📰 Bastion Review, США: отказ Apple от Intel, American Airlines борется за жизнь, Virgin Galactic
от 23.06.2020
📱 Apple +2,6% #AAPL
Apple объявила на конференции об отказе от процессоров Intel в своих компьютерах. Вместо них в Mac новых поколений будут использоваться процессоры, разработанные самой Apple.
Решение вписывается в стратегию компании по замене поставщиков на собственное производство. Например, iPhone на 42% состоит из компонентов самой Apple. 5 лет назад показатель составлял 34%. Аналитики оценивают потери выручки Intel (#INTC) в $3 млрд в год или около 5% от доходов.
✈️ American Airlines -6,7% #AAL
Авиакомпания ищет еще $3,5 млрд для борьбы с кризисом: $1,5 млрд в виде облигаций, $750 млн в виде акций и еще $750 млн в конвертируемых облигациях. Также возможно получение кредита на $500 млн. По итогам I квартала долг компании превышал $24 млрд или 4 EBITDA за 2019 год. Компания находится на грани банкротства.
🚀 Virgin Galactic +16% #SPCE
Компания договорилась с NASA о подготовке космических туристов. Virgin Galactic возьмет на себя поиск людей, желающих полететь на МКС, а также транспортного средства, которое доставит их на орбиту. TechCrunch пишет, что, скорее всего, это будет космический корабль Crew Dragon от SpaceX.
Virgin Galactic имеет 603 брони на полеты в космос от частных клиентов. Большинство билетов продаются по цене от $200 000 до $250 000.
Жмите 🚀 , если не против слетать в космос по приемлемой цене.
#HeatMap
от 23.06.2020
📱 Apple +2,6% #AAPL
Apple объявила на конференции об отказе от процессоров Intel в своих компьютерах. Вместо них в Mac новых поколений будут использоваться процессоры, разработанные самой Apple.
Решение вписывается в стратегию компании по замене поставщиков на собственное производство. Например, iPhone на 42% состоит из компонентов самой Apple. 5 лет назад показатель составлял 34%. Аналитики оценивают потери выручки Intel (#INTC) в $3 млрд в год или около 5% от доходов.
✈️ American Airlines -6,7% #AAL
Авиакомпания ищет еще $3,5 млрд для борьбы с кризисом: $1,5 млрд в виде облигаций, $750 млн в виде акций и еще $750 млн в конвертируемых облигациях. Также возможно получение кредита на $500 млн. По итогам I квартала долг компании превышал $24 млрд или 4 EBITDA за 2019 год. Компания находится на грани банкротства.
🚀 Virgin Galactic +16% #SPCE
Компания договорилась с NASA о подготовке космических туристов. Virgin Galactic возьмет на себя поиск людей, желающих полететь на МКС, а также транспортного средства, которое доставит их на орбиту. TechCrunch пишет, что, скорее всего, это будет космический корабль Crew Dragon от SpaceX.
Virgin Galactic имеет 603 брони на полеты в космос от частных клиентов. Большинство билетов продаются по цене от $200 000 до $250 000.
Жмите 🚀 , если не против слетать в космос по приемлемой цене.
#HeatMap
📰 Bastion Review, США: запрет TikTok в США, нулевые доходы Virgin Galactic, рост Ferrari
от 04.08.2020
💻 Microsoft +5,6% #MSFT
Трамп заявил, что приложение TikTok прекратит работу в США с 15 сентября, если его не купит Microsoft или другая американская компания. Акции Microsoft лучше рынка - похоже инвесторы рассчитывают на покупку доли в соцсети со скидкой. Китайская ByteDance оценивает TikTok в $50 млрд, писал Reuters ранее.
🚀 Virgin Galactic +7% #SPCE
Компания, планирующая организовывать туристические космические полёты, показала нулевую выручку по итогам II квартала и сообщила о допэмиссии акций на $460 млн. Акции, тем не менее, растут.
🚗 Ferrari +2,6% #RACE
Выручка автокомпании во II квартале упала на 42%, однако менеджмент говорит о двузначных темпах роста заказов на новые автомобили в последние месяцы. По итогам 2020 года ждет падения выручки на 10% до 3,4 млрд евро. С начала года акции Ferrari прибавляют 11%.
#HeatMap
от 04.08.2020
💻 Microsoft +5,6% #MSFT
Трамп заявил, что приложение TikTok прекратит работу в США с 15 сентября, если его не купит Microsoft или другая американская компания. Акции Microsoft лучше рынка - похоже инвесторы рассчитывают на покупку доли в соцсети со скидкой. Китайская ByteDance оценивает TikTok в $50 млрд, писал Reuters ранее.
🚀 Virgin Galactic +7% #SPCE
Компания, планирующая организовывать туристические космические полёты, показала нулевую выручку по итогам II квартала и сообщила о допэмиссии акций на $460 млн. Акции, тем не менее, растут.
🚗 Ferrari +2,6% #RACE
Выручка автокомпании во II квартале упала на 42%, однако менеджмент говорит о двузначных темпах роста заказов на новые автомобили в последние месяцы. По итогам 2020 года ждет падения выручки на 10% до 3,4 млрд евро. С начала года акции Ferrari прибавляют 11%.
#HeatMap
🚀Космическая мания в Virgin Galactic
Попался скрин из "Пульса", где участник соцсети продал машину, чтобы вложить в акции Virgin Galactic (#SPCE). За последние 3 месяца они упали на 70%. Судя по всему, трейдер сейчас близок маржин коллу.
Если посмотреть ветку обсуждения, то можно (с удивлением) обнаружить, что десятки, если не сотни людей вложили большую часть портфеля в компанию практически без выручки, которая полтора десятка лет пока безуспешно пытается положить начало новой отрасли частного туризма.
👇Откуда вообще появился такой интерес к Virgin Galactic? Несколько заметок.
1. До 2019 года у массового инвестора не было возможности вложиться в освоение космоса. Все компании, занимающиеся подобными программами принадлежали либо корпорациям-гигантам Boeing и Lockheed Martin, либо миллиардерам типа Маска и Безоса.
2. Все изменилось благодаря Чамату Палихапития. Ранее один из бывших руководителей Facebook организовал выход на биржу Virgin Galactic, дочерней компании Virgin Ричарда Брэнсона, через схему SPAC (статья на РБК, о том, что это такое).
3. Чамат стал активно продвигать интерес к SPAC, в том числе через свой твиттер. Молодой венчурный инвестор также прославился тем, что называл себя новым Уорреном Баффеттом и выкладывал фото с голым торсом. Инвестиции в Virgin Galactic он называл частью плана по борьбе с изменением климата, а также отмечал огромные перспективы будущего космического туризма.
4. Многим новым инвесторам, подписанным на Чамата в твиттере, идея понравилась. Virgin Galactic постоянно мелькает в топе самых популярных акций на Robinhood. Судя по популярности в Пульсе, волна докатилась и до российских инвесторов.
5. В феврале этого года стоимость Virgin Galactic достигла $12 млрд. При этом компания, существуя с 2004 года, многократно срывала сроки реализации своих космических программ, стабильно получала убытки на уровне $0,3 млрд в год. Выручка за 2020 год составила $238 тысяч.
6. В марте Чамат продает все свои акции Virgin Galactic. Вслед за ним распродажу на $150 млн устраивает сэр Ричард Брэнсон. В мае становится известно, что полет корабля SpaceShipTwo в очередной раз откладывается. Акции реагируют обвалом, который оставляет без штанов многих участников рынка.
👉Даже если со временем Virgin Galactic удастся покорить космос, сейчас это венчурное высокорискованное предприятие. По статистике более 90% подобных компаний в итоге терпят крах, поэтому венчурные фонды инвестируют в сотни, если не в тысячи предприятий. Если вы решили стать таким фондом, то и действуйте соответственно - не добавляйте такой актив в портфель более чем на 1-2%.
Конечно те, кто покупает компании типа Virgin Galactic на весь портфель, скорее, занимаются поиском лотерейного билетика, вместо инвестирования. Однако выигрышем в таком случае обычно получается очень дорогой курс обучения с преподавателем в виде Мистера Рынка.
Попался скрин из "Пульса", где участник соцсети продал машину, чтобы вложить в акции Virgin Galactic (#SPCE). За последние 3 месяца они упали на 70%. Судя по всему, трейдер сейчас близок маржин коллу.
Если посмотреть ветку обсуждения, то можно (с удивлением) обнаружить, что десятки, если не сотни людей вложили большую часть портфеля в компанию практически без выручки, которая полтора десятка лет пока безуспешно пытается положить начало новой отрасли частного туризма.
👇Откуда вообще появился такой интерес к Virgin Galactic? Несколько заметок.
1. До 2019 года у массового инвестора не было возможности вложиться в освоение космоса. Все компании, занимающиеся подобными программами принадлежали либо корпорациям-гигантам Boeing и Lockheed Martin, либо миллиардерам типа Маска и Безоса.
2. Все изменилось благодаря Чамату Палихапития. Ранее один из бывших руководителей Facebook организовал выход на биржу Virgin Galactic, дочерней компании Virgin Ричарда Брэнсона, через схему SPAC (статья на РБК, о том, что это такое).
3. Чамат стал активно продвигать интерес к SPAC, в том числе через свой твиттер. Молодой венчурный инвестор также прославился тем, что называл себя новым Уорреном Баффеттом и выкладывал фото с голым торсом. Инвестиции в Virgin Galactic он называл частью плана по борьбе с изменением климата, а также отмечал огромные перспективы будущего космического туризма.
4. Многим новым инвесторам, подписанным на Чамата в твиттере, идея понравилась. Virgin Galactic постоянно мелькает в топе самых популярных акций на Robinhood. Судя по популярности в Пульсе, волна докатилась и до российских инвесторов.
5. В феврале этого года стоимость Virgin Galactic достигла $12 млрд. При этом компания, существуя с 2004 года, многократно срывала сроки реализации своих космических программ, стабильно получала убытки на уровне $0,3 млрд в год. Выручка за 2020 год составила $238 тысяч.
6. В марте Чамат продает все свои акции Virgin Galactic. Вслед за ним распродажу на $150 млн устраивает сэр Ричард Брэнсон. В мае становится известно, что полет корабля SpaceShipTwo в очередной раз откладывается. Акции реагируют обвалом, который оставляет без штанов многих участников рынка.
👉Даже если со временем Virgin Galactic удастся покорить космос, сейчас это венчурное высокорискованное предприятие. По статистике более 90% подобных компаний в итоге терпят крах, поэтому венчурные фонды инвестируют в сотни, если не в тысячи предприятий. Если вы решили стать таким фондом, то и действуйте соответственно - не добавляйте такой актив в портфель более чем на 1-2%.
Конечно те, кто покупает компании типа Virgin Galactic на весь портфель, скорее, занимаются поиском лотерейного билетика, вместо инвестирования. Однако выигрышем в таком случае обычно получается очень дорогой курс обучения с преподавателем в виде Мистера Рынка.
🚀 Создаст ли Virgin Galactic отрасль космического туризма? Аргументы за и против.
Ричард Брэнсон на корабле Virgin Galactic (#SPCE) слетал в термосферу, поднявшись на высоту 86 км. Формально полет сложно назвать космическим. Международная авиационная федерация нижней границей космоса считает линию Кармана - 100 км над поверхностью Земли. NASA начинает отсчет космоса с высоты 122 км. МКС находится на высоте 420-440 км. Расстояние до луны составляет 384 400 км.
Тем не менее полет Брэнсона это шаг к появлению нового сегмента экономики - коммерческих суборбитальных полетов. У большинства разумных инвесторов к истории с Virgin Galactic, скорее всего, развит здоровой скепсис. Имя компании сейчас ассоциируется с большим количеством спекулянтов, недавно наполнивших рынок и готовых покупать акции на заемные деньги, не проводя какого-либо анализа. Однако для аналитика всегда полезно упражнение попробовать объективно посмотреть на перспективы компании или нового сектора с разных сторон.
📈Аргументы за Virgin Galactic
✔️Новая отрасль космических полетов имеет огромный размер потенциального рынка. В прошлом году инвестбанк Cowen проводил опрос людей, чье богатство превышает $1 млн. 35% из них готовы заплатить $250 000 и более за полет в космос. При прогнозируемом долгосрочном спросе на 2,4 млн поездок в год и цене билета в $150 тыс. инвестбанк оценил потенциальный объем рынка в $360 млрд.
✔️Хороший спрос на полеты уже в ближайшие годы. Virgin Galactic сообщила о 600 зарезервированных билетах на сумму от $200 тыс. до $250 тыс. Среди клиентов - Джастин Бибер и Леди Гага. WSJ пишет, что ценник может вырасти до $300-$400 тыс. При планируемых 400 полетах в год по 4 человек в каждом годовая выручка через 3-4 года может достичь $480 млн. Коэффициент цена/выручка 2024 года в таком случае составляет 21x, что уже не делает оценку компании в $10 млрд фантастикой.
✔️Безумный интерес со стороны инвесторов позволяет привлекать капитал. Проект Virgin Galactic было очень сложно развить в начале 2010-х годов, когда на рынке не было интереса к "фантастическим" идеям. Приход новых инвесторов на рынок и доступ к легким деньгам сейчас позволяет делать реальностью такие смелые инициативы.
📉Аргументы против Virgin Galactic
❗️Огромные риски новых технологий. Одна авиакатастрофа и об отрасли коммерческих суборбитальных полетов можно будет забыть на долгие годы. Не стоит забывать об остановке коммерческих полетов сверхзвуковых самолетов после авиакатастрофы "Конкорд" над Парижем в 2000 году.
❗️Сильные конкуренты в виде SpaceX Маска и Blue Origin Безоса. 20 июля на ракете New Shepard Джефф Безос сам полетит в космос на высоту, превышающую 100 км. У создателя Amazon не только легкий доступ к капиталу (от продажи акций Amazon), но и более привлекательные долгосрочные планы. Безос ставит задачу ни больше ни меньше довезти туристов до луны.
❗️Огромные потребности в капитале. Многих удивило, что одновременно с полетом Брэнсона Virgin Galactic объявила о допэмиссии акций на полмиллиарда долларов. Это далеко не последний случай, когда компании потребуется новый капитал, ведь для организации полетов нужны огромные инвестиции. Если бум в мемных акциях сойдет на нет, и интерес инвесторов угаснет, то продолжать развивать компанию будет гораздо сложнее.
Если бы у меня был отдельный венчурный портфель, то, возможно, добавил бы акции Virgin Galactic в него на несколько процентов в расчете на долгосрочные перспективы. Однако стратегии покупки сверхрискованных бизнесов у меня нет, поэтому считаю, что такие приобретения находятся вне сферы компетенции. С интересом буду наблюдать за развитием отрасли.
UPD скорректирован расчет потенциального размера выручки Virgin Galactic в 2023 году.
Ричард Брэнсон на корабле Virgin Galactic (#SPCE) слетал в термосферу, поднявшись на высоту 86 км. Формально полет сложно назвать космическим. Международная авиационная федерация нижней границей космоса считает линию Кармана - 100 км над поверхностью Земли. NASA начинает отсчет космоса с высоты 122 км. МКС находится на высоте 420-440 км. Расстояние до луны составляет 384 400 км.
Тем не менее полет Брэнсона это шаг к появлению нового сегмента экономики - коммерческих суборбитальных полетов. У большинства разумных инвесторов к истории с Virgin Galactic, скорее всего, развит здоровой скепсис. Имя компании сейчас ассоциируется с большим количеством спекулянтов, недавно наполнивших рынок и готовых покупать акции на заемные деньги, не проводя какого-либо анализа. Однако для аналитика всегда полезно упражнение попробовать объективно посмотреть на перспективы компании или нового сектора с разных сторон.
📈Аргументы за Virgin Galactic
✔️Новая отрасль космических полетов имеет огромный размер потенциального рынка. В прошлом году инвестбанк Cowen проводил опрос людей, чье богатство превышает $1 млн. 35% из них готовы заплатить $250 000 и более за полет в космос. При прогнозируемом долгосрочном спросе на 2,4 млн поездок в год и цене билета в $150 тыс. инвестбанк оценил потенциальный объем рынка в $360 млрд.
✔️Хороший спрос на полеты уже в ближайшие годы. Virgin Galactic сообщила о 600 зарезервированных билетах на сумму от $200 тыс. до $250 тыс. Среди клиентов - Джастин Бибер и Леди Гага. WSJ пишет, что ценник может вырасти до $300-$400 тыс. При планируемых 400 полетах в год по 4 человек в каждом годовая выручка через 3-4 года может достичь $480 млн. Коэффициент цена/выручка 2024 года в таком случае составляет 21x, что уже не делает оценку компании в $10 млрд фантастикой.
✔️Безумный интерес со стороны инвесторов позволяет привлекать капитал. Проект Virgin Galactic было очень сложно развить в начале 2010-х годов, когда на рынке не было интереса к "фантастическим" идеям. Приход новых инвесторов на рынок и доступ к легким деньгам сейчас позволяет делать реальностью такие смелые инициативы.
📉Аргументы против Virgin Galactic
❗️Огромные риски новых технологий. Одна авиакатастрофа и об отрасли коммерческих суборбитальных полетов можно будет забыть на долгие годы. Не стоит забывать об остановке коммерческих полетов сверхзвуковых самолетов после авиакатастрофы "Конкорд" над Парижем в 2000 году.
❗️Сильные конкуренты в виде SpaceX Маска и Blue Origin Безоса. 20 июля на ракете New Shepard Джефф Безос сам полетит в космос на высоту, превышающую 100 км. У создателя Amazon не только легкий доступ к капиталу (от продажи акций Amazon), но и более привлекательные долгосрочные планы. Безос ставит задачу ни больше ни меньше довезти туристов до луны.
❗️Огромные потребности в капитале. Многих удивило, что одновременно с полетом Брэнсона Virgin Galactic объявила о допэмиссии акций на полмиллиарда долларов. Это далеко не последний случай, когда компании потребуется новый капитал, ведь для организации полетов нужны огромные инвестиции. Если бум в мемных акциях сойдет на нет, и интерес инвесторов угаснет, то продолжать развивать компанию будет гораздо сложнее.
Если бы у меня был отдельный венчурный портфель, то, возможно, добавил бы акции Virgin Galactic в него на несколько процентов в расчете на долгосрочные перспективы. Однако стратегии покупки сверхрискованных бизнесов у меня нет, поэтому считаю, что такие приобретения находятся вне сферы компетенции. С интересом буду наблюдать за развитием отрасли.
UPD скорректирован расчет потенциального размера выручки Virgin Galactic в 2023 году.
