📚 7 книг для улучшения мышления
Приближаются новогодние праздники, когда появляется уникальная возможность вырваться из новостного фона, чтобы улучшить фундаментальные знания. В подборке мы представим список книг для улучшения ясности мышления, которые помогут в принятии более грамотных инвестиционных решений.
1. "Биология добра и зла. Как наука объясняет наши поступки", Роберт Сапольски
2. "Мышление в моделях", Скотт Пейдж
3. "Уравнение успеха: разделение удачи и способности в бизнесе, спорте и инвестициях", Майкл Мобуссин
4. "Кровососы. Как самые маленькие хищники планеты стали серыми кардиналами нашей истории", Тимоти Вайнгард
5. "Взлом Дарвина: генная инженерия и будущее человечества", Джейми Метцль
6. "Разговор с незнакомцами", Малкольм Гладуэлл
7. "Диапазон: как универсалы побеждают в мире специализации", Давид Эпштейн
Подробнее:
✍🏻Пост №9: 7 книг для улучшения мышления
#книги
Приближаются новогодние праздники, когда появляется уникальная возможность вырваться из новостного фона, чтобы улучшить фундаментальные знания. В подборке мы представим список книг для улучшения ясности мышления, которые помогут в принятии более грамотных инвестиционных решений.
1. "Биология добра и зла. Как наука объясняет наши поступки", Роберт Сапольски
2. "Мышление в моделях", Скотт Пейдж
3. "Уравнение успеха: разделение удачи и способности в бизнесе, спорте и инвестициях", Майкл Мобуссин
4. "Кровососы. Как самые маленькие хищники планеты стали серыми кардиналами нашей истории", Тимоти Вайнгард
5. "Взлом Дарвина: генная инженерия и будущее человечества", Джейми Метцль
6. "Разговор с незнакомцами", Малкольм Гладуэлл
7. "Диапазон: как универсалы побеждают в мире специализации", Давид Эпштейн
Подробнее:
✍🏻Пост №9: 7 книг для улучшения мышления
#книги
Говоря о качествах, присущих инвестору, Питер Линч в книге «Однажды на Уолл-стрит» приводит такой объемный список:
Терпение
Уверенность в себе
Здравый смысл
Умение переносить боль
Открытость мышления
Беспристрастность
Упорство
Скромность
Готовность признать ошибку
Готовность терпеть всеобщую панику
По IQ лучшие инвесторы попадают в диапазон между нижними десятью и верхними тремя процентами. Настоящие гении слишком увлекаются теоретическими идеями, хотя движение цен на акции более примитивный процесс, чем они себе представляют.
Важное качество инвестора - принимать решение на основе неполной информации. На Уолл-стрит никогда не бывает ясности, а если она наступит, то получить высокий доход уже будет нельзя.
Наконец, критически важно противостоять человеческой природе. Редкий человек не лелеет в душе надежду, что именно он может предсказывать цену на акции, золото и движение процентных ставок. И несмотря на это, каждый из нас совершает ошибку за ошибкой, чрезмерно полагаясь на свою интуицию.
#фундаментал #книги
Терпение
Уверенность в себе
Здравый смысл
Умение переносить боль
Открытость мышления
Беспристрастность
Упорство
Скромность
Готовность признать ошибку
Готовность терпеть всеобщую панику
По IQ лучшие инвесторы попадают в диапазон между нижними десятью и верхними тремя процентами. Настоящие гении слишком увлекаются теоретическими идеями, хотя движение цен на акции более примитивный процесс, чем они себе представляют.
Важное качество инвестора - принимать решение на основе неполной информации. На Уолл-стрит никогда не бывает ясности, а если она наступит, то получить высокий доход уже будет нельзя.
Наконец, критически важно противостоять человеческой природе. Редкий человек не лелеет в душе надежду, что именно он может предсказывать цену на акции, золото и движение процентных ставок. И несмотря на это, каждый из нас совершает ошибку за ошибкой, чрезмерно полагаясь на свою интуицию.
#фундаментал #книги
В Кремниевой долине в конце 80-х царило уныние. Казалось, Япония бесповоротно выигрывала сражение за рынок полупроводников. Когда в 1985 году я оказался в Стэнфордском университете, самой популярной специализацией среди студентов была экономика, а отнюдь не компьютерные технологии. Последние считались экзотикой или даже признаком провинциальной отсталости.
Развитие Интернета кардинально изменило эту картину. В апреле 1993 года миру был представлен браузер от компании Mosaic, открывший каждому возможность выйти в Интернет. Вскоре Mosaic превратился в Netscape, который в 1995 года сумел выйти на IPO. За следующие 5 месяцев стоимость Netscape взлетела с $28 до $174 за акцию.
Другие компании из сферы технологий демонстрировали столь же бурный рост. Yahoo! вышла на фондовый рынок в апреле 1996 года, заработав на продаже акций $848 миллионов. В мае 1997-го за ними последовал Amazon, оцененный рынком в $438 миллионов. К весне 1998 года стоимость акций каждой из высокотехнологичных компаний, выпустивших свои бумаги в свободное обращение, выросла не менее чем в четыре раза.
Помешательство на доткомах оказалось масштабным, но кратковременным: безумие продлилось лишь 18 месяцев — с сентября 1998-го по март 2000 года. В это время Кремниевая долина переживала золотую лихорадку: деньги лились отовсюду. Каждую неделю десятки новых стартапов старались перещеголять друг друга пышностью вечеринок в честь запуска проекта. Будущие миллионеры заказывали обеды ценой в тысячу долларов и пытались расплатиться акциями своих стартапов. Тут и там люди бросали хорошо оплачиваемые стабильные должности, чтобы влиться в едва начавшийся бизнес. Я знал одного студента магистратуры, которому было уже за сорок, в 1999 году он возглавлял сразу шесть компаний.
Каждый, пораскинув мозгами, мог бы понять неустойчивость такой безумной конструкции. Компании воплощали в жизнь модель антибизнеса: чем активнее они росли, тем больше денег теряли. Иррациональное становилось логичным в то время, когда, добавляя к названию своей компании скромные буквы .com, вы за одну ночь могли удвоить ее рыночную стоимость.
В середине марта 2000 года индекс NASDAQ достиг своего пика, добравшись до 5048 пунктов, — чтобы к середине апреля рухнуть до 3321. К октябрю 2002-го, когда он упал до 1114, в стране укоренилось мнение, что обрушение рынка стало божественной карой за технологический оптимизм 1990-х. Эпоху безграничных надежд заклеймили как период безумия и жадности, объявив ее окончательно и бесповоротно завершенной.
Все без исключения враз научились считать будущее непредсказуемым, клеймя за экстремизм каждого, кто осмеливался планировать на годы вперед вместо того, чтобы скромно ограничиваться квартальными планами.
==========================
Отрывок из книги «От нуля к единице» Питера Тиля, основателя компании PayPal
#книги #фундаментал
Развитие Интернета кардинально изменило эту картину. В апреле 1993 года миру был представлен браузер от компании Mosaic, открывший каждому возможность выйти в Интернет. Вскоре Mosaic превратился в Netscape, который в 1995 года сумел выйти на IPO. За следующие 5 месяцев стоимость Netscape взлетела с $28 до $174 за акцию.
Другие компании из сферы технологий демонстрировали столь же бурный рост. Yahoo! вышла на фондовый рынок в апреле 1996 года, заработав на продаже акций $848 миллионов. В мае 1997-го за ними последовал Amazon, оцененный рынком в $438 миллионов. К весне 1998 года стоимость акций каждой из высокотехнологичных компаний, выпустивших свои бумаги в свободное обращение, выросла не менее чем в четыре раза.
Помешательство на доткомах оказалось масштабным, но кратковременным: безумие продлилось лишь 18 месяцев — с сентября 1998-го по март 2000 года. В это время Кремниевая долина переживала золотую лихорадку: деньги лились отовсюду. Каждую неделю десятки новых стартапов старались перещеголять друг друга пышностью вечеринок в честь запуска проекта. Будущие миллионеры заказывали обеды ценой в тысячу долларов и пытались расплатиться акциями своих стартапов. Тут и там люди бросали хорошо оплачиваемые стабильные должности, чтобы влиться в едва начавшийся бизнес. Я знал одного студента магистратуры, которому было уже за сорок, в 1999 году он возглавлял сразу шесть компаний.
Каждый, пораскинув мозгами, мог бы понять неустойчивость такой безумной конструкции. Компании воплощали в жизнь модель антибизнеса: чем активнее они росли, тем больше денег теряли. Иррациональное становилось логичным в то время, когда, добавляя к названию своей компании скромные буквы .com, вы за одну ночь могли удвоить ее рыночную стоимость.
В середине марта 2000 года индекс NASDAQ достиг своего пика, добравшись до 5048 пунктов, — чтобы к середине апреля рухнуть до 3321. К октябрю 2002-го, когда он упал до 1114, в стране укоренилось мнение, что обрушение рынка стало божественной карой за технологический оптимизм 1990-х. Эпоху безграничных надежд заклеймили как период безумия и жадности, объявив ее окончательно и бесповоротно завершенной.
Все без исключения враз научились считать будущее непредсказуемым, клеймя за экстремизм каждого, кто осмеливался планировать на годы вперед вместо того, чтобы скромно ограничиваться квартальными планами.
==========================
Отрывок из книги «От нуля к единице» Питера Тиля, основателя компании PayPal
#книги #фундаментал
Вера и вопросы инвестиций обычно не обсуждаются вместе, однако успех последних зависит от твердости первой.
Можно быть специалистом мирового масштаба по балансам и коэффициенту «цена/прибыль», но без веры трудно не поддаться тревожным заголовкам в прессе. Можно вложить активы в хороший фонд, но человек без веры продаст их на пике опасений, когда цены, вне сомнений, достигнут дна.
О какой вере идет речь? Вера в то, что страна выживет, что люди, как и прежде, будут вставать по утрам и надевать брюки, сначала на одну ногу, потом на другую, и что компании-изготовители этих брюк заработают прибыль для своих акционеров.
Из книги «Переиграть Уолл-стрит» Питера Линча
#фундаментал #книги
Можно быть специалистом мирового масштаба по балансам и коэффициенту «цена/прибыль», но без веры трудно не поддаться тревожным заголовкам в прессе. Можно вложить активы в хороший фонд, но человек без веры продаст их на пике опасений, когда цены, вне сомнений, достигнут дна.
О какой вере идет речь? Вера в то, что страна выживет, что люди, как и прежде, будут вставать по утрам и надевать брюки, сначала на одну ногу, потом на другую, и что компании-изготовители этих брюк заработают прибыль для своих акционеров.
Из книги «Переиграть Уолл-стрит» Питера Линча
#фундаментал #книги
«Купить ли акции General Electric?» - совсем не тот вопрос, с которого надо начинать инвестирование. Даже если General Electric надежная компания, это не означает, что вам нужно покупать ее акции. Нет смысла штудировать финансовые газеты до тех пор, пока вы не посмотрите на себя в зеркало и ответите на 3 вопроса:
1) Есть ли у меня собственный дом?
2) Когда мне понадобятся деньги?
3) Есть ли у меня качества, необходимые для успеха при инвестировании в акции?
Будут ли акции хорошим или плохим вложением, зависит от ответов на эти три вопроса, а не от информации из The Wall Street Journal.
Есть ли у меня собственный дом?
Как сказали бы на Уолл-стрит: "Прежде чем вкладывать что-либо в акции, следует купить дом".Часто ли вы слышите жалобы от друзей или знакомых: «Мой дом — такое неудачное вложение»? Уверен, что нет.
Миллионы дилетантов очень удачно вложили средства в свои дома. Бывает, что семье нужно быстро переехать в другое место, и она продает дом с убытком, но редко кто умудряется терять деньги при продаже домов несколько раз к ряду, как это сплошь и рядом происходит с акциями. И уж совсем невероятен случай, когда кто-то, проснувшись в одно прекрасное утро, обнаруживает, что его дом объявлен банкротом или прекратил свое существование. Об акциях такого сказать нельзя.
Люди, гениальные во всем, что касается их домов, не случайно превращаются в идиотов, когда дело доходит до акций.
▫️Вряд ли вы броситесь избавляться от дома при виде заголовка «Цены на жилье падают». В газете не публикуют цены закрытия в пятницу с указанием вашего адреса. Нет такой информации и в бегущей строке в нижней части телевизора, а диктор не зачитывает списки домов, которые подешевели сильнее других: «Цена на дом по адресу Орчард Лейн, 100 упала сегодня на 10%. Соседи не могут назвать причины такого резкого снижения».
▫️Инвестиции в дома, как и в акции, оказываются выгодными в долгосрочной перспективе. Человек живет в доме обычно не один год, средний срок владения домом составляет семь лет. Для сравнения: 87% акций, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже, переходят из рук в руки каждый год. Дома внушают большую уверенность, чем акции. Для того, чтобы выехать из дома, нужен грузовик, а для того, чтобы избавиться от акций — лишь один клик.
▫️Вложения в дом удачны еще и потому, что вы знаете, как
нужно подходить к выбору — от чердака до подвала и какие вопросы следует задавать. Умение выбирать дома передается из поколения в поколение. Когда вы росли, на ваших глазах родители выясняли, как работают коммунальные службы, где находятся школы, хорошо ли действует канализация, загрязнена ли местность. Вы определяете, что прилегает к дому со стороны центра и со стороны окраины. Вы объезжаете округу и смотрите, что благоустраивается, что заброшено, скольким домам требуется ремонт.
Неудивительно, что на рынке недвижимости люди делают деньги, а на фондовом рынке теряют их. На поиск дома у них уходят месяцы, а на выбор акций минуты. В действительности на поиск подходящей микроволновки тратится больше времени, чем на выбор хороших возможностей инвестирования.
-------------------------
Отрывок из книги Питера Линча "One Up On Wall Street". Продолжение в пятницу.
#фундаментал #книги
1) Есть ли у меня собственный дом?
2) Когда мне понадобятся деньги?
3) Есть ли у меня качества, необходимые для успеха при инвестировании в акции?
Будут ли акции хорошим или плохим вложением, зависит от ответов на эти три вопроса, а не от информации из The Wall Street Journal.
Есть ли у меня собственный дом?
Как сказали бы на Уолл-стрит: "Прежде чем вкладывать что-либо в акции, следует купить дом".Часто ли вы слышите жалобы от друзей или знакомых: «Мой дом — такое неудачное вложение»? Уверен, что нет.
Миллионы дилетантов очень удачно вложили средства в свои дома. Бывает, что семье нужно быстро переехать в другое место, и она продает дом с убытком, но редко кто умудряется терять деньги при продаже домов несколько раз к ряду, как это сплошь и рядом происходит с акциями. И уж совсем невероятен случай, когда кто-то, проснувшись в одно прекрасное утро, обнаруживает, что его дом объявлен банкротом или прекратил свое существование. Об акциях такого сказать нельзя.
Люди, гениальные во всем, что касается их домов, не случайно превращаются в идиотов, когда дело доходит до акций.
▫️Вряд ли вы броситесь избавляться от дома при виде заголовка «Цены на жилье падают». В газете не публикуют цены закрытия в пятницу с указанием вашего адреса. Нет такой информации и в бегущей строке в нижней части телевизора, а диктор не зачитывает списки домов, которые подешевели сильнее других: «Цена на дом по адресу Орчард Лейн, 100 упала сегодня на 10%. Соседи не могут назвать причины такого резкого снижения».
▫️Инвестиции в дома, как и в акции, оказываются выгодными в долгосрочной перспективе. Человек живет в доме обычно не один год, средний срок владения домом составляет семь лет. Для сравнения: 87% акций, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже, переходят из рук в руки каждый год. Дома внушают большую уверенность, чем акции. Для того, чтобы выехать из дома, нужен грузовик, а для того, чтобы избавиться от акций — лишь один клик.
▫️Вложения в дом удачны еще и потому, что вы знаете, как
нужно подходить к выбору — от чердака до подвала и какие вопросы следует задавать. Умение выбирать дома передается из поколения в поколение. Когда вы росли, на ваших глазах родители выясняли, как работают коммунальные службы, где находятся школы, хорошо ли действует канализация, загрязнена ли местность. Вы определяете, что прилегает к дому со стороны центра и со стороны окраины. Вы объезжаете округу и смотрите, что благоустраивается, что заброшено, скольким домам требуется ремонт.
Неудивительно, что на рынке недвижимости люди делают деньги, а на фондовом рынке теряют их. На поиск дома у них уходят месяцы, а на выбор акций минуты. В действительности на поиск подходящей микроволновки тратится больше времени, чем на выбор хороших возможностей инвестирования.
-------------------------
Отрывок из книги Питера Линча "One Up On Wall Street". Продолжение в пятницу.
#фундаментал #книги
Есть ли у меня качества, необходимые для успеха при инвестировании в акции?
Это самый важный вопрос, на который нужно самому себе ответить.
Список качеств инвестора должен включать:
▫️терпение
▫️уверенность в себе
▫️здравый смысл
▫️устойчивость к отрицательным эмоциям
▫️беспристрастность
▫️готовность признать ошибку
▫️способность не поддаваться общей панике
С точки зрения IQ, лучшие инвесторы находятся в диапазоне выше нижних 10% и ниже верхних 3%. Гении слишком увлекаются теорией, а реальное поведение рынка, более простое, чем они себе представляют. Ваш характер на финансовых рынках, гораздо важнее, чем интеллект: не поддавайтесь слабостям и не идите на поводу интуиции. Редкий инвестор втайне не тешит себя мыслью о способности предсказывать цены на акции, однако большинство будет ошибаться чаще, чем принимать верные решение.
Обычно инвестор пребывает в одном из трех эмоциональных состояний: беспокойство, удовлетворенность, капитуляция.
Когда рынок падает, его охватывает беспокойство, не позволяющее покупать акции хороших компаний по низким ценам. После покупки акций уже по более высоким ценам, он испытывает удовлетворение, поскольку цены продолжают расти. Именно в этот момент следует побеспокоиться и проверить фундаментальные показатели компании, но он этого не делает. Когда же наступают трудные времена и цены падают ниже того, что было заплачено, инвестор капитулирует и продает все в приступе раздражения.
Некоторые воображают себя «долгосрочными инвесторами», но выдерживают лишь до очередного значительного падения цен. Тогда они быстро превращаются в краткосрочных инвесторов и продают акции с крупным убытком или случайной, очень маленькой прибылью.
Некоторые воображают себя инвесторами, действующими вопреки общим настроениям рынка. Однако по-настоящему против рынка идет не тот инвестор, который шортит «горячие акции», а тот, кто выжидает пока все успокоится, и покупает акции, к которым у публики потерян интерес.
Помните, что на финансовых рынках хитрость заключается не в умении доверять своей интуиции, а в умении не обращать на нее внимания.
————————-
Отрывок из #книги Питера Линча "One Up On Wall Street"
#фундаментал
Это самый важный вопрос, на который нужно самому себе ответить.
Список качеств инвестора должен включать:
▫️терпение
▫️уверенность в себе
▫️здравый смысл
▫️устойчивость к отрицательным эмоциям
▫️беспристрастность
▫️готовность признать ошибку
▫️способность не поддаваться общей панике
С точки зрения IQ, лучшие инвесторы находятся в диапазоне выше нижних 10% и ниже верхних 3%. Гении слишком увлекаются теорией, а реальное поведение рынка, более простое, чем они себе представляют. Ваш характер на финансовых рынках, гораздо важнее, чем интеллект: не поддавайтесь слабостям и не идите на поводу интуиции. Редкий инвестор втайне не тешит себя мыслью о способности предсказывать цены на акции, однако большинство будет ошибаться чаще, чем принимать верные решение.
Обычно инвестор пребывает в одном из трех эмоциональных состояний: беспокойство, удовлетворенность, капитуляция.
Когда рынок падает, его охватывает беспокойство, не позволяющее покупать акции хороших компаний по низким ценам. После покупки акций уже по более высоким ценам, он испытывает удовлетворение, поскольку цены продолжают расти. Именно в этот момент следует побеспокоиться и проверить фундаментальные показатели компании, но он этого не делает. Когда же наступают трудные времена и цены падают ниже того, что было заплачено, инвестор капитулирует и продает все в приступе раздражения.
Некоторые воображают себя «долгосрочными инвесторами», но выдерживают лишь до очередного значительного падения цен. Тогда они быстро превращаются в краткосрочных инвесторов и продают акции с крупным убытком или случайной, очень маленькой прибылью.
Некоторые воображают себя инвесторами, действующими вопреки общим настроениям рынка. Однако по-настоящему против рынка идет не тот инвестор, который шортит «горячие акции», а тот, кто выжидает пока все успокоится, и покупает акции, к которым у публики потерян интерес.
Помните, что на финансовых рынках хитрость заключается не в умении доверять своей интуиции, а в умении не обращать на нее внимания.
————————-
Отрывок из #книги Питера Линча "One Up On Wall Street"
#фундаментал
Телеканал Разумного инвестора
Акции продолжают падать, поэтому вы срочно включаете телевизор, чтобы узнать последние новости рынка. Но вместо того, чтобы увидеть обычные финансовые передачи, представьте, что вы наткнулись на "Канал Разумного инвестора".
На нем не покажут аналитиков, тщетно пытающихся предсказать куда пойдет рынок до конца недели. Вместо этого, на экране вашего телевизора появится фасад Нью-Йоркской фондовой биржи, на котором будет висеть огромный баннер "РАСПРОДАЖА! СКИДКИ ДО 50%!".
Диктор новостей на канале будет передавать следующее сообщение:
"Сегодня акции стали более привлекательными, потому что индекс Dow Jones на больших объемах потерял еще 2,5%. Четвертый день подряд рынок становятся дешевле. Инвесторы в технологический сектор чувствуют себя лучше других, ведь акции Microsoft потеряли целых 5%. Это означает, что они стали более доступными.
Падение рынка акций на 50% означает, что скидки на американские компании достигли уровня, который не наблюдался на протяжении многих лет. Аналитики с оптимизмом смотрят на то, что индекс может упасть еще на несколько процентных пунктов.
Падающие в стоимости акции - отличная новость для инвестора с длинным горизонтом инвестирования."
-------
Отрывок из книги Бенджамина Грэма "Разумный инвестор" с комментариями Джейсона Цвейга
#книги #фундаментал
-------
В Instagram cобираем интересные истории и фундаментальные знания из мира финансов.
https://www.instagram.com/bastion_investor
Акции продолжают падать, поэтому вы срочно включаете телевизор, чтобы узнать последние новости рынка. Но вместо того, чтобы увидеть обычные финансовые передачи, представьте, что вы наткнулись на "Канал Разумного инвестора".
На нем не покажут аналитиков, тщетно пытающихся предсказать куда пойдет рынок до конца недели. Вместо этого, на экране вашего телевизора появится фасад Нью-Йоркской фондовой биржи, на котором будет висеть огромный баннер "РАСПРОДАЖА! СКИДКИ ДО 50%!".
Диктор новостей на канале будет передавать следующее сообщение:
"Сегодня акции стали более привлекательными, потому что индекс Dow Jones на больших объемах потерял еще 2,5%. Четвертый день подряд рынок становятся дешевле. Инвесторы в технологический сектор чувствуют себя лучше других, ведь акции Microsoft потеряли целых 5%. Это означает, что они стали более доступными.
Падение рынка акций на 50% означает, что скидки на американские компании достигли уровня, который не наблюдался на протяжении многих лет. Аналитики с оптимизмом смотрят на то, что индекс может упасть еще на несколько процентных пунктов.
Падающие в стоимости акции - отличная новость для инвестора с длинным горизонтом инвестирования."
-------
Отрывок из книги Бенджамина Грэма "Разумный инвестор" с комментариями Джейсона Цвейга
#книги #фундаментал
-------
В Instagram cобираем интересные истории и фундаментальные знания из мира финансов.
https://www.instagram.com/bastion_investor
Рождение рынка облигаций в Венеции
Венеция почти беспрерывно воевала со своими более могущественными соседями и торговыми конкурентами, главным образом c Генуей и турками-османами. Чтобы финансировать участие в вооруженных столкновениях, страна взимала с самых состоятельных граждан любопытную разновидность налога, prestiti.
Prestiti представляли собой 5%-ные облигации, выпускаемые государством. Венецианское казначейство обязывало богатых граждан покупать эти ценные бумаги, что было довольно обременительно, поскольку обычная процентная ставка составляла 15-20% в период кризисов, а именно в эту пору казначейство чаще всего выпускало такие облигации.
Рынок облигаций в его нынешнем виде появился на свет, когда казначейство разрешило владельцам облигаций производить перерегистрацию этих ценных бумаг на другое лицо. Возможность перепродажи prestiti вскоре привела к формированию так называемого вторичного рынка не только в Венеции, но и в других странах.
В 1377-1380 гг. Венеция вела жестокую войну с Генуей. Поначалу цены prestiti упали из-за финансовых потрясений: предстоящие военные расходы заставили республику приостановить выплату процентов и выпустить огромное количество новых облигаций. Это привело к падению цены до 19% от номинальной стоимости.
В 1380 году, когда город, казалось, должен был вот-вот капитулировать, венецианцы предприняли отчаянную попытку прорвать блокаду, сломив волю генуэзцев и заставив их отступить. Цены на облигации выросли, однако постоянные войны постепенно снижали их стоимость в течение 100 лет до рефинансирования долга республики в 1482 году.
-------------------
Отрывок из книги Уильяма Бернстайна "Манифест Инвестора"
#фундаментал #книги
Венеция почти беспрерывно воевала со своими более могущественными соседями и торговыми конкурентами, главным образом c Генуей и турками-османами. Чтобы финансировать участие в вооруженных столкновениях, страна взимала с самых состоятельных граждан любопытную разновидность налога, prestiti.
Prestiti представляли собой 5%-ные облигации, выпускаемые государством. Венецианское казначейство обязывало богатых граждан покупать эти ценные бумаги, что было довольно обременительно, поскольку обычная процентная ставка составляла 15-20% в период кризисов, а именно в эту пору казначейство чаще всего выпускало такие облигации.
Рынок облигаций в его нынешнем виде появился на свет, когда казначейство разрешило владельцам облигаций производить перерегистрацию этих ценных бумаг на другое лицо. Возможность перепродажи prestiti вскоре привела к формированию так называемого вторичного рынка не только в Венеции, но и в других странах.
В 1377-1380 гг. Венеция вела жестокую войну с Генуей. Поначалу цены prestiti упали из-за финансовых потрясений: предстоящие военные расходы заставили республику приостановить выплату процентов и выпустить огромное количество новых облигаций. Это привело к падению цены до 19% от номинальной стоимости.
В 1380 году, когда город, казалось, должен был вот-вот капитулировать, венецианцы предприняли отчаянную попытку прорвать блокаду, сломив волю генуэзцев и заставив их отступить. Цены на облигации выросли, однако постоянные войны постепенно снижали их стоимость в течение 100 лет до рефинансирования долга республики в 1482 году.
-------------------
Отрывок из книги Уильяма Бернстайна "Манифест Инвестора"
#фундаментал #книги
РЕКОМЕНДАЦИЯ КНИГИ: "ЧЕЛОВЕК, КОТОРЫЙ РЕШИЛ РЫНОК"
The Man Who Solved the Market - одна из лучших книг, чтобы узнать о том, против кого вы играете, активно торгуя на рынке.
История хедж-фонда Renaissance Technologies, которому удалось с 1988 года получить среднегодовую доходность 39,1%. Для сравнения доходность у Уоррена Баффета - 20,5% годовых, у Рэя Далио – 12%. В 2019 году книга вошла в шорт-лист лучших книг по версии Financial Times.
Основатель фонда – математик Джим Симонс. До 1978 года он занимался академической наукой после чего решил торговать фьючерсами. Первые 10 лет были ужасными. Без какого-либо опыта он торговал на интуиции, что привело его к тяжелым эмоциональным проблемам.
В середине 80-х годов сотрудники компании опасались, что Симонс может совершить самоубийство. В итоге после неудачного первого десятилетия в 1988 году он решил создать фонд на совершенно новой концепции. Все сделки будут автоматизированы, а эмоциональные решения будут полностью исключены.
Симонс ничего не понимал в финансах. Его идея заключалась в анализе огромного массива данных с помощью компьютерных программ. В конце 80-х этим практически никто не занимался, единицы инвестфондов имели электронную почту. Идея, что математики с помощью алгоритмов могут переигрывать обычных инвесторов считалась смешной. Симонс рассчитывал, что на рынке есть неэффективность. Хотя частично в ценах присутствует случайность, но иногда можно выделить паттерны, которые увеличивают вероятность, что в будущем цена пойдет вверх или вниз.
Трейдеры уходят домой в пятницу, закрывая позиции по фьючерсам, опасаясь, что в понедельник рынки откроются резким движением. В понедельник они покупают их обратно, увеличивая цену. Фонд покупал у них фьючерсы в пятницу и продавал чуть дороже в понедельник. Первые паттерны, которые отыскивал фонд были просты, но остальные трейдеры игнорировали их, позволяя компании зарабатывать на аномалиях.
Откуда бралась доходность? Со временем Симонс решил, что их прибыль – результат фобий и ошибок крупных и малых инвесторов, пытающихся спекулировать. Менеджер крупного фонда, который пытается предугадать куда пойдет стоимость акции на следующей неделе – вот прибыль Renaissance. «На рынке слишком много дантистов, которые много торгуют», отмечал один из его коллег.
Симонс все равно порывался к торговле на интуиции. Работники с удивлением наблюдали, как человек который построил фонд на философии полной автоматизации, хотел купить больше золота, потому что ему казалось, что оно должно вырасти в цене. К счастью, такие ситуации случались нечасто.
С самого начала Симонс набирал на работу только математиков, программистов и инженеров. В Renaissance не было экономистов и бизнесменов. Со временем штат рос, а компания углублялась во все более сложные торговые системы, которые для широкой публики остаются «черным ящиком».
В один из дней 1997 года система Renaissance ошиблась и купила больше фьючерсов на пшеницу, чем необходимо, приведя к скачку цен на нее. На следующий день аналитики в Wall Street Journal объясняли движение цен новостями о плохом урожае, что заставило сотрудников фонда лишь ухмыльнуться.
Как астрономы настраивают свои телескопы в поисках галактик, так же и математики Renaissance искали аномалии в ценах на активы по всему миру. Когда такая аномалия находилась, специальная система определяла, сколько денег должно быть вложено в стратегию. Если система приносила убытки, автоматизированный риск-менеджмент сам сокращал позиции для этих торговых моделей.
Возможно, Renaissance оказался самым удачливым фондом в истории. Революция, которую сделал фонд: измеряйте данные и стройте математические модели для ожидания будущего изменения цен. Не нужно бессистемно гадать куда пойдут цены на следующей неделе. Если вы этим занимаетесь, то окажетесь жертвой Renaissance.
Если продолжать выкладывать обзоры книг, жмите 👍
#фундаментал #книги
The Man Who Solved the Market - одна из лучших книг, чтобы узнать о том, против кого вы играете, активно торгуя на рынке.
История хедж-фонда Renaissance Technologies, которому удалось с 1988 года получить среднегодовую доходность 39,1%. Для сравнения доходность у Уоррена Баффета - 20,5% годовых, у Рэя Далио – 12%. В 2019 году книга вошла в шорт-лист лучших книг по версии Financial Times.
Основатель фонда – математик Джим Симонс. До 1978 года он занимался академической наукой после чего решил торговать фьючерсами. Первые 10 лет были ужасными. Без какого-либо опыта он торговал на интуиции, что привело его к тяжелым эмоциональным проблемам.
В середине 80-х годов сотрудники компании опасались, что Симонс может совершить самоубийство. В итоге после неудачного первого десятилетия в 1988 году он решил создать фонд на совершенно новой концепции. Все сделки будут автоматизированы, а эмоциональные решения будут полностью исключены.
Симонс ничего не понимал в финансах. Его идея заключалась в анализе огромного массива данных с помощью компьютерных программ. В конце 80-х этим практически никто не занимался, единицы инвестфондов имели электронную почту. Идея, что математики с помощью алгоритмов могут переигрывать обычных инвесторов считалась смешной. Симонс рассчитывал, что на рынке есть неэффективность. Хотя частично в ценах присутствует случайность, но иногда можно выделить паттерны, которые увеличивают вероятность, что в будущем цена пойдет вверх или вниз.
Трейдеры уходят домой в пятницу, закрывая позиции по фьючерсам, опасаясь, что в понедельник рынки откроются резким движением. В понедельник они покупают их обратно, увеличивая цену. Фонд покупал у них фьючерсы в пятницу и продавал чуть дороже в понедельник. Первые паттерны, которые отыскивал фонд были просты, но остальные трейдеры игнорировали их, позволяя компании зарабатывать на аномалиях.
Откуда бралась доходность? Со временем Симонс решил, что их прибыль – результат фобий и ошибок крупных и малых инвесторов, пытающихся спекулировать. Менеджер крупного фонда, который пытается предугадать куда пойдет стоимость акции на следующей неделе – вот прибыль Renaissance. «На рынке слишком много дантистов, которые много торгуют», отмечал один из его коллег.
Симонс все равно порывался к торговле на интуиции. Работники с удивлением наблюдали, как человек который построил фонд на философии полной автоматизации, хотел купить больше золота, потому что ему казалось, что оно должно вырасти в цене. К счастью, такие ситуации случались нечасто.
С самого начала Симонс набирал на работу только математиков, программистов и инженеров. В Renaissance не было экономистов и бизнесменов. Со временем штат рос, а компания углублялась во все более сложные торговые системы, которые для широкой публики остаются «черным ящиком».
В один из дней 1997 года система Renaissance ошиблась и купила больше фьючерсов на пшеницу, чем необходимо, приведя к скачку цен на нее. На следующий день аналитики в Wall Street Journal объясняли движение цен новостями о плохом урожае, что заставило сотрудников фонда лишь ухмыльнуться.
Как астрономы настраивают свои телескопы в поисках галактик, так же и математики Renaissance искали аномалии в ценах на активы по всему миру. Когда такая аномалия находилась, специальная система определяла, сколько денег должно быть вложено в стратегию. Если система приносила убытки, автоматизированный риск-менеджмент сам сокращал позиции для этих торговых моделей.
Возможно, Renaissance оказался самым удачливым фондом в истории. Революция, которую сделал фонд: измеряйте данные и стройте математические модели для ожидания будущего изменения цен. Не нужно бессистемно гадать куда пойдут цены на следующей неделе. Если вы этим занимаетесь, то окажетесь жертвой Renaissance.
Если продолжать выкладывать обзоры книг, жмите 👍
#фундаментал #книги
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРИНЦИПЫ ЧАРЛИ МАНГЕРА
"Альманах бедного Чарли" - книга с цитатами, выступлениями и описаниями жизни Чарли Мангера, многолетнего партнера Уоррена Баффетта. В ней собраны основные принципы инвестиций, как образа жизни, а не как средства получения краткосрочного адреналина. Тезисы:
▪️Интеллектуальная скромность
- Признать, что вы чего-то не знаете, и есть мудрость
- Определите круг компетенции, где вы знаете больше других
- Ищите опровержения своим идеям
- Подражание стаду формирует посредственную доходность
- Будьте жадны к чтению на протяжении всей жизни и воспитывайте в себе любопытство
- Изучайте основы разных научных дисциплин, чтобы расширить мышление
- Если вы хотите быть умным, то постоянно задавайте себе вопрос «почему?»
▪️Аналитический подход
- Любая инвестиция начинается с оценки риска
- Инвестиция должна иметь "запас прочности", когда внутренняя ценность актива ниже текущей цены
- Сначала определите стоимость, потом смотрите на цену
- Будьте аналитиком бизнеса, а не аналитиком рынка или макроэкономики
- Проводите мысленные эксперименты, моделируя будущее
- Не «влюбляйтесь» в инвестиции. Будьте готовы отказаться от вашей любимой идеи
▪️Терпение
- «Сложный процент - восьмое чудо света». Никогда не прерывайте его работу без необходимости
- Избегайте лишних комиссий
- Наслаждайтесь процессом инвестирования. Он - ваша жизнь
- Инвестиции не должны быть развлечением от скуки
- Инвестиции не должны быть средством повышения эго
- Исключайте информационный шум
▪️Решительность
- Бойтесь, когда другие жадные, и будьте жадными, когда другие боятся
- Возможности появляются редко, поэтому пользуйтесь ими, если они появятся
- Хорошие идеи встречаются редко. Когда шансы на вашей стороне, сделайте ставку на них
- Возможности открываются перед умом, который к ним готов
#фундаментал #книги
"Альманах бедного Чарли" - книга с цитатами, выступлениями и описаниями жизни Чарли Мангера, многолетнего партнера Уоррена Баффетта. В ней собраны основные принципы инвестиций, как образа жизни, а не как средства получения краткосрочного адреналина. Тезисы:
▪️Интеллектуальная скромность
- Признать, что вы чего-то не знаете, и есть мудрость
- Определите круг компетенции, где вы знаете больше других
- Ищите опровержения своим идеям
- Подражание стаду формирует посредственную доходность
- Будьте жадны к чтению на протяжении всей жизни и воспитывайте в себе любопытство
- Изучайте основы разных научных дисциплин, чтобы расширить мышление
- Если вы хотите быть умным, то постоянно задавайте себе вопрос «почему?»
▪️Аналитический подход
- Любая инвестиция начинается с оценки риска
- Инвестиция должна иметь "запас прочности", когда внутренняя ценность актива ниже текущей цены
- Сначала определите стоимость, потом смотрите на цену
- Будьте аналитиком бизнеса, а не аналитиком рынка или макроэкономики
- Проводите мысленные эксперименты, моделируя будущее
- Не «влюбляйтесь» в инвестиции. Будьте готовы отказаться от вашей любимой идеи
▪️Терпение
- «Сложный процент - восьмое чудо света». Никогда не прерывайте его работу без необходимости
- Избегайте лишних комиссий
- Наслаждайтесь процессом инвестирования. Он - ваша жизнь
- Инвестиции не должны быть развлечением от скуки
- Инвестиции не должны быть средством повышения эго
- Исключайте информационный шум
▪️Решительность
- Бойтесь, когда другие жадные, и будьте жадными, когда другие боятся
- Возможности появляются редко, поэтому пользуйтесь ими, если они появятся
- Хорошие идеи встречаются редко. Когда шансы на вашей стороне, сделайте ставку на них
- Возможности открываются перед умом, который к ним готов
#фундаментал #книги
ТЕОРИЯ КОКТЕЙЛЬНОЙ ВЕЧЕРИНКИ
Если профессиональные прогнозисты не могут предсказать поведение рынков, то могут ли это сделать инвесторы-любители? Я предложу свою теорию прогнозирования на основе "коктейльных вечеринок". Она - результат участия в бесчисленных приемах, на которых я стоял посреди гостиной в толпе и слушал, что говорят об акциях окружающие.
▪️Первая стадия: после продолжительного спада
Люди на вечеринках даже не заикаются об акциях. Если кто-то в ответ на вопрос о моей профессии узнает, что я управляющий, то он, вежливо поклонившись, поворачивается и уходит. Не успеешь и глазом моргнуть, как человек стоит рядом с дантистом и обсуждает проблему зубного налета. Когда с десяток человек предпочитают беседовать со стоматологом о зубном налете, а не с управляющим об акциях, есть шансы, что фондовый рынок вскоре пойдет вверх.
▪️Вторая стадия: рынок вырос на 15%
На акции все еще мало кто обращает внимание. После того, как я называю свою профессию, мои новые знакомые задерживаются чуть дольше и даже успевают посетовать на рискованность акций, прежде чем примкнуть к стоматологу. В разговорах за коктейлем все еще преобладает тема зубного налета.
▪️Третья стадия: рынок растет на 30%
Стоматолога все обходят стороной, а меня весь вечер окружает толпа. Полные энтузиазма гости один за другим отводят меня в сторону и спрашивают, акции каких компаний следует покупать. Не отстает от них и стоматолог. Все присутствующие на вечеринке вложили деньги в те или иные акции и теперь обсуждают ситуацию.
▪️Четвертая стадия: пик
Меня опять окружает толпа, но на этот раз для того, чтобы сказать мне, какие акции следует покупать. Даже у стоматолога есть три-четыре безумные инвестиционные идеи, которые однако "выстреливают". Если соседи дают мне рекомендации, а я жалею, что не последовал им, то, значит, рынок достиг пика и вскоре упадет.
------------------------
Из книги Питера Линча "Однажды на Уолл Стрит"
Байки об инвестировании собираем в Instagram
#фундаментал #книги
Если профессиональные прогнозисты не могут предсказать поведение рынков, то могут ли это сделать инвесторы-любители? Я предложу свою теорию прогнозирования на основе "коктейльных вечеринок". Она - результат участия в бесчисленных приемах, на которых я стоял посреди гостиной в толпе и слушал, что говорят об акциях окружающие.
▪️Первая стадия: после продолжительного спада
Люди на вечеринках даже не заикаются об акциях. Если кто-то в ответ на вопрос о моей профессии узнает, что я управляющий, то он, вежливо поклонившись, поворачивается и уходит. Не успеешь и глазом моргнуть, как человек стоит рядом с дантистом и обсуждает проблему зубного налета. Когда с десяток человек предпочитают беседовать со стоматологом о зубном налете, а не с управляющим об акциях, есть шансы, что фондовый рынок вскоре пойдет вверх.
▪️Вторая стадия: рынок вырос на 15%
На акции все еще мало кто обращает внимание. После того, как я называю свою профессию, мои новые знакомые задерживаются чуть дольше и даже успевают посетовать на рискованность акций, прежде чем примкнуть к стоматологу. В разговорах за коктейлем все еще преобладает тема зубного налета.
▪️Третья стадия: рынок растет на 30%
Стоматолога все обходят стороной, а меня весь вечер окружает толпа. Полные энтузиазма гости один за другим отводят меня в сторону и спрашивают, акции каких компаний следует покупать. Не отстает от них и стоматолог. Все присутствующие на вечеринке вложили деньги в те или иные акции и теперь обсуждают ситуацию.
▪️Четвертая стадия: пик
Меня опять окружает толпа, но на этот раз для того, чтобы сказать мне, какие акции следует покупать. Даже у стоматолога есть три-четыре безумные инвестиционные идеи, которые однако "выстреливают". Если соседи дают мне рекомендации, а я жалею, что не последовал им, то, значит, рынок достиг пика и вскоре упадет.
------------------------
Из книги Питера Линча "Однажды на Уолл Стрит"
Байки об инвестировании собираем в Instagram
#фундаментал #книги
📚 КНИГИ ДЛЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИТИКА
(не считая Дамодарана и Грэма)
После подкаста об экзамене CFA поступили сообщения с вопросами о лучших книгах для финансового аналитика. Выбрал те, что оказали на меня наибольшее влияние. Список составлен от простого к сложному.
1. Питер Линч: Метод Питера Линча,
Переиграть Уолл стрит
Сверхдоступным языком об инвестиционном подходе от одного из самых успешных управляющих. Метод в целом сводится к покупке растущих компаний по адекватным ценам, но количество полезной дополнительной информации для начинающего аналитика радует - опасность инвестиций в циклические компании, чем объясняется разница в уровне мультипликаторов и много другого.
2. Джоэл Гринблатт: The Little Book That Still Beats the Market
Небольшая книга с "магической формулой инвестирования". Основа подхода - выбор недооцененных компаний (EV/EBIT) с высокой эффективностью (ROCE). Автор "разжевывает" методологию так, что понять ее сможет любой начинающий инвестор.
3. Джереми Сайгел: Stocks for the Long Run
Джеймс О'Шеннеси: What Works on Wall Street
Эти книги в одном пункте, так как главная польза от них - возможность посмотреть, какую доходность различные инвестиционные стратегии давали на истории. Хорошо для понимания ожидаемых доходностей и того, что ни один метод не работает постоянно.
4. Джон Михальевиич The Manual of Ideas
Эта одна из лучших книг, чтобы понять разные подходы к оценке. Краткий брифинг самых важных концепций. Посложнее книг первых трех пунктов, но польза - 100%.
5. CFA Institute: Equity Asset Valuation
На мой взгляд экзамен CFA при наличии интереса к предмету - лучшая инвестиция в знания аналитика. Оценке в основном посвящен II уровень. Книга Equity Asset Valuation - краткое содержание одного из его ключевых модулей.
6. Саймон Беннинга: Financial Modeling
Знание Excel - одно из главных требований к аналитику. В книге собраны методы построения ключевых моделей: прогноз баланса, денежных потоков, оптимизации, оценка опционов и облигаций. Очень практичная книга.
7. McKinsey & Company: Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies
Самая глубокая и сложная книга в списке. Больше похожа на учебник, за которым надо сидеть вместе записной книжкой и карандашом. Главная идея - в конечном итоге, "ценность" создают только те корпоративные решения, доходность от инвестиций в которые выше стоимости привлечения капитала. От этой фундаментальной базы исходит много теоретических и практических кейсов.
Надеюсь со временем список будет пополняться 📖
#фундаментал #книги
(не считая Дамодарана и Грэма)
После подкаста об экзамене CFA поступили сообщения с вопросами о лучших книгах для финансового аналитика. Выбрал те, что оказали на меня наибольшее влияние. Список составлен от простого к сложному.
1. Питер Линч: Метод Питера Линча,
Переиграть Уолл стрит
Сверхдоступным языком об инвестиционном подходе от одного из самых успешных управляющих. Метод в целом сводится к покупке растущих компаний по адекватным ценам, но количество полезной дополнительной информации для начинающего аналитика радует - опасность инвестиций в циклические компании, чем объясняется разница в уровне мультипликаторов и много другого.
2. Джоэл Гринблатт: The Little Book That Still Beats the Market
Небольшая книга с "магической формулой инвестирования". Основа подхода - выбор недооцененных компаний (EV/EBIT) с высокой эффективностью (ROCE). Автор "разжевывает" методологию так, что понять ее сможет любой начинающий инвестор.
3. Джереми Сайгел: Stocks for the Long Run
Джеймс О'Шеннеси: What Works on Wall Street
Эти книги в одном пункте, так как главная польза от них - возможность посмотреть, какую доходность различные инвестиционные стратегии давали на истории. Хорошо для понимания ожидаемых доходностей и того, что ни один метод не работает постоянно.
4. Джон Михальевиич The Manual of Ideas
Эта одна из лучших книг, чтобы понять разные подходы к оценке. Краткий брифинг самых важных концепций. Посложнее книг первых трех пунктов, но польза - 100%.
5. CFA Institute: Equity Asset Valuation
На мой взгляд экзамен CFA при наличии интереса к предмету - лучшая инвестиция в знания аналитика. Оценке в основном посвящен II уровень. Книга Equity Asset Valuation - краткое содержание одного из его ключевых модулей.
6. Саймон Беннинга: Financial Modeling
Знание Excel - одно из главных требований к аналитику. В книге собраны методы построения ключевых моделей: прогноз баланса, денежных потоков, оптимизации, оценка опционов и облигаций. Очень практичная книга.
7. McKinsey & Company: Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies
Самая глубокая и сложная книга в списке. Больше похожа на учебник, за которым надо сидеть вместе записной книжкой и карандашом. Главная идея - в конечном итоге, "ценность" создают только те корпоративные решения, доходность от инвестиций в которые выше стоимости привлечения капитала. От этой фундаментальной базы исходит много теоретических и практических кейсов.
Надеюсь со временем список будет пополняться 📖
#фундаментал #книги
НАЧАТЬ ИНВЕСТИЦИИ ПЕРЕД ВЕЛИКОЙ ДЕПРЕССИЕЙ И ОСТАТЬСЯ В ПЛЮСЕ
Метод равномерного инвестирования предусматривает регулярные вложения вне зависимости от колебаний фондового рынка. Каждую неделю, месяц или квартал вы покупаете ценные бумаги на определенную сумму, независимо от того, растет рынок или падает.
Предположим, вы откладываете по $500 в месяц и регулярно вкладываете одну и ту же сумму в три индексных ETF-фонда. Пусть первый из них, в который вы вкладываете $300, охватывает весь фондовый рынок США; второй, в который вы вкладываете $100, включает акции иностранных компаний; а третий, куда вы также вкладываете $100, инвестирует в американские облигации.
Поступая так вы можете быть уверены, что владеете почти всеми ценными бумагами на планете, которыми стоит владеть. Каждый месяц с точностью часового механизма вы покупаете ETF на заранее установленную сумму. Если рынок падает, на эту сумму вы покупаете больше паев, чем в предыдущем месяце. Если же рынок идет вверх, вы покупаете меньше.
Работая на автопилоте, вы не совершаете лихорадочных покупок на растущем, а потому опасном рынке, но и не отказываетесь от выгодных (хотя и кажущихся более рискованными) покупок на падающем рынке.
Согласно расчетам агентства Ibbotson Association, специализирующемся на исследовании финансовых рынков, вложив в начале сентября 1929 г. $12 000 в акции компаний, входящих в расчет фондового индекса S&P500, через 10 лет вы имели бы только $7223. Но если бы вы начали с $100 и затем ежемесячно инвестировали еще по $100, то к августу 1939 г. ваш капитал составил бы целых $15571!
Такова сила дисциплинированных вложений - вы остались бы в выигрыше, причем вам не помешала бы ни Великая депрессия, ни сильнейший за всю историю фондового рынка медвежий тренд.
==============
Комментарии Джейсона Цвейга к книге "Разумный инвестор" Бенджамина Грэма
Тексты об инвестициях на все времена вновь буду собирать в Instagram
https://www.instagram.com/bastion_investor/
#фундаментал #книги
Метод равномерного инвестирования предусматривает регулярные вложения вне зависимости от колебаний фондового рынка. Каждую неделю, месяц или квартал вы покупаете ценные бумаги на определенную сумму, независимо от того, растет рынок или падает.
Предположим, вы откладываете по $500 в месяц и регулярно вкладываете одну и ту же сумму в три индексных ETF-фонда. Пусть первый из них, в который вы вкладываете $300, охватывает весь фондовый рынок США; второй, в который вы вкладываете $100, включает акции иностранных компаний; а третий, куда вы также вкладываете $100, инвестирует в американские облигации.
Поступая так вы можете быть уверены, что владеете почти всеми ценными бумагами на планете, которыми стоит владеть. Каждый месяц с точностью часового механизма вы покупаете ETF на заранее установленную сумму. Если рынок падает, на эту сумму вы покупаете больше паев, чем в предыдущем месяце. Если же рынок идет вверх, вы покупаете меньше.
Работая на автопилоте, вы не совершаете лихорадочных покупок на растущем, а потому опасном рынке, но и не отказываетесь от выгодных (хотя и кажущихся более рискованными) покупок на падающем рынке.
Согласно расчетам агентства Ibbotson Association, специализирующемся на исследовании финансовых рынков, вложив в начале сентября 1929 г. $12 000 в акции компаний, входящих в расчет фондового индекса S&P500, через 10 лет вы имели бы только $7223. Но если бы вы начали с $100 и затем ежемесячно инвестировали еще по $100, то к августу 1939 г. ваш капитал составил бы целых $15571!
Такова сила дисциплинированных вложений - вы остались бы в выигрыше, причем вам не помешала бы ни Великая депрессия, ни сильнейший за всю историю фондового рынка медвежий тренд.
==============
Комментарии Джейсона Цвейга к книге "Разумный инвестор" Бенджамина Грэма
Тексты об инвестициях на все времена вновь буду собирать в Instagram
https://www.instagram.com/bastion_investor/
#фундаментал #книги
Если у вас есть возможность читать книги на английском, то ни в коем случае нельзя пропустить новую книгу "Безумие толпы"/The Delusions Of Crowds Уильяма Бернстайна.
"Используя последние исследования по биологии, эволюции и психологии, Бернстайн рассказывает истории религиозных и финансовых маний, охватывавших западное общество в последние 500 лет. " По мере чтения, добавлю интересные отрывки в канал.
Среди предыдущих книг Бернстайна на русский переведен бестселлер "Манифест инвестора". Здесь публиковали небольшой отрывок из него о рынке облигаций в Венеции.
На английском есть еще хорошая книга Бернстайна The Four Pillars of Investing, которая считается абсолютной классикой для составления портфеля.
#книги
"Используя последние исследования по биологии, эволюции и психологии, Бернстайн рассказывает истории религиозных и финансовых маний, охватывавших западное общество в последние 500 лет. " По мере чтения, добавлю интересные отрывки в канал.
Среди предыдущих книг Бернстайна на русский переведен бестселлер "Манифест инвестора". Здесь публиковали небольшой отрывок из него о рынке облигаций в Венеции.
На английском есть еще хорошая книга Бернстайна The Four Pillars of Investing, которая считается абсолютной классикой для составления портфеля.
#книги
КАК ХЕДЖ-ФОНДЫ БИЛИСЬ С ТЕХНОЛОГИЧЕСКИМ ПУЗЫРЕМ
В начале 1999 года армия спекулянтов ввязалась в драку с интернет-компаниями. Хедж-фонды считали, что рост технологического сектора является пузырем, и искали жертв, чтобы сыграть на снижении стоимости их акций.
Одной из целей стал поставщик интернет-услуг America Online, который занимался манипулированием бухгалтерской отчетности. Компания тратила миллионы долларов на маркетинг, но, вместо издержек, считала такие расходы инвестициями, завышая свою прибыль.
В конце концов, America Online признала неправильность такой практики, но ее акции все равно продолжали расти. Игроки на понижение из-за своих инвестиций лишались последней рубашки.
Мэри Микер, аналитик из Morgan Stanley и поклонница технологий, тогда говорила, что инвесторы старой школы просто не могут разглядеть ценности новых компаний. Один банкир говорил: хедж-фонды ставили на понижение и продули.
Несколько месяцев спустя хедж-фонд Greenlight пытался нанести удар по еще одному пузырю - интернет-системе торговли химикатами Chemdex. Несмотря на очевидность сомнительных бухгалтерских операций, акции Chemdex продолжали расти.
Greenlight открыл короткую позицию по $26 за акцию в сентябре 1999 года, а уже к февралю акция стоила $164. К концу 2000 года цена упала до $2, но Greenlight уже было не помочь. Позиция была принудительно закрыта до обвала, оставив фонд с огромными убытками.
Трагичным пузырь доткомов стал для фонда Tiger Джулиана Робертсона, о котором мы упоминали в последнем подкасте. Смелый и авантюрный менеджер открыто говорил о безумии на фондовом рынке и пытался ставить на его понижение.
На пике Tiger был вторым хедж-фондом мира с активами в $21,5 млрд, но к августу 1998 года его активы опустились до $9,5 млрд. Управляющий в письмах инвесторам тщетно пытался их убедить не забирать деньги, указывая, что менеджеры технологических компаний массово распродают свои пакеты акций на волне бума.
"Такое раздвоение я вижу впервые. Коррекция неминуема", говорил Робертсон в 1999 году. Час расплаты действительно вскоре настал. 10 марта 2000 года индекс NASDAQ достиг своего пика, а в следующие два года упал на 70%.
Однако разворот для Tiger случился слишком поздно. Робертсон признался, что устал ждать и, что "рациональные оценки уступили инерционным кликам мышки". Один из самых известных хедж-фондов в истории был закрыт, так и не дождавшись исполнения своего пророчества.
из книги "Денег больше, чем у бога" Себастьяна Маллаби.
#книги #фундаментал
В начале 1999 года армия спекулянтов ввязалась в драку с интернет-компаниями. Хедж-фонды считали, что рост технологического сектора является пузырем, и искали жертв, чтобы сыграть на снижении стоимости их акций.
Одной из целей стал поставщик интернет-услуг America Online, который занимался манипулированием бухгалтерской отчетности. Компания тратила миллионы долларов на маркетинг, но, вместо издержек, считала такие расходы инвестициями, завышая свою прибыль.
В конце концов, America Online признала неправильность такой практики, но ее акции все равно продолжали расти. Игроки на понижение из-за своих инвестиций лишались последней рубашки.
Мэри Микер, аналитик из Morgan Stanley и поклонница технологий, тогда говорила, что инвесторы старой школы просто не могут разглядеть ценности новых компаний. Один банкир говорил: хедж-фонды ставили на понижение и продули.
Несколько месяцев спустя хедж-фонд Greenlight пытался нанести удар по еще одному пузырю - интернет-системе торговли химикатами Chemdex. Несмотря на очевидность сомнительных бухгалтерских операций, акции Chemdex продолжали расти.
Greenlight открыл короткую позицию по $26 за акцию в сентябре 1999 года, а уже к февралю акция стоила $164. К концу 2000 года цена упала до $2, но Greenlight уже было не помочь. Позиция была принудительно закрыта до обвала, оставив фонд с огромными убытками.
Трагичным пузырь доткомов стал для фонда Tiger Джулиана Робертсона, о котором мы упоминали в последнем подкасте. Смелый и авантюрный менеджер открыто говорил о безумии на фондовом рынке и пытался ставить на его понижение.
На пике Tiger был вторым хедж-фондом мира с активами в $21,5 млрд, но к августу 1998 года его активы опустились до $9,5 млрд. Управляющий в письмах инвесторам тщетно пытался их убедить не забирать деньги, указывая, что менеджеры технологических компаний массово распродают свои пакеты акций на волне бума.
"Такое раздвоение я вижу впервые. Коррекция неминуема", говорил Робертсон в 1999 году. Час расплаты действительно вскоре настал. 10 марта 2000 года индекс NASDAQ достиг своего пика, а в следующие два года упал на 70%.
Однако разворот для Tiger случился слишком поздно. Робертсон признался, что устал ждать и, что "рациональные оценки уступили инерционным кликам мышки". Один из самых известных хедж-фондов в истории был закрыт, так и не дождавшись исполнения своего пророчества.
из книги "Денег больше, чем у бога" Себастьяна Маллаби.
#книги #фундаментал
