​​🇺🇸 Тренды недели в США

💊 Gilead Sciences +3,6%. Акции фармацевтической компании вновь среди лучших на ожиданиях положительных результатов препарата от коронавируса "ремдесивир".

🛍 Amazon +3,5%. Пока в большинстве отраслей экономики разрастается кризис, компания объявляет о найме 100 000 человек для обеспечения бесперебойной доставки.

🛍 Walmart -0,1%, Costco -3,9%. Twitter завален фото и видео километровых очередей в продуктовые магазины. Акции ритейлеров за неделю немного снизились, но все еще лучше рынка.

🏦 Citigroup - 25,4%. Банк имеет наибольший портфель кредитов для американских нефтяников. Рынок ждет массовых банкротств от сектора, что значительно ухудшит результаты Citigroup.

🛬 America Airlines -27,4%. Меры поддержки авиаперевозчиков в США не успокаивают инвесторов. С начала года акция потеряла 62%.

🛢 Chevron -28,8%. 32 года подряд компания повышала дивиденды, что позволяло ей входить в список дивидендных аристократов. 2020 год вполне может оказаться годом вылета акции из почетного списка из-за обвала цен на нефть.

🛬 Boeing -44,2%. Корпорация сообщила о приостановке выплаты дивидендов на неопределенный срок.

#HeatMap

​​📈 Акции платформы для видеоконференций Zoom в этом году выросли на 95%.

Рынок ждет, что компания окажется в выигрыше от перехода сотрудников на удаленную работу и готовы оценивать ее в 37 годовых выручек.

Интересно, что акции маленького китайского производителя телеком-оборудования «Zoom Technologies» растут еще быстрее. В какой-то момент с начала года их рост превышал 50 раз.

Похоже, как и год назад, инвесторы ошиблись, приняв китайскую компанию микрокапитализации за американский стартап. При выходе на IPO Zoom Video Communications получил тикер «ZM», а акции китайской компании с самого начала торговались с тикером «ZOOM».

#trends

​​💸 S&P Global Ratings Research ожидает роста доли дефолтов по облигациям со спекулятивным рейтингом до 10% в 2020 году. В пессимистичном сценарии показатель вырастет до 13% и достигнет исторического максимума.

#trends

​​📉 Goldman Sachs: по итогам 2020 года ожидаем падение прибыли на акцию S&P500 на 33% до $110.

Худшим должен оказаться второй квартал, когда компании покажут убыток. Инвестбанк ждет быстрого восстановления результатов к концу года.

#trends

​​📅 Календарь событий на неделю

▫️ Сезон отчетности российских компаний постепенно подходит к концу. На этой неделе ждем результатов по итогам 2019 года от М.Видео и QIWI.

▫️ На Дне инвестора Аэрофлот ждем комментариев от компании по режиму работы в самый сложный для отрасли период в истории. Не стоит исключать, что компании придется отказаться от дивидендов по итогам 2019 года.

▫️ На неделе закрывается реестр под дивиденды TCS Group.

​​Количество случаев заражения коронавирусом на миллион человек и ВВП на душу населения, очевидно, имеют высокую корреляцию. Богаче страна → больше тестов → больше зарегистрированных случаев заражения?

Интересный график от Max Roser, означающий, что, возможно, реально зараженных в бедных странах гораздо больше.

🎙 BASTION podcast #2: Худший инвестиционный совет

2:05 Два типа людей во время падения рынков
3:29 Худший инвестиционный совет недели
7:20 Бум в акциях Zoom
11:20 О масштабе шока в мировой экономике
17:10 Нефть и кленовый сироп. Что общего?
22:17 Исследуем слабые места на долговом рынке США
25:30 Опыт Романа с НПФ
30:30 Философия инвестирования Владимира - 3 цели
37:05 Какие компании сейчас антихрупкие

Выпуск на Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=6VvA7AQe4mc

Apple podcast
https://podcasts.apple.com/us/podcast/bastion-podcast/id1502235095

Яндекс.Музыка
https://music.yandex.ru/album/10151864

#podcast

​​🛢 Новатэк увеличивает дивиденды и готовится к сложному 2020 году

• Итоговые дивиденды 2019г: ₽18,1 на акцию
• Доходность выплаты: 2,4%
• Закрытие реестра: 8 мая 2020г
• Последний день для покупки: 6 мая 2020г

• Совокупные выплаты за 2019г: ₽32,3 на акцию
• Доходность к текущей цене: 4,2%

▪️Дивидендная политика
Не менее 30% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Фактически компания заплатит 50% от прибыли за второе полугодие, как и ожидалось.

▪️Дивидендная стратегия
Акции компании среди худших по доходности за последние месяцы из-за снижения цен на газ. Коммерсант сообщил, что спотовые котировки в Европе упали до уровня $100 за 1 тыс. кубометров, что более чем в 2 раза меньше, чем год назад. Спад в мировой промышленности продлит кризис в газодобывающей отрасли, начавшийся еще во второй половине прошлого года.

Несмотря на идеальный индекс стабильности выплат и невысокую долговую нагрузку, акции Новатэка на данный момент не проходят в дивидендный портфель.

Рейтинг по стратегии - Hold, 5,4

#NVTK #divRus

​​ФРС и экономика. Когда регулятор бессилен в предотвращении кризиса.

#fun

​​📉 Каждое падение индекса Dow Jones более чем на 30%

Обвалы на фондовых рынках сильно отличаются между собой. В 1987 году был сценарий с быстрым восстановлением за пару лет. Возвращение к докризисным уровням после Великой Депрессии заняло 20 лет.

#trends

​​🇷🇺 Итоги дня: ФРС может теперь купить неограниченный объем активов на баланс, исторические максимумы Акрон, рост аптек.

🏦 ФРС США объявила о новых масштабных мерах поддержки экономики. Покупки активов на баланс будут производиться в неограниченном объеме. Несмотря на масштабное смягчение, $ продолжает стоить дороже 80 рублей.

💊 Продажи лекарств выросли на 50% из-за ажиотажного спроса, пишет Коммерсант. Рост продаж вызван падением рубля и опасениями вспышки коронавируса. Акции Аптек 36и6 выросли на 11% до максимума с января.

🧪 Чистая прибыль Акрон, одного из крупнейших производителей удобрений в России, в 2019 году выросла в 1,9 раза за счет переоценки валютного долга. Выручка +6%. Акции сегодня +1,6%, обновляя исторический максимум.

🏗 Чистая прибыль крупнейшего российского девелопера «ПИК» за 2019 год +68%, выручка +14,2%. Общий долг "ПИКа" за 2019 год вырос в 2,2 раза, но при этом более половины его теперь составляет проектное финансирование. Акции компании с начала года потеряли 7%, что лучше результатов Эталон и ЛСР.

💰 Новатэк рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2019 года в размере ₽18,10 на акцию. Дивидендная доходность может составить 2,4%.

Завтра
МВидео - МСФО 2019г
Qiwi - МСФО 2019г

▪️Индекс Мосбиржи -3,4%
▪️Доллар - ₽80,2, евро - ₽86,2
▪️Индекс S&P500 -4%

#HeatMap

🎙 BASTION podcast #2: Худший инвестиционный совет

2:05 Два типа людей во время падения рынков
3:29 Худший инвестиционный совет недели
7:20 Бум в акциях Zoom
11:20 О масштабе шока в мировой экономике
17:10 Нефть и кленовый сироп. Что общего?
22:17 Исследуем слабые места на долговом рынке США
25:30 Опыт Романа с НПФ
30:30 Философия инвестирования Владимира - 3 цели
37:05 Какие компании сейчас антихрупкие

Выпуск на Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=6VvA7AQe4mc

Apple podcast
https://podcasts.apple.com/us/podcast/bastion-podcast/id1502235095

Яндекс.Музыка
https://music.yandex.ru/album/10151864

#podcast

​​🇺🇸 Стимулы пока не помогают

📉 Пока политики в США не могут договориться о пакете бюджетных мер по стимулированию экономики, индекс S&P500 продолжает снижение, -2,9% за день.

✈️ Boeing +11,2%. Акции отскакивают с многолетних минимумов после изменения рекомендации Goldman Sachs на "покупать".

📺 Netflix +8,3%. Видеостриминговый сервис должен выиграть в подписчиках за счет перехода стран на карантин. Акция сейчас в любимчиках у аналитиков и хедж-фондов, доходность с начала года уже в положительной зоне +9,2%.

🛍 Walmart +0,3%, Amazon +3,1% и еще десяток компаний торгового сектора в ближайшие недели наймут около 500 000 работников, чтобы обеспечить возросший спрос на потребительские товары. Экономика саморегулирует занятость.

🖥 Twitter +3,1%. Уже после закрытия торгов компания объявила, что ждет ухудшения финансовых результатов из-за сокращения рекламных бюджетов бизнеса. Возможно, интернет-компании более уязвимы к вирусу, чем ожидают многие аналитики. С начала года акции -23%.

#HeatMap

​​Американский венчурный фонд Sequoia инвестировал в 2017 году $100 млн в сервис видеоконференций Zoom при оценке $1 млрд. Сейчас стоимость компании выросла до $45 млрд. Поймали черного лебедя.

#trends

​​📊 История финансового кризиса 2007-2010

Во время последнего мирового финансового кризиса властям США потребовалось почти полгода с момент банкротства Lehman Brothers, чтобы принять пакет мер государственного стимулирования. В этот раз действия должны быть гораздо более оперативными, несмотря на споры в Сенате.

#макро

ФРС и правительство США прямо сейчас

#fun

​​Интернет полон призывов покупать акции в расчете на восстановление экономики и высокую доходность рынка. Подход выглядит разумным, так как одно из базовых правил долгосрочного инвестирования - чем дешевле сейчас, тем выше будущие доходы.

Но на этот раз все может быть немного иначе. Останавливаются целые сектора экономики, а безработица вырастет до максимумов за много лет. Если вашим доходам что-то угрожает, не стоит значительную часть денег вкладывать в акции.

Богатство человека состоит из финансовых активов и человеческого капитала. Человеческий капитал представляет собой сумму будущих доходов от работы и предпринимательской деятельности. От его величины и характеристик зависит набор активов в финансовом капитале.

Первый вопрос, который должен задать себе инвестор: я больше похож на акцию или облигацию?

Например, судья в США имеет надежную работу и минимальный риск увольнения, поэтому он больше похож на государственную облигацию. Автор стартапа, наоборот, больше похож на акцию: его доход потенциально высок, но очень непредсказуем.

Люди, чьей занятости мало что угрожает, уже имеют в своих активах облигации в виде стабильного человеческого капитала и могут увеличить долю акций в своих финансовых активах. Если ваши доходы, наоборот, под риском сокращения, то в рискованных инструментах нужно держать меньшую сумму и от увеличения доли акций, возможно, стоит отказаться.

#фундаментал
-----------------------------
Bastion в Instagram
https://www.instagram.com/bastion_investor/?hl=ru

​​🇷🇺 Итоги дня: оптимизм вернулся на рынки, ралли в драгоценных металлах

📈 Индекс Мосбиржи +7,2%. У мировых рынков сегодня день оживления на фоне больших ожиданий от стимулов ФРС. Говорить о том, что это конец падения преждевременно.

⛏ Норникель +17,2%. Акции компании в лидерах роста благодаря ралли в ценах на палладий. Драгоценный металл за последние 5 дней прибавил 24%.

⛏ Полиметалл +16,2%, Полюс +13%. Золотодобытчики также лучше рынка за счет роста цен на драгоценный металл на 6% за день.

🏦 QIWI +0,6%. Скорр выручка компании в 2019 году +18%, прибыль +61% - до ₽6,7 млрд. Компания также объявила квартальные дивиденды $0,22 на одну ГДР, доходность - 2,2%. Компания также приняла решение о закрытии убыточного Рокетбанка.

🛍 М.Видео +1,1%. Компания сократила прибыль по итогам 2019 года на 17%, при росте выручки на 14%. Совет директоров решил отложить рассмотрение вопроса о дивидендной политике.

🛢 Роснефть +8,9%. Компания впервые выкупила собственные акции по программе buyback, одобренной в августе 2018 года.

▪️Индекс Мосбиржи +7,2%
▪️Доллар - ₽78,7, евро - ₽85
▪️Индекс S&P500 +8,6%%

#HeatMap

​​🇺🇸 Индекс Dow Jones +11,3%, S&P500 +9,3%. Для индекса Dow Jones это лучший торговый день с 1933 года. Никаких новостей, о которых рынок не знал бы до этого, вчера не было.

✈️ American Airlines +35,8%. Вчера худшие стали лучшими. Американские авиалинии, оказавшиеся на грани национализации из-за кризиса, вошли в число лучших в индексе. С начала года падение акций компании составляет 52%.

🛢 Chevron +22,8% объявил о сокращении инвестиций в 2020 году на 20% и приостановке программы выкупа акций. CEO пообещал не сокращать дивиденды. Нефтегазовая компания платит дивиденды, постоянно повышая их, уже 33 год подряд.

🖥 Faсebook +8,7% сообщил о 50%-ом росте количества сообщений в странах, находящихся на карантине, из-за коронавируса. Компания предупредила, что это не приведет к росту доходов в этом году, так как бизнес по всему миру сократит расходы на рекламу из-за кризиса.

#HeatMap

​​📉 Исторические падения индекса S&P500 во время кризиса

Текущая потеря в стоимости 32% - это близко к средней просадке американского рынка во время кризиса. Учитывая, что падение ВВП будет не меньше, чем в 2008-2009 годах, можно предположить, что медвежий рынок еще не закончен.

С другой стороны, есть беспрецедентные меры поддержки от ФРС и бюджета США, которые могут привести к быстрому восстановлению после окончания карантина.

График - Deutsche Bank

#trends