📱 Apple превышает прогнозы, но этого недостаточно, чтобы оправдать дорогую оценку компании
Показатели Apple за 1 квартал 2020 финансового года, длится с октября по декабрь 2019-го, изменения к аналогичному периоду прошлого года:
Выручка $91,8 млрд, +9%
EBITDA $28,4 млрд, +6,1%
Чистая прибыль $22,2 млрд +11,4%
Результаты отчетности - умеренно-позитивные.
▫️Компании удалось нарастить продажи основного продукта iPhone на 8% до $56 млрд, аналитики ждали падения на 1%.
▫️Бум спроса на наушники Airpods позволил сегменту "носимых устройств" увеличить выручку на 37% до $10 млрд.
▫️Сегмент "услуги" показал рост на 17% до $12,7 млрд, что оказалось на 3% ниже ожиданий аналитиков
💼 Стратегия
Несмотря на превышение прогнозов, темпы роста финансовых результатов Apple являются средними для компаний американского рынка акций.
Остается загадкой, за счет чего акции Apple смогли прибавить в стоимости в 2 раза за последний год. Роста выручки и прибыли недостаточно для обоснования текущих мультипликаторов: P/E = 21,2, EV/EBITDA= 17,8.
Apple сохраняет эффективный и рентабельный бизнес, однако дорогая оценка и средние темпы роста бизнеса не позволяют акциям попасть в портфель по активной стратегии.
Текущий рейтинг - Hold
#APPL #USAActive
Показатели Apple за 1 квартал 2020 финансового года, длится с октября по декабрь 2019-го, изменения к аналогичному периоду прошлого года:
Выручка $91,8 млрд, +9%
EBITDA $28,4 млрд, +6,1%
Чистая прибыль $22,2 млрд +11,4%
Результаты отчетности - умеренно-позитивные.
▫️Компании удалось нарастить продажи основного продукта iPhone на 8% до $56 млрд, аналитики ждали падения на 1%.
▫️Бум спроса на наушники Airpods позволил сегменту "носимых устройств" увеличить выручку на 37% до $10 млрд.
▫️Сегмент "услуги" показал рост на 17% до $12,7 млрд, что оказалось на 3% ниже ожиданий аналитиков
💼 Стратегия
Несмотря на превышение прогнозов, темпы роста финансовых результатов Apple являются средними для компаний американского рынка акций.
Остается загадкой, за счет чего акции Apple смогли прибавить в стоимости в 2 раза за последний год. Роста выручки и прибыли недостаточно для обоснования текущих мультипликаторов: P/E = 21,2, EV/EBITDA= 17,8.
Apple сохраняет эффективный и рентабельный бизнес, однако дорогая оценка и средние темпы роста бизнеса не позволяют акциям попасть в портфель по активной стратегии.
Текущий рейтинг - Hold
#APPL #USAActive
📊 Мультипликатор P/E для Apple
Многие справедливо указывают на выкуп акций как одну из причин роста стоимости акций Apple за последний год. Хотя это действительно важный фактор, он не может полностью объяснить оптимизм.
Во-первых, за 2019 финансовый год Apple сократила объем выкупленных акций на 8% до $67 млрд. То есть для рынка в информации о программе выкупа не было ничего нового, что могло бы привести к сильной переоценке.
Во-вторых, капитализация растет на порядок быстрее объемов выкупа. В результате, мультипликатор P/E для Apple уже добрался о уровней близких к Facebook, Alphabet и Microsoft. При этом темпы роста бизнеса Apple за последние 3 года оказались в несколько раз ниже.
Главной причиной для роста акций, скорее всего, остается "бегство инвесторов в качество". Apple генерирует хороший свободный денежный поток, имеет высокую маржинальность за счет сильного бренда и огромную "подушку" денег на балансе. Возможно, перед постоянно маячещей угрозой рецессии многим кажется, что акции компании без труда переживут потенциальную коррекцию.
#trends #APPL
Многие справедливо указывают на выкуп акций как одну из причин роста стоимости акций Apple за последний год. Хотя это действительно важный фактор, он не может полностью объяснить оптимизм.
Во-первых, за 2019 финансовый год Apple сократила объем выкупленных акций на 8% до $67 млрд. То есть для рынка в информации о программе выкупа не было ничего нового, что могло бы привести к сильной переоценке.
Во-вторых, капитализация растет на порядок быстрее объемов выкупа. В результате, мультипликатор P/E для Apple уже добрался о уровней близких к Facebook, Alphabet и Microsoft. При этом темпы роста бизнеса Apple за последние 3 года оказались в несколько раз ниже.
Главной причиной для роста акций, скорее всего, остается "бегство инвесторов в качество". Apple генерирует хороший свободный денежный поток, имеет высокую маржинальность за счет сильного бренда и огромную "подушку" денег на балансе. Возможно, перед постоянно маячещей угрозой рецессии многим кажется, что акции компании без труда переживут потенциальную коррекцию.
#trends #APPL
🇨🇳 Как Apple пострадает от вируса в Китае?
🔹Выручка хуже ожиданий. Компания объявила, что не выполнит цели по выручке в $63-67 млрд в 1 квартале из-за снижения спроса в Китае после приостановки работы магазинов и ряда производств.
🔹Последствия не критичны. JP Morgan ожидает, что доходы компании за 1 квартал составят около $60 млрд, по итогам всего 2020 года - $280 млрд, что все равно окажется лучше результатов 2019 года. Для долгосрочных инвесторов компании новости имеют минимальное значение.
🔹Китай - важный рынок для Apple. Ситуация с вирусом показывает, что Apple - единственная крупная компания США, на которую экономика Китая оказывает заметное влияние. Результаты Facebook, Alphabet, Amazon и Netflix, скорее всего, никак не пострадают из-за вспышки вируса. Доля Китая в выручке Apple составляет 14,8%. В случае большого кризиса в Китае, акции компании хуже других отреагируют на негативные новости.
#APPL #trends
🔹Выручка хуже ожиданий. Компания объявила, что не выполнит цели по выручке в $63-67 млрд в 1 квартале из-за снижения спроса в Китае после приостановки работы магазинов и ряда производств.
🔹Последствия не критичны. JP Morgan ожидает, что доходы компании за 1 квартал составят около $60 млрд, по итогам всего 2020 года - $280 млрд, что все равно окажется лучше результатов 2019 года. Для долгосрочных инвесторов компании новости имеют минимальное значение.
🔹Китай - важный рынок для Apple. Ситуация с вирусом показывает, что Apple - единственная крупная компания США, на которую экономика Китая оказывает заметное влияние. Результаты Facebook, Alphabet, Amazon и Netflix, скорее всего, никак не пострадают из-за вспышки вируса. Доля Китая в выручке Apple составляет 14,8%. В случае большого кризиса в Китае, акции компании хуже других отреагируют на негативные новости.
#APPL #trends
