5 лет. Моделирование часто бывает ошибочным, но оно позволяет четко сформировать инвестиционные тезисы и со времнем объяснить, где были допущены ошибки.
4. Уметь отличать текущую стоимость бизнеса и ожидания. Цена акции всегда представляет сумму того, что компания зарабатывает сейчас и ожиданий рынка того, что она заработает в будущем. Ожидания часто бывают раздуты эйфорией или сдуты депрессией. Это создает возможности.
5. Понимать, что будущее строится на вероятностях. В жизни и на фондовом рынке нет 100%-х гарантированных сценариев. Когда начинающий инвестор покупает 1-2 акции или использует заемные деньги для их покупки, он обычно переоценивает шансы положительного результата. Недооценка непредсказуемости рынка и переоценка своих знаний и способностей служит основной причиной разочарования в инвестициях.
6. Помнить, что ваше мнение это не сокровище, которое требуется охранять любой ценой. Большинство людей сохраняют свои убеждения, даже если факты противоречат их картине мира. Большинство людей ищет только ту информацию, которая подтверждает их взгляды. Это противоположно тому, как мыслят успешные инвесторы. Ищите новую информацию, признавайте ошибки и смело корректируйте свое мнение.
7. Учитесь не упрощать реальность. Наш мозг обычно мыслит простыми стереотипами, так как они позволяют ему экономить время и энергию. Лучшие инвесторы умеют избавляться от предубеждений.
8. Помните, что цена чего-либо это информация, но не источник влияния на вас. Огромное количество инвесторов-профессионалов прогорает на покупке популярных акций, которые больше всего прибавили в стоимости за последнее время. Лучшие инвесторы обычно не позваляют затащить себя в воронку массовой эйфории.
9. Правильно распределяйте деньги. Все ищут какую акцию лучше всего купить, но надо думать о том, сколько можно позволить себе в нее вложить. Хорошего инвестора от плохого отличает умение грамотно распределить капитал по разным активам, стратегиям, акциям.
10. Читайте и сохраняйте открытость мышления. Успех приходит благодаря любознательности, фокусированию, настойчивости и самокритике. Чтение воспитывает все эти качества.
📡Инвестзаметки от 4 ноября 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
Профессор школы бизнеса Колумбийского университета Майкл Мобуссин на основе 30-летнего опыта в инвестбанках сформулировал основные требования к профессиональному аналитику и инвестору. Сверившись с ними, можно понять, насколько наше мышление подходит для фундаментального подхода в инвестициях.
1. Любить цифры, мультипликаторы, коэффициенты и уметь их интерпретировать. Бухгалтерская отчетность служит основой для понимания работы бизнеса. Можете ли вы объяснить разницу между свободным денежным потоком и прибылью? Понимаете ли вы, почему одна компания сектора стоит 10 годовых прибылей, а другая 20? Можете ли на основе коэффициентов рентабельности определить рыночную стратегию компании? Если да, то добро пожаловать в клуб инвесторов-фундаменталистов.
2. Понимать, что ценность любого актива это денежные потоки, которые он принесет в будущем. Подходы и стратегии инвестирования меняются, но один принцип сохраняется десятилетиями. Чтобы понять фундаментальную стоимость чего-либо, нужно оценить будущие денежные потоки, который он принесет и продисконтировать их по соответствующим процентным ставкам. Многие пытаются покупать акции на основе интуиции, графиков или даже гороскопов. Иногда им даже сопутствует успех. Но долгосрочно на рынке остаются те, кто думает об акциях как доле в компании, которая зарабатывает прибыль.
3. Знать, как компания зарабатывает деньги. Вы должны понимать факторы, влияющие на рост или падение будущих доходов. Перед покупкой акций создайте и обоснуйте прогноз выручки и прибыли бизнеса на следующие 3-5 лет. Моделирование часто бывает ошибочным, но оно позволяет четко сформировать инвестиционные тезисы и со времнем объяснить, где были допущены ошибки.
4. Уметь отличать текущую стоимость бизнеса и ожидания. Цена акции всегда представляет сумму того, что компания зарабатывает сейчас и ожиданий рынка того, что она заработает в будущем. Ожидания часто бывают раздуты эйфорией или сдуты депрессией. Это создает возможности.
5. Понимать, что будущее строится на вероятностях. В жизни и на фондовом рынке нет 100%-х гарантированных сценариев. Когда начинающий инвестор покупает 1-2 акции или использует заемные деньги для их покупки, он обычно переоценивает шансы положительного результата. Недооценка непредсказуемости рынка и переоценка своих знаний и способностей служит основной причиной разочарования в инвестициях.
6. Помнить, что ваше мнение это не сокровище, которое требуется охранять любой ценой. Большинство людей сохраняют свои убеждения, даже если факты противоречат их картине мира. Большинство людей ищет только ту информацию, которая подтверждает их взгляды. Это противоположно тому, как мыслят успешные инвесторы. Ищите новую информацию, признавайте ошибки и смело корректируйте свое мнение.
7. Учитесь не упрощать реальность. Наш мозг обычно мыслит простыми стереотипами, так как они позволяют ему экономить время и энергию. Лучшие инвесторы умеют избавляться от предубеждений.
8. Помните, что цена чего-либо это информация, но не источник влияния на вас. Огромное количество инвесторов-профессионалов прогорает на покупке популярных акций, которые больше всего прибавили в стоимости за последнее время. Лучшие инвесторы обычно не позваляют затащить себя в воронку массовой эйфории.
9. Правильно распределяйте деньги. Все ищут какую акцию лучше всего купить, но надо думать о том, сколько можно позволить себе в нее вложить. Хорошего инвестора от плохого отличает умение грамотно распределить капитал по разным активам, стратегиям, акциям.
10. Читайте и сохраняйте открытость мышления. Успех приходит благодаря любознательности, фокусированию, настойчивости и самокритике. Чтение воспитывает все эти качества.
📡Инвестзаметки от 4 ноября 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
🚢 Как Германия бьет рекорды в скорости строительства СПГ-терминалов
Власти Германии много лет медлили со строительством СПГ-инфраструктуры. Газпромовский трубопроводный газ был более дешевым, поэтому страна предпочитала экономию диверсификации. В этом году геополитический промах приходится срочно исправлять.
На прошлой неделе стало известно, что Германия достроила свой первый плавучий терминал для регазификации СПГ. Работы по проекту начались лишь в феврале. Всего для строительства немцам понадобилось 194 дня.
Никто и никогда не строил подобные объекты нефтегазовой инфраструктуры с такой скоростью. В марте аналитики давали оценку, что первый СПГ пойдет через немецкие терминалы лишь в 2026 году.
Плавучий СПГ-терминал в городе Вильгельмсхафен имеет длину в 280 метров и ширину в 46 метров. Максимальная мощность регазификации составляет в 7,5 млрд куб газа ежегодно.
Ожидается, что до конца этого года Германия построит еще один терминал. В 2023 году будет введено в строй еще три. В сумме они дадут возможность стране покупать СПГ на 30 млрд куб в год, что позволит заменить 60% мощности "Северного потока".
Как же немцам удалось совершить такой прорыв? Для ускорения строительства была упразднена "зеленая" бюрократия. Правительство разрешило не соблюдать строгие экологические ограничения, которые тормозили проект многие годы.
Кроме того, терминалы получили двукратный рост финансирования из бюджета. Известно, что на строительство власти в этом году власти выделят 6,5 млрд евро, вместо изначального плана в 3 млрд евро.
Политическая воля, отмена бюрократии и должное финансирование иногда творят чудеса.
Новые терминалы, скорее всего, сделают Германию крупнейшим покупателем на мировом рынке СПГ к 2024 году.
Однако стоит учитывать, что появление инфраструктуры не решает проблем газового дефицита страны. Предложение новых объемов СПГ сильно ограничено. Появление дополнительного спроса это сильнейший аргумент в пользу продолжения долгосрочного роста цен на СПГ на ближайшее десятилетие.
📡Инвестзаметки от 22 ноября 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
Власти Германии много лет медлили со строительством СПГ-инфраструктуры. Газпромовский трубопроводный газ был более дешевым, поэтому страна предпочитала экономию диверсификации. В этом году геополитический промах приходится срочно исправлять.
На прошлой неделе стало известно, что Германия достроила свой первый плавучий терминал для регазификации СПГ. Работы по проекту начались лишь в феврале. Всего для строительства немцам понадобилось 194 дня.
Никто и никогда не строил подобные объекты нефтегазовой инфраструктуры с такой скоростью. В марте аналитики давали оценку, что первый СПГ пойдет через немецкие терминалы лишь в 2026 году.
Плавучий СПГ-терминал в городе Вильгельмсхафен имеет длину в 280 метров и ширину в 46 метров. Максимальная мощность регазификации составляет в 7,5 млрд куб газа ежегодно.
Ожидается, что до конца этого года Германия построит еще один терминал. В 2023 году будет введено в строй еще три. В сумме они дадут возможность стране покупать СПГ на 30 млрд куб в год, что позволит заменить 60% мощности "Северного потока".
Как же немцам удалось совершить такой прорыв? Для ускорения строительства была упразднена "зеленая" бюрократия. Правительство разрешило не соблюдать строгие экологические ограничения, которые тормозили проект многие годы.
Кроме того, терминалы получили двукратный рост финансирования из бюджета. Известно, что на строительство власти в этом году власти выделят 6,5 млрд евро, вместо изначального плана в 3 млрд евро.
Политическая воля, отмена бюрократии и должное финансирование иногда творят чудеса.
Новые терминалы, скорее всего, сделают Германию крупнейшим покупателем на мировом рынке СПГ к 2024 году.
Однако стоит учитывать, что появление инфраструктуры не решает проблем газового дефицита страны. Предложение новых объемов СПГ сильно ограничено. Появление дополнительного спроса это сильнейший аргумент в пользу продолжения долгосрочного роста цен на СПГ на ближайшее десятилетие.
📡Инвестзаметки от 22 ноября 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
🇶🇦Одного месяца выручки от продаж нефти и газа достаточно, чтобы построить 8 футбольных стадионов. Наблюдения по Катару.
На подготовку к чемпионату мира по футболу Катар за 12 лет потратил почти $300 млрд. Расходы с большим запасом превышают траты на любое другое мировое спортивное мероприятие. Сумма, например, в 6 раз больше совокупных расходов на Олимпиаду в Сочи.
Спортивные объекты занимают малую часть трат. На строительство новых стадионов Катар потратил всего $6 млрд. Для сравнения в Бразилии к ЧМ-2014 на стадионы потратили $14 млрд, в РФ к ЧМ-2018 - $11 млрд.
Очевидно, что сам футбол и стадионы мало интересуют Катар. Один из стадионов вовсе является временным. Он построен из 947 контейнеров, которые после чемпионата разберут и отправят в дело. Куда важнее для страны объекты инфраструктуры.
Самая большая статья расходов - $45 млрд на строительство посреди пустыни нового города Лусаил со стадионом, который примет финал чемпионата. За $36 млрд было построено метро в столице Дохе. Еще $15 млрд потратили на расширение аэропорта.
Инвестиции в $300 млрд это огромная сумма для Катара, которая превышает годовой ВВП страны в 1,5 раза. Власти преподносят траты не просто как расходы на развлечения, но как часть нацпроекта «Qatar National Vision 2030». Задача прграммы в диверсификации экономики, увеличении открытости и улучшении имиджа.
Финансирование подобных меропритий, безусловно, возможно только за счет продаж топлива. Небольшая страна обладает третьими запасами газа в мире после России и Ирана.
На мировом рынке СПГ Катар занимает второе место, немного уступая Австралии. Добыча нефти Катара составляет 1,8 млн барр в сутки (14-е место в мире).
В 2021 году Катар экспортировал товаров на $85 млрд. Почти половина приходится на газ. За счет роста мировых цен доходы страны от экспорта в 2022 году увеличатся до $115 млрд.
В Катаре живет 3 млн человек, но коренное население составляет всего 300 тыс человек. Остальные жители представлены трудовыми эмигрантами и экспатами.
Грубый подсчет говорит о том, что на каждого коренного катарца в 2022 году приходится $380 тыс нефтегазовой выручки. При таких доходах можно позволить самые безумные проекты.
В будущем газовых доходов станет еще больше. Сейчас мощности Катара по экспорту газа составляют 77 млн тонн СПГ в год. До 2030 года страна увеличит их до 127 млн тонн. Большую часть работ на себя возьмут иностранные партнеры - Total, Shell, ConocoPhillips, ExxonMobil.
На катарской бирже торгуется 49 компаний. В них можно инвестировать, например, купив ETF-фонд от Blackrock iShares MSCI Qatar #QAT.
Как это часто бывает в недемократических странах, рост экономики не приносит больших доходностей биржевым инвесторам. ETF-фонд на Катар был запущен в 2014 году, но сейчас его акции стоят на 17% дешевле, чем 8 лет назад.
Почему рынок выглядят так слабо? Наибольший вес в индексе катарских акций имеют банки (~50%). На них приходится социальная нагрузка в виде необходимости спонсировать такие меропритятия как Чемпионат мира по футболу.
Инвестбанк HSBC в обзоре указывает, на ожидания падения прибыльности банков Катара в ближайшие годы. Они будут списывать проблемные кредиты строителям.
Все газовые активы принадлежат госкомпании Qatar Energy, акции которой не торгуются на бирже. Так что поучаствовать в СПГ-проектах напрямую нельзя.
Из интересных торгующихся катарских компаний можно отметить Qatar Gas Transport Company. Ей принадлежит крупнейший в мире флот из 69 СПГ-танкеров. За последние 5 лет акции компании прибавили 200%.
Естественно, что страна и фондовый рынок имеют риски. Соседи обвиняют Катар в спонсировании террористических группировок. Так в 2017 году Саудовская Аравия, Египет, Бахрейн и ОАЭ объявили о разрыве дипломатических отношений со страной, начав экономическую блокаду. Фондовый рынок страны на этих событиях потерял более 30%.
Вложили бы вы деньги в такой рынок? Я определенно нет.
По материалам обзора инвестбанка HSBC, Bloomberg, Financial Times
📡Инвестзаметки от 24 ноября 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
На подготовку к чемпионату мира по футболу Катар за 12 лет потратил почти $300 млрд. Расходы с большим запасом превышают траты на любое другое мировое спортивное мероприятие. Сумма, например, в 6 раз больше совокупных расходов на Олимпиаду в Сочи.
Спортивные объекты занимают малую часть трат. На строительство новых стадионов Катар потратил всего $6 млрд. Для сравнения в Бразилии к ЧМ-2014 на стадионы потратили $14 млрд, в РФ к ЧМ-2018 - $11 млрд.
Очевидно, что сам футбол и стадионы мало интересуют Катар. Один из стадионов вовсе является временным. Он построен из 947 контейнеров, которые после чемпионата разберут и отправят в дело. Куда важнее для страны объекты инфраструктуры.
Самая большая статья расходов - $45 млрд на строительство посреди пустыни нового города Лусаил со стадионом, который примет финал чемпионата. За $36 млрд было построено метро в столице Дохе. Еще $15 млрд потратили на расширение аэропорта.
Инвестиции в $300 млрд это огромная сумма для Катара, которая превышает годовой ВВП страны в 1,5 раза. Власти преподносят траты не просто как расходы на развлечения, но как часть нацпроекта «Qatar National Vision 2030». Задача прграммы в диверсификации экономики, увеличении открытости и улучшении имиджа.
Финансирование подобных меропритий, безусловно, возможно только за счет продаж топлива. Небольшая страна обладает третьими запасами газа в мире после России и Ирана.
На мировом рынке СПГ Катар занимает второе место, немного уступая Австралии. Добыча нефти Катара составляет 1,8 млн барр в сутки (14-е место в мире).
В 2021 году Катар экспортировал товаров на $85 млрд. Почти половина приходится на газ. За счет роста мировых цен доходы страны от экспорта в 2022 году увеличатся до $115 млрд.
В Катаре живет 3 млн человек, но коренное население составляет всего 300 тыс человек. Остальные жители представлены трудовыми эмигрантами и экспатами.
Грубый подсчет говорит о том, что на каждого коренного катарца в 2022 году приходится $380 тыс нефтегазовой выручки. При таких доходах можно позволить самые безумные проекты.
В будущем газовых доходов станет еще больше. Сейчас мощности Катара по экспорту газа составляют 77 млн тонн СПГ в год. До 2030 года страна увеличит их до 127 млн тонн. Большую часть работ на себя возьмут иностранные партнеры - Total, Shell, ConocoPhillips, ExxonMobil.
На катарской бирже торгуется 49 компаний. В них можно инвестировать, например, купив ETF-фонд от Blackrock iShares MSCI Qatar #QAT.
Как это часто бывает в недемократических странах, рост экономики не приносит больших доходностей биржевым инвесторам. ETF-фонд на Катар был запущен в 2014 году, но сейчас его акции стоят на 17% дешевле, чем 8 лет назад.
Почему рынок выглядят так слабо? Наибольший вес в индексе катарских акций имеют банки (~50%). На них приходится социальная нагрузка в виде необходимости спонсировать такие меропритятия как Чемпионат мира по футболу.
Инвестбанк HSBC в обзоре указывает, на ожидания падения прибыльности банков Катара в ближайшие годы. Они будут списывать проблемные кредиты строителям.
Все газовые активы принадлежат госкомпании Qatar Energy, акции которой не торгуются на бирже. Так что поучаствовать в СПГ-проектах напрямую нельзя.
Из интересных торгующихся катарских компаний можно отметить Qatar Gas Transport Company. Ей принадлежит крупнейший в мире флот из 69 СПГ-танкеров. За последние 5 лет акции компании прибавили 200%.
Естественно, что страна и фондовый рынок имеют риски. Соседи обвиняют Катар в спонсировании террористических группировок. Так в 2017 году Саудовская Аравия, Египет, Бахрейн и ОАЭ объявили о разрыве дипломатических отношений со страной, начав экономическую блокаду. Фондовый рынок страны на этих событиях потерял более 30%.
Вложили бы вы деньги в такой рынок? Я определенно нет.
По материалам обзора инвестбанка HSBC, Bloomberg, Financial Times
📡Инвестзаметки от 24 ноября 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
💻Микрочипы стали самым продаваемым товаром в мировой торговле. Но, видимо, ненадолго
Несколько наблюдений из обзора Deutsche Bank:
Во второй половине 2010-х годов сырая нефть перестала быть самым продаваемым товаром на мировом рынке. Лидерство захватили микрочипы, доля которых в глобальной торговле к 2020 году выросла до 15%, а общий объем продаж составил $2,6 трлн.
Компьютеры заняли второе место с долей 12%, а сырая нефть - третье - 9%. Далее идут автомобили, продукты переработки нефти, техника для офиса и золото.
Одна из причин полупроводникового бума - рост их доступности. Индекс цен на микрочипы в США сейчас на 60% ниже, чем в 1995 году. Если принять во внимание рост качества и мощности, то реальное падение цены будет еще больше.
Большинство других товаров существенно подорожало. Например, сегодня цены на сырую нефть примерно в шесть раз выше, чем в 1995 году.
Мировые полупроводниковые торговые цепочки очень сложны. В среднем один микрочип 6 раз пересекает границу разных стран. Типичный пример: тайваньская компания делает детали, сборка чипа идет в Китае, летят в логистический центр в Германии, затем - на автозавод в Словакию. Чем более глобальной и открытой становится мировая экономика, тем лучше чувствует себя полупроводниковая индустрия.
Обратный процесс деглобализации, наоборот, уничтожает индустрию. Технологическая торговая война угрожает разделить глобальный рынок полупроводников на два разных лагеря, где будут доминировать США и Китай.
В Deutsche Bank ждут, что в 2022 году нефть, скорее всего, вернется на первое место в мировой торговле из-за скачка цен. Но он будет временным, поэтому к середине 2020-х микрочипы вновь выйдут на первое место. Слишком оптимистичный взгляд?
ETF на полупроводников #SOXX в этом году упал в стоимости на 31%. За 5 лет доходность все еще держится на хорошем уровне +115% (CAGR=16,5%)
📡Инвестзаметки от 30 ноября 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
Несколько наблюдений из обзора Deutsche Bank:
Во второй половине 2010-х годов сырая нефть перестала быть самым продаваемым товаром на мировом рынке. Лидерство захватили микрочипы, доля которых в глобальной торговле к 2020 году выросла до 15%, а общий объем продаж составил $2,6 трлн.
Компьютеры заняли второе место с долей 12%, а сырая нефть - третье - 9%. Далее идут автомобили, продукты переработки нефти, техника для офиса и золото.
Одна из причин полупроводникового бума - рост их доступности. Индекс цен на микрочипы в США сейчас на 60% ниже, чем в 1995 году. Если принять во внимание рост качества и мощности, то реальное падение цены будет еще больше.
Большинство других товаров существенно подорожало. Например, сегодня цены на сырую нефть примерно в шесть раз выше, чем в 1995 году.
Мировые полупроводниковые торговые цепочки очень сложны. В среднем один микрочип 6 раз пересекает границу разных стран. Типичный пример: тайваньская компания делает детали, сборка чипа идет в Китае, летят в логистический центр в Германии, затем - на автозавод в Словакию. Чем более глобальной и открытой становится мировая экономика, тем лучше чувствует себя полупроводниковая индустрия.
Обратный процесс деглобализации, наоборот, уничтожает индустрию. Технологическая торговая война угрожает разделить глобальный рынок полупроводников на два разных лагеря, где будут доминировать США и Китай.
В Deutsche Bank ждут, что в 2022 году нефть, скорее всего, вернется на первое место в мировой торговле из-за скачка цен. Но он будет временным, поэтому к середине 2020-х микрочипы вновь выйдут на первое место. Слишком оптимистичный взгляд?
ETF на полупроводников #SOXX в этом году упал в стоимости на 31%. За 5 лет доходность все еще держится на хорошем уровне +115% (CAGR=16,5%)
📡Инвестзаметки от 30 ноября 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
💸Как американский СПГ выигрывает от ухода Газпрома из Европы
За последние 10 лет мы могли наблюдали фантастическую трансформацию топливного рынка США. Из чистого импортера страна превратилась в экспортера нефти и газа. В этом году особенно усилились позиции газовиков.
США вышли на первое место в мире по продажам СПГ, опередив Катар и Австралию. За 10 месяцев 2022 года экспорт американского СПГ вырос на 11%. Страна экспортирует в среднем 11,7 млн кубических метров газа в сутки ( ~120 млрд кубометров в годовом выражении).
Еще 7 лет назад экспорт газа из США был на нулевом уровне (📊👇график). За это время были запущены 7 СПГ-проектов: Sabine Pass, Cove Point, Elba Island, Corpus Christi, Cameron, Freeport , Сalcasieu Pass.
Уход Газпрома с европейского газового рынка создает великолепные возможности для США. Почти 70% американского СПГ сейчас отправляется в Европу, в предыдущие 2 года доля региона составляла лишь 30-35%.
Выручка от экспорта газа США за 10 месяцев 2022 года почти удвоилась и составила $25 млрд, за аналогичный период прошлого года - $13 млрд.
Сейчас многие задаются вопросом, а сможет ли Европа полностью заменить российский газ? Если взять период в 5 лет, то, весьма вероятно, что да. И сделано это будет за счет американского СПГ.
Газпром поставлял в Европу по трубам 150 млрд кубометров газа в год. Уже одобренные и строящиеся американские СПГ-терминалы дадут возможность увеличить экспорт газа США на 70 млрд кубометров до 2026 года.
JP Morgan в обзоре приводит список еще 13 СПГ-проектов, которые ждут одобрения от американских властей. Все они потенциально могут быть введены в эксплуатацию до 2028 года. Общая потенциальная мощность составляет 200 млрд кубометров в год. Это больше, чем годовой объем трубопроводного экспорта Газпрома в лучшие годы.
Не факт, что даже половина потенциальных проектов будет одобрена. Однако, нет сомнений, что высвободившийся европейский спрос делает их реализацию более выгодной и, соответственно, более вероятной.
Настоящее и будущее американского СПГ выглядит отлично.
📡Инвестзаметки от 2 декабря 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
За последние 10 лет мы могли наблюдали фантастическую трансформацию топливного рынка США. Из чистого импортера страна превратилась в экспортера нефти и газа. В этом году особенно усилились позиции газовиков.
США вышли на первое место в мире по продажам СПГ, опередив Катар и Австралию. За 10 месяцев 2022 года экспорт американского СПГ вырос на 11%. Страна экспортирует в среднем 11,7 млн кубических метров газа в сутки ( ~120 млрд кубометров в годовом выражении).
Еще 7 лет назад экспорт газа из США был на нулевом уровне (📊👇график). За это время были запущены 7 СПГ-проектов: Sabine Pass, Cove Point, Elba Island, Corpus Christi, Cameron, Freeport , Сalcasieu Pass.
Уход Газпрома с европейского газового рынка создает великолепные возможности для США. Почти 70% американского СПГ сейчас отправляется в Европу, в предыдущие 2 года доля региона составляла лишь 30-35%.
Выручка от экспорта газа США за 10 месяцев 2022 года почти удвоилась и составила $25 млрд, за аналогичный период прошлого года - $13 млрд.
Сейчас многие задаются вопросом, а сможет ли Европа полностью заменить российский газ? Если взять период в 5 лет, то, весьма вероятно, что да. И сделано это будет за счет американского СПГ.
Газпром поставлял в Европу по трубам 150 млрд кубометров газа в год. Уже одобренные и строящиеся американские СПГ-терминалы дадут возможность увеличить экспорт газа США на 70 млрд кубометров до 2026 года.
JP Morgan в обзоре приводит список еще 13 СПГ-проектов, которые ждут одобрения от американских властей. Все они потенциально могут быть введены в эксплуатацию до 2028 года. Общая потенциальная мощность составляет 200 млрд кубометров в год. Это больше, чем годовой объем трубопроводного экспорта Газпрома в лучшие годы.
Не факт, что даже половина потенциальных проектов будет одобрена. Однако, нет сомнений, что высвободившийся европейский спрос делает их реализацию более выгодной и, соответственно, более вероятной.
Настоящее и будущее американского СПГ выглядит отлично.
📡Инвестзаметки от 2 декабря 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
🏰Дивидендный портфель российских акций. Обновление #14
Обновления портфеля с ключевыми идеями и наблюдениями по отраслям рынка.
🔎Обзор для Bastion Club на Boosty:
https://boosty.to/bastion/posts/39238aa5-2485-414d-8a21-a8580de12343
🔎Обзор для Bastion Club на Patreon:
https://www.patreon.com/posts/75522453
#BastionClub
Обновления портфеля с ключевыми идеями и наблюдениями по отраслям рынка.
🔎Обзор для Bastion Club на Boosty:
https://boosty.to/bastion/posts/39238aa5-2485-414d-8a21-a8580de12343
🔎Обзор для Bastion Club на Patreon:
https://www.patreon.com/posts/75522453
#BastionClub
🛢Кто больше всего выиграет от потолка цен на российскую нефть?
Страны G7, Евросоюз и Австралия все же приняли потолок цен на российскую нефть. В рамках механизма европейские страховые компании не смогут оформлять страховку танкерам с российской нефтью, если ее стоимость превышает $60 за баррель.
Без страховки танкеры не только не смогут заходить в порты, но и проходить проливы и каналы в Турции, Египте и Дании. 95% страхового рынка держат европейские компании. Страховки от азиатских и, тем более российских компаний, могут быть просто не приняты.
Российские власти говорят, что не будут поставлять нефть, если цена будет нерыночной. У некоторых аналитиков это вызвало опасения, что ситуация приведет к сокращению российского экспорта на 1 млн барр в сутки и скачку мировых цен на нефть.
Ирония в том, что рыночная цена на российскую нефть фактически подстроилась под потолок цен.
Согласно данным агентства Argus, российская нефть в портах Приморска и Новороссийска (Балтийское и Черное море) еще до введения потолка торговалась по $48-50, то есть с дисконтом в 40% к ценам Brent. (📊график)
При этом в дальневосточном порту Козьмино, 95% экспорта из которого идет в Китай, цена российской нефти составляет почти $80 за баррель.
Что будет дальше? Российские компании максимально задействуют инфраструктуру, чтобы перенаправить нефть из европейских в дальневосточные порты. Однако в короткий срок полностью это сделать нереально. Часть нефти продолжит продаваться через Новороссийск и Приморск с большими скидками.
В итоге Россия будет продавать нефть дешевле в Азию, Европа покупать дороже на Ближнем Востоке.
А кто выиграет?
1) Трейдеры-посредники. Они будут покупать дешевую российскую нефть, смешивать с другими сортами и продавать дороже. Для нефтетрейдеров ближайшие годы будут периодом огромных прибылей.
2) Азиатские страны и Турция продолжат пользоваться преимуществами скидок на нефть
3) Огромные прибыли должны ждать танкерные компании. Теперь они будут возить российскую нефть вместо Европы в Азию, и ближневосточную нефть, вместо Азии в Европу. Общий морской путь вырастет, что приведет к увеличению спроса и ставок фрахта танкеров.
Среди публичных компаний, занимающихся транспортировкой сырой нефти, стоит отметить бельгийскую Euronav (EURN) и норвежскую Frontline (FRO), которых ждет слияние в следующем году. Обе компании торгуются на NYSE, и сейчас показывают хороший импульс роста.
📡Инвестзаметки от 5 декабря 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
Страны G7, Евросоюз и Австралия все же приняли потолок цен на российскую нефть. В рамках механизма европейские страховые компании не смогут оформлять страховку танкерам с российской нефтью, если ее стоимость превышает $60 за баррель.
Без страховки танкеры не только не смогут заходить в порты, но и проходить проливы и каналы в Турции, Египте и Дании. 95% страхового рынка держат европейские компании. Страховки от азиатских и, тем более российских компаний, могут быть просто не приняты.
Российские власти говорят, что не будут поставлять нефть, если цена будет нерыночной. У некоторых аналитиков это вызвало опасения, что ситуация приведет к сокращению российского экспорта на 1 млн барр в сутки и скачку мировых цен на нефть.
Ирония в том, что рыночная цена на российскую нефть фактически подстроилась под потолок цен.
Согласно данным агентства Argus, российская нефть в портах Приморска и Новороссийска (Балтийское и Черное море) еще до введения потолка торговалась по $48-50, то есть с дисконтом в 40% к ценам Brent. (📊график)
При этом в дальневосточном порту Козьмино, 95% экспорта из которого идет в Китай, цена российской нефти составляет почти $80 за баррель.
Что будет дальше? Российские компании максимально задействуют инфраструктуру, чтобы перенаправить нефть из европейских в дальневосточные порты. Однако в короткий срок полностью это сделать нереально. Часть нефти продолжит продаваться через Новороссийск и Приморск с большими скидками.
В итоге Россия будет продавать нефть дешевле в Азию, Европа покупать дороже на Ближнем Востоке.
А кто выиграет?
1) Трейдеры-посредники. Они будут покупать дешевую российскую нефть, смешивать с другими сортами и продавать дороже. Для нефтетрейдеров ближайшие годы будут периодом огромных прибылей.
2) Азиатские страны и Турция продолжат пользоваться преимуществами скидок на нефть
3) Огромные прибыли должны ждать танкерные компании. Теперь они будут возить российскую нефть вместо Европы в Азию, и ближневосточную нефть, вместо Азии в Европу. Общий морской путь вырастет, что приведет к увеличению спроса и ставок фрахта танкеров.
Среди публичных компаний, занимающихся транспортировкой сырой нефти, стоит отметить бельгийскую Euronav (EURN) и норвежскую Frontline (FRO), которых ждет слияние в следующем году. Обе компании торгуются на NYSE, и сейчас показывают хороший импульс роста.
📡Инвестзаметки от 5 декабря 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
💨 Кто производит больше всего газа?
Наблюдения по самому горячему товарному рынку этого года.
Природный газ считается топливом будущего. В отличие от нефти и угля, аналитики не ожидают достижения пика его потребления как минимум до 2037 года. Мир потребляет ~4 трлн куб газа в год. В следующие 10 лет показатель будет расти среднегодовым темпом примерно в 1% в год.
США - крупнейший в мире производитель газа с долей в 23%. Россия - на втором месте с долей 17%. С начала 1980-х до 2011 года лидером рынка был СССР/Россия, но разработка сланцевых месторождений позволила США удвоить добычу за 15 лет и вернуться в лидеры.
Интересно, что Китай добывает газа больше, чем Катар - 209 против 177 млрд куб в год. Однако потребление газа Китаем в два раза превышает добычу, поэтому страна сильно зависит от импорта.
В 2021 году больше всего газа в Китай поставляли Австралия (СПГ) и Туркмения (по трубам). Россия была 3-м поставщиком по объемам. Традиционно импорт газа Китаем хорошо диверсифицирован по странам. Ни одна страна не занимает более четверти поставок.
Европа сейчас производит газа меньше, чем 30 лет назад (в сумме 210 млрд куб в год). Половина объема приходится на Норвегию.
Норвегия - единственная европейская страна, которая за последнее десятилетие нарастила добычу газа. Великобритания с 2011 года сократила добычу на 29%, Нидерланды - на 74%.
Доказанных запасов природного газа очень много. Показатель сейчас оценивается 188 трлн куб. Текущих запасов газа хватит на 46 лет.
Самые большие запасы газа у России (37 трлн куб) и Ирана (32 трлн куб). На третьем месте - Катар (25 трлн куб).
Самый большой абсолютный прирост разведанных запасов газа за 20 лет произошел в Туркмении. В 2000 году они оценивались в 1,8 трлн куб, сейчас - в 13,6 трлн куб. Большую работу проделали в США, увеличив разведанные запасы за 20 лет с 4,8 до 12,6 трлн куб.
Основной формой торговли газом стал СПГ. В 2020 объемы экспорта сжиженного природного газа впервые превысили объемы экспорта по трубам. Тенденция к росту популярности СПГ очевидно продолжится.
Топ-3 экспортера СПГ в мире - Австралия, Катар и США. Крупнейшими экспортерами трубопроводного газа в прошлом году были Россия, Норвегия и США.
Данные из BP Statistical Review of World Energy, инфографика от Visual Capitalist
📡Инвестзаметки от 15 декабря 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
Наблюдения по самому горячему товарному рынку этого года.
Природный газ считается топливом будущего. В отличие от нефти и угля, аналитики не ожидают достижения пика его потребления как минимум до 2037 года. Мир потребляет ~4 трлн куб газа в год. В следующие 10 лет показатель будет расти среднегодовым темпом примерно в 1% в год.
США - крупнейший в мире производитель газа с долей в 23%. Россия - на втором месте с долей 17%. С начала 1980-х до 2011 года лидером рынка был СССР/Россия, но разработка сланцевых месторождений позволила США удвоить добычу за 15 лет и вернуться в лидеры.
Интересно, что Китай добывает газа больше, чем Катар - 209 против 177 млрд куб в год. Однако потребление газа Китаем в два раза превышает добычу, поэтому страна сильно зависит от импорта.
В 2021 году больше всего газа в Китай поставляли Австралия (СПГ) и Туркмения (по трубам). Россия была 3-м поставщиком по объемам. Традиционно импорт газа Китаем хорошо диверсифицирован по странам. Ни одна страна не занимает более четверти поставок.
Европа сейчас производит газа меньше, чем 30 лет назад (в сумме 210 млрд куб в год). Половина объема приходится на Норвегию.
Норвегия - единственная европейская страна, которая за последнее десятилетие нарастила добычу газа. Великобритания с 2011 года сократила добычу на 29%, Нидерланды - на 74%.
Доказанных запасов природного газа очень много. Показатель сейчас оценивается 188 трлн куб. Текущих запасов газа хватит на 46 лет.
Самые большие запасы газа у России (37 трлн куб) и Ирана (32 трлн куб). На третьем месте - Катар (25 трлн куб).
Самый большой абсолютный прирост разведанных запасов газа за 20 лет произошел в Туркмении. В 2000 году они оценивались в 1,8 трлн куб, сейчас - в 13,6 трлн куб. Большую работу проделали в США, увеличив разведанные запасы за 20 лет с 4,8 до 12,6 трлн куб.
Основной формой торговли газом стал СПГ. В 2020 объемы экспорта сжиженного природного газа впервые превысили объемы экспорта по трубам. Тенденция к росту популярности СПГ очевидно продолжится.
Топ-3 экспортера СПГ в мире - Австралия, Катар и США. Крупнейшими экспортерами трубопроводного газа в прошлом году были Россия, Норвегия и США.
Данные из BP Statistical Review of World Energy, инфографика от Visual Capitalist
📡Инвестзаметки от 15 декабря 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
📝Лучшие инвестиционные советы от нейросети стоимостью $20 млрд
Нейросеть ChatGPT от компании OpenAI становится настоящим хитом соцсетей и, возможно, прорывом в области искусственного интеллекта. Моя лента в Twitter завалена сообщениями, как через вопрос в чатботе, можно получить аргументированное эссе для университета или найти ошибку в программном коде.
Некоторые аналитики бьют тревогу об угрозе для Google. Якобы ChatGPT всерьез намеревается потеснить рыночные позиции поисковика. Reuters со ссылкой на источники пишет, что в следующем году компания ожидает получить выручку в $200 млн, в 2024 году - в $1 млрд.
Последний раунд финансирования OpenAI получила при оценке в $20 млрд. Крупные инвестиции в в компанию делает Microsoft, но точная доля владения неизвестна.
Пользуясь тем, что ChatGPT можно задавать любые вопросы, читатель предложил спросить о лучших советах в инвестировании. Что же ответил чатбот?
1. Начинайте как можно раньше. Чем раньше вы начнете инвестировать, тем будет больше времени для роста ваших денег.
2. Инвестируйте последовательно. Регулярное инвестирование определенной суммы денег поможет воспользоваться преимуществами сложных процентов и потенциально увеличить свою прибыль.
3. Диверсифицируйте свой портфель. Распределение ваших инвестиций по разным классам активов и секторам может помочь снизить риск и потенциально увеличить прибыль.
4. Используйте усреднение стоимости. Стратегия предполагает инвестирование фиксированной суммы денег через равные промежутки времени, независимо от цен на рынке. Это может помочь избежать необходимости определять время для входа в рынок.
5. Инвестируйте в качественные активы. Ищите инвестиции, которые имеют высокую доходность и, вероятно, принесут хорошие результаты в будущем.
6. Держите расходы низкими. Высокие комиссии могут снизить вашу прибыль.
7. Используйте кредитное плечо с умом. Кредитное плечо или заем денег для инвестирования может увеличить вашу потенциальную прибыль, но также сопряжено с более высоким риском. Используйте кредитное плечо осторожно и только в том случае, если вы понимаете связанные с этим риски.
8. Будьте в курсе рыночных новостей и тенденций. Отслеживание изменений и тенденций может помочь вам принимать обоснованные инвестиционные решения.
9. Подумайте о работе с финансовым консультантом. Финансовый консультант может дать ценные рекомендации и опыт, которые помогут вам управлять своими инвестициями.
10. Регулярно пересматривайте и корректируйте свой портфель. По мере изменения вашего финансового положения и целей важно убедиться, что портфель соответствует вашему инвестиционному плану.
Как вам ответы? От нейросети с оценкой в $20 млрд наверное хотелось бы увидеть что-то конкретнее, живее и интереснее. Тем не менее, при всей банальности, следование этим советам принесет доходность выше, чем у большинства участников рынка. Обсудим это на ближайшем подкасте.
📡Инвестзаметки от 19 декабря 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
Нейросеть ChatGPT от компании OpenAI становится настоящим хитом соцсетей и, возможно, прорывом в области искусственного интеллекта. Моя лента в Twitter завалена сообщениями, как через вопрос в чатботе, можно получить аргументированное эссе для университета или найти ошибку в программном коде.
Некоторые аналитики бьют тревогу об угрозе для Google. Якобы ChatGPT всерьез намеревается потеснить рыночные позиции поисковика. Reuters со ссылкой на источники пишет, что в следующем году компания ожидает получить выручку в $200 млн, в 2024 году - в $1 млрд.
Последний раунд финансирования OpenAI получила при оценке в $20 млрд. Крупные инвестиции в в компанию делает Microsoft, но точная доля владения неизвестна.
Пользуясь тем, что ChatGPT можно задавать любые вопросы, читатель предложил спросить о лучших советах в инвестировании. Что же ответил чатбот?
1. Начинайте как можно раньше. Чем раньше вы начнете инвестировать, тем будет больше времени для роста ваших денег.
2. Инвестируйте последовательно. Регулярное инвестирование определенной суммы денег поможет воспользоваться преимуществами сложных процентов и потенциально увеличить свою прибыль.
3. Диверсифицируйте свой портфель. Распределение ваших инвестиций по разным классам активов и секторам может помочь снизить риск и потенциально увеличить прибыль.
4. Используйте усреднение стоимости. Стратегия предполагает инвестирование фиксированной суммы денег через равные промежутки времени, независимо от цен на рынке. Это может помочь избежать необходимости определять время для входа в рынок.
5. Инвестируйте в качественные активы. Ищите инвестиции, которые имеют высокую доходность и, вероятно, принесут хорошие результаты в будущем.
6. Держите расходы низкими. Высокие комиссии могут снизить вашу прибыль.
7. Используйте кредитное плечо с умом. Кредитное плечо или заем денег для инвестирования может увеличить вашу потенциальную прибыль, но также сопряжено с более высоким риском. Используйте кредитное плечо осторожно и только в том случае, если вы понимаете связанные с этим риски.
8. Будьте в курсе рыночных новостей и тенденций. Отслеживание изменений и тенденций может помочь вам принимать обоснованные инвестиционные решения.
9. Подумайте о работе с финансовым консультантом. Финансовый консультант может дать ценные рекомендации и опыт, которые помогут вам управлять своими инвестициями.
10. Регулярно пересматривайте и корректируйте свой портфель. По мере изменения вашего финансового положения и целей важно убедиться, что портфель соответствует вашему инвестиционному плану.
Как вам ответы? От нейросети с оценкой в $20 млрд наверное хотелось бы увидеть что-то конкретнее, живее и интереснее. Тем не менее, при всей банальности, следование этим советам принесет доходность выше, чем у большинства участников рынка. Обсудим это на ближайшем подкасте.
📡Инвестзаметки от 19 декабря 2022 года
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
📡L3Harris - системы боевого управления, радиосвязь и ракетные двигатели для Javelin. Кто есть кто в американской оборонке.
Американские производители вооружения в этом году попали в топ результатов на рынке акций. Крупнейший ETF-фонд на сектор iShares U.S. Aerospace & Defense #ITA с начала года показал доходность в +7,5% против убытка в 17% индекса S&P500.
Военный бюджет США почти всегда снижается в % от ВВП при президенте демократе и растет при президенте республиканце.
Однако из-за угроз большой войны в этот раз будет иначе. Оборонный бюджет США при демократе Байдене в 2023 году вырастет сразу на 8% до $853 млрд, самым быстрым темпом с момента окончания крупных военных компаний в Ираке и Афганистане в конце 2000-х. Ожидания роста госзаказа подогревают интерес инвесторов к оборонному сектору.
На мировом рынке оружия есть два больших лидера - Lockheed Martin (истребители, HIMARS) и Raytheon Technologies (ракеты Stinger и HARM, ЗРК HAWK и Patriot). В прошлом году в сумме они получили оборонные контракты на $105 млрд.
Среди менее крупных компаний оборонки на этой неделе в новости попала L3Harris, которая купила производителя двигателей для ракет (в том числе для Javelin) Aerojet Rocketdyne.
Сделка поможет L3Harris закрепиться на 6-месте среди поставщиков вооружения в США. В рамках изучения сектора несколько тезисов по компании:
◾L3Harris появилась в 2019 году в результате слияния L3 Technologies и Harris Corporation. От L3 компания получила сегмент создания систем боевого управления, который сейчас является основнным и приносит около трети выручки. Также в портфеле L3 находилось еще около 10 компании оборонного сектора, производящих летные симуляторы, разные датчики и системы распознавания взрывчатых веществ.
От Harris объединенной компании достался бизнес военных коммуникаций - средств связи, радиоэлектронного подавления, системы слежения и ночного видения. L3Harris - основной поставщик раций и систем связи для войск НАТО.
В октябре за $2 млрд L3Harris купила систему военной спутниковой связи Viasat, которую используют для передачи данных между кораблями, самолетами и войсками на земле.
◾У компании в портфеле есть несколько очень интересных контрактов. Например, L3Harris была выбрана для участия в программе No Manning Required Ship (NOMARS) - создания беспилотного надводного корабля.
В 2023 году компания запустит пять спутников с инфракрасными датчиками для обнаружения ракетных пусков.
◾Большой портфель активов, завязанных на госконтракты одновременно является как силой, так и слабостью.
С одной стороны, контракты обеспечивают гарантированный денежный поток на несколько лет вперед. С другой - возможности роста ограничены американским оборонным бюджетом и способностью конкурировать за контракты с лидерами отрасли.
Выручка L3Harris по итогам 2021 года составила $17,3 млрд, что на 8% ниже, чем после объединения три года назад. Будущий органический темп роста оценивается аналитиками лишь в 4% в год до 2024 года.
◾По мультипликаторам компания стоит на среднем для рынка уровне - 18 годовых прибылей.
◾“Средняя дивдоходность + высокий темп роста выплат+ дивидендный аристократ”. L3Harris входит в список дивидендных аристократов, повышая дивиденды на протяжении 21 года подряд. Среднегодовой рост выплат в последние 3 года составил внушительные 18%. Дивидендная доходность составляет 2,2%.
◾Интересно, что при скромных результатах роста бизнеса акции компании за 5 лет принесли доходность в 57% с учетом дивидендов. За последний год акции дали доходность в 1%. Инвесторы очень высоко ценят стабильность денежных потоков и готовы платить больше даже без роста выручки.
◾По всем ключевым показателям L3Harris имеет средние оценки. Для стратегий, ориентированных на высокие темпы роста бизнеса, явно не подходит.
Возможно включение в дивидендные стратегии за счет фактора стабильности доходов и высоких исторических темпов роста выплат. Но покупка Aerojet Rocketdyne сильно увеличит долг и ограничит способность наращивать дивиденды в будущем.
#LHX #DivUS
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
Американские производители вооружения в этом году попали в топ результатов на рынке акций. Крупнейший ETF-фонд на сектор iShares U.S. Aerospace & Defense #ITA с начала года показал доходность в +7,5% против убытка в 17% индекса S&P500.
Военный бюджет США почти всегда снижается в % от ВВП при президенте демократе и растет при президенте республиканце.
Однако из-за угроз большой войны в этот раз будет иначе. Оборонный бюджет США при демократе Байдене в 2023 году вырастет сразу на 8% до $853 млрд, самым быстрым темпом с момента окончания крупных военных компаний в Ираке и Афганистане в конце 2000-х. Ожидания роста госзаказа подогревают интерес инвесторов к оборонному сектору.
На мировом рынке оружия есть два больших лидера - Lockheed Martin (истребители, HIMARS) и Raytheon Technologies (ракеты Stinger и HARM, ЗРК HAWK и Patriot). В прошлом году в сумме они получили оборонные контракты на $105 млрд.
Среди менее крупных компаний оборонки на этой неделе в новости попала L3Harris, которая купила производителя двигателей для ракет (в том числе для Javelin) Aerojet Rocketdyne.
Сделка поможет L3Harris закрепиться на 6-месте среди поставщиков вооружения в США. В рамках изучения сектора несколько тезисов по компании:
◾L3Harris появилась в 2019 году в результате слияния L3 Technologies и Harris Corporation. От L3 компания получила сегмент создания систем боевого управления, который сейчас является основнным и приносит около трети выручки. Также в портфеле L3 находилось еще около 10 компании оборонного сектора, производящих летные симуляторы, разные датчики и системы распознавания взрывчатых веществ.
От Harris объединенной компании достался бизнес военных коммуникаций - средств связи, радиоэлектронного подавления, системы слежения и ночного видения. L3Harris - основной поставщик раций и систем связи для войск НАТО.
В октябре за $2 млрд L3Harris купила систему военной спутниковой связи Viasat, которую используют для передачи данных между кораблями, самолетами и войсками на земле.
◾У компании в портфеле есть несколько очень интересных контрактов. Например, L3Harris была выбрана для участия в программе No Manning Required Ship (NOMARS) - создания беспилотного надводного корабля.
В 2023 году компания запустит пять спутников с инфракрасными датчиками для обнаружения ракетных пусков.
◾Большой портфель активов, завязанных на госконтракты одновременно является как силой, так и слабостью.
С одной стороны, контракты обеспечивают гарантированный денежный поток на несколько лет вперед. С другой - возможности роста ограничены американским оборонным бюджетом и способностью конкурировать за контракты с лидерами отрасли.
Выручка L3Harris по итогам 2021 года составила $17,3 млрд, что на 8% ниже, чем после объединения три года назад. Будущий органический темп роста оценивается аналитиками лишь в 4% в год до 2024 года.
◾По мультипликаторам компания стоит на среднем для рынка уровне - 18 годовых прибылей.
◾“Средняя дивдоходность + высокий темп роста выплат+ дивидендный аристократ”. L3Harris входит в список дивидендных аристократов, повышая дивиденды на протяжении 21 года подряд. Среднегодовой рост выплат в последние 3 года составил внушительные 18%. Дивидендная доходность составляет 2,2%.
◾Интересно, что при скромных результатах роста бизнеса акции компании за 5 лет принесли доходность в 57% с учетом дивидендов. За последний год акции дали доходность в 1%. Инвесторы очень высоко ценят стабильность денежных потоков и готовы платить больше даже без роста выручки.
◾По всем ключевым показателям L3Harris имеет средние оценки. Для стратегий, ориентированных на высокие темпы роста бизнеса, явно не подходит.
Возможно включение в дивидендные стратегии за счет фактора стабильности доходов и высоких исторических темпов роста выплат. Но покупка Aerojet Rocketdyne сильно увеличит долг и ограничит способность наращивать дивиденды в будущем.
#LHX #DivUS
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
📊Военные расходы США в % от ВВП
Наглядное различие между двумя партиями в отношении к военным расходам. Почти всегда при президенте демократе расходы в % от ВВП падают, при республиканцах - растут.
В 2023 году при демократе Байдене эта традиция будет нарушена - военные расходы США вырастут с ~3,1% до ~3,5% от ВВП.
До этого года аналитики ждали, что военные расходы США долгосрочно будут падать и в 2030 году составят минимальные за 100 лет 2,8% от ВВП. Но теперь очевидно, что демилитаризации США и других крупных мировых экономик будет отложена на десятилетия.
Наглядное различие между двумя партиями в отношении к военным расходам. Почти всегда при президенте демократе расходы в % от ВВП падают, при республиканцах - растут.
В 2023 году при демократе Байдене эта традиция будет нарушена - военные расходы США вырастут с ~3,1% до ~3,5% от ВВП.
До этого года аналитики ждали, что военные расходы США долгосрочно будут падать и в 2030 году составят минимальные за 100 лет 2,8% от ВВП. Но теперь очевидно, что демилитаризации США и других крупных мировых экономик будет отложена на десятилетия.
💵 Как TikTok-тренд привел к дефициту лекарств от диабета и озолотил датского фармгиганта
Датская фармкомпания Novo Nordisk #NVO в 2017 году получила одобрение на продажу в США препарата под торговым названием Ozempic. Лекарство помогает контролировать уровень сахара в крови у больных диабетом второго типа.
В последние месяцы во всем мире наметился тотальный дефицит препарата, в котором оказался виноват популярный TikTok-тренд.
Ozempic имитирует гормон, участвующий в процессе приема пищи, помогая стимулировать выработку инсулина и снижая уровень глюкозы в крови. Одним из побочных эффектов оказалось подавление аппетита и потеря килограммов.
Скоро лекарство начали выписывать не только для лечения диабета, но и для снижения веса у людей с ожирением. Novo Nordisk в рекламе указывает, что лекарство помогает скинуть до 5,5 кг веса.
Популярность препарата в качестве средства сгонки веса быстро распространилась через TikTok. У хэштэга #ozempic сейчас 350 млн просмотров. Отдельные ролики набирают миллионы просмотров и сотни тысяч лайков.
В них девушки ведут видео-дневники инъекций препарата в живот, отмечая прогресс в снижении веса. "Что я говорю доктору прописавшему ozempic" - подпись на одном из видео, где довольная девушка открывает рот под песню Леди Гаги со словами "I'm your biggest fan".
"Секрет похудения Ким Кардашьян раскрыт", подпись в другом видео, где мама молодой тиктокерши оголяет живот, чтобы сделать себе укол.
Компания перевыпустила препарат под другим названием Wegovy, чтобы позиционировать его именно как средство снижения веса. Лекарством заинтересовался даже Илон Маск, который решил похудеть после появления в сети неудачных фотографий на яхте.
Представитель Novo Nordisk отмечает, что дефицит препарата от диабета сохранится до января так как все мощности выпуска загружены на максимум из-за «невероятного спроса».
Чудо-препарат одарил Novo Nordisk миллиардами дополнительных доходов. В 2021 году продажи Ozempic выросли на впечатляющие 59%. В этом году рост будет не менее быстрым. В общем объеме продаж компании препарат за несколько лет поднялся с 10% до почти 30%.
Если ранее общая выручка Novo Nordisk росла в долларах скоромным темпом на 5-6% в год, то сейчас он ускорился до 15% в год. В 2022 выручка датской компании увеличится темпом быстрее, чем у Google или Microsoft.
Бум продаж привел к переоценке стоимости. За последний год акции Novo Nordisk на Нью-Йоркской бирже выросли на 22%, за 3 года - почти на 137%.
С ростом акций взлетели мультипликаторы. На протяжении 2010-годов компания оценивалась в среднем в 18-20 годовых прибылей. Сейчас мультипликатор P/E вырос до 34x. Почти столько же сейчас стоит Tesla.
Novo Nordisk сочетает высокие темпы роста, суперэффективность и низкий долг. Звучит очень хорошо, но покупать на долгосрочную перспективу слишком рискованно. Оценки завышены, а тренды тиктока могут развернуться. В качестве ставки на продолжение краткосрочного импульса роста интереса - возможно.
В одном из подкастов мы упоминали опыт компании Align Technology, безбрекетные системы выравнивания зубов которой также одно время были хитом TikTok и привели к многократному росту стоимости компании. Однако бум ожиданий в акциях закончился их падением от пиков на 70%.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
Датская фармкомпания Novo Nordisk #NVO в 2017 году получила одобрение на продажу в США препарата под торговым названием Ozempic. Лекарство помогает контролировать уровень сахара в крови у больных диабетом второго типа.
В последние месяцы во всем мире наметился тотальный дефицит препарата, в котором оказался виноват популярный TikTok-тренд.
Ozempic имитирует гормон, участвующий в процессе приема пищи, помогая стимулировать выработку инсулина и снижая уровень глюкозы в крови. Одним из побочных эффектов оказалось подавление аппетита и потеря килограммов.
Скоро лекарство начали выписывать не только для лечения диабета, но и для снижения веса у людей с ожирением. Novo Nordisk в рекламе указывает, что лекарство помогает скинуть до 5,5 кг веса.
Популярность препарата в качестве средства сгонки веса быстро распространилась через TikTok. У хэштэга #ozempic сейчас 350 млн просмотров. Отдельные ролики набирают миллионы просмотров и сотни тысяч лайков.
В них девушки ведут видео-дневники инъекций препарата в живот, отмечая прогресс в снижении веса. "Что я говорю доктору прописавшему ozempic" - подпись на одном из видео, где довольная девушка открывает рот под песню Леди Гаги со словами "I'm your biggest fan".
"Секрет похудения Ким Кардашьян раскрыт", подпись в другом видео, где мама молодой тиктокерши оголяет живот, чтобы сделать себе укол.
Компания перевыпустила препарат под другим названием Wegovy, чтобы позиционировать его именно как средство снижения веса. Лекарством заинтересовался даже Илон Маск, который решил похудеть после появления в сети неудачных фотографий на яхте.
Представитель Novo Nordisk отмечает, что дефицит препарата от диабета сохранится до января так как все мощности выпуска загружены на максимум из-за «невероятного спроса».
Чудо-препарат одарил Novo Nordisk миллиардами дополнительных доходов. В 2021 году продажи Ozempic выросли на впечатляющие 59%. В этом году рост будет не менее быстрым. В общем объеме продаж компании препарат за несколько лет поднялся с 10% до почти 30%.
Если ранее общая выручка Novo Nordisk росла в долларах скоромным темпом на 5-6% в год, то сейчас он ускорился до 15% в год. В 2022 выручка датской компании увеличится темпом быстрее, чем у Google или Microsoft.
Бум продаж привел к переоценке стоимости. За последний год акции Novo Nordisk на Нью-Йоркской бирже выросли на 22%, за 3 года - почти на 137%.
С ростом акций взлетели мультипликаторы. На протяжении 2010-годов компания оценивалась в среднем в 18-20 годовых прибылей. Сейчас мультипликатор P/E вырос до 34x. Почти столько же сейчас стоит Tesla.
Novo Nordisk сочетает высокие темпы роста, суперэффективность и низкий долг. Звучит очень хорошо, но покупать на долгосрочную перспективу слишком рискованно. Оценки завышены, а тренды тиктока могут развернуться. В качестве ставки на продолжение краткосрочного импульса роста интереса - возможно.
В одном из подкастов мы упоминали опыт компании Align Technology, безбрекетные системы выравнивания зубов которой также одно время были хитом TikTok и привели к многократному росту стоимости компании. Однако бум ожиданий в акциях закончился их падением от пиков на 70%.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
🎙Подкаст #71: Кто и как зарабатывает на лишних килограммах? (Илона Маска и Ким Кардашьян)
20 тезисов подкаста по мнению нейросети ChatGPT:
1. Датская фармацевтическая компания Novo Nordisk разработала лекарство от диабета, которое также вызывает потерю веса в качестве побочного эффекта.
2. Препарат стал популярным в социальных сетях, особенно в TikTok, именно как средство для похудения.
3. Популярность препарата привела к дефициту и повышенному спросу, что привело к росту цены.
4. Некоторые люди получают лекарство без рецепта или путем манипулирования для получения рецепта.
5. Популярность препарата в социальных сетях вызвала этические опасения из-за пропаганды снижения веса и возможности злоупотребления препаратом.
6. Чат GPT — это новая технология, которая стала популярной в последнее время.
7. Чат GPT можно использовать для выполнения большого количества задач, включая создание коротких сообщений, поиск ошибок в коде и создание меню.
8. Чат GPT был разработан OpenAI, компанией, финансируемой Microsoft.
9. Основатель OpenAI ввел условия, которые ограничивают доходность до 100x для инвесторов в компанию.
10. Ожидается, что GPT Chat принесет значительный доход, по оценкам вскоре он вырастет от $200 млн до $1 млрд в год.
11. Интересна идея создания подкаста на основе вопросов подписчиков и ответов на них с помощью нейросети (например, GPT).
12. В последнее время появились положительные сигналы для китайских акций, и некоторые отрасли в Китае могут быть многообещающими для среднесрочных инвестиций.
13. За последние две недели в Китае произошла крупная вспышка нового штамма COVID-19, заболели 250 миллионов человек.
14. Западная финансовая пресса критикует политику Китая в отношении COVID-19 и эффективность его вакцины.
15. Неясно, каковы будут долгосрочные последствия вспышки COVID-19 в Китае и необходима ли диверсификация вакцин.
16. Фондовый рынок в России и США испытал значительное снижение начиная с декабря, но по разным причинам.
17. В России падение рынка изначально произошло из-за рисков возможной войны, а в США — из-за внезапного повышения процентных ставок и опасений по поводу инфляции.
18. ФРС в Соединенных Штатах неожиданно повысила процентные ставки, что привело к падению фондового рынка, особенно для компаний с высокими мультипликаторами оценками.
19. Падение на фондовом рынке в США, вероятно, продолжится до тех пор, пока ФРС не заякорит инфляционные ожидания.
20. Российский рынок сейчас во многом оторван от мировых финансовых рынков, и факторы, влияющие на него, другие.
Подкаст на платформах
👉Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=tCM-nnozk_I&
👉Apple подкаст
https://podcasts.apple.com/ru/podcast/bastion-podcast..
👉Яндекс
https://music.yandex.ru/album/10151864
20 тезисов подкаста по мнению нейросети ChatGPT:
1. Датская фармацевтическая компания Novo Nordisk разработала лекарство от диабета, которое также вызывает потерю веса в качестве побочного эффекта.
2. Препарат стал популярным в социальных сетях, особенно в TikTok, именно как средство для похудения.
3. Популярность препарата привела к дефициту и повышенному спросу, что привело к росту цены.
4. Некоторые люди получают лекарство без рецепта или путем манипулирования для получения рецепта.
5. Популярность препарата в социальных сетях вызвала этические опасения из-за пропаганды снижения веса и возможности злоупотребления препаратом.
6. Чат GPT — это новая технология, которая стала популярной в последнее время.
7. Чат GPT можно использовать для выполнения большого количества задач, включая создание коротких сообщений, поиск ошибок в коде и создание меню.
8. Чат GPT был разработан OpenAI, компанией, финансируемой Microsoft.
9. Основатель OpenAI ввел условия, которые ограничивают доходность до 100x для инвесторов в компанию.
10. Ожидается, что GPT Chat принесет значительный доход, по оценкам вскоре он вырастет от $200 млн до $1 млрд в год.
11. Интересна идея создания подкаста на основе вопросов подписчиков и ответов на них с помощью нейросети (например, GPT).
12. В последнее время появились положительные сигналы для китайских акций, и некоторые отрасли в Китае могут быть многообещающими для среднесрочных инвестиций.
13. За последние две недели в Китае произошла крупная вспышка нового штамма COVID-19, заболели 250 миллионов человек.
14. Западная финансовая пресса критикует политику Китая в отношении COVID-19 и эффективность его вакцины.
15. Неясно, каковы будут долгосрочные последствия вспышки COVID-19 в Китае и необходима ли диверсификация вакцин.
16. Фондовый рынок в России и США испытал значительное снижение начиная с декабря, но по разным причинам.
17. В России падение рынка изначально произошло из-за рисков возможной войны, а в США — из-за внезапного повышения процентных ставок и опасений по поводу инфляции.
18. ФРС в Соединенных Штатах неожиданно повысила процентные ставки, что привело к падению фондового рынка, особенно для компаний с высокими мультипликаторами оценками.
19. Падение на фондовом рынке в США, вероятно, продолжится до тех пор, пока ФРС не заякорит инфляционные ожидания.
20. Российский рынок сейчас во многом оторван от мировых финансовых рынков, и факторы, влияющие на него, другие.
Подкаст на платформах
👉Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=tCM-nnozk_I&
👉Apple подкаст
https://podcasts.apple.com/ru/podcast/bastion-podcast..
👉Яндекс
https://music.yandex.ru/album/10151864
YouTube
🎙#71: Кто и как зарабатывает на лишних килограммах? (Илона Маска и Ким Кардашьян)
Bastion в Telegram: https://t.me/bastionportfolio
Поддержать Bastion и получить приглашение в чат
Boosty
https://boosty.to/bastion
Поддержать на Patreon
https://www.patreon.com/bastionportfolio
0:00 TikTok-тренд, который привел к дефициту препаратов от…
Поддержать Bastion и получить приглашение в чат
Boosty
https://boosty.to/bastion
Поддержать на Patreon
https://www.patreon.com/bastionportfolio
0:00 TikTok-тренд, который привел к дефициту препаратов от…
Дивидендные итоги 2022 года российского рынка акций
Крупнейшие российские публичные компании в 2022 году выплатили 3,6 трлн руб дивидендов, что превысило показатель предыдущего года на 4%.
Добиться роста помог Газпром, увеличивший выплаты в 4 раза до рекордных в истории 1,2 трлн руб. На компанию пришлась треть совокупных дивидендов рынка.
Без учета прироста выплат Газпрома дивиденды российских компаний снизились на четверть по сравнению с 2021 годом.
Большая часть дивидендов идет от компаний нефтегазового сектора. В 2022 году на них пришлось 76% выплат акционерам.
Дивидендным лидером 2021 года был Сбербанк (422 млрд руб). В 2022 году из-за кризиса и санкций крупнейший банк РФ выплат акционерам не делал.
МТС стал единственной несырьевой компанией в топ-10 по дивидендам. Компания выплатила 68 млрд руб дивидендов, заняв 9-е место.
Наибольшая дивидендная доходность к текущей цене у Газпрома, (31%), Сегежи (22%), ОГК-2 (19%). Это означает, что рынок ждет значительного сокращения выплат от компаний в ближайшие годы.
Крупнейшие российские публичные компании в 2022 году выплатили 3,6 трлн руб дивидендов, что превысило показатель предыдущего года на 4%.
Добиться роста помог Газпром, увеличивший выплаты в 4 раза до рекордных в истории 1,2 трлн руб. На компанию пришлась треть совокупных дивидендов рынка.
Без учета прироста выплат Газпрома дивиденды российских компаний снизились на четверть по сравнению с 2021 годом.
Большая часть дивидендов идет от компаний нефтегазового сектора. В 2022 году на них пришлось 76% выплат акционерам.
Дивидендным лидером 2021 года был Сбербанк (422 млрд руб). В 2022 году из-за кризиса и санкций крупнейший банк РФ выплат акционерам не делал.
МТС стал единственной несырьевой компанией в топ-10 по дивидендам. Компания выплатила 68 млрд руб дивидендов, заняв 9-е место.
Наибольшая дивидендная доходность к текущей цене у Газпрома, (31%), Сегежи (22%), ОГК-2 (19%). Это означает, что рынок ждет значительного сокращения выплат от компаний в ближайшие годы.
🏰Обновление Активного портфеля акций РФ #12
Тезисы и наблюдения
1. С момента последней ребалансировки доходность вниз утянули экспортеры. Русагро, Распадская и Сегежа 1) не смогли справиться с санкциями и переориентировать торговые потоки из Европы 2) получили сильный удар от укрепившегося курса рубля.
2. Тинькофф стал лидером портфеля на фоне сообщений, что банк остался прибыльным за 9 месяцев года. Финрезультаты выглядят слабыми, но весной были ожидания худшего.
3. Жду, что российский рынок в ближайший год в целом ждет стагнация. На крупных экспортеров, составляющих наибольший вес в индексе, негативный эффект оказывает дефляция мировых товарных рынков.
4. Помимо снижения цен на мировых рынках, многие российские экспортеры должны продавать товары с дисконтом из-за санкций. Распадская и Сегежа оказались яркими примерами, как переориентацию на Азию не удается.
5. Положительный эффект от ослабления курса рубля для экспортеров будет перекрыт повышенной налоговой нагрузкой. Государству надо финансировать военные расходы, поэтому все излишки будут изыматься. В отличие от 2014 года, положительного девальвационного эффекта на рынок может не быть.
6. Чуть лучше ситуация должна быть у госкомпаний. Так как государство все равно получает доходы в виде дивидендов, они могут получить налоговые преференции.
7. Ряд компаний внутреннего рынка удивляют устойчивостью своих доходов. Яндекс, Ozon, Мосбиржа сохранили или даже ускорили темпы роста по сравнению с прошлым годом.
8. Банковский сектор постепенно оправляется от кризиса. После распродаж есть шанс на восстановление. Доля сектора в портфеле будет увеличена.
9. Портфель по активной стратегии включает компании с растущими масштабами бизнеса, адекватными мультипликаторами и наличием катализаторов роста. Рассмотрим, кто войдет в портфель в 1 квартале 2023 года.
🔎Обзор для Bastion Club на Boosty:
https://boosty.to/bastion/posts/ddd992fb-4b97-4254-841b-41ab3186c3d7
Patreon
https://www.patreon.com/posts/obnovlenie-rf-12-76537870
#BastionClub
Тезисы и наблюдения
1. С момента последней ребалансировки доходность вниз утянули экспортеры. Русагро, Распадская и Сегежа 1) не смогли справиться с санкциями и переориентировать торговые потоки из Европы 2) получили сильный удар от укрепившегося курса рубля.
2. Тинькофф стал лидером портфеля на фоне сообщений, что банк остался прибыльным за 9 месяцев года. Финрезультаты выглядят слабыми, но весной были ожидания худшего.
3. Жду, что российский рынок в ближайший год в целом ждет стагнация. На крупных экспортеров, составляющих наибольший вес в индексе, негативный эффект оказывает дефляция мировых товарных рынков.
4. Помимо снижения цен на мировых рынках, многие российские экспортеры должны продавать товары с дисконтом из-за санкций. Распадская и Сегежа оказались яркими примерами, как переориентацию на Азию не удается.
5. Положительный эффект от ослабления курса рубля для экспортеров будет перекрыт повышенной налоговой нагрузкой. Государству надо финансировать военные расходы, поэтому все излишки будут изыматься. В отличие от 2014 года, положительного девальвационного эффекта на рынок может не быть.
6. Чуть лучше ситуация должна быть у госкомпаний. Так как государство все равно получает доходы в виде дивидендов, они могут получить налоговые преференции.
7. Ряд компаний внутреннего рынка удивляют устойчивостью своих доходов. Яндекс, Ozon, Мосбиржа сохранили или даже ускорили темпы роста по сравнению с прошлым годом.
8. Банковский сектор постепенно оправляется от кризиса. После распродаж есть шанс на восстановление. Доля сектора в портфеле будет увеличена.
9. Портфель по активной стратегии включает компании с растущими масштабами бизнеса, адекватными мультипликаторами и наличием катализаторов роста. Рассмотрим, кто войдет в портфель в 1 квартале 2023 года.
🔎Обзор для Bastion Club на Boosty:
https://boosty.to/bastion/posts/ddd992fb-4b97-4254-841b-41ab3186c3d7
Patreon
https://www.patreon.com/posts/obnovlenie-rf-12-76537870
#BastionClub
