📊Итоги года на российском рынке акций
Индекс Мосбиржи: -37,5%
Индекс РТС: -35,2%
Лучшая акция индекса Мосбиржи: Фосагро +27,4%
Худшая акция индекса Мосбиржи: Polymetal -71,7%
Лучший отраслевой индекс: Химия и нефтехимия +3,9%
Худший отраслевой индекс: IT, -58%
Самая дорогая компания: Газпром, 3,8 трлн руб ($55 млрд)
Показатели с учетом дивидендов
Инфографика подготовлена в Google Sheets
Индекс Мосбиржи: -37,5%
Индекс РТС: -35,2%
Лучшая акция индекса Мосбиржи: Фосагро +27,4%
Худшая акция индекса Мосбиржи: Polymetal -71,7%
Лучший отраслевой индекс: Химия и нефтехимия +3,9%
Худший отраслевой индекс: IT, -58%
Самая дорогая компания: Газпром, 3,8 трлн руб ($55 млрд)
Показатели с учетом дивидендов
Инфографика подготовлена в Google Sheets
📚Обзоры мировых инвестбанков на 2023 год
“This cycle is different” — Goldman Sachs (все части)
“A bad year for the economy, a better year for markets” — JPMorgan
“Applying the lessons of a turbulent year to 2023” — Morgan Stanley
“Inflation peaks, growth slows” — Morgan Stanley
“Back to the (new) future” — Bank of America
“A new investment playbook” — BlackRock
“Sequencing several pivots” — Société Générale
“Keep calm and carry on” — Allianz
“Looking for the silver lining” — HSBC
“Next year will be a long, hard slog” — Barclays
“Roadmap to recovery” — Citi Wealth
“Calm waters turn choppy” — UBS
“A fundamental reset” — Credit Suisse
“Investing in an age of transformation” — BNP Paribas
“Resilience versus recession” — Deutsche Bank
“May he live in interesting times” — ING
“Navigating a bumpy landing” — State Street
“Recession, recovery, and rebound” — Wells Fargo
“Looking through to recovery” — BNY Mellon
“Navigating the polycrisis” — Fidelity International
“2023 investment outlooks” — Invesco
“No easy way out” — S&P Global
“Vanguard economic and market outlook for 2023” — Vanguard
“Will the global economy tip into recession?” — Capital Group
“Feeling the squeeze” — Nordea
“Investing through shifting macro perspectives” — PGIM
“Things that won’t happen in 2023” — TS Lombard
Если у вас есть стратегии и обзоры (в том числе от аналитиков РФ), прошу поделиться в комментариях.
“This cycle is different” — Goldman Sachs (все части)
“A bad year for the economy, a better year for markets” — JPMorgan
“Applying the lessons of a turbulent year to 2023” — Morgan Stanley
“Inflation peaks, growth slows” — Morgan Stanley
“Back to the (new) future” — Bank of America
“A new investment playbook” — BlackRock
“Sequencing several pivots” — Société Générale
“Keep calm and carry on” — Allianz
“Looking for the silver lining” — HSBC
“Next year will be a long, hard slog” — Barclays
“Roadmap to recovery” — Citi Wealth
“Calm waters turn choppy” — UBS
“A fundamental reset” — Credit Suisse
“Investing in an age of transformation” — BNP Paribas
“Resilience versus recession” — Deutsche Bank
“May he live in interesting times” — ING
“Navigating a bumpy landing” — State Street
“Recession, recovery, and rebound” — Wells Fargo
“Looking through to recovery” — BNY Mellon
“Navigating the polycrisis” — Fidelity International
“2023 investment outlooks” — Invesco
“No easy way out” — S&P Global
“Vanguard economic and market outlook for 2023” — Vanguard
“Will the global economy tip into recession?” — Capital Group
“Feeling the squeeze” — Nordea
“Investing through shifting macro perspectives” — PGIM
“Things that won’t happen in 2023” — TS Lombard
Если у вас есть стратегии и обзоры (в том числе от аналитиков РФ), прошу поделиться в комментариях.
🇧🇷“Самый большой коррупционный скандал в истории”. Почему инвестиции в госкомпании опасны на примере бразильской Petrobras.
Возвращение на пост президента Бразилии социалиста Лула да Силвы означает плохие новости для инвесторов Petrobras. В последний раз, когда левые были у власти, крупнейшая нефтяная компания Латинской Америки была разграблена в результате многомиллиардной коррупционной аферы. Несколько наблюдений:
"Операция Автомойка" - громкое дело о коррупции в бразильской политике. В 2014 году прокуратура Бразилии предъявила обвинения в отмывании денег топ-менеджерам крупнейших строительных компаний, выполнявших подряды для Petrobras. Позже к искам присоединились прокуратуры США и Швейцарии.
Руководитель проектов по нефтепереработке Petrobras признал, что получал взятки от подрядчиков в обмен на заключение контрактов по завышенным ценам. Откаты составляли до 3% от стоимости сделок.
“Вскоре полицейские провели обыски в десятках домов подозреваемых, конфисковав спортивные автомобили и сейфы, набитые деньгами, драгоценностями и картинами Сальвадора Дали.
Произведений искусства было так много, что после изъятия они были переданы в музей Рио-де-Жанейро для организации отдельной выставки.”
По данным следствия, участники схемы получили взятки на сумму около $3 млрд. Как это дело комментировал прокурор:
“В этом деле замешаны примерно треть бразильских сенаторов и почти половина губернаторов".
"Одна-единственная компания платила взятки 415 бразильским политикам и 26 политическим партиям”.
Министерство юстиции США тогда признало процесс “крупнейшим делом о взяточничестве в истории”.
Десятки бизнесменов и политиков правящей на тот момент “Партии трудящихся” в последствии отправились в тюрьму, в том числе бывший президент Лула да Силва. Отсидев 1,5 года из 12 лет, Лула добился аннулирования приговора и вышел из тюрьмы, в итоге вновь став президентом.
Можно резонно опасаться, что едва оправившаяся от правления левых Petrobras вскоре получит новый удар. Основной источник коррупции в компании составляют ее капзатраты. С 2010 по 2014 год инвестиции Petrobras превысили $200 млрд, что больше, чем у любой другой нефтегазовой компании мира (даже Роснефти).
Инвестиции осуществлялись на заемные деньги, часто в убыточные и в последствии незаконченные проекты. К 2015 году общие обязательства Petrobras составили $180 млрд, что больше, чем у любой другой компании сектора. Компания была буквально погребена под долгами.
С приходом к власти в Бразилии правых и президента Жаира Больсонаро Petrobras сменила стратегию. Компания начала избавляться от непрофильных активов, а власти начали проработку вопроса приватизации. Капитальные затраты Petrobras за 5 лет снизились с $40 до $6 млрд в год.
Была проделана невероятная работа. На фоне высоких цен на нефть и повышения эффективности свободный денежный поток компании за последний год составил рекордные в истории $37 млрд (при текущей капитализации в $60 млрд). Petrobras вернулась к выплате огромных дивидендов, текущая годовая доходность которых составляет 52%.
Почему компания стоит так дешево, а дивидендная доходность такая высокая? С октября, когда стало известно, что Лула да Силва и левые возвращаются к власти, стоимость Petrobras в долларах обвалилась на 40%.
Рынок обоснованно ждет, что компанию ждет возвращение к практике раздутых коррупционных капзатрат. Кроме того, левые собираются заставить Petrobras субсидировать низкие цены бензин в Бразилии. На этой неделе стало известно, что все консультации про приватизации компании остановлены.
История Petrobras хорошо показывает риски инвестиций в сырьевые госкомпании развивающихся рынков. В то время как акции американских ExxonMobil и Chevron переписывают исторические максимумы, стоимость бразильского нефтяного гиганта в долларах на 85% ниже, чем в 2008 году.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
Возвращение на пост президента Бразилии социалиста Лула да Силвы означает плохие новости для инвесторов Petrobras. В последний раз, когда левые были у власти, крупнейшая нефтяная компания Латинской Америки была разграблена в результате многомиллиардной коррупционной аферы. Несколько наблюдений:
"Операция Автомойка" - громкое дело о коррупции в бразильской политике. В 2014 году прокуратура Бразилии предъявила обвинения в отмывании денег топ-менеджерам крупнейших строительных компаний, выполнявших подряды для Petrobras. Позже к искам присоединились прокуратуры США и Швейцарии.
Руководитель проектов по нефтепереработке Petrobras признал, что получал взятки от подрядчиков в обмен на заключение контрактов по завышенным ценам. Откаты составляли до 3% от стоимости сделок.
“Вскоре полицейские провели обыски в десятках домов подозреваемых, конфисковав спортивные автомобили и сейфы, набитые деньгами, драгоценностями и картинами Сальвадора Дали.
Произведений искусства было так много, что после изъятия они были переданы в музей Рио-де-Жанейро для организации отдельной выставки.”
По данным следствия, участники схемы получили взятки на сумму около $3 млрд. Как это дело комментировал прокурор:
“В этом деле замешаны примерно треть бразильских сенаторов и почти половина губернаторов".
"Одна-единственная компания платила взятки 415 бразильским политикам и 26 политическим партиям”.
Министерство юстиции США тогда признало процесс “крупнейшим делом о взяточничестве в истории”.
Десятки бизнесменов и политиков правящей на тот момент “Партии трудящихся” в последствии отправились в тюрьму, в том числе бывший президент Лула да Силва. Отсидев 1,5 года из 12 лет, Лула добился аннулирования приговора и вышел из тюрьмы, в итоге вновь став президентом.
Можно резонно опасаться, что едва оправившаяся от правления левых Petrobras вскоре получит новый удар. Основной источник коррупции в компании составляют ее капзатраты. С 2010 по 2014 год инвестиции Petrobras превысили $200 млрд, что больше, чем у любой другой нефтегазовой компании мира (даже Роснефти).
Инвестиции осуществлялись на заемные деньги, часто в убыточные и в последствии незаконченные проекты. К 2015 году общие обязательства Petrobras составили $180 млрд, что больше, чем у любой другой компании сектора. Компания была буквально погребена под долгами.
С приходом к власти в Бразилии правых и президента Жаира Больсонаро Petrobras сменила стратегию. Компания начала избавляться от непрофильных активов, а власти начали проработку вопроса приватизации. Капитальные затраты Petrobras за 5 лет снизились с $40 до $6 млрд в год.
Была проделана невероятная работа. На фоне высоких цен на нефть и повышения эффективности свободный денежный поток компании за последний год составил рекордные в истории $37 млрд (при текущей капитализации в $60 млрд). Petrobras вернулась к выплате огромных дивидендов, текущая годовая доходность которых составляет 52%.
Почему компания стоит так дешево, а дивидендная доходность такая высокая? С октября, когда стало известно, что Лула да Силва и левые возвращаются к власти, стоимость Petrobras в долларах обвалилась на 40%.
Рынок обоснованно ждет, что компанию ждет возвращение к практике раздутых коррупционных капзатрат. Кроме того, левые собираются заставить Petrobras субсидировать низкие цены бензин в Бразилии. На этой неделе стало известно, что все консультации про приватизации компании остановлены.
История Petrobras хорошо показывает риски инвестиций в сырьевые госкомпании развивающихся рынков. В то время как акции американских ExxonMobil и Chevron переписывают исторические максимумы, стоимость бразильского нефтяного гиганта в долларах на 85% ниже, чем в 2008 году.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
🏰 Bastion Club
💡Настоящее богатство по Талебу
Истинное богатство заключается не только в том, чтобы иметь больше денег и материальных ценностей, а в том, чтобы меньше подвергаться негативным событиям и потрясениям. Как этого достичь? Человек в первую очередь должен фокусироваться на том, что уже есть, а не на том, чего нет.
В книге “Антихрупкость” Нассим Талеб предложил метод достижения истинного богатства через метод “via negativa” - вычитание или отрицание.
Подход к жизни исключительно с точки зрения максимизации доходов и активов ошибочен, так как делает людей более уязвимыми для негативных событий или “черных лебедей”. Он создает нестабильность, когда даже небольшие сбои имеют большие последствия.
Человек иногда может достичь большего прогресса, устранив ненужные или вредные вещи в жизни.
Хотите улучшить здоровье? Далеко не всегда для этого нужно пить волшебные таблетки. Здоровье существенно улучшается , когда избавляешься от агрессивных раздражителей (по Талебу): чтения негативных утренних новостей, просмотра токсичных видео, босса, ежедневных поездок на работу, экономических прогнозов, биржевых новостей и занятий на силовых тренажерах в закрытых помещениях.
Чтобы понять, как лишают себя настоящего богатства те, кто хочет разбогатеть, достаточно посмотреть на строительных рабочих. Простой гамбургер принесет им удовольствия больше, чем бизнесмену обед в трехзвездочном мишленовском ресторане. Физическая нагрузка делает еду вкуснее.
По Талебу истинное богатство жизни это убрать все, что на самом деле не нужно и достичь его реальных атрибутов:
1. Наличие спокойного сна
2. Наличие чистой совести
3. Получение взаимной благодарности
4. Отсутствие зависти
5. Наличие хорошего аппетита
6. Крепкие мышцы
7. Наличие физической энергии
8. Здоровый смех
9. Обед с друзьями
10. Наличие физического труда
11. Хорошее пищеварение и отсутствие запоров
12. Наличие неожиданностей в жизни
#мысль #БиблиотекаБастион
Истинное богатство заключается не только в том, чтобы иметь больше денег и материальных ценностей, а в том, чтобы меньше подвергаться негативным событиям и потрясениям. Как этого достичь? Человек в первую очередь должен фокусироваться на том, что уже есть, а не на том, чего нет.
В книге “Антихрупкость” Нассим Талеб предложил метод достижения истинного богатства через метод “via negativa” - вычитание или отрицание.
Подход к жизни исключительно с точки зрения максимизации доходов и активов ошибочен, так как делает людей более уязвимыми для негативных событий или “черных лебедей”. Он создает нестабильность, когда даже небольшие сбои имеют большие последствия.
Человек иногда может достичь большего прогресса, устранив ненужные или вредные вещи в жизни.
Хотите улучшить здоровье? Далеко не всегда для этого нужно пить волшебные таблетки. Здоровье существенно улучшается , когда избавляешься от агрессивных раздражителей (по Талебу): чтения негативных утренних новостей, просмотра токсичных видео, босса, ежедневных поездок на работу, экономических прогнозов, биржевых новостей и занятий на силовых тренажерах в закрытых помещениях.
Чтобы понять, как лишают себя настоящего богатства те, кто хочет разбогатеть, достаточно посмотреть на строительных рабочих. Простой гамбургер принесет им удовольствия больше, чем бизнесмену обед в трехзвездочном мишленовском ресторане. Физическая нагрузка делает еду вкуснее.
По Талебу истинное богатство жизни это убрать все, что на самом деле не нужно и достичь его реальных атрибутов:
1. Наличие спокойного сна
2. Наличие чистой совести
3. Получение взаимной благодарности
4. Отсутствие зависти
5. Наличие хорошего аппетита
6. Крепкие мышцы
7. Наличие физической энергии
8. Здоровый смех
9. Обед с друзьями
10. Наличие физического труда
11. Хорошее пищеварение и отсутствие запоров
12. Наличие неожиданностей в жизни
#мысль #БиблиотекаБастион
🛢Впереди новый скачок цен на нефть - мнение Goldman Sachs
После падения цен на сырье во второй половине 2022 года аналитики в массе считают скромными перспективы их дальнейшего восстановления. Ставка многих инвестбанков на снижение инфляции предполагает, что потенциала дальнейшего роста у коммодитиз немного.
Тем не менее, отдельные инвестбанки высказывают мнение, что долгосрочно рост цен на сырье никуда не уйдет.
Goldman Sachs отмечает, что мировая добыча нефти и газа катастрофически недоинвестирована.
На графике показаны совокупные мировые инвестиции в нефть и газ. Несмотря на рекордные цены, компании боятся вкладывать деньги в новые проекты. Уровень капзатрат в 2022 году был минимальным в 21 веке.
Goldman пишет, что восстановление китайской экономики и структурный дефицит предложения формируют отличные условия для нового скачка цен на сырье. В 2023 году “Commodities”, по мнению GS будут лучшим активом, прибавив в стоимости 43%. Идея звучит вполне обоснованно.
------------
🏰 ”38 идей из стратегий мировых инвестбанков на 2023 год” для подписчиков Bastion Club на Boosty и Patreon
После падения цен на сырье во второй половине 2022 года аналитики в массе считают скромными перспективы их дальнейшего восстановления. Ставка многих инвестбанков на снижение инфляции предполагает, что потенциала дальнейшего роста у коммодитиз немного.
Тем не менее, отдельные инвестбанки высказывают мнение, что долгосрочно рост цен на сырье никуда не уйдет.
Goldman Sachs отмечает, что мировая добыча нефти и газа катастрофически недоинвестирована.
На графике показаны совокупные мировые инвестиции в нефть и газ. Несмотря на рекордные цены, компании боятся вкладывать деньги в новые проекты. Уровень капзатрат в 2022 году был минимальным в 21 веке.
Goldman пишет, что восстановление китайской экономики и структурный дефицит предложения формируют отличные условия для нового скачка цен на сырье. В 2023 году “Commodities”, по мнению GS будут лучшим активом, прибавив в стоимости 43%. Идея звучит вполне обоснованно.
------------
🏰 ”38 идей из стратегий мировых инвестбанков на 2023 год” для подписчиков Bastion Club на Boosty и Patreon
🇧🇷🎙#72 “Самый большой коррупционный скандал в истории”. История бразильской Petrobras
Некоторые темы выпуска
- Поглотит ли Роснефть Лукойл?
- Почему падают акции Petrobras все время падают
- Почему расследование о коррупции получило название "автомойка"
- 3 млрд долларов взяток это много или мало?
- Можно ли покупать нефтяные госкомпании? Как можно потерять 85% стоимости акций за 15 лет
- Почему в США нет монополии на добычу нефти
- Какая страна первая по росту ВВП в 2023 году
- Влияние инфраструктурных рисков на портфель
- Стоит ли делать дивидендный портфель маме-пенсионерке
- Почему у американских облигаций доходность в 4%
- Время "бай зе дипить" Amazon?
Подкаст на платформах
👉Youtube
👉Apple
👉Яндекс
Некоторые темы выпуска
- Поглотит ли Роснефть Лукойл?
- Почему падают акции Petrobras все время падают
- Почему расследование о коррупции получило название "автомойка"
- 3 млрд долларов взяток это много или мало?
- Можно ли покупать нефтяные госкомпании? Как можно потерять 85% стоимости акций за 15 лет
- Почему в США нет монополии на добычу нефти
- Какая страна первая по росту ВВП в 2023 году
- Влияние инфраструктурных рисков на портфель
- Стоит ли делать дивидендный портфель маме-пенсионерке
- Почему у американских облигаций доходность в 4%
- Время "бай зе дипить" Amazon?
Подкаст на платформах
👉Youtube
👉Apple
👉Яндекс
YouTube
🎙#72 “Самый большой коррупционный скандал в истории”. История бразильской Petrobras
Обсуждаем историю одного из самых громких мировых коррупционных скандалов в корпоративной истории и отвечаем на вопросы подписчиков.
Bastion в Telegram: https://t.me/bastionportfolio
Поддержать Bastion и получить приглашение в чат
Boosty - https://boosty.to/bastion…
Bastion в Telegram: https://t.me/bastionportfolio
Поддержать Bastion и получить приглашение в чат
Boosty - https://boosty.to/bastion…
🇬🇾🛢“Эмират” Южной Америки. История нефтяного бума в Гайане.
Гайана - небольшое государство в Южной Америке с населением 800 тыс человек. В следующие 10 лет страна имеет шанс стать “нефтяным эмиратом” с одним из самых высоких уровней жизни в мире. Как это возмжно?
С момента обретения независимости от Великобритании в 1966 году Гайана была одной из беднейших стран региона. В 1970-е годы власти объявили страну первой в мире “кооперативной республикой” и национализировали все иностранные компании.
Левые эксперименты дорого обошлись населению. Экономическая политика привела к дефолту и многолетнему застою. ВВП на душу населения Гайаны в 1993 году был таким же, как и в середине 70-х.
В 90-е и нулевые с освобождением от крайне левых идеологий и увеличением цен на экспортируемые ресурсы страна вернулась к росту экономики, но так и осталась одной из беднейших в регионе.
Все изменилось в 2015 году, когда американская Exxon Mobil нашла у побережья страны в блоке Stabroek одно из крупнейших месторождений нефти в мире. Его запасы оцениваются в 11 млрд баррелей и ежегодно увеличиваются.
Консорциум Exxon Mobil, Hess и китайской CNOOC в этом году достиг добычи почти в 400 тыс барр в сутки. К концу десятилетия аналитики ждут рост добычи до 1 млн барр в сутки.
“Скорость, с которой увеличивается добыча беспрецедентна”, говорит президент ExxonMobil в Гайане. Крошечная страна может войти в топ-15 мировых нефтеэкспортеров.
Количество добываемой нефти на человека в Гайане огромно. Саудовская Аравия добывает 0,3 барреля нефти на человека в сутки. У Гайаны показатель потенциально может быть в 4 раза выше.
В 2022 году страна заработала $1,25 млрд доходов от нефти в виде роялти и своей доли прибыли в проекте. Ожидается, что к 2025 году доходы вырастут до $4 млрд, что составляет половину от ВВП страны.
Экономика Гайаны сейчас растет самым быстрым темпом в мире. По итогам 2022 года МВФ ждет роста ВВП на 57,8%. Уже в следующем году ВВП на человека в Гайане превысит $17 тыс и станет самым высоким в Южной Америке, опередив Уругвай.
Несмотря на перспективы со временем войти в клуб самых богатых стран мира, у процветания Гайаны есть угрозы.
Во-первых, страна имеет территориальные споры с западным соседом Венесуэлой, которая считает своими богатые ресурсами регионы Гайаны к западу от реки Эссекибо.
Президент Венсуэлы Мадуро несколько раз заявлял об “историческом праве” на земли. Жителям этих территорий многие годы легко выдавали венесуэльские паспорта.
Мадуро также обвинил президента Гайаны в том, что тот поощряет Exxon Mobil в действиях против его страны и является «заложником интересов американских капиталистов», предоставляя льготы при разработке нефтяных участков.
Второй риск - во внутренней этнической структуре населения. Жители страны представлены двумя большими группами: потомками африканских рабов и потомками индусов, которых британцы нанимали для работы после отмены рабства. Каждая из групп пытается выбрать своего представителя, который пролоббирует интересы этноса.
В 2020 году газета Financial Times даже писала о рисках гражданской войны в стране на фоне затянувшихся на месяцы подсчетов результатов выборов.
“Мы не должны быть бедными, но мы бедны из-за политического конфликта”, говорил бывший президент и представитель жителей афро происхождения Дэвид Грейнджер.
Сменяющие друг друга правительства отдают предпочтение собственным этническим кланам при распределении должностей. Местные бизнесмены жалуются, что крупные посты и контракты в нефтяной отрасли получают только те, кто имеет друзей в высших эшелонах власти.
Аналитики также беспокоятся о низкой прозрачности фонда национального благосостояния страны и отсутствия контроля за тем куда из него тратятся нефтяные сверхдоходы.
Остается надеяться, что страна не утонет в этническом кумовстве пока будет делить сверхдоходы, не вернется к идеям национализации и заручится поддержкой военных союзников в противостоянии с Венесуэлой. Такой шанс на безбедное будущее упускать нельзя.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
Гайана - небольшое государство в Южной Америке с населением 800 тыс человек. В следующие 10 лет страна имеет шанс стать “нефтяным эмиратом” с одним из самых высоких уровней жизни в мире. Как это возмжно?
С момента обретения независимости от Великобритании в 1966 году Гайана была одной из беднейших стран региона. В 1970-е годы власти объявили страну первой в мире “кооперативной республикой” и национализировали все иностранные компании.
Левые эксперименты дорого обошлись населению. Экономическая политика привела к дефолту и многолетнему застою. ВВП на душу населения Гайаны в 1993 году был таким же, как и в середине 70-х.
В 90-е и нулевые с освобождением от крайне левых идеологий и увеличением цен на экспортируемые ресурсы страна вернулась к росту экономики, но так и осталась одной из беднейших в регионе.
Все изменилось в 2015 году, когда американская Exxon Mobil нашла у побережья страны в блоке Stabroek одно из крупнейших месторождений нефти в мире. Его запасы оцениваются в 11 млрд баррелей и ежегодно увеличиваются.
Консорциум Exxon Mobil, Hess и китайской CNOOC в этом году достиг добычи почти в 400 тыс барр в сутки. К концу десятилетия аналитики ждут рост добычи до 1 млн барр в сутки.
“Скорость, с которой увеличивается добыча беспрецедентна”, говорит президент ExxonMobil в Гайане. Крошечная страна может войти в топ-15 мировых нефтеэкспортеров.
Количество добываемой нефти на человека в Гайане огромно. Саудовская Аравия добывает 0,3 барреля нефти на человека в сутки. У Гайаны показатель потенциально может быть в 4 раза выше.
В 2022 году страна заработала $1,25 млрд доходов от нефти в виде роялти и своей доли прибыли в проекте. Ожидается, что к 2025 году доходы вырастут до $4 млрд, что составляет половину от ВВП страны.
Экономика Гайаны сейчас растет самым быстрым темпом в мире. По итогам 2022 года МВФ ждет роста ВВП на 57,8%. Уже в следующем году ВВП на человека в Гайане превысит $17 тыс и станет самым высоким в Южной Америке, опередив Уругвай.
Несмотря на перспективы со временем войти в клуб самых богатых стран мира, у процветания Гайаны есть угрозы.
Во-первых, страна имеет территориальные споры с западным соседом Венесуэлой, которая считает своими богатые ресурсами регионы Гайаны к западу от реки Эссекибо.
Президент Венсуэлы Мадуро несколько раз заявлял об “историческом праве” на земли. Жителям этих территорий многие годы легко выдавали венесуэльские паспорта.
Мадуро также обвинил президента Гайаны в том, что тот поощряет Exxon Mobil в действиях против его страны и является «заложником интересов американских капиталистов», предоставляя льготы при разработке нефтяных участков.
Второй риск - во внутренней этнической структуре населения. Жители страны представлены двумя большими группами: потомками африканских рабов и потомками индусов, которых британцы нанимали для работы после отмены рабства. Каждая из групп пытается выбрать своего представителя, который пролоббирует интересы этноса.
В 2020 году газета Financial Times даже писала о рисках гражданской войны в стране на фоне затянувшихся на месяцы подсчетов результатов выборов.
“Мы не должны быть бедными, но мы бедны из-за политического конфликта”, говорил бывший президент и представитель жителей афро происхождения Дэвид Грейнджер.
Сменяющие друг друга правительства отдают предпочтение собственным этническим кланам при распределении должностей. Местные бизнесмены жалуются, что крупные посты и контракты в нефтяной отрасли получают только те, кто имеет друзей в высших эшелонах власти.
Аналитики также беспокоятся о низкой прозрачности фонда национального благосостояния страны и отсутствия контроля за тем куда из него тратятся нефтяные сверхдоходы.
Остается надеяться, что страна не утонет в этническом кумовстве пока будет делить сверхдоходы, не вернется к идеям национализации и заручится поддержкой военных союзников в противостоянии с Венесуэлой. Такой шанс на безбедное будущее упускать нельзя.
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
💡41 идея из стратегий российских аналитиков на 2023 год
В обзоре представлены основные тезисы и идеи из стратегий российских инвестдомов на 2023 год. Что думают аналитики о перспективах экономики РФ и какие акции советуют выбирать? Несколько наблюдений из обзора.
0. Рейтинг инвестрекомендаций акций российских аналитиков на 2023 год👇📊. Идея таблицы взята из блога Точка спокойствия и доработана. За каждое попадание в топ-10 рекомендаций от аналитиков одного инвестдома акции начисляется 1 балл, за попадание в топ-3 по потенциалу (если это возможно определить) - 2 балла.
Однозначный фаворит аналитиков в 2023 году - Сбербанк, получивший рекомендации от всех инвестдомов, кроме Sberbank CIB. Это вызывает настороженность. В прошлом году почти все топ-рекомендации аналитиков (Система, ВТБ, Яндекс) оказались среди худших.
14. В последних отчетах по РСБУ Сбер показывает прибыль на уровне больше 120 млрд руб в месяц, что близко к историческим рекордам.
У Альфа-банка Сбербанк имеет наибольший потенциал среди всех акций рынка. Аналитики отмечают, что банк стоит половину капитала. Так дешево Сбер не стоил никогда в своей истории.
15. Еще одна популярная ставка в банковском секторе - Тинькофф. Банк постепенно возвращается к нормальной прибыльности. За счет сокращения резервов и восстановления чистого процентного дохода Тинькофф должен в течение двух лет вернуться к результатам докризисного 2021 года.
Альфа отмечает, что TCS стоит всего два капитала, что в 4,5 раза дешевле, чем осенью 2021 года. Все еще шанс дешево купить или ловушка?
16. Мосбиржа - компания которая впечатлила аналитиков своими результатами в 2022 году. Рекордный процентный доход и повышение комиссий нивелировало негативный эффект от падения объемов торгов.
Мосбиржа в 2022 году получит рекордные в истории 32-34 млрд руб прибыли. Компания стоит 7 годовых прибылей, что в два раза дешевле чем год назад. В 2023 году должны вернуться в к дивидендам, что приведет к росту акций. Идея очевидна.
17. Технологический сектор РФ - второй по популярности у аналитиков после банков. Идея покупки здесь в том, что российские интернет-компании продолжают рост бизнеса высокими темпами, несмотря на спад в экономике.
Все они почти полностью ориентированы на внутренний рынок, что дает некоторую защиту перед санкциями. Топ-выбор аналитиков в порядке снижения популярности - Яндекс, Positive, Ozon.
👉Весь обзор в открытом доступе на Boosty и Patreon
В обзоре представлены основные тезисы и идеи из стратегий российских инвестдомов на 2023 год. Что думают аналитики о перспективах экономики РФ и какие акции советуют выбирать? Несколько наблюдений из обзора.
0. Рейтинг инвестрекомендаций акций российских аналитиков на 2023 год👇📊. Идея таблицы взята из блога Точка спокойствия и доработана. За каждое попадание в топ-10 рекомендаций от аналитиков одного инвестдома акции начисляется 1 балл, за попадание в топ-3 по потенциалу (если это возможно определить) - 2 балла.
Однозначный фаворит аналитиков в 2023 году - Сбербанк, получивший рекомендации от всех инвестдомов, кроме Sberbank CIB. Это вызывает настороженность. В прошлом году почти все топ-рекомендации аналитиков (Система, ВТБ, Яндекс) оказались среди худших.
14. В последних отчетах по РСБУ Сбер показывает прибыль на уровне больше 120 млрд руб в месяц, что близко к историческим рекордам.
У Альфа-банка Сбербанк имеет наибольший потенциал среди всех акций рынка. Аналитики отмечают, что банк стоит половину капитала. Так дешево Сбер не стоил никогда в своей истории.
15. Еще одна популярная ставка в банковском секторе - Тинькофф. Банк постепенно возвращается к нормальной прибыльности. За счет сокращения резервов и восстановления чистого процентного дохода Тинькофф должен в течение двух лет вернуться к результатам докризисного 2021 года.
Альфа отмечает, что TCS стоит всего два капитала, что в 4,5 раза дешевле, чем осенью 2021 года. Все еще шанс дешево купить или ловушка?
16. Мосбиржа - компания которая впечатлила аналитиков своими результатами в 2022 году. Рекордный процентный доход и повышение комиссий нивелировало негативный эффект от падения объемов торгов.
Мосбиржа в 2022 году получит рекордные в истории 32-34 млрд руб прибыли. Компания стоит 7 годовых прибылей, что в два раза дешевле чем год назад. В 2023 году должны вернуться в к дивидендам, что приведет к росту акций. Идея очевидна.
17. Технологический сектор РФ - второй по популярности у аналитиков после банков. Идея покупки здесь в том, что российские интернет-компании продолжают рост бизнеса высокими темпами, несмотря на спад в экономике.
Все они почти полностью ориентированы на внутренний рынок, что дает некоторую защиту перед санкциями. Топ-выбор аналитиков в порядке снижения популярности - Яндекс, Positive, Ozon.
👉Весь обзор в открытом доступе на Boosty и Patreon
🇨🇳Китай теперь тоже исчезает?
“Китай скоро исчезнет” такой провокационный прогноз в подкасте у Джо Рогана озвучил политолог Питер Зейхан. Можно было бы покрутить пальцем у виска, но, судя по демографическим трендам, Китай действительно присоединяется к клубу “исчезающих” стран.
Во вторник нацбюро статистики Китая сообщило о падении численности населения страны в 2022 году на 850 тыс человек. Это первое снижение за 60 лет со времен Великого голода Мао Цзедуна. На графике видно, что обвал рождаемости начался после 2015 года, что стало следствием политики одна семья-один ребенок 1980-х годов.
Сейчас население Китая составляет 1,41 млрд человек. В базовом прогнозе ООН к 2050 году оно сократится до 1,3 млрд, а к концу века - до 767 млн.
Демографический спад в Китае потенциально может стать значительным фактором влияния на мировую экономику и финансовые рынки. Меньшему населению требуется меньше жилья, что приведет к сокращению спроса на ресурсы и снижению цен на них.
Инвестразведка на Boosty и Patreon
“Китай скоро исчезнет” такой провокационный прогноз в подкасте у Джо Рогана озвучил политолог Питер Зейхан. Можно было бы покрутить пальцем у виска, но, судя по демографическим трендам, Китай действительно присоединяется к клубу “исчезающих” стран.
Во вторник нацбюро статистики Китая сообщило о падении численности населения страны в 2022 году на 850 тыс человек. Это первое снижение за 60 лет со времен Великого голода Мао Цзедуна. На графике видно, что обвал рождаемости начался после 2015 года, что стало следствием политики одна семья-один ребенок 1980-х годов.
Сейчас население Китая составляет 1,41 млрд человек. В базовом прогнозе ООН к 2050 году оно сократится до 1,3 млрд, а к концу века - до 767 млн.
Демографический спад в Китае потенциально может стать значительным фактором влияния на мировую экономику и финансовые рынки. Меньшему населению требуется меньше жилья, что приведет к сокращению спроса на ресурсы и снижению цен на них.
Инвестразведка на Boosty и Patreon
🎱🎙#73 Что пишут аналитики в стратегиях на 2023 год?
Некоторые темы выпуска:
- Почему, если бы аналитики всегда ошибались, это было бы великолепно
- Обзоры на 2023 год: топ-идей аналитиков: Китай, покупай коммодитиз, "конец доллара"
- Альфа-банк спрогнозировал новую мобилизацию
- Газпром не популярен, Лукойл популярен
Подкаст на платформах
👉Youtube
👉Apple подкаст
👉Яндекс
Некоторые темы выпуска:
- Почему, если бы аналитики всегда ошибались, это было бы великолепно
- Обзоры на 2023 год: топ-идей аналитиков: Китай, покупай коммодитиз, "конец доллара"
- Альфа-банк спрогнозировал новую мобилизацию
- Газпром не популярен, Лукойл популярен
Подкаст на платформах
👉Youtube
👉Apple подкаст
👉Яндекс
YouTube
🎙#73 Что пишут аналитики в стратегиях на 2023 год? Китай, США, мобилизация, рубль, доллар
Основные тезисы из стратегий мировых и российских инвестдомов на 2023 год
Bastion в Telegram: https://t.me/bastionportfolio
🏰Поддержать Bastion и получить приглашение в чат Telegram. Это очень важно для нас!
Boosty - https://boosty.to/bastion
Patreon …
Bastion в Telegram: https://t.me/bastionportfolio
🏰Поддержать Bastion и получить приглашение в чат Telegram. Это очень важно для нас!
Boosty - https://boosty.to/bastion
Patreon …
🇨🇫💎Можно ли заработать миллиард долларов в нищей стране? Обзор экономики ЦАР.
Интернет-издание Politico со ссылкой западного чиновника сообщает, что прибыль ЧВК Вагнер от продажи ресурсов в Центральноафриканской Республике (ЦАР) может достичь $1 млрд.
Что представляет из себя экономика ЦАР и действительно ли там можно заработать такие деньги? Несколько наблюдений.
ЦАР - одна из беднейших стран мира. ВВП на душу населения республики в 2022 году составил $500. Средняя зарплата составляет около $2-3 в день. Хуже экономические показатели в мире только у Сьерра-Леоне, Южного Судана и Бурунди.
Как и большинство беднейших стран, ЦАР всю свою историю находится либо в состоянии дикатуры, либо в политическом хаосе. Получив независимость от Франции в 1960 году, страна вскоре нашла зависимость от безумного диктатора Жана Бедель Бокассы.
Будучи поклонником Наполеона, Бокасса переименовал страну в Центральноафриканскую Империю, приказав называть себя императором. Бокасса устраивал грандиозные церемонии, подражая Наполеону, а в холодильниках на дворцовой кухне хранил части тел убитых врагов.
После свержения Бокассы страна живет режиме постоянных гражданских войн. Последняя война длится с 2012 года и по сути представляет соперничество за ресурсы.
Территория ЦАР богата алмазами и золотом. Однако из-за постоянной войны оценить их точные запасы невозможно. В стране также добывают немного нефти, урановую руду и экспортируют ценные виды древесины.
В 2013 году после очередного переворота ООН ввела эмбарго на поставки алмазов из ЦАР. В результате основной экспортный товар исчез из официальной статистики. Однако, по данным исследовательского института IPIS, практически все объемы экспорта перешли на контрабанду.
Страна продолжает добывать 300 тысяч карат алмазов в год (до санкций было 400 тыс карат). Общую выручку от их экспорта можно оценить в $50 млн в год.
В последние годы в стране начался бум золотодобычи. Если раньше в ЦАР добывалось 500 кг золота в год, то сейчас показатель вырос до 5,7 тонн (оценки IPIS). Цены на черном рынке золота примерно на 50% ниже биржевых, так что такой объем торговли может приносить доход около $150 млн в год.
В сфере добыче золота и алмазов задействовано до 300 тысяч человек, то есть почти каждый 10-й житель страны. Средняя зарплата составляет $10 в неделю. Если эти оценки верны, то фонд зарплат достигает примерно $150 млн в год.
Сомнительно, что на рудниках ЦАР можно заработать миллиард долларов за год. При выручке в ~$200 млн и издержках только на оплату труда в $150 млн прибыль золото-алмазного контрабандиста составляет всего $50 млн в год.
В 2018 году агентство Рейтер обнаружило в отчетности банка ВТБ странный кредит ЦАР на сумму в $12 млрд (6 годовых ВВП страны). В банке пояснили, что при кодировании стран произошла техническая ошибка и запись из отчета убрали. 😏 Вполне вероятно, что миллиарды в стране зарабатываются вовсе не на золоте и алмазах.
Интересно, что в мае 2022 года ЦАР второй в мире приняла биткоин в качестве официальной валюты. При этом, согласно статистике, доступ к интернету имеет лишь 10% населения страны, а 85% не имеют даже электричества. Президент ЦАР гордо назвал страну “одним из самых смелых визионеров” в мире.
———————
Большое исследование по ситуации в ЦАР от IPIS
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
Интернет-издание Politico со ссылкой западного чиновника сообщает, что прибыль ЧВК Вагнер от продажи ресурсов в Центральноафриканской Республике (ЦАР) может достичь $1 млрд.
Что представляет из себя экономика ЦАР и действительно ли там можно заработать такие деньги? Несколько наблюдений.
ЦАР - одна из беднейших стран мира. ВВП на душу населения республики в 2022 году составил $500. Средняя зарплата составляет около $2-3 в день. Хуже экономические показатели в мире только у Сьерра-Леоне, Южного Судана и Бурунди.
Как и большинство беднейших стран, ЦАР всю свою историю находится либо в состоянии дикатуры, либо в политическом хаосе. Получив независимость от Франции в 1960 году, страна вскоре нашла зависимость от безумного диктатора Жана Бедель Бокассы.
Будучи поклонником Наполеона, Бокасса переименовал страну в Центральноафриканскую Империю, приказав называть себя императором. Бокасса устраивал грандиозные церемонии, подражая Наполеону, а в холодильниках на дворцовой кухне хранил части тел убитых врагов.
После свержения Бокассы страна живет режиме постоянных гражданских войн. Последняя война длится с 2012 года и по сути представляет соперничество за ресурсы.
Территория ЦАР богата алмазами и золотом. Однако из-за постоянной войны оценить их точные запасы невозможно. В стране также добывают немного нефти, урановую руду и экспортируют ценные виды древесины.
В 2013 году после очередного переворота ООН ввела эмбарго на поставки алмазов из ЦАР. В результате основной экспортный товар исчез из официальной статистики. Однако, по данным исследовательского института IPIS, практически все объемы экспорта перешли на контрабанду.
Страна продолжает добывать 300 тысяч карат алмазов в год (до санкций было 400 тыс карат). Общую выручку от их экспорта можно оценить в $50 млн в год.
В последние годы в стране начался бум золотодобычи. Если раньше в ЦАР добывалось 500 кг золота в год, то сейчас показатель вырос до 5,7 тонн (оценки IPIS). Цены на черном рынке золота примерно на 50% ниже биржевых, так что такой объем торговли может приносить доход около $150 млн в год.
В сфере добыче золота и алмазов задействовано до 300 тысяч человек, то есть почти каждый 10-й житель страны. Средняя зарплата составляет $10 в неделю. Если эти оценки верны, то фонд зарплат достигает примерно $150 млн в год.
Сомнительно, что на рудниках ЦАР можно заработать миллиард долларов за год. При выручке в ~$200 млн и издержках только на оплату труда в $150 млн прибыль золото-алмазного контрабандиста составляет всего $50 млн в год.
В 2018 году агентство Рейтер обнаружило в отчетности банка ВТБ странный кредит ЦАР на сумму в $12 млрд (6 годовых ВВП страны). В банке пояснили, что при кодировании стран произошла техническая ошибка и запись из отчета убрали. 😏 Вполне вероятно, что миллиарды в стране зарабатываются вовсе не на золоте и алмазах.
Интересно, что в мае 2022 года ЦАР второй в мире приняла биткоин в качестве официальной валюты. При этом, согласно статистике, доступ к интернету имеет лишь 10% населения страны, а 85% не имеют даже электричества. Президент ЦАР гордо назвал страну “одним из самых смелых визионеров” в мире.
———————
Большое исследование по ситуации в ЦАР от IPIS
👍 Если обзор интересен, ставьте лайк
📊Рекордные китайские депозиты
Во время ковидных карантинов китайцы сберегли на своих депозитах в 2022 году рекордные 17,8 трлн юаней ($2,6 трлн). Окончание политики Zero-Covid в стране означает, что вскоре эти деньги будут потрачены на потребление.
Реализация такого отложенного спроса может иметь колоссальное влияние на китайскую и мировую экономику. Рост трат китайцев на путешествия, одежду, телефоны и машины означает потенциал как для акций собственных технологических гигантов, так и для крупнейших транснациональных корпораций, например, для Apple, Nike, Hilton, Tesla и множества другихкомпаний.
Китай будет также “фактором X” в росте мировых цен на ресурсы в 2023 году - аналитики в комментариях для Wall Street Journal. Импорт нефти в страну падал 2 года подряд, но теперь готов к восстановлению.
————
Bastion Club - обзоры, закрытый чат, поддержать Bastion
Во время ковидных карантинов китайцы сберегли на своих депозитах в 2022 году рекордные 17,8 трлн юаней ($2,6 трлн). Окончание политики Zero-Covid в стране означает, что вскоре эти деньги будут потрачены на потребление.
Реализация такого отложенного спроса может иметь колоссальное влияние на китайскую и мировую экономику. Рост трат китайцев на путешествия, одежду, телефоны и машины означает потенциал как для акций собственных технологических гигантов, так и для крупнейших транснациональных корпораций, например, для Apple, Nike, Hilton, Tesla и множества другихкомпаний.
Китай будет также “фактором X” в росте мировых цен на ресурсы в 2023 году - аналитики в комментариях для Wall Street Journal. Импорт нефти в страну падал 2 года подряд, но теперь готов к восстановлению.
————
Bastion Club - обзоры, закрытый чат, поддержать Bastion
🛢️Как американские учителя потеряли деньги на курдской нефти
В марте 2018 года пенсионный фонд учителей Пенсильвании получил уведомление от управляющего активами. Среди прочего, в нем содержалось сообщение о падении экспорта нефти из Курдистана на 50%, что привело к дефолту нескольких облигаций в портфеле.
Учителя Пенсильвании, полицейские Южной Каролины и пожарные Западной Виргинии, вероятно, даже не знали что несколько месяцев назад часть их сбережений была инвестирована в экономику непризнанного государства Курдистан. Как так получилось?
Курды представляют одну из самых крупных этнических групп, не имеющих собственного государства. 30 млн представителей этноса живет на территории Сирии, Турции, Ирана и Ирака. На севере Ирака курды имеют статус полуавтономного региона.
В начале 2014 года бегущая от ИГИЛ иракская армия оставила город Киркук. Но вместо боевиков исламского государства, контроль над городом и нефтяными месторождениям вокруг него удалось получить курдским партизанам. Это был шанс.
Вскоре вокруг курдских властей объявилась пестрая толпа помощников и консультантов. Нефтетрейдеры во главе с Glencore были готовы помочь с экспортом нефти, а бывший глава предвыборного штаба Трампа Пол Манафорт начал организацию референдума о независимости.
Из северного Ирака курдская нефть потекла по 1000-километровому трубопроводу в турецкий порт Джейхан. Там нефть грузили в танкеры, а потом, как по волшебству, она исчезала.
На пике Курдистан продавал почти 600 000 баррелей нефти в сутки, что эквивалентно половине экспорта нефти Норвегии. Однако доходов все равно не хватало для финансирования независимого государства.
Тогда нефтетрейдеры Vitol, Trafigura и Glencore, а также российская Роснефть предоставили стране авансы на сумму в $3,5 млрд. Долг должен был быть погашен в течение нескольких лет за счет экспорта сырой нефти.
В Glencore решили, что Курдистан слишком рискован для вложения собственных денег. Нефтетрейдер создал ирландскую дочку-посредника “Oilflow SPV 1 DAC”, которая выпустила обеспеченные курдской нефтью облигации и продала их американским пенсионным фондам.
Традиционно консервативные пенсионные фонды тогда страдали от низких ставок по облигациям США. Нефтяные бумаги Курдистана были крайне рискованны, но давали отличную доходность в 12,5%.
Всего через несколько месяцев после того, как Glencore собрала деньги, политики провели референдум о независимости Курдистана. Но если курды надеялись, что международное сообщество будет приветствовать новую нацию, как это было с Южным Суданом несколькими годами ранее, они просчитались.
США и Европа не стали препятствовать правительству Ирака, которое отправило армию для подавления независимости курдов. Контроль курдов над Киркуком был потерян.
“Oilflow SPV 1 DAC” больше не могла получать платежи от продажи курдской нефти, и ее инвесторам пришлось столкнуться с дефолтом. Методами инвестирования пенсионного фонда Пенсильвании после этой истории заинтересовалась ФБР.
—————
На основе отрывка из книги “World for Sale” Хавьера Бласа
Если материал интересен ставьте лайк 👍
#БиблиотекаБастион
В марте 2018 года пенсионный фонд учителей Пенсильвании получил уведомление от управляющего активами. Среди прочего, в нем содержалось сообщение о падении экспорта нефти из Курдистана на 50%, что привело к дефолту нескольких облигаций в портфеле.
Учителя Пенсильвании, полицейские Южной Каролины и пожарные Западной Виргинии, вероятно, даже не знали что несколько месяцев назад часть их сбережений была инвестирована в экономику непризнанного государства Курдистан. Как так получилось?
Курды представляют одну из самых крупных этнических групп, не имеющих собственного государства. 30 млн представителей этноса живет на территории Сирии, Турции, Ирана и Ирака. На севере Ирака курды имеют статус полуавтономного региона.
В начале 2014 года бегущая от ИГИЛ иракская армия оставила город Киркук. Но вместо боевиков исламского государства, контроль над городом и нефтяными месторождениям вокруг него удалось получить курдским партизанам. Это был шанс.
Вскоре вокруг курдских властей объявилась пестрая толпа помощников и консультантов. Нефтетрейдеры во главе с Glencore были готовы помочь с экспортом нефти, а бывший глава предвыборного штаба Трампа Пол Манафорт начал организацию референдума о независимости.
Из северного Ирака курдская нефть потекла по 1000-километровому трубопроводу в турецкий порт Джейхан. Там нефть грузили в танкеры, а потом, как по волшебству, она исчезала.
На пике Курдистан продавал почти 600 000 баррелей нефти в сутки, что эквивалентно половине экспорта нефти Норвегии. Однако доходов все равно не хватало для финансирования независимого государства.
Тогда нефтетрейдеры Vitol, Trafigura и Glencore, а также российская Роснефть предоставили стране авансы на сумму в $3,5 млрд. Долг должен был быть погашен в течение нескольких лет за счет экспорта сырой нефти.
В Glencore решили, что Курдистан слишком рискован для вложения собственных денег. Нефтетрейдер создал ирландскую дочку-посредника “Oilflow SPV 1 DAC”, которая выпустила обеспеченные курдской нефтью облигации и продала их американским пенсионным фондам.
Традиционно консервативные пенсионные фонды тогда страдали от низких ставок по облигациям США. Нефтяные бумаги Курдистана были крайне рискованны, но давали отличную доходность в 12,5%.
Всего через несколько месяцев после того, как Glencore собрала деньги, политики провели референдум о независимости Курдистана. Но если курды надеялись, что международное сообщество будет приветствовать новую нацию, как это было с Южным Суданом несколькими годами ранее, они просчитались.
США и Европа не стали препятствовать правительству Ирака, которое отправило армию для подавления независимости курдов. Контроль курдов над Киркуком был потерян.
“Oilflow SPV 1 DAC” больше не могла получать платежи от продажи курдской нефти, и ее инвесторам пришлось столкнуться с дефолтом. Методами инвестирования пенсионного фонда Пенсильвании после этой истории заинтересовалась ФБР.
—————
На основе отрывка из книги “World for Sale” Хавьера Бласа
Если материал интересен ставьте лайк 👍
#БиблиотекаБастион
🌦Что происходит со всепогодным портфелем?
Рэй Далио - один из самых известных управляющих, основатель одного из крупнейших хедж-фондов мира, ставший популяризатором «всепогодного подхода».
Портфель на его основе должен быть хорошо диверсифицирован и показывать положительную доходность при любых экономических условиях.
30% в акциях США, 40% в долгосрочных гособлигациях, 15% в краткосрочных гособлигациях, 15% распределены между золотом и ETF на биржевые товары.
В прошлом году биржевые товары были едва ли не единственным активом, который прибавил в стоимости, однако даже этого не хватило, чтобы уберечь всепогодный портфель от падения.
Рекордное снижение в стоимости долгосрочных облигаций США, привело к рекордному в истории убытку всепогодного портфеля в -17%. Даже в кризис 2008 года снижение составляло всего 1%.
Однако в финансовой истории часто случается, что за рекордным падением следует период рекордного роста. Если ваш горизонт 5-7 лет и вы имеете доступ к покупке мировых ETF, выбор такого пассивного портфеля сейчас выглядит очень привлекательным.
--------
Обзор пассивных портфелей на 2023 год на Boosty и Patreon.
🏰Поддержите проект и получите доступ к чату и дополнительным исследованиям Bastion.
#BastionClub
Рэй Далио - один из самых известных управляющих, основатель одного из крупнейших хедж-фондов мира, ставший популяризатором «всепогодного подхода».
Портфель на его основе должен быть хорошо диверсифицирован и показывать положительную доходность при любых экономических условиях.
30% в акциях США, 40% в долгосрочных гособлигациях, 15% в краткосрочных гособлигациях, 15% распределены между золотом и ETF на биржевые товары.
В прошлом году биржевые товары были едва ли не единственным активом, который прибавил в стоимости, однако даже этого не хватило, чтобы уберечь всепогодный портфель от падения.
Рекордное снижение в стоимости долгосрочных облигаций США, привело к рекордному в истории убытку всепогодного портфеля в -17%. Даже в кризис 2008 года снижение составляло всего 1%.
Однако в финансовой истории часто случается, что за рекордным падением следует период рекордного роста. Если ваш горизонт 5-7 лет и вы имеете доступ к покупке мировых ETF, выбор такого пассивного портфеля сейчас выглядит очень привлекательным.
--------
Обзор пассивных портфелей на 2023 год на Boosty и Patreon.
🏰Поддержите проект и получите доступ к чату и дополнительным исследованиям Bastion.
#BastionClub
🙌🎙#74 Настоящее богатство по Нассиму Талебу
Некоторые темы выпуска:
- Почему для настоящего богатства по методике Нассима Талеба нужно отказаться от апельсинового сока
- Как Бог устроил мировой яйцегеддон
- Может ли ЧВК Вагнер заработать миллиард в Центральной Африке
- Почему Твиттер не обанкротится
- Как Мэтью Макконахи снижает боевой дух в компании из индекса S&P500
Подкаст на платформах
👉Youtube
👉Apple подкаст
👉Яндекс
#подкаст
Некоторые темы выпуска:
- Почему для настоящего богатства по методике Нассима Талеба нужно отказаться от апельсинового сока
- Как Бог устроил мировой яйцегеддон
- Может ли ЧВК Вагнер заработать миллиард в Центральной Африке
- Почему Твиттер не обанкротится
- Как Мэтью Макконахи снижает боевой дух в компании из индекса S&P500
Подкаст на платформах
👉Youtube
👉Apple подкаст
👉Яндекс
#подкаст
YouTube
🎙#74 Настоящее богатство по Нассиму Талебу.
Почему для настоящего богатства по методике Нассима Талеба нужно отказаться от апельсинового сока? Как Бог спровоцировал мировой яйцегеддон? Может ли ЧВК Вагнер заработать миллиард долларов в ЦАР? Эти и другие темы в очередном выпуска подкаста об интересных…
🇧🇷🇦🇷Худшая экономическая идея года: объединение валют Бразилии и Аргентины
Президенты Бразилии и Аргентины недавно объявили о намерении создать общую валюту. “Худшая экономическая идея года” так отреагировал журнал The Economist. “Безумие” - написал в Твиттере бывший главный экономист МВФ Оливье Бланшард.
Почему почти все считают затею с единой валютой Бразилии и Аргентины откровенно глупой?
Экономисты оценивают, насколько хорошо страны вписываются в валютный союз, используя критерии, разработанные канадским экономистом Робертом Манделлом.
Одним из главных условий для успешного валютного союза является экономическая схожесть стран. Обычно Центральные банки приспосабливают процентные ставки к параметрам каждой отдельной экономики. При наличии единой валюты создается наднациональный ЦБ, который держит единую ключевую ставку для всех участников зоны.
В случае объединения Германии, Франции и Нидерландов в валютный союз проблем не возникнет.
Но экономики Бразилии и Аргентины слишком разные, чтобы идея была успешной. Если в Бразилии инфляция составляет 6%, то в Аргентине она приближается к 100%. Разница в процентных ставках составляет более 60%.
Если экономика Бразилии, благодаря росту цен на ресурсы, находится в стадии роста, то Аргентина стоит на грани 10-го дефолта за последние 200 лет.
Что будет если такие экономики объединить в одну валютную зону? Показателен недавний пример с присоединением Греции в зону евро к Германии.
Во время долгового кризиса в более слабой экономике (Греция/Аргентина) спасать ее и выкупать долги будут налогоплательщики более сильной экономики (Германия/Бразилия).
Как результат, бюджетная дисциплина в более слабой экономике будет хромать еще больше. При этом она столкнется с проблемой завышенного курса единой валюты, что будет убивать ее экспорт и приведет к росту безработицы.
Без свободного перемещения рабочей силы и капитала, схожих показателей инфляции и процентных ставок предложения о единой валюте являются чистым популизмом политиков. О необдуманности такой идеи уже успел предупредить глава ЦБ Бразилии.
Представители стран уточнили, что пока лишь ведутся консультации о создании дополнительной валюты к существующим национальным.
К слову, такие консультации между Бразилией и Аргентиной идут уже, как минимум с 1987 года, когда было заявлено о создании единой валюты “гаучо”. С тех пор идея никуда не продвинулась и стала своего рода мантрой для местных политиков.
Предпосылок для продвижения идеи дальше стадии консультаций на данный момент нет.
Если заметка интересна ставьте лайк 👍
Президенты Бразилии и Аргентины недавно объявили о намерении создать общую валюту. “Худшая экономическая идея года” так отреагировал журнал The Economist. “Безумие” - написал в Твиттере бывший главный экономист МВФ Оливье Бланшард.
Почему почти все считают затею с единой валютой Бразилии и Аргентины откровенно глупой?
Экономисты оценивают, насколько хорошо страны вписываются в валютный союз, используя критерии, разработанные канадским экономистом Робертом Манделлом.
Одним из главных условий для успешного валютного союза является экономическая схожесть стран. Обычно Центральные банки приспосабливают процентные ставки к параметрам каждой отдельной экономики. При наличии единой валюты создается наднациональный ЦБ, который держит единую ключевую ставку для всех участников зоны.
В случае объединения Германии, Франции и Нидерландов в валютный союз проблем не возникнет.
Но экономики Бразилии и Аргентины слишком разные, чтобы идея была успешной. Если в Бразилии инфляция составляет 6%, то в Аргентине она приближается к 100%. Разница в процентных ставках составляет более 60%.
Если экономика Бразилии, благодаря росту цен на ресурсы, находится в стадии роста, то Аргентина стоит на грани 10-го дефолта за последние 200 лет.
Что будет если такие экономики объединить в одну валютную зону? Показателен недавний пример с присоединением Греции в зону евро к Германии.
Во время долгового кризиса в более слабой экономике (Греция/Аргентина) спасать ее и выкупать долги будут налогоплательщики более сильной экономики (Германия/Бразилия).
Как результат, бюджетная дисциплина в более слабой экономике будет хромать еще больше. При этом она столкнется с проблемой завышенного курса единой валюты, что будет убивать ее экспорт и приведет к росту безработицы.
Без свободного перемещения рабочей силы и капитала, схожих показателей инфляции и процентных ставок предложения о единой валюте являются чистым популизмом политиков. О необдуманности такой идеи уже успел предупредить глава ЦБ Бразилии.
Представители стран уточнили, что пока лишь ведутся консультации о создании дополнительной валюты к существующим национальным.
К слову, такие консультации между Бразилией и Аргентиной идут уже, как минимум с 1987 года, когда было заявлено о создании единой валюты “гаучо”. С тех пор идея никуда не продвинулась и стала своего рода мантрой для местных политиков.
Предпосылок для продвижения идеи дальше стадии консультаций на данный момент нет.
Если заметка интересна ставьте лайк 👍
🇮🇳🎭 Давид против Голиафа. Микрохеджфонд пытается потопить самого богатого человека Индии
Прямо сейчас в мировых финансах разворачивается скандал, который многие сравнивают с повторением мифологического сюжета битвы Давида и Голиафа.
Небольшая американская исследовательская компания Hindenburg Research со штатом менее 10 человек пытается развалить бизнес-империю самого богатого человека Индии Гаутама Адани.
В чем суть дела? Hindenburg опубликовала 100-страничное исследование, в котором обвиняет индийского олигарха в создании сети из 38 офшоров, зарегистрированных на африканском острове Маврикий.
Адани скрывает, что, офшоры принадлежат его семье, что позволяет обходить требования по раскрытию инсайдерской торговли.
В Hindenburg подозревают, что, торгуя акциями Adani Group, такие структуры искусственно повышают цены на них. “30%-47% годового оборота акциями приходится на долю подозрительных офшорных компаний”.
Все 7 ключевых компаний холдинга Адани стоимостью в $218 млрд в последние 3 года показали таинственный рост.
Занимающаяся торговлей газом Adani Gas выросла за 3 года на 2100%, вкладывающая в инфраструктурные проекты Adani Enterprises прибавила 1400%.
Такой рост можно было бы объяснить быстрым развитием компании и получением новых госконтрактов. Но Hindenburg указывает, что никакие финансовые показатели не могут оправдать текущую оценку.
Так Adani Green Energy стоит 815 годовых прибылей, Adani Gas - 830 годовых прибылей. В среднем компании Адани стоят в 10-15 раз дороже, чем мировые аналоги.
Рост стоимости компаний на бирже позволил Адани в прошлом году обогнать Джеффа Безоса и стать 2-м самым богатым человека после Илона Маска.
Зачем нужно было разгонять стоимость компании? Стратегия роста конгломерата Адани строится на агрессивной покупке активов - аэропортов, угольных шахт и объектов инфраструктуры для зеленой энергетики. Чтобы финансировать покупку и строительство, нужен капитал.
Чем больше ты стоишь, тем больше денег можно привлечь, продав инвесторам новые акции или получив кредиты под залог этих акций.
Расследование Hindenburg привело к падению стоимости акций индийского миллиардера в 2 раза. Инвесткомпания не скрывает, что перед публикацией она поставила на падение стоимости облигаций группы и готова отстаивать свои подозрения в суде.
Прочитав отчет Hindenburg, не могу сказать, что он прямо указывает на мошенничество. Скорее он является описанием огромного количества подозрительных сигналов о плохом реальном финансовом состоянии Adani Group.
Поразительно, как благодаря соцсетям одна маленькая инвесткомпания может рискнуть пошатнуть бизнес-империю крупного олигарха.
Прямо сейчас в мировых финансах разворачивается скандал, который многие сравнивают с повторением мифологического сюжета битвы Давида и Голиафа.
Небольшая американская исследовательская компания Hindenburg Research со штатом менее 10 человек пытается развалить бизнес-империю самого богатого человека Индии Гаутама Адани.
В чем суть дела? Hindenburg опубликовала 100-страничное исследование, в котором обвиняет индийского олигарха в создании сети из 38 офшоров, зарегистрированных на африканском острове Маврикий.
Адани скрывает, что, офшоры принадлежат его семье, что позволяет обходить требования по раскрытию инсайдерской торговли.
В Hindenburg подозревают, что, торгуя акциями Adani Group, такие структуры искусственно повышают цены на них. “30%-47% годового оборота акциями приходится на долю подозрительных офшорных компаний”.
Все 7 ключевых компаний холдинга Адани стоимостью в $218 млрд в последние 3 года показали таинственный рост.
Занимающаяся торговлей газом Adani Gas выросла за 3 года на 2100%, вкладывающая в инфраструктурные проекты Adani Enterprises прибавила 1400%.
Такой рост можно было бы объяснить быстрым развитием компании и получением новых госконтрактов. Но Hindenburg указывает, что никакие финансовые показатели не могут оправдать текущую оценку.
Так Adani Green Energy стоит 815 годовых прибылей, Adani Gas - 830 годовых прибылей. В среднем компании Адани стоят в 10-15 раз дороже, чем мировые аналоги.
Рост стоимости компаний на бирже позволил Адани в прошлом году обогнать Джеффа Безоса и стать 2-м самым богатым человека после Илона Маска.
Зачем нужно было разгонять стоимость компании? Стратегия роста конгломерата Адани строится на агрессивной покупке активов - аэропортов, угольных шахт и объектов инфраструктуры для зеленой энергетики. Чтобы финансировать покупку и строительство, нужен капитал.
Чем больше ты стоишь, тем больше денег можно привлечь, продав инвесторам новые акции или получив кредиты под залог этих акций.
Расследование Hindenburg привело к падению стоимости акций индийского миллиардера в 2 раза. Инвесткомпания не скрывает, что перед публикацией она поставила на падение стоимости облигаций группы и готова отстаивать свои подозрения в суде.
Прочитав отчет Hindenburg, не могу сказать, что он прямо указывает на мошенничество. Скорее он является описанием огромного количества подозрительных сигналов о плохом реальном финансовом состоянии Adani Group.
Поразительно, как благодаря соцсетям одна маленькая инвесткомпания может рискнуть пошатнуть бизнес-империю крупного олигарха.
🚢 Сколько танкеры-призраки зарабатывают на российской нефти
Показательная история о том, как функционирует мировой рынок торговли нефтью:
Журналисты Financial Times, анализируя данные со спутников, нашли по меньшей мере 16 танкеров-призраков, которые возили российскую нефть в январе. Зарегистрированные в офшорах судна отключают системы отслеживания, нельзя установить их собственность и порт прописки.
Общий объем перевезенной российской нефти такими танкерами оценивается в 9 млн баррелей за месяц, то есть около 300 тыс барр/сутки. Это немного, учитывая, что общий объем экспорта российской сырой нефти морем до санкций составлял 3 млн барр в сутки.
Скорее всего, реальный теневой флот с российской нефтью гораздо больше. Представители морских брокеров говорят, что РФ уже организовала флот из 100 танкеров-призраков. Чтобы перевезти всю российскую нефть нужно 240 танкеров.
Подтверждением этому служит невиданный рост стоимости подлежащих списанию старых танкеров.
Инсайдеры в индустрии морских перевозок сообщают, что цена на 20-летний танкер типа Афрамакс за год выросла на 86% - с $11,8 млн до $22 млн.
Ситуация хорошо показывает, что какие ни были бы жесткие санкции, остановить торговлю российской или любой другой нефтью они не могут.
Схема продажи нефти из подсанкционных стран процветает уже многие годы. Еще в начале 2022 года аналитики оценивали, что примерно каждый 11-й танкер из 850 судов мирового флота супертанкеров используется для перевозки венесуэльской или иранской нефти.
Однако, что действительно могут санкции, так это увеличить издержки российских нефтедобытчиков. И масштабы их роста впечатляют.
В документах, с которыми ознакомилось агентство Reuters, указано, что в январе один перевозчик брал $10,5 млн за доставку 700 000 баррелей российской нефти на индийский нефтеперерабатывающий завод.
Год назад подобное путешествие обошлось бы продавцу в $0,5–1,0 млн в зависимости от тарифов.
То есть, вместо 1 доллара, доставка барреля российской нефти в Индию теперь стоит 15 долларов.
Reuters называет конечными бенефициарами Совкомфлот, греческие и дубайские транспортные компании. Та прибыль, которая раньше была бы у российских нефтяников, теперь оседает в кармане тех, кто может позволить себе организовать флот танкеров-призраков.
Показательная история о том, как функционирует мировой рынок торговли нефтью:
Журналисты Financial Times, анализируя данные со спутников, нашли по меньшей мере 16 танкеров-призраков, которые возили российскую нефть в январе. Зарегистрированные в офшорах судна отключают системы отслеживания, нельзя установить их собственность и порт прописки.
Общий объем перевезенной российской нефти такими танкерами оценивается в 9 млн баррелей за месяц, то есть около 300 тыс барр/сутки. Это немного, учитывая, что общий объем экспорта российской сырой нефти морем до санкций составлял 3 млн барр в сутки.
Скорее всего, реальный теневой флот с российской нефтью гораздо больше. Представители морских брокеров говорят, что РФ уже организовала флот из 100 танкеров-призраков. Чтобы перевезти всю российскую нефть нужно 240 танкеров.
Подтверждением этому служит невиданный рост стоимости подлежащих списанию старых танкеров.
Инсайдеры в индустрии морских перевозок сообщают, что цена на 20-летний танкер типа Афрамакс за год выросла на 86% - с $11,8 млн до $22 млн.
Ситуация хорошо показывает, что какие ни были бы жесткие санкции, остановить торговлю российской или любой другой нефтью они не могут.
Схема продажи нефти из подсанкционных стран процветает уже многие годы. Еще в начале 2022 года аналитики оценивали, что примерно каждый 11-й танкер из 850 судов мирового флота супертанкеров используется для перевозки венесуэльской или иранской нефти.
Однако, что действительно могут санкции, так это увеличить издержки российских нефтедобытчиков. И масштабы их роста впечатляют.
В документах, с которыми ознакомилось агентство Reuters, указано, что в январе один перевозчик брал $10,5 млн за доставку 700 000 баррелей российской нефти на индийский нефтеперерабатывающий завод.
Год назад подобное путешествие обошлось бы продавцу в $0,5–1,0 млн в зависимости от тарифов.
То есть, вместо 1 доллара, доставка барреля российской нефти в Индию теперь стоит 15 долларов.
Reuters называет конечными бенефициарами Совкомфлот, греческие и дубайские транспортные компании. Та прибыль, которая раньше была бы у российских нефтяников, теперь оседает в кармане тех, кто может позволить себе организовать флот танкеров-призраков.
